شركة الهدف (TGT): تحليل القوى الخمس [تم التحديث في نوفمبر 2025]

أنت تنظر إلى مشهد البيع بالتجزئة في أواخر عام 2025، وبصراحة، إنه أمر شاق؛ الضغط حقيقي، ويتجلى ذلك في انخفاض هامش التشغيل في الربع الثالث إلى 3.8% حيث يظل المستهلكون حذرين، ولهذا السبب يجب علينا التحقق من الأساسيات. نحن بحاجة إلى أن نرى كيف ستواجه الشركة عمالقة مثل أمازون وول مارت، خاصة عندما تفكر في توقعات انخفاض المبيعات بأرقام منخفضة للسنة المالية 2025. ومع ذلك، فإن القصة لا تتعلق فقط بالدفاع؛ يتعلق الأمر بالاستفادة من نقاط القوة مثل 4 مليار دولار جيد & جمع العلامة التجارية وشبكة وسائل الإعلام للبيع بالتجزئة بقيمة تقارب 2 مليار دولار للحفاظ على قوة المورد تحت السيطرة ودرء البدائل. تعمق أدناه لترى التحليل الكامل للقوى الخمس التي تشكل استراتيجية الشركة في الوقت الحالي.

شركة الهدف (TGT) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للموردين

عندما تنظر إلى علاقة شركة Target Corporation بمورديها، فإن الحجم الهائل للعملية هو أول ما يمنحها الأفضلية. بصراحة، كونك واحدًا من أكبر تجار التجزئة في الولايات المتحدة يعني أن لديك حجمًا هائلاً من الطلبات، وهو ما يترجم مباشرة إلى قوة التفاوض. بالنسبة للسنة المالية المنتهية في 1 فبراير 2025، سجلت شركة Target Corporation إيرادات سنوية قدرها 106.57 مليار دولار. فكر في هذا الحجم؛ فهو يمنح Target القدرة على إملاء الشروط المتعلقة بالتسعير وجداول التسليم ونوافذ الدفع التي لا يستطيع المشترون الصغار التحكم بها.

إحدى الطرق الرئيسية التي تعمل بها شركة Target Corporation على تقليل اعتمادها على أي مورد خارجي منفرد، وبالتالي تقليل قوة الموردين، هي من خلال محفظتها القوية من العلامات التجارية المملوكة لها. توفر هذه المنتجات ذات العلامات التجارية الخاصة هوامش أعلى وتحكمًا أكبر في سلسلة التوريد. على سبيل المثال، الخير & لقد نمت العلامة التجارية "جمع الأطعمة والمشروبات" بالفعل لتصبح علامة تجارية بقيمة 4 مليارات دولار تقريبًا لشركة Target في سنواتها الخمس الأولى. بشكل عام، تمثل العلامات التجارية للمتاجر الآن ما يقدر بنحو 17% من إجمالي حجم مبيعات Target.

فيما يلي نظرة سريعة على كيفية إدارة شركة Target Corporation لعلاقتها المالية مع شركائها من الموردين، مما يعزز موقفها التفاوضي:

وتقوم الشركة أيضًا بإدارة المخاطر الجيوسياسية واللوجستية بشكل استباقي من خلال تحويل قاعدة مصادرها بشكل استراتيجي. ويؤدي هذا التنويع بشكل مباشر إلى إضعاف القدرة التفاوضية لأي مجموعة جغرافية من الموردين، مثل تلك الموجودة في الصين. أعلنت شركة Target Corporation علنًا عن خطتها لخفض حصة المنتجات المستوردة من الصين إلى أقل من 25% بحلول نهاية عام 2026. وتعد هذه خطوة مهمة من مستوى المصادر البالغ 60% الذي شوهد في عام 2017.

يتضمن هذا المحور الاستراتيجي العديد من الإجراءات التي تبقي الموردين على أهبة الاستعداد وتركز على تلبية احتياجات شركة Target Corporation:

• مصادر نشطة من بلدان خارج مناطق التعريفة الجمركية الحالية.
• التفاوض على اتفاقيات أكثر مرونة مع البائعين على المدى الطويل.
• بناء شبكة تلبية الطلبات المحلية الخاصة بها، وتشغيل ما يقرب من 2000 متجر في جميع أنحاء الولايات المتحدة.
• باستخدام نفوذها المالي، كما يتضح من دخل البائع المستحق بقيمة 543 مليون دولار.

وتتأثر القدرة على استيعاب التكاليف أو نقلها، وهي وظيفة مباشرة لقوة المورد، بشكل كبير بهذه الضوابط الداخلية ومزايا الحجم. إذا استغرق الإعداد ما يزيد عن 14 يومًا، فسترتفع مخاطر الإيقاف، ولكن تهدف عمليات Target الراسخة إلى إبقاء هذا الاحتكاك منخفضًا.

شركة الهدف (TGT) - القوى الخمس لبورتر: القدرة على المساومة للعملاء

أنت تنظر إلى قوة عملاء شركة Target Corporation، وبصراحة، تظهر البيانات من أواخر عام 2025 أنها تمثل رياحًا معاكسة كبيرة. القوة عالية لأنه بالنسبة لمعظم البضائع العامة، فإن تكلفة التحول إلى منافس تقترب من الصفر. يتوخى العملاء الحذر الشديد بشأن الأسعار في الوقت الحالي، مما يفرض على شركة Target تحديد الأسعار والعروض الترويجية.

وقد رأينا هذا الضغط ينعكس بشكل مباشر في النتائج المالية للربع الثالث من عام 2025. وبلغ معدل هامش الدخل التشغيلي 3.8%. ويعكس هذا الهامش الضغط التجاري المستمر الناتج عن عمليات الشطب المتزايدة اللازمة لنقل المخزون، والتي يقابلها جزئيًا النمو في إيرادات الإعلانات. عندما انخفضت المبيعات المماثلة بنسبة 2.7% في الربع الثالث من عام 2025، مدفوعة بانخفاض حركة المرور بنسبة 2.2%، فمن الواضح أن المستهلكين يختارون مكان إنفاق دولاراتهم بعناية فائقة. في الواقع، أشار أحد التقارير إلى انخفاض مبيعات المتاجر المماثلة بنسبة 3.8٪ على أساس سنوي في نفس الربع.

فيما يلي نظرة سريعة على كيفية موازنة أداء Target الأخير مع البيئة التنافسية، مما يسلط الضوء على سبب حصول العملاء على خيارات:

لمكافحة هذا، تعد Target Circle أمرًا بالغ الأهمية للاحتفاظ بقاعدة العملاء. تم تصميم هيكل البرنامج لتأمين الإنفاق. على سبيل المثال، في عام 2024، أنفق أعضاء Target Circle ثلاث مرات في المتوسط ​​أكثر من غير الأعضاء. إذا استخدم العميل بطاقة Target Circle Card، فإن هذا الإنفاق يتضاعف إلى ستة أضعاف تقريبًا، وينفق أعضاء Target Circle 360 ​​المتميزون ما معدله ثمانية أضعاف أكثر. يعد النمو في الطبقة المميزة أمرًا أساسيًا؛ شهد التسليم في نفس اليوم المدعوم من Target Circle 360 ​​نموًا بأكثر من 35% في الربع الثالث من عام 2025. ومع ذلك، تحتاج القاعدة الإجمالية إلى الرعاية؛ أضافت Target 13 مليون عضو إلى برامج الولاء المجانية في عام 2024 وحده.

يمكن للعملاء بسهولة تحويل الإنفاق إلى المنافسين مثل Walmart أو Costco لأن هؤلاء المنافسين يحققون أداءً جيدًا من حيث القيمة والراحة. على سبيل المثال، أفادت شركة وول مارت أن مبيعاتها المماثلة في الولايات المتحدة ارتفعت بنسبة 4.6٪ في آخر فترة تم الإبلاغ عنها، مما يدل على أنها تستحوذ على دولارات المستهلكين. شهد نموذج كوستكو، المبني على القيمة الإجمالية والولاء العالي، زيادة في دخل رسوم العضوية بنسبة 14٪ على أساس سنوي في الربع الرابع من السنة المالية 2025. ولجعل الأمور أكثر تعقيدًا بالنسبة لـ Target، قام بائع التجزئة بتغيير سياسة مطابقة الأسعار الخاصة به اعتبارًا من 28 يوليو 2025، مما يعني أنه لم يعد بإمكان العملاء الحصول على مطابقة سعرية مقابل Walmart أو Amazon، مما يرفع بشكل مباشر تكلفة التحويل المتصورة للمستهلك إذا اختار منافسًا.

• العملاء "مختارون، ويوسعون الميزانيات ويعطون الأولوية للقيمة".
• ينفق أعضاء Target Circle 360 ​​ما معدله ثمانية أضعاف ما ينفقه غير الأعضاء.
• نمت المبيعات الرقمية المماثلة بنسبة 2.4٪ في الربع الثالث من عام 2025.
• بلغ هامش التشغيل في الربع الثالث من عام 2025 3.8٪.
• أضافت Target 13 مليون عضو ولاء مجاني في عام 2024.

شركة الهدف (TGT) - القوى الخمس لبورتر: التنافس التنافسي

المنافسة التنافسية التي تواجه شركة Target Corporation هي بصراحة وحشية. أنت تقاتل على أعلى مستوى من تجارة التجزئة العامة للبضائع، مما يعني أن الضغط مستمر وحجم منافسيك هائل. هذه القوة هي بالتأكيد الرياح المعاكسة الأكثر أهمية في الوقت الحالي.

التنافس شديد مع عمالقة البيع بالتجزئة وول مارت وأمازون. لوضع هذا في الاعتبار، بلغت إيرادات Walmart المُعلن عنها في الربع الثالث من عام 2025 179.5 مليار دولار، مما أدى إلى تقزيم إيرادات Target في الربع الثالث البالغة 25.27 مليار دولار. على الرغم من أن أمازون ليست معادلاً مباشرًا للطوب وقذائف الهاون، إلا أنها تسيطر على الفضاء الرقمي، حيث تمتلك 37.6٪ من سوق التجارة الإلكترونية في الولايات المتحدة اعتبارًا من عام 2025. ويعني هذا الفارق الهائل في الحجم أن وول مارت تتمتع بنفوذ تفاوضي متفوق مع الموردين، وتحدد أمازون وتيرة توقعات العملاء الرقميين.

ويظهر سياق السوق الأوسع أن هذا التنافس يحدث في بيئة ناضجة ومليئة بالتحديات. تتوقع شركة Target نفسها انخفاضًا في المبيعات برقم واحد منخفض للسنة المالية 2025، وهو توقع حافظت عليه حتى بعد نتائج الربع الثالث. يشير هذا إلى أن فطيرة الإنفاق الاستهلاكي الإجمالية لا تنمو بالنسبة لشركة Target، مما يعني أن أي مكسب يحققه منافس يعد خسارة مباشرة لشركة Target. وفي الربع الثالث من عام 2025، انخفضت مبيعات شركة Target المماثلة بنسبة 2.7% على أساس سنوي، مما يعكس ضعف السوق.

المنافسة شرسة في مجال تلبية احتياجات العملاء عبر القنوات المتعددة، حيث تقوم شركة Target باستثمارات كبيرة لمواكبة ذلك. نمت خدمات اليوم نفسه بنسبة تزيد عن 35% في الربع الثالث من عام 2025، مدفوعة بعضوية Target Circle 360. يعد هذا عكسًا مباشرًا لسرعة أمازون وشبكة الوفاء المتنامية لشركة Walmart، والتي شهدت قفزة في مبيعات التجارة الإلكترونية العالمية بنسبة 27٪ في الربع الثالث من عام 2025. نمت المبيعات الرقمية القابلة للمقارنة لشركة Target بنسبة 2.4٪ في الربع الثالث من عام 2025، ولكن هذا كان بالإضافة إلى نمو بنسبة 11٪ في العام السابق، مما يوضح صعوبة الحفاظ على السرعة الرقمية العالية.

فيما يلي نظرة سريعة على كيفية موازنة النمو الرقمي لشركة Target مع زخم التجارة الإلكترونية لمنافسيها في الربع الثالث من عام 2025:

يتم أيضًا تقسيم التنافس عبر فئات منتجات محددة، مما يجبر Target على الحفاظ على التميز عبر تشكيلة متنوعة. لا يمكنك الفوز على البضائع العامة بعد الآن. المسابقة متخصصة :

• البقالة: مواجهة كروجر و وول مارت، الذي يحتوي على مزيج بقالة أقوى.
• الملابس: التنافس مع الشركات الرائدة خارج الأسعار مثل شركات TJX.
• السلع المنزلية: رؤية النعومة المستمرة في هذه الفئة التقديرية.
• طعام & المشروبات: يعد هذا القطاع نقطة مضيئة، حيث يشهد نموًا، ويرجع ذلك جزئيًا إلى العناصر الرائجة مثل المشروبات الغازية التي تحتوي على البريبايوتك بنسبة 7٪.

لكي نكون منصفين، يوفر النطاق الأصغر لشركة Target عائد أرباح أعلى بنسبة 4.8٪ مقارنة بـ 0.98٪ لشركة Walmart، وهو ما يمكن أن يكون بمثابة جذب للمستثمرين الذين يركزون على الدخل، لكنه لا يوقف القتال اليومي للحصول على حصة في السوق.

شركة الهدف (TGT) - القوى الخمس لبورتر: تهديد البدائل

أنت تنظر إلى شركة Target Corporation (TGT) وتتساءل عن مقدار الضغط الذي يأتي من خارج المنافسة التقليدية الكبيرة. إن تهديد البدائل حقيقي بالتأكيد، ويأتي من كل زاوية رقمية ومن متجر فعلي متخصص.

يمثل تجار التجزئة المتخصصون عقبة كبيرة لأنهم غالبًا ما يتفوقون على الهدف في الاختيار أو القيمة في فئة ضيقة. فكر في الأمر: يمكن لمتجر إلكترونيات مخصص أو بائع تجزئة متخصص في مستحضرات التجميل أن يقدم عمقًا متنوعًا لا يمكن لأرضية البضائع العامة في Target أن تتطابق معه. وهذا يجبر "تارجت" على الاعتماد على مجموعتها المتنوعة، لكن التنوع الهائل في أماكن أخرى يمثل عامل جذب مستمر للمستهلكين. على سبيل المثال، في مجال البقالة، يقود البقالون ذوو القيمة والمتخصصون عملية التوسع في المتاجر، مما يشير إلى أن المستهلكين يبحثون بنشاط عن بدائل لشراء المواد الغذائية.

تظل التجارة الإلكترونية الخالصة، وتحديدًا أمازون، أكبر تهديد بديل لقناة Target الرقمية. في حين تعمل شركة Target على تسريع زخمها الرقمي، حيث سجلت زيادة بنسبة 4.3٪ على أساس سنوي في المبيعات الرقمية المماثلة للربع الثاني من العام المالي 2025، فإن بصمتها الرقمية الإجمالية تتضاءل أمام العملاق. استحوذ موقع Target.com على حصة سوقية تبلغ 1.9% في تجارة التجزئة الإلكترونية في الولايات المتحدة اعتبارًا من عام 2022. قارن ذلك بأمازون، التي من المتوقع أن تمتلك 40.4% من مبيعات التجارة الإلكترونية بالتجزئة في الولايات المتحدة اعتبارًا من عام 2025. وهذه فجوة هائلة في الوصول الرقمي.

فيما يلي مقارنة سريعة لمشهد الاستبدال الرقمي:

يستبدل المستهلكون أيضًا تجربة التسوق الشاملة من خلال الانتقال نحو العلامات التجارية المباشرة للمستهلك (DTC) أو محلات البقالة المتخصصة التي تقدم تجربة محددة أو عرض قيمة. يظهر صعود محلات البقالة المتخصصة أن المستهلكين على استعداد للتسوق في مكان آخر لشراء المواد الغذائية، حيث يقدر سوق التجزئة للبقالة في الولايات المتحدة بنحو 883.1 مليار دولار في عام 2025. علاوة على ذلك، أظهرت نتائج الربع الثالث من عام 2025 الخاصة بشركة Target ضعفًا عبر المحفظة التقديرية، مما يشير إلى أن المستهلكين يستبدلون تلك المشتريات بخيارات أخرى تمامًا.

الدفاع الأساسي لشركة Target ضد هذا التهديد الواسع النطاق للاستبدال هو استراتيجية التمايز الخاصة بها، والتي تعتمد بشكل كبير على البضائع الحصرية والتعاون. تهدف هذه الإستراتيجية إلى إنشاء وجهة لا يمكن للبائعين عبر الإنترنت تكرارها. تعمل الشركة على مضاعفة هذا الأمر لموسم العطلات الحاسم:

• تخطط Target لتقديم أكثر من 20.000 عنصر جديد لموسم العطلات، أكثر من نصفها حصريًا لـ Target.
• تقدم عمليات التعاون الحديثة في مجال الأزياء، مثل KBB by Kahlana، قطعًا تبدأ من 20 دولارًا.
• تم إطلاق الشراكة المتعددة السنوات مع Champion بأكثر من 500 عنصر تشمل الملابس والإكسسوارات.
• نمت المبيعات غير السلعية، والتي تشمل العضوية وإيرادات السوق، بنسبة 18٪ تقريبًا في الربع الثالث من عام 2025.

تم تصميم هذه التخفيضات الحصرية، مثل ملابس Champion أو عرض مشروب العطلات Starbucks x Target، لجذب حركة المرور التي قد تذهب إلى Amazon أو متجر ملابس متخصص.

شركة الهدف (TGT) - القوى الخمس لبورتر: تهديد الوافدين الجدد

أنت تتطلع إلى إطلاق متجر تجزئة وطني كبير اليوم؛ بصراحة، فإن الإنفاق الرأسمالي وحده من شأنه أن يوقف معظم المشاريع في مساراتها. إن التهديد المتمثل في الوافدين الجدد إلى شركة Target Corporation منخفض للغاية لأن الحجم المطلوب للتنافس على السعر والتنوع والراحة هو حجم فلكي.

التهديد منخفض بسبب متطلبات رأس المال العالية للغاية للنطاق المادي والرقمي. يحتاج الوافد الجديد إلى المليارات فقط لبدء بناء البنية التحتية اللازمة حتى يقترب من البصمة التشغيلية الحالية لـ Target. على سبيل المثال، تخطط شركة تارجت لرفع نفقاتها الرأسمالية إلى 5 مليارات دولار في السنة المالية المقبلة، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 25% أو ما يقرب من مليار دولار أكثر مما أنفقته في عام 2025، فقط للحفاظ على مزاياها الحالية وتوسيعها. وهذا المستوى من الاستثمار الضخم والمستدام يعمل بمثابة خندق هائل.

لا يمكن للوافدين الجدد تكرار ما يقرب من 2000 موقع متجر قائم بسهولة. تدير شركة Target ما يقرب من 2000 متجرًا في جميع أنحاء الولايات المتحدة اعتبارًا من عام 2025. علاوة على ذلك، فإن الشركة لا تقف ساكنة؛ وتخطط لافتتاح حوالي 20 متجرًا جديدًا في عام 2025 وحده، مع هدف طويل المدى يتمثل في إضافة أكثر من 300 متجرًا خلال العقد المقبل. لا يمكنك شراء تلك المحفظة العقارية بين عشية وضحاها، لا سيما في المواقع الرئيسية التي يشغلها الهدف.

فيما يلي نظرة سريعة على النطاق الهائل الذي سيحتاج الوافد الجديد إلى مطابقته فقط على واجهة البنية التحتية المادية والرقمية:

يعد بناء سلسلة توريد تنافسية وشبكة لوجستية عائقًا كبيرًا من حيث التكلفة. تستفيد شركة Target من متاجرها الفعلية كمراكز تنفيذ، وهي استراتيجية تتطلب رأس مال هائلاً لدعم البنية التحتية. إنهم يستثمرون بنشاط في ترقيات هذه الشبكة. خذ بعين الاعتبار توسيع شبكة الفرز: كان لدى Target تسعة مراكز فرز اعتبارًا من أوائل عام 2023، مع خطط لتنمية هذه المراكز إلى أكثر من 15 منشأة بحلول نهاية عام 2026 باستخدام استثمار قدره 100 مليون دولار لتعزيز قدرات التسليم في اليوم التالي. إنها عملية بناء لوجستية معقدة ومتعددة المراحل يتعين على الشركة الناشئة تمويلها وتنفيذها بالتزامن مع بناء تواجدها في مجال البيع بالتجزئة.

كما أن النظام البيئي الرقمي يخلق حاجزًا غير مادي يصعب التغلب عليه. تعد شبكة Roundel الإعلامية للبيع بالتجزئة التابعة لـ Target، والتي حققت قيمة تقارب 2 مليار دولار في عام 2024، عائقًا كبيرًا أمام الدخول. تعتبر هذه الشبكة أساسية لاستراتيجية الهامش الخاصة بشركة Target، حيث وصلت إيراداتها منذ بداية العام حتى تاريخه في الربع الثالث من عام 2025 إلى 621 مليون دولار، مما يظهر نموًا يزيد عن 35٪ مقارنة بعام 2024.

تشمل العوائق التي قدمتها Roundel ما يلي:

• الوصول العميق والمملوك لبيانات الضيف.
• شراكات مع أكثر من 2000 بائع.
• أداء إعلاني مثبت، مثل إعلانات المنتجات المستهدفة التي شهدت نموًا في المبيعات يزيد عن 35% في عام 2024.
• هدف معلن هو مضاعفة قيمة Roundel في السنوات الخمس المقبلة.

ستحتاج إلى جمهور رقمي ضخم ومتفاعل ومحرك مثبت لتحقيق الدخل حتى تبدأ في التنافس مع هذا المستوى من الإيرادات الرقمية الراسخة ذات هامش الربح العالي.