Aufschlüsselung der finanziellen Gesundheit von Addex Therapeutics Ltd (ADXN): Wichtige Erkenntnisse für Investoren

Sie sehen sich Addex Therapeutics Ltd (ADXN) an, ein Biotech-Unternehmen im klinischen Stadium, und versuchen herauszufinden, ob das Pipeline-Potenzial die kurzfristige finanzielle Realität überwiegt – und ehrlich gesagt ist das die richtige Frage, die man sich für jedes Small-Cap-Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung stellen sollte 12,5 Millionen Franken ab Ende 2025. Die Kernherausforderung ist einfach: Das Unternehmen schloss das erste Halbjahr 2025 mit nur ab 2,3 Millionen Franken in bar, was ihnen nach Prognosen des Managements eine Laufzeit bis Mitte 2026 gibt, aber dieses Geld finanziert nicht die Weiterentwicklung ihrer nicht verpartnerten Programme in die Klinik. Um fair zu sein, haben sie ihren Nettoverlust deutlich reduziert 1,84 Millionen Franken im zweiten Quartal 2025, aber diese Verbrennungsrate ist immer noch wichtig, wenn Sie ein Unternehmen im klinischen Stadium mit minimalem Umsatz sind. Dennoch ist die Chance real: Sie haben ihren GABAB PAM-Kandidaten für chronischen Husten weiterentwickelt und die Rechte am Phase-2-mGlu2-PAM-Asset ADX71149 zurückgewonnen, was definitiv ein strategischer Gewinn ist. Wir müssen diese knappe Liquiditätsposition mit dem Wert dieser spezifischen Arzneimittelmeilensteine ​​abgleichen.

Umsatzanalyse

Sie sehen Addex Therapeutics Ltd (ADXN), ein biopharmazeutisches Unternehmen in der klinischen Phase, was bedeutet, dass es bei seiner Umsatzgeschichte noch nicht um Produktverkäufe geht; es geht um Zusammenarbeit und Meilensteine. Das kurzfristige Bild zeigt einen starken Rückgang, aber das langfristige Potenzial von Partnerschaften ist immer noch enorm. Ehrlich gesagt ist dies eine binäre Wette auf den Erfolg der Arzneimittelentwicklung.

Die Haupteinnahmequelle für Addex Therapeutics Ltd (ADXN) ist kein kommerzielles Produkt, sondern vielmehr F&E-Kooperationsvereinbarungen und Zuschüsse. Das Unternehmen ist in einem einzigen Segment tätig: der Entdeckung, Entwicklung und Vermarktung niedermolekularer pharmazeutischer Produkte. Das bedeutet, dass Ihre Investitionsthese von einmaligen Zahlungen wie Vorabgebühren oder Meilensteinzahlungen (eine Zahlung, die erfolgt, wenn ein bestimmtes Ziel der Arzneimittelentwicklung erreicht wird, wie z. B. der Beginn einer neuen klinischen Studie) von Partnern wie Indivior abhängt.

Die Umsatzentwicklung von Addex Therapeutics Ltd (ADXN) im Jahresvergleich verdeutlicht die Volatilität, die der Biotechnologie innewohnt. Der tatsächliche Umsatz für das erste Halbjahr 2025 zeigte einen deutlichen Rückgang, der hauptsächlich auf den Abschluss der Forschungs- und Entwicklungskooperationsphase mit Indivior zurückzuführen ist. Der Umsatz der letzten zwölf Monate (TTM), der am 30. Juni 2025 endete, belief sich auf etwa 209,11 Tausend US-Dollar. Das ist ein enormer Rückgang im Vergleich zu den Vorjahren. Analysten sehen jedoch definitiv eine mögliche Erholung und prognostizieren für das Gesamtjahr 2025 einen Umsatz von 765.000 CHF, was einer Steigerung von 86,57 % gegenüber dem Jahresumsatz 2024 von 410.04.000 CHF entsprechen würde.

Hier ist die kurze Berechnung der jüngsten Quartalsleistung, die den unmittelbaren Umsatzrückgang zeigt:

• Umsatz im ersten Quartal 2025: 100.000 US-Dollar
• Umsatz im zweiten Quartal 2025: 44,4 Tausend US-Dollar
• Rückgang im zweiten Quartal 2025: Rückgang um 45,1 % gegenüber dem ersten Quartal 2025

Die bedeutendste Änderung in der Einnahmequelle ist die Verlagerung von Einnahmen aus aktiver F&E-Zusammenarbeit hin zur Erwartung zukünftiger Meilensteinzahlungen und Lizenzgebühren. Der Abschluss der Forschungs- und Entwicklungsphase mit Indivior ist der Hauptgrund für den Einkommensrückgang von CHF 0,2 Millionen während des am 30. Juni 2025 endenden Sechsmonatszeitraums im Vergleich zum gleichen Zeitraum im Jahr 2024. Was diese Schätzung verbirgt, ist das enorme Potenzial nach oben: Allein die Indivior-Partnerschaft verschafft Addex Therapeutics Ltd (ADXN) Anspruch auf Meilensteinzahlungen in Höhe von bis zu 330 Millionen US-Dollar sowie gestaffelte Lizenzgebühren, falls ihr Medikamentenkandidat gegen Substanzgebrauchsstörungen eingesetzt werden sollte gelingen. Sie müssen den Fortschritt des GABAB PAM-Programms und von Dipraglurant verfolgen, nicht nur die vierteljährliche Umsatzzahl. Für einen tieferen Einblick in die finanzielle Lage des Unternehmens können Sie den vollständigen Beitrag lesen: Aufschlüsselung der finanziellen Gesundheit von Addex Therapeutics Ltd (ADXN): Wichtige Erkenntnisse für Investoren.

Das Unternehmen hält außerdem eine 20-prozentige Kapitalbeteiligung an Neurosterix LLC, einem Spinout, das einen weiteren nicht zum Kerngeschäft gehörenden Vermögenswert darstellt, der künftigen Wert generieren könnte, obwohl es derzeit zu einem Nettoverlust aus assoziierten Unternehmen beiträgt.

Die wichtigste Erkenntnis ist, dass der aktuelle Umsatzrückgang ein strukturelles Ergebnis des Endes der Zusammenarbeitsphase und nicht ein Versäumnis bei der Umsetzung ist. Ihre Aufgabe besteht darin, den klinischen Fortschritt der Pipeline zu überwachen, insbesondere das GABAB PAM-Programm gegen chronischen Husten und die Indivior-Partnerschaft, da diese die eigentlichen Umsatztreiber für die nächsten Jahre sind.

Rentabilitätskennzahlen

Sie sehen sich Addex Therapeutics Ltd (ADXN) an und ehrlich gesagt werden die Rentabilitätskennzahlen für ein Biotech-Unternehmen im klinischen Stadium wie dieses schlecht aussehen. Die kurze Erkenntnis ist, dass das Unternehmen im herkömmlichen Sinne vor Umsatz ist, sodass alle wichtigen Margen stark negativ sind, was zu erwarten ist. Ihr Fokus sollte auf dem Cash-Burn und der betrieblichen Effizienz liegen, nicht auf dem unmittelbaren Gewinn.

Für die letzten zwölf Monate (TTM), die am 30. Juni 2025 endeten, meldete Addex Therapeutics Ltd einen Umsatz von lediglich CHF 0,17 Millionen. Diese niedrige Umsatzbasis, die typisch für ein auf Forschung und Entwicklung (F&E) ausgerichtetes Unternehmen ist, ist der Grund für die massiven negativen Margen. Hier ist die schnelle Berechnung der wichtigsten Rentabilitätskennzahlen:

• Bruttogewinnspanne (GPM): Ungefähr -288.24%. Der TTM-Bruttogewinn war ein Verlust von 0,49 Mio. CHF. Dies bedeutet, dass ihre Umsatzkosten die minimalen Einnahmen aus Kooperationen oder Meilensteinen deutlich überstiegen.
• Betriebsgewinnspanne (OPM): Ungefähr -1,417.65%. Das TTM-Betriebsergebnis war ein Verlust von 2,41 Millionen Franken. Dieser Verlust spiegelt die erheblichen F&E- und Verwaltungskosten wider, die für die Weiterentwicklung ihrer Arzneimittelpipeline erforderlich sind.
• Nettogewinnspanne (NPM): Die aktuell gemeldete Nettogewinnmarge ist atemberaubend -3,616.4%. Dies ist ein klarer Indikator dafür, dass sich das Unternehmen in der vorkommerziellen Hochphase befindet.

Das Unternehmen ist noch nicht profitabel. Das ist im Moment die ganze Geschichte.

Rentabilitätstrends und Branchenvergleich

Der Rentabilitätstrend von Addex Therapeutics Ltd ist von anhaltender Volatilität geprägt, was für ein Small-Cap-Biotech-Unternehmen normal ist. Während das Nettoergebnis für das erste Halbjahr 2025 (H1 2025) im Vergleich zum H1 2024 um CHF 13,1 Mio. zurückging, war dies hauptsächlich auf einen einmaligen Gewinn aus dem Verkauf eines Geschäftsbereichs zurückzuführen, der 2024 als aufgegebener Geschäftsbereich ausgewiesen wurde. Wenn man sich auf die fortgeführten Geschäftsbereiche konzentriert, stieg der Nettoverlust im ersten Halbjahr 2025 tatsächlich um CHF 1,2 Millionen. Dies zeigt, dass die Burn-Rate im Kerngeschäft immer noch hoch ist.

Der Vergleich von Addex Therapeutics Ltd mit der breiteren Branche ist eine Studie der Kontraste. Die durchschnittliche Eigenkapitalrendite (ROE) der US-amerikanischen Pharmaindustrie liegt bei rund 10,49 %. Addex Therapeutics Ltd hat mit seinen anhaltenden Nettoverlusten einen unkalkulierbaren oder stark negativen ROE. Diese Lücke verdeutlicht das extreme Risiko-Ertrags-Verhältnis profile eines Unternehmens im klinischen Stadium; Sie investieren in das Pipeline-Potenzial und nicht in die aktuelle Finanzleistung. Der Markt erkennt dies, weshalb Bewertungen für Unternehmen wie dieses häufig auf wissenschaftlichen Meilensteinen und Zukunftspotenzialen basieren, nicht auf EBITDA-Multiplikatoren (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization).

Betriebseffizienz und Kostenmanagement

Bei der betrieblichen Effizienz eines Biotechnologieunternehmens in der Entwicklungsphase geht es weniger um die Bruttomarge als vielmehr um die Kontrolle der F&E-Brennrate. Die gute Nachricht ist, dass Addex Therapeutics Ltd eine gewisse Disziplin im Kostenmanagement an den Tag gelegt hat. Im ersten Halbjahr 2025 sanken die Aufwendungen für Forschung und Entwicklung (F&E) um CHF 0,2 Millionen, was hauptsächlich auf den Abschluss einer Kooperationsphase mit Indivior zurückzuführen ist. Die allgemeinen Verwaltungskosten (G&A) gingen ebenfalls um CHF 0,4 Millionen zurück, hauptsächlich aufgrund geringerer Anwaltskosten.

Diese Kostenkontrolle ist auf jeden Fall ein positives Zeichen und verlängert die Liquiditätsreserven des Unternehmens. Das Management geht davon aus, dass die Barreserven von CHF 2,8 Millionen (Stand Q1 2025) den Betrieb bis Mitte 2026 aufrechterhalten werden. Dieser Cash Runway ist die wichtigste Kennzahl für ein Unternehmen mit negativer Rentabilität. Ihre Fähigkeit, die Kosten zu kontrollieren und gleichzeitig ihre Pipeline voranzutreiben – wie der GABAB PAM-Kandidat für chronischen Husten – ist derzeit der wahre Maßstab für ihre betriebliche Effizienz. Sie können tiefer in ihre Strategie eintauchen Aufschlüsselung der finanziellen Gesundheit von Addex Therapeutics Ltd (ADXN): Wichtige Erkenntnisse für Investoren.

Nächster Schritt: Portfoliomanager: Modellieren Sie ein Szenario, in dem die Indivior-Partnerschaft voranschreitet und eine Meilensteinzahlung von mindestens 5 Millionen US-Dollar auslöst, um die Auswirkungen auf den Cash Runway 2026 bis Ende dieser Woche zu sehen.

Schulden vs. Eigenkapitalstruktur

Sie schauen sich Addex Therapeutics Ltd (ADXN) an und fragen sich, wie ein Biotech-Unternehmen in der klinischen Phase seine langen, teuren Entwicklungszyklen finanziert. Die direkte Erkenntnis lautet: Addex Therapeutics Ltd operiert praktisch ohne herkömmliche Schulden und verlässt sich bei der Finanzierung seiner Pipeline fast ausschließlich auf Eigenkapital und Kooperationszahlungen. Hierbei handelt es sich um ein risikoreiches und ertragreiches Finanzierungsmodell, das in der Biotechnologie im Frühstadium üblich ist.

Für das letzte Quartal, das am 30. Juni 2025 endete, meldet Addex Therapeutics Ltd eine Gesamtverschuldung von etwa CHF 0,0 (Schweizer Franken). Dies bedeutet, dass ihre langfristigen und kurzfristigen Schulden im Wesentlichen Null sind. Die finanziellen Verpflichtungen des Unternehmens sind minimal und bestehen hauptsächlich aus kurzfristigen Verbindlichkeiten wie Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen, die sich am Ende des ersten Halbjahres 2025 auf rund CHF 1,1 Millionen beliefen. Diese schuldenfreie Struktur ist ein wichtiger Punkt, den Investoren verstehen sollten.

Hier ist die kurze Rechnung zur Hebelwirkung:

Das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital des Unternehmens liegt bei vernachlässigbaren 0 % (einige Berichte zeigen 0,53 % für das letzte Quartal, was definitiv immer noch einen Rundungsfehler von Null entfernt ist). Dies steht in krassem Gegensatz zur Gesamtbranche. Zum Vergleich: Das durchschnittliche Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital für die Biotechnologiebranche liegt bei etwa 0,17, und der Median der Branche für pharmazeutische Präparate liegt eher bei 0,64. Addex Therapeutics Ltd ist ein Ausreißer und hat sich dafür entschieden, keine finanzielle Hebelwirkung (geliehenes Geld) zur Ertragssteigerung zu nutzen.

Da sie keine Schulden aufnehmen, wird das Wachstum des Unternehmens durch Eigenkapital und Partnerschaftsmeilensteine finanziert. Diese Abhängigkeit von der Eigenkapitalfinanzierung bedeutet, dass das Unternehmen in hohem Maße von seiner Fähigkeit abhängt, durch den Verkauf neuer Aktien Kapital zu beschaffen, um den Betrieb aufrechtzuerhalten, der voraussichtlich bis Mitte Juni 2026 durch die aktuellen Barreserven aufrechterhalten werden soll.

Das jüngste Beispiel dieser Strategie war eine gemeldete Eigenkapitalfinanzierung in Höhe von 4,2 Millionen US-Dollar im Juli 2025. Dabei handelt es sich um eine saubere, sofortige Geldspritze, die aber auch zu einer Verwässerung der Aktionäre führt.

Was diese Schätzung verbirgt, ist der ständige Druck, Kapital zu beschaffen. Keine Schulden bedeuten keine Zinszahlungen, aber der Nachteil ist eine häufige Verwässerung. Das Kapitalmanagement des Unternehmens gibt ausdrücklich an, dass es die Finanzierung erfolgreicher Forschungs- und Entwicklungsaktivitäten zum Ziel hat und in hohem Maße auf den „Verkauf neuer Anteile“ angewiesen ist.

• Vermeidet feste Schulden und Zinsaufwendungen.
• Setzt Aktionäre einem erheblichen Verwässerungsrisiko aus.
• Erfordert kontinuierliche Kapitalbeschaffungen zur Finanzierung des Betriebs.

Für ein umfassenderes Bild der Finanzlage des Unternehmens sollten Sie sich die vollständige Analyse in unserem Beitrag ansehen: Aufschlüsselung der finanziellen Gesundheit von Addex Therapeutics Ltd (ADXN): Wichtige Erkenntnisse für Investoren.

Liquidität und Zahlungsfähigkeit

Sie müssen wissen, ob Addex Therapeutics Ltd (ADXN) über genügend kurzfristige Barmittel verfügt, um den Betrieb aufrechtzuerhalten und seine Medikamentenpipeline zu finanzieren. Die schnelle Antwort lautet: Auch wenn die Liquiditätskennzahlen des Unternehmens auf dem Papier gut aussehen, stellt der zugrunde liegende Cash-Brunnen aus dem operativen Geschäft ein anhaltendes Risiko dar, das die Cash Runway bis Mitte 2026 begrenzt. Dies ist ein klassischer Biotech-Kompromiss: hohes Potenzial, hoher Bargeldverbrauch.

Aktuelle und schnelle Verhältnisse

Zum 30. Juni 2025 (H1 2025) deuten die Liquiditätskennzahlen von Addex Therapeutics Ltd auf eine solide Fähigkeit hin, seine unmittelbaren Verpflichtungen zu decken. Das Unternehmen wies ein Gesamtumlaufvermögen von rund CHF 2,7 Mio. und kurzfristige Verbindlichkeiten von CHF 1,1 Mio. aus.

Hier ist die schnelle Rechnung:

• Aktuelles Verhältnis: 2,45 (CHF 2,7 Mio. / CHF 1,1 Mio.)
• Quick Ratio (Säuretest): Ungefähr 2,09 (CHF 2,3 Mio. Bargeld / CHF 1,1 Mio. Verbindlichkeiten)

Ein aktuelles Verhältnis von 2,45 bedeutet, dass Addex Therapeutics Ltd 2,45 Schweizer Franken an kurzfristigen Vermögenswerten für jeden Franken an kurzfristigen Verbindlichkeiten hat, was definitiv ein gesundes Maß ist. Die Quick Ratio, bei der weniger liquide Vermögenswerte wie Rechnungsabgrenzungsposten (CHF 0,4 Millionen im ersten Halbjahr 2025) herausgerechnet werden, bleibt mit 2,09 stark. Für das erste Quartal 2025 lag das aktuelle Verhältnis sogar noch höher bei 4,42. Das bedeutet, dass sie keine Schwierigkeiten haben, ihre kurzfristigen Schulden zu begleichen, aber der Trend muss beobachtet werden.

Working-Capital-Trends und Cashflow

Das Betriebskapital des Unternehmens (Umlaufvermögen abzüglich kurzfristiger Verbindlichkeiten) hat sich seit Ende 2024 positiv entwickelt. Der Nettoumlaufvermögenswert betrug im Dezember 2024 etwa 738,18 000 CHF und stieg bis zum 30. Juni 2025 auf etwa 1,6 Millionen CHF. Dieser Anstieg ist größtenteils auf das im Jahr 2024 aufgenommene Kapital zurückzuführen und nicht auf das Kerngeschäft.

Wenn man sich die Kapitalflussrechnungen ansieht, ist die größte Sorge der im operativen Geschäft verwendete Cashflow. Der Bestand an flüssigen Mitteln und Zahlungsmitteläquivalenten verringerte sich im ersten Halbjahr 2025 im Vergleich zum gleichen Zeitraum im Jahr 2024 um CHF 1,5 Millionen, und zwar um 1,5 Mio. CHF Leitbild, Vision und Grundwerte von Addex Therapeutics Ltd (ADXN) allerdings vor allem aufgrund der operativen Tätigkeit.

Dies ist ein kritischer Punkt: Das Unternehmen verbrennt Geld, um seine Forschung und Entwicklung (F&E) zu finanzieren. Die Einnahmen für das erste Quartal 2025 betrugen nur 100.000 US-Dollar, ein Rückgang gegenüber 200.000 US-Dollar im ersten Quartal 2024.

Hier ist eine vereinfachte Ansicht des Cashflow-Bildes für die sechs Monate bis zum 30. Juni 2025:

Liquiditätsbedenken und Stärken

Die Hauptstärke liegt in den hohen kurzfristigen und kurzfristigen Quoten, sodass für das Unternehmen keine unmittelbare Gefahr eines Zahlungsausfalls bei kurzfristigen Verbindlichkeiten besteht. Das Hauptproblem bei der Liquidität ist jedoch die Liquiditätslage. Das Management hat erklärt, dass die Barreserven in Höhe von CHF 2,3 Millionen (Stand 30. Juni 2025) den Betrieb voraussichtlich nur bis Mitte 2026 finanzieren werden.

Was diese Schätzung verbirgt, ist der Bedarf an erheblichem Kapital, um die Pipeline-Programme, wie den Kandidaten für chronischen Husten, in spätere klinische Studien voranzutreiben. Der derzeitige Liquiditätsbestand reicht möglicherweise nicht aus, um alle Programmentwicklungen zu finanzieren. Das bedeutet, dass sich Addex Therapeutics Ltd innerhalb der nächsten 12 Monate auf jeden Fall eine neue Finanzierung sichern muss – sei es durch eine Partnerschaft, einen Lizenzvertrag oder eine Kapitalerhöhung –, um eine Liquiditätskrise zu vermeiden und seinen vollständigen Entwicklungsplan fortzusetzen.

Nächster Schritt: Portfoliomanager: Modellieren Sie ein Aktienverwässerungsszenario von 20 %, um die Auswirkungen auf den langfristigen Shareholder Value bis zum Ende dieses Quartals abzuschätzen.

Bewertungsanalyse

Sie fragen sich, ob Addex Therapeutics Ltd (ADXN) über- oder unterbewertet ist, und die schnelle Antwort lautet, dass traditionelle Bewertungskennzahlen derzeit weitgehend nicht hilfreich sind und aufgrund des klinischen Status und der aktuellen Verluste auf einen Konsens über einen „starken Verkauf“ hindeuten. Im November 2025 notiert die Aktie bei ca $8.47 pro Aktie, aber bei der Bewertungsgeschichte geht es weniger um den aktuellen Gewinn als vielmehr um den zukünftigen Erfolg der Pipeline.

Für ein Biotechnologieunternehmen im klinischen Stadium wie Addex Therapeutics Ltd, das sich auf die Entwicklung niedermolekularer Medikamente gegen neurologische Erkrankungen konzentriert, müssen wir über das übliche Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) hinausblicken. Ehrlich gesagt, da das Unternehmen einen nachlaufenden Zwölfmonatsverlust (TTM) von ca. hatte 7,61 Millionen US-Dollar, das KGV ist negativ oder effektiv n/a, was typisch für ein Pre-Revenue-Biotech-Unternehmen ist. Der Fokus liegt auf Cash-Runway- und Pipeline-Meilensteinen, nicht auf Erträgen.

Hier ist die schnelle Berechnung der wichtigsten Bewertungsmultiplikatoren, die wir verwenden können, basierend auf den neuesten Daten für das Geschäftsjahr 2025:

• Kurs-Buchwert-Verhältnis (KGV): Das Kurs-Buchwert-Verhältnis liegt derzeit bei rund 1.20. Dies bedeutet, dass der Markt das Unternehmen mit dem 1,20-fachen seines Buchwerts (Vermögenswerte minus Verbindlichkeiten) bewertet. Fairerweise muss man sagen, dass ein KGV nahe 1,0 oft als fairer Wert angesehen wird, sodass 1,20 auf einen leichten Aufschlag hindeutet, der wahrscheinlich mit dem Potenzial seiner Hauptprogramme Dipraglurant und ADX71149 zusammenhängt.
• Unternehmenswert-EBITDA (EV/EBITDA): Dieses Verhältnis ist auch n/a weil das EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) des Unternehmens aufgrund hoher F&E-Kosten negativ ist. Der Unternehmenswert beträgt ca 8,09 Millionen US-Dollar, aber ohne positives EBITDA hilft diese Kennzahl nicht dabei, die Bewertung abzubilden.

Die Marktstimmung war schwierig. Betrachtet man die letzten 12 Monate, so ist der Aktienkurs um etwa -22.80%. Das 52-Wochen-Hoch war $12.05, und das 52-Wochen-Tief war $6.51, sodass der aktuelle Preis von 8,47 US-Dollar näher an der Mitte liegt, aber immer noch deutlich von seinem Höchststand entfernt ist. Die Volatilität ist definitiv hoch, mit einem Beta von 2.10, was bedeutet, dass sich sein Preis mehr als doppelt so stark bewegt wie der Gesamtmarkt.

Eine Dividende wirst du hier nicht finden. Addex Therapeutics Ltd hat eine 0.00% Dividendenrendite und keine Auszahlungshistorie, da das gesamte Kapital in die Arzneimittelentwicklung reinvestiert wird. Dies ist der Standard für ein wachstumsorientiertes Biotechnologieunternehmen.

Der Konsens der Analysten ist a Starker Verkauf. Nur ein Analyst hat ein veröffentlichtes Rating, das ein 12-Monats-Kursziel von nahelegt 0,16 CHF (für die an der SIX kotierte Aktie), was in starkem Kontrast zum aktuellen Handelspreis steht. Der Markt wartet eindeutig auf die Veröffentlichung wichtiger klinischer Daten oder einen Lizenzvertrag zur Neubewertung der Aktie. Wenn Sie tiefer in das institutionelle Interesse eintauchen möchten, sollten Sie lesen Erkundung des Investors von Addex Therapeutics Ltd (ADXN). Profile: Wer kauft und warum?

Ihr nächster Schritt sollte darin bestehen, die Ergebnisse der nächsten klinischen Studie für Dipraglurant oder ADX71149 zu verfolgen, da diese der eigentliche Auslöser für eine Bewertungsänderung sein werden und nicht diese historischen Kennzahlen.

Risikofaktoren

Sie sehen sich Addex Therapeutics Ltd (ADXN) an und sehen eine vielversprechende Pipeline, aber als erfahrener Analyst muss ich Sie direkt auf die finanzielle Realität hinweisen. Das größte kurzfristige Risiko ist definitiv der Liquiditätsengpass, der sich direkt auf ihre operative Fähigkeit auswirkt, diese vielversprechenden Medikamentenkandidaten durch die Klinik zu bringen. Einfach ausgedrückt handelt es sich um ein Unternehmen im klinischen Stadium ohne kommerzielle Einnahmen, daher ist der Cash-Burn die entscheidende Messgröße.

Die jüngsten Finanzberichte des Unternehmens für das erste Halbjahr 2025 verdeutlichen eine klare Liquiditätsherausforderung. Der Bestand an Zahlungsmitteln und Zahlungsmitteläquivalenten belief sich auf knapp 2,3 Millionen Franken Ende Juni 2025, weniger als CHF 3,8 Millionen ein Jahr zuvor. Das Management geht davon aus, dass diese Barreserve den Betrieb nur bis Mitte Juni 2026 aufrechterhalten wird. Das ist ein knappes 12-Monats-Fenster für ein Biotech-Unternehmen und bedeutet, dass es sich bald eine neue Finanzierung oder einen Partnerschaftsvertrag sichern muss. Wenn dies nicht der Fall ist, ist eine verwässernde Eigenkapitalerhöhung (Verkauf weiterer Aktien) fast sicher, was den aktuellen Shareholder Value beeinträchtigt.

Hier ist die kurze Berechnung ihrer betrieblichen Risiken und finanziellen Belastungen:

• Finanzierungsrisiko: Das Unternehmen muss Kapital beschaffen – entweder durch öffentliche/private Finanzierung oder Kooperationsvereinbarungen –, um seine Entwicklungsprogramme über Mitte 2026 hinaus fortzusetzen.
• Umsatzabhängigkeit: Die Einnahmen gingen im zweiten Quartal 2025 zurück, vor allem weil die finanzierte Forschungsphase mit Partner Indivior abgeschlossen wurde. Dies zeigt, wie abhängig ihr begrenztes Einkommen von meilensteinbasierten Kooperationszahlungen ist.
• Investitionsverluste: Der Nettoverlust aus fortgeführten Geschäftsbereichen weitete sich im ersten Halbjahr 2025 aus, was teilweise auf einen gestiegenen Anteil des Nettoverlusts aus ihrer Investition in Neurosterix US Holdings LLC zurückzuführen ist, der sich auf 1,2 Millionen Franken allein im zweiten Quartal 2025. Das ist eine erhebliche Belastung für ihr Endergebnis.

Fairerweise muss man sagen, dass das Unternehmen aktiv daran arbeitet, diese Risiken zu mindern. Ihr strategischer Schwerpunkt liegt auf der Weiterentwicklung wichtiger Pipeline-Assets wie dem GABAB PAM-Kandidaten gegen chronischen Husten und der Erforschung der klinischen Aktivität von Dipraglurant zur Heilung von Hirnverletzungen. Sie haben außerdem die Rechte an ihrem Phase-2-mGlu2-PAM-Asset ADX71149 zurückerhalten, das sie nun unabhängig entwickeln oder nutzen können, um einen neuen Partner zu gewinnen. Dies ist ein kluger Schachzug zur Schaffung neuer Werte, für dessen Umsetzung jedoch immer noch Kapital erforderlich ist. Die strategische Ausrichtung dieser Programme auf die langfristigen Ziele des Unternehmens können Sie hier nachlesen Leitbild, Vision und Grundwerte von Addex Therapeutics Ltd (ADXN).

Externer und regulatorischer Gegenwind

Über die interne Finanzuhr hinaus ist Addex Therapeutics Ltd (ADXN) einem harten externen Wettbewerb und den inhärenten Risiken der Arzneimittelentwicklung (regulatorisches Risiko) ausgesetzt. Der Markt für chronischen Husten, auf den sich GABAB PAM konzentriert, ist hart umkämpft. Für den Erfolg ist hier nicht nur Wirksamkeit erforderlich, sondern auch eine klare Abgrenzung zu bestehenden und neuen Behandlungsmethoden.

Das Hauptrisiko in diesem Sektor ist binärer Natur: Ergebnisse klinischer Studien. Wenn ein Versuch fehlschlägt, sinkt der Wert des Programms auf nahezu Null und das ausgegebene Kapital geht verloren. Das liegt in der Natur einer Biotechnologie im klinischen Stadium. Darüber hinaus können etwaige regulatorische Hürden oder Verzögerungen seitens der US-amerikanischen Food and Drug Administration (FDA) oder der European Medicines Agency (EMA) potenzielle Meilensteinzahlungen und die Kommerzialisierung verzögern und so den entscheidenden Liquiditätsbedarf weiter verkürzen. Dennoch macht das Unternehmen Fortschritte und plant, IND-ermöglichende Studien für das Programm für chronischen Husten zu starten, was ein klarer, umsetzbarer Schritt ist.

Ihr Aktionspunkt hier ist einfach: Verfolgen Sie die Finanzierungsnachrichten und die Aktualisierungen klinischer Studien sorgfältig. Keine Nachricht über eine Partnerschaft bis zum ersten Quartal 2026 sollte ein ernstes Warnsignal sein.

Wachstumschancen

Sie schauen sich Addex Therapeutics Ltd (ADXN) an, ein Biotech-Unternehmen in der klinischen Phase, und versuchen herauszufinden, wo das echte Potenzial zum Geldverdienen liegt. Ehrlich gesagt, für ein Unternehmen wie Addex geht es beim Wachstum nicht um aktuelle Umsätze; Es geht um die Pipeline und die strategischen Deals, die sie abschließen. Ihr Fokus auf allosterische Modulatoren (kleine Moleküle, die die Reaktion eines Rezeptors auf einen primären Botenstoff verändern) bei neurologischen Erkrankungen ist ihr zentraler Wettbewerbsvorteil. Es handelt sich um einen spezialisierten, risikoreichen und lohnenden Ansatz.

Der größte kurzfristige Wachstumstreiber sind Produktinnovationen, insbesondere die Programme, die sie vorantreiben oder über die sie die Kontrolle wiedererlangt haben. Das Unternehmen hat im Wesentlichen ein Portfolio kurzfristiger Katalysatoren erstellt:

• ADX71149 (mGlu2 PAM): Im Jahr 2025 haben sie die Rechte an diesem Phase-2-reifen Produkt zurückerlangt. Das bedeutet, dass sie nun ein Medikament mit vorhandenen klinischen Daten kontrollieren, was seine Neupositionierung in neue Indikationen wie leichte neurokognitive Störungen beschleunigen kann. Das ist ein riesiges Plus.
• GABAB PAM bei chronischem Husten: Dieses Programm demonstriert in präklinischen Modellen eine starke antitussive (hustenunterdrückende) Aktivität. Sie gehen davon aus, dass die IND-fähigen Studien bis Ende 2025 beginnen werden. Dies ist ein klarer, umsetzbarer Meilenstein.
• Dipraglurant (mGlu5 NAM): Sie treiben dies zur Heilung von Hirnverletzungen voran und haben mit Sinntaxis eine Optionsvereinbarung zur Stärkung des geistigen Eigentums abgeschlossen.

Auf der Einnahmenseite müssen Sie realistisch sein. Da es sich bei Addex um ein Unternehmen im Entwicklungsstadium handelt, sind die Umsätze gering und schwankend, hauptsächlich aus Einnahmen aus der Zusammenarbeit. In den zwölf Monaten bis zum 30. Juni 2025 betrug der nachlaufende Umsatz nur etwa 63,8.000 US-Dollar. Für das Gesamtjahr prognostizieren Analysten jedoch einen massiven, wenn auch relativen Anstieg mit einem prognostizierten jährlichen Umsatzwachstum von 72,1 % pro Jahr. Der geschätzte Umsatz für dieses Jahr (2025) beträgt ca. CHF 765.00.

Hier ist die schnelle Rechnung an der Gewinnfront: Das Unternehmen meldete für das erste Quartal 2025 einen Nettoverlust von CHF 1,47 Millionen, was einer Verbesserung von 53 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Dennoch erwarten Analysten für das Gesamtjahr 2025 einen Gewinn pro Aktie (EPS) von rund -CHF 0,07. Sie werden kurzfristig nicht profitabel sein, schon gar nicht im Jahr 2025.

Strategische Partnerschaften sind hier das Lebenselixier. Die Zusammenarbeit mit Indivior ist der Schlüssel; Ihr Partner hat in der ersten Hälfte des Jahres 2025 erfolgreich IND-fähige Studien für einen GABAB-PAM-Kandidaten für Substanzgebrauchsstörungen abgeschlossen. Dies validiert die allosterische Modulationsplattform von Addex und reduziert ihren Forschungs- und Entwicklungsaufwand, während sie gleichzeitig Chancen auf ein positives Potenzial haben. Darüber hinaus ermöglicht ihnen ihre 20-prozentige Kapitalbeteiligung am Spin-off Neurosterix LLC Zugang zu anderen vielversprechenden Programmen, wie einem M4 PAM gegen Schizophrenie, ohne die gesamten Entwicklungskosten finanzieren zu müssen.

Der Wettbewerbsvorteil des Unternehmens ist einfach: sein umfassendes Fachwissen in der allosterischen Modulation, einer aufstrebenden Medikamentenklasse, die die Rezeptoraktivität präziser abstimmen kann als herkömmliche Agonisten oder Antagonisten. Diese proprietäre Plattform, kombiniert mit einem schlankeren Betriebsmodell – belegt durch einen Barbestand von CHF 2,3 Millionen am Ende des ersten Halbjahres 2025 und einen Cash Runway, der sich bis Mitte 2026 erstreckt – versetzt sie in die Lage, in den nächsten 12 bis 18 Monaten mehrere Pipeline-Katalysatoren zu liefern. Sie müssen auf diese Partnerschaftsankündigungen achten; Sie sind derzeit die wahren Umsatztreiber.

Für einen tieferen Einblick in die Frage, wer auf diese Strategie setzt, sollten Sie sich das ansehen Erkundung des Investors von Addex Therapeutics Ltd (ADXN). Profile: Wer kauft und warum?

Die folgende Tabelle fasst die wichtigsten Finanz- und Wachstumsprognosen für Addex Therapeutics Ltd (ADXN) für das Geschäftsjahr 2025 zusammen: