Desglosando la salud financiera de Dell Technologies Inc. (DELL): información clave para los inversores

Estás mirando a Dell Technologies Inc. (DELL) y ves una poderosa historia de crecimiento, pero las cifras revelan un panorama financiero más matizado que exige una mirada más cercana antes de comprometer capital. La compañía cerró el año fiscal 2025 con sólidos resultados, registrando unos ingresos anuales de 95.600 millones de dólares y una ganancia por acción (EPS) diluida GAAP de $6.38, un salto de 39% año tras año eso definitivamente llamó mi atención. El verdadero motor, por supuesto, es el Grupo de Soluciones de Infraestructura (ISG), donde solo los envíos de servidores de IA representaron 9.800 millones de dólares en ingresos para el año, un gran salto con respecto al año anterior. Aún así, tenemos que ser realistas: este impulso impulsado por la IA viene con una compensación, ya que la naturaleza competitiva y de alto costo del negocio de servidores está presionando la rentabilidad, como lo demuestra la tasa de margen bruto ajustado que cae a 18.7% en el segundo trimestre de 2025. Esa dilución del margen es el riesgo más importante a considerar en este momento.

Análisis de ingresos

Necesita saber de dónde viene el dinero de Dell Technologies Inc. (DELL), especialmente con el enorme cambio hacia la infraestructura de Inteligencia Artificial (IA). La conclusión directa es la siguiente: Dell Technologies Inc. registró ingresos para todo el año fiscal 2025 de 95.600 millones de dólares, lo que supone un crecimiento interanual del 8%, pero la verdadera historia es el dramático giro interno de las computadoras personales (PC) a los servidores de IA de alto margen.

Los flujos de ingresos de la compañía se dividen principalmente entre dos segmentos comerciales principales: Infrastructure Solutions Group (ISG) y Client Solutions Group (CSG). Lo que está sucediendo dentro de estos segmentos es una tendencia claramente clara: ISG está aumentando, mientras que CSG se está estabilizando después de un período difícil. Durante todo el año fiscal 2025, CSG, que alberga el negocio de PC, generó 48.400 millones de dólares en ingresos, lo que en realidad representó una ligera disminución del 1% año tras año.

Aquí están los cálculos rápidos sobre la contribución del segmento. Dado que los ingresos totales fueron de 95.600 millones de dólares y CSG representó 48.400 millones de dólares, el resto, que incluye el ISG de alto crecimiento y los segmentos corporativos más pequeños, contribuyó con alrededor de 47.200 millones de dólares. El motor de crecimiento es claramente ISG, cuyos ingresos del tercer trimestre del año fiscal 2025 aumentaron un impresionante 34% año tras año, alcanzando los 11.400 millones de dólares.

Este crecimiento en ISG está impulsado por líneas de productos específicas, no por un aumento general del mercado. La demanda de servidores de IA es el factor más importante que cambia los ingresos de Dell Technologies Inc. profile ahora mismo. Puede ver esto en el desglose del segmento ISG del tercer trimestre del año fiscal 2025:

• Ingresos por servidores y redes: 7.400 millones de dólares, un aumento interanual del 58%, en gran parte debido a los servidores de IA.
• Ingresos por almacenamiento: 4000 millones de dólares, un aumento interanual del 4 %.

El impulso de los servidores de IA es real; Dell Technologies Inc. informó una enorme acumulación de servidores de IA de aproximadamente 9 mil millones de dólares al finalizar el cuarto trimestre del año fiscal 2025, lo que establece una base sólida para el año fiscal 2026. Se trata de un cambio estructural que mueve a la empresa de una valoración de fabricante de PC tradicional a un habilitador de infraestructura de IA. Si desea profundizar en la intención estratégica detrás de este pivote, consulte el Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Dell Technologies Inc. (DELL).

Lo que oculta esta estimación es la divergencia interna dentro del Client Solutions Group. Si bien el segmento general disminuyó ligeramente durante el año, los ingresos de clientes comerciales (ventas a empresas) aumentaron un 3 % en el tercer trimestre, alcanzando los 10,1 mil millones de dólares. Sin embargo, los ingresos por consumo cayeron drásticamente un 18% a 2.000 millones de dólares en el mismo trimestre. Esto significa que el gasto empresarial se está manteniendo, pero los consumidores están retrocediendo, un indicador clásico de finales de ciclo.

Para resumir las contribuciones y tendencias de los ingresos principales para el año fiscal 2025:

Métricas de rentabilidad

Quiere saber si Dell Technologies Inc. (DELL) está ganando dinero de manera eficiente y la respuesta corta es sí, pero la historia es compleja, impulsada por el cambio hacia servidores de IA de alta demanda y menor margen. Su margen de beneficio neto para todo el año fiscal 2025 (FY2025) de 4.80% le dice que son rentables, pero las tendencias de los márgenes muestran el costo de perseguir el auge de la IA.

Para el año fiscal 2025 completo, que finalizó en febrero de 2025, Dell Technologies Inc. informó ingresos totales de 95.600 millones de dólares. A continuación se presentan los cálculos rápidos sobre sus principales índices de rentabilidad para el año:

• Margen de beneficio bruto: 22.4%
• Margen de beneficio operativo (GAAP): aproximadamente 6.5% (Calculado como $6,2 mil millones de ingresos operativos / $95,6 mil millones de ingresos)
• Margen de beneficio neto: 4.80%

Este es un rendimiento sólido, si no espectacular, para un gigante del hardware. El margen neto es definitivamente un número ajustado, pero es positivo, lo cual es una distinción clave en el competitivo espacio del hardware tecnológico.

Eficiencia operativa y tendencias de márgenes

La verdadera información proviene de observar la eficiencia operativa, específicamente la tendencia del margen bruto. En el segundo trimestre del año fiscal 2025, el margen bruto de Dell Technologies Inc. cayó a 21.8%. Esta decadencia de 230 puntos básicos fue un resultado directo del cambio hacia servidores optimizados para IA, que conllevan un mayor costo de componentes y, por lo tanto, márgenes iniciales más bajos, además de un entorno de precios más competitivo. La empresa vende más, pero el costo de los bienes vendidos aumenta más rápidamente.

Aún así, el Infrastructure Solutions Group (ISG), que alberga esos servidores de alta demanda, experimentó un aumento en los ingresos. 38% en el segundo trimestre del año fiscal 2025, que es un motor de crecimiento masivo. Este crecimiento es lo que importa para la escala futura. En cuanto a los costes, los gastos operativos se gestionaron bien, disminuyendo 4% a 3.400 millones de dólares en el segundo trimestre del año fiscal 2025, lo que ayudó a mantener el margen de beneficio operativo relativamente estable. Se trata de una gestión inteligente de los costes para compensar la presión del margen bruto.

Comparación de la industria

Cuando se comparan los márgenes de Dell Technologies Inc. con los de la industria en general, su rentabilidad parece mucho más convincente. El promedio de la industria de hardware informático, a noviembre de 2025, cuenta una historia de intensa competencia y bajos márgenes, especialmente en la línea de ingresos netos. Para una comprensión más profunda de la estrategia a largo plazo de la empresa, puede consultar su Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Dell Technologies Inc. (DELL).

Aquí hay una comparación rápida de las proporciones clave:

Lo que muestra esta comparación es que, si bien el margen bruto de Dell Technologies Inc. es inferior al promedio de la industria, su capacidad para controlar los gastos de venta, generales y administrativos y convertir los ingresos en una ganancia neta positiva es excepcional. El margen neto promedio de la industria es en realidad negativo. -4.3%, por lo que Dell Technologies Inc. 4.80% es una señal significativa de una ejecución y salud financiera superiores. Están convirtiendo los ingresos en ganancias donde muchos pares no lo hacen.

Información procesable

La acción clave para usted es observar el margen bruto en los próximos trimestres. Si la combinación de servidores optimizados para IA continúa presionando el margen bruto, la empresa debe continuar con su estricta gestión de costos en la línea de gastos operativos para mantener esa fuerte ventaja de rentabilidad neta sobre la industria. Busque señales de que el poder de fijación de precios está regresando en su Grupo de Soluciones de Infraestructura a medida que madura el mercado de la IA.

Estructura de deuda versus capital

Dell Technologies Inc. (DELL) opera con una estructura de capital altamente apalancada, una estrategia deliberada que depende en gran medida del financiamiento de deuda mientras devuelve agresivamente el capital a los accionistas. Este enfoque es evidente en su importante carga de deuda y su capital accionario negativo, pero las recientes mejoras crediticias definitivamente sugieren que este apalancamiento es manejable.

Si observamos las cifras más recientes del trimestre que finalizó en julio de 2025 (segundo trimestre del año fiscal 2026), la deuda total de la compañía es significativa. Específicamente, Dell Technologies Inc. tenía una deuda a corto plazo y una obligación de arrendamiento de capital de 7.154 millones de dólares, junto con una deuda a largo plazo y una obligación de arrendamiento de capital de 21.535 millones de dólares. Este tipo de deuda profile es típico de una empresa de tecnología madura que utiliza su flujo de caja estable para atender pagos de intereses y financiar iniciativas de crecimiento, como su negocio de servidores de IA en rápida expansión.

El uso que hace la empresa del apalancamiento financiero (deuda) sobre el capital queda claramente ilustrado por su relación deuda-capital (D/E). Para el trimestre que finalizó en julio de 2025, la relación D/E se situó en -10,37. Se produce una relación D/E negativa cuando el capital contable total de una empresa es negativo; en el caso de Dell Technologies Inc., fue de -2.766 millones de dólares en el segundo trimestre del año fiscal 2026. He aquí los cálculos rápidos: el capital negativo es a menudo el resultado de programas masivos de recompra de acciones (recompras) que reducen la base de capital, una señal clara de que la empresa prefiere la deuda para financiar operaciones mientras reduce el fondo de capital.

Dell Technologies Inc. está gestionando activamente esta deuda. En octubre de 2025, la empresa completó una oferta pública de 4.500 millones de dólares en pagarés senior no garantizados. Esta emisión fue estratégica, y los ingresos se destinaron a canjear una parte de los pagarés en circulación con vencimiento en 2026, esencialmente una medida de refinanciamiento para retrasar las fechas de vencimiento y fijar las tasas actuales. Esta acción, junto con el sólido desempeño de su Grupo de Soluciones de Infraestructura, generó un impulso positivo en la calificación crediticia:

• Fitch Ratings actualizó Dell Technologies Inc. a 'BBB+' de 'BBB' en octubre de 2025, citando un apalancamiento sostenido del EBITDA básico por debajo de 2x.
• S&P Global Ratings asignó una 'BBB' calificación a nivel de emisión de los nuevos pagarés sénior no garantizados en septiembre de 2025.

Lo que esconde esta estimación es el equilibrio estratégico. Si bien la relación D/E general es negativa, el apalancamiento neto ajustado por S&P Global Ratings de la compañía (que excluye la deuda de sus operaciones financieras cautivas) se encuentra en el área media de 1x. Esto está muy por debajo del umbral de rebaja de 2x, lo que les da un colchón para absorber la volatilidad del mercado. El equilibrio es simple: utilizar deuda para financiar el crecimiento y las operaciones, y utilizar el flujo de caja libre para recomprar acciones: recompraron 2.900 millones de dólares en acciones durante el primer semestre del año fiscal 2026. Esta estrategia dual maximiza los retornos para los accionistas restantes, pero requiere una gestión vigilante de la deuda.

Para obtener más información sobre quién invierte en Dell Technologies Inc. y por qué se sienten cómodos con este apalancamiento, debería leer Explorando al inversor de Dell Technologies Inc. (DELL) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Aquí hay una instantánea de los componentes clave de la deuda:

Liquidez y Solvencia

Se busca una señal clara sobre si Dell Technologies Inc. (DELL) puede cubrir cómodamente sus facturas a corto plazo, y las cifras dan una respuesta matizada. La conclusión inmediata es que Dell Technologies Inc. opera con un déficit de liquidez estructural, que es común en el espacio de distribución de PC y TI, pero su generación de flujo de caja es la verdadera fortaleza.

Evaluación de la posición de liquidez de Dell Technologies Inc.

Cuando miramos el balance del año fiscal 2025, los ratios de liquidez están por debajo del punto de referencia tradicional de 1,0. Esto significa que los pasivos corrientes (facturas vencidas dentro de un año) son mayores que los activos corrientes. Para el año fiscal 2025, Dell Technologies Inc. Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Dell Technologies Inc. (DELL) están claramente respaldados por un modelo de negocio que impulsa la velocidad sobre el acaparamiento de activos.

Aquí están los cálculos rápidos sobre los índices clave para el año fiscal 2025, que finalizó el 31 de enero de 2025:

• Relación actual: En 0,78, esto se calcula dividiendo los activos corrientes totales de 36.230 millones de dólares por los pasivos corrientes totales de 46.530 millones de dólares.
• Proporción rápida (prueba de ácido): Esta es una prueba más dura, excluyendo el inventario. Con inventarios de 6.720 millones de dólares, el Quick Ratio cae a aproximadamente 0,63.

Lo que oculta esta estimación es la naturaleza del negocio. Dell Technologies Inc. tiene una poderosa capacidad para vender productos y cobrar efectivo antes de pagar a sus proveedores. Esta es la razón por la que su capital de trabajo (la diferencia entre activos corrientes y pasivos corrientes) es negativo, situándose en aproximadamente -10,30 mil millones de dólares para el año fiscal 2025. Este capital de trabajo negativo no es una señal de alerta; es una señal de excelente eficiencia operativa y un poderoso ciclo de conversión de efectivo, que se informó como 43 días negativos en el segundo trimestre de 2025.

Flujo de caja: el verdadero motor de liquidez

Para una empresa como Dell Technologies Inc., el flujo de caja es definitivamente más revelador que los índices del balance. La empresa generó una gran cantidad de efectivo a partir de su negocio principal en el año fiscal 2025:

Los 4.520 millones de dólares en flujo de caja de las actividades operativas demuestran que el negocio es un cajero automático. Aún así, la compañía utilizó una cantidad significativa de efectivo en actividades de financiamiento, principalmente para reducir la deuda y devolver capital a los accionistas, incluido un aumento de dividendos y un aumento de $10 mil millones en la autorización de recompra de acciones anunciado en febrero de 2025. Esta actividad condujo a una disminución neta en efectivo, con efectivo y equivalentes de efectivo que finalizaron el año fiscal 2025 en $3,63 mil millones. Se trata de una elección estratégica, que da prioridad a la reducción de la deuda y a la rentabilidad para los accionistas en lugar de simplemente acumular efectivo.

Riesgos y fortalezas a corto plazo

La principal fortaleza es la capacidad de la compañía para convertir las ventas en efectivo rápidamente, además de su sólida posición en el mercado, particularmente con el impulso del servidor de IA que impulsó los ingresos del Infrastructure Solutions Group (ISG) hasta un 38 % en el segundo trimestre de 2025. El riesgo es que una caída repentina y significativa de la demanda o una interrupción de la cadena de suministro podría exponer la posición negativa del capital de trabajo. Sin embargo, con 6.000 millones de dólares en efectivo e inversiones al segundo trimestre de 2025, y un historial constante de flujo de caja operativo positivo, la liquidez es estructuralmente sólida para una empresa de este modelo de negocio. Saben gestionar la flotación. Su próximo paso debería ser analizar el calendario de vencimientos de la deuda para garantizar que la deuda a corto plazo de 5.200 millones de dólares sea manejable frente al flujo de caja operativo.

Análisis de valoración

Está mirando Dell Technologies Inc. (DELL) y se hace la pregunta central: ¿las acciones tienen un precio justo? Según una combinación de métricas futuras y prospectivas a noviembre de 2025, el mercado está valorando un crecimiento significativo, pero el consenso de los analistas sugiere que todavía hay un potencial alcista significativo, lo que apunta hacia una calificación de Compra Moderada. La valoración actual es definitivamente una historia de potencial de crecimiento versus normas históricas.

La acción cerró recientemente a 119,38 dólares (19 de noviembre de 2025), lo que se sitúa cómodamente por encima de su mínimo de 52 semanas de 66,25 dólares, pero muy por debajo de su máximo de 168,08 dólares. En los últimos 12 meses, las acciones han disminuido aproximadamente un 11,15%, lo que supone un retroceso significativo desde su pico y ofrece un punto de entrada potencial si se cree que la demanda de servidores impulsados ​​por IA se acelerará. Ésa es la oportunidad a corto plazo.

Múltiplos de valoración clave

Cuando desglosamos los múltiplos de valoración básicos (las herramientas abreviadas que utilizamos para comparar empresas rápidamente), Dell Technologies Inc. presenta un panorama mixto pero convincente. La diferencia entre la relación precio-beneficio (P/E) final y futura es particularmente reveladora, lo que indica un fuerte crecimiento esperado de las ganancias para el próximo año fiscal.

• Relación precio-beneficio (P/E): El P/E de los doce meses finales (TTM) es de aproximadamente 19,67 veces. Sin embargo, el P/E adelantado cae bruscamente a alrededor de 11,29 veces, lo que sugiere que los analistas esperan un aumento masivo de las ganancias. He aquí los cálculos rápidos: un P/E adelantado más bajo significa que el mercado espera que las ganancias por acción (EPS) aumenten significativamente, haciendo que las acciones sean más baratas en relación con las ganancias futuras.
• Valor empresarial a EBITDA (EV/EBITDA): Este ratio, que es mejor para comparar empresas con diferentes niveles de endeudamiento, ronda los 10,49x (TTM). En general, esto es razonable para un líder en infraestructura tecnológica, especialmente uno bien posicionado en el floreciente mercado de servidores de Inteligencia Artificial (IA).
• Relación precio-libro (P/B): Verá una relación P/B negativa, de alrededor de -32,87x. No entrar en pánico. Esto es común para empresas como Dell Technologies Inc. que han recomprado acciones agresivamente, lo que reduce el capital contable a un número negativo en el balance. Entonces, para una empresa de tecnología con poco capital, el P/B no es una métrica útil; omítelo.

Dividendos y consenso de analistas

Dell Technologies Inc. paga dividendos, lo que proporciona un buen piso para el precio de las acciones. El dividendo anual es de 2,10 dólares por acción, lo que da una rentabilidad por dividendo actual de aproximadamente el 1,76%. Se trata de un rendimiento sólido y creciente para una acción tecnológica.

El ratio de pago de dividendos es un cómodo 29,41%. Esta baja proporción significa que el dividendo está bien cubierto por las ganancias y la empresa retiene la mayor parte de sus ganancias para reinvertir en áreas de alto crecimiento como la infraestructura de inteligencia artificial. Ésa es una señal de una política de dividendos saludable y sostenible.

El consenso de Wall Street es claro: de 26 analistas, la mayoría califica a Dell Technologies Inc. como una compra moderada o un desempeño superior. El precio objetivo promedio a 12 meses está entre $ 159,28 y $ 162,80. Esto implica una ganancia potencial de más del 30 % con respecto al precio actual de las acciones, impulsada en gran medida por la expectativa de una fortaleza continua en el segmento del Grupo de Soluciones de Infraestructura (ISG). Puede profundizar en este análisis en nuestra publicación de blog completa: Desglosando la salud financiera de Dell Technologies Inc. (DELL): información clave para los inversores.

Factores de riesgo

Estás mirando a Dell Technologies Inc. (DELL) y viendo el enorme beneficio del impulso de su servidor de Inteligencia Artificial (IA), pero un analista experimentado sabe que debes mapear los riesgos a corto plazo. La conclusión directa aquí es que, si bien el Infrastructure Solutions Group (ISG) está en auge, la estabilidad financiera está siendo puesta a prueba por la tensión en el flujo de caja y la persistente debilidad en Client Solutions Group (CSG).

Los ingresos de la compañía para todo el año fiscal 2025 alcanzaron la sólida cifra de 95.600 millones de dólares, con ganancias por acción diluidas (EPS) no GAAP de un récord de 8,14 dólares. Esa es una gran historia de primera línea, pero los riesgos están enterrados en una capa más profunda en el efectivo y el desempeño del segmento. Es necesario centrarse en tres áreas centrales: la fuga financiera derivada del crecimiento, el modelo de negocios de dos velocidades y las presiones del mercado externo.

Riesgos operativos y financieros: la paradoja del flujo de caja

El riesgo financiero más acuciante no son los ingresos, sino la conversión de efectivo. En el tercer trimestre del año fiscal 2025, Dell Technologies informó una caída significativa en las métricas de liquidez. El flujo de caja operativo cayó un 28 % año tras año a 1.600 millones de dólares, y el flujo de caja libre cayó un 17 % a 716 millones de dólares. He aquí los cálculos rápidos: el sólido crecimiento de los ingresos está siendo superado por el capital necesario para financiar el auge de los servidores de IA, lo que indica un aumento del gasto de efectivo.

Esta presión sobre el flujo de caja está ligada a inversiones agresivas en infraestructura de IA, como la creación de una cartera de servidores de IA saludable de alrededor de 4.500 millones de dólares en el tercer trimestre del año fiscal 2025. La empresa está gastando mucho para capturar el mercado de la IA, pero eso significa que hay menos efectivo disponible de inmediato. Se trata de una tensión clásica entre crecimiento y liquidez. Aun así, la compañía está definitivamente comprometida con los accionistas, aumentando su dividendo anual en efectivo en un 18% hasta alcanzar los 2,10 dólares esperados por acción ordinaria para el año fiscal 2025.

Riesgo estratégico: el modelo de negocio de dos velocidades

Dell Technologies opera un modelo de doble motor que crea un riesgo estratégico: el segmento ISG de alto crecimiento versus el segmento CSG cíclico. Si bien los ingresos de ISG se dispararon un 34% año tras año a 11.400 millones de dólares en el tercer trimestre del año fiscal 2025, los ingresos del segmento CSG disminuyeron un 1% a 12.100 millones de dólares. La porción de consumo de CSG fue particularmente débil, cayendo un 18% a 2.000 millones de dólares.

Esta complejidad es un lastre para la valoración, ya que el mercado a menudo valora a Dell Technologies más como un fabricante de PC heredado que como un proveedor exclusivo de infraestructura de inteligencia artificial. La compañía está mitigando activamente esto cambiando estratégicamente su enfoque hacia el segmento ISG de mayor margen, razón por la cual están realizando grandes inversiones de capital allí. Puede leer más sobre su enfoque a largo plazo aquí: Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Dell Technologies Inc. (DELL).

La divergencia del segmento es clara:

Vientos en contra externos y específicos de la industria

Los riesgos externos se centran en la competencia, la cadena de suministro y la macroeconomía. Dell Technologies enfrenta una feroz competencia de jugadores como Hewlett Packard Enterprise (HPE) y Super Micro Computer (SMCI) en el espacio de servidores, lo que conduce a precios agresivos y una posible erosión de márgenes.

Además, el coste de los componentes básicos está aumentando. Las presiones sobre los márgenes en toda la industria están siendo causadas por el aumento vertiginoso de los precios de NAND y DRAM (memoria), lo que impacta directamente en la rentabilidad de las ventas de hardware.

• Competencia: los precios agresivos en los servidores de IA afectan los márgenes.
• Cadena de suministro: riesgos de disponibilidad de componentes para nuevas plataformas de IA.
• Macroeconomía: posibles retrasos en el gasto empresarial en TI.
• Regulatorio: Cumplimiento de las leyes ambientales y de seguridad cambiantes.

Para contrarrestar esto, Dell Technologies se está centrando en la eficiencia operativa, incluida una reducción interanual del 2 % en los gastos operativos a 3200 millones de dólares en el tercer trimestre del año fiscal 2025, en parte mediante el uso de IA para una mayor productividad. Así es como consiguen mantener la rentabilidad incluso bajo presión de precios.

Oportunidades de crecimiento

Estás mirando a Dell Technologies Inc. (DELL) y te preguntas si el reciente impulso bursátil es sostenible o simplemente es un destello del ciclo de exageración de la IA. La conclusión directa es la siguiente: Dell es definitivamente una empresa de infraestructura de inteligencia artificial ahora, no solo una empresa de PC, y la administración casi ha duplicado sus perspectivas de crecimiento a largo plazo basándose en este cambio.

El motor de crecimiento de la empresa es su Grupo de Soluciones de Infraestructura (ISG), que se está beneficiando de la demanda masiva e inmediata de servidores de Inteligencia Artificial (IA). Esta no es una demanda teórica; es un atraso enorme y mensurable. Al final del segundo trimestre del año fiscal 2026, Dell Technologies informó una cartera de pedidos de IA de 11.700 millones de dólares, lo que subraya el interés sostenido de los clientes. En ese mismo trimestre, la empresa envió productos de servidores de IA por valor de 8.200 millones de dólares.

Este impulso impulsado por la IA ha obligado a una importante revisión al alza de las expectativas financieras. El equipo directivo casi ha duplicado su objetivo de crecimiento de ingresos anuales a largo plazo a un rango de 7-9%, y ahora se espera que el objetivo de crecimiento anual de ganancias por acción (EPS) no GAAP a largo plazo sea del 15% o más. Aquí están los cálculos rápidos sobre lo que los analistas están proyectando para el corto plazo, que muestra una clara aceleración del ciclo de hardware tradicional:

Lo que oculta esta estimación es el riesgo de margen crítico. Los servidores de IA suelen venderse con márgenes iniciales más bajos. Por lo tanto, la iniciativa estratégica de Dell es la tasa de "adjunción" de venta de almacenamiento y servicios de alto margen junto con los servidores. Necesitan estabilizar los márgenes operativos de ISG por encima del 10% aumentando los ingresos recurrentes por almacenamiento y servicios.

La ventaja competitiva de Dell no se trata sólo de vender hardware; se trata de proporcionar un ecosistema completo y flexible. La llaman Dell AI Factory, y es un gran problema porque ofrece una solución local rentable que puede ser hasta un 62 % más rentable que la nube pública para ejecutar grandes modelos de IA. Además, su enfoque integrado admite arquitecturas mixtas de NVIDIA, AMD e Intel, lo que brinda a los clientes empresariales la flexibilidad arquitectónica que necesitan.

El otro gran viento de cola es el Client Solutions Group (CSG). Se espera que el próximo fin del soporte de Windows 10 y la introducción de la nueva cartera de PC con IA impulsen un importante ciclo de actualización de PC, lo que impulsará el segmento CSG. Dell también está duplicando sus socios de canal a través del Programa de socios 2025, ofreciendo incentivos como un incentivo de crecimiento del 2 % de Storage+ para que los socios Titanium impulsen productos de alto margen. Puede obtener más información sobre su visión a largo plazo aquí: Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Dell Technologies Inc. (DELL).

• Centrarse en servidores optimizados para IA con una cartera de pedidos de 11.700 millones de dólares.
• Impulsar la expansión del margen aumentando el almacenamiento y los servicios "adjuntos".
• Aproveche el ciclo de actualización de PC con IA en Client Solutions Group.
• Aproveche Dell AI Factory para obtener soluciones locales rentables.

El siguiente paso concreto es observar la tendencia del margen operativo de ISG en los próximos informes trimestrales; ese es el indicador real de si los ingresos de la IA se están traduciendo en valor financiero sostenible.