Nasdaq, Inc. (NDAQ): تحليل PESTLE [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت تبحث عن رؤية واضحة لشركة Nasdaq, Inc. (NDAQ) ونحن نتجه إلى أواخر عام 2025، وبصراحة، المشهد معقد. لم يعد الأمر يتعلق فقط بحجم التداول؛ يتعلق الأمر بتحولها إلى قوة تكنولوجية مالية، وهذا هو السبب وراء قيام القوى الخارجية بتغيير الأرض من تحتها. ويتعين علينا أن ننظر إلى ما هو أبعد من المؤشر إلى العوامل البيئية الكلية ــ السياسية والاقتصادية والاجتماعية والتكنولوجية والقانونية والبيئية ــ لرسم خريطة للمخاطر والفرص في الأمد القريب، حتى يتسنى لنا اتخاذ قرار استراتيجي أكثر ذكاء.

المشهد السياسي: الرياح التنظيمية المعاكسة والجغرافيا السياسية

وتتسبب البيئة السياسية في إعاقة الامتثال، ومعظمها من واشنطن. يمثل التدقيق التنظيمي المتزايد من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصة بشأن رسوم بيانات السوق صداعًا مستمرًا، بالإضافة إلى أن تركيز الحكومة الأمريكية على مكافحة الاحتكار والمنافسة في خدمات البورصة يمكن أن يحد من النمو المستقبلي من خلال الاستحواذ أو قوة التسعير. ونرى أيضًا ضغوطًا من أجل الإفصاحات المالية الإلزامية المتعلقة بالمناخ، الأمر الذي يجبر شركة Nasdaq, Inc. على تطوير متطلبات الإدراج ومنتجات البيانات الخاصة بها. ولا تزال التوترات الجيوسياسية تؤثر على نشاط الإدراج عبر الحدود، مما يجعل من الصعب جذب كبار المستثمرين.profile الاكتتابات الدولية. من المؤكد أن التكلفة التنظيمية لممارسة الأعمال التجارية آخذة في الارتفاع.

البيئة الاقتصادية: درع الإيرادات المتكررة

يؤدي ارتفاع أسعار الفائدة إلى تباطؤ نشاط أسواق رأس المال، مما يضر بأعمال حجم الاكتتاب العام الأساسي. ومع ذلك، فإن التحول إلى نموذج الإيرادات المتكررة، إلى حد كبير بعد الاستحواذ على Adenza، يوفر حاجزًا حاسمًا لاستقرار الإيرادات. تقديرات المحللين لإيرادات السنة المالية 2025 الكاملة تدور حولها 5.274 مليار دولار، مع توجيه نفقات التشغيل غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً بين 2,295 مليون دولار و 2,335 مليون دولار. بلغت الإيرادات السنوية المتكررة لقطاع التكنولوجيا المالية (ARR) 2.9 مليار دولار اعتبارًا من الربع الثاني من عام 2025، مما يوضح قيمة هذا المحور. وتؤدي ضغوط التضخم العالمية إلى زيادة تكاليف التشغيل، ولكن قوة الدولار الأمريكي تؤثر على الإيرادات من مبيعات التكنولوجيا في الأسواق الدولية، مما يخلق تحوطًا طبيعيًا في بعض المناطق. صفقة Adenza تؤتي ثمارها في الإيرادات المتوقعة.

التحولات الاجتماعية: ESG ومستثمر التجزئة

يقود الجمهور التغيير المالي، وتحديداً من خلال قناتين. أولاً، هناك طلب متزايد على بيانات ومنتجات الاستثمار المستدام (ESG)، مما يجبر شركة Nasdaq, Inc. على إنشاء خدمات جديدة للمؤشرات والبيانات. ثانياً، تعمل زيادة مشاركة المستثمرين الأفراد على زيادة الطلب على الأسهم الكسرية والإدراجات الجديدة، مما يحافظ على حيوية السوق حتى عندما تتباطأ الاكتتابات العامة الأولية المؤسسية. هناك أيضًا تركيز قوي على التنوع في مجالس إدارة الشركات والقيادة التنفيذية للشركات المدرجة، وهو ما يجب على شركة Nasdaq, Inc. تنفيذه من خلال قواعد الإدراج الخاصة بها. وأخيرا، فإن حروب المواهب بين مهندسي البرمجيات المتخصصين وخبراء الأمن السيبراني تعني ارتفاع تكاليف الرواتب. أنت بحاجة إلى الدفع مقابل مواهب التكنولوجيا المالية.

الضرورات التكنولوجية: الذكاء الاصطناعي، والسحابة، وأدينزا

التكنولوجيا هي جوهر الهوية الجديدة لشركة Nasdaq, Inc.. يعد التكامل واسع النطاق لمنصة Adenza في قطاع التكنولوجيا المالية هو التركيز التشغيلي الأكبر منفردًا، والذي يهدف إلى إنشاء عرض موحد للمخاطر والبرمجيات التنظيمية. ويجري الآن استثمار كبير في الترحيل السحابي وتقنية دفاتر السجلات الموزعة (DLT) - وهي قاعدة بيانات لا مركزية يديرها العديد من المشاركين - لتعزيز السرعة والمرونة. بالإضافة إلى ذلك، أصبح استخدام الذكاء الاصطناعي (AI) لمراقبة السوق واكتشاف الاحتيال ممارسة قياسية، ولكن الحاجة إلى الدفاع ضد الهجمات الإلكترونية المتطورة بشكل متزايد على أنظمة التداول تمثل تهديدًا مستمرًا ومكلفًا. لقد أصبح الابتكار الآن تكلفة غير قابلة للتفاوض.

الإطار القانوني: الامتثال ومخاطر البيانات

ترتفع تكاليف الامتثال بسبب قواعد هيئة الأوراق المالية والبورصة الجديدة بشأن البيع على المكشوف وهيكل السوق، مما يعني المزيد من الإنفاق على الفرق القانونية والتقنية. تمثل المخاطر القانونية المستمرة المتعلقة بخصوصية البيانات ولوائح نقل البيانات عبر الحدود، مثل اللائحة العامة لحماية البيانات (GDPR) في أوروبا، مصدر قلق كبير لمزود البيانات العالمي. تواجه شركة Nasdaq, Inc. أيضًا مخاطر التقاضي من المنافسين بشأن الملكية الفكرية في تكنولوجيا التداول، خاصة مع التخطيط لإطلاق بورصات جديدة مثل بورصة تكساس للأوراق المالية. إن إنفاذ معايير الإدراج، لا سيما فيما يتعلق بالحد الأدنى من متطلبات الطرح العام، يبقي قطاع منصات الوصول إلى رأس المال في دائرة الضوء القانونية. كل منتج جديد يحصل على مراجعة قانونية.

التركيز البيئي: فرصة المؤشر الأخضر

وعلى الرغم من أن العامل البيئي لا يشكل خطر تبادل تقليدي، إلا أنه يمثل فرصة واضحة. هناك طلب متزايد على الشفافية بشأن البصمة الكربونية من الشركات المدرجة، والتي يمكن لشركة Nasdaq, Inc. تحقيق الدخل منها من خلال منتجات البيانات. إن التزام الشركة بتحقيق أهداف الحياد الكربوني يشكل مثالاً جيدًا لشركاتها المدرجة. وتكمن الفرصة الأكبر في إنشاء مؤشرات ومنتجات مشتقات جديدة تركز على الحوكمة البيئية والاجتماعية والحوكمة، والاستفادة من سوق الاستثمار المستدام الذي تبلغ قيمته عدة تريليونات من الدولارات. تعد مخاطر المناخ المادي التي تؤثر على عمليات مركز البيانات مصدر قلق طويل الأمد، ولكن يمكن التحكم فيها اليوم. الشؤون المالية: تتبع مساهمة ARR من قطاع التكنولوجيا المالية شهريًا.

Nasdaq, Inc. (NDAQ) - تحليل PESTLE: العوامل السياسية

زيادة التدقيق التنظيمي من هيئة الأوراق المالية والبورصات بشأن رسوم بيانات السوق.

يتعين عليك أن تعلم أن الضغوط التنظيمية على رسوم الصرف تشكل خطراً سياسياً ثابتاً ومنخفض الدرجة بالنسبة لشركة ناسداك. وتظل القضية الأساسية هي ما إذا كانت الرسوم المفروضة على بيانات السوق الخاصة عادلة ومعقولة، وخاصة في ضوء الموقف شبه الاحتكاري للبورصة. في حين أن البورصات فازت تاريخياً ببعض المعارك القضائية ضد هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) في هذا الشأن، إلا أن التدقيق لم يتوقف.

في عام 2025، بدأت شركة Nasdaq, Inc. تعديلًا تضخميًا تدريجيًا لرسوم بيانات السوق لأسهم ومنتجات خيارات محددة، بدءًا من 1 يناير 2025. ويتم قياس هذه الخطوة، التي تتطلب موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصة، مقابل مجموعة فرعية من مؤشر أسعار المنتجين (PPI) لمعالجة البيانات. إليك العملية الحسابية السريعة: زاد مؤشر أسعار المنتجين لمعالجة البيانات بمقدار تقريبًا 12% على مدار العقد الماضي، وتستخدم شركة Nasdaq, Inc. هذا الأمر كمبرر لتعديلات الرسوم. هذا الإجراء يبقي القضية مباشرة في دائرة الضوء السياسي لهيئة الأوراق المالية والبورصات، مما يجبر الهيئة التنظيمية إما على الموافقة على الزيادة أو الطعن في المبرر، الأمر الذي قد يؤدي إلى معارك قانونية طويلة الأمد.

كما أن تكلفة مسار التدقيق الموحد (CAT)، وهي قاعدة بيانات تجارية ضخمة ومثيرة للجدل، تظل بمثابة كرة قدم سياسية. كانت التكلفة المتوقعة لـ CAT لعام 2025 موجودة 196 مليون دولار، لكن هيئة الأوراق المالية والبورصة، في سبتمبر 2025، تحركت لخفض هذه النفقات بمقدار 20 مليون دولار إلى 27 مليون دولار من خلال الإعفاءات التنظيمية. يؤدي هذا التخفيض في التكاليف إلى تخفيف بعض العبء المالي على البورصات مثل Nasdaq, Inc. والمشاركين الآخرين في السوق، لكن الجدل السياسي حول من يدفع مقابل مراقبة السوق لا يزال مستمرًا.

التوترات الجيوسياسية التي تؤثر على نشاط الإدراج عبر الحدود.

تترجم التوترات الجيوسياسية، خاصة بين الولايات المتحدة والصين، بشكل مباشر إلى سياسات إدراج أكثر صرامة، وهو ما يمثل عائقًا سياسيًا لإيرادات إدراج شركة Nasdaq, Inc.. إن تركيز الحكومة الأمريكية على الأمن القومي، والوصول إلى التدقيق للشركات الأجنبية، وحماية المستثمرين الأمريكيين من المخاطر الأجنبية، قد أجبر البورصة على التحرك.

في سبتمبر 2025، اقترحت شركة Nasdaq, Inc. تحسينات كبيرة على معايير الإدراج الخاصة بها والتي تستهدف على وجه التحديد الشركات من الولايات القضائية عالية المخاطر. الإجراء الأكثر واقعية هو مطلب جديد للإدراجات الجديدة للشركات العاملة بشكل رئيسي في الصين للحصول على حد أدنى من عائدات الاكتتاب العام 25 مليون دولار. وهذا رد فعل سياسي واضح لإزالة مخاطر البورصة بالنسبة للمستثمرين.

ويمثل التأثير عائقًا أعلى أمام دخول مصدر رئيسي للإدراجات عبر الحدود. هذا المطلب الجديد أعلى بكثير من الحد الأدنى العام الجديد للتعويم العام 15 مليون دولار للإدراجات الجديدة ضمن معيار صافي الدخل. إنها مقايضة بكل تأكيد: ستخسر بعض حجم الإدراج المحتمل، لكنك تعزز نزاهة السوق وحماية المستثمرين، وهي ضرورة سياسية في هذا المناخ.

تركز الحكومة الأمريكية على مكافحة الاحتكار والمنافسة في خدمات الصرف.

ويتحول المناخ السياسي المحيط بمكافحة الاحتكار نحو نموذج إنفاذ أكثر تقليدية، ولكنه لا يزال عدوانياً، في عام 2025، وهو ما يبقي مشغلي البورصة الرئيسيين مثل شركة ناسداك تحت مجهر تنافسي. في حين أن التركيز الأساسي لوزارة العدل (DOJ) ولجنة التجارة الفيدرالية (FTC) كان على شركات التكنولوجيا الكبرى، فإن القضية الأساسية المتمثلة في تركيز السوق في خدمات الصرف تظل نقطة ضعف سياسية.

أكبر إشارة للمنافسة على المدى القريب هي الموافقة التنظيمية على الداخلين الجدد. على سبيل المثال، نظر المحللون على الفور إلى الموافقة التنظيمية لبورصة تكساس (TXSE) في أكتوبر 2025 على أنها إشارة إلى "المنافسة الهادفة المحتملة" لكل من Nasdaq, Inc. وبورصة نيويورك. وهذا الاستعداد السياسي للموافقة على نماذج التبادل الجديدة يخلق المنافسة على المستوى التنظيمي، حتى لو استغرق تطوير البورصات الجديدة سنوات.

إن نموذج أعمال البورصة مبني على تأثيرات الشبكة، لكن البيئة السياسية تتطلب أن تضمن وزارة العدل والجهات التنظيمية الأخرى عدم قيام أي كيان منفرد بخنق الابتكار أو فرض أسعار فوق التنافسية. إن التدقيق المستمر في رسوم بيانات السوق هو في حد ذاته قضية مكافحة احتكار باسم آخر.

• مراقبة موافقات البورصة الجديدة لقياس الرغبة السياسية في المنافسة.
• توقع استمرار التحديات التنظيمية لأي زيادات في رسوم الخدمات الأساسية.
• الاستعداد لاستفسارات وزارة العدل المحتملة حول الذكاء الاصطناعي وممارسات التسعير الخوارزمية.

الضغط من أجل الإفصاحات المالية الإلزامية المتعلقة بالمناخ.

شهد المشهد السياسي للإفصاحات المناخية الإلزامية انعكاسًا كبيرًا في عام 2025، مما أدى إلى خلق خليط من القواعد التي يجب على الشركات المدرجة في بورصة ناسداك أن تتنقل فيها. في مارس 2025، صوتت هيئة الأوراق المالية والبورصة على إنهاء دفاعها عن قواعد الإفصاح النهائية المتعلقة بالمناخ، مما أدى فعليًا إلى تعليق التفويض الفيدرالي بعد أشهر من التقاضي والإقامة الطوعية.

لكن هذا التحول السياسي على المستوى الفيدرالي لا يزيل الضغوط. إنه ببساطة يحول التركيز إلى الولايات القضائية الدولية والدولية. يعد هذا تمييزًا حاسمًا بالنسبة لمشغل البورصة العالمية:

ولم تختف الضغوط السياسية المطالبة بالشفافية؛ إنها ببساطة لامركزية. يجب أن تستمر شركة Nasdaq, Inc. في تقديم حلول الامتثال والحلول البيئية والاجتماعية والحوكمة (ESG) لشركاتها المدرجة لمساعدتها على إدارة هذه البيئة التنظيمية المعقدة ومتعددة الاختصاصات القضائية. يتمثل دور البورصة الآن في مساعدة الشركات على التوافق مع الأطر العالمية، مثل فرقة العمل المعنية بالإفصاحات المالية المتعلقة بالمناخ (TCFD)، حتى بدون دفعة فيدرالية أمريكية قوية.

Nasdaq, Inc. (NDAQ) - تحليل PESTLE: العوامل الاقتصادية

ويؤثر ارتفاع أسعار الفائدة على حجم الاكتتابات العامة الأولية، مما يؤدي إلى تباطؤ نشاط أسواق رأس المال.

كنت تتوقع أن تؤدي بيئة أسعار الفائدة المرتفعة إلى سحق سوق الطرح العام الأولي (IPO)، لكن أداء ناسداك لعام 2025 يُظهر مرونة مذهلة. وبينما أبقى بنك الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة عند نطاق مرتفع يتراوح بين 4.25% إلى 4.50% في الربع الأول من عام 2025، شهد السوق انتعاشًا كبيرًا في عمليات الإدراج.

تؤدي المعدلات المرتفعة إلى زيادة تكلفة رأس المال، وهو ما يجعل الشركات الخاصة أقل رغبة في طرح أسهمها للاكتتاب العام، لكن النصف الأول من عام 2025 كان أقوى فترة للإدراج منذ عام 2021. ورحبت ناسداك بـ 142 اكتتابًا عامًا أوليًا، مما جمع إجمالي 19.2 مليار دولار في الأشهر الستة الأولى من العام. يشير هذا إلى أنه على الرغم من استمرار خطر التباطؤ المرتفع، فإن شهية السوق لشركات التكنولوجيا والتكنولوجيا الحيوية عالية النمو المدرجة في بورصة ناسداك كانت قوية بما يكفي للتغلب على تلك الرياح المعاكسة، خاصة مع توقعات السوق بتخفيضات نهائية في أسعار الفائدة في وقت لاحق من عام 2025.

كان رأس المال الذي تم جمعه في بورصة ناسداك في النصف الأول من عام 2025 أكثر من ضعف رأس المال الذي تم جمعه على منافسها الرئيسي في الولايات المتحدة، مما يدل على هيمنتها على السوق حتى مع عدم اليقين الاقتصادي.

يوفر التحول إلى نموذج الإيرادات المتكررة بعد الاستحواذ على Adenza استقرارًا في الإيرادات.

إن التحول الاقتصادي الأكثر أهمية بالنسبة لناسداك هو تحولها من بورصة كثيفة المعاملات إلى مزود التكنولوجيا والحلول، وهي استراتيجية تسارعت من خلال الاستحواذ على أدينزا. تؤدي هذه الخطوة إلى زيادة كبيرة في حصة الإيرادات المتكررة والمتوقعة، مما يحمي الشركة من تقلبات الاكتتاب العام وأسواق التداول.

إليك الحسابات السريعة حول الاستقرار: في الربع الثاني من عام 2025، وصلت الإيرادات السنوية المتكررة (ARR) لناسداك - دخل الاشتراك المتوقع - إلى 2.9 مليار دولار، وهو ما يمثل زيادة قوية بنسبة 10٪ مقارنة بالربع الثاني من عام 2024. والأهم من ذلك، أن إيرادات البرمجيات السنوية كخدمة (SaaS) ذات الهامش المرتفع نمت بشكل أسرع، بزيادة 13٪ على أساس سنوي، وتمثل الآن 37٪ من ذلك. إجمالي ARR.

من المتوقع أن تساهم أعمال الحلول، والتي تتضمن منصة Adenza لإدارة المخاطر والامتثال التنظيمي، تقريبًا 77% من إجمالي إيرادات المجموعة، مما يجعل ناسداك بالتأكيد شركة برمجيات أكثر من كونها بورصة.

تؤدي ضغوط التضخم العالمية إلى زيادة تكاليف التشغيل، مما يؤثر على الهوامش.

التضخم هو عامل حقيقي، ويضرب ناسداك في المقام الأول من خلال نفقات التشغيل. إن تكلفة ممارسة الأعمال التجارية - وخاصة جذب المواهب من الدرجة الأولى والاحتفاظ بها في مجال التكنولوجيا - آخذة في الارتفاع على مستوى العالم. في الربع الثاني من عام 2025، بلغ إجمالي النفقات التشغيلية للشركة غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا 585 مليون دولار، بزيادة قدرها 9٪ مقارنة بالفترة من العام السابق.

ويعود هذا النمو في التكلفة إلى حد كبير إلى ارتفاع التعويضات والمزايا، بالإضافة إلى الاستثمار المستمر في التكنولوجيا والأفراد لتعزيز النمو على المدى الطويل ودمج عملية الاستحواذ على Adenza. للعام بأكمله، قامت ناسداك بتحديث توجيهات النفقات التشغيلية غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا لعام 2025 إلى نطاق يتراوح بين 2,295 مليون دولار إلى 2,335 مليون دولار. تعد إدارة هذا التزايد في التكاليف أمرًا بالغ الأهمية، ولكن ارتفاع النفقات يعد أيضًا علامة على استمرار الاستثمار الاستراتيجي في قطاعات الحلول عالية النمو.

يؤثر الدولار الأمريكي القوي على الإيرادات من مبيعات التكنولوجيا في السوق الدولية.

بالنسبة لشركة تكنولوجيا عالمية مثل ناسداك، فإن تقلبات العملة تمثل رياحًا اقتصادية معاكسة مستمرة. يجعل الدولار الأمريكي القوي خدمات التكنولوجيا والبيانات الخاصة بالشركة أكثر تكلفة بالنسبة للعملاء الدوليين الذين يدفعون بالعملات المحلية، مما قد يؤدي إلى قمع الإيرادات المبلغ عنها عند ترجمتها إلى دولارات.

في حين أن مسار الدولار كان متقلبًا في عام 2025، أشارت ناسداك على وجه التحديد إلى تأثير أسعار صرف العملات الأجنبية كعامل في توجيهات النفقات التشغيلية المحدثة لعام 2025 غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا، والتي تم تعديلها إلى نطاق يتراوح بين 2,295 مليون دولار إلى 2,335 مليون دولار. وأشارت الشركة إلى أن التأثير السلبي الناجم عن صرف العملات الأجنبية على نفقات التشغيل يتم تعويضه بشكل عام في صافي الإيرادات، ولكن هذا التقلب المستمر في العملة يقدم طبقة من التعقيد للمبيعات الدولية لتكنولوجيا السوق ومنتجات المؤشرات.

والحقيقة هي أن مخاطر ترجمة العملات هي سمة دائمة لنموذج أعمالهم، خاصة وأنها توسع مبيعات التكنولوجيا لتشمل البورصات والمؤسسات المالية خارج الولايات المتحدة.

• مراقبة مؤشر الدولار الأمريكي: ارتفاع الدولار يجعل المبيعات الدولية أكثر صعوبة.
• التركيز على تسعير العملة المحلية: يساعد على استقرار الطلب على مبيعات تكنولوجيا السوق.
• التحوط من التعرض لصرف العملات الأجنبية: دفاع مالي ضروري ضد التقلبات.

Nasdaq, Inc. (NDAQ) - تحليل PESTLE: العوامل الاجتماعية

تزايد الطلب على بيانات ومنتجات الاستثمار المستدام (ESG).

لم تعد الضغوط الاجتماعية التي تمارس على الشركات لإظهار تأثير إيجابي على البيئة والاجتماعية والحوكمة (ESG) اتجاها متخصصا؛ إنه المحرك الأساسي لتخصيص رأس المال. هذه فرصة هائلة لشركة Nasdaq, Inc. لأنها تحول التركيز من معالجة المعاملات البسيطة إلى حلول البيانات والتكنولوجيا المعقدة.

يتسارع اهتمام المستثمرين الأفراد بالمسائل البيئية والاجتماعية والحوكمة (ESG)، مع تزايد المشاركة بنسبة تقديرية 18% على أساس سنوي في عام 2025 وحده. ويواصل المستثمرون المؤسسيون، مثل بلاك روك، أيضًا دمج الاعتبارات البيئية والاجتماعية والحوكمة في إرشادات الإشراف الخاصة بهم، مما يؤدي إلى زيادة الطلب على البيانات الموحدة عالية الجودة. وتستفيد ناسداك من ذلك من خلال قطاع الحلول الخاص بها، والذي يتضمن بياناتها & منتجات الفهرس.

إليك الحساب السريع: تجاوزت إيرادات Nasdaq's Solutions الفصلية 1.0 مليار دولار لأول مرة في الربع الثالث من عام 2025، حيث وصل إجمالي الإيرادات السنوية المتكررة (ARR) 3.0 مليار دولار. ويتم تعزيز هذا النمو بشكل واضح من خلال مجموعة المنتجات التي تركز على الاستدامة، والتي توفر الأدوات التي يحتاجها المستثمرون.

• شبكة ناسداك للسندات المستدامة: يربط المصدرين مع المستثمرين للسندات الخضراء والاجتماعية.
• مركز بيانات الاستدامة: تقدم مجموعات بيانات ESG شاملة عبر Nasdaq Data Link.
• مؤشرات الأسهم الخضراء: يوفر مجموعة من المؤشرات البيئية للمنتجات المهيكلة.
• ناسداك ميتريو: حل برمجي لجمع البيانات البيئية والاجتماعية والحوكمة للشركات وإعداد التقارير.

أدت زيادة مشاركة مستثمري التجزئة إلى زيادة الطلب على الأسهم الكسرية والإدراجات الجديدة.

لقد أدى إضفاء الطابع الديمقراطي على التمويل من خلال تطبيقات التداول عبر الهاتف المحمول وحسابات الوساطة الخالية من العمولة إلى تغيير ديناميكيات السوق بشكل أساسي. والآن يشكل المستثمرون الأفراد قوة رئيسية، ويتعين على البورصة أن تلبي تفضيلاتهم، وخاصة الطلب على الأسهم الكسرية (القدرة على شراء جزء من سهم واحد باهظ الثمن) والوصول المباشر إلى الاكتتابات العامة الأولية.

اعتبارًا من عام 2025، يمثل مستثمرو التجزئة ما يقرب من 20.5% من حجم سوق الأسهم الأمريكية اليومي، وهي زيادة كبيرة ومستمرة عن السنوات السابقة. تداولت هذه المجموعة رقما قياسيا 6.6 تريليون دولار قيمة الأسهم في النصف الأول من عام 2025، بحسب بيانات ناسداك. ويفيد هذا الحجم الهائل بشكل مباشر قسم خدمات السوق في ناسداك، الذي يتولى تنفيذ التجارة والمقاصة.

تركز تجارة التجزئة على النمو المرتفع والارتفاعprofile كما أن أسهم التكنولوجيا - والعديد منها مدرجة في بورصة ناسداك - تخلق أيضًا حافزًا قويًا للشركات لاختيار بورصة ناسداك لإدراجاتها الجديدة. يعد هذا الزخم الذي يحركه البيع بالتجزئة ميزة تنافسية رئيسية للبورصة.

التركيز على التنوع في مجالس إدارة الشركات والقيادة التنفيذية للشركات المدرجة.

في حين أن التوقعات الاجتماعية لقيادة متنوعة لا تزال قوية، فقد تغير المشهد التنظيمي للشركات المدرجة في بورصة ناسداك في عام 2025. في ديسمبر 2024، أخلت محكمة الاستئناف الأمريكية للدائرة الخامسة قواعد التنوع في مجلس إدارة ناسداك، والتي كانت تتطلب من الشركات المدرجة أن يكون لديها، أو تشرح سبب عدم وجودها، الحد الأدنى من عدد المديرين المتنوعين بحلول المواعيد النهائية مثل 31 ديسمبر 2025.

وما يخفيه هذا التقدير هو أن الضغوط الاجتماعية والمؤسساتية لم تختف. يواصل المستثمرون المؤسسيون الرئيسيون، بما في ذلك BlackRock وVangguard، الحفاظ على سياسات التصويت بالوكالة الخاصة بهم والتي تفضل تنوع مجلس الإدارة. لذا، فرغم اختفاء قاعدة التبادل الإلزامي، تظل توقعات السوق تشكل عامل امتثال طوعي قوياً بالنسبة للشركات التي تسعى إلى الحصول على رأس المال والأصوات الإيجابية للمساهمين. يجب أن تستمر ناسداك في توفير أدوات مثل Nasdaq Boardvantage لمساعدة الشركات على إدارة الحوكمة والإفصاح، حتى بدون قاعدة رسمية.

حروب المواهب لمهندسي البرمجيات المتخصصين وخبراء الأمن السيبراني.

ومع تحول ناسداك إلى منصة تكنولوجية رائدة - مع تجاوز إيرادات الحلول إيرادات خدمات السوق - فإنها تتنافس بشكل متزايد مع شركات التكنولوجيا الكبرى على المواهب المتخصصة. تعد "حرب المواهب" بين مهندسي البرمجيات ومهندسي السحابة، وخاصة خبراء الأمن السيبراني، عاملاً اجتماعيًا بالغ الأهمية يؤثر على نفقات التشغيل والقدرة على الابتكار.

ولجذب هذه المواهب والاحتفاظ بها في عام 2025، يجب على ناسداك تقديم حزم تعويضات تنافسية للغاية. بالنسبة لمهندس برمجيات ناسداك في الولايات المتحدة، يبلغ متوسط الأجر السنوي تقريبًا $147,524 اعتبارًا من نوفمبر 2025، مع وصول متوسط حزمة التعويضات الإجمالية إلى $169,239، بما في ذلك الأسهم والمكافآت.

بل إن الأمن السيبراني أصبح أكثر كثافة. إجمالي الأجر المقدر لوظائف الأمن السيبراني في الولايات المتحدة هو $150,726 سنويًا، ويمكن للأدوار المتخصصة مثل مهندسي أمان المنتجات ذوي الخبرة أن تطلب ما يصل إلى $250,000 سنويا. تعتبر هذه البيئة عالية التكلفة استثمارًا ضروريًا لناسداك، التي تعتمد أعمالها الأساسية على سلامة وسرعة أنظمة التداول والبيانات الخاصة بها.

إن تكلفة الاختراق أو فشل النظام أكبر بكثير من تكلفة فريق أمني من الدرجة الأولى. سطر واحد نظيف: ادفع مقابل أفضل دفاع أو ادفع مقابل التداعيات.

Nasdaq, Inc. (NDAQ) - تحليل PESTLE: العوامل التكنولوجية

التكامل واسع النطاق لمنصة Adenza في قطاع التكنولوجيا المالية

يعد الاستحواذ على Adenza بقيمة 10.5 مليار دولار، والذي تم الانتهاء منه في عام 2023، أكبر محور تكنولوجي منفرد لشركة Nasdaq, Inc.، حيث يعيد تشكيل قطاع التكنولوجيا المالية (Fintech) بشكل أساسي. أدت هذه الخطوة على الفور إلى إنشاء قوة تكنولوجية مالية من خلال الجمع بين البنية التحتية للسوق وأدوات المراقبة الخاصة بشركة Nasdaq مع برنامج Adenza لإدارة المخاطر ذات المهام الحرجة وإعداد التقارير التنظيمية (AxiomSL وCalypso).

وينصب التركيز على المدى القريب للسنة المالية 2025 على تحقيق الفوائد المالية المباشرة لهذا التكامل. إليك الحساب السريع: تتوقع ناسداك تحقيق 80 مليون دولار من صافي تآزر النفقات السنوية لمعدل التشغيل بحلول نهاية السنة الثانية بعد عملية الاستحواذ، والتي تهبط مباشرة في الإطار الزمني لعام 2025. بالإضافة إلى ذلك، فإن الكيان المدمج في وضع يسمح له بتعزيز الإيرادات السنوية المتكررة (ARR) لناسداك كنسبة من إجمالي الإيرادات إلى حوالي 60٪، وهي خطوة كبيرة نحو أن تصبح مزودًا للبرمجيات كخدمة (SaaS).

لكن الفرصة الحقيقية هي إمكانية البيع المتبادل على المدى الطويل. إنهم يستهدفون تحقيق إيرادات بقيمة 100 مليون دولار على المدى الطويل، مدفوعًا ببيع مجموعة المنتجات الجديدة والشاملة إلى قاعدة عملاء موسعة الآن تضم أكثر من 3800 مؤسسة مالية. هذه هي الطريقة التي تفتح بها القيمة بالتأكيد.

استثمار كبير في الترحيل السحابي وتقنية دفاتر السجلات الموزعة (DLT)

تعد شراكة Nasdaq المتعددة السنوات مع Amazon Web Services (AWS) لنقل أسواق أمريكا الشمالية إلى السحابة أساسًا بالغ الأهمية لقابلية التوسع المستقبلية وعروض المنتجات. الهدف بسيط: ترحيل أنظمة التداول الأساسية إلى نموذج سحابي هجين لتعزيز الأداء والمرونة.

إن نتائج ترحيل أكبر بورصة خيارات واضحة، حيث أظهرت تحسنًا في الأداء بنسبة تصل إلى 10٪ في زمن الوصول ذهابًا وإيابًا، وهو أمر هائل في التداول عالي التردد. يمكن لهذه البنية التحتية المدعمة بالسحابة أن تتعامل بالفعل مع إنتاجية تزيد عن 36 مليار رسالة يوميًا في أكبر بورصة خيارات لديها، وإجمالي 400 مليار رسالة عبر المجمع التجاري بأكمله والأنظمة المحيطة به. هذا النوع من الحجم غير قابل للتفاوض بالنسبة لمشغل البورصة العالمية.

على جبهة الابتكار، تنتقل تقنية دفتر الأستاذ الموزع (DLT)، أو blockchain، من المفهوم إلى منتج ملموس. في سبتمبر 2025، قدمت ناسداك نموذج 19ب-4 إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات، مقترحة تغييرات في القواعد من شأنها أن تسمح بتداول الأوراق المالية والمنتجات المتداولة في البورصة (ETPs) في "شكل مميز" في البورصة. يعالج هذا الإجراء بشكل مباشر الاتجاه السائد على مستوى الصناعة حيث تقوم 71% من الشركات المالية باستثمارات كبيرة في تكنولوجيا السجلات الموزعة، معتبرة أنها وسيلة لتحديث التسوية والحضانة.

يعد الترحيل السحابي أيضًا أمرًا أساسيًا لتحقيق الهدف المالي الاستراتيجي للشركة:

• هدف SaaS ARR بحلول عام 2025: أكبر من 40% من الإيرادات السنوية المتكررة.

استخدام الذكاء الاصطناعي (AI) لمراقبة السوق واكتشاف الاحتيال

يتزايد تعقيد مخططات التلاعب بالسوق، لذلك تستخدم ناسداك الذكاء الاصطناعي (AI) لمحاربة النار بالنار. وقد تم تعزيز منصة مراقبة السوق الخاصة بهم، والتي تخدم 50 بورصة و20 جهة تنظيمية دولية على مستوى العالم، بشكل كبير من خلال قدرات الذكاء الاصطناعي المتقدمة.

هذه ليست مجرد كلمة طنانة. إنها أداة مجربة. أظهر برنامج تجريبي تم الانتهاء منه في عام 2025 بالتعاون مع هيئة أسواق المال في المملكة العربية السعودية معدل دقة بنسبة 80% في تحديد مخططات الضخ والتفريغ المعقدة في مجموعة عينات تاريخية، وهو ما يتجاوز بكثير طرق الكشف التقليدية. تم تضمين هذا الذكاء الاصطناعي عبر دورة حياة التحقيق بأكملها - بدءًا من الكشف عن الحالات الشاذة وحتى المراجعة التنظيمية - لتقليل النتائج الإيجابية الخاطئة وتسريع عملية التنفيذ.

تعد هذه التقنية محركًا أساسيًا للإيرادات في قطاع التكنولوجيا المالية، وتخطط ناسداك لتقديم هذه الإمكانات الجديدة المعززة بالذكاء الاصطناعي لجميع عملاء منصات مراقبة السوق بدءًا من الربع الرابع من عام 2025. إنه منتج مقنع، بالإضافة إلى أنه يعزز دور ناسداك كحارس لنزاهة السوق.

الحاجة إلى الدفاع ضد الهجمات السيبرانية المتطورة بشكل متزايد على أنظمة التداول

تعد صناعة الخدمات المالية هدفًا رئيسيًا، ويتطور مشهد التهديدات بشكل أسرع من أي وقت مضى. ومن المتوقع أن تكلف الجرائم السيبرانية العالم مبلغا فلكيا قدره 10.5 تريليون دولار سنويا بحلول نهاية عام 2025، مما يجعل الدفاع القوي ضرورة استراتيجية، وليس مجرد تكلفة تكنولوجيا المعلومات.

بالنسبة لمشغل نظامي مثل ناسداك، فإن الخطر وجودي. ارتفع متوسط ​​تكلفة اختراق البيانات إلى 4.88 مليون دولار في عام 2024، بزيادة قدرها 10% عن العام السابق، مدفوعًا باضطراب الأعمال وجهود التعافي بعد الاختراق. أصبحت الهجمات متطورة بشكل متزايد، حيث تستفيد من نفس التكنولوجيا التي تستخدمها ناسداك للدفاع:

• تسليح الذكاء الاصطناعي: تستخدم الجهات الفاعلة الخبيثة الذكاء الاصطناعي التوليدي لإنشاء حملات تصيد احتيالي واقعية للغاية وحملات هندسة اجتماعية عميقة التزييف.
• برامج الفدية: الهجمات المستمرة والمدمرة ماليًا، والتي غالبًا ما تستفيد من نماذج برامج الفدية كخدمة (RaaS).
• هجمات سلسلة التوريد: استهداف البائعين الخارجيين للوصول إلى الأنظمة الأساسية.

في حين أن إنفاق ناسداك على الأمن المحدد لعام 2025 حساس، فإن استجابة السوق العالمية واضحة: من المتوقع أن يرتفع الإنفاق على الأمن السيبراني في جميع أنحاء العالم إلى ما يتجاوز 210 مليار دولار في عام 2025. ويجب على ناسداك أن تحافظ على وضع دفاعي متعدد الطبقات يتضمن أدواتها الأمنية المدعومة بالذكاء الاصطناعي لحماية محركاتها الأساسية المتطابقة ومجموعات البيانات الضخمة التي تديرها.

Nasdaq, Inc. (NDAQ) - تحليل PESTLE: العوامل القانونية

ارتفاع تكاليف الامتثال بسبب قواعد هيئة الأوراق المالية والبورصة الجديدة بشأن البيع على المكشوف وهيكل السوق

إن البيئة التنظيمية أصبحت أكثر تشددًا بشكل واضح، مما يعني أن شركة Nasdaq, Inc. تواجه تكاليف امتثال داخلية متزايدة ويجب عليها أيضًا دعم عملائها من خلال التحولات التنظيمية الرئيسية. تسعى هيئة الأوراق المالية والبورصة (SEC) إلى تحقيق قدر أكبر من الشفافية في بيانات السوق والممارسات التجارية، مما يؤثر بشكل مباشر على خدمات التكنولوجيا الأساسية في ناسداك. على سبيل المثال، ستدخل قاعدة البنية التحتية لبيانات السوق الجديدة حيز التنفيذ بالكامل في عام 2025، مما يتطلب من البورصات مشاركة بيانات التسعير بشكل أسرع وأرخص، مما يعني إنفاق رأسمالي كبير لناسداك لترقية بنيتها التحتية لتلبية متطلبات السرعة وإمكانية الوصول الجديدة.

بالإضافة إلى ذلك، تتطلب تحديثات لائحة SHO، اعتبارًا من يونيو 2025، من البائعين على المكشوف الإبلاغ عن مراكزهم يوميًا بدلاً من شهريًا بموجب نظام مسار التدقيق الموحد (CAT). وبينما تستهدف هذه القاعدة المتداولين في المقام الأول، فإنها تجبر ناسداك، باعتبارها مشغلًا رئيسيًا للسوق، على تعزيز قدراتها في المراقبة وجمع البيانات. وتقدر تكلفة الامتثال لعملاء كيان مالي كبير - مثل صندوق التحوط - بنحو مليون دولار سنويا لكل شركة ديلويت، وهو ما يوضح حجم الضغوط التنظيمية التي يتم تمريرها عبر النظام البيئي. تزيد هذه البيئة من المخاطر التنظيمية التي تواجهها ناسداك والتعقيد التشغيلي لأعمال خدمات السوق الخاصة بها.

المخاطر القانونية المستمرة المتعلقة بخصوصية البيانات ولوائح نقل البيانات عبر الحدود

إن البصمة العالمية وعروض التكنولوجيا التي تقدمها ناسداك تعرضها لمخاطر قانونية كبيرة ومتصاعدة فيما يتعلق بخصوصية البيانات ونقل البيانات عبر الحدود، خاصة في عام 2025. وتعد القاعدة النهائية لوزارة العدل الأمريكية بشأن منع الوصول إلى البيانات الشخصية الأمريكية الحساسة من قبل الدول المعنية، والتي دخلت حيز التنفيذ في 8 أبريل 2025، بمثابة تغيير لقواعد اللعبة. تقيد هذه القاعدة أو تحظر تدفق البيانات إلى الكيانات المرتبطة بدول مثل الصين وروسيا وإيران، مما يرفع مستوى تعرض البيانات من مشكلة تتعلق بالخصوصية إلى مصدر قلق يتعلق بالأمن القومي.

بدأ التنفيذ الكامل لقاعدة وزارة العدل هذه في 8 يوليو 2025، وبحلول 6 أكتوبر 2025، يجب على الشركات المشاركة في المعاملات المقيدة تنفيذ العناية الواجبة القوية وحفظ السجلات وعمليات التدقيق السنوية المستقلة. الانتهاكات خطيرة: يمكن أن تصل الغرامات المدنية إلى 368,136 دولارًا أمريكيًا (يتم تعديلها سنويًا) أو ضعف قيمة المعاملة المغطاة، لكل انتهاك. وهذا يعني أن ناسداك يجب أن تستثمر بكثافة في رسم خرائط البيانات وتكنولوجيا الامتثال للتأكد من أن تدفقات البيانات الضخمة - بما في ذلك بيانات السوق ومعلومات العملاء وبيانات العمليات الداخلية - لا تنتهك عن غير قصد هذه اللوائح الجديدة التي تركز على الأمن القومي.

إنفاذ معايير الإدراج، لا سيما فيما يتعلق بالحد الأدنى من متطلبات التعويم العام

تعمل ناسداك بنشاط على تعزيز معايير إدراجها في عام 2025 لحماية المستثمرين وتعزيز جودة السوق، الأمر الذي له تأثير قانوني وتجاري مباشر على شركاتها المدرجة وسمعتها. في سبتمبر 2025، قدمت ناسداك العديد من القواعد المقترحة إلى هيئة الأوراق المالية والبورصة، ومن المتوقع صدور القرار بحلول 18 ديسمبر 2025.

التغيير الأساسي هو الدفع نحو متطلبات سيولة أعلى، وتحديداً القيمة السوقية للأسهم العامة غير المقيدة (MVUPHS)، أو التعويم العام. بصراحة، هذه خطوة ضرورية لإزالة القوائم منخفضة الجودة.

إليك الرياضيات السريعة حول التغييرات المقترحة:

ما يخفيه هذا التقدير هو خطر الشطب المتسارع. واقترحت ناسداك أيضًا عملية سريعة لتعليق وشطب الشركات التي لديها نقص في الإدراج وقيمة سوقية للأوراق المالية المدرجة أقل من 5 ملايين دولار. اعتبارًا من 10 سبتمبر 2025، فشلت حوالي 300 شركة مدرجة في بورصة ناسداك في تلبية متطلبات الإدراج الكمي المستمر، مما يشير إلى وجود مجموعة كبيرة من الشركات التي تواجه خطر الشطب المتزايد هذا. تقلل هذه الخطوة من تعرض ناسداك القانوني للمصدرين ذوي الجودة المنخفضة ولكنها تخاطر بتنفير الشركات الصغيرة.

مخاطر التقاضي من المنافسين على الملكية الفكرية في تكنولوجيا التداول

تعتبر دعاوى الملكية الفكرية (IP) خطرًا ثابتًا وماديًا بالنسبة لناسداك، نظرًا لمكانتها كمزود رائد لتكنولوجيا التداول على مستوى العالم، وليس مجرد مشغل بورصة. تخوض الشركة معركة قانونية مباشرة ومستمرة مع منافسها، IEX Group, Inc. (IEX)، بعد أن رفعت دعوى قضائية لانتهاك براءات الاختراع في المحكمة الجزئية الأمريكية لمقاطعة نيوجيرسي.

تؤكد الدعوى القضائية أن IEX انتهكت عمدًا سبع براءات اختراع تابعة لناسداك تتعلق بتكنولوجيا التداول الإلكتروني الخاصة بها. تغطي براءات الاختراع هذه ابتكارات مهمة مثل:

• إغلاق عمليات المزاد.
• معالجة الطلبات المتوازية المتعددة.
• مطابقة أداء المحرك.
• تحسينات تغذية البيانات.

تعد حماية حقوق الملكية الفكرية هذه أمرًا بالغ الأهمية لأن قطاع خدمات التكنولوجيا في ناسداك يحقق إيرادات كبيرة من خلال ترخيص أنظمته لأكثر من 130 بورصة ومشغلي سوق حول العالم. ومع ذلك، فإن الخطر يمتد في كلا الاتجاهين. وقد أبطل مجلس الاستئناف والمحاكمة لبراءات الاختراع (PTAB) بالفعل جميع المطالبات الـ 38 الخاصة ببراءة اختراع منفصلة لـ Nasdaq (براءة الاختراع الأمريكية رقم 7747506) في تحدٍ قدمته شركة Miami International Holdings (MIAX)، مما يدل على أن الملكية الفكرية لشركة Nasdaq تتعرض لهجوم قانوني مستمر. إن التكاليف القانونية للدفاع عن هذه القضايا المعقدة والمتعددة براءات الاختراع ومحاكمتها كبيرة ومستمرة حتى السنة المالية 2025.

Nasdaq, Inc. (NDAQ) - تحليل PESTLE: العوامل البيئية

التزام شركة Nasdaq, Inc. بتحقيق أهداف الحياد الكربوني

باعتبارها شركة كبرى في مجال التكنولوجيا المالية، وضعت شركة Nasdaq, Inc. أهدافًا بيئية داخلية طموحة، حيث ثبتت استراتيجيتها حول الالتزام بالوصول إلى صافي الانبعاثات الصفرية بحلول عام 2030. وهذه خطوة حاسمة، خاصة وأن محفظتي العقارات والمرافق (REF) ومراكز البيانات (DC) هما المساهمان الرئيسيان في البصمة الكربونية المباشرة للشركة.

إن التقدم الذي أحرزته الشركة قابل للقياس: فقد انخفض إجمالي انبعاثات الغازات الدفيئة (GHG) المبلغ عنها من 107,844 طنًا متريًا في عام 2023 إلى 97,488 طنًا متريًا في عام 2024. والأهم من ذلك، أنها تمكنت بالفعل من دفع انبعاثات النطاق 2 (من الطاقة المشتراة) إلى الصفر من خلال شراء كهرباء متجددة بنسبة 100٪ لجميع العمليات العالمية. وهذا فوز كبير.

ويتمثل التحدي الأكبر الآن في سلسلة التوريد، التي تمثل ما يقرب من 55% من إجمالي انبعاثات الغازات الدفيئة لعام 2024. ولمعالجة هذه المشكلة، لدى Nasdaq, Inc. أهداف معتمدة من مبادرة الأهداف المستندة إلى العلوم (SBTi)، والتي تشمل:

• تقليل انبعاثات الغازات الدفيئة للنطاقين 1 و2 بنسبة 90% بحلول عام 2032.
• تقليل انبعاثات الغازات الدفيئة للنطاق 3 المطلقة بنسبة 50% بحلول عام 2032.
• ضمان 70% من الموردين من خلال الإنفاق على أهداف مبنية على أسس علمية بحلول عام 2027.

بصراحة، يعد ضم الموردين الخاصين بك هو الجزء الأصعب في أي خطة صافية صفرية.

زيادة الطلب على الشفافية بشأن البصمة الكربونية من الشركات المدرجة

إن الضغوط التنظيمية وضغوط المستثمرين من أجل الشفافية البيئية ليست مجرد اتجاه؛ إنه مطلب صعب الآن. تفرض قواعد هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية (SEC) الجديدة الكشف الشامل عن المخاطر والانبعاثات المتعلقة بالمناخ بالنسبة للشركات المتداولة علنًا، بما في ذلك مشغلو مراكز البيانات. يتعين عليك الإبلاغ عن التأثيرات النوعية والكمية لمخاطر المناخ على استراتيجيتك وبياناتك المالية.

يخلق هذا التحول التنظيمي فرصة هائلة لشركة Nasdaq, Inc. لبيع حلول الاستدامة الخاصة بها. يستخدمون منصاتهم الخاصة، مثل Nasdaq Metrio™ وNasdaq المستدامة Lens®، داخليًا لمركزة البيانات البيئية والاجتماعية والحوكمة (ESG)، مما ساعدهم في الحصول على لقب الشركة الأولى الأكثر استدامة في الولايات المتحدة من قبل TIME وStatista في يونيو 2025. إنهم يبيعون الأدوات التي حلت مشكلتهم الخاصة.

يتطلب السوق بيانات موحدة وقابلة للمقارنة، لذا تعمل شركة Nasdaq, Inc. على تلبية هذه الحاجة من خلال منتجات البيانات.

فرص إنشاء مؤشرات ومنتجات مشتقات جديدة تركز على الحوكمة البيئية والاجتماعية والحوكمة

إن التحول إلى الاستثمار المستدام يعمل بشكل مباشر على تغذية خط أنابيب تطوير المنتجات في شركة Nasdaq, Inc.. ويقوم المستثمرون بتحويل المليارات إلى استراتيجيات تفحص العوامل البيئية، وبالتالي فإن الطلب على مؤشرات ومشتقات جديدة لإدارة هذا التعرض ضخم.

تعمل شركة Nasdaq, Inc. بنشاط على توسيع مجموعتها من المنتجات المالية التي تركز على الحوكمة البيئية والاجتماعية والحوكمة. يتضمن ذلك عائلة كاملة من مؤشرات الأسهم الخضراء ومجموعة من مشتقات المؤشرات البيئية والاجتماعية والحوكمة (ESG) وسلة السلع الآجلة المخصصة التي تمكن العملاء من تحقيق التوازن بين سياسات الاستثمار المستدامة مع الوصول إلى الأسواق على نطاق واسع.

على سبيل المثال، مؤشر Nasdaq-100 ESG (NDXESG) هو مؤشر مرجح للقيمة السوقية المعدلة يستخدم درجة تصنيف المخاطر البيئية والاجتماعية والحوكمة للشركة كعامل تعديل. تتم إعادة تقييم خصائص الحوكمة البيئية والاجتماعية والحوكمة (ESG) لجهات الإصدار الأساسية كل ربع سنة في مارس ويونيو وسبتمبر وديسمبر - لضمان بقاء المؤشر مواكبًا لأحدث بيانات الاستدامة.

هذا هو المكان الذي يوجد فيه المال: إنشاء السباكة للاقتصاد المستدام الجديد.

تعد مخاطر المناخ المادي التي تؤثر على عمليات مركز البيانات مصدر قلق طويل المدى

في حين أن مخاطر التحول (مثل تغييرات السياسة وتسعير الكربون) يتم تقييمها حاليًا على أنها أكثر أهمية، فإن مخاطر المناخ المادي على مراكز بيانات شركة ناسداك تشكل مصدر قلق بالغ الأهمية على المدى الطويل. إن طبيعة أعمالهم - التجارة عالية السرعة والمهام الحرجة - تعني أن أي اضطراب تشغيلي نتيجة لحدث مناخي يمثل مخاطرة مالية شديدة.

يؤكد تقرير عام 2025 عن مراكز البيانات العالمية على التهديد المتزايد الناجم عن المخاطر المناخية مثل الفيضانات والأعاصير المدارية والحرارة الشديدة، والتي يمكن أن تعرض البنية التحتية الرقمية الحيوية للخطر. تعالج شركة Nasdaq, Inc. هذه المشكلة من خلال توسيع تحليلاتها لسيناريوهات المناخ لتقييم مدى تعرض محفظتها العالمية الكاملة من المكاتب ومراكز البيانات لكل من المخاطر المناخية المزمنة والحادة.

إن اعتماد الشركة على مركز بياناتها ومحافظها العقارية فيما يتعلق ببصمتها الكربونية يعني أن إدارة المخاطر المادية - حماية تلك الأصول من تغير المناخ - لا يمكن فصلها عن تحقيق أهدافها المتمثلة في تحقيق صافي الصفر. ويجب عليهم الاستثمار في المرونة لحماية القيمة طويلة المدى.