AT&T Inc. (T): تحليل القوى الخمس [تم التحديث في نوفمبر 2025]

أنت تنظر إلى شركة AT&T Inc. (T) في أواخر عام 2025، والمشهد عبارة عن لعبة شد الحبل الكلاسيكية في مجال الاتصالات. إن المحور الاستراتيجي الضخم للشركة نحو شبكات الجيل الخامس المتقاربة والألياف الضوئية هو خطوة تتطلب استثمارًا رأسماليًا شمالًا 22 مليار دولار هذا العام، يتم بناء شبكة المستقبل، لكن الحاضر يدور حول الضغط. بصراحة، في حين أن التكلفة الهائلة للطيف والبنية التحتية تبقي الوافدين الجدد بعيدًا في الغالب، فإن قوة عملائك عالية بالتأكيد؛ يُظهر معدل تغيير الدفع الآجل للربع الثالث من عام 2025 بنسبة 0.92٪ أن الأشخاص مستعدون للتبديل للحصول على صفقة أفضل. بالإضافة إلى ذلك، فإن التنافس شرس، خاصة عندما ترى T-Mobile تضيف 1.0 مليون مشترك في الهاتف المدفوع لاحقًا في الربع الأخير مقارنة بـ 405000 لدى AT&T. تعمق أدناه لترى كيف تشكل هذه القوى الخمس بالفعل الأساس التنافسي لشركة AT&T في الوقت الحالي.

AT&T Inc. (T) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للموردين

أنت تقوم بتقييم قوة الموردين لشركة AT&T Inc.، وبصراحة، إنها حالة كلاسيكية حيث يلتقي الإنفاق الضخم والضروري بقاعدة توريد ضيقة. بالنسبة لشركة AT&T، يمتلك موردو معدات الشبكة الأساسية والطيف الراديوي الأساسي نفوذًا كبيرًا، لا سيما في ضوء خطط البناء القوية للشركة.

يؤدي محدودية البائعين العالميين لمعدات 5G/الألياف إلى خلق احتكار القلة. يهيمن عدد قليل من اللاعبين الرئيسيين على سوق البنية التحتية لشبكات الاتصالات، والذي يقدر بـ 211.10 مليار دولار أمريكي في عام 2025، للمكونات المتطورة التي تحتاجها AT&T للعمود الفقري للجيل الخامس والألياف. يؤدي هذا التركيز بشكل طبيعي إلى تحويل القوة نحو البائعين. على سبيل المثال، لدى AT&T اتفاقية شراء موسعة مع شركة تصنيع الألياف الأمريكية Corning، تبلغ قيمتها أكثر من مليار دولار أمريكي، مما يظهر التزامًا مباشرًا وواسع النطاق تجاه مورد رئيسي واحد لمكون بالغ الأهمية. ومن بين المشاركين الرئيسيين في سوق البنية التحتية لشبكات مزودي الخدمة الأوسع نطاقًا شركة Ericsson Inc. وNokia Siemens Networks.

تراخيص الطيف هي أصول محدودة تسيطر عليها الحكومة ولها تكاليف شراء عالية. الطيف ليس شيئًا يمكن لشركة AT&T Inc. (T) تصنيعه ببساطة؛ إنه مورد محدود تسيطر عليه الحكومة، وفي المقام الأول لجنة الاتصالات الفيدرالية (FCC). إن تكلفة الحصول على موجات الأثير اللازمة مذهلة، كما يتضح من الاتفاق الأخير الذي أبرمته شركة AT&T Inc. (T) لشراء بعض تراخيص الطيف اللاسلكي من EchoStar مقابل ما يقرب من 23 مليار دولار في صفقة نقدية بالكامل. تسلط هذه الصفقة الفردية الضوء على رأس المال الهائل المطلوب لتأمين هذه الأصول الأساسية المخصصة للحكومة، والتي تعتبر ضرورية للحفاظ على قيادة 5G وتوسيعها.

يستفيد بائعو المعدات الرئيسيون من استثمار رأسمال AT&T الذي يتراوح بين 22 مليار دولار إلى 22.5 مليار دولار في عام 2025. تُترجم هذه النفقات الكبيرة المخطط لها لعام 2025 مباشرةً إلى طلبات مضمونة كبيرة الحجم لموردي معدات الشبكات. علاوة على ذلك، تتوقع شركة AT&T Inc. (T) استثمارًا رأسماليًا سنويًا يتراوح بين 23 و24 مليار دولار أمريكي لعامي 2026 و2027. وهذا المستوى المرتفع والمستدام من الإنفاق يمنح البائعين الثقة في تدفقات إيراداتهم، مما يسمح لهم بإملاء الشروط بشكل أكثر فعالية. على سبيل المثال، تعمل شركة AT&T Inc. (T) مع شركة BlackRock في مشروع Gigapower المشترك، مما يشير إلى الاعتماد على شركاء خارجيين في نطاق النشر.

يعد التركيز العالي للموردين الرئيسيين للبنية التحتية للشبكة بمثابة نقطة قوة. عندما تحتاج إلى معدات متخصصة عالية السعة لكل من الألياف و5G، فإن خياراتك محدودة. ويعني هذا النقص في البدائل القابلة للتطبيق أن شركة AT&T Inc. (T) يجب أن تتفاوض بعناية مع الشركات العملاقة القائمة. إن الحاجة إلى التكامل السلس، مثل الحل أحادي الصندوق الذي يجمع بين الألياف و5G والذي تم الإعلان عنه في أوائل عام 2025، يزيد من قفل AT&T Inc. (T) في الأنظمة البيئية التي أنشأها هؤلاء الموردون الرئيسيون القلائل.

فيما يلي نظرة سريعة على حجم الاعتماد على الموردين:

يجب عليك بالتأكيد مراقبة أي تحولات في المشهد التنافسي بين أكبر ثلاثة أو أربعة من موفري البنية التحتية، حيث سيؤثر ذلك بشكل مباشر على تكلفة توسيع الشبكة لشركة AT&T Inc.

AT&T Inc. (T) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للعملاء

تظل القدرة التفاوضية لعملاء شركة AT&T Inc. (T) كبيرة، مدفوعة بسهولة تبديل الخدمات وتكتيكات السوق العدوانية من المنافسين، على الرغم من أنه يتم تخفيف هذه القوة بشكل فعال من خلال استراتيجيات التجميع.

تمثل تكاليف التحويل المنخفضة في القطاع اللاسلكي نقطة ضغط ثابتة. تعتمد الصناعة بشكل كبير على النشاط الترويجي لجذب العملاء. على سبيل المثال، في أكتوبر 2025، تم إطلاق المئات من العروض الترويجية للهواتف الذكية عبر شركات النقل الأمريكية، مع كون أرصدة المبادلة وصفقات الترقية هي التكتيكات الأكثر شيوعًا المستخدمة لجذب العملاء. ولمواجهة ذلك، قدمت شركة AT&T Inc. (T) خيارها التجريبي المجاني لبطاقة eSIM لمدة 30 يومًا لأخذ عينات من شبكتها.

تؤثر المنافسة الشديدة بين شركات النقل الثلاث الكبرى بشكل مباشر على قاعدة شركة AT&T Inc. أضافت الشركة 405000 مشترك صافي في خدمة الهاتف بنظام الدفع الآجل في الربع الثالث من عام 2025، ولكن حدث هذا بينما كان المنافسون عدوانيين أيضًا؛ أبلغت T-Mobile US عن إضافة مليون شبكة هاتفية مدفوعة الأجر في نفس الفترة. (T) نمت قاعدة المشتركين عبر الهاتف فقط بنظام الدفع الآجل إلى 73.80 مليونًا في الربع الثالث من عام 2025، ارتفاعًا من 72.29 مليونًا في العام السابق.

تم الإبلاغ عن معدل انقطاع الهاتف بنظام الدفع الآجل للربع الثالث من عام 2025 بنسبة 0.92٪. ويمثل هذا الرقم زيادة قدرها 14 نقطة أساس على أساس سنوي مقارنة بنسبة 0.78% المسجلة في الربع الثالث من عام 2024، مما يشير إلى أن شريحة من قاعدة العملاء على استعداد للتحول للحصول على صفقات أفضل. وينعكس ضغط التسعير هذا أيضًا في متوسط ​​الإيرادات لكل مستخدم (ARPU) للهاتف المدفوع لاحقًا، والذي انخفض بنسبة 0.8٪ ليصل إلى 56.64 دولارًا في هذا الربع.

تستخدم شركة AT&T Inc. (T) التقارب بشكل استراتيجي لتقليل القوة الفردية لعملاء النطاق العريض. أضافت الشركة 288000 من عملاء AT&T Fiber و270000 من عملاء AT&T Internet Air في الربع الثالث من عام 2025. ويتضح نجاح استراتيجية التجميع هذه حيث أن أكثر من 41% من أسر AT&T Fiber تشترك أيضًا في خدمات AT&T Mobility. ويلاحظ أن هؤلاء العملاء المتقاربين لديهم أقل نسبة تراجع profile, مما يقلل بشكل كبير من قوتهم التفاوضية الفردية.

فيما يلي نظرة سريعة على المقاييس التشغيلية الرئيسية للربع الثالث من عام 2025 والتي توضح البيئة التنافسية:

يعد الاعتماد على دعم الأجهزة والائتمانات الترويجية مؤشرًا واضحًا على قوة المشتري. على سبيل المثال، تقدم شركتا AT&T Inc. (T) وVerizon الآن خطط تقسيط مدتها 36 شهرًا للأجهزة الرئيسية، مما يؤدي إلى حبس العملاء لفترات أطول لتعويض الحافز المالي الفوري للتبديل.

إن استجابة الشركة لهذا الضغط تتضمن عدة إجراءات:

• تقديم خيارات تجريبية مجانية لبطاقة eSIM مدتها 30 يومًا لتقليل مخاطر الالتزام الأولي لعملاء الشبكة اللاسلكية الجدد.
• قيادة التقارب، حيث يأخذ أكثر من 41% من مستخدمي الألياف أيضًا خطط التنقل، مما يؤدي إلى ارتفاع تكاليف التحويل للخدمة المجمعة.
• تحقيق 2.2 مليار دولار أمريكي من إيرادات النطاق العريض للألياف الاستهلاكية في الربع الثالث من عام 2025، بزيادة قدرها 16.8% على أساس سنوي، مما يُظهر النجاح في بيع الخدمات ذات القيمة الأعلى.
• شهدنا انخفاض متوسط ​​العائد لكل مستخدم (ARPU) للهواتف ذات الدفع الآجل بنسبة 0.8% ليصل إلى 56.64 دولارًا أمريكيًا، كنتيجة مباشرة للخصومات المستخدمة للاحتفاظ بالعملاء أو كسبهم.

الشؤون المالية: قم بمراجعة تأثير ارتفاع أسعار الإنترنت بمقدار 5 دولارات شهريًا على توقعات التراجع في الربع الرابع من عام 2025 بحلول يوم الثلاثاء المقبل.

AT&T Inc. (T) - القوى الخمس لبورتر: التنافس التنافسي

أنت تنظر إلى سوق يمثل، لجميع الأغراض العملية، ناديًا ضيقًا يضم ثلاثة لاعبين رئيسيين. يتم تحديد التنافس التنافسي داخل قطاع الاتصالات اللاسلكية في الولايات المتحدة من خلال هذا الهيكل. اعتبارًا من نهاية عام 2024، استحوذت T-Mobile وVerizon Wireless وAT&T على حصص سوقية تبلغ 35% و34% و27% على التوالي، مما يعني أن هؤلاء الثلاثة يسيطرون على أكثر من 95% من الإيرادات في سوق الاتصالات الأمريكية. ويعني هذا التركيز أن كل حركة يقوم بها حامل واحد يتم مواجهتها على الفور من قبل الآخرين.

تتجلى حدة هذا التنافس بشكل واضح في الاستثمار الرأسمالي الضخم المطلوب للحفاظ على القدرة التنافسية في مجال شبكات الجيل الخامس والألياف. تضخ AT&T الأموال في هذه المعركة، وتؤكد من جديد توجيهاتها للاستثمار الرأسمالي لعام 2025 في نطاق 22.0 إلى 22.5 مليار دولار. وفي السياق، بلغ الاستثمار الرأسمالي في الربع الثالث من عام 2025 وحده 5.3 مليار دولار. بصراحة، يمكنك رؤية الأولوية لأن شركة Inside Towers Intelligence تقدر أن AT&T تخصص أكثر من 50% من إجمالي ميزانية الإنفاق الرأسمالي لنشر الألياف. لم يعد الأمر يتعلق فقط بالسرعة اللاسلكية؛ إنها عملية انتزاع للأرض من أجل العمود الفقري للألياف المقاوم للمستقبل.

معركة المشتركين اللاسلكيين شرسة، وفي الربع الثالث من عام 2025، تفوقت T-Mobile بالتأكيد على AT&T في الفئة الأكثر ربحًا. أبلغت T-Mobile عن إضافة مليون مشترك صافي لخدمة الهاتف المدفوعة لاحقًا، والتي أشارت إلى أنها كانت أعلى نسبة للربع الثالث منذ أكثر من عقد بالنسبة لها. AT&T، مع استمرارها في إضافة العملاء، وصلت إلى 405000 شبكة هاتفية مدفوعة الأجر لنفس الفترة. إنها إشارة واضحة إلى أن المنافسة على عملاء الاتصالات اللاسلكية ذوي القيمة العالية هي لعبة محصلتها صفر في الوقت الحالي.

فيما يلي نظرة سريعة على كيفية تراكم شركات الاتصالات اللاسلكية الرئيسية في إضافات شبكة الهاتف المدفوعة لاحقًا للربع الثالث من عام 2025:

لكن التنافس لا يقتصر فقط بين الثلاثة الكبار. تستخدم شركات الكابلات علاقاتها الحالية ذات النطاق العريض للتقدم بقوة في سوق الاتصالات اللاسلكية عبر مشغلي الشبكات الافتراضية للهواتف المحمولة (MVNOs). ويشكل هذا تهديدًا مباشرًا لاستراتيجية التقارب الخاصة بشركة AT&T. أضافت شركة Comcast، على سبيل المثال، رقمًا قياسيًا بلغ 414000 خطًا لاسلكيًا في الربع الثالث من عام 2025، مما دفع إجمالي مشتركي الهاتف المحمول إلى ما يزيد عن 8.9 مليون مشترك. كما كانت شركة Charter Communications قوية أيضًا، حيث أضافت إجمالي 493000 خطًا للهاتف المحمول في هذا الربع، ليصل إجماليها إلى 11.4 مليون خط. يستخدم مشغلو الكابلات عروضهم المتقاربة - اللاسلكية المجمعة مع الإنترنت - كمحرك نمو أساسي، مما يضغط بشكل مباشر على أهداف التقارب الخاصة بـ AT&T.

إن تراكم الألياف هو المظهر المادي لهذا التنافس. أعلنت AT&T أنها حققت بالفعل هدفها المتمثل في تجاوز أكثر من 30 مليون موقع للمستهلكين والشركات في الولايات المتحدة من خلال شبكة الألياف الخاصة بها قبل هدف نهاية العام 2025. يعد هذا النشر القوي ضروريًا للتنافس مع المنافسين الذين يقومون أيضًا بتوسيع البنية التحتية عالية السرعة الخاصة بهم بسرعة. يعد تنفيذ AT&T في هذا المجال أمرًا بالغ الأهمية، حيث أضافوا 288000 مشتركًا في شبكة AT&T Fiber net في الربع الثالث من عام 2025 وحده، إلى جانب 270000 شبكة AT&T Internet Air، مما يوضح الهجوم المزدوج على مساحة النطاق العريض الثابتة. المعركة من أجل الميل الأخير تشتعل بالتأكيد.

• ممرات الألياف AT&T (منتصف عام 2025): 30 مليون مرت المواقع.
• تضيف شبكة الألياف AT&T Q3 2025: 288,000 المشتركين.
• تضيف AT&T Q3 2025 Internet Air Net: 270,000 المشتركين.
• يضيف الخط اللاسلكي Comcast Q3 2025: سجل 414,000 خطوط.
• يضيف خط الهاتف المحمول الميثاق Q3 2025: 493,000 خطوط.

AT&T Inc. (T) - القوى الخمس لبورتر: تهديد البدائل

يعد التهديد الذي تمثله البدائل لشركة AT&T Inc. (T) كبيرًا، ويأتي من التقنيات الراسخة والناشئة التي يمكنها تلبية احتياجات الاتصالات والاتصال الأساسية دون الاعتماد على أصول الشبكة الأساسية لشركة AT&T.

يعد الوصول اللاسلكي الثابت (FWA) من المنافسين بديلاً مباشرًا وقابلاً للتطوير للنطاق العريض السلكي. بينما تعمل شركة AT&T Inc. (T) على نشر منتج AT&T Internet Air FWA الخاص بها بقوة، فإن المنافسين مثل T-Mobile US, Inc. وVerizon Communications Inc. يستفيدون أيضًا من شبكات 5G الخاصة بهم للحصول على حصة النطاق العريض. إن تسريع اعتماد النفاذ اللاسلكي الثابت (FWA) يعيد تشكيل الأسواق الريفية والضواحي حيث لم يكتمل نشر الألياف بعد. في الربع الثالث من عام 2025، أضافت AT&T Inc. (T) 270,000 عميل Internet Air، مما ساهم في الربع التاسع على التوالي من النمو الإيجابي للنطاق العريض. هذا أعلى من 203 ألف مشترك تمت إضافته في الربع الثاني من عام 2025. بحلول الربع الأول من عام 2025، كان لدى AT&T Inc.

تحل تطبيقات الاتصال عبر الإنترنت (OTT) محل خدمات الصوت والرسائل النصية القصيرة التقليدية. يظهر هذا الضغط البديل في سوق المراسلة العالمية، حيث كان من المتوقع أن تصل إيرادات رسائل الهاتف المحمول التي يقودها المشغلون إلى 88 مليار دولار في عام 2025. ومن المتوقع أن تنخفض إيرادات الرسائل النصية القصيرة، وهي مصدر قديم، من 66 مليار دولار في عام 2020 إلى 61 مليار دولار بحلول عام 2025. بينما نمت إيرادات خدمة التنقل الخاصة بشركة AT&T Inc. (T) إلى 16.9 مليار دولار في الربع الثالث من عام 2025، مدفوعة بالبيانات اللاسلكية مع إضافات الهواتف المدفوعة لاحقًا (405000 صافي إضافة في الربع الثالث من عام 2025)، فإن تدفق إيرادات الصوت/الرسائل النصية القصيرة التقليدية الأساسية يتراجع هيكليًا.

يعد الإنترنت عبر الأقمار الصناعية ذات المدار الأرضي المنخفض (LEO)، عبر Starlink في المقام الأول، بديلاً ناشئًا، خاصة للمناطق التي تعاني من نقص الخدمات من الشبكات الأرضية. تعمل Starlink على توسيع بنيتها التحتية بسرعة، مع وجود أكثر من 7800 قمر صناعي في المدار اعتبارًا من منتصف عام 2025، مما يحقق سرعات تنافس الشبكات الأرضية. في الولايات المتحدة، أنهت Starlink الربع الثاني من عام 2025 بحصة سوقية تبلغ 72% بين مزودي خدمة الإنترنت عبر الأقمار الصناعية، وتخدم 2 مليون مشترك أمريكي من إجمالي قاعدة مكونة من 2.4 مليون أسرة. على الصعيد العالمي، وصلت قاعدة مشتركي Starlink إلى 6 ملايين بحلول منتصف عام 2025، ومن المتوقع أن تحقق إيرادات بقيمة 15.5 مليار دولار بحلول نهاية عام 2025. ومن المتوقع أن ينمو سوق النطاق العريض عبر الأقمار الصناعية بالكامل من 10.4 مليار دولار في عام 2024 إلى 22.6 مليار دولار بحلول عام 2030. ومن المقرر أيضًا أن يدخل مشروع Kuiper التابع لشركة Amazon.com إلى السوق في النصف الثاني من عام 2025، مما يزيد من تكثيف هذا التهديد.

يحل منتج AT&T Internet Air FWA الخاص بشركة AT&T Inc. (T) محل خدمات النحاس القديمة، والتي تعمل الشركة بنشاط على التقاعد بحلول عام 2029. يعد هذا الاستبدال الداخلي خطوة استراتيجية لترحيل العملاء إلى البنية التحتية الحديثة ذات هامش الربح الأعلى. ويتجلى نجاح هذا الاستبدال الداخلي في نمو AT&T Fiber، التي أضافت 288000 عميل في الربع الثالث من عام 2025، ليصل إجمالي مشتركي الألياف إلى أكثر من 10 ملايين. نمت إيرادات شركة Wireline الاستهلاكية بنسبة 4.1% في الربع الثالث من عام 2025، مع ارتفاع إيرادات الألياف بنسبة 16.8% على أساس سنوي، بينما انخفضت الخدمات القديمة. تعطي استراتيجية الشركة الأولوية للتقارب، حيث أن أكثر من 41% من الأسر التي تعمل بالألياف الضوئية تستفيد أيضًا من خدمات AT&T Mobility.

فيما يلي نظرة سريعة على مقاييس نمو التقنيات البديلة الرئيسية:

ويعني التحول إلى هذه البدائل أن شركة AT&T Inc. (T) يجب أن تستمر في الاستثمار بكثافة في الألياف و5G للحفاظ على التكافؤ التنافسي، حيث يبلغ إجمالي النفقات الرأسمالية 4.9 مليار دولار في الربع الثالث من عام 2025.

AT&T Inc. (T) - القوى الخمس لبورتر: تهديد الداخلين الجدد

أنت تنظر إلى العوائق التي تحول دون الدخول في مجال الاتصالات اللاسلكية والنطاق العريض، وبصراحة، بالنسبة للاعب جديد، فإن الأمر يشبه محاولة بناء ناطحة سحاب بدون رافعة - فالحجم الهائل للاستثمار المطلوب مذهل. بالنسبة لشركة AT&T، هذا هو الدفاع الأساسي ضد القادمين الجدد الذين يحاولون الاستيلاء على حصة في السوق.

حاجز الإنفاق الرأسمالي مرتفع للغاية؛ تنفق AT&T أكثر من 22 مليار دولار في عام 2025.

إن الحاجة المستمرة لبناء وصيانة شبكات الجيل التالي تعني أن الإنفاق الرأسمالي لا هوادة فيه. أكدت AT&T مجددًا أن هدف الاستثمار الرأسمالي لعام 2025 بأكمله سيكون في حدود 22 مليار دولار إلى 22.5 مليار دولار. وبالنظر إلى المستقبل، تخطط الشركة للحفاظ على إنفاق رأسمالي ثابت حتى عام 2027، وتتوقع استثمارًا سنويًا يتراوح بين 23 مليار دولار إلى 24 مليار دولار سنويًا من 2026 إلى 2027. يقوم هذا المستوى من الإنفاق المستمر بتصفية أي منافس محتمل لا يمتلك بالفعل جيوبًا ضخمة وعميقة.

تشكل الندرة والتكلفة العالية للحصول على الطيف المرخص عقبة أساسية.

إن الطيف - موجات الأثير اللازمة لتشغيل شبكة الهاتف المحمول - هو مورد محدود تسيطر عليه الحكومة ويتطلب أسعارا فلكية. لقد رأيت هذه المسرحية مؤخرًا عندما وافقت AT&T على الحصول على تراخيص الطيف اللاسلكي من EchoStar مقابل ما يقرب من 23 مليار دولار نقدًا. حصلت هذه الصفقة الفردية على ما يقرب من 30 ميجا هرتز من طيف النطاق المتوسط ​​بتردد 3.45 جيجا هرتز على المستوى الوطني وحوالي 20 ميجا هرتز من طيف النطاق المنخفض بتردد 600 ميجا هرتز على المستوى الوطني. سيحتاج الوافد الجديد إلى تأمين ممتلكات مماثلة على مستوى البلاد، وهو ما يتطلب على الأرجح عشرات المليارات من الدولارات فقط للوصول إلى خط البداية، على افتراض أن أي طيف مرغوب فيه متاح للبيع بالمزاد.

تخلق تكلفة هذا المورد الأساسي تقسيمًا طبقيًا واضحًا في السوق، والذي يمكنك رؤيته عند مقارنة نطاق الشركات القائمة:

ويكاد يكون من المستحيل مضاهاة وفورات الحجم الراسخة بالنسبة لشاغلي الوظائف الثلاثة.

السوق هو في الواقع احتكار القلة، وهذا يعني أن عددا قليلا من الشركات الكبيرة تسيطر على الغالبية العظمى من الأعمال. اعتبارًا من نهاية عام 2024، سيطر ثلاثة لاعبين على قطاع الهاتف المحمول في الولايات المتحدة، حيث تمتلك AT&T حصة سوقية تبلغ 27%، خلف T-Mobile بنسبة 35% وVerizon Wireless بنسبة 34%. ويعني هذا التركيز أن الشركات القائمة تستفيد من وفورات الحجم الهائلة في عمليات الشبكة، والمشتريات، والتسويق التي لا تستطيع الشركات الناشئة تكرارها بين عشية وضحاها. يمكنهم توزيع تكاليفهم الثابتة الهائلة، مثل صيانة الشبكة وتراخيص الطيف، على مئات الملايين من المشتركين.

تتجلى ميزة الحجم في مقاييسها التشغيلية:

• أضافت AT&T 405000 إضافة لشبكة الهاتف المدفوعة لاحقًا في الربع الثالث من عام 2025.
• وصلت نسبة أسر AT&T Fiber المشتركة في خدمات التنقل إلى أكثر من 41%.
• إن قدرة شاغل الوظيفة على تجميع الخدمات، مثل التنقل والألياف الضوئية، تؤدي إلى حبس العملاء.

المتطلبات التنظيمية والترخيصية الفيدرالية والولائية المعقدة تمنع الدخول.

وبعيداً عن العقبات المالية، فإن المشهد التنظيمي كثيف ويتطور باستمرار، مما يخلق احتكاكاً تشغيلياً كبيراً لأي وافد جديد. في حين قامت لجنة الاتصالات الفيدرالية (FCC) بتبسيط بعض القواعد لمساعدة الشركات القائمة على إيقاف الشبكات النحاسية، إلا أن العبء العام للترخيص والامتثال لا يزال مرتفعًا. علاوة على ذلك، فإن القواعد الجديدة للجنة الاتصالات الفيدرالية (FCC)، والتي تدخل حيز التنفيذ في 27 يناير 2025، شددت متطلبات الموافقة بموجب قانون حماية مستهلك الهاتف (TCPA)، حيث تطالب بموافقة فردية على المكالمات والرسائل النصية التسويقية. يتطلب التعامل مع متطلبات الامتثال هذه، خاصة فيما يتعلق بالاعتراض القانوني وشهادات الأمن السيبراني، فرقًا قانونية وفنية متخصصة غالبًا ما يفتقر إليها الوافدون الجدد في البداية.

المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.