Desglosando la salud financiera de MakeMyTrip Limited (MMYT): información clave para los inversores

Estás mirando MakeMyTrip Limited (MMYT) y ves un gigante de viajes que acaba de lograr un año enorme, pero definitivamente te preguntas si los vientos de cola se están desacelerando. Honestamente, las cifras del año fiscal 2025 son fenomenales: la empresa registró un récord 9.800 millones de dólares en Reservas Brutas, un aumento del 25,9%, con ingresos totales alcanzando $978,3 millones. Ese tipo de escala, más una ganancia operativa ajustada de 167,3 millones de dólares para el año, muestra una plataforma que está dominando la eficiencia operativa (aprovechando su base de costos fijos, como dicen). Pero aquí está el cálculo rápido para los realistas: los resultados del segundo trimestre de 2025, publicados en octubre, mostraron una pérdida de ingresos, informando 229,3 millones de dólares contra expectativas más altas, y una pérdida neta de 5,62 millones de dólares. Así pues, si bien el panorama para todo el año está fuertemente impulsado por una importante 65%+ crecimiento en los ingresos de los hoteles internacionales: el desafío a corto plazo es claro: ¿podrán sostener la expansión de los márgenes mientras navegan por un mercado aéreo nacional restringido y aumentan las inversiones en nuevas experiencias impulsadas por la IA?

Análisis de ingresos

Es necesario tener una idea clara de dónde está ganando realmente dinero MakeMyTrip Limited (MMYT), y la respuesta para el año fiscal 2025 es simple: el alojamiento es el motor dominante, pero el segmento "Otros" es la oportunidad de más rápido crecimiento. La compañía obtuvo unos ingresos totales de 978,3 millones de dólares en el año fiscal 2025, un sólido aumento del 25,0% con respecto a los 782,5 millones de dólares reportados en el año fiscal 2024.

Ese tipo de crecimiento año tras año muestra una sólida demanda de viajes, especialmente en el mercado indio, pero la historia central está en la combinación. Hoteles y paquetes es el ancla, pero no se deben ignorar los segmentos de alta velocidad que están comenzando a mover la aguja. Tienes que mirar más allá del número del titular.

Contribución del segmento: dónde aterriza el dinero

Las fuentes de ingresos de MakeMyTrip Limited se dividen en cuatro segmentos principales, siendo el negocio de Hoteles y Paquetes la principal fuente de ingresos. Este segmento por sí solo es responsable de más de la mitad de las ventas totales de la empresa.

Aquí están los cálculos rápidos para todo el año fiscal 2025, que finalizó el 31 de marzo de 2025:

• Hoteles y paquetes: generó $520,0 millones, lo que representa aproximadamente el 53,15% de los ingresos totales.
• Billetes aéreos: generó 241,5 millones de dólares, contribuyendo aproximadamente con el 24,68%.
• Venta de boletos de autobús: representó $119,4 millones, o aproximadamente el 12,20%.
• Otros: Este segmento, que incluye servicios auxiliares y alojamiento alternativo, entregó $97,0 millones, o alrededor del 9,91% del total.

La concentración en Hoteles y Paquetes es una fortaleza, pero también resalta un riesgo si ese mercado experimenta una desaceleración. La emisión de billetes de avión es un negocio de gran volumen y de menor margen, pero es crucial para la adquisición y retención de clientes. Explorando el inversor MakeMyTrip Limited (MMYT) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Vectores de crecimiento y cambios estratégicos

Cuando se observan las tasas de crecimiento, se ve dónde está haciendo sus apuestas la administración y dónde está respondiendo el mercado. El crecimiento del año fiscal 2025 fue fuerte en todos los ámbitos, pero el enfoque estratégico en los viajes internacionales y otros servicios auxiliares definitivamente está dando sus frutos.

Aquí está el crecimiento de los ingresos año tras año para cada segmento en el año fiscal 2025:

El aumento de ingresos del 82,9% del segmento 'Otros' es la principal conclusión; indica una diversificación exitosa más allá de los principales vuelos y hoteles. Además, el negocio internacional ahora representa el 25% de los ingresos totales, un aumento desde el 22% en el año fiscal 2024, lo que muestra un giro exitoso hacia viajes emisores de mayor valor.

Lo que oculta esta estimación es el cambio contable único en el cuarto trimestre para la venta de boletos de autobús, donde el reconocimiento de ingresos pasó de la fecha del viaje a la fecha de emisión del boleto, lo que impulsó ligeramente los ingresos reportados para ese trimestre. Aún así, la demanda subyacente está claramente ahí.

Métricas de rentabilidad

Necesita saber si MakeMyTrip Limited (MMYT) está convirtiendo sus enormes reservas brutas en ganancias reales, y la respuesta corta es sí: la empresa está demostrando una rentabilidad sólida y en expansión, especialmente a nivel operativo. Para el año fiscal (FY) 2025, MMYT obtuvo una ganancia neta de $95,3 millones sobre ingresos de $978,3 millones, un paso significativo respecto al año anterior.

La conclusión clave es que la eficiencia operativa (gestión de costos) de MMYT está mejorando, lo que está impulsando la expansión del margen. A continuación se muestran los cálculos rápidos sobre los índices de rentabilidad básicos para el año fiscal 2025, que finalizó el 31 de marzo de 2025:

• Margen de beneficio bruto: 71,96%
• Margen de Beneficio Operativo (NIIF): 12,26%
• Margen de beneficio neto: 9,71%

Una inmersión profunda en la rentabilidad de MakeMyTrip Limited (MMYT)

Si analizamos el año fiscal completo 2025, el panorama de rentabilidad de MakeMyTrip Limited es sólido y muestra un claro compromiso con la disciplina operativa. La ganancia bruta de la empresa (los ingresos que quedan después de deducir el costo de adquisición de servicios (costo de bienes vendidos)) se situó en aproximadamente 704 millones de dólares según las NIIF, lo que se traduce en un sólido margen bruto del 71,96%. Este margen es generalmente saludable para una empresa basada en plataformas, pero es ahí donde la comparación se vuelve interesante.

La verdadera historia está en el beneficio operativo. El beneficio operativo ajustado (AOP, por sus siglas en inglés) de MMYT, una medida no IFRS utilizada a menudo por la administración para mostrar el desempeño del negocio principal antes de cargos no monetarios como la compensación basada en acciones, se disparó a $167,3 millones en el año fiscal 2025, un fuerte aumento desde $124,2 millones en el año fiscal 2024. Este aumento de más del 34% año tras año es definitivamente una señal alcista, que refleja su estrategia para aprovechar una base de costos fijos e impulsar la eficiencia operativa.

Tendencias de rentabilidad y comparación de la industria

La tendencia es decididamente positiva. El salto en el beneficio operativo ajustado del año fiscal 2024 al año fiscal 2025 muestra que MMYT está convirtiendo con éxito sus reservas brutas récord de 9.800 millones de dólares en resultados finales. El beneficio operativo IFRS de la empresa de 119,9 millones de dólares es una mejora significativa con respecto al año anterior, lo que destaca que el negocio principal está generando un flujo de caja sustancial antes de financiación e impuestos. Esto es lo que desea ver en una empresa madura en crecimiento.

Cuando se compara MMYT con sus pares globales en el sector de agencias de viajes en línea (OTA), el panorama tiene matices. El margen bruto de MMYT del 71,96% es sólido, pero se ubica por debajo de las marcas más altas establecidas por gigantes globales como Expedia Group, que cuenta con un margen bruto cercano al 89,94%, y Airbnb, en alrededor del 83,04%. Esta diferencia se debe en gran medida a la combinación de negocios de MMYT, que incluye una mayor proporción de ingresos por boletos aéreos con márgenes inherentes más bajos en comparación con el segmento de hoteles y paquetes. Aún así, la eficiencia operativa de la empresa brilla.

El margen operativo IFRS de MMYT del 12,26 % es competitivo y sigue de cerca el margen operativo de los últimos doce meses (TTM) del Grupo Expedia del 11,79 %. Esto me dice que si bien MMYT podría comenzar con una ganancia bruta ligeramente menor, su gestión de costos y apalancamiento de costos fijos (la eficiencia operativa) son excelentes, lo que les permite mantener el ritmo de un importante competidor global en rentabilidad operativa. El margen de beneficio neto del 9,71% es una cifra saludable en esta industria de alto volumen y bajo margen. Para obtener una visión más profunda de quién apuesta en esta actuación, puede consultar Explorando el inversor MakeMyTrip Limited (MMYT) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Estructura de deuda versus capital

Quiere saber cómo MakeMyTrip Limited (MMYT) financia su crecimiento y la respuesta corta es: están utilizando deuda de manera agresiva, pero con un giro estratégico para administrar su base de capital. La estructura de capital de la empresa ha cambiado drásticamente en 2025, impulsada por una importante maniobra de financiación que ha resultado temporalmente en una relación deuda-capital muy alta.

Como analista experimentado, miro el balance del trimestre que finaliza el 30 de septiembre de 2025 y las cifras son crudas. La deuda total de MakeMyTrip es sustancial, situándose en aproximadamente $1,388 mil millones. Esta es la suma de su deuda a corto plazo y obligación de arrendamiento de capital de $231 millones y su obligación de arrendamiento de capital y deuda a largo plazo de $1,157 mil millones. Se trata de una enorme carga de deuda para una empresa que, al mismo tiempo, reportó un capital contable total de sólo aproximadamente $26 millones para el mismo período. La baja cifra de capital es la clave.

Aquí están los cálculos rápidos sobre lo que eso significa para el apalancamiento. La relación deuda-capital (D/E) mide el apalancamiento financiero: cuánta deuda financia los activos en comparación con el capital (dinero de los accionistas). La relación D/E más reciente para MakeMyTrip es de aproximadamente 38.85, o 3,885%, a noviembre de 2025. Para ser justos, esta es una cifra atípica, que se explica en gran medida por el bajo valor del capital, que puede ocurrir con pérdidas acumuladas o, en este caso, con una recompra importante de acciones. Para el contexto, su año fiscal (FY) 2025 D/E fue mucho más modesto. 0.20, o 20%. Simplemente no se puede ignorar el reciente aumento.

En comparación con la industria, el apalancamiento de MakeMyTrip es ahora significativamente mayor. Un competidor importante, Trip.com Group Limited (TCOM), por ejemplo, mantiene una relación D/E conservadora de aproximadamente 0.27. Una relación D/E de alrededor de 0,5 a 1,5 generalmente se considera saludable para los sectores cíclicos de tecnología y consumo más amplios. El alto índice actual de MakeMyTrip indica una estrategia de alto riesgo y alta recompensa, pero el riesgo es definitivamente elevado.

La razón de este cambio masivo es el reciente reequilibrio de la estructura de capital de la compañía en junio de 2025. Ejecutaron un clásico canje de deuda por acciones, pero con un giro. Recaudaron capital a través de dos ofertas simultáneas:

• Emitido 1.250 millones de dólares en Bonos Senior Convertibles al 0,00% con vencimiento en 2030 (la deuda).
• Fijó el precio de una oferta pública registrada ampliada de 16,000,000 acciones ordinarias en 90 dólares por acción (el capital).

Utilizaron los ingresos netos de las ofertas de deuda y de acciones para recomprar una parte de sus acciones Clase B de Trip.com Group Limited. Esta acción redujo el número total de acciones en circulación, consolidando la propiedad y potencialmente aumentando las ganancias por acción (EPS), pero también redujo drásticamente el valor total del capital contable en el balance, de ahí la altísima relación D/E que se ve ahora. Es una medida calculada para limpiar la tabla de límites máximos, pero introduce un riesgo de deuda significativo.

La empresa está equilibrando la financiación de deuda y la financiación de capital mediante el uso de un billete convertible cupón cero-un instrumento de deuda que no paga intereses pero que puede convertirse en capital más adelante. Esto desplaza los pagos de intereses en efectivo y les da una opción futura sobre acciones, pero el 1.250 millones de dólares El principal aún debe pagarse o convertirse en 2030. Esta estrategia es una apuesta clara por un crecimiento operativo sólido y continuo para servir la deuda y hacer atractiva la opción de conversión. Para obtener más información sobre el desempeño de la empresa, consulte este análisis completo: Desglosando la salud financiera de MakeMyTrip Limited (MMYT): información clave para los inversores.

La conclusión clave es que MakeMyTrip está optando por financiar sus operaciones con una proporción de deuda mucho mayor que la de sus pares en este momento, una decisión que aumentará los retornos o creará un importante obstáculo de refinanciamiento en el futuro.

Liquidez y Solvencia

Quiere saber si MakeMyTrip Limited (MMYT) puede cubrir sus obligaciones a corto plazo y la respuesta rápida es sí, con un margen saludable. La posición de liquidez de la compañía, según los datos más recientes, es sólida, respaldada por un sólido flujo de caja operativo y un cambio positivo en la dinámica del capital de trabajo.

Para el trimestre que finalizó en septiembre de 2025, el índice circulante de MakeMyTrip Limited (activos circulantes divididos por pasivos circulantes) se situó en 1,91. Esto significa que por cada dólar de deuda a corto plazo, la empresa tiene 1,91 dólares en activos a corto plazo para cubrirla. El índice rápido (índice de prueba ácida), que excluye activos menos líquidos como el inventario, también fue de 1,91. Definitivamente se trata de una posición sólida, muy por encima del índice de referencia 1,0, y demuestra que la empresa tiene una gran liquidez, lo que es típico de un proveedor de servicios de viajes con un inventario mínimo.

Aquí están los cálculos rápidos sobre su salud financiera a corto plazo:

• Ratio actual (septiembre de 2025): 1.91
• Ratio rápido (septiembre de 2025): 1.91
• Relación actual mediana de la industria: 1.335 (MMYT es significativamente mejor)

Aún así, vale la pena señalar que el índice actual para el año fiscal completo que finalizó en marzo de 2025 fue de 1,85, una caída del 35,9% respecto del 2,88 del año anterior. Esta disminución es una tendencia que debemos monitorear, pero el nivel absoluto sigue siendo excelente. Un índice tan alto sugiere que no tienen dificultades para pagar las facturas, pero a veces un índice muy alto puede indicar que el capital está inactivo, lo que no es el uso más eficiente de los fondos.

Tendencias del capital de trabajo y del flujo de caja

La tendencia del capital de trabajo de MakeMyTrip Limited es muy positiva. Para el año fiscal completo que finalizó el 31 de marzo de 2025, el cambio en el capital de trabajo fue de $857 mil dólares positivos (o $0,857 millones de dólares), lo que representa un gran cambio con respecto a los $(14,589) mil dólares negativos del año fiscal anterior. Este cambio indica una gestión mucho mejor de los activos y pasivos a corto plazo, lo que significa que el negocio principal está generando efectivo de manera más eficiente.

Al observar el estado de flujo de efectivo para el año fiscal que finalizó el 31 de marzo de 2025, las tendencias son claras y sólidas. El efectivo neto generado por las actividades operativas fue de $185.286 mil ($185,29 millones), sustancialmente más que los $125,74 millones del año anterior. Este es el alma de la empresa, lo que demuestra que su negocio principal de viajes es un poderoso motor de efectivo.

El flujo de caja de las actividades de inversión y financiación también muestra una imagen de una empresa que invierte en su futuro mientras gestiona su estructura de capital de manera responsable. El efectivo neto generado a partir de actividades de inversión fue de $26,444 mil ($26,44 millones), lo que indica que fueron vendedores netos de inversiones o tuvieron un gasto de capital mínimo (CapEx), que fue de solo $(4,040) mil en el cuarto trimestre de 2025. Mientras tanto, el efectivo neto utilizado en actividades de financiamiento fue de $(22,891) mil ($22,89 millones), lo que refleja principalmente pagos de deuda y capital en lugar de nuevos préstamos.

A continuación se muestra una instantánea del flujo de caja completo del año fiscal 2025, en miles de USD:

El resultado neto fue un aumento en efectivo y equivalentes de efectivo de $188,839 mil para el año. Esta es una enorme fortaleza de liquidez y le da a la empresa flexibilidad para movimientos estratégicos, como los descritos en el Declaración de misión, visión y valores fundamentales de MakeMyTrip Limited (MMYT).

La conclusión clave es que MakeMyTrip Limited no tiene problemas de liquidez inmediatos. El alto índice de liquidez rápida, la oscilación positiva del capital de trabajo y el creciente flujo de efectivo operativo apuntan a un balance muy saludable. La compañía tiene una sólida fortaleza de efectivo para capear cualquier turbulencia económica a corto plazo y financiar sus iniciativas de crecimiento.

Análisis de valoración

Definitivamente tiene razón al cuestionar el precio actual de MakeMyTrip Limited (MMYT). La acción ha sido muy volátil y un vistazo rápido a sus múltiplos de valoración sugiere que se cotiza con una prima, lo que indica que el mercado está descontando un crecimiento futuro significativo. La respuesta corta es: MakeMyTrip está actualmente sobrevalorado según las métricas tradicionales, pero el consenso de los analistas todavía se inclina hacia una Compra debido a su sólida posición en el mercado y su trayectoria de crecimiento en el sector de viajes de la India.

¿MakeMyTrip Limited está sobrevalorado o infravalorado?

Cuando analizamos los ratios de valoración básicos, MakeMyTrip Limited parece caro. La relación precio-beneficio (P/E), que indica cuánto están dispuestos a pagar los inversores por cada dólar de ganancias, es extremadamente alta. En noviembre de 2025, la relación P/E de los doce meses finales (TTM) es de alrededor de 115,47, y algunas fuentes la citan hasta 119,50. Para poner esto en perspectiva, un P/E superior a 30 generalmente se considera una acción de crecimiento, y MMYT es cuatro veces mayor. Se trata de un múltiplo enorme, lo que sugiere que los inversores esperan que las ganancias se disparen en los próximos años.

La relación valor empresarial/EBITDA (EV/EBITDA), que es una mejor medida para las empresas con uso intensivo de capital o de alto crecimiento, ya que representa la deuda y el efectivo, también es elevada. El TTM EV/EBITDA es de aproximadamente 64,91. Para una empresa de viajes y ocio, la mediana del sector es mucho más baja, a menudo alrededor de 11,02. Esto le indica que la empresa cotiza a un alto múltiplo de su flujo de caja operativo (EBITDA), otra señal de una prima de crecimiento.

A continuación se muestran los cálculos rápidos sobre los múltiplos de valoración clave a finales de 2025:

• Precio-beneficio (P/E) (TTM): 115,47x
• Precio al Libro (P/B): 9,1x (año fiscal 2025)
• Valor empresarial a EBITDA (EV/EBITDA) (TTM): 64,91x

Tendencias bursátiles y perspectivas de los analistas

La tendencia del precio de las acciones durante el último año muestra la volatilidad que conlleva este tipo de valoración. Las acciones de MakeMyTrip Limited han experimentado un retroceso significativo desde su máximo de 52 semanas de 123,00 dólares a un mínimo reciente de 52 semanas de 73,96 dólares en noviembre de 2025. El rendimiento a 1 año es una disminución de aproximadamente -21,86%. Esta caída, aunque dolorosa, es lo que lleva a la actual visión mixta pero positiva de los analistas.

Lo que esconde esta estimación es que la empresa no paga dividendo. MMYT es una empresa centrada en el crecimiento, por lo que reinvierte todas las ganancias en el negocio, lo cual es típico de una plataforma de viajes impulsada por la tecnología. La rentabilidad por dividendo es del 0,00% y el índice de pago no es aplicable. Está invirtiendo únicamente para obtener plusvalía, no para obtener ingresos.

A pesar de los elevados múltiplos y la reciente caída de precios, la comunidad de analistas sigue siendo en gran medida optimista. La calificación de consenso es Compra moderada o Compra fuerte, con un precio objetivo promedio de alrededor de $ 120,00. Este objetivo sugiere un potencial de subida de más del 60% desde el precio actual de alrededor de 74,00 dólares. La opinión alcista es que la reciente debilidad de los viajes aéreos nacionales es temporal y que la historia de crecimiento a largo plazo, impulsada por la creciente clase media de la India y la adopción digital, está intacta.

Para profundizar en el aspecto operativo del negocio, puede leer la publicación completa: Desglosando la salud financiera de MakeMyTrip Limited (MMYT): información clave para los inversores.

Entonces, la acción aquí es clara: si se cree en la narrativa de alto crecimiento a largo plazo para el mercado de viajes indio, la reciente caída al rango de $ 74,00 es un punto de entrada. Si es un inversor de valor, esta acción es un pase hasta que esos múltiplos bajen o las ganancias se pongan al día.

Factores de riesgo

Ha visto el récord de reservas brutas de MakeMyTrip Limited (MMYT) en el año fiscal 2025 aproximadamente. 9.800 millones de dólares, lo cual es impresionante. Pero como analista experimentado, debo decirles que el mayor riesgo no es la falta de demanda; es la combinación de una valoración exagerada y una competencia estructural implacable. El mercado está valorando casi a la perfección, por lo que cualquier contratiempo en la ejecución o un shock externo importante podría desencadenar una fuerte corrección.

Vientos en contra externos y de la industria

El espacio de las agencias de viajes en línea (OTA) es una pelea a cuchillo, especialmente en la India. La competencia persistente y la volatilidad inesperada de la demanda de viajes son los principales riesgos externos. No estás compitiendo sólo con rivales locales; estás luchando contra la creciente tendencia de las reservas directas, donde las aerolíneas y los hoteles evitan por completo las OTA. Esto crea una compresión del margen, especialmente en el negocio de emisión de billetes de avión, que tiene un margen ajustado más bajo de 6.4% en comparación con el segmento de Hoteles y Paquetes 17.8% (Datos del primer trimestre de 2025).

Además, las limitaciones de suministro de las aerolíneas nacionales, debidas en gran medida a los actuales problemas con los motores de los aviones, son un obstáculo operativo persistente que definitivamente podría retrasar la recuperación total de la capacidad en el mercado aéreo nacional. La compañía también está expuesta a riesgos macroeconómicos más amplios, como una desaceleración en el crecimiento económico de la India o crisis económicas globales, además de la amenaza siempre presente de cambios regulatorios.

Riesgos operativos y financieros de presentaciones recientes

El riesgo financiero más importante es el múltiplo de valoración de la empresa. A partir de noviembre de 2025, MakeMyTrip Limited cotiza con una relación precio-beneficio (P/E) asombrosa. 92x. Para poner esto en perspectiva, el promedio de la industria está más cerca de 20,8x, lo que indica que el mercado espera un crecimiento heroico que deja muy poco margen de error.

Otro riesgo operativo clave es el creciente costo de adquisición de clientes. Los gastos de marketing y promoción de ventas aumentaron en 34% para todo el año fiscal 2025, alcanzando $165 millones. Esta alta intensidad de marketing es necesaria para mantener la participación de mercado frente a los competidores globales y locales, pero ejerce una presión constante sobre el apalancamiento operativo. He aquí un vistazo rápido a los principales riesgos financieros:

• Valoración: ratio P/E de 92x está muy estirado.
• Costo de adquisición: el gasto en marketing aumentó 34% (AF25).
• Concentración de ingresos: La dependencia de las comisiones basadas en transacciones enfrenta un desafío estructural.

Mitigación y respuesta estratégica

El equipo directivo no se queda quieto; están mitigando activamente estos riesgos a través de la diversificación y la tecnología. Su estrategia es doble: expandirse a áreas de mayor margen y menos volátiles, y utilizar la tecnología para fidelizar a los clientes. Un paso importante es el enfoque en la expansión internacional, que ahora contribuye 28% de los ingresos totales, frente al 25% del año anterior.

También están aprovechando la Inteligencia Artificial (IA) para diferenciar la plataforma, como el lanzamiento del asistente de viajes conversacional impulsado por Gen AI, Myra, para mejorar la experiencia del cliente e impulsar las reservas repetidas. Para contrarrestar el riesgo de reservas directas, están ampliando los servicios auxiliares de alto margen y centrándose en el mercado de viajes corporativos con un enfoque de dos plataformas. Este compromiso con la eficiencia operativa ayudó a que el beneficio operativo ajustado aumentara a $167 millones para todo el año 2025.

Puede profundizar en el panorama financiero completo leyendo Desglosando la salud financiera de MakeMyTrip Limited (MMYT): información clave para los inversores.

Siguiente paso: Gestor de cartera: Pruebe su modelo MMYT reduciendo la tasa de crecimiento a largo plazo en 200 puntos básicos para reflejar la 92x Riesgo P/U para finales de esta semana.

Oportunidades de crecimiento

Está buscando un mapa claro de hacia dónde se dirige MakeMyTrip Limited (MMYT) a partir de aquí, y la respuesta corta es una expansión continua, impulsada por la inteligencia artificial y un enfoque estratégico en segmentos de alto margen. Los resultados del año fiscal 2025 (FY25) de la compañía establecieron una base sólida, con ingresos que alcanzaron los 978,3 millones de dólares y un beneficio operativo ajustado que alcanzó los 167,3 millones de dólares, lo que demuestra que pueden crecer y mantener la rentabilidad. Esa es una plataforma sólida sobre la cual construir, pero la verdadera historia está en los movimientos de productos y mercados que están haciendo en este momento.

El principal impulsor del crecimiento no es sólo la demanda orgánica de viajes, sino también la tecnología y la profundidad del mercado. MMYT está utilizando IA generativa (GenAI) para simplificar el embudo de reservas, lo cual es definitivamente una medida inteligente para reducir la fricción en la adquisición de clientes. Su nuevo asistente de planificación de viajes habilitado para GenAI, 'Myra', maneja consultas complejas para vuelos, visas y transporte terrestre, haciendo que la plataforma pase de ser un simple motor de reservas a un socio de viajes integral. Este enfoque en una experiencia de usuario superior es una ventaja competitiva crucial.

• Inicie la asistente GenAI Myra.
• Agregue más de 900 hoteles Premier Inn para oferta internacional.
• Mapa de más de 2000 casas de familia nacionales cerca de parques nacionales.
• Integre la gestión de gastos corporativos a través de Happay.

Trayectoria futura de ingresos y ganancias

Las proyecciones a corto plazo muestran una saludable continuación de esta tendencia. En general, los analistas exigen un crecimiento de los ingresos para todo el año de alrededor del 20% para el próximo año fiscal (FY26). Aquí está el cálculo rápido: tomar el extremo superior de esa guía sobre los ingresos reportados para el año fiscal 25 de $ 978,3 millones implica un objetivo de ingresos superior a $ 1,17 mil millones para el año fiscal 26. Si bien la estimación de consenso por acción para el año fiscal 25 fue de 0,97 dólares por acción, el mercado espera que esta rentabilidad se acelere, proyectando un aumento interanual significativo tanto en los ingresos como en las ganancias.

Este crecimiento se ve impulsado por su expansión hacia negocios de mayor margen, específicamente hoteles y paquetes, que experimentaron un aumento del margen ajustado del 25,7 % en el año fiscal 25 a 429,5 millones de dólares. Además, el negocio internacional está creciendo rápidamente y representa el 27 % de los ingresos totales en el primer trimestre del año fiscal 25, un área clave para una mayor expansión del mercado.

Posicionamiento estratégico y foso competitivo

Los movimientos estratégicos de MMYT están diseñados para solidificar su posición dominante en el mercado de la India, que es su principal ventaja competitiva (la participación en el mercado de OTA es una clara fortaleza). La adquisición de Happay, un proveedor de gestión de gastos y tarjetas corporativas, es clave para capturar el lucrativo segmento de viajes corporativos, automatizando la gestión de facturas y gastos para los clientes. Ésa es una jugada inteligente de integración vertical.

Una importante medida de gobierno corporativo en 2025 fue el acuerdo de recompra de acciones con Trip.com Group para reducir su poder de voto del 45,34% a un objetivo del 19,99%. Esta medida, financiada con una recaudación de hasta 3.000 millones de dólares, aumenta significativamente la independencia operativa y el control estratégico de la empresa, lo que es enormemente positivo para la agilidad estratégica a largo plazo. Elimina un potencial excedente y aclara el enfoque de la administración en el enorme y creciente mercado indio.

Para comprender la confianza institucional en estos movimientos, debe leer Explorando el inversor MakeMyTrip Limited (MMYT) Profile: ¿Quién compra y por qué?. Finanzas: modelar el impacto de la integración de Happay en el margen del segmento B2B profile al final del trimestre.