تحليل الصحة المالية لشركة Tyson Foods, Inc. (TSN): رؤى أساسية للمستثمرين

(TSN) أنت تنظر إلى شركة Tyson Foods, Inc. (TSN) وترى إشارة متضاربة: سهم يتمتع بتصنيف الاحتفاظ المتفق عليه من المحللين، ولكنها شركة أعلنت للتو عن قفزة رائعة في الأرباح المعدلة للسنة المالية 2025. بصراحة، الأرقام الرئيسية في حالة من الفوضى، لذلك نحن بحاجة إلى النظر عن كثب. حققت الشركة مبيعات للعام بأكمله بقيمة 54.441 مليون دولار، وبينما انخفض ربحية السهم (مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا) بنسبة 41٪ إلى 1.33 دولارًا - ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى استحقاقات الطوارئ القانونية - فإن الحقيقة التشغيلية أفضل بكثير، مع ارتفاع ربحية السهم المعدل بنسبة 33٪ إلى 4.12 دولار. إليك الحسابات السريعة: التحول التشغيلي حقيقي، مدفوعًا بقطاع الدجاج، الذي ساهم بمبلغ 457 مليون دولار في الدخل التشغيلي المعدل في الربع الرابع، لكن هذه القوة لا تزال تقاوم الرياح المعاكسة الهيكلية المتمثلة في انخفاض إمدادات الماشية مما أضر بقطاع لحوم البقر. لقد حصلوا على سيولة قدرها 3.7 مليار دولار وقاموا للتو برفع الأرباح إلى 0.51 دولار للسهم الواحد، وبالتالي فإن الميزانية العمومية قوية. والسؤال هو ما إذا كان هذا التنفيذ التشغيلي قادراً على التغلب على دورة السلع الأساسية. يجب أن تكون خطوتك التالية هي تقسيم هوامش التشغيل على مستوى القطاع لمعرفة من أين تأتي القيمة الحقيقية والمستدامة.

تحليل الإيرادات

تريد معرفة ما إذا كان النمو الإجمالي في شركة Tyson Foods, Inc. (TSN) حقيقيًا، والإجابة هي نعم، ولكن عليك أن تنظر إلى ما هو أبعد من الضربة المحاسبية الكبيرة التي حدثت لمرة واحدة. حققت الشركة إجمالي مبيعات بقيمة 54.441 مليار دولار أمريكي للسنة المالية 2025، بزيادة متواضعة بنسبة 2.1٪ على أساس سنوي. ومع ذلك، تم قمع هذا الرقم بشكل مصطنع من خلال زيادة قدرها 653 مليون دولار في مستحقات الطوارئ القانونية، والتي تم تسجيلها كتخفيض في المبيعات؛ وباستثناء ذلك، كان نمو المبيعات أقوى بنسبة 3.3%. يعد هذا انتعاشًا قويًا بعد عامين من انخفاض الإيرادات.

إليك الحساب السريع: عادت الشركة إلى النمو، لكن أداء القطاع الأساسي عبارة عن حقيبة مختلطة، وهو أمر نموذجي بالنسبة لشركة عملاقة متعددة البروتينات.

مساهمة القطاع ومحركات النمو

تهيمن قطاعات البروتين الأساسية على تدفقات إيرادات شركة Tyson Foods, Inc.: الدجاج ولحم البقر. وتشكل هاتان الفئتان وحدهما ما يقرب من 70% من إجمالي مبيعات الشركة، مما يوضح أهمية أسعار السلع وتنفيذ سلسلة التوريد في هذه المجالات. يوفر قطاع الأطعمة الجاهزة، الذي يتضمن علامات تجارية ذات هوامش ربح عالية مثل جيمي دين وهيلشاير فارم، تنويعًا حاسمًا واستقرارًا للهامش.

يسلط تفصيل مبيعات السنة المالية 2025 البالغة 54.441 مليار دولار الضوء على المكان الذي تجني فيه الشركة أموالها:

• الدجاج: نحو 40% من المبيعات أي نحو 21.78 مليار دولار.
• لحم البقر: نحو 30% من المبيعات، أي نحو 16.33 مليار دولار.
• الأطعمة الجاهزة: 18% من المبيعات أي حوالي 9.80 مليار دولار.
• الدولية/أخرى: 4% من إجمالي الإيرادات أي نحو 2.18 مليار دولار.

كان قطاع الدجاج هو النجم الواضح في السنة المالية 2025، حيث قاد النمو الإجمالي بكميات قوية، وتحسين العمليات، وانخفاض تكاليف الأعلاف. يعد هذا التنفيذ التشغيلي بالتأكيد بمثابة الوجبات الرئيسية للمستثمرين.

المخاطر والفرص على المدى القريب حسب القطاع

يمثل قطاع لحوم البقر أهم المخاطر على المدى القريب. يعد النقص في الماشية على مستوى البلاد بمثابة رياح معاكسة كبيرة، مما أجبر الشركة على اتخاذ قرارات تشغيلية صعبة، بما في ذلك الإغلاق المخطط لمصنع كبير للحوم الأبقار في نبراسكا. يؤدي تشديد العرض إلى الضغط على الهوامش والحجم. وعلى العكس من ذلك، فإن قطاعات الدجاج والأغذية الجاهزة تظهر قوتها، حيث تركز الإدارة على مكاسبها الاستثمارية والكفاءة.

لفهم الاتجاه الاستراتيجي وراء هذه التحولات في الإيرادات، يجب عليك مراجعة أهداف الشركة طويلة المدى: بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Tyson Foods, Inc. (TSN).

فيما يلي ملخص لاتجاهات المبيعات والتشغيل في القطاعات الأساسية للسنة المالية 2025:

الصورة العامة هي شركة تنفذ بنجاح محفظتها متعددة البروتينات ومتعددة القنوات، ولكنها لا تزال معرضة بشكل كبير لدورات السلع المتقلبة، وخاصة في لحم البقر. يعمل الأداء المتفوق لقطاع الدجاج حاليًا على تعويض الصعوبات التي يواجهها قطاع لحم البقر. يجب أن تكون خطوتك التالية هي تحليل أداء الهامش لكل شريحة لمعرفة ما إذا كان الحجم أو التسعير يقود الربحية حقًا.

مقاييس الربحية

أنت تنظر إلى شركة Tyson Foods, Inc. (TSN) بعد سنوات قليلة صعبة، والسؤال الأساسي هو ما إذا كانت التحسينات التشغيلية الأخيرة تترجم إلى أرباح مستدامة. الإجابة المختصرة هي نعم، ولكن عليك أن تنظر إلى ما هو أبعد من الأرقام الرئيسية - على وجه التحديد، الفرق بين أرقام المبادئ المحاسبية المقبولة عمومًا (GAAP) ونتائجها المعدلة غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (GAAP).

بالنسبة للسنة المالية الكاملة 2025، التي انتهت في سبتمبر، أعلنت شركة Tyson Foods, Inc. (TSN) عن مبيعات بقيمة 54,441 مليون دولار. فيما يلي حسابات سريعة حول نسب الربحية الرئيسية، والتي تظهر أن الشركة لا تزال تتنقل عبر تقلبات كبيرة في التكلفة:

• هامش الربح الإجمالي: إجمالي ربح الشركة البالغ 3.562 مليار دولار أمريكي يعني هامش إجمالي يبلغ حوالي 6.5%.
• هامش التشغيل المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً: بلغ هامش التشغيل غير المعدل 2.0% فقط.
• هامش التشغيل المعدل: كان هامش التشغيل المعدل غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً هو 4.1%.
• هامش صافي الربح: بلغ هامش صافي الربح لمدة 12 شهرًا 0.9%.

إن الفجوة بين هامش التشغيل المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً والرقم المعدل ضخمة، مما يعكس تكاليف كبيرة لمرة واحدة، بما في ذلك زيادة قدرها 653 مليون دولار في مستحقات الطوارئ القانونية المعترف بها على أنها انخفاض في المبيعات. ولهذا السبب تعتبر الأرقام المعدلة ضرورية لفهم أداء الأعمال الأساسية.

الكفاءة التشغيلية واتجاهات الهامش

يعد اتجاه ربحية Tyson Foods بمثابة قصة تقلب وجهود متعددة السنوات لاستعادة السيطرة على التكاليف. وفي عام 2023، شهد إجمالي الربح انخفاضًا هائلاً بنسبة 60.54% مقارنة بعام 2022، ثم ينتعش بشكل حاد في عام 2024 بزيادة قدرها 37.86%. ومع ذلك، شهد إجمالي الربح لعام 2025 انخفاضًا طفيفًا، حيث انخفض بنسبة 1.79٪ عن عام 2024. وهذه هي تكلفة البضائع المباعة (COGS) المتقلبة أثناء العمل، مدفوعة بتقلب أسعار الماشية والأعلاف.

تسعى الشركة بالتأكيد إلى تحسين الكفاءة التشغيلية. خصصت الإدارة ما يزيد عن 1.3 مليار دولار أمريكي للأتمتة والتحديثات التكنولوجية، بهدف تحقيق زيادة في الكفاءة تزيد عن 20% في الإنتاجية. على سبيل المثال، يتوقعون تحقيق وفورات كبيرة بقيمة 400 مليون دولار من أتمتة عمليات نزع العظام. هذا التركيز على العناصر التي يمكن التحكم فيها هو ما أدى إلى زيادة الدخل التشغيلي المعدل بنسبة 26٪ إلى 2,287 مليون دولار للعام المالي 2025.

مقارنة الصناعة والاختلاف القطاعي

عند مقارنة هوامش شركة Tyson Foods بالصناعة، تجد أن الشركة متخلفة، مما يؤكد الضغط على تجارة البروتين السلعي. بالنسبة لصناعة "مصانع تعبئة اللحوم"، بلغ متوسط ​​هامش الربح الإجمالي في عام 2024 16.6%، وكان متوسط ​​هامش التشغيل 9%. من الواضح أن هوامش Tyson Foods لعام 2025 البالغة 6.5% إجماليًا و4.1% تشغيل معدل هي أقل من المتوسط، لكن هذا يخفي قصة قطاعية حرجة.

تعتبر المحفظة المتنوعة للشركة بمثابة قوة وعائق. يعد قطاعا الدجاج والأغذية الجاهزة محركات الربح، حيث ساهم قطاع الدجاج وحده بمبلغ 457 مليون دولار في الدخل التشغيلي المعدل في الربع الرابع من عام 2025. ومع ذلك، لا يزال قطاع لحوم البقر نقطة ضعف بسبب قلة إمدادات الماشية وارتفاع تكاليف المدخلات، ولهذا السبب تغلق الشركة أحد أكبر مصانع معالجة لحوم البقر.

فيما يلي لمحة سريعة عن كيفية تنافس شركة Tyson Foods, Inc. (TSN) مع متوسط الصناعة:

الإجراء المناسب لك هو مراقبة التقدم المحرز في استثمارات الأتمتة والانتعاش في قطاع لحوم البقر. إذا كنت ترغب في التعمق أكثر في معرفة من يراهن على هذا التعافي، فاطلع على ذلك استكشاف مستثمر شركة Tyson Foods, Inc. (TSN). Profile: من يشتري ولماذا؟

هيكل الديون مقابل حقوق الملكية

تريد معرفة ما إذا كانت شركة Tyson Foods, Inc. (TSN) تعتمد بشكل كبير على الديون لتغذية عملياتها، والإجابة السريعة هي لا: تحتفظ الشركة بهيكل رأسمالي محافظ أقل استدانة بكثير من نظيراتها في الصناعة. وتبلغ نسبة الدين إلى حقوق الملكية للسنة المالية 2025 0.49، وهي علامة على الاستقرار المالي.

تعني هذه النسبة أنه مقابل كل دولار من حقوق المساهمين، تستخدم شركة Tyson Foods, Inc. 0.49 دولارًا فقط من تمويل الديون. ولوضع ذلك في الاعتبار، فإن متوسط ​​نسبة الدين إلى حقوق الملكية في صناعة الأغذية المعبأة واللحوم أقرب إلى 0.71. وهذا الانخفاض في الرفع المالي يمنحها حاجزًا كبيرًا ضد تقلبات السوق وتقلبات أسعار السلع الأساسية، وهي خطوة ذكية بالتأكيد في أعمال البروتين الدورية.

نمو التمويل: الديون وحقوق الملكية Overview

تُظهر الميزانية العمومية لشركة Tyson Foods, Inc. اعتبارًا من 27 سبتمبر 2025، تفضيلًا واضحًا لتمويل الأسهم على الاقتراض الخارجي، وهو ما يعد سمة مميزة للأعمال الناضجة المولدة للنقد. يبلغ إجمالي حقوق المساهمين 18.085 مليون دولار. يمكن التحكم في إجمالي ديون الشركة، حيث يصل إلى 8,830 مليون دولار. فيما يلي الرياضيات السريعة لمكونات الديون الأساسية:

• الديون طويلة الأجل: 7,921 مليون دولار.
• الديون قصيرة الأجل: 909 مليون دولار.

وأغلب ديونها طويلة الأجل، وهي عموماً أقل خطورة من الاعتماد الكبير على الالتزامات القصيرة الأجل التي يجب إعادة تمويلها بسرعة. يوفر هذا الهيكل القدرة على التنبؤ لإدارة نفقات الفائدة.

إعادة التمويل الأخيرة واستراتيجية رأس المال

كانت شركة Tyson Foods, Inc. استباقية في إدارة السيولة والديون لديها profile. وفي أبريل 2025، استبدلوا تسهيلاتهم الحالية بتسهيل ائتماني متجدد جديد بقيمة 2.5 مليار دولار، والذي يعمل كشبكة أمان مهمة للتمويل قصير الأجل ويدعم برنامج الأوراق التجارية الخاص بهم. ومن المقرر أن تنضج هذه المنشأة في أبريل 2030، مما يمنحهم مدرجًا مدته خمس سنوات. بالإضافة إلى ذلك، فقد قاموا بتقليل اعتمادهم على الديون بمرور الوقت؛ وانخفضت نسبة الدين إلى حقوق الملكية من 74.1% إلى النسبة الحالية البالغة 47.5% (أو 0.49) على مدى السنوات الخمس الماضية.

تقوم الشركة بموازنة تمويل الديون مع تمويل الأسهم من خلال الأرباح المحتجزة وسياسة توزيع الأرباح الثابتة. كما أنهم يستخدمون خطط إعادة شراء الأسهم، وهي وسيلة لإعادة رأس المال إلى المساهمين وإدارة جانب حقوق الملكية من المعادلة. هذا النهج المتوازن هو المفتاح لفهم بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Tyson Foods, Inc. (TSN).

وما يخفيه هذا التقدير هو تأثير تقلب الأرباح الناتج عن السلع الأساسية على قدرتها على خدمة هذا الدين، حتى لو كان المستوى المطلق منخفضا. إن نسبة تغطية الفائدة، التي تقيس مدى سهولة قيام الشركة بدفع الفائدة على ديونها المستحقة، هي فحص مباشر أكثر لتلك المخاطر، وهي مغطاة بشكل جيد. بالنسبة للمستثمرين، فإن الاستنتاج بسيط: شركة Tyson Foods, Inc. لا تتمتع بالاستدانة المفرطة.

الخطوة التالية: تحقق من توليد التدفق النقدي الحر الأخير للشركة مقابل آجال استحقاق الديون لتأكيد قدرتها على سداد أصل القرض دون الحاجة إلى إعادة التمويل.

السيولة والملاءة المالية

أنت بحاجة إلى معرفة ما إذا كانت شركة Tyson Foods, Inc. (TSN) قادرة على تغطية فواتيرها قصيرة الأجل، وتعطينا بيانات السنة المالية 2025 إجابة واضحة ولكنها دقيقة: نعم، يمكنها ذلك، لكن اعتمادها على المخزون هو عامل رئيسي. إن وضع السيولة لدى الشركة قوي للغاية، ويرتكز على نسبة تيار قوية تبلغ 1.73، لكن النسبة السريعة البالغة 0.78 تخبرنا أن تحويل مخزونهم الكبير إلى نقد يعد أمرًا بالغ الأهمية لتلبية الاحتياجات الفورية.

النسبة الحالية التي تزيد عن 1.0 هي المعيار، مما يعني أن الأصول المتداولة (النقدية والمستحقات والمخزون) تتجاوز الالتزامات المتداولة (الفواتير المستحقة خلال عام). تعتبر نسبة 1.73 لشركة Tyson Foods, Inc. صحية، لكن النسبة السريعة (نسبة اختبار الحمض)، التي تستبعد المخزون الأقل سيولة، أقل من 1.0 المثالي عند 0.78. هذا ليس بالأمر غير المعتاد بالنسبة لمنتج رئيسي للأغذية مثل Tyson Foods, Inc.، حيث يمثل المخزون القابل للتلف جزءًا كبيرًا من الميزانية العمومية، ولكنه خطر يجب عليك تتبعه.

فيما يلي حسابات سريعة حول قوتهم المالية على المدى القريب، بناءً على أحدث الأرقام حتى أواخر عام 2025:

كان الاتجاه في رأس المال العامل (الأصول المتداولة مطروحًا منها الالتزامات المتداولة) مستقرًا بشكل عام، حيث بلغ الرقم الفصلي الأخير 3.507 مليار دولار. ما يخفيه هذا التقدير هو مخاطر المخزون: جزء كبير من رأس المال العامل مرتبط بمنتجات لحوم البقر ولحم الخنزير والدجاج. إذا انخفضت أسعار الطلب أو السلع بشكل مفاجئ، فإن تحويل هذا المخزون إلى نقد بالقيم المتوقعة يصبح تحديًا، وهذا هو سبب انخفاض النسبة السريعة. ولكن لا يزال إجمالي السيولة النقدية للشركة بالإضافة إلى الائتمان المتاح يبلغ 3.7 مليار دولار أمريكي اعتبارًا من 27 سبتمبر 2025، وهو ما يمثل وسادة هائلة ضد أي تقلبات في السوق على المدى القصير.

بالنظر إلى بيان التدفق النقدي، ترى من أين تأتي الأموال فعليًا وتذهب. بالنسبة للعام المالي 2025، كان التدفق النقدي من العمليات إيجابيًا، لكن الشركة استثمرت بكثافة وسددت الديون، وهي علامة جيدة على الانضباط المالي. استكشاف مستثمر شركة Tyson Foods, Inc. (TSN). Profile: من يشتري ولماذا؟

تحكي اتجاهات التدفق النقدي الرئيسية لعام 2025 قصة تمويل القوة التشغيلية لتخفيض المديونيات الاستراتيجية:

• التدفق النقدي التشغيلي (CFO): تم توليد 2,155 مليون دولار من أنشطة الأعمال الأساسية.
• التدفق النقدي الاستثماري: أنفق 1,939 مليون دولار على النفقات الرأسمالية، معظمها للممتلكات والمنشآت والمعدات. يعد هذا استثمارًا كبيرًا في العمل.
• التدفق النقدي التمويلي: خفض إجمالي الدين بمقدار 957 مليون دولار وإعادة شراء الأسهم بمبلغ 196 مليون دولار. وهذا يدل على التركيز على تعزيز الميزانية العمومية وإعادة رأس المال.

والنتيجة الصافية هي أن التدفق النقدي القوي من العمليات ساهم إلى حد كبير في تمويل النفقات الرأسمالية وتخفيض الديون، مما أدى إلى تدفق نقدي حر قدره 1,177 مليون دولار. هذا هو النقد المتبقي بعد دفع الاستثمارات الرأسمالية اللازمة، وهي علامة إيجابية على الأرباح المستقبلية أو المزيد من تخفيض الديون. وتتمثل القوة الرئيسية في إجمالي السيولة المرتفعة، والتي تتجاوز بكثير هدفهم الداخلي البالغ 1.0 مليار دولار. الإجراء الخاص بك هنا هو مراقبة معدل دوران المخزون للتأكد من أن النسبة السريعة لا تصبح مشكلة طويلة المدى.

تحليل التقييم

أنت تنظر إلى شركة Tyson Foods, Inc. (TSN) وتتساءل عما إذا كان السوق على حق، هل هي لعبة قيمة أم فخ قيمة؟ بناءً على أحدث بيانات السنة المالية وأسعار السوق الحالية $53.67 اعتبارًا من منتصف نوفمبر/تشرين الثاني 2025، كان الإجماع على "الانتظار" الحذر. هذا ليس شراءًا صارخًا، ولكنه بالتأكيد ليس بيعًا واضحًا أيضًا.

تعرض السهم لضغوط، حيث انخفض السعر بنسبة 16.17% على مدار الـ 12 شهرًا الماضية، مما يعكس التقلبات في دورة البروتين وضغط الهامش. ويقع السعر الحالي بالقرب من الحد الأدنى لنطاقه البالغ 52 أسبوعًا والذي يتراوح بين 50.56 دولارًا و64.72 دولارًا. تشير حركة السعر هذه إلى أن السوق يقوم بتسعير الرياح المعاكسة على المدى القريب، لكن نسب التقييم تحكي قصة أكثر دقة حول ما إذا كانت مبالغ فيها أو مقومة بأقل من قيمتها.

هل شركة Tyson Foods, Inc. (TSN) مبالغ فيها أم مقومة بأقل من قيمتها؟

تقدم مقاييس التقييم إشارات متضاربة، وهو أمر نموذجي بالنسبة لشركة تبحر في أدنى مستوياتها الدورية في قطاعات أعمالها الأساسية. على أساس الاثني عشر شهرًا (TTM)، تكون نسبة السعر إلى الأرباح (P / E) مرتفعة عند حوالي 40.42، والذي يصرخ "مبالغ في قيمته" مقارنة بمتوسط الصناعة. ومع ذلك، فإن رقم TTM هذا منحرف بسبب انخفاض الأرباح مؤخرًا.

فيما يلي الحسابات السريعة للرؤية المستقبلية: يتوقع المحللون انتعاش الأرباح، مما يؤدي إلى انخفاض نسبة السعر إلى الربحية الآجلة بشكل كبير إلى حوالي 13.83. يعد هذا المضاعف الآجل أكثر منطقية وأقرب إلى متوسطه التاريخي البالغ حوالي 12 مرة، مما يشير إلى أن السهم تم تسعيره للتعافي. ومن المتوقع أن تبلغ نسبة السعر إلى القيمة الدفترية، وهي مقياس جيد للشركات ذات الأصول الثقيلة مثل شركة تايسون فودز، 1.01 مرة متواضعة للسنة المالية 2025، والتي تعتبر بشكل عام قيمة عادلة.

نحن ننظر أيضًا إلى قيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EV/EBITDA)، وهو مقياس أنظف يأخذ في الاعتبار الديون والنفقات غير النقدية. يبلغ TTM EV / EBITDA حوالي 9.65، لكن الرقم المتوقع لعام 2025 هو 7.38x أكثر جاذبية. غالبًا ما يُنظر إلى قيمة EV/EBITDA أقل من 10 كعلامة على القيمة اللائقة، وبالتالي فإن التوقعات المستقبلية تشير إلى مخزون مقوم بأقل من قيمته الحقيقية إذا تحقق استرداد الأرباح.

• زائدة السعر / الربحية: 40.42x (تبدو باهظة الثمن بسبب انخفاض أرباح TTM).
• السعر إلى الربحية الآجلة (2026): 13.83x (يقترح أن يتم تسعير الاسترداد).
• نسبة السعر إلى القيمة الدفترية (تقديرات 2025): 1.01x (بالقرب من القيمة العادلة لشركة ذات أصول ثقيلة).
• قيمة الخسارة/قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (تقديرات 2025): 7.38x (يشير إلى التقليل المتواضع من قيمة العملة).

استدامة الأرباح وتوقعات المحللين

بالنسبة للمستثمرين الذين يركزون على الدخل، تقدم شركة Tyson Foods, Inc. عائد أرباح مقنعًا يبلغ حوالي 3.87%، على أساس توزيع أرباح سنوي قدره 2.04 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. ولكن عليك أن تنظر إلى ما هو أبعد من نسبة العائد إلى العائد، وهو الخطر الرئيسي هنا. تبلغ نسبة دفع تعويضات TTM حوالي 151.39٪. وهذا يعني أن الشركة تدفع حاليًا أرباحًا أكثر مما تكسبه، وهو أمر غير مستدام دون انتعاش كبير وسريع للأرباح أو الانخفاض في الاحتياطيات.

ويعكس إجماع وول ستريت هذا التفاؤل الحذر. من بين 17 محللًا، حصل الأغلبية على تصنيف Hold، مع إصدار 2 فقط تصنيف شراء. هذا تصنيف كلاسيكي "أرني". حدد المحللون متوسط ​​سعر مستهدف لمدة 12 شهرًا عند 60.75 دولارًا، مما يعني ارتفاعًا محتملاً بنسبة 13.26٪ تقريبًا عن السعر الحالي. ينتظر السوق دليلاً على أن الشركة قادرة على تنفيذ خطتها للتحول وتحسين هوامشها عبر قطاعات لحوم البقر ولحم الخنزير والدجاج. لمعرفة المزيد عن الإستراتيجية طويلة المدى، يجب عليك مراجعة بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Tyson Foods, Inc. (TSN).

خلاصة القول هي: السهم رخيص على أساس تطلعي، ولكن نسبة توزيع الأرباح الحالية هي ضوء أحمر وامض. يجب أن تكون خطوتك التالية هي تتبع تقريري الأرباح الربع سنويين التاليين للحصول على دليل ملموس على توسع الهامش، خاصة في قطاعي الدجاج والأغذية الجاهزة، قبل الالتزام برأس مال جديد.

عوامل الخطر

لقد رأيت الأرقام الرئيسية - مبيعات بقيمة 54.441 مليون دولار أمريكي ودخل تشغيلي معدل قدره 2.287 مليون دولار أمريكي للعام المالي 2025 - وهي تبدو جيدة على السطح. ولكن كمحلل متمرس، أقول لك إن القصة الحقيقية تكمن في المخاطر على مستوى القطاع والمد المتصاعد للتدقيق التنظيمي. أنت بحاجة إلى رسم خريطة لهذه الرياح المعاكسة على المدى القريب لأفقك الاستثماري.

أكبر خطر تشغيلي يواجه شركة Tyson Foods, Inc. (TSN) في الوقت الحالي هو الأزمة الهيكلية في سوق لحوم البقر. لقد وصل قطيع الماشية في الولايات المتحدة إلى أدنى مستوياته منذ عدة عقود، مما يعني أن تكلفة الماشية الحية آخذة في الارتفاع، مما يجعل المعالجات غير قادرة على تعويض هذه الأسعار القياسية للماشية. إليك الحساب السريع: يتعرض قطاع لحوم البقر في الشركة لضغوط شديدة لدرجة أنه من المتوقع أن يسجل خسارة تشغيلية معدلة تتراوح بين (600) مليون دولار و(400) مليون دولار في السنة المالية 2026.

هذه مشكلة من جانب العرض ولن يتم حلها بسرعة. تعتبر استراتيجية التخفيف التي تتبعها الشركة استراتيجية صارمة: فهي تغلق مصنعها الكبير للحوم البقر في ليكسينغتون بولاية نبراسكا، والذي لديه القدرة على معالجة ما يقرب من 5000 رأس من الماشية يوميًا، وتحول الحجم إلى منشآت أخرى لخفض التكاليف. وهذا إجراء واضح، رغم أنه مؤلم، لإدارة القدرة في مواجهة تقلص العرض.

الرياح التنظيمية والقانونية المعاكسة

وبعيدًا عن دورة الماشية، أصبحت البيئة التنظيمية أكثر صرامة بشكل واضح. تواجه شركة Tyson Foods, Inc.‎ تدقيقًا مكثفًا، لا سيما من وزارة العدل (DOJ) بشأن التلاعب المزعوم بالأسعار في صناعة تعليب اللحوم. هذه ليست نظرية. تعرضت نتائج مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (GAAP) للشركة للسنة المالية 2025 إلى انخفاض مادي بسبب زيادة قدرها 653 مليون دولار في مستحقات الطوارئ القانونية، والتي تم الاعتراف بها على أنها انخفاض في المبيعات. هذه ضربة مالية كبيرة تخفي التحسن التشغيلي الأساسي.

كما أن التركيز المتزايد على القضايا البيئية والاجتماعية والحوكمة (ESG) أصبح الآن خطرًا قانونيًا. قامت شركة Tyson Foods, Inc. مؤخرًا بتسوية دعوى قضائية تتعلق بالغسل الأخضر ووافقت على التوقف عن الترويج لتعهدها بـ "صافي الصفر" بحلول عام 2050 ومبادرات لحوم البقر "الذكية مناخيًا"، مما يسلط الضوء على الحاجة إلى مطالبات مناخية شفافة وقابلة للتحقق. وهذا يدل على أن حشو الشركات الغامض لن يطير بعد الآن؛ أنت بحاجة إلى تغيير حقيقي وقابل للقياس.

السوق الخارجية والمخاطر المالية

تعد المحفظة المتعددة البروتينات ومتعددة القنوات نقطة قوة، لكنها لا تزال تواجه تقلبات في السوق. شهد قطاع الأطعمة الجاهزة، والذي يتضمن علامات تجارية مثل Jimmy Dean وHillshire Farm، ضغوطًا على الهامش في الربع الرابع من عام 2025 بسبب ارتفاع تكاليف المدخلات والتأخر في تعديلات الأسعار. وتظل تقلبات أسعار السلع الأساسية - من الحبوب العلفية مثل الذرة وفول الصويا إلى الطاقة - تشكل خطرا خارجيا مستمرا.

وهناك خطر هيكلي آخر يتمثل في تركيز العملاء. تمثل المبيعات لشركة Walmart Inc. وحدها 18.7% من المبيعات الموحدة في السنة المالية 2025. وأي توقف ممتد للمبيعات لعميل بهذا الحجم سيكون بمثابة ضربة كبيرة للخط الأعلى.

• خسائر قطاع لحوم البقر: (600) مليون دولار إلى (400) مليون دولار متوقعة للسنة المالية 26.
• ضرب الاستحقاق القانوني: انخفاض مبيعات السنة المالية 25 بمقدار 653 مليون دولار.
• تركيز العملاء: تمثل وول مارت 18.7% من المبيعات.

الجانب المشرق هو قطاع الدجاج، وهو قوة قوية، من المتوقع أن يحقق دخل تشغيلي معدل يتراوح بين 1.25 مليار دولار إلى 1.5 مليار دولار في السنة المالية 2026. توفر قوة هذا القطاع، جنبًا إلى جنب مع تخصيص رأس المال المنضبط للشركة - مما يقلل إجمالي الدين بمقدار 957 مليون دولار في السنة المالية 2025 - حاجزًا ماليًا ضد صراعات قطاع لحم البقر. أنت بحاجة إلى الموازنة بين ثبات الدجاج والأطعمة الجاهزة مقابل الألم الدوري العميق في لحم البقر. لمزيد من التفاصيل حول الصورة المالية الكاملة للشركة، راجع المنشور الكامل: تحليل الصحة المالية لشركة Tyson Foods, Inc. (TSN): رؤى أساسية للمستثمرين.

فرص النمو

أنت تنظر إلى شركة Tyson Foods, Inc. (TSN) وتطرح السؤال الصحيح: من أين يأتي النمو عندما تكون دورة اللحوم السلعية متقلبة للغاية؟ الإجابة المختصرة هي أن الشركة تنفذ تحولًا من شركة سلعية خالصة إلى شركة غذائية ذات قيمة مضافة ذات علامة تجارية، وتظهر بيانات السنة المالية 2025 أن هذه الاستراتيجية تعمل بشكل واضح.

جوهر قصة النمو ذو شقين: ابتكار المنتجات والكفاءة التشغيلية التي لا هوادة فيها. بالنسبة للسنة المالية الكاملة 2025، أعلنت شركة Tyson Foods, Inc. عن إجمالي مبيعات قدرها 54,441 مليون دولار، أعلى 2.1% مقارنة بالعام السابق، مع ارتفاع الدخل التشغيلي المعدل (AOI). 26% ل 2,287 مليون دولار. وهذه إشارة واضحة إلى أن المنتجات ذات هامش الربح المرتفع تؤدي إلى زيادة الربحية، حتى مع وجود رياح معاكسة في قطاع رئيسي واحد.

محرك المنتجات ذات القيمة المضافة

المحرك الأكبر للنمو هو التحول إلى المنتجات ذات القيمة المضافة، لا سيما في قطاعي الدجاج والأغذية الجاهزة. هذا هو المكان الذي تستطيع فيه الشركة فرض أسعار أعلى وبناء الولاء للعلامة التجارية، وعزل نفسها عن التقلبات القاسية في سوق السلع الأساسية. بالنسبة للسنة المالية 2025، تم رفع توجيهات AOI لقطاع الدجاج إلى نطاق قوي من 1.3 مليار دولار إلى 1.4 مليار دولار، تحول كبير.

الابتكار ليس مجرد كلمة طنانة هنا؛ إنها إطلاق منتجات ملموسة. أطلقت الشركة بنجاح منتجات مثل Hillshire® Snacking Dips and Spreads وWright® Premium Smoked Sausage Links في عام 2025، مما يلبي طلب المستهلكين على خيارات مريحة وعالية البروتين. هذا التركيز على منتجات التجزئة ذات العلامات التجارية هو سبب زيادة حجم منتجات التجزئة ذات العلامات التجارية لشركة Tyson Foods, Inc. 1.5% في الربع الثالث من عام 2025، متجاوزًا 0.3% انخفاض إجمالي حجم صناعة الأغذية والمشروبات.

• إطلاق منتجات جديدة: Hillshire Snacking Dips وWright Smoked Sausage.
• الجزء الدجاج AOI: المتوقع 1.3 مليار دولار إلى 1.4 مليار دولار للسنة المالية 25.
• الأطعمة الجاهزة AOI: المتوقعة 925 مليون دولار إلى 1.0 مليار دولار للسنة المالية 25.

الكفاءة الاستراتيجية والرياح المعاكسة على المدى القريب

لكي نكون منصفين، ليست كل الأجزاء تعمل على جميع الأسطوانات. لا يزال قطاع لحوم البقر يمثل عائقًا، حيث يواجه خسارة تشغيلية معدلة متوقعة تتراوح بين (475) مليون دولار و(375) مليون دولار للعام المالي 2025 بسبب انخفاض توافر الماشية تاريخياً. ما يخفيه هذا التقدير هو الاستجابة الاستراتيجية: تعمل شركة Tyson Foods, Inc. على ضبط حجم عمليات لحوم البقر لديها، بما في ذلك الإغلاق المعلن لمنشأة لحوم البقر التابعة لها في ليكسينغتون بولاية نبراسكا في أواخر عام 2025.

إن العمل طويل المدى لتعويض هذه الضغوط السلعية هو التميز التشغيلي. خصصت الشركة أكثر من 1.3 مليار دولار نحو الأتمتة والتحديث التكنولوجي، والتي تهدف في المقام الأول إلى تعزيز الإنتاجية وتخفيف التكاليف المرتفعة. إليك الحساب السريع: من المتوقع أن تحقق هذه الاستثمارات وفورات في التكاليف السنوية تبلغ تقريبًا 200 مليون دولار بحلول عام 2030، تحسن هيكلي كبير.

الميزة التنافسية والتوقعات

تظل الميزة التنافسية الكبرى لشركة Tyson Foods, Inc. هي محفظتها المتعددة البروتينات ومتعددة القنوات، والتي تعمل بمثابة تحوط طبيعي. عندما ينخفض لحم البقر، فإن القوة الموجودة في الدجاج والأطعمة الجاهزة - والتي توفر أ 21% الارتفاع في الدخل التشغيلي المعدل في الربع الثالث من عام 2025 يعوض الركود. إن هذا التنويع، بالإضافة إلى قوة العلامات التجارية الشهيرة مثل Jimmy Dean وHillshire Farm، يضع الشركة في موضع النمو المرن.

بالنسبة للمستثمرين، فإن ربحية السهم المعدلة لعام 2025 كاملة تبلغ $4.12، أعلى 33% على أساس سنوي، والتدفق النقدي الحر ل 1,177 مليون دولار توفير أساس متين للاستثمار المستقبلي في مجالات النمو هذه. الشركة لا تنجو من الدورة فحسب؛ إنها بناء نموذج عمل أفضل. إذا كنت تريد رؤية الانهيار المالي الكامل، يمكنك قراءة بقية هذا التحليل هنا: تحليل الصحة المالية لشركة Tyson Foods, Inc. (TSN): رؤى أساسية للمستثمرين.

الخطوة التالية: يجب على مديري المحافظ أن يصمموا نموذجًا 200 مليون دولار وفورات الأتمتة في توقعات 2026-2030 لتقييم توسع الهامش على المدى الطويل.