Analisando a saúde financeira da Dell Technologies Inc. (DELL): principais insights para investidores

Você está olhando para a Dell Technologies Inc. (DELL) e vendo uma poderosa história de crescimento, mas os números revelam um quadro financeiro mais matizado que exige uma análise mais detalhada antes de você comprometer capital. A empresa encerrou o ano fiscal de 2025 com resultados sólidos, registrando receita anual de US$ 95,6 bilhões e um lucro diluído por ação (EPS) GAAP de $6.38, um salto de 39% ano após ano, isso definitivamente chamou minha atenção. O verdadeiro motor, claro, é o Grupo de Soluções de Infraestrutura (ISG), onde apenas as remessas de servidores de IA representaram US$ 9,8 bilhões na receita do ano, um salto enorme em relação ao ano anterior. Ainda assim, temos de ser realistas: este impulso impulsionado pela IA tem um compromisso, uma vez que a natureza competitiva e de alto custo do negócio de servidores está a pressionar a rentabilidade, evidenciada pela queda da taxa de margem bruta ajustada para 18.7% no segundo trimestre de 2025. Essa diluição da margem é o risco mais importante a mapear neste momento.

Análise de receita

Você precisa saber de onde vem o dinheiro da Dell Technologies Inc. (DELL), especialmente com a enorme mudança em direção à infraestrutura de Inteligência Artificial (IA). A conclusão direta é esta: a Dell Technologies Inc. registrou receita para o ano fiscal de 2025 de US$ 95,6 bilhões, marcando um crescimento de 8% ano a ano, mas a verdadeira história é a dramática mudança interna de computadores pessoais (PCs) para servidores de IA de alta margem.

Os fluxos de receita da empresa são divididos principalmente entre dois segmentos de negócios principais: o Infrastructure Solutions Group (ISG) e o Client Solutions Group (CSG). O que está a acontecer nestes segmentos é uma tendência definitivamente clara: o ISG está a crescer, enquanto o CSG está a estabilizar após um período difícil. Para todo o ano fiscal de 2025, o CSG, que abriga o negócio de PCs, gerou US$ 48,4 bilhões em receitas, o que na verdade representou um ligeiro declínio de 1% ano a ano.

Aqui está uma matemática rápida sobre a contribuição do segmento. Dado que a receita total foi de 95,6 mil milhões de dólares e o CSG foi responsável por 48,4 mil milhões de dólares, o restante, que inclui o ISG de elevado crescimento e segmentos empresariais mais pequenos, contribuiu com cerca de 47,2 mil milhões de dólares. O motor de crescimento é claramente o ISG, que viu a sua receita do terceiro trimestre fiscal de 2025 saltar uns impressionantes 34% ano após ano, atingindo 11,4 mil milhões de dólares.

Este crescimento no ISG é impulsionado por linhas de produtos específicas e não por um amplo aumento do mercado. A demanda por servidores de IA é o maior fator que altera a receita da Dell Technologies Inc. profile agora mesmo. Você pode ver isso no detalhamento do terceiro trimestre fiscal de 2025 do segmento ISG:

• Receita de servidores e redes: US$ 7,4 bilhões, um aumento de 58% ano a ano, em grande parte devido aos servidores de IA.
• Receita de armazenamento: US$ 4,0 bilhões, um aumento de 4% ano a ano.

O impulso do servidor de IA é real; relatou uma enorme carteira de servidores de IA de cerca de US$ 9 bilhões saindo do quarto trimestre do ano fiscal de 2025, o que estabelece uma base sólida para o ano fiscal de 2026. Esta é uma mudança estrutural, movendo a empresa de uma avaliação legada de fabricante de PCs para uma facilitadora de infraestrutura de IA. Se você quiser se aprofundar na intenção estratégica por trás desse pivô, confira o Declaração de missão, visão e valores essenciais da Dell Technologies Inc. (DELL).

O que esta estimativa esconde é a divergência interna dentro do Grupo de Soluções para Clientes. Embora o segmento geral tenha caído ligeiramente durante o ano, a receita de clientes comerciais (vendas para empresas) aumentou 3% no terceiro trimestre, atingindo US$ 10,1 bilhões. Mas a receita do consumidor caiu drasticamente em 18%, para US$ 2,0 bilhões no mesmo trimestre. Isto significa que os gastos das empresas estão a aguentar-se, mas os consumidores estão a recuar, um indicador clássico de final de ciclo.

Para resumir as principais contribuições e tendências das receitas para o ano fiscal de 2025:

Métricas de Rentabilidade

Você quer saber se a Dell Technologies Inc. (DELL) está ganhando dinheiro com eficiência e a resposta curta é sim, mas a história é complexa, impulsionada pela mudança para servidores de IA de alta demanda e margens mais baixas. Sua margem de lucro líquido para o ano fiscal de 2025 (ano fiscal de 2025) de 4.80% diz que eles são lucrativos, mas as tendências das margens mostram o custo de perseguir o boom da IA.

Para o ano fiscal de 2025 completo, que terminou em fevereiro de 2025, a Dell Technologies Inc. relatou receita total de US$ 95,6 bilhões. Aqui está uma matemática rápida sobre seus principais índices de lucratividade para o ano:

• Margem de lucro bruto: 22.4%
• Margem de lucro operacional (GAAP): Aproximadamente 6.5% (Calculado como receita operacional de US$ 6,2 bilhões/receita de US$ 95,6 bilhões)
• Margem de lucro líquido: 4.80%

Este é um desempenho sólido, senão espetacular, para um gigante do hardware. A margem líquida é definitivamente um número apertado, mas é positiva, o que é uma distinção fundamental no competitivo espaço de hardware tecnológico.

Eficiência Operacional e Tendências de Margem

A verdadeira percepção vem da observação da eficiência operacional, especificamente da tendência da margem bruta. No segundo trimestre do ano fiscal de 2025, a margem bruta da Dell Technologies Inc. caiu para 21.8%. Este declínio de 230 pontos base foi um resultado direto da mudança no mix em direção a servidores otimizados para IA, que acarretam um custo de componente mais alto e, portanto, margens iniciais mais baixas, além de um ambiente de preços mais competitivo. A empresa está vendendo mais, mas o custo dos produtos vendidos está aumentando mais rapidamente.

Ainda assim, o Infrastructure Solutions Group (ISG), que abriga esses servidores de alta demanda, viu a receita aumentar 38% no segundo trimestre do ano fiscal de 2025, que é um motor de crescimento massivo. Esse crescimento é o que importa para a escala futura. Do lado dos custos, as despesas operacionais foram bem geridas, diminuindo 4% para US$ 3,4 bilhões no segundo trimestre do ano fiscal de 2025, o que ajudou a manter a margem de lucro operacional relativamente estável. Isso é uma gestão inteligente de custos para compensar a pressão da margem bruta.

Comparação da indústria

Quando você compara as margens da Dell Technologies Inc. com as do setor em geral, sua lucratividade parece muito mais atraente. A média da indústria de Hardware de Informática, em novembro de 2025, conta uma história de intensa concorrência e margens baixas, especialmente na linha de lucro líquido. Para uma compreensão mais profunda da estratégia de longo prazo da empresa, você pode conferir seus Declaração de missão, visão e valores essenciais da Dell Technologies Inc. (DELL).

Aqui está uma comparação rápida dos principais índices:

O que esta comparação mostra é que, embora a margem bruta da Dell Technologies Inc. seja inferior à média do setor, a sua capacidade de controlar despesas de vendas, gerais e administrativas e de converter receitas num lucro líquido positivo é excepcional. A margem líquida média da indústria é realmente negativa -4.3%, então a Dell Technologies Inc. 4.80% é um sinal significativo de saúde financeira e execução superiores. Eles estão transformando receita em lucro onde muitos pares não o fazem.

Insight acionável

A ação fundamental para vocês é acompanhar a margem bruta nos próximos trimestres. Se o mix de servidores otimizados para IA continuar a pressionar a margem bruta, a empresa precisará continuar com seu rigoroso gerenciamento de custos na linha de despesas operacionais para manter essa forte vantagem de lucratividade líquida sobre o setor. Procure sinais de retorno do poder de precificação em seu Grupo de Soluções de Infraestrutura à medida que o mercado de IA amadurece.

Estrutura de dívida versus patrimônio

(DELL) opera com uma estrutura de capital altamente alavancada, uma estratégia deliberada que depende fortemente do financiamento de dívidas, ao mesmo tempo que devolve capital agressivamente aos acionistas. Esta abordagem é evidente na sua carga substancial de dívida e no seu capital accionista negativo, mas as recentes actualizações de crédito sugerem definitivamente que esta alavancagem é gerível.

Olhando para os números mais recentes do trimestre encerrado em julho de 2025 (2º trimestre do ano fiscal de 2026), a dívida total da empresa é significativa. Especificamente, a Dell Technologies Inc. carregava uma dívida de curto prazo e uma obrigação de arrendamento mercantil de US$ 7.154 milhões, juntamente com uma dívida de longo prazo e uma obrigação de arrendamento mercantil de US$ 21.535 milhões. Esse tipo de dívida profile é típico de uma empresa de tecnologia madura que utiliza seu fluxo de caixa estável para pagar juros e financiar iniciativas de crescimento, como seu negócio de servidores de IA em rápida expansão.

O uso que a empresa faz da alavancagem financeira (dívida) em detrimento do capital próprio é claramente ilustrado pelo seu rácio Dívida/Capital Próprio (D/E). No trimestre encerrado em julho de 2025, o índice D/E ficou em -10,37. Um índice D/E negativo ocorre quando o patrimônio líquido total de uma empresa é negativo - no caso da Dell Technologies Inc., era de US$ 2.766 milhões no segundo trimestre do ano fiscal de 2026. Aqui está a matemática rápida: o patrimônio líquido negativo é muitas vezes o resultado de programas massivos de recompra de ações (recompras) que reduzem a base de capital, um sinal claro de que a empresa prefere dívida a financiar operações, ao mesmo tempo que diminui o pool de capital.

A Dell Technologies Inc. está gerenciando ativamente essa dívida. Em outubro de 2025, a empresa concluiu uma oferta pública de US$ 4,5 bilhões em notas seniores sem garantia. Esta emissão foi estratégica, com os recursos destinados ao resgate de uma parte das notas em circulação com vencimento em 2026, essencialmente uma medida de refinanciamento para adiar as datas de vencimento e fixar as taxas atuais. Esta ação, juntamente com o forte desempenho do seu Grupo de Soluções de Infraestrutura, levou a uma dinâmica positiva na classificação de crédito:

• A Fitch Ratings atualizou a Dell Technologies Inc. ‘BBB+’ de 'BBB' em outubro de 2025, citando alavancagem de EBITDA central sustentada abaixo de 2x.
• A S&P Global Ratings atribuiu um 'BBB' classificação em nível de emissão para as novas notas seniores sem garantia em setembro de 2025.

O que esta estimativa esconde é o equilíbrio estratégico. Embora o índice D/E principal seja negativo, a alavancagem líquida ajustada pela S&P Global Ratings da empresa (que exclui a dívida de suas operações financeiras cativas) está na área intermediária de 1x. Isto está bem abaixo do limite de descida de 2x, proporcionando-lhes uma almofada para absorver a volatilidade do mercado. O equilíbrio é simples: utilizar a dívida para financiar o crescimento e as operações e utilizar o fluxo de caixa livre para recomprar ações – recompraram 2,9 mil milhões de dólares em ações durante o primeiro semestre do ano fiscal de 2026. Esta estratégia dupla maximiza os retornos para os restantes acionistas, mas exige uma gestão vigilante da dívida.

Para saber mais sobre quem está investindo na Dell Technologies Inc. e por que eles se sentem confortáveis com essa alavancagem, você deve ler Explorando o investidor da Dell Technologies Inc. Profile: Quem está comprando e por quê?

Aqui está um resumo dos principais componentes da dívida:

Liquidez e Solvência

Você está procurando um sinal claro sobre se a Dell Technologies Inc. (DELL) pode cobrir confortavelmente suas contas de curto prazo, e os números fornecem uma resposta diferenciada. A conclusão imediata é que a Dell Technologies Inc. opera com um défice de liquidez estrutural, o que é comum no espaço de distribuição de PCs e TI, mas a sua geração de fluxo de caixa é a verdadeira força.

Avaliando a posição de liquidez da Dell Technologies Inc.

Quando olhamos para o balanço do ano fiscal de 2025 (ano fiscal de 2025), os rácios de liquidez estão abaixo do valor de referência tradicional de 1,0. Isso significa que o passivo circulante – contas com vencimento dentro de um ano – é maior do que o ativo circulante. Para o ano fiscal de 2025, a Dell Technologies Inc. Declaração de missão, visão e valores essenciais da Dell Technologies Inc. são claramente apoiados por um modelo de negócios que acelera a acumulação de ativos.

Aqui está uma matemática rápida sobre os principais índices para o ano fiscal de 2025, que terminou em 31 de janeiro de 2025:

• Razão Atual: Em 0,78, isso é calculado dividindo o total de ativos circulantes de US$ 36,23 bilhões pelo total de passivos circulantes de US$ 46,53 bilhões.
• Proporção Rápida (Teste de Ácido): Este é um teste mais difícil, excluindo o estoque. Com estoques em US$ 6,72 bilhões, o Quick Ratio cai para cerca de 0,63.

O que esta estimativa esconde é a natureza do negócio. A Dell Technologies Inc. tem uma capacidade poderosa de vender produtos e receber dinheiro antes de pagar seus fornecedores. É por isso que o seu capital de giro – a diferença entre ativos circulantes e passivos circulantes – é negativo, situando-se em aproximadamente -US$ 10,30 bilhões para o ano fiscal de 2025. Esse capital de giro negativo não é um sinal de alerta; é um sinal de excelente eficiência operacional e um poderoso ciclo de conversão de caixa, que foi reportado como negativo em 43 dias no segundo trimestre de 2025.

Fluxo de caixa: o verdadeiro motor de liquidez

Para uma empresa como a Dell Technologies Inc., o fluxo de caixa é definitivamente mais revelador do que os índices do balanço patrimonial. A empresa gerou forte caixa com seu negócio principal no ano fiscal de 2025:

Os US$ 4,52 bilhões em fluxo de caixa das atividades operacionais provam que o negócio é um caixa eletrônico. Ainda assim, a empresa utilizou uma quantidade significativa de dinheiro em atividades de financiamento, principalmente para reduzir dívidas e devolver capital aos acionistas, incluindo um aumento de dividendos e um aumento de 10 mil milhões de dólares na autorização de recompra de ações anunciada em fevereiro de 2025. Esta atividade levou a uma diminuição líquida de caixa, com caixa e equivalentes de caixa a terminar o ano fiscal de 2025 em 3,63 mil milhões de dólares. Esta é uma escolha estratégica, que dá prioridade à redução da dívida e ao retorno dos accionistas em vez de simplesmente acumular dinheiro.

Riscos e pontos fortes a curto prazo

O principal ponto forte é a capacidade da empresa de transformar vendas em dinheiro rapidamente, além de sua forte posição de mercado, especialmente com o impulso do servidor de IA impulsionando a receita do Infrastructure Solutions Group (ISG) a subir 38% no segundo trimestre de 2025. O risco é que uma queda repentina e significativa na demanda ou uma interrupção na cadeia de fornecimento possam expor a posição negativa de capital de giro. No entanto, com US$ 6,0 bilhões em caixa e investimentos no segundo trimestre de 2025 e um histórico consistente de fluxo de caixa operacional positivo, a liquidez é estruturalmente sólida para uma empresa com este modelo de negócios. Eles sabem como administrar o carro alegórico. O seu próximo passo deverá ser analisar o calendário de vencimento da dívida para garantir que a dívida de curto prazo de 5,20 mil milhões de dólares é administrável em relação ao fluxo de caixa operacional.

Análise de Avaliação

Você está olhando para a Dell Technologies Inc. (DELL) e fazendo a pergunta central: o preço das ações está justo? Com base em uma combinação de métricas atuais e prospectivas em novembro de 2025, o mercado está precificando um crescimento significativo, mas o consenso dos analistas sugere que ainda há uma vantagem significativa, apontando para uma classificação de Compra Moderada. A avaliação atual é definitivamente uma história de potencial de crescimento versus normas históricas.

A ação fechou recentemente em US$ 119,38 (19 de novembro de 2025), que fica confortavelmente acima de sua mínima de 52 semanas de US$ 66,25, mas bem abaixo de sua máxima de US$ 168,08. Nos últimos 12 meses, as ações diminuíram cerca de 11,15%, o que representa um retrocesso significativo em relação ao seu pico, oferecendo um ponto de entrada potencial se você acredita que a demanda por servidores orientados por IA irá acelerar. Essa é a oportunidade de curto prazo.

Múltiplos de avaliação chave

Quando analisamos os principais múltiplos de avaliação – as ferramentas abreviadas que usamos para comparar rapidamente empresas – a Dell Technologies Inc. apresenta um quadro misto, mas convincente. A diferença entre o rácio preço/lucro (P/L) atual e futuro é particularmente reveladora, indicando um forte crescimento esperado dos lucros para o próximo ano fiscal.

• Relação preço/lucro (P/E): O P/E dos últimos doze meses (TTM) é de aproximadamente 19,67x. No entanto, o P/E a prazo cai drasticamente para cerca de 11,29x, o que sugere que os analistas esperam um aumento maciço dos lucros. Aqui está uma matemática rápida: um P/L futuro mais baixo significa que o mercado espera que o lucro por ação (EPS) aumente significativamente, tornando as ações mais baratas em relação aos lucros futuros.
• Valor da Empresa em relação ao EBITDA (EV/EBITDA): Esse índice, melhor para comparar empresas com diferentes níveis de endividamento, fica em torno de 10,49x (TTM). Isso geralmente é razoável para um líder em infraestrutura tecnológica, especialmente um bem posicionado no crescente mercado de servidores de Inteligência Artificial (IA).
• Relação preço/reserva (P/B): Você verá uma relação P/B negativa, em torno de -32,87x. Não entrar em pânico. Isto é comum para empresas como a Dell Technologies Inc. que recompraram ações agressivamente, o que reduz o patrimônio líquido a um número negativo no balanço patrimonial. Portanto, para uma empresa de tecnologia com capital leve, o P/B não é uma métrica útil; pule isso.

Consenso sobre dividendos e analistas

A Dell Technologies Inc. paga dividendos, o que fornece um bom piso para o preço das ações. O dividendo anual é de US$ 2,10 por ação, proporcionando um rendimento de dividendos atual de cerca de 1,76%. Este é um rendimento sólido e crescente para uma ação de tecnologia.

O índice de distribuição de dividendos é confortável de 29,41%. Este rácio baixo significa que os dividendos são bem cobertos pelos lucros e que a empresa retém a maior parte dos seus lucros para reinvestir em áreas de elevado crescimento, como a infraestrutura de IA. Isto é um sinal de uma política de dividendos saudável e sustentável.

O consenso de Wall Street é claro: dos 26 analistas, a maioria classifica a Dell Technologies Inc. como uma compra moderada ou desempenho superior. O preço-alvo médio de 12 meses está entre US$ 159,28 e US$ 162,80. Isto implica uma potencial valorização de mais de 30% em relação ao preço atual das ações, impulsionada em grande parte pela expectativa de força contínua no segmento do Infrastructure Solutions Group (ISG). Você pode se aprofundar nessa análise em nossa postagem completa no blog: Analisando a saúde financeira da Dell Technologies Inc. (DELL): principais insights para investidores.

Fatores de Risco

Você está olhando para a Dell Technologies Inc. (DELL) e vendo a enorme vantagem de seu impulso de servidor de Inteligência Artificial (IA), mas um analista experiente sabe que você deve mapear os riscos de curto prazo. A conclusão direta aqui é que, embora o Grupo de Soluções de Infraestrutura (ISG) esteja em expansão, a estabilidade financeira está sendo testada pela tensão no fluxo de caixa e pela fraqueza persistente no Grupo de Soluções de Clientes (CSG).

A receita da empresa para o ano fiscal de 2025 atingiu fortes US$ 95,6 bilhões, com lucro diluído por ação (EPS) não-GAAP em um recorde de US$ 8,14. Essa é uma ótima história de faturamento, mas os riscos estão enterrados em uma camada mais profunda no caixa e no desempenho do segmento. É necessário concentrar-se em três áreas principais: a fuga financeira do crescimento, o modelo de negócio a duas velocidades e as pressões do mercado externo.

Riscos Operacionais e Financeiros: O Paradoxo do Fluxo de Caixa

O risco financeiro mais urgente não é a receita, mas a conversão de caixa. No terceiro trimestre do ano fiscal de 2025, a Dell Technologies relatou uma queda significativa nas métricas de liquidez. O fluxo de caixa operacional caiu 28% ano a ano, para US$ 1,6 bilhão, e o fluxo de caixa livre caiu 17%, para US$ 716 milhões. Aqui estão as contas rápidas: o crescimento robusto das receitas está sendo superado pelo capital necessário para financiar o boom dos servidores de IA, o que sinaliza um consumo crescente de caixa.

Esta pressão de fluxo de caixa está ligada a investimentos agressivos em infraestrutura de IA, como a construção de uma carteira de servidores de IA saudável de cerca de US$ 4,5 bilhões no terceiro trimestre do ano fiscal de 2025. A empresa está gastando muito para conquistar o mercado de IA, mas isso significa que há menos dinheiro disponível imediatamente. Esta é uma tensão clássica de crescimento versus liquidez. Ainda assim, a empresa está definitivamente comprometida com os acionistas, aumentando o seu dividendo anual em dinheiro em 18%, para um valor esperado de 2,10 dólares por ação ordinária para o ano fiscal de 2025.

Risco Estratégico: O Modelo de Negócios de Duas Velocidades

A Dell Technologies opera um modelo de motor duplo que cria um risco estratégico: o segmento ISG de alto crescimento versus o segmento CSG cíclico. Embora a receita do ISG tenha aumentado 34% ano a ano, para US$ 11,4 bilhões no terceiro trimestre do ano fiscal de 2025, a receita do segmento CSG diminuiu 1%, para US$ 12,1 bilhões. A parcela de consumo do CSG foi particularmente fraca, caindo 18%, para US$ 2,0 bilhões.

Esta complexidade é um obstáculo à avaliação, uma vez que o mercado muitas vezes valoriza a Dell Technologies mais como um fabricante de PCs legados do que como um fornecedor de infraestrutura de IA puro. A empresa está a mitigar ativamente esta situação, mudando estrategicamente o foco para o segmento ISG de margens mais elevadas, razão pela qual está a fazer grandes investimentos de capital nesse setor. Você pode ler mais sobre seu foco de longo prazo aqui: Declaração de missão, visão e valores essenciais da Dell Technologies Inc. (DELL).

A divergência do segmento é clara:

Ventos contrários externos e específicos do setor

Os riscos externos estão centrados na concorrência, na cadeia de abastecimento e na macroeconomia. A Dell Technologies enfrenta concorrência acirrada de players como Hewlett Packard Enterprise (HPE) e Super Micro Computer (SMCI) no espaço de servidores, o que leva a preços agressivos e potencial erosão de margens.

Além disso, o custo dos componentes principais está aumentando. As pressões sobre as margens em toda a indústria estão a ser causadas pelo aumento dos preços de NAND e DRAM (memória), o que tem um impacto directo na rentabilidade das vendas de hardware.

• Concorrência: preços agressivos em servidores de IA impactam as margens.
• Cadeia de Fornecimento: Riscos de disponibilidade de componentes para novas plataformas de IA.
• Macroeconomia: Potenciais atrasos nos gastos empresariais com TI.
• Regulatório: Conformidade com as mudanças nas leis ambientais e de segurança.

Para contrariar estes desafios, a Dell Technologies está a concentrar-se em eficiências operacionais, incluindo uma redução de 2% em relação ao ano anterior nas despesas operacionais, para 3,2 mil milhões de dólares no terceiro trimestre do ano fiscal de 2025, em parte através da utilização de IA para maior produtividade. É assim que eles conseguem manter a lucratividade mesmo com pressão de preços.

Oportunidades de crescimento

Você está olhando para a Dell Technologies Inc. (DELL) e se perguntando se o recente impulso das ações é sustentável ou apenas um flash do ciclo de hype da IA. A conclusão direta é esta: a Dell é definitivamente uma empresa de infraestrutura de IA agora, e não apenas uma empresa de PCs, e a administração quase dobrou sua perspectiva de crescimento a longo prazo com base nesta mudança.

O motor de crescimento da empresa é o Grupo de Soluções de Infraestrutura (ISG), que se beneficia da demanda massiva e imediata por servidores de Inteligência Artificial (IA). Esta não é uma exigência teórica; é um atraso enorme e mensurável. No final do segundo trimestre do ano fiscal de 2026, a Dell Technologies relatou um backlog de IA de US$ 11,7 bilhões, ressaltando o interesse sustentado dos clientes. Nesse mesmo trimestre, a empresa vendeu US$ 8,2 bilhões em produtos de servidores de IA.

Este impulso impulsionado pela IA forçou uma revisão ascendente significativa nas expectativas financeiras. A equipe de gestão quase dobrou sua meta de crescimento de receita anual de longo prazo para uma faixa de 7-9%, e a meta de crescimento de lucro por ação (EPS) anual não-GAAP de longo prazo deverá agora ser de 15% ou melhor. Aqui está uma matemática rápida sobre o que os analistas estão projetando para o curto prazo, o que mostra uma clara aceleração do ciclo tradicional de hardware:

O que esta estimativa esconde é o risco crítico da margem. Os servidores de IA são frequentemente vendidos com margens iniciais mais baixas. Portanto, a iniciativa estratégica da Dell é a venda de armazenamento e serviços com altas margens de 'anexação' junto com os servidores. Eles precisam estabilizar as margens operacionais do ISG acima de 10%, aumentando as receitas recorrentes de armazenamento e serviços.

A vantagem competitiva da Dell não reside apenas na venda de hardware; trata-se de fornecer um ecossistema completo e flexível. Eles a chamam de Dell AI Factory, e é um grande negócio porque oferece uma solução local econômica que pode ser até 62% mais econômica do que a nuvem pública para executar grandes modelos de IA. Além disso, sua abordagem integrada oferece suporte a arquiteturas mistas da NVIDIA, AMD e Intel, o que oferece aos clientes corporativos a flexibilidade arquitetônica de que precisam.

O outro grande vento favorável é o Client Solutions Group (CSG). Espera-se que o próximo fim do suporte do Windows 10 e a introdução do novo portfólio AI PC impulsionem um ciclo significativo de atualização de PC, que impulsionará o segmento CSG. A Dell também está dobrando seus parceiros de canal por meio do Programa de Parceiros 2025, oferecendo incentivos como um incentivo de crescimento de 2% de armazenamento + para os parceiros Titanium promoverem produtos de alta margem. Você pode aprender mais sobre sua visão de longo prazo aqui: Declaração de missão, visão e valores essenciais da Dell Technologies Inc. (DELL).

• Concentre-se em servidores otimizados para IA com uma carteira de pendências de US$ 11,7 bilhões.
• Impulsione a expansão da margem aumentando o armazenamento e a 'anexação' de serviços.
• Aproveite o ciclo de atualização do AI PC no Client Solutions Group.
• Aproveite o Dell AI Factory para obter soluções locais econômicas.

O próximo passo concreto é observar a tendência da margem operacional do ISG nos próximos relatórios trimestrais; esse é o verdadeiro indicador para saber se a receita da IA ​​está se traduzindo em valor financeiro sustentável.