The Macerich Company (MAC): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie möchten wissen, ob The Macerich Company (MAC) ein kluger Schachzug ist, und die Antwort ist ein klassisches Szenario mit hochwertigen Vermögenswerten und risikoreichen Schulden. Ab Ende 2025 sind die Flaggschiff-Einkaufszentren von MAC auf jeden Fall auf dem Vormarsch, und die Auslastung wird in naher Zukunft prognostiziert 92%, was zu hohen Mieten führt, aber diese Entwicklung wird durch eine erhebliche kurzfristige Schuldenmauer überschattet. Dabei geht es nicht nur um den Einzelhandel; Es geht um Financial Engineering. Wir müssen herausfinden, wie ihre Stärken bei erstklassigen Immobilien im Vergleich zu ihren Schwächen bei der Verschuldung und den Möglichkeiten bei der gemischt genutzten Sanierung ausfallen.

The Macerich Company (MAC) – SWOT-Analyse: Stärken

Flaggschiff-Portfolio hochwertiger regionaler Einkaufszentren der Klasse A in den wichtigsten US-Märkten.

Sie sind auf der Suche nach Stabilität und Premium-Assets, und The Macerich Company hat sich im letzten Jahrzehnt darauf konzentriert. Sie haben strategisch ausverkauft 4 Milliarden Dollar in Vermögenswerte von geringerer Qualität, um das Kapital auf ihre erstklassigen, regionalen Einkaufszentren der Klasse A zu konzentrieren, die sie ihre „Festungsimmobilien“ nennen. Durch die Neuausrichtung des Portfolios ist das Unternehmen weniger anfällig für den Rückgang des Einzelhandels im unteren Segment.

Diese Flaggschiff-Zentren dominieren den Markt in wohlhabenden, dicht besiedelten Handelsgebieten in den USA. Wichtige Standorte wie der Scottsdale Fashion Square in Arizona und das Tysons Corner Center in Virginia sind beispielsweise Anziehungspunkte für gehobene Einzelhändler und Käufer. Das ist ein riesiger Wettbewerbsvorteil.

• Scottsdale Fashion Square (Arizona): Ein luxuriöses Halo-Anwesen, das kürzlich um ein weiteres erweitert wurde 11.000 Quadratmeter Hermès-Laden.
• Queens Center (New York): Ein hochvolumiger „Festungs“-Vermögenswert, der einen erheblichen Cashflow generiert.
• Tysons Corner Center (Virginia): Ein großes Mehrzweckzentrum in einem erstklassigen Markt.

Hoher durchschnittlicher Mieterumsatz pro Quadratmeter, was zu einem starken Mietwachstum führt.

Die Qualität des Portfolios spiegelt sich direkt in der Mieterproduktivität wider, die der beste Indikator für die Gesundheit eines Einkaufszentrums ist. Für die letzten 12 Monate, die am 30. September endeten, 2025Der Mieterumsatz pro Quadratfuß für Flächen unter 10.000 Quadratfuß war stark $867 über das gesamte Portfolio hinweg.

Wenn Sie sich auf das „Go-Forward-Portfolio“ konzentrieren – die Vermögenswerte, zu deren Beibehaltung sich Macerich verpflichtet hat –, springt diese Zahl in die Höhe $905 pro Quadratfuß. Diese hohe Produktivität verleiht Macerich erhebliche Preismacht bei der Aushandlung neuer Mietverträge. Ehrlich gesagt, das ist das ganze Spiel bei Einzelhandelsimmobilien.

Hier ist die kurze Rechnung zum Mietwachstum: Die Spanne zwischen Grundmiete und Neuvermietung betrug 5.9% höher als die auslaufende Grundmiete für die letzten 12 Monate bis zum 30. September, 2025. Dies ist das 16. Quartal in Folge mit positiven Spreads und einem stetigen, schrittweisen Umsatzwachstum.

Die Auslastung bleibt stabil und wird für das Geschäftsjahr 2025 voraussichtlich bei nahezu 92 % liegen.

Trotz der Turbulenzen im Einzelhandelssektor bleibt die Auslastung von Macerich robust, insbesondere in seinen Kernobjekten. Zum 30. September 2025Die Gesamtbelegung des Portfolios lag bei 93.4%. Dies ist eine starke, belastbare Zahl für einen Einkaufszentrum-REIT.

Noch wichtiger ist, dass die Auslastung des „Go-Forward-Portfolios“ sogar noch besser ist, nämlich beachtlich 94.3% ab Q3 2025. Dies zeigt, dass sich die Strategie des Unternehmens, sich auf seine besten Objekte zu konzentrieren, durch eine höhere Nachfrage des Einzelhandels auszahlt. Mit der Unterzeichnung liegen sie auch bei ihren Leasingzielen früher als geplant 5,4 Millionen Quadratmeter der Mietverträge seit Jahresbeginn in 2025, ein 86% Anstieg im Vergleich zum gleichen Zeitraum im Jahr 2024.

Erfolgreiche Erfolgsbilanz bei der Umwandlung von Ankerkästen für leistungsstarke Nicht-Einzelhandelszwecke.

Der Tod des Kaufhausmoderators ist für Macerich eine Chance, keine Bedrohung. Sie verfolgen eine erfolgreiche, kontinuierliche Strategie, diese riesigen Ankerboxen – die ehemaligen Sears- und JCPenney-Räume – in eine vielfältige Mischung aus stark frequentierten, nicht für den Einzelhandel bestimmten und erlebnisorientierten Nutzungen umzuwandeln.

Diese Strategie ist definitiv eine Stärke, da sie den Mietermix diversifiziert und den Fußgängerverkehr erhöht. Beispielsweise haben sie sich neun Mietverträge von Dick's Sporting Goods für ihr großformatiges House of Sport-Konzept gesichert, das einen wichtigen Ankerersatz darstellt. Sie ersetzten auch erfolgreich eine ehemalige Sears-Box in der Danbury Fair Mall durch eine Kombination aus Target und Primark.

Außerdem bringen sie nicht-traditionelle Anker wie Unterhaltung und Lebensmittel mit ein. Im Chandler Fashion Center unterzeichneten sie einen Mietvertrag mit Seafood City, einem 66.000 Quadratmeter großen Lebensmitteleinzelhändler. Unabhängig davon haben sie Verpflichtungen 74% der Fläche einer ehemaligen Forever 21-Fläche, was zu besseren Marken und höheren Mieten führt. Diese Umrechnungen sind entscheidend für das zukünftige Wachstum des Nettobetriebsergebnisses (NOI).

The Macerich Company (MAC) – SWOT-Analyse: Schwächen

Erhebliche Schuldenlaufzeitbegrenzung mit erheblichem kurzfristigem Refinanzierungsbedarf.

Sie sehen eine Bilanz, in der der Fälligkeitsplan der Schulden ein Echtzeitrisiko und keine ferne Prognose darstellt. Die Macerich Company ist bei ihrem Entschuldungsplan aggressiv vorgegangen, aber ein erheblicher Schuldenbetrag muss immer noch sofort beglichen werden. Konkret handelt es sich um ein Restdarlehen mit einer Laufzeit von ca. November 2025 200 Millionen Dollar auf dem Grundstück South Plains.

Das Unternehmen geht davon aus, dass dieses 200-Millionen-Dollar-Darlehen bei Fälligkeit technisch in Verzug gerät, da es mit dem Kreditgeber über eine Verlängerung verhandelt. Das ist kein Problem, das warten kann. Darüber hinaus konzentriert sich das Unternehmen bereits auf die erheblichen Fälligkeiten im Jahr 2026, die eine Kombination aus Vermögensverkäufen, Refinanzierungen oder Immobilienrückgaben erfordern werden. Diese ständige Notwendigkeit, Vermögenswerte zu refinanzieren oder zu veräußern, lenkt den Fokus des Managements ab und schafft Unsicherheit bei den Anlegern.

Hier ein kurzer Blick auf die Schuldenlast Ende 2025:

Hoher Verschuldungsgrad (Verschuldung zu EBITDA) im Vergleich zu Mitbewerbern, was die finanzielle Flexibilität einschränkt.

Die Verschuldungsquote des Unternehmens bleibt hoch, was die größte Einschränkung seiner finanziellen Flexibilität darstellt. Im dritten Quartal 2025 lag das Verhältnis Nettoverschuldung zu EBITDA bei 7,76x. Fairerweise muss man sagen, dass dies eine Verbesserung ist – es ist etwa eine volle Umdrehung weniger als zu Beginn des „Path Forward“-Plans –, aber es ist immer noch deutlich höher im Vergleich zum Median der Einzelhandels-REIT-Branche, der bei etwa dem 6,7-fachen liegt.

Dieser hohe Leverage bedeutet, dass ein größerer Teil des operativen Cashflows des Unternehmens durch Zinsaufwendungen verbraucht wird und weniger Kapital für strategische Investitionen oder Aktionärsrenditen übrig bleibt. Ziel ist es, dieses Verhältnis in den nächsten Jahren auf den niedrigen bis mittleren 6-fachen Bereich zu senken. Bis dieses Ziel erreicht ist, wird Macerich mit höheren Kapitalkosten und einer stärkeren Prüfung durch Ratingagenturen und Kreditgeber konfrontiert sein. Ein hoher Verschuldungsgrad ist in einem Hochzinsumfeld ein harter Gegenwind.

Gefährdung durch fortgesetzte Verkleinerung oder Insolvenz traditioneller Warenhausbetreiber.

Während sich Macerich auf erstklassige Einkaufszentren konzentriert, ist das Unternehmen nicht immun gegen den strukturellen Niedergang der alten Ankermieter. Die jüngste Auswirkung im Jahr 2025 war die Auflösung von Forever 21, die zu einem leichten Rückgang der Auslastung führte. Durch diese Schließung wurden rund 570.000 Quadratmeter im gesamten Portfolio frei, an deren Wiedervermietung das Unternehmen nun arbeitet.

Die Herausforderung besteht darin, dass der Ersatz eines einzelnen großen Ankers durch mehrere kleinere Mieter kapitalintensiv und zeitaufwändig ist. Zum Beispiel lag die Vermietungsquote des Portfolios am 30. September 2025 bei 93,4 %. Das Unternehmen leistet hervorragende Arbeit bei der Nachfüllung, aber die Belastung durch einige wichtige, in Schwierigkeiten geratene Mieter bleibt ein Risiko. Der Ausfall des Santa Monica Place-Darlehens im März 2025, das nun einem gerichtlich bestellten Insolvenzverwalter unterliegt, ist ein konkretes Beispiel dafür, wie ein Vermögenswert durch eine sich verändernde Einzelhandelslandschaft und hohe Schulden negativ beeinflusst wird.

• Die Schließungen von Forever 21 trugen zu einem leichten Rückgang der Auslastung auf 92,0 % im zweiten Quartal 2025 bei.
• 570.000 Quadratmeter der ehemaligen Forever 21-Fläche werden neu vermietet.
• Das Darlehen von Santa Monica Place geriet im Jahr 2025 in Zahlungsverzug und wurde unter Zwangsverwaltung gestellt.

Erhöhte Kapitalausgaben (CapEx) sind erforderlich, um erstklassige Vermögenswerte zu erhalten und zu verbessern.

Das Unternehmen holt Kapitalinvestitionen auf, was notwendig ist, aber kurzfristig Druck auf den Cashflow ausübt. Der CEO stellte fest, dass lange Zeit „nicht viel Offensivkapital eingeflossen“ sei, was dazu geführt habe, dass einige Immobilien anfällig für die Konkurrenz seien. Um dies zu korrigieren, muss Macerich nun erhebliches Kapital für die Sanierung und Neuverankerung seiner besten Immobilien aufwenden. Dies ist auf lange Sicht ein guter Schritt, schadet jedoch den kurzfristigen Finanzkennzahlen.

Beispielsweise ist mit der Übernahme der Crabtree Mall im Jahr 2025 geplant, etwa 60 Millionen US-Dollar an Investitionsausgaben für die Modernisierung einschließlich der öffentlichen Bereiche und des Food-Courts zu investieren. Diese Art von Ausgaben ist unerlässlich, um die dauerhafte Auslastung bis zum Jahr 2028 vom aktuellen Niveau auf ein Ziel von rund 90 % zu steigern. Es wird erwartet, dass dieser erhöhte Investitionsaufwand zusammen mit höheren Zinsaufwendungen kurzfristig Druck auf die Funds From Operations (FFO) ausüben wird, wobei ein echter Wendepunkt erst Mitte 2026 zu erwarten ist.

The Macerich Company (MAC) – SWOT-Analyse: Chancen

Sie suchen nach Möglichkeiten, in denen die Macerich Company ihren Wert wirklich steigern kann, und die Antwort ist klar: Es geht um die Umwandlung ihrer besten Immobilien von einfachen Einzelhandelszentren in dichte, vielseitig nutzbare Gemeindezentren. Diese Strategie, kombiniert mit einem aggressiven Bilanzmanagement, ist der Weg zu einem besseren Cashflow und einer stärkeren Eigenkapitalgeschichte. Das Unternehmen setzt dies auf jeden Fall um, da im Jahr 2025 bereits eine starke Vermietungsdynamik und spezifische Vermögensverkäufe im Gange sind.

Beschleunigte Neuentwicklungen mit gemischter Nutzung (Wohnen, Büros, Hotels) zur Steigerung des Vermögenswerts.

Die zentrale Chance besteht hier in der Verdichtung, indem Wohn-, Büro- und Hotelkomponenten zu bestehenden Einkaufszentren hinzugefügt werden, um eine Umgebung zu schaffen, die rund um die Uhr geöffnet ist. Dadurch ändert sich das Risiko des Vermögenswerts grundlegend profile und erhöht seinen Gesamtwert. Die Macerich Company verfolgt dies aktiv und verlagert ihre Immobilien in „Shop-Live-Work-Play“-Destinationen.

Beispielsweise wird das ehemalige Einkaufszentrum Paradise Valley Mall in ein großes gemischt genutztes Projekt umgewandelt, das Mehrfamilienhäuser, Büros und hochwertige Lebensmittelgeschäfte umfasst. Ein neueres Projekt bei FlatIron Crossing in Broomfield, Colorado, umfasst die Entwicklung luxuriöser Mehrfamilienwohneinheiten und neuer Einzelhandelsgeschäfte auf dem Gelände eines ehemaligen Nordstrom-Geschäfts. Das Unternehmen geht davon aus, dass sein geschätzter Anteil am Nettoeigenkapital im Wohnteil dieses Projekts zwischen 70 Millionen Dollar und 80 Millionen Dollar, mit einer geschätzten gehebelten, stabilisierten Rendite von 7.0% zu 8.0%. Hier ist die schnelle Rechnung: Die Rendite eines Mehrfamilienprojekts ist eine starke Rendite, die vom reinen Einzelhandelsrisiko abweicht.

Vermietung an nicht-traditionelle Mieter wie Arztpraxen, Unterhaltungs- und Fitnesscenter.

Das Auffüllen ehemaliger Kaufhauskisten mit nicht-traditionellen Mietern ist ein enormer Hebel für das Wachstum des Nettobetriebseinkommens (Net Operating Income, NOI). Diese Mieter – beispielsweise in den Bereichen Medizin, Fitness und Unterhaltung – sind internetresistent, schließen langfristige Mietverträge ab und sorgen für einen konstanten Fußgängerverkehr, der den umliegenden Einzelhändlern zugute kommt. Das Unternehmen zielt aktiv auf diese neuen Anwendungen im Portfolio ab.

Die Leasingpipeline ist robust und zeigt diesen Wandel. Ab dem dritten Quartal 2025 wird die Signed Not Open (SNO)-Pipeline voraussichtlich ca. generieren 99 Millionen Dollar im Bruttoumsatz zum Anteil des Unternehmens. Diese starke Nachfrage treibt das Mietwachstum voran, wobei die Basismiete bei Neuvermietungen bei Neuvermietungen um 1 % ansteigt 37.4% für die letzten zwölf Monate, die am 31. März 2025 endeten. Das ist ein enormer Anstieg der Miete für die gleiche Fläche.

Zu den wichtigsten Beispielen für nicht-traditionelles Leasing gehören:

• Sichern Meeresfrüchte-Stadt, ein 66.000 Quadratfuß Lebensmitteleinzelhändler im Chandler Fashion Center.
• Vermietung von Flächen an Din Tai Fung, ein High-End-Restaurant am Scottsdale Fashion Square, das Anfang 2025 eröffnet werden soll.
• Planung für Dicks Haus des Sports, ein erlebnisorientiertes Einzelhandelskonzept mit interaktiven Elementen wie Kletterwänden, das voraussichtlich 2027 eröffnet wird und einen ehemaligen Ankerflügel umgestaltet.

Erfassung der Nachfrage nach Erlebniseinzelhandel, die der E-Commerce nicht reproduzieren kann.

Die erstklassigen Einkaufszentren der Macerich Company werden zu Zielpunkten und nicht nur zu Transaktionspunkten. Die Chance liegt darin, die Nachfrage der Verbraucher nach Erlebnissen zu nutzen, die online nicht reproduziert werden können. Dieser Fokus auf qualitativ hochwertige und leistungsstarke Zentren zeigt sich in den Kennzahlen des Portfolios.

Die Go-Forward-Portfoliozentren (die Kernanlagen) entwickeln sich außergewöhnlich gut und beweisen den Wert dieser Strategie. Der Traffic für das Go-Forward-Portfolio stieg im zweiten Quartal 2025 an 2.1% im Vergleich zum gleichen Zeitraum im Jahr 2024. Dies ist ein direktes Ergebnis der Gewinnung überzeugender, erlebnisorientierter Mieter. Die Portfolioverkäufe pro Quadratfuß für das Go-Forward-Portfolio waren stark 906 $ pro Quadratfuß am Ende des zweiten Quartals 2025, was ein wichtiger Indikator für die Gesundheit der Mieter und die Qualität der Vermögenswerte ist.

Potenzial für Vermögensverkäufe von nicht zum Kerngeschäft gehörenden Immobilien zur Entschuldung der Bilanz.

Der „Path Forward“-Plan des Unternehmens basiert auf der Entschuldung (Reduzierung der Schulden im Verhältnis zu den Erträgen), und der Verkauf von Vermögenswerten ist der schnellste Weg, Kapital zuzuführen. Ziel ist es, das Kapital auf die besten Vermögenswerte zu konzentrieren und nicht zum Kerngeschäft gehörende Immobilien zu verkaufen, einschließlich potenzieller Immobilienrückgaben an Kreditgeber. Dies ist eine entscheidende Chance zur Stabilisierung der Finanzstruktur.

Das Unternehmen liegt mit seinem Veräußerungsplan früher als geplant. Sie gaben ungefähr bekannt 1,2 Milliarden US-Dollar von Vermögenswerten, die Anfang 2025 entweder zum Verkauf standen, geschlossen wurden oder mit Kreditgebern verhandelt wurden. Spezifische Transaktionen im Jahr 2025 haben bereits zu dieser Anstrengung beigetragen.

Der Schuldenabbau funktioniert: Die Nettoverschuldung im Verhältnis zum EBITDA wurde auf gesenkt 7,76x im dritten Quartal 2025, was eine volle Umdrehung niedriger ist als zu Beginn des Path Forward-Plans. Finanzen: Entwurf einer 13-wöchigen Cash-Ansicht bis Freitag.

The Macerich Company (MAC) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Anhaltender Druck durch steigende Zinssätze, wodurch die Kosten für die Refinanzierung erheblicher Schulden steigen.

Die Macerich Company (MAC) ist aufgrund ihrer hohen Schuldenlast in einem Umfeld erhöhter Zinssätze einer erheblichen Bedrohung ausgesetzt. Zum dritten Quartal 2025 meldete das Unternehmen eine Gesamtverschuldung von ca 5,08 Milliarden US-Dollar. Dieser erhebliche Hebel spiegelt sich deutlich im Verhältnis der Nettoverschuldung zum EBITDA (Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen) wider, das auf einem hohen Niveau lag 7,76x am Ende des dritten Quartals 2025. Dieses Verhältnis ist ein großes Warnsignal, da es darauf hinweist, dass das Unternehmen bei einem gleichbleibenden EBITDA fast acht Jahre an laufenden Gewinnen benötigen würde, um seine Nettoschulden zu begleichen.

Das unmittelbare Risiko besteht in der Refinanzierung. Obwohl das Management Fortschritte gemacht hat, bleibt eine wesentliche Hürde bestehen: eine einzelne Kreditlaufzeit von ca 200 Millionen Dollar auf dem Grundstück South Plains steht im Jahr 2025 noch aus und dürfte sich technisch in Verzug befinden. Auch bei erfolgreicher Refinanzierung fallen deutlich höhere Kosten an. Beispielsweise lag der durchschnittliche Zinssatz für die konsolidierten festverzinslichen Schulden von MAC bereits bei 4.49% Stand: 30. Juni 2025, mit variabel verzinslichem Schuldendurchschnitt 6.02%. Jede neue Verschuldung wird sich wahrscheinlich auf oder über diesen erhöhten Niveaus neu bewerten, was direkt zu einem Rückgang der Funds From Operations (FFO) führen wird.

Die anhaltende Durchdringung des E-Commerce schmälert den Marktanteil der Mieter von Online-Einkaufszentren.

Der strukturelle Wandel hin zum Online-Shopping stellt selbst für erstklassige Einkaufszentren weiterhin eine anhaltende Bedrohung dar. Die Verbreitung des E-Commerce verlangsamt sich nicht; es machte ungefähr aus 16.3% des gesamten US-Einzelhandelsumsatzes im zweiten Quartal 2025 (saisonbereinigt). Insgesamt wird prognostiziert, dass die Einzelhandelsumsätze in den USA moderat wachsen werden 2,7 % und 3,7 % Im Jahr 2025 wird erwartet, dass die Verkäufe außerhalb der Filialen und im Internet deutlich schneller wachsen werden, und zwar im Bereich von 7 % bis 9 %.

Diese Divergenz bedeutet, dass das Wachstum überproportional online erfolgt, was die Mieter von Online-Einkaufszentren dazu zwingt, um einen kleineren Anteil am gesamten Wachstumskuchen des Einzelhandels zu konkurrieren. Dieser Druck führt zu einer höheren Fluktuation der Mieter, einem höheren Bedarf an Vermieterkapital (Mieterverbesserungen) und der ständigen Notwendigkeit für Macerich, stark in Re-Merchandising zu investieren, um den Fußgängerverkehr aufrechtzuerhalten. Wenn die Umsätze eines Mieters zurückgehen, verringert sich seine Fähigkeit, die höheren Mieten zu zahlen, die MAC zur Rechtfertigung seiner Immobilienbewertungen benötigt.

Der Konjunkturabschwung wirkt sich auf die Konsumausgaben im gehobenen Segment aus und beeinträchtigt die Umsätze der Mieter.

Obwohl Macerich sich auf hochwertige Immobilien mit hohem Umsatz pro Quadratfuß (Umsatz/PSF) konzentriert, gefährdet ein breiterer wirtschaftlicher Abschwung direkt die wohlhabende Verbraucherbasis, die ihren Umsatz antreibt. Die Verbraucherstimmung in den USA erreichte im April 2025 den niedrigsten Stand seit Mai 2020, was die zunehmende Konjunkturangst widerspiegelt.

Prognostiker gehen davon aus, dass sich das reale Wachstum der Verbraucherausgaben deutlich verlangsamen wird und von sinken wird 2.4% im Vergleich zum Vorjahr im zweiten Quartal 2025 deutlich langsamer 1.0% Diese Verlangsamung wird durch die Erwartung der National Retail Federation verstärkt, dass das US-BIP-Wachstum knapp darunter sinken wird 2% im Jahr 2025, ein Rückgang gegenüber 2,8 % im Jahr 2024. Ein vorsichtiger Verbraucher, selbst ein High-End-Verbraucher, schreckt zuerst bei diskretionären Luxuskäufen zurück.

• Ein langsameres BIP-Wachstum bedeutet weniger hochwertige Arbeitsplätze und weniger Bonusgelder für Luxusausgaben.
• Mieterverkäufe pro Quadratfuß, eine wichtige Kennzahl, gemittelt $849 für das Gesamtportfolio des Unternehmens für die letzten zwölf Monate, die im Juni 2025 endeten, [zitieren: 5 in erster Suche], diese Zahl ist jedoch sehr empfindlich gegenüber einem Rückgang der High-End-Ausgaben.
• Jeder anhaltende Rückgang wird die Auslastung und die Mietspanne unter Druck setzen, die die Haupttreiber des Nettobetriebseinkommens (Net Operating Income, NOI) sind.

Verstärkter Wettbewerb durch andere gut kapitalisierte REITs mit geringerer Hebelwirkung.

Macerich agiert auf demselben Markt wie größere, besser kapitalisierte Wettbewerber, was eine klare Bedrohung hinsichtlich der Kapitalallokation und Mieterakquise darstellt. Der direkteste Konkurrent, die Simon Property Group, ist ein Paradebeispiel für einen REIT mit einer deutlich stärkeren Bilanz.

Hier ist die kurze Berechnung der Hebelwirkung, die das Ausmaß des Wettbewerbsnachteils zeigt:

Eine niedrigere Verschuldungsquote und ein A-Kreditrating ermöglichen es der Simon Property Group, Kapital zu wesentlich geringeren Kosten zu leihen (ein ungefährer gewichteter Durchschnittszinssatz von 4.0%) und mit weniger Bündnissen als Macerich. Diese finanzielle Flexibilität bedeutet, dass Simon wettbewerbsfähigere Mieterverbesserungszuschüsse anbieten, aggressiver in die Sanierung von Immobilien investieren und strategische Akquisitionen ohne die gleiche Bilanzbelastung durchführen kann, was sie zum bevorzugten Vermieter für erstklassige Einzelhändler macht. Dabei geht es nicht nur um die Kosten; es geht um Schnelligkeit und Stabilität in einem kapitalintensiven Geschäft.