Toast, Inc. (TOST): تحليل PESTLE [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت تدير شركة تعيش وتموت من خلال صحة قطاع المطاعم في الولايات المتحدة، وفي الوقت الحالي، يتغير الوضع بسرعة. تتمتع شركة Toast, Inc. (TOST) بفرصة هائلة - حيث تجاوزت إيراداتها السنوية المتكررة (ARR) للتو 2.0 مليار دولار اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، يتم تشغيلها 156,000 المواقع - ولكن هذا النمو غير مضمون بالتأكيد. في حين من المتوقع أن تزدهر صناعة المطاعم الأمريكية بشكل عام 1.5 تريليون دولار في المبيعات مع متواضعة 4.1% مع نمو الإيرادات في عام 2025، يواجه Toast مزيجًا معقدًا من التدقيق القانوني الجديد على الرسوم، والمنافسة الشديدة من Block (Square)، والضغط المستمر لنقص العمالة في المطاعم. نحن بحاجة إلى النظر إلى ما هو أبعد من الأرقام الرئيسية ورسم خريطة للقوى الخارجية الحقيقية - السياسية والاقتصادية والاجتماعية والتكنولوجية والقانونية والبيئية - لفهم أين تكمن المخاطر والفرص القادمة لهذه المنصة.

Toast, Inc. (TOST) - تحليل PESTLE: العوامل السياسية

زيادة التدقيق الفيدرالي على رسوم معالجة الدفع (التبادل)

أنت بحاجة إلى مراقبة البيئة التنظيمية المتعلقة بمعالجة الدفع، أو رسوم التبادل، لأنها تؤثر بشكل مباشر على ربحية كل عميل مطعم تخدمه شركة Toast, Inc.. إن الضغط السياسي الذي تمارسه مجموعات التجار مكثف، ويترجم إلى إجراءات قضائية ومقترحات جديدة.

حدث تطور كبير في أغسطس 2025 عندما قامت محكمة مقاطعة أمريكية بإخلاء معيار اللائحة الثانية (Reg II) للاحتياطي الفيدرالي بشأن رسوم تبادل بطاقات الخصم. وانحازت المحكمة إلى جانب التجار، بحجة أن الحد الأقصى تم تحديده بشكل مرتفع للغاية ويتضمن تكاليف غير مسموح بها مثل خسائر الاحتيال وتكاليف البنية التحتية الثابتة. وبينما أوقفت المحكمة الحكم في انتظار استئناف مجلس الاحتياطي الاتحادي، فإن الزخم السياسي والقانوني يفضل التخفيض.

وكان بنك الاحتياطي الفيدرالي نفسه قد اقترح بالفعل خفض الحد الأقصى لرسوم الخصم الأساسية لكبار المصدرين (أولئك الذين تزيد أصولهم عن 10 مليار دولار) من 21 سنتًا حاليًا لكل معاملة إلى 14.4 سنتًا. يعد هذا تخفيضًا محتملاً يزيد عن 31% في الرسوم الأساسية. بالنسبة لـ Toast، يعد التخفيض في رسوم التمرير هذه بمثابة صافي إيجابي لعملاء المطاعم، مما يزيد من هوامش التشغيل الخاصة بهم وربما يجعل منصة Toast أكثر جاذبية ضد المنافسين الذين يعتمدون بشكل أكبر على إيرادات معالجة الدفع. التكاليف المنخفضة لعملائك تعني قاعدة عملاء أكثر استقرارًا بالنسبة لك.

إمكانية سن قوانين خصوصية البيانات الجديدة على مستوى الولاية والتي تؤثر على تخزين بيانات العملاء

إن عدم وجود قانون فيدرالي موحد لخصوصية البيانات يعني أن شركة Toast يجب أن تتنقل عبر خليط متزايد ومكلف من اللوائح على مستوى الولاية، وقد شهد عام 2025 توسعًا كبيرًا في هذا التعقيد. تتمثل المشكلة الأساسية في الامتثال لمعايير مختلفة لتخزين بيانات العملاء، والموافقة، والحق في حذف المعلومات الشخصية (PII).

بالنسبة لمنصة مثل Toast، التي تجمع كميات هائلة من بيانات المستهلك لأدوات التسويق والولاء الخاصة بها، فإن هذا التجزئة من دولة إلى أخرى يمثل خطرًا تشغيليًا كبيرًا. عليك أن تكون متوافقًا في كل مكان وفي كل وقت. أصبحت العديد من قوانين الولاية الشاملة الجديدة سارية المفعول في عام 2025، مما زاد من عبء الامتثال:

• قانون خصوصية البيانات الشخصية في ولاية ديلاوير (DPDPA): اعتبارًا من 1 يناير 2025.
• قانون خصوصية بيانات المستهلك في ولاية أيوا: يسري مفعوله أيضًا في 1 يناير 2025.
• قانون خصوصية بيانات المستهلك في مينيسوتا: اعتبارًا من 31 يوليو 2025.
• قانون خصوصية البيانات عبر الإنترنت في ميريلاند: من المقرر أن يصبح ساريًا في 1 أكتوبر 2025.

غالبًا ما تنطبق هذه القوانين على الشركات التي تعالج بيانات عدد محدد من سكان الولاية أو تتجاوز حد الإيرادات. على سبيل المثال، ينطبق قانون حقوق الخصوصية في كاليفورنيا (CPRA) على الشركات التي تزيد إيراداتها السنوية عن 26.6 مليون دولار أو تلك التي تعالج البيانات لأكثر من 100000 من سكان كاليفورنيا. إن حجم Toast وبصمتها الوطنية يعني أنها تلبي هذه العتبات بشكل واضح في ولايات متعددة، مما يستلزم استثمارًا كبيرًا في إدارة البيانات وتكنولوجيا الامتثال.

تركز الحكومة على ممارسات العمل وزيادة الحد الأدنى للأجور التي تؤثر على عملاء المطاعم

تعتبر الإجراءات الحكومية بشأن العمالة حافزًا مباشرًا للطلب على منتجات Toast الأساسية: إدارة العمل، والجدولة، وأدوات التشغيل الآلي. إن الضغط السياسي من أجل زيادة الأجور وتحسين ممارسات العمل يمثل رياحًا معاكسة على المدى القريب لهوامش ربح المطاعم، ولكنه يمثل رياحًا خلفية لمبيعات تكنولوجيا توست.

وفي أوائل عام 2025، دخلت زيادات الحد الأدنى للأجور حيز التنفيذ في 21 ولاية وأكثر من 60 ولاية قضائية محلية. هذه ليست تعديلات طفيفة. إنها تغييرات هيكلية في التكلفة لعملاء Toast. وتشمل أهم الزيادات ما يلي:

الولاية القضائية	2025 معدل الحد الأدنى للأجور	التأثير على عملاء المطعم
كاليفورنيا (عمال الوجبات السريعة)	20.00 دولار/ساعة	يخلق ضغطًا مكثفًا للأتمتة والكفاءة في مطاعم الخدمة السريعة.
واشنطن (على مستوى الولاية)	16.66 دولارًا للساعة	أعلى معدل على مستوى الولاية، مما يفرض تعديلات على أسعار القائمة وخفض العمالة.
مدينة نيويورك، لونغ آيلاند، وستشستر	16.50 دولارًا للساعة	تشهد الأسواق الحضرية عالية التكلفة تسارعًا في تكاليف العمالة، مما يؤدي إلى زيادة الطلب على كشوف المرتبات في Toast وميزات الامتثال للجدولة.
فلوريدا (على مستوى الولاية)	13.00 دولارًا للساعة	جزء من زيادة إلزامية تدريجية إلى 15 دولارًا في الساعة بحلول عام 2026، مما يتطلب تخطيطًا لتكلفة العمالة على مدار سنوات عديدة.

كما أن التحول السياسي بعيدًا عن الائتمان الإكرامي في بعض المناطق، مثل شيكاغو، يفرض أيضًا إصلاحًا شاملاً لهياكل الأجور في المطاعم. هذه البيئة تجعل برنامج Toast، الذي يساعد في إدارة الامتثال المعقد ومتعدد السلطات القضائية وتحسين التوظيف، ضرورة وليس مجرد ترف.

السياسات التجارية والتعريفات الجمركية التي تؤثر على تكاليف سلسلة توريد الأجهزة

يتطلب نموذج أعمال Toast إمدادًا ثابتًا بأجهزة نقاط البيع الطرفية (POS)، والأجهزة المحمولة، وأنظمة عرض المطبخ (KDS) - والتي يتم تصنيعها إلى حد كبير في آسيا. إن السياسة التجارية الأمريكية الحالية، التي تتميز بالتعريفات الجمركية المرتفعة والمتوسعة، تزيد بشكل مباشر من تكلفة البضائع المباعة (COGS) لقطاع الأجهزة هذا.

وقد تسبب استخدام الإدارة الأمريكية للتعريفات الجمركية كأداة جيوسياسية في زيادة هيكلية في "تكاليف الهبوط" للإلكترونيات والمكونات المستوردة. تشمل التدابير المحددة التي تؤثر على السنة المالية 2025 ما يلي:

• زيادة الرسوم الجمركية بنسبة 50% على مشتقات الصلب والألومنيوم المستوردة، اعتبارًا من يونيو 2025، مما يؤثر على الهيكل والمكونات الداخلية لأنظمة نقاط البيع.
• إلغاء الحد الأدنى (حد الإعفاء من الرسوم الجمركية البالغ 800 دولار) للشحنات التجارية منخفضة القيمة من الصين وهونج كونج، اعتبارًا من 29 أغسطس 2025. وهذا يعني أنه حتى الشحنات الصغيرة المباشرة من قطع الغيار أو المكونات تخضع الآن للرسوم والضرائب وإجراءات الدخول الرسمية.
• التعريفات الجمركية المتبادلة على مجموعة واسعة من السلع ذات المنشأ الصيني، بما في ذلك الإلكترونيات، والتي تضيف طبقات من الرسوم (على سبيل المثال، تعريفات القسم 301 الحالية بنسبة 7.5٪ أو 25٪).

إليك الحساب السريع: التعريفات الأعلى تعني ارتفاع تكلفة البضائع المبيعة للأجهزة التي تبيعها شركة Toast أو تؤجرها لعملائها. في حين أن الشركة تعمل بنشاط على تنويع سلسلة التوريد الخاصة بها إلى دول مثل فيتنام والمكسيك، فإن التأثير المباشر هو ضغط الهامش حتى تنضج سلاسل التوريد المعقدة الجديدة هذه بالكامل ويتم تحسين التكلفة. يجب أن تأخذ في الاعتبار هذه المخاطر الجيوسياسية التي تؤثر على توقعات تكلفة أجهزتك.

Toast, Inc. (TOST) - تحليل PESTLE: العوامل الاقتصادية

استمرار ارتفاع معدلات التضخم مما يؤدي إلى ارتفاع تكاليف تشغيل عملاء المطعم

تظل أكبر الرياح الاقتصادية المعاكسة لقاعدة عملاء Toast هي التضخم المستمر والتراكمي الذي أعاد ضبط هيكل التكلفة بشكل أساسي لكل مشغل مطعم. هذه ليست مجرد مشكلة 2024؛ ويستمر التأثير المركب في الضغط على هوامش الربح الضئيلة بالفعل، والتي يبلغ متوسطها حوالي 5% قبل الضريبة على الصناعة. كانت تكاليف العمالة والغذاء هي المحرك الأساسي، حيث شهدت كلتا الفئتين انخفاضًا تقريبًا 35% زيادة منذ عام 2019.

ويعني ضغط التكلفة هذا أنه يجب على المشغلين إعطاء الأولوية للكفاءة، مما يجعل تقنية Toast، المصممة لتبسيط العمليات وإدارة العمالة، ضرورة وليست ترفًا. أسعار قوائم الطعام للمطاعم كاملة الخدمات، على الرغم من ارتفاعها بشكل أكثر اعتدالًا مما كانت عليه في السنوات السابقة، لا تزال من المتوقع أن ترتفع بمعدل متوسط 3.6% في عام 2025، وهو ما يعد بمثابة عبور كبير للمستهلك.

فيما يلي الحسابات السريعة حول مشهد التكلفة التشغيلية منذ عام 2019:

فئة النفقات	الزيادة التراكمية في التكلفة (منذ 2019)
تكاليف الغذاء	+35%
تكاليف العمالة	+35%
تكاليف المرافق	+18%
تكاليف الإشغال	+14%

تؤثر سياسة سعر فائدة الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي على الإنفاق الرأسمالي لتكنولوجيا المطاعم الجديدة

خلال معظم عام 2024 وأوائل عام 2025، خلقت أسعار الفائدة المرتفعة عائقًا أمام الإنفاق الرأسمالي (CapEx) لأصحاب المطاعم. وأدت تكاليف الاقتراض المرتفعة إلى تأخير خطط التوسع والاستثمارات التكنولوجية الجديدة، خاصة بالنسبة للمشغلين الأصغر حجما والمستقلين الذين يعتمدون على القروض التجارية. يعد هذا بمثابة رياح معاكسة مباشرة لمزود التكنولوجيا مثل Toast, Inc.، الذي يعتمد على مبيعات النظام الجديد والتوسع.

ومع ذلك، فقد تغير مشهد السياسة النقدية في أواخر عام 2025. وبعد سلسلة من التخفيضات، أصبح نطاق الأموال الفيدرالية المستهدف للاحتياطي الفيدرالي يبلغ الآن 3.75% إلى 4.00% اعتبارًا من أكتوبر 2025. وتعد هذه الخطوة بالتأكيد إشارة إيجابية، حيث يترجم انخفاض أسعار الفائدة بشكل مباشر إلى تكاليف اقتراض أرخص. ومن المفترض أن يشجع هذا مشغلي الخدمات الغذائية على المضي قدمًا أخيرًا في الاستثمارات المتأخرة في المعدات الجديدة، وأنظمة نقاط البيع، وتكنولوجيا التشغيل الآلي لمكافحة تكاليف العمالة المرتفعة.

من المتوقع أن يكون نمو إيرادات صناعة المطاعم موجودًا 4.1%

من المتوقع أن يصل إجمالي صناعة المطاعم والخدمات الغذائية في الولايات المتحدة إلى ما يقرب من 1.5 تريليون دولار في المبيعات في عام 2025، مما يعكس نمو الإيرادات على أساس سنوي بنحو 4.1%. يعد هذا النمو الإجمالي إيجابيًا، لكنه يخفي تفاصيل مهمة: معظم المكاسب تنبع من ارتفاع أسعار القائمة، وليس زيادة حركة المرور. لقد انخفضت حركة العملاء بشكل طفيف بالفعل، مما يعني أن النمو تضخمي، وليس مدفوعًا بالحجم.

وهذا يعني أن السوق ينمو، ولكن المنافسة لكل ضيف فعلي تشتد. يحتاج المشغلون إلى أنظمة يمكنها تعظيم قيمة كل معاملة مع زيادة الكفاءة أيضًا للحفاظ على تلك الإيرادات كربح. هذه فرصة واضحة لمنصة Toast المتكاملة.

ويتحول الإنفاق الاستهلاكي نحو نماذج تناول الطعام ذات القيمة والخدمة السريعة

لقد أصبح المستهلكون استراتيجيين للغاية ويدركون القيمة من خلال دولاراتهم المخصصة لتناول الطعام. أصبحت تكلفة تناول الطعام خارج المنزل أكثر تكلفة بكثير مقارنة بالطهي في المنزل، حيث أصبحت الفجوة بين تضخم أسعار المطاعم والبقالة أكبر بنحو خمس مرات من المتوسط ​​على المدى الطويل. وقد أدى ذلك إلى إنشاء "اقتصاد من مستويين" حيث تنسحب الأسر ذات الدخل المنخفض إلى المتوسط ​​على التردد.

وقد أدى هذا الإنفاق الحذر إلى تحول كبير:

• سلاسل طعام غير رسمية (مثل Applebee's وChili's) تتفوق في الأداء من خلال تقديم الوجبات والعروض الترويجية ذات القيمة المجمعة القوية.
• علامات تجارية متميزة للوجبات السريعة يعانون من ضعف الطلب مع انخفاض أسعار رواد المطاعم المهتمين بالميزانية.
• سلاسل الخدمة المحدودة تواجه (QSR وFast Casual) ضغوطًا، مع تباطؤ الزيارات، حيث يحول المستهلكون إنفاقهم إلى متاجر البقالة والمتاجر الصغيرة ذات القيمة.

الوجبات الجاهزة بسيطة: القيمة هي الملك. يجب على عملاء Toast، بغض النظر عن الفئة، التكيف من خلال تقديم برامج الولاء والخصومات المستهدفة والطلبات المبسطة لجذب المستهلك المميز. إذا استغرق الإعداد أكثر من 14 يومًا، فستزيد مخاطر الإيقاف.

Toast, Inc. (TOST) - تحليل PESTLE: العوامل الاجتماعية

تفضيل المستهلك القوي والمستدام للطلب الرقمي وتناول الطعام خارج المبنى

أنت بحاجة إلى رؤية صناعة المطاعم ليس كعمل تجاري لتناول الطعام خارج المنزل، ولكن كعمل تجاري لتلبية احتياجات الطعام الآن. من المؤكد أن التحول الاجتماعي نحو الراحة هو أكبر ريح خلفية لمنصة مثل Toast, Inc. واليوم تقريبًا 75% من إجمالي حركة المطاعم تحدث خارج المبنى، مما يعني أن ثلاثة من كل أربعة طلبات تقريبًا تكون عبارة عن طلبات خارجية، أو طلبات من السيارة، أو توصيل. هذا ليس اتجاها مؤقتا. لقد زاد الطلب الرقمي والتسليم بنسبة 300% بشكل أسرع من حركة تناول الطعام منذ عام 2014.

إن الخطورة المالية لهذا التحول هائلة. من المتوقع أن يصل سوق توصيل الطعام عبر الإنترنت في الولايات المتحدة إلى ما يقرب من 429.90 مليار دولار أمريكي في عام 2025. في حين أن منصات الطرف الثالث مثل DoorDash وUber Eats قوية، إلا أن المستهلك لا يزال يقدر العلاقة المباشرة: 67% من رواد المطعم يختارون الطلب مباشرة من المطعم، وهي فرصة واضحة لأدوات الطلب الأصلية عبر الإنترنت لشركة Toast, Inc.. الطلب عبر الهاتف المحمول هو الاتجاه السائد، حيث يستخدمه 57% من البالغين مؤخرًا، مع جيل الألفية بنسبة 74% والجيل Z بنسبة 65%. يعد هذا التفضيل للتفاعل الرقمي هو المحرك الأساسي لإجمالي حجم المدفوعات (GPV) لشركة Toast, Inc.، والذي زاد بنسبة 24٪ على أساس سنوي إلى 51.5 مليار دولار اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025.

يؤدي النقص المستمر في العمالة (تأثير الاستقالة الكبرى) إلى زيادة الطلب على أدوات التشغيل الآلي

لن يتراجع النقص في العمالة في صناعة المطاعم في عام 2025؛ إنها ببساطة تتطور إلى مشكلة دائمة لإدارة التكاليف. أفاد 70% من مشغلي المطاعم أن لديهم وظائف شاغرة يصعب ملؤها، ويتوقع 89% منهم زيادة تكاليف العمالة خلال الأشهر الـ 12 المقبلة. هذا الضغط يجبر اعتماد التكنولوجيا من أمر "من اللطيف امتلاكه" إلى "ضرورة امتلاكه" من أجل البقاء.

الإجراء الواضح للمشغلين هو الأتمتة، وهو بالضبط ما يتألق فيه نهج منصة Toast, Inc.. فيما يلي الحسابات السريعة حول اعتماد الأتمتة، والتي توضح طلب السوق على أدوات مثل كشوف المرتبات والجدولة وأكشاك الخدمة الذاتية لشركة Toast, Inc.:

قطاع المطاعم	المهام المتوقعة مؤتمتة بحلول عام 2025	الآثار المترتبة على Toast، Inc.
مطاعم الخدمة السريعة (QSR)	51%	ارتفاع الطلب على أكشاك الطلب الذاتي وتلقي الطلبات المدعومة بالذكاء الاصطناعي.
مطاعم متكاملة الخدمات (FSR)	27%	طلب قوي على الإدارة الداخلية (BOH) والمخزون والجدولة الآلية.

إن أزمة العمل هي في الأساس تحول رقمي قسري هائل، ويتم وضع شركة Toast, Inc. كنظام تشغيل لهذا التغيير.

النقاش العام والإجراءات التنظيمية حول تجميع النصائح وشفافية رسوم الخدمة

يعد المشهد التنظيمي حول تعويضات الموظفين بمثابة حقل ألغام معقد لأصحاب المطاعم، ولكنه يمثل فرصة واضحة للمنصات المتكاملة لتقديم الامتثال كخدمة. يحكم القانون الفيدرالي (FLSA) واللوائح الحكومية/المحلية المختلفة تجميع الإكراميات والمكافآت ورسوم الخدمة، مما يخلق مخاطر إدارية كبيرة.

يتمحور النقاش العام حول الشفافية، خاصة مع ارتفاع رسوم الخدمات بدون إكرامية. على سبيل المثال، تستخدم بعض المطاعم "رسوم إدارة المطبخ" (غالبًا 5%) لتكملة أجور العمل في المنزل (BOH) بشكل قانوني في الولايات التي لا يستطيع فيها موظفو BOH المشاركة في مجموعة الإكراميات التقليدية. تتعامل شركة Toast, Inc.‎ بشكل مباشر مع هذا التعقيد من خلال Toast Tips Manager وPayroll Suite، اللذين يعملان على أتمتة حساب وتوزيع الإكراميات المجمعة ورسوم المكافأة/الخدمة الإلزامية، مما يضمن الامتثال والشفافية لكل من المالك والموظف.

يتطلب معدل الاضطراب المرتفع بين موظفي المطعم تدريبًا أبسط وأسرع على نقاط البيع

يعد معدل التقلب المرتفع في الصناعة بمثابة تكلفة تشغيلية مخفية وضخمة يمكن لنظام نقاط البيع (POS) المصمم جيدًا تخفيفها. تجاوز متوسط ​​معدل دوران موظفي المطاعم 75% في عام 2025، وشهدت مطاعم الخدمة السريعة (QSRs) معدلات تتجاوز 130%. هذا التقلب المستمر يعني التدريب المستمر. يمكن أن يكلف استبدال موظف واحد غير إداري كل ساعة أكثر من 2300 دولار، بما في ذلك حوالي 821 دولارًا للتوجيه والتدريب فقط.

تعمل أجهزة وبرامج شركة Toast, Inc. البسيطة والبديهية والتي تعتمد على الأجهزة المحمولة أولاً على تقليل الوقت والتكلفة المرتبطين بهذا التغيير بشكل مباشر. تعد سهولة استخدام النظام ميزة تنافسية أساسية لأنها تقلل من حاجز دخول الموظفين الجدد، الذين غالبًا ما يشغلون منصب موظف الاستقبال (FOH) بمعدل دوران سنوي يبلغ حوالي 41%. كلما أسرع الخادم الجديد في تلقي الطلب بثقة، كلما توقف المطعم عن خسارة الأموال بسبب فقدان الإنتاجية بشكل أسرع.

• متوسط ​​معدل الدوران السنوي: 75%.
• معدل دوران مطاعم الخدمة السريعة: أكثر من 130%.
• تكلفة استبدال موظف واحد: أكثر من 2300 دولار.
• تكلفة التدريب لكل موظف: حوالي 821 دولارًا.

يعد نظام نقاط البيع البسيط هو استراتيجية الاحتفاظ الأكثر فعالية للموظف الجديد. هذه نقطة بيع قوية.

Toast, Inc. (TOST) - تحليل PESTLE: العوامل التكنولوجية

منافسة شديدة من Block (Square) واللاعبين المعروفين مثل Oracle

يعد مجال تكنولوجيا المطاعم بمثابة ساحة معركة مستمرة، وتواجه التفوق التكنولوجي لشركة Toast تحديًا مستمرًا من قبل نوعين مختلفين تمامًا من المنافسين. من ناحية، لديك إرث العمالقة مثلهم شركة أوراكلالتي تمتلك حصة سوقية كبيرة تقدر بحوالي 18% في أواخر عام 2025، إلى حد كبير من خلال منصة MICROS الخاصة بها في المطاعم على مستوى المؤسسة. ومن ناحية أخرى، يحب المعطلون في مجال التكنولوجيا المالية كتلة (مربع) استهدف بقوة قطاع الأعمال الصغيرة والمتوسطة الحجم (SMB)، الذي يتنافس بشكل مباشر مع سوق Toast الأساسي.

تحظى منصة Block's Square for Restaurants بالتفضيل من قبل العديد من المشغلين الصغار نظرًا لانخفاض تكلفتها الأولية وتعدد استخداماتها، ولكن Toast، بتركيزها الحصري على المطاعم، تكتسب أرضًا بسرعة. اعتبارًا من أواخر عام 2025، تمتلك شركة Toast, Inc. ما يقرب من 15% من حصة سوق تكنولوجيا المطاعم. المعركة لا تقتصر فقط على العملاء الجدد؛ يتعلق الأمر بالتصاق المنصة. تتمثل استراتيجية Toast في الفوز بعمق الميزات، ودفع منصتها الشاملة إلى جعل تكاليف التحويل مرتفعة بشكل باهظ بالنسبة لقاعدتها المتنامية من المستخدمين. إجمالي 156.000 موقع على مستوى العالم.

منافس	القوة التكنولوجية الأساسية	تداخل السوق المستهدف	الحصة السوقية لعام 2025 (تقريبًا)
شركة أوراكل (مايكرو)	استقرار على مستوى المؤسسة، وتكامل معقد مع المكاتب الخلفية	سلاسل كبيرة، مطاعم المؤسسة	18%
كتلة (مربع)	أجهزة متعددة الاستخدامات وبأسعار معقولة ومعالجة دفع قوية	المطاعم الصغيرة والمتوسطة الحجم (SMB)	أعلى من الخبز المحمص في بعض شرائح الشركات الصغيرة والمتوسطة
شركة توست (TOST)	منصة سحابية شاملة ومخصصة للمطعم، ومدفوعات متكاملة	الشركات الصغيرة والمتوسطة والسوق المتوسطة والمؤسسات المتنامية	15%

التكامل السريع للذكاء الاصطناعي لعمليات التسويق والمطبخ الشخصية (KDS)

الذكاء الاصطناعي ليس كلمة طنانة هنا؛ إنه استثمار أساسي يقود الكفاءة التشغيلية وإشراك العملاء. تقوم Toast بدمج الذكاء الاصطناعي عبر نظامها الأساسي للانتقال إلى ما هو أبعد من معالجة المعاملات البسيطة وإلى ذكاء الأعمال الحقيقي. إطلاق نخب الذكاء في عام 2025، يعد مساعد الذكاء الاصطناعي للمحادثة خطوة رئيسية. تعرض هذه الأداة الرؤى بشكل استباقي وتسمح للمشغلين بإجراء تغييرات، مثل تحسين القوائم أو تحرير نوبات عمل الموظفين باستخدام أوامر لغة واضحة.

في المطبخ، ميزات جديدة مثل استيفاء عداء KDS، التي تم إطلاقها في أغسطس 2025، تستخدم التكنولوجيا لتمكين التتبع على مستوى العناصر في محطات المعرض. يعمل هذا التغيير البسيط على تحسين دقة الطلب وسرعته بشكل كبير، خاصة بالنسبة لتناول الطعام متعدد الأطباق أو تناول الطعام على الطراز العائلي. بالنسبة للتسويق المخصص، تستخدم المنصة الآن أدوات تعليقات الضيوف المدعومة بالذكاء الاصطناعي لتنظيم تعليقات العملاء وترتيب أولوياتها، مما يوفر للمطاعم ملخصات قابلة للتنفيذ. بالإضافة إلى ذلك، فإنهم يستكشفون تكامل الذكاء الاصطناعي الصوتي لإمكانيات القيادة، وهي إشارة واضحة إلى أن الإنفاق التكنولوجي يركز على الاختناقات التشغيلية عالية التأثير.

تحتاج إلى التوسع خارج نقاط البيع الأساسية لتشمل كشوف المرتبات والإقراض وإدارة سلسلة التوريد

تكمن الفرصة التكنولوجية لـ Toast في أن تصبح نظام التشغيل الوحيد للمطعم، مما يؤدي إلى توسيع إجمالي السوق القابلة للعنونة (TAM) إلى ما هو أبعد من محطة نقاط البيع (POS). لا يتعلق الأمر بالبرامج الجديدة بقدر ما يتعلق بتحقيق الدخل من خندق البيانات الضخم الخاص بها. تعد حلول التكنولوجيا المالية وخدمات الاشتراك الخاصة بالشركة هي محرك النمو، حيث من المتوقع أن يكون إجمالي أرباح خدمات الاشتراك غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا لعام 2025 وحلول التكنولوجيا المالية في نطاق 1,865 مليون دولار إلى 1,875 مليون دولار، يمثل 32% النمو خلال عام 2024

توفر المنصة بالفعل وحدات لكشوف المرتبات والجدولة وإدارة الفريق. والخطوة المنطقية التالية، التي يتابعونها بنشاط، هي التكامل الأعمق مع الاحتياجات المالية واحتياجات سلسلة التوريد للمطعم. قطاعات النمو الجديدة: المؤسسات، والدولية، والأغذية & تجارة التجزئة للمشروبات تسير على الطريق الصحيح نحو القمة 100 مليون دولار في ARR بحلول نهاية عام 2025، مما يدل على نجاح استراتيجية توسيع المنصة. يخلق هذا التوسع تأثيرًا قويًا على الشبكة: فكلما زاد عدد الخدمات التي يستخدمها المطعم، زادت صعوبة مغادرته.

• كشوف المرتبات & إدارة الفريق: يبسط الامتثال للعمل والجدولة.
• الإقراض (التكنولوجيا المالية): الاستفادة من بيانات إجمالي حجم المدفوعات (GPV). 51.5 مليار دولار في الربع الثالث من عام 2025، لتقديم رأس المال للمطاعم.
• سلسلة التوريد: دمج المخزون والمشتريات مباشرة مع بيانات نقاط البيع لإعادة الطلب الآلي.

خطر التقادم من بدائل الأجهزة الأسرع والأرخص التي تعتمد على نظام Android

الأجهزة الخاصة بـ Toast، مثل الجديدة توست جو® 3 يُعد الجهاز المحمول باليد الذي تم إصداره في عام 2025 أحد المميزات الرئيسية، حيث تم تصميمه ليكون متينًا ومناسبًا للمطاعم. ومع ذلك، فإن هذا النهج الخاص ينطوي على خطر التقادم. يدفع المنافسون مثل Block (Square) إلى استخدام أجهزة أرخص وجاهزة للاستخدام تعتمد على نظام Android، بل ويتيحون أيضًا الدفع بدون تلامس باستخدام جهاز محمول قياسي. يمكن أن تشكل تكلفة الأجهزة المخصصة لشركة Toast عائقًا أمام الشركات الصغيرة جدًا.

والمفاضلة الأساسية هي المتانة مقابل المرونة. تم تصميم أجهزة Toast لتحمل الحرارة والانسكابات في المطبخ التجاري، ولكن التطور السريع لتكنولوجيا الهاتف المحمول المخصصة للمستهلكين يعني ظهور بدائل أسرع وأرخص دائمًا. وهذا يجبر شركة Toast على الاستثمار بشكل مستمر في خط أجهزتها، مثل Toast Go 3 الجديد، لتبرير التكلفة المتميزة. إذا استغرق الإعداد ما يزيد عن 14 يومًا، فسترتفع مخاطر الإيقاف بشكل واضح، لذلك يجب أن توفر الأجهزة موثوقية فائقة لتعويض نقطة سعرها المرتفعة مقارنة بنظام بسيط يعتمد على الكمبيوتر اللوحي.

Toast, Inc. (TOST) - تحليل PESTLE: العوامل القانونية

الدعاوى القضائية الجماعية المتعلقة برسوم المنصة ونماذج الاشتراك الإلزامي

يجب أن تكون واقعيًا واعيًا بالاتجاهات فيما يتعلق بالمخاطر القانونية، وبالنسبة لشركة Toast, Inc.، فإن هذا الخطر يتحول من مجرد التسعير إلى أمن البيانات والملكية الفكرية. في حين أن الجدل حول رسوم المنصة الإلزامية البالغة 99 دولارًا قد هدأ بعد أن أبطل Toast هذه الرسوم في عام 2023، فإن التهديد القانوني لم يختف؛ لقد تغير التركيز فقط. يأتي التعرض القانوني الأكثر إلحاحًا في السنة المالية 2025 من خرق كبير للبيانات ونزاع حول الملكية الفكرية.

على وجه التحديد، تم الإبلاغ عن خرق للبيانات يتضمن تطبيق Toast Payroll في يوليو 2025. وقد كشف هذا الحادث عن معلومات تعريف شخصية حساسة (PII) لموظفي مجموعة فرعية من العملاء، بما في ذلك أرقام الضمان الاجتماعي وتواريخ الميلاد وأرقام الحسابات المالية المستخدمة للإيداع المباشر. وقد أدى ذلك إلى إجراء تحقيق نشط في دعوى قضائية جماعية محتملة، وهو ما يمثل مخاطرة مالية كبيرة. إليك الحساب السريع: استنادًا إلى بيانات عام 2025، يُقدر متوسط تكلفة اختراق البيانات بمبلغ ضخم. 4.44 مليون دولار، فهذا بالتأكيد حدث مادي.

أيضًا، يجب أن تواجه Toast دعوى قضائية لسرقة الأسرار التجارية رفعها شريك تجاري، Gratuity Solutions LLC، وفقًا لحكم قاضٍ فيدرالي في نوفمبر 2025. وتزعم هذه القضية أن Toast سرق ميزات خاصة بالعميل من نظام إدارة مكافآت منافس، مما يهدد بزيادة تكاليف الدفاع القانوني وربما يؤدي إلى تسوية أو حكم كبير.

عبء الامتثال من تحديثات معيار أمان بيانات صناعة بطاقات الدفع (PCI DSS).

يعد عبء الامتثال من معيار أمان بيانات صناعة بطاقات الدفع (PCI DSS) ثابتًا، ولكن Toast وضعت نفسها في وضع يمكنها من استيعاب معظم هذه المخاطر لعملائها، وهي قيمة مضافة ذكية. باعتبارها مزود خدمة من المستوى الأول، يتم تقييم Toast سنويًا واعتمادها باعتبارها متوافقة مع PCI-DSS، مما يعني أنها تلبي أعلى مستوى من معايير الأمان للتعامل مع بيانات حامل البطاقة.

هذه ميزة تنافسية كبيرة لأن Toast مسؤولة عن جميع متطلبات PCI تقريبًا على نظامها الأساسي. وهذا يلغي الحاجة إلى تكاليف إضافية متعلقة بـ PCI تقريبًا 156,000 مواقع المطاعم التي تستخدم المنصة اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025. ستتجنب العبء الثقيل للامتثال، وهو أمر مهم بالنسبة لمالك الأعمال الصغيرة.

ومع ذلك، فإن مظلة الامتثال لا تغطي كل شيء. بينما يتولى Toast الأمان الفني للمنصة، لا يزال عميل المطعم يتحمل مسؤولية بعض الضوابط المادية والإدارية، مثل تقييد الوصول الفعلي إلى الأجهزة والحفاظ على تكوينات الشبكة الآمنة. يتم تقاسم التعرض للمخاطر، حتى لو كان العبء الفني الأساسي يقع على توست.

تدقيق مكافحة الاحتكار بشأن هيمنة حصة السوق في قطاع نقاط البيع في المطاعم الأمريكية

يعد التدقيق في مكافحة الاحتكار خطرًا على المدى القريب ينمو بشكل مباشر مع نجاح Toast. لم تصبح الشركة بعد الشركة الرائدة في السوق بلا منازع، لكن مسار نموها القوي يضعها مباشرة في مرمى الجهات التنظيمية. اعتبارًا من مارس 2025، ظل الخبز المحمص تقريبًا 24.30% لسوق نقاط البيع في الولايات المتحدة، والذي يقع خلف Block (Square) مباشرة في 28.01%. هذا تشكيل احتكار ثنائي قوي.

رؤية نخب طويلة المدى هي الوصول 10 مليارات دولار في الإيرادات السنوية المتكررة (ARR) ومضاعفة حصتها في السوق في قطاع الأعمال الصغيرة والمتوسطة الحجم (SMB) الأساسي في الولايات المتحدة. هذا الطموح، جنبًا إلى جنب مع نموذج الحلقة المغلقة المتكامل - حيث يتحكم في نقاط البيع والمدفوعات والبرمجيات - هو النوع الدقيق من التكامل الرأسي الذي يجذب الاهتمام التنظيمي. ويكمن الخطر في أن وزارة العدل (DOJ) أو لجنة التجارة الفيدرالية (FTC) يمكن أن تحقق فيما إذا كان هيكل المنصة أو نماذج التسعير، مثل معالجة الدفع الإلزامية، تقيد المنافسة بشكل غير عادل أو تلحق الضرر بالمنافسين الأصغر.

المقاييس الرئيسية التي يجب مراقبتها والتي ستعزز هذا التدقيق هي:

• إجمالي المواقع: تقريبًا 156,000 اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، فما فوق 23% سنة بعد سنة.
• إجمالي حجم المدفوعات (GPV): ارتفع 24% سنة بعد سنة إلى 51.5 مليار دولار في الربع الثالث من عام 2025.
• معدل الاستلام الإجمالي: أعلى سبع نقاط أساس على أساس سنوي، مما يعكس زيادة في القيمة لكل معاملة.

إن قدرة الشركة على الحصول على قيمة أكبر من كل معاملة، إلى جانب توسعها في السوق، تزيد من احتمالية الاستفسارات المستقبلية المتعلقة بمكافحة الاحتكار.

قوانين الولاية الجديدة التي تحكم تكامل منصة التسليم التابعة لجهة خارجية ومشاركة البيانات

يعمل خليط من قوانين الولاية والقوانين المحلية على خلق بيئة امتثال معقدة، خاصة حول منصات التوصيل التابعة لجهات خارجية، مما يؤثر بشكل مباشر على استراتيجية التكامل الخاصة بـ Toast وشراكتها مع Uber Technologies, Inc. (Uber).

تهدف هذه اللوائح الجديدة في المقام الأول إلى حماية المطاعم من رسوم العمولات المرتفعة وممارسات تخزين البيانات لتطبيقات التوصيل الرئيسية. على سبيل المثال، مدينة نيويورك لديها سقف عمولة دائم قدره 20% لخدمات التسليم طرف ثالث. والأهم من ذلك بالنسبة لـ Toast، أن مدن مثل سياتل قد سنت متطلبات لمشاركة البيانات، مما ألزم منصات التوصيل بتزويد المطاعم بمعلومات العملاء مثل الأسماء وأرقام الهواتف وعناوين البريد الإلكتروني عند الطلب.

تمثل هذه البيئة التنظيمية خطرًا وفرصة لـ Toast:

المنطقة التنظيمية	التأثير على نموذج أعمال توست	رؤية قابلة للتنفيذ
الحدود القصوى لرسوم العمولة (على سبيل المثال، NYC 20% كاب)	يحد من الإيرادات المحتملة لمنصات التوصيل التابعة لجهات خارجية، مما يجعل أدوات الطلب المباشر والتوصيل الداخلي في Toast أكثر جاذبية وربحية للمطاعم.	قم بالترويج لميزات الطلب والتسليم الرقمية الخاصة بـ Toast كبديل عالي الهامش.
قوانين مشاركة البيانات (على سبيل المثال، سياتل)	يفرض على منصات الطرف الثالث مشاركة بيانات العملاء، مما قد يقلل من الميزة التنافسية لأدوات إدارة علاقات العملاء المتكاملة (CRM) الخاصة بـ Toast إذا كان بإمكان المطعم الحصول على نفس البيانات مجانًا في مكان آخر.	التأكيد على تكامل البيانات وقابليتها للتنفيذ داخل منصة Toast (على سبيل المثال، حملات التسويق الآلية) مقابل البيانات الأولية غير المنظمة من طرف ثالث.

المفتاح هنا هو أنه مع نمو سوق توصيل الطعام عبر الإنترنت في الولايات المتحدة، من المتوقع أن يصل 74.0 مليار دولار وبحلول عام 2033 - سوف يتكثف التركيز التنظيمي. يجب أن تتأكد Toast من أن نظامها الأساسي يظل متوافقًا مع كل قانون محلي لمشاركة البيانات والحد الأقصى للرسوم، وهو ما يمثل تكلفة قانونية وفنية كبيرة ومستمرة.

Toast, Inc. (TOST) – تحليل PESTLE: العوامل البيئية

تزايد طلب عملاء المطاعم على الأجهزة الموفرة للطاقة والعمليات غير الورقية

يمثل العامل البيئي فرصة واضحة لشركة Toast, Inc. لتعميق عروض القيمة الخاصة بها، خاصة وأن صناعة المطاعم تركز على الكفاءة التشغيلية والاستدامة. بصراحة، بالنسبة لمعظم المشغلين، لا يزال الحرف "E" في الحوكمة البيئية والاجتماعية والحوكمة (البيئية والاجتماعية والحوكمة) يتعلق بالنتيجة النهائية، لذا فإن توفير الطاقة والورق أمر مقنع. يُظهر استطلاع صوت صناعة المطاعم لعام 2025 أن المستهلكين يضعون أموالهم حيث تكون قيمهم: بالكامل 73% من المشاركين يعتبرون أن نهج المطعم تجاه الاستدامة عامل مهم عند تحديد مكان تناول الطعام.

تُترجم مشاعر المستهلك هذه مباشرةً إلى طلب على الأدوات الرقمية التي توفرها شركة Toast. يؤدي التحول إلى القوائم الرقمية، والطلب، والدفع عبر محطات Toast والأجهزة المحمولة إلى تقليل هدر الورق، وهو ما يمثل توفيرًا ملموسًا في التكاليف للمطاعم. على سبيل المثال، أدت ميزة "تفضيلات التغليف"، التي تساعد العملاء على إلغاء الاشتراك في التغليف غير الضروري للطلبات الجاهزة، إلى أكثر من 2.3 مليون إلغاء الاشتراك في عام واحد، بناءً على تقارير الشركة للسنة المالية 2024.

إليك الحساب السريع حول استعداد العملاء للدفع، وهو ما يدفع إلى اعتماد المطاعم:

• 72% من رواد المطعم على استعداد لدفع المزيد في مطعم يعطي الأولوية للاستدامة.
• من هؤلاء، 18% سيدفع مبلغا إضافيا 6-10% المزيد.
• يؤدي هذا الاستعداد للدفع إلى إنشاء عائد استثمار واضح للمطاعم التي تستثمر في تكنولوجيا تقليل الورق التي تركز على الكفاءة في Toast.

زيادة تركيز المستثمرين على تقارير البصمة الكربونية للنطاق 1 و2 الخاصة بـ Toast (ESG)

لم يعد تدقيق المستثمرين في المقاييس البيئية والاجتماعية والحوكمة (ESG) مصدر قلق هامشي؛ إنه محرك التقييم الأساسي. بالنسبة لشركة تكنولوجيا مثل Toast, Inc.، يعني هذا إدارة البصمة الكربونية الخاصة بها بشفافية، وخاصة النطاق 1 (الانبعاثات المباشرة) والنطاق 2 (الانبعاثات غير المباشرة من الطاقة المشتراة). استجابت شركة Toast بشكل جيد هنا، بعد أن كشفت عن كامل انبعاثات الغازات الدفيئة (GHG) للنطاق 1 و2 و3 منذ عام 2021.

حققت الشركة صافي انبعاثات النطاق 2 من الكهرباء في أماكن عملها للسنة الثالثة على التوالي، وهي إشارة قوية للسوق. والأهم من ذلك، أنها تربط الانبعاثات بالأداء المالي، مما يظهر انخفاضًا بنسبة 10%+ في كثافة الانبعاثات (الانبعاثات الناتجة عن كل دولار من الإيرادات) بين عامي 2023 و2024. ويظهر هذا اتجاهًا إيجابيًا واضحًا لفصل النمو عن تأثير الكربون التشغيلي.

يلخص الجدول التالي مقاييس أداء الكربون الأساسية للشركة من أحدث الإفصاحات البيئية والاجتماعية والحوكمة:

المقياس (بيانات السنة المالية 2024)	الأداء/الالتزام	الأهمية
النطاق 2 من الانبعاثات (الكهرباء)	تم تحقيقه صافي الصفر للعام الثالث على التوالي	يخفف من المخاطر الناجمة عن ارتفاع تكاليف المرافق؛ إشارة قوية للمستثمرين.
خفض كثافة الانبعاثات (2023 إلى 2024)	خفضت بأكثر من 10%	يوضح تحسين الكفاءة التشغيلية ومواءمة الاستدامة مع نمو الإيرادات.
الإفصاح عن انبعاثات الغازات الدفيئة	تم الكشف عن النطاق الكامل 1 و2 و3 منذ عام 2021	يلبي معايير فرقة العمل المعنية بالإفصاحات المالية المتعلقة بالمناخ (TCFD) ومعايير SASB.

نقاط الضعف في سلسلة التوريد بسبب الأحداث المناخية التي تؤثر على تصنيع الأجهزة

ما يخفيه هذا التقدير هو المخاطر المادية على سلسلة توريد الأجهزة. تعتمد شركة Toast, Inc. على شبكة عالمية لتصنيع محطات نقاط البيع (POS) والأجهزة المحمولة والأجهزة الطرفية الخاصة بها. أكبر خطر على المدى القريب هنا هو تعطيل سلسلة التوريد بسبب المناخ، وهو ما يمثل مصدر قلق كبير عبر صناعة الإلكترونيات بأكملها لعام 2025.

قامت شركة Everstream Analytics، الشركة الرائدة في تحليل مخاطر سلسلة التوريد، بتخصيص درجة مخاطر بنسبة 90% لـ "تغير المناخ والطقس القاسي" باعتبارها أكبر مخاطر سلسلة التوريد لعام 2025. وتعني هذه البيئة عالية المخاطر زيادة التعرض لما يلي:

• الفيضانات وأحداث الحرارة الشديدة تعطل مراكز التصنيع في آسيا.
• الاختناقات اللوجستية الناجمة عن الأحوال الجوية القاسية التي تؤثر على طرق الشحن.
• ارتفاع تكاليف المعادن النادرة، والتي تواجه أيضًا درجة عالية من المخاطر تصل إلى 65٪ بسبب الندرة والإغلاق الجيوسياسي.

يؤثر أي تأخير في استلام الأجهزة بشكل مباشر على قدرة Toast على ضم عملاء جدد وتحقيق إيرادات معالجة الاشتراك والدفع. وهذا خطر بالغ الأهمية يجب مراقبته والتخفيف منه من خلال التنويع وإدارة المخزون.

الضغط لإدارة النفايات الإلكترونية من محطات نقاط البيع والأجهزة الطرفية التي تم استبدالها بسرعة

إن التطور السريع لتكنولوجيا نقاط البيع - مثل إطلاق Toast Go® 3 Handheld الجديد في عام 2025 - يخلق تحديًا كبيرًا للنفايات الإلكترونية. باعتبارها مزودًا للأجهزة، تواجه شركة Toast, Inc. ضغوطًا تنظيمية وعامة متزايدة لإدارة نهاية العمر الافتراضي لأجهزتها. إذا كنت تروج للتكنولوجيا الجديدة، عليك أن تتعامل مع الأشياء القديمة بمسؤولية.

يعالج Toast هذا الضغط من خلال تقديم مسار واضح وبدون تكلفة للعملاء لإعادة تدوير المعدات المتوقفة عن العمل. إنهم يتشاركون مع جهات إعادة التدوير الخارجية التي لديها التزامات بعدم وجود نفايات لضمان التخلص المسؤول. والأهم من ذلك، أنها تغطي الخدمات اللوجستية، وتوفر للعملاء إمكانية إعادة التدوير مجانًا بدون نفايات وملصقات شحن خالية من الكربون للأجهزة المتقاعدة حديثًا. يعد هذا البرنامج تكلفة ضرورية لممارسة الأعمال التجارية، ولكنه ينقل بنجاح عبء التخلص المادي من مشغل المطعم إلى شركة Toast, Inc.، التي تدير بعد ذلك الامتثال البيئي من خلال شركاء متخصصين.