Macy's, Inc. (M): SWOT-Analyse [Aktualisiert Nov. 2025]

Sie beobachten, wie Macy's, Inc. (M) sich in einem schwierigen Einzelhandelsumfeld zurechtfindet, und die zentrale Spannung ist klar: ein wertvolles Immobilienportfolio, geschätzt bis zu 10,5 Milliarden US-Dollar, im Vergleich zu einem Kernkaufhausgeschäft, das mit einem prognostizierten Nettoumsatzrückgang auf zwischen 21,0 Milliarden US-Dollar und 21,4 Milliarden US-Dollar für das Geschäftsjahr 2025. Die Bold New Chapter-Strategie des Unternehmens ist definitiv eine riskante Wette auf Luxus- und Kleinformatgeschäfte, aber intensiver Wettbewerb und Margendruck sind echte Bedrohungen. Um eine fundierte Entscheidung zu treffen, müssen Sie herausfinden, wo das Unternehmen stark ist, wo es verwundbar ist und welche konkreten Maßnahmen diesen verborgenen Wert freisetzen.

Macy's, Inc. (M) – SWOT-Analyse: Stärken

Sie suchen nach den zentralen finanziellen und operativen Säulen, die dafür sorgen, dass Macy's, Inc. in einem schwierigen Einzelhandelsumfeld stark bleibt. Ehrlich gesagt liegt die Stärke nicht nur im alten Macy's-Banner; Es liegt im Luxusportfolio und den riesigen, unterbewerteten Immobilien, die es besitzt. Der strategische Wandel des Unternehmens, sich auf seine besten Vermögenswerte zu konzentrieren und die Bilanz zu bereinigen, beginnt sich definitiv auszuzahlen.

Starkes Wachstum im Luxussegment durch Bluemercury und Bloomingdale's

Das Luxusportfolio des Unternehmens ist der ständige Wachstumsmotor und zeigt Widerstandsfähigkeit, selbst wenn das Kerngeschäft der Kaufhäuser Gegenwind erfährt. Dieses Segment zieht einen wohlhabenderen Kunden an, was dazu beiträgt, es vor der allgemeinen Volatilität der Verbraucherausgaben zu schützen. Die Leistung im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2025 unterstreicht diese Stärke, da beide Marken über mehrere Quartale hinweg positive vergleichbare Umsätze erzielten.

Hier ist die kurze Berechnung der jüngsten Leistung des Luxussegments (Q2 2025 vs. Q2 2024):

• Bloomingdales: Verbuchte das vierte Wachstumsquartal in Folge.
• Blaues Quecksilber: Erzielte das 18. Quartal in Folge mit vergleichbaren Umsatzsteigerungen.

Diese konstante Outperformance bietet eine stabile, margenstarke Basis für das Gesamtgeschäft. Sie können den deutlichen Unterschied in den Wachstumsraten im Vergleich zum breiteren Macy's-Typenschild erkennen.

Erheblicher Immobilienwert, geschätzt zwischen 7,9 und 10,5 Milliarden US-Dollar

Das Unternehmen verfügt über ein riesiges, wertvolles Portfolio an eigenen Immobilien, die als wesentlicher, materieller Vermögenswert zur Absicherung der Aktie dienen. Dies ist eine entscheidende Stärke und bietet finanzielle Flexibilität durch potenzielle Sale-Leasebacks oder Sanierungen, eine Strategie, auf die sich viele Investoren stark konzentrieren. Dieser Immobilienwert übersteigt oft die Marktkapitalisierung des Unternehmens und schafft so eine klare Untergrenze für die Bewertung.

Analysten schätzen, dass der Wert dieser Eigentumsimmobilie je nach Szenario in einer engen Bandbreite liegt:

• Sanierungswert: Ungefähr 7,9 Milliarden US-Dollar.
• Marktwert (vollständig vermietet): Ungefähr 10,5 Milliarden US-Dollar.

Das Gesamtportfolio umfasst 286 eigene Geschäfte an insgesamt 718 Standorten mit einer Verkaufsfläche von über 110 Millionen Quadratmetern. Das ist eine riesige Vermögensbasis. Was diese Schätzung verbirgt, ist das Potenzial für das ikonische Flaggschiff Herald Square, das allein je nach Markt zwischen 900 Millionen und 1,5 Milliarden US-Dollar einbringen könnte.

Verbesserte Bilanz ohne wesentliche Fälligkeiten langfristiger Schulden bis 2030

Die Bilanz wurde erheblich risikoärmer, so dass das Management lange Zeit hat, die Turnaround-Strategie „Bold New Chapter“ ohne unmittelbaren Druck durch die Umschuldung umzusetzen. Zum Ende des ersten Quartals des Geschäftsjahres 2025 lag die Gesamtverschuldung des Unternehmens bei ca 2,8 Milliarden US-Dollar.

Der entscheidende Punkt für die Finanzstabilität ist das Fehlen eines kurzfristigen Refinanzierungsrisikos. Das Unternehmen hat keine wesentlichen langfristigen Schulden mit Fälligkeiten bis 2027. Dies ist ein enormer Wettbewerbsvorteil in einem Hochzinsumfeld, da der Cashflow für strategische Investitionen wie das „Reimagine 125“-Programm und Aktionärsrenditen wie die 100 Millionen US-Dollar, die im zweiten Quartal 2025 durch Dividenden und Aktienrückkäufe zurückgegeben wurden, frei wird.

Die Omnichannel-Strategie zeigt Ergebnisse: „Reimagine 125“-Filialen übertreffen die Flotte

Die Omnichannel-Strategie des Unternehmens – die nahtlose Integration von physischen Filialen und digitalen Kanälen – erweist sich als wirksam, insbesondere in den Filialen, in denen Kapital reinvestiert wird. Die Initiative „Reimagine 125“ konzentriert sich auf die Modernisierung einer ausgewählten Gruppe wichtiger Geschäfte, um das Kundenerlebnis und den Lagerbestand zu verbessern.

Diese modernisierten Standorte zeigen bereits eine überlegene Leistung, was die Kapitalallokationsstrategie bestätigt:

• „Reimagine 125“-Stores: Q2 2025 vergleichbares Umsatzwachstum von 1.1% (eigene Basis).
• Größere Macy's Go-Forward-Flotte: Q2 2025 vergleichbares Umsatzwachstum von 0.7% (eigene Basis).

Die Wachstumsrate von 1,1 % in den modernisierten Standorten ist eine klare Outperformance gegenüber den 0,7 % für die übrigen aufstrebenden Macy's-Filialen. Dies zeigt den Wert gezielter Investitionen. Darüber hinaus bleibt der digitale Kanal ein Kraftpaket: Der Gesamtumsatz im Internet wird im Geschäftsjahr 2025 voraussichtlich 7,21 Milliarden US-Dollar erreichen. Das ist ein riesiger digitaler Fußabdruck, auf dem wir aufbauen können.

Finanzen: Entwurf einer 13-wöchigen Cash-Ansicht bis Freitag.

Macy's, Inc. (M) - SWOT-Analyse: Schwächen

Der Gesamtnettoumsatz wird im Geschäftsjahr 2025 voraussichtlich auf 21,0 bis 21,4 Milliarden US-Dollar sinken

Die unmittelbarste Schwäche für Macy's, Inc. ist der anhaltende Umsatzrückgang, der für jede Turnaround-Story eine harte Realitätsprüfung darstellt. Die ursprüngliche Nettoumsatzprognose des Unternehmens für das Geschäftsjahr 2025 (GJ2025) wurde konservativ festgelegt 21,0 Milliarden US-Dollar und 21,4 Milliarden US-Dollar. Diese Spanne ist ein klarer Hinweis darauf, dass das Management mit einem weiteren Rückgang gegenüber der Vorjahresleistung rechnet, was auf ein herausforderndes Einzelhandelsumfeld und die geplante Schließung von Macy's-Standorten mit schlechter Performance zurückzuführen ist. Fairerweise muss man sagen, dass das Unternehmen seinen Ausblick leicht angehoben hat, nachdem die Ergebnisse für das zweite Quartal 2025 besser als erwartet ausfielen, aber die Kernerzählung ist immer noch eine strategische Schrumpfung und kein organisches Wachstum.

Hier ist die schnelle Rechnung zum Verkaufsdruck:

• Allein der Nettoumsatz mit dem Macy's-Typenschild war rückläufig 3.8% im zweiten Quartal 2025, einschließlich Filialschließungen.
• Es wurde prognostiziert, dass der vergleichbare Umsatz (Comp Sales) für das gesamte Unternehmen zurückgehen würde 2.0% nach unten 0.5% für das gesamte Geschäftsjahr 2025.
• Das Unternehmen schrumpft im Wesentlichen, um gesund zu werden, aber das bedeutet kurzfristig weniger Einnahmen, um die Fixkosten zu decken.

Der Druck auf die Bruttomarge sinkt im zweiten Quartal 2025 aufgrund von Rabatten und Zöllen auf 39,7 %

Die Rentabilität steht unter Druck, und das sieht man am deutlichsten an der Bruttomarge (dem Prozentsatz des Umsatzes, der nach Berücksichtigung der Kosten der verkauften Waren verbleibt). Im zweiten Quartal 2025 sank die Bruttomarge auf 39.7%, ein 80 Basispunkte Rückgang gegenüber dem zweiten Quartal 2024.

Dieser Druck ist auf zwei grundlegende strukturelle Probleme zurückzuführen, die schwer zu bewältigen sind:

• Proaktive Abschläge: Das Unternehmen musste aggressive Preissenkungen bei den verbleibenden Saisonbeständen vornehmen, um die Lagerbestände gesund zu halten, was sich direkt auf die Marge auswirkt.
• Tarifkosten: Zölle auf chinesische Importe sind ein anhaltender Gegenwind. Macy's schätzt, dass die Gesamtauswirkung der Zölle auf die Bruttomarge des Unternehmens im Geschäftsjahr 2025 etwa ungefähr betragen wird 20 bis 40 Basispunkte, übersetzt in einen Hit von 0,10 bis 0,25 $ zum jährlichen bereinigten Gewinn pro Aktie (EPS).

Hohe Betriebskosten durch die große, traditionelle, leistungsschwache Filialbasis

Das Erbe einer riesigen Kaufhauskette ist ein schwerer Grund für hohe Betriebskosten. Während Macy's aktiv Geschäfte schließt, beeinträchtigen die verbleibenden großen, traditionellen Standorte die Effizienz immer noch erheblich. Selling, General, and Administrative (SG&A) expenses for Q2 2025 were 1,9 Milliarden US-Dollar. Auch wenn sich der Dollarbetrag um verringerte 29 Millionen Dollar Aufgrund von Filialschließungen stieg der Prozentsatz der VVG-Kosten am Gesamtumsatz um 20 Basispunkte zu 38.9%.

Dies ist eine klassische Einzelhandelsfalle: Wenn die Umsätze sinken, sinken die Fixkosten für Immobilien und Filialarbeit nicht schnell genug, sodass die Kostenquote steigt. Das Unternehmen schließt 150 Filialen von Macy's, die schlechter abschneiden bis 2026 im Rahmen seiner „Bold New Chapter“-Strategie, aber dieser Prozess braucht Zeit und verursacht Vorabkosten, bevor die vollen Einsparungen realisiert werden.

Übermäßige Abhängigkeit vom US-Markt, begrenzte Diversifizierung angesichts inländischer wirtschaftlicher Veränderungen

Macy's, Inc. ist im Grunde ein US-Einzelhändler, und dieser Mangel an geografischer Diversifizierung macht das gesamte Geschäftsmodell äußerst sensibel gegenüber den Ausgabegewohnheiten der amerikanischen Verbraucher. Wenn Inflation und Zinssätze wie im Jahr 2025 die Haushaltsbudgets belasten, spürt Macy's die volle Kraft dieses „wählerischeren Verbrauchers“.

Die Abhängigkeit von den inländischen Bedingungen ist klar, weil:

• Die Prognose des Unternehmens geht davon aus, dass sich die Werbelandschaft intensivieren und die Konsumausgaben für Nicht-Basiskonsumgüter zurückgehen werden.
• Der internationale Tourismus wirkte sich negativ auf den vergleichbaren Umsatz aus 30 Basispunkte im ersten Quartal 2025, und die Prognose für das Geschäftsjahr 2025 geht von keiner signifikanten Erholung in diesem Bereich aus, was unterstreicht, dass selbst eine kleine internationale Komponente eine fragile Variable darstellt.

Das ganze Risiko profile-von Zöllen auf aus China stammende Waren (ca 20% des Gesamtprodukts) für die allgemeine Gesundheit des US-Verbrauchers ist auf einen Markt konzentriert. Dies bedeutet, dass ein einziger starker Wirtschaftsabschwung im Inland Macy's viel härter treffen würde als einen global diversifizierten Konkurrenten.

Macy's, Inc. (M) – SWOT-Analyse: Chancen

Monetarisieren Sie Immobilien mit einem Plan zur Beschaffung von 600 bis 750 Millionen US-Dollar über einen Zeitraum von drei Jahren

Das umfangreiche Immobilienportfolio des Unternehmens ist eine bedeutende, greifbare Gelegenheit, dem Unternehmen nicht verwässerndes Kapital zuzuführen. Der Plan, der Teil der „A Bold New Chapter“-Strategie ist, besteht darin, leistungsschwache Vermögenswerte, vor allem Geschäfte und Vertriebszentren, zu monetarisieren (zu verkaufen), um Investitionen in das verbleibende, profitablere Kerngeschäft zu finanzieren.

Diese Monetarisierungsstrategie zielt auf einen Erlös von 600 bis 750 Millionen US-Dollar über den Dreijahreszeitraum bis zum Geschäftsjahr 2026 ab. Für das Geschäftsjahr 2025 wird erwartet, einen Erlös aus Immobilienverkäufen in Höhe von etwa 175 Millionen US-Dollar zu erzielen, wobei ein Gewinn (Gewinn) aus dem Verkauf von Vermögenswerten von 90 Millionen US-Dollar prognostiziert wird. Dieses Kapital ist entscheidend für die Finanzierung der Wachstumsvektoren wie der Luxusmarken und der digitalen Plattform.

Hier ist die kurze Rechnung zur kurzfristigen Wertsteigerung von Immobilien:

• Gesamtmonetarisierungsziel (GJ24–GJ26): 600 bis 750 Millionen US-Dollar Erlös.
• Erwarteter Verkaufserlös für das Geschäftsjahr 2025: Ungefähr 175 Millionen US-Dollar.
• Erwartete Gewinne aus dem Verkauf von Vermögenswerten für das Geschäftsjahr 2025: 90 Millionen US-Dollar.

Erweitern Sie kleinformatige Geschäfte mit bis zu 30 neuen Standorten, die bis Herbst 2025 geplant sind

Die Ausweitung kleinformatiger Läden, die in der Regel nur ein Fünftel der Größe eines traditionellen Einkaufszentrums haben, ist eine clevere Möglichkeit, Marktanteile in stark frequentierten Einkaufszentren außerhalb der Einkaufszentren zu gewinnen. Dieses Modell ist effizienter zu betreiben und bringt die Marke näher an Kunden heran, die sich von traditionellen Einkaufszentren abgewendet haben.

Das Unternehmen beschleunigt diese Strategie und plant die Eröffnung von bis zu 30 neuen kleinformatigen Macy's-Filialen bis zum Herbst 2025. Diese Erweiterung wird die gesamte kleinformatige Flotte nahezu verdreifachen und zu den rund 15 bereits bestehenden kleinformatigen Macy's- und Bloomie's-Filialen hinzukommen. Ehrlich gesagt ist dies ein definitiv notwendiger Schritt, um sich an die modernen Einkaufsgewohnheiten der Verbraucher anzupassen.

Die bestehenden kleinformatigen Stores haben ihr Konzept bereits unter Beweis gestellt und generieren ein positives vergleichbares Umsatzwachstum im Eigen- und Lizenzgeschäft (Comp Sales) für Standorte, die länger als ein Geschäftsjahr geöffnet sind. Dieses Wachstum bestätigt die Strategie, einen kuratierten, lokalisierten Warenmix auf kleinerer, praktischerer Fläche anzubieten.

Profitieren Sie von Digital- und Technologieinvestitionen, für die bis 2025 etwa 800 Millionen US-Dollar geplant sind

Digitale Exzellenz ist für einen modernen Einzelhändler nicht verhandelbar. Macy's setzt auf Technologie, um sein Omnichannel-Ökosystem (Verkauf über mehrere Kanäle wie Geschäfte und Online) voranzutreiben. Für das Geschäftsjahr 2025 konzentriert sich das Unternehmen auf erhebliche Kapitalinvestitionen in diesem Bereich, wobei etwa 800 Millionen US-Dollar für Digital- und Technologieprojekte geplant sind, obwohl die Gesamtinvestitionen voraussichtlich unter dem Niveau des Vorjahres liegen werden. [zitieren: 3 in Schritt 2, 1 in Schritt 2]

Diese Investitionen zielen auf zentrale betriebliche Verbesserungen und kundenorientierte Verbesserungen ab. Das Ziel besteht darin, ein reibungsloses Erlebnis zu bieten, vom Stöbern bis zur Auftragsabwicklung. Zu den wichtigsten Technologieschwerpunkten gehören:

• Daten und Analysen: Verbesserung der Personalisierung und Kundenbindungsprogramme.
• Künstliche Intelligenz (KI): Erforschung von KI zur Bedarfsplanung und Lieferkettenoptimierung. [zitieren: 17 in Schritt 1]
• E-Commerce-Plattform: Überarbeitung von macys.com für ein reichhaltigeres, produkt- und trendorientiertes Storytelling-Erlebnis. [zitieren: 19 in Schritt 1]
• Lieferkette: Optimierung der Auftragsabwicklung und Verbesserung der Bestandsplanung und -zuteilung zur Unterstützung des gesamten Netzwerks. [zitieren: 9 in Schritt 1]

Beschleunigen Sie das Wachstum in der Luxussparte, die durchweg positive vergleichbare Umsätze erzielt hat

Die Luxussparte, bestehend aus Bloomingdale's und Bluemercury, ist ein klarer Outperformer und bietet eine große Chance für Marktanteilsgewinne. Die Strategie besteht hier darin, das Wachstum durch die Erweiterung der physischen Präsenz und die Verbesserung der digitalen Präsenz dieser margenstärkeren Marken zu beschleunigen.

Die jüngste Leistung unterstreicht die Stärke der Division, auch wenn die Kernmarke Macy's eine Trendwende durchläuft:

Das anhaltend positive vergleichbare Umsatzwachstum – 18 aufeinanderfolgende Quartale für Bluemercury und vier aufeinanderfolgende Quartale für Bloomingdale’s – zeigt einen robusten Kundenstamm und eine starke Markenpositionierung im aufstrebenden Luxusmarkt. Die geplante Erweiterung um bis zu 45 neue Standorte und Umbauten beider Luxusmarken bis 2026 ist ein direkter, umsetzbarer Schritt, um von dieser konstanten Outperformance zu profitieren.

Macy's, Inc. (M) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Sie stehen vor einer komplexen kurzfristigen Perspektive, in der externe Kräfte – von aggressiven Wettbewerbern bis hin zu einer sich ändernden Handelspolitik – Ihre Margen direkt unter Druck setzen und Ihre Turnaround-Strategie in Frage stellen. Die Hauptbedrohung ist der anhaltende strukturelle Druck auf das Kaufhausmodell, der durch ein vorsichtiges Verbraucherumfeld im Jahr 2025 noch verstärkt wird. Es ist ein Kampf an mehreren Fronten.

Intensiver Wettbewerb durch E-Commerce-Giganten und Off-Price-Einzelhändler wie T.J. Maxx.

Die größte Bedrohung ist die anhaltende Erosion Ihres Kernkundenstamms hin zu zwei unterschiedlichen, hocheffizienten Einzelhandelsmodellen: der Bequemlichkeit von E-Commerce-Riesen wie Amazon und dem Wertversprechen von Off-Price-Einzelhändlern wie T.J. Maxx. Dies ist kein langsames Leck; Es ist ein Strukturwandel. Ihr Plan, bis 2027 150 leistungsschwache Geschäfte zu schließen, gibt, obwohl notwendig, Marktanteile direkt an diese Konkurrenten weiter.

Hier ist die kurze Rechnung zur Kundenüberschneidung:

• 37 % der Macy's-Kunden kaufen auch bei T.J. ein. Maxx, was die größte Überlappung darstellt.
• Die Kunden von Macy's geben mit 27 % den größten Teil ihrer Kaufhausausgaben an TJX-Einzelhändler (T.J. Maxx, Marshalls) aus, verglichen mit nur 15 % bei Macy's selbst.
• 63 % Ihrer aktuellen Filialfläche befindet sich im Umkreis von einer Meile von einem T.J. Maxx oder Marshalls zeigen die direkte, physische Bedrohung Ihrer verbleibenden Standorte an.

Diese wettbewerbsintensivere Werbelandschaft war ein Hauptgrund dafür, dass Macy's seine Prognose für den bereinigten Gewinn pro Aktie (EPS) für das Gesamtjahr 2025 auf eine Spanne von 1,60 bis 2,00 US-Dollar gesenkt hat. Um Ihr Vollpreismodell zu rechtfertigen, müssen Sie schneller agieren als die Konkurrenz. Das ist der einzige Weg.

Makroökonomische Unsicherheit und Mäßigung bei den Konsumausgaben für Nicht-Basiskonsumgüter.

Die wirtschaftliche Unsicherheit trifft das Verbrauchersegment mit mittlerem und niedrigem Einkommen am härtesten, das einen erheblichen Teil der traditionellen Macy's-Käufer ausmacht. Auch wenn sich die Gesamtwirtschaft stabil anfühlt, verlangsamen sich die Ausgaben für nicht wesentliche Güter (diskretionäre Ausgaben), was Sie zum Preiswettbewerb zwingt, was sich negativ auf Ihre Rentabilität auswirkt.

Für das Geschäftsjahr 2025 sind die Aussichten für das Ausgabenwachstum deutlich schwächer als im Vorjahr:

Diese Abschwächung der Verbraucherausgaben ist in Ihrer überarbeiteten Prognose für 2025 ausdrücklich berücksichtigt und trägt zu der gesenkten Prognose für die bereinigte EBITDA-Marge (Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen) von 7,0 % bis 7,5 % bei. Wenn Verbraucher sich zurückziehen, greifen sie zuerst auf Off-Price-Angebote zurück, Sie befinden sich also definitiv in der Mitte.

Zölle auf Importe, die die Bruttomargen voraussichtlich jährlich um 40–60 Basispunkte senken werden.

Änderungen der Handelspolitik und neue Zölle stellen eine direkte und unmittelbare Bedrohung für Ihre Herstellungskosten (COGS) und damit für Ihre Bruttomarge dar. Dies ist kein abstraktes Risiko; Es handelt sich um einen Einzelpostenaufwand, den Sie entweder tragen oder an einen preissensiblen Kunden weitergeben müssen. Das Unternehmen hat seine eigenen Schätzungen für diese Auswirkungen nach oben korrigiert.

Die jüngste Unternehmensschätzung für die Auswirkungen der kombinierten Zölle auf die Bruttomarge für das Geschäftsjahr 2025 liegt bei etwa 40 bis 60 Basispunkten, was einen deutlichen Anstieg gegenüber der vorherigen Erwartung von 20 bis 40 Basispunkten darstellt. Dieser Druck wird voraussichtlich im vierten Quartal 2025 am stärksten sein.

Allein im zweiten Quartal 2025 schrumpfte Ihre Bruttomarge um 80 Basispunkte auf 39,7 % des Nettoumsatzes, was zum Teil auf den Durchfluss teurerer Lagerbestände zurückzuführen ist, die im Rahmen der neuen Tarifstruktur gekauft wurden. Um dies abzumildern, versuchen Sie „strategische Preisentscheidungen“ und Verhandlungen über gemeinsame Kosten, aber ein Rückgang um 40–60 Basispunkte lässt sich nur schwer ausgleichen, ohne das Risiko eines weiteren Verlusts des Umsatzvolumens an günstigere Wettbewerber einzugehen.

Anhaltender Druck aktivistischer Investoren, den Wert des Immobilienportfolios freizusetzen.

Der Markt geht weiterhin davon aus, dass Ihre Aktie unterbewertet ist, da sich der Wert Ihrer Immobilien nicht im Aktienkurs widerspiegelt. Dieser Glaube treibt Aktivistenkampagnen voran, die das Management ablenken und Entscheidungen zur Kapitalallokation erzwingen. Die Kernforderung von Gruppen wie Barington Capital Group und Thor Equities besteht darin, das Immobilienvermögen vom Einzelhandelsgeschäft zu trennen, oft durch einen Real Estate Investment Trust (REIT) oder eine separate Tochtergesellschaft.

• Aktivistische Investoren schätzen den Wert Ihres Immobilienportfolios, einschließlich Flagship-Stores wie Herald Square, auf 5 bis 9 Milliarden US-Dollar.
• Diese Bewertungsspanne macht einen erheblichen Teil der Marktkapitalisierung des Unternehmens aus und stellt ein klares Ziel für Aktivisten dar.
• Der Druck, diesen Wert freizusetzen, bleibt hoch, selbst nachdem Sie ein früheres Angebot von Arkhouse Management und Brigade Capital Management im Jahr 2024 abgelehnt haben.

Während Sie einen Plan zur Monetarisierung von Vermögenswerten umsetzen und im Jahr 2025 275 Millionen US-Dollar aus Immobilienverkäufen erwarten, wird dieser schrittweise Ansatz der Forderung der Aktivisten nach einer vollständigen Trennung nicht gerecht. Hier besteht die Gefahr, dass ein Stellvertreterkampf oder ein Zwangsverkauf wichtige Ressourcen und Aufmerksamkeit von der operativen Sanierung des Einzelhandelsgeschäfts ablenken könnte.