Desglosando Telefonaktiebolaget LM Ericsson (publ) (ERIC) Salud financiera: perspectivas clave para los inversores

Estás mirando Telefonaktiebolaget LM Ericsson (publ) (ERIC) y ves una señal mixta y, sinceramente, tienes razón en ser cauteloso; El tercer trimestre de 2025 fue un caso clásico de aumento de beneficios que enmascaró una desaceleración de las ventas. La cifra principal es impresionante: los ingresos netos se dispararon a 11.300 millones de coronas suecas, un salto de 191% año tras año, lo que se tradujo en una ganancia por acción (EPS) diluida de $0.36, pero aquí está el cálculo rápido: aproximadamente dos tercios de esa ganancia, específicamente 7.600 millones de coronas suecas-fue una ganancia de capital única por la desinversión del negocio iconectiv. Las ventas reportadas para el trimestre en realidad cayeron 9% a 56.200 millones de coronas suecas, por lo que el mercado principal de equipos de telecomunicaciones aún es débil, pero aún así, la eficiencia operativa subyacente definitivamente se está mostrando, lo que lleva el margen bruto ajustado a un fuerte 48.1%, con una gestión dirigida 49% a 51% para el cuarto trimestre, ya que se inclinan fuertemente hacia la tecnología 5G y Open RAN (Red de acceso por radio).

Análisis de ingresos

Es necesario saber de dónde viene el dinero, especialmente cuando una empresa como Telefonaktiebolaget LM Ericsson (publ) (ERIC) está atravesando un complejo ciclo de inversión en telecomunicaciones. La conclusión directa de los resultados del tercer trimestre de 2025 es la siguiente: las ventas netas totales se están reduciendo, pero la combinación de negocios subyacente se está desplazando hacia software y servicios de mayor margen, lo cual es una señal clave a largo plazo.

En el tercer trimestre de 2025, Ericsson registró unas ventas netas de SEK 56,2 mil millones (aproximadamente $ 5,88 mil millones), lo que representó una disminución reportada de 9% año tras año. Parece difícil, pero la caída orgánica de las ventas (que excluye los efectos cambiarios y las desinversiones) fue más moderada. 2%. Esto indica que los vientos en contra de las divisas son definitivamente un factor, pero el desafío principal sigue siendo una desaceleración en el gasto de capital de los operadores (CapEx).

A continuación se muestran algunos cálculos rápidos sobre dónde se generan los ingresos de Ericsson en sus tres segmentos principales, según el desempeño del tercer trimestre de 2025:

• Redes: Este es el negocio principal, el equipo de red de acceso por radio (RAN), y contribuyó con la mayor parte, representando aproximadamente 63% de ventas netas.
• Software y servicios en la nube: este segmento, que incluye software de red central y servicios gestionados, es la segunda pieza más grande.
• Enterprise: La pieza más pequeña, enfocada en áreas como redes dedicadas y la Plataforma de Comunicación Global.

El segmento de Redes es el motor, pero también es el más expuesto a la actual desaceleración del CapEx. En el tercer trimestre de 2025, las ventas de Redes fueron de SEK 35,4 mil millones, un 11% caída respecto al año anterior. Este es un claro riesgo a corto plazo. Pero, para ser justos, el margen bruto del segmento en realidad mejoró a 50.1%, mostrando el beneficio de su intenso enfoque en acciones de costos y eficiencia operativa. Venden menos, pero ganan más con cada venta.

La verdadera oportunidad está en los otros segmentos. El software y los servicios en la nube, por ejemplo, registraron ventas de SEK 15,3 mil millones y un sólido 9% crecimiento orgánico de las ventas, impulsado principalmente por la fuerte demanda en las redes principales. Este cambio del hardware al software de alto margen es estructuralmente positivo. Además, el segmento Enterprise, aunque pequeño en SEK 5,1 mil millones en el tercer trimestre de 2025, es donde se verá el impacto de los cambios estratégicos en la cartera.

Hablando de cambios, las ventas reportadas del segmento Enterprise cayeron drásticamente 20% año tras año. Esto no fue sólo una demanda suave; se debió en gran medida a la desinversión estratégica del negocio de servicios de conectividad iconectiv, que generó una plusvalía única de SEK 7,6 mil millones. Eso fue un gran impulso de efectivo, pero reduce temporalmente los ingresos de la unidad Enterprise. Hay que mirar más allá de ese acontecimiento puntual y observar el declive orgánico de 7% para evaluar la verdadera salud subyacente de ese negocio.

A nivel regional, la historia es muy variada, lo cual es típico de un actor de infraestructura global. La región de América, que es su área de mercado más grande, representa aproximadamente 35% de ventas netas, vio un 8% disminución año tras año en el tercer trimestre de 2025. Eso es un lastre importante. Aun así, otras áreas mostraron resiliencia, con el noreste de Asia a la cabeza con 10% crecimiento, y Europa, Oriente Medio y África crecen 3%. Esta disparidad regional pone de relieve que, si bien el desarrollo de 5G en América del Norte está madurando, otros mercados todavía están invirtiendo fuertemente.

Para profundizar en los marcos estratégicos y de valoración, puede consultar la publicación completa: Desglosando Telefonaktiebolaget LM Ericsson (publ) (ERIC) Salud financiera: perspectivas clave para los inversores.

Aquí hay una breve instantánea de la contribución del segmento en el tercer trimestre de 2025:

Métricas de rentabilidad

Quiere saber si Telefonaktiebolaget LM Ericsson (publ) (ERIC) está ganando dinero de manera eficiente y la respuesta corta es sí, especialmente en la línea de beneficio bruto. Las iniciativas de reducción de costos y los cambios estratégicos de la compañía han mejorado significativamente sus márgenes, aunque la cifra de ganancias netas para el año está muy sesgada por un evento único.

Al observar los datos de los últimos doce meses (LTM) que finalizaron el 30 de septiembre de 2025, la rentabilidad principal de Ericsson es sólida, particularmente cuando se compara con el promedio más amplio de la industria de equipos de comunicaciones. Aquí están los cálculos rápidos sobre las proporciones clave de LTM:

• Margen de beneficio bruto: 47.62%
• Margen de beneficio operativo (margen EBIT): 6.91%
• Margen de beneficio neto: 10.26%

eso 47.62% El margen bruto le indica que son excelentes en la fabricación y entrega de sus productos principales, como equipos de red 5G, al tiempo que mantienen bajo el costo de los bienes vendidos (COGS). Esa es una señal definitivamente fuerte de ejecución operativa. Puedes ver la imagen completa en nuestro análisis profundo en Desglosando Telefonaktiebolaget LM Ericsson (publ) (ERIC) Salud financiera: perspectivas clave para los inversores.

La tendencia de la rentabilidad a lo largo de 2025 muestra un claro enfoque en la expansión del margen. En el primer trimestre de 2025, el margen bruto informado fue del 48,2% y en el tercer trimestre de 2025 se mantuvo estable en el 47,6%. Esta coherencia, a pesar de un contexto de mercado desafiante en el que las ventas orgánicas disminuyeron un -2 % en el tercer trimestre de 2025, demuestra el éxito de sus programas de eficiencia operativa y gestión de costos. Por ejemplo, el margen bruto del segmento de redes móviles alcanzó un sólido 51% en el primer trimestre de 2025, beneficiándose de una combinación de productos favorable. El segmento de software y servicios en la nube también vio mejorar su margen bruto al 39,9% en el primer trimestre de 2025, un paso fundamental a medida que la empresa avanza hacia ofertas de software de mayor margen.

Beneficio neto: el efecto Iconectiv

El margen de beneficio neto UTM del 10,26% y el ingreso neto del tercer trimestre de 2025 de 11.300 millones de coronas suecas son impresionantes, pero requieren un gran asterisco. Este espectacular aumento de los ingresos netos se debió en gran medida a una plusvalía única de 7.600 millones de coronas suecas procedente de la desinversión de iconectiv. Para ser justos, se trata de una medida financiera inteligente que aumenta el efectivo, pero no es una ganancia operativa repetible. El margen operativo normalizado del 6,91% es un indicador mucho mejor del desempeño diario del negocio principal.

Comparación entre pares: Ericsson versus el campo

Cuando se compara la rentabilidad de Ericsson con la de sus pares en el sector de equipos de telecomunicaciones, su eficiencia operativa realmente destaca. La industria es difícil y muchos actores luchan por convertir los ingresos en ganancias netas.

Así es como los índices de rentabilidad LTM de Ericsson se comparan con el promedio más amplio de la industria de equipos de comunicaciones y su principal competidor, Nokia, utilizando los últimos datos disponibles de 2025:

Ericsson es claramente un líder en esto. Su margen bruto de 47,62% es significativamente mayor que el promedio de la industria de 41,1% y el 43,88% de Nokia, lo que indica una gestión de costos superior y poder de fijación de precios, una ventaja crucial en un sector intensivo en capital. El hecho de que el margen de beneficio neto promedio para la industria de equipos de comunicaciones sea en realidad una pérdida del -1,0% subraya lo difícil que es generar ganancias sostenibles en este espacio, lo que convierte al margen neto del 10,26% de Ericsson, incluso con el impulso único, en una posición competitiva fuerte.

Estructura de deuda versus capital

Telefonaktiebolaget LM Ericsson (publ) (ERIC) opera con una estructura financiera relativamente conservadora, dando prioridad a la financiación mediante acciones y utilizando la deuda de forma estratégica. A partir del tercer trimestre de 2025, la salud financiera de la empresa está respaldada por una relación deuda-capital (D/E) de aproximadamente 35.7%, lo que indica un nivel manejable de apalancamiento financiero en comparación con la financiación total de sus accionistas. Definitivamente se trata de una base sólida, especialmente dada la naturaleza cíclica del mercado de equipos de telecomunicaciones.

Puede ver este equilibrio claramente en las cifras del tercer trimestre de 2025. La deuda total en el balance se situó en aproximadamente 36.600 millones de coronas suecas, mientras que el capital contable total fue significativamente mayor en 102.500 millones de coronas suecas. He aquí los cálculos rápidos: esa relación D/E del 35,7% significa que por cada dólar de capital, la empresa utiliza alrededor de 36 centavos de deuda para financiar sus activos. Además, con una posición de caja neta de 51,9 mil millones de coronas suecas Como se informó en el tercer trimestre de 2025, la compañía tiene más efectivo disponible que su deuda total, lo que constituye un poderoso colchón de liquidez.

La deuda en sí está estructurada para minimizar el riesgo a corto plazo. La deuda a largo plazo, que se utiliza para financiar inversiones plurianuales como proyectos de I+D, rondaba el $3,140 mil millones de dólares al 30 de septiembre de 2025. El saldo se compone de papeles comerciales de corto plazo y líneas de crédito revolventes.

• Deuda Total (T3 2025): 36,6 mil millones de coronas suecas
• Patrimonio total (tercer trimestre de 2025): 102,5 mil millones de coronas suecas
• Relación deuda-capital: 35.7%

Mientras que el promedio D/E del sector de tecnología de la información está más cerca de 27.5%, el ratio ligeramente superior de Ericsson no es una preocupación importante, ya que refleja un uso estratégico de la deuda para financiar iniciativas de crecimiento y gestionar el capital de trabajo. La compañía gestiona activamente su estructura de capital a través de una combinación de bonos corporativos emitidos bajo un programa de Euro Medium Term Note (hasta 5 mil millones de dólares) y líneas de crédito a corto plazo como el programa de papel comercial sueco (10 mil millones de coronas suecas).

La reciente actividad financiera subraya un enfoque en la sostenibilidad y la flexibilidad. Ericsson tiene acceso a una importante Línea de crédito renovable vinculada a la sostenibilidad por valor de 2.000 millones de dólares, que vincula los costos de endeudamiento con el logro de objetivos ambientales y sociales. Esta es una forma inteligente de alinear la estrategia financiera con los objetivos ESG (ambientales, sociales y de gobernanza). Aun así, hay que tener cuidado con las calificaciones crediticias: S&P Global Ratings afirmó una calificación de grado de inversión 'BBB-' en mayo de 2025, pero Moody's tiene una calificación de grado de inversión 'Ba1' (aunque con una perspectiva Positiva a partir de noviembre de 2025). La calificación dividida es una señal de la visión mixta del mercado sobre el riesgo de la empresa. profile, lo cual es importante para la fijación de precios de la deuda.

La conclusión clave para usted es que el apalancamiento financiero de ERIC está bien controlado y respaldado por importantes reservas de efectivo, lo que les otorga flexibilidad incluso después de la caída orgánica de las ventas del tercer trimestre de 2025. El siguiente paso es comprender qué están haciendo los inversores con esta información Explorando Telefonaktiebolaget LM Ericsson (publ) (ERIC) Investor Profile: ¿Quién compra y por qué?

Liquidez y Solvencia

Al mirar el balance de Telefonaktiebolaget LM Ericsson (publ) (ERIC), la primera pregunta siempre es: ¿podrán pagar sus facturas? Como analista experimentado, me concentro en la liquidez (la capacidad de la empresa para cumplir con sus obligaciones a corto plazo) antes de sumergirme en la solvencia a largo plazo. El panorama a corto plazo para Telefonaktiebolaget LM Ericsson (publ) es estable, pero no definitivamente sólido, y merece una mirada más cercana al capital de trabajo.

La posición de liquidez de la empresa, a finales del tercer trimestre de 2025, está anclada en un ratio circulante de 1,17. Esto significa que Telefonaktiebolaget LM Ericsson (publ) tiene 1,17 coronas suecas (SEK) en activos corrientes por cada 1,00 SEK en pasivos corrientes. Un ratio superior a 1,0 es el mínimo que desea ver, lo que sugiere que pueden cubrir sus deudas inmediatas. Sin embargo, el Quick Ratio, que excluye el inventario menos líquido, es más ajustado, 0,92.

• Ratio actual: 1,17 (sólido, pero no excesivo).
• Ratio rápido: 0,92 (señala que se depende del inventario para una cobertura total).
• Capital de trabajo: 22,43 mil millones de coronas suecas (positivo, pero observe la tendencia).

El ratio rápido por debajo de 1,0 me dice que si se produjera una repentina crisis de liquidez, Telefonaktiebolaget LM Ericsson (publ) necesitaría mover algo de inventario para cubrir completamente sus obligaciones inmediatas. Eso no es una crisis, pero es un punto de atención estructural en una industria cíclica como la de los equipos de telecomunicaciones.

Capital de trabajo y dinámica del flujo de caja

El capital circulante de la empresa (activo circulante menos pasivo circulante) ascendió a 22,43 mil millones de coronas suecas positivas. Esta cifra positiva es buena, pero la tendencia general ha mostrado cierta volatilidad. La clave es cuán eficientemente administran este capital, especialmente dada la dependencia del Quick Ratio del inventario. En los últimos doce meses, la empresa ha demostrado una fuerte generación de efectivo a partir de sus operaciones principales, que es el verdadero motor de liquidez.

Aquí están los cálculos rápidos sobre el flujo de caja de los últimos informes:

El fuerte flujo de caja operativo de 33,96 mil millones de coronas suecas durante los últimos doce meses es una poderosa fortaleza de liquidez. Esta generación constante de efectivo es lo que realmente importa, ya que financia operaciones e inversiones sin obligar a depender del financiamiento externo. Además, la empresa informó de una posición de caja neta fortalecida de 7.100 millones de coronas suecas (efectivo y equivalentes menos deuda total), lo que proporciona un amortiguador sustancial contra las oscilaciones del mercado.

Perspectivas de liquidez a corto plazo

La principal fortaleza de liquidez de Telefonaktiebolaget LM Ericsson (publ) es su flujo de caja, no sólo los ratios estáticos del balance. El flujo de caja libre trimestral antes de fusiones y adquisiciones (M&A) fue de 6.600 millones de coronas suecas en el tercer trimestre de 2025, lo que respalda las distribuciones a los accionistas y las inversiones estratégicas. Este desempeño de caja es una clara señal de eficiencia operativa y control de costos, especialmente en sus segmentos de Redes y Software y Servicios en la Nube.

El riesgo potencial es la naturaleza cíclica de la industria que afecta la rotación de inventario, razón por la cual el Quick Ratio está por debajo de 1,0. Sin embargo, el importante saldo de efectivo y equivalentes de 43.200 millones de coronas suecas al tercer trimestre de 2025 actúa como una poderosa contramedida. La empresa se centra en mantener este sólido flujo de caja e incluso está explorando oportunidades para aumentar la rentabilidad de los accionistas, lo que sugiere que la dirección se siente cómoda con la liquidez actual. profile. Puede profundizar en la estructura de propiedad y el sentimiento del mercado al Explorando Telefonaktiebolaget LM Ericsson (publ) (ERIC) Investor Profile: ¿Quién compra y por qué?

Análisis de valoración

Estás mirando Telefonaktiebolaget LM Ericsson (publ) (ERIC) y te preguntas si el reciente aumento de las acciones significa que perdiste el tren. La respuesta corta es: el mercado está valorando una recuperación modesta, pero no es tremendamente barata. El consenso general de los analistas es un Espera, lo que sugiere que la acción está en gran medida valorada de manera justa en este momento, con una ventaja limitada a corto plazo con respecto a su precio actual de alrededor de $9.50 a mediados de noviembre de 2025.

La acción ha tenido una gran racha durante el último año, subiendo más de 20.41%, pero gran parte de eso fue un rebote desde un mínimo de 52 semanas de $6.64 en abril de 2025. El máximo de 52 semanas de $10.35 se alcanzó a principios de noviembre de 2025, por lo que cotizamos cerca de la parte superior del rango. El precio objetivo promedio de los analistas se sitúa en aproximadamente $9.80, que es sólo un pequeño bache desde aquí. Es necesario pensar si la historia de crecimiento de 5G y la red API (interfaz de programación de aplicaciones) es lo suficientemente fuerte como para justificar una expansión múltiple más allá de las estimaciones actuales.

¿Está Telefonaktiebolaget LM Ericsson (publ) sobrevalorado o infravalorado?

Para ser justos, los ratios de valoración de Telefonaktiebolaget LM Ericsson (publ) para el año fiscal 2025 parecen razonables, especialmente en comparación con su volatilidad histórica. Aquí están los cálculos rápidos sobre los múltiplos clave:

• Precio-beneficio (P/E): El P/E adelantado para 2025 se estima en un sólido 11,7x. Este es un múltiplo decente para una empresa en una industria cíclica como la de equipos de telecomunicaciones, pero no es una apuesta de gran valor.
• Precio-valor contable (P/B): La relación P/B se estima en 2,81x para 2025. Esto es más alto que el de una empresa industrial típica, lo que refleja el valor de su propiedad intelectual y el potencial de crecimiento futuro en 5G y la empresa.
• Valor empresarial/EBITDA (EV/EBITDA): el ratio actual es de alrededor 12,80x. Esto es un poco rico en comparación con su promedio de cinco años, lo que sugiere que el mercado espera un aumento significativo en las ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA) para normalizar esta métrica.

El consenso de los analistas es firme Espera, y solo un analista proporcionó una calificación reciente. Esta falta de convicción es importante; significa que el mercado está esperando una señal clara sobre el éxito del cambio del segmento de Redes y la contribución a los ingresos del nuevo segmento Empresarial. Definitivamente estás viendo una historia muéstrame ahora mismo.

La verificación de la realidad de los dividendos

Si usted es un inversionista de ingresos, el panorama de dividendos es mixto, pero en su mayoría positivo de cara al futuro. Telefonaktiebolaget LM Ericsson (publ) paga semestralmente y el rendimiento por dividendo a plazo a noviembre de 2025 es de aproximadamente 3.06%.

La parte crucial es la tasa de pago. Si bien algunas cifras de los últimos doce meses (TTM) muestran una tasa de pago insostenible debido a las bajas ganancias recientes, la tasa de pago prospectiva es mucho más saludable. El cálculo más reciente muestra una proporción sostenible de aproximadamente 37.84%. Esto significa que menos de dos quintas partes de las ganancias esperadas de la compañía para 2025 se destinarán a dividendos, lo que deja mucho capital para reinvertir y reducir la deuda. Ésa es una buena señal para la estabilidad de los dividendos, incluso si el rendimiento no es espectacular. Puede profundizar en la estructura de propiedad aquí: Explorando Telefonaktiebolaget LM Ericsson (publ) (ERIC) Investor Profile: ¿Quién compra y por qué?

Aquí hay un resumen rápido de las métricas de valoración de 2025:

Factores de riesgo

Estás viendo que Telefonaktiebolaget LM Ericsson (publ) (ERIC) registra sólidas métricas de rentabilidad en 2025, pero, sinceramente, es necesario mirar más allá de las cifras de los titulares. La salud financiera de la compañía es definitivamente resistente, pero enfrenta un trío de riesgos a corto plazo: una desaceleración en el gasto de los operadores principales, fricciones comerciales geopolíticas y la amenaza constante de ataques cibernéticos sofisticados.

Vientos en contra externos: la contracción del gasto de capital y la geopolítica

El mayor riesgo a corto plazo es la naturaleza cíclica del gasto de capital (capex) de los operadores de telecomunicaciones, especialmente en mercados clave. Vimos claramente esta presión en los resultados del tercer trimestre de 2025. El segmento de Redes, que es el pan de cada día de Ericsson, experimentó una caída orgánica de las ventas del 5% año tras año. La región de América, un importante impulsor de ingresos, experimentó una caída de las ventas del 8 % en el tercer trimestre de 2025. Esto no es un problema estructural a largo plazo, sino una pausa a corto plazo a medida que los operadores asimilan las inversiones anteriores en 5G y se centran en el flujo de caja.

Además, el entorno geopolítico es un dolor de cabeza constante. Las tensiones comerciales y la rivalidad tecnológica entre Estados Unidos y China crean incertidumbre arancelaria, lo que puede presionar los márgenes y complicar las cadenas de suministro. La dirección de Ericsson ha señalado esta volatilidad macroeconómica y el potencial de nuevos aranceles, que podrían erosionar el margen bruto ajustado del 48,1% logrado con tanto esfuerzo y logrado en el tercer trimestre de 2025. Los vientos en contra del tipo de cambio también son un factor, con un impacto cambiario negativo de casi 5.000 millones de coronas suecas solo en el segundo trimestre de 2025. No se puede controlar la política global, pero se puede ver cómo afecta al resultado final.

• La desaceleración del Capex afecta las ventas de Redes.
• La tensión geopolítica presiona los costos de la cadena de suministro.
• Los cambios de divisas crean un importante obstáculo para los ingresos.

Riesgos internos y operativos: cumplimiento y amenazas cibernéticas

Si bien la compañía ha logrado grandes avances en la limpieza de su ley de cumplimiento (la supervisión del Departamento de Justicia (DOJ) concluyó en junio de 2025 luego del acuerdo de la Ley de Prácticas Corruptas en el Extranjero (FCPA), las incertidumbres legales en curso aún representan un riesgo financiero. Este es un riesgo estratégico porque cualquier nuevo paso en falso podría generar multas masivas y daños a la reputación. El viaje de la integridad nunca termina realmente.

Desde el punto de vista operativo, la rápida evolución de la tecnología y el aumento de las amenazas cibernéticas son preocupaciones importantes. Las amenazas persistentes avanzadas (APT, por sus siglas en inglés) patrocinadas por los estados nacionales se dirigen cada vez más a infraestructuras de telecomunicaciones críticas. Esto requiere una inversión continua y costosa en soluciones de seguridad para proteger las redes centrales 5G que son la base del negocio de Ericsson. Si desea profundizar en quién apuesta por la estrategia de Ericsson, debería consultar Explorando Telefonaktiebolaget LM Ericsson (publ) (ERIC) Investor Profile: ¿Quién compra y por qué?

Mitigación y compensaciones estratégicas

Ericsson no se queda quieto; su estrategia es un mapa claro para navegar estos riesgos. Su principal defensa es un cambio hacia flujos de ingresos menos volátiles y de alto margen y disciplina operativa.

Aquí están los cálculos rápidos sobre la rentabilidad: los ingresos netos de la compañía en el tercer trimestre de 2025 aumentaron a 11,3 mil millones de coronas suecas, en gran parte debido a una ganancia única de EBIT de 7,6 mil millones de coronas suecas por la desinversión de iconectiv. Si bien se trata de una situación única, el margen EBITA ajustado subyacente del 14,7% (excluyendo la ganancia) muestra una mejora estructural gracias a la reducción de costos y una mejor combinación de productos.

Las principales estrategias de mitigación son:

• Producción diversificada: Utilizar una huella de producción global y fabricación localizada para desarrollar la resiliencia de la cadena de suministro frente a los aranceles y las guerras comerciales.
• Enfoque de alto margen: Dar prioridad a las redes programables, las implementaciones 5G independientes (SA) y las soluciones empresariales (como las API de red) que ofrecen márgenes más altos que los equipos tradicionales de redes de acceso por radio (RAN).
• Eficiencia operativa: Reducir estructuralmente la base de costos para sostener los márgenes mejorados incluso cuando el crecimiento de las ventas sea estable.

Lo que oculta esta estimación es la velocidad de adopción de 5G Standalone; Si los operadores retrasan el cambio a las redes SA, el crecimiento del software y los servicios de alto margen se estancará. Aún así, centrarse en la excelencia operativa y el control de costos es el paso correcto para un mercado en transición.

Su próximo paso es monitorear la guía del gasto de capital en América del Norte para el cuarto trimestre de 2025, ya que será el indicador de una posible recuperación del mercado en 2026.

Oportunidades de crecimiento

Estás mirando Telefonaktiebolaget LM Ericsson (publ) (ERIC) y te preguntas si las recientes mejoras operativas se traducen en un crecimiento real y sostenible. La respuesta es sí, pero la historia de crecimiento está pasando del mero volumen de hardware a software y soluciones empresariales de alto margen. Este pivote es definitivamente el núcleo de su desempeño futuro.

Los riesgos a corto plazo en el mercado tradicional de redes de acceso por radio (RAN) son reales: el director ejecutivo, Börje Ekholm, señaló que el sector no ofrece un crecimiento interesante a corto plazo, pero los movimientos estratégicos de la compañía en 2025 muestran un camino claro hacia nuevas fuentes de ingresos. El consenso de analistas para el año fiscal 2025 proyecta ingresos en torno a 254,6 mil millones de coronas (aproximadamente $ 24,99 mil millones), lo que refleja un modesto aumento del 2,7%, pero la verdadera historia está en las ganancias por acción (EPS), que se espera que salten a 6,16 €, un aumento masivo con respecto a la base baja del año anterior. Ésa es una poderosa señal de recuperación del margen.

El motor norteamericano y la innovación de productos

El mayor impulsor inmediato es el mercado norteamericano. Siguiendo el sustancial $14 mil millones Con el contrato conseguido con AT&T a finales de 2023, la región se ha convertido en una potencia. En el segundo trimestre de 2025, América del Norte representó 35% de las ventas totales, frente al 29% en el segundo trimestre de 2024. Esta fortaleza geográfica se combina con un cambio crítico de producto:

• Software y empresa 5G: Ir más allá de la simple venta de hardware para centrarse en software y soluciones empresariales 5G de alto margen.
• IA y automatización: Gran inversión en Inteligencia Artificial (IA) y Aprendizaje Automático para impulsar la eficiencia operativa y mejorar el rendimiento de la red.
• 5G independiente (SA): Liderar el despliegue de redes 5G Standalone, que permiten nuevos servicios diferenciados para los operadores de redes móviles.

El segmento de Redes, su negocio principal, vio estabilizarse su perspectiva de margen bruto ajustado entre 48% y 50% en el segundo trimestre de 2025, una señal de que la gestión de costes y una combinación de productos favorable se están afianzando. Esta es una historia marginal, no sólo de volumen.

Alianzas Estratégicas y Redes Programables

La oportunidad a largo plazo radica en monetizar la propia red a través de API de red (interfaces de programación de aplicaciones). Ericsson está integrando Vonage para crear una plataforma de comunicaciones global, que esencialmente permitirá a los desarrolladores crear nuevas aplicaciones directamente en la red. Este es un punto de inflexión.

He aquí un vistazo rápido a sus movimientos estratégicos para 2025 que sustentan este giro:

El espacio de las API de red aún es incipiente (todavía no está generando ingresos significativos para nadie), pero es el camino claro para desbloquear nuevo valor de la infraestructura 5G. Aquí es donde la empresa pasa de ser un proveedor a ser un facilitador de servicios digitales.

Fosos competitivos: liderazgo central en IP y 5G

Telefonaktiebolaget LM Ericsson (publ) (ERIC) mantiene una sólida posición competitiva, basada en su cartera de derechos de propiedad intelectual (DPI) de más de 57.000 patentes concedidas. Esta licencia de DPI es una fuente de ingresos predecible y de alto margen, que los analistas proyectan podría alcanzar. ~20% de las ventas totales para 2026. Se trata de un poderoso amortiguador financiero.

Además, la empresa es el proveedor líder mundial de redes móviles y posee una importante 42% cuota de mercado en el sector de redes de acceso por radio (RAN) para el primer trimestre de 2025. En el espacio de la red central, fueron nombrados líderes en rendimiento empresarial en el informe Panorama del mercado de Omdia de 2025, logrando una puntuación de 89.8 de 100. Ellos potencian 42 del mundo 70+ Redes 5G SA en vivo. Eso es dominio del mercado en la parte más crítica y de mayor valor del ecosistema 5G.

Si desea profundizar en quién apuesta por estos impulsores de crecimiento, puede consultar Explorando Telefonaktiebolaget LM Ericsson (publ) (ERIC) Investor Profile: ¿Quién compra y por qué?

El elemento de acción aquí es simple: monitorear el margen bruto del segmento de Redes para el resto del año. Si se queda en el 48%-50% rango, el giro hacia el software de alto margen está funcionando.