Dividindo a saúde financeira da MakeMyTrip Limited (MMYT): principais insights para investidores

Você está olhando para a MakeMyTrip Limited (MMYT) e vendo um gigante das viagens que acabou de entregar um ano incrível, mas definitivamente está se perguntando se os ventos favoráveis estão diminuindo. Honestamente, os números das manchetes do ano fiscal de 2025 são fenomenais: a empresa bateu um recorde US$ 9,8 bilhões nas Reservas Brutas, um salto de 25,9%, com a receita total atingindo US$ 978,3 milhões. Esse tipo de escala, mais um Lucro Operacional Ajustado de US$ 167,3 milhões do ano, mostra uma plataforma que domina a eficiência operacional (alavancando sua base de custos fixos, como dizem). Mas aqui está uma matemática rápida para o realista: os resultados do segundo trimestre de 2025, divulgados em outubro, mostraram uma perda de receita, relatando US$ 229,3 milhões contra expectativas mais altas, e uma perda líquida de US$ 5,62 milhões. Assim, embora o panorama anual seja fortemente impulsionado por um significativo 65%+ crescimento nas receitas hoteleiras internacionais - o desafio a curto prazo é claro: conseguirão sustentar a expansão das margens enquanto navegam num mercado aéreo doméstico limitado e aumentam os investimentos em novas experiências orientadas pela IA?

Análise de receita

Você precisa de uma imagem clara de onde a MakeMyTrip Limited (MMYT) está realmente ganhando dinheiro, e a resposta para o ano fiscal de 2025 é simples: a acomodação é o fator dominante, mas o segmento 'Outros' é a oportunidade de crescimento mais rápido. A empresa entregou uma receita total de US$ 978,3 milhões no ano fiscal de 2025, um aumento sólido de 25,0% em relação aos US$ 782,5 milhões relatados no ano fiscal de 2024.

Esse tipo de crescimento ano após ano mostra uma procura robusta de viagens, especialmente no mercado indiano, mas a questão principal está na mistura. Hotéis e Pacotes são a âncora, mas você não deve ignorar os segmentos de alta velocidade que estão começando a mover a agulha. Você tem que olhar além do número do título.

Contribuição do segmento: onde o dinheiro chega

Os fluxos de receita da MakeMyTrip Limited se dividem em quatro segmentos principais, com o negócio de Hotéis e Pacotes servindo como a principal fonte de receita. Somente esse segmento é responsável por mais da metade das vendas totais da empresa.

Aqui está a matemática rápida para o ano fiscal completo de 2025, que terminou em 31 de março de 2025:

• Hotéis e Pacotes: Gerou US$ 520,0 milhões, representando cerca de 53,15% da receita total.
• Passagens aéreas: arrecadou US$ 241,5 milhões, contribuindo com cerca de 24,68%.
• Bilhetes de ônibus: representaram US$ 119,4 milhões, ou aproximadamente 12,20%.
• Outros: Este segmento, que inclui serviços auxiliares e acomodações alternativas, entregou US$ 97,0 milhões, ou cerca de 9,91% do total.

A concentração em Hotéis e Pacotes é um ponto forte, mas também evidencia um risco caso esse mercado registe uma desaceleração. A emissão de passagens aéreas é um negócio de alto volume e margens mais baixas, mas é crucial para a aquisição e retenção de clientes. Explorando o investidor MakeMyTrip Limited (MMYT) Profile: Quem está comprando e por quê?

Vetores de crescimento e mudanças estratégicas

Quando olhamos para as taxas de crescimento, vemos onde a gestão está a apostar e onde o mercado está a responder. O crescimento do ano fiscal de 2025 foi forte em todos os níveis, mas o foco estratégico em viagens internacionais e outros serviços auxiliares está definitivamente valendo a pena.

Aqui está o crescimento da receita ano a ano para cada segmento no ano fiscal de 2025:

O aumento de 82,9% na receita do segmento 'Outros' é a maior conclusão; sinaliza uma diversificação bem-sucedida para além dos principais voos e hotéis. Além disso, os negócios internacionais representam agora 25% da receita total, um salto em relação aos 22% no ano fiscal de 2024, mostrando um pivô bem-sucedido para viagens de saída de maior valor.

O que esta estimativa esconde é a alteração contabilística única no quarto trimestre para a emissão de bilhetes de autocarro, onde o reconhecimento da receita mudou da data da viagem para a data de emissão do bilhete, o que impulsionou ligeiramente a receita reportada para esse trimestre. Ainda assim, a procura subjacente está claramente presente.

Métricas de Rentabilidade

Você precisa saber se a MakeMyTrip Limited (MMYT) está convertendo suas enormes reservas brutas em lucro real, e a resposta curta é sim: a empresa está demonstrando lucratividade sólida e em expansão, especialmente no nível operacional. Para o ano fiscal (ano fiscal) de 2025, a MMYT obteve um lucro líquido de US$ 95,3 milhões sobre receitas de US$ 978,3 milhões, um avanço significativo em relação ao ano anterior.

A principal conclusão é que a eficiência operacional (gestão de custos) da MMYT está melhorando, o que está impulsionando a expansão das margens. Aqui está uma matemática rápida sobre os principais índices de lucratividade para o ano fiscal de 2025, que terminou em 31 de março de 2025:

• Margem de lucro bruto: 71,96%
• Margem de lucro operacional (IFRS): 12,26%
• Margem de lucro líquido: 9,71%

Um mergulho profundo na lucratividade da MakeMyTrip Limited (MMYT)

Olhando para todo o ano fiscal de 2025, o quadro de rentabilidade da MakeMyTrip Limited é forte e mostra um claro compromisso com a disciplina operacional. O Lucro Bruto da empresa – a receita restante após a dedução do custo de aquisição de serviços (Custo dos Produtos Vendidos) – ficou em aproximadamente US$ 704 milhões em base IFRS, traduzindo-se em uma margem bruta robusta de 71,96%. Essa margem geralmente é saudável para um negócio baseado em plataforma, mas é aí que a comparação fica interessante.

A verdadeira história está no lucro operacional. O lucro operacional ajustado (AOP) do MMYT - uma medida não IFRS frequentemente usada pela administração para mostrar o desempenho do negócio principal antes de encargos não monetários, como remuneração baseada em ações - disparou para US$ 167,3 milhões no ano fiscal de 2025, um aumento acentuado em relação aos US$ 124,2 milhões no ano fiscal de 2024. Este aumento de mais de 34% ano após ano é definitivamente um sinal de alta, refletindo a sua estratégia para alavancar uma base de custos fixos e impulsionar a eficiência operacional.

Tendências de lucratividade e comparação do setor

A tendência é decisivamente positiva. O salto no lucro operacional ajustado do ano fiscal de 2024 para o ano fiscal de 2025 mostra que a MMYT está convertendo com sucesso suas reservas brutas recordes de US$ 9,8 bilhões em resultados finais. O lucro operacional IFRS da empresa, de US$ 119,9 milhões, representa uma melhoria significativa em relação ao ano anterior, destacando que o negócio principal é gerar fluxo de caixa substancial antes de financiamento e impostos. Isso é o que você deseja ver de uma empresa madura e em crescimento.

Quando você compara o MMYT com seus pares globais no setor de Agências de Viagens Online (OTA), o quadro é matizado. A margem bruta do MMYT de 71,96% é sólida, mas fica abaixo dos limites máximos estabelecidos por gigantes globais como o Expedia Group, que possui uma margem bruta próxima de 89,94%, e o Airbnb, em torno de 83,04%. Esta diferença deve-se em grande parte ao mix de negócios da MMYT, que inclui uma maior proporção de receitas de passagens aéreas com margens inerentes mais baixas em comparação com o segmento de hotéis e pacotes. Ainda assim, a eficiência operacional da empresa brilha.

A margem operacional IFRS da MMYT de 12,26% é competitiva, acompanhando de perto a margem operacional dos últimos doze meses (TTM) de 11,79%. Isto diz-me que, embora a MMYT possa começar com um lucro bruto ligeiramente inferior, a sua gestão de custos e a alavancagem dos custos fixos – a eficiência operacional – são excelentes, permitindo-lhes acompanhar o ritmo de um grande concorrente global em termos de rentabilidade operacional. A margem de lucro líquido de 9,71% é um número saudável nesta indústria de alto volume e baixa margem. Para ver mais a fundo quem está apostando nesse desempenho, você pode conferir Explorando o investidor MakeMyTrip Limited (MMYT) Profile: Quem está comprando e por quê?

Estrutura de dívida versus patrimônio

Você quer saber como a MakeMyTrip Limited (MMYT) está financiando seu crescimento, e a resposta curta é: eles estão usando dívidas agressivamente, mas com um toque estratégico para gerenciar sua base de patrimônio. A estrutura de capital da empresa mudou drasticamente em 2025, impulsionada por uma importante manobra de financiamento que resultou temporariamente num rácio dívida/capital próprio muito elevado.

Como analista experiente, olho o balanço do trimestre encerrado em 30 de setembro de 2025 e os números são nítidos. A dívida total da MakeMyTrip é substancial, situando-se em aproximadamente US$ 1,388 bilhão. Esta é a soma de sua dívida de curto prazo e obrigação de arrendamento de capital de US$ 231 milhões e sua obrigação de dívida de longo prazo e arrendamento de capital de US$ 1,157 bilhão. Essa é uma dívida enorme para uma empresa que, ao mesmo tempo, reportou Patrimônio Líquido Total de apenas cerca de US$ 26 milhões para o mesmo período. O baixo valor do patrimônio líquido é a chave.

Aqui está uma matemática rápida sobre o que isso significa para alavancagem. O rácio Dívida/Capital Próprio (D/E) mede a alavancagem financeira – quanto a dívida financia os activos em comparação com o capital próprio (dinheiro dos accionistas). A relação D/E mais recente para MakeMyTrip é de cerca de 38.85, ou 3,885%, em novembro de 2025. Para ser justo, este é um número atípico, em grande parte explicado pelo baixo valor patrimonial, o que pode acontecer com perdas acumuladas ou, neste caso, uma grande recompra de ações. Para contextualizar, o ano fiscal (ano fiscal) 2025 D/E foi muito mais modesto 0.20, ou 20%. Você simplesmente não pode ignorar o aumento recente.

Em comparação com a indústria, a alavancagem da MakeMyTrip é agora significativamente maior. Um grande concorrente, Trip.com Group Limited (TCOM), por exemplo, mantém uma relação D/E conservadora de cerca de 0.27. Um rácio D/E em torno de 0,5 a 1,5 é geralmente considerado saudável para os setores cíclicos de tecnologia e consumo mais amplos. O alto índice atual da MakeMyTrip sinaliza uma estratégia de alto risco e alta recompensa, mas o risco é definitivamente elevado.

A razão para esta mudança massiva é o recente reequilíbrio da estrutura de capital da empresa em Junho de 2025. Executaram uma clássica troca de dívida por capital, mas com uma reviravolta. Eles levantaram capital por meio de duas ofertas simultâneas:

• Emitido US$ 1,25 bilhão em 0,00% de Notas Seniores Conversíveis com vencimento em 2030 (a dívida).
• Precificou uma oferta pública registrada ampliada de 16,000,000 ações ordinárias em US$ 90 por ação (o patrimônio).

Eles usaram os recursos líquidos das ofertas de dívida e de ações para recomprar uma parte de suas ações Classe B do Trip.com Group Limited. Esta acção reduziu o número total de acções em circulação, consolidando a propriedade e potencialmente aumentando o lucro por acção (EPS), mas também reduziu drasticamente o valor total do capital próprio no balanço, daí o rácio D/E altíssimo que vemos agora. É uma medida calculada para limpar a tabela de limites máximos, mas introduz um risco de dívida significativo.

A empresa está equilibrando o financiamento da dívida e o financiamento de capital usando um nota conversível com cupom zero-um instrumento de dívida que não paga juros, mas pode ser posteriormente convertido em capital próprio. Isto elimina os pagamentos de juros em dinheiro e dá-lhes uma opção de capital futuro, mas o US$ 1,25 bilhão o principal ainda precisa ser pago ou convertido em 2030. Esta estratégia é uma aposta clara na continuação de um forte crescimento operacional para servir a dívida e tornar a opção de conversão atraente. Para saber mais sobre o desempenho da empresa, confira esta análise completa: Dividindo a saúde financeira da MakeMyTrip Limited (MMYT): principais insights para investidores.

A principal conclusão é que a MakeMyTrip está a optar por financiar as suas operações com uma proporção de dívida muito maior do que os seus pares neste momento, uma decisão que irá sobrecarregar os retornos ou criar um obstáculo significativo ao refinanciamento no futuro.

Liquidez e Solvência

Você quer saber se a MakeMyTrip Limited (MMYT) pode cobrir suas obrigações de curto prazo e a resposta rápida é sim, com uma margem saudável. A posição de liquidez da empresa, de acordo com os dados mais recentes, é forte, apoiada por um fluxo de caixa operacional robusto e por uma mudança positiva na dinâmica do capital de giro.

Para o trimestre encerrado em setembro de 2025, o índice de liquidez corrente da MakeMyTrip Limited (ativo circulante dividido pelo passivo circulante) foi de 1,91. Isso significa que para cada dólar de dívida de curto prazo, a empresa detém US$ 1,91 em ativos de curto prazo para cobri-la. O índice de liquidez imediata (índice de teste ácido), que exclui ativos menos líquidos como estoques, também foi de 1,91. Esta é definitivamente uma posição sólida, bem acima do benchmark 1,0, e mostra que a empresa é altamente líquida, o que é típico de um fornecedor de serviços de viagens com inventário mínimo.

Aqui está uma matemática rápida sobre sua saúde financeira de curto prazo:

• Índice Atual (setembro de 2025): 1.91
• Proporção Rápida (setembro de 2025): 1.91
• Razão atual mediana da indústria: 1.335 (MMYT é significativamente melhor)

Ainda assim, é importante notar que o índice de liquidez corrente para o ano fiscal completo encerrado em março de 2025 foi de 1,85, uma queda de 35,9% em relação aos 2,88 do ano anterior. Esta descida é uma tendência que precisamos de monitorizar, mas o nível absoluto permanece excelente. Um índice tão alto sugere que eles não estão tendo dificuldades para pagar as contas, mas às vezes um índice muito alto pode sinalizar que o capital está ocioso, o que não é o uso mais eficiente dos fundos.

Tendências de capital de giro e fluxo de caixa

A tendência do capital de giro da MakeMyTrip Limited é um grande ponto positivo. Para o ano fiscal completo encerrado em 31 de março de 2025, a mudança no capital de giro foi positiva em US$ 857 mil (ou US$ 0,857 milhão), o que representa uma grande reviravolta em relação aos US$ (14.589) mil negativos no ano fiscal anterior. Esta mudança indica uma gestão muito melhor dos activos e passivos de curto prazo, o que significa que a actividade principal está a gerar caixa de forma mais eficiente.

Olhando para a demonstração do fluxo de caixa para o ano fiscal encerrado em 31 de março de 2025, as tendências são claras e fortes. O caixa líquido gerado pelas atividades operacionais foi de robustos US$ 185.286 mil (US$ 185,29 milhões), um aumento substancial em relação aos US$ 125,74 milhões do ano anterior. Esta é a força vital da empresa, mostrando que o seu negócio principal de viagens é um poderoso motor de caixa.

O fluxo de caixa das atividades de investimento e financiamento também retrata uma empresa que investe no seu futuro enquanto gere a sua estrutura de capital de forma responsável. O caixa líquido gerado pelas atividades de investimento foi de US$ 26.444 mil (US$ 26,44 milhões), indicando que eles eram vendedores líquidos de investimentos ou tiveram despesas de capital mínimas (CapEx), que foram de apenas US$ (4.040) mil no quarto trimestre de 2025. Enquanto isso, o caixa líquido usado em atividades de financiamento foi de US$ (22.891) mil (US$ 22,89 milhões), refletindo principalmente reembolsos de dívidas e patrimônio, em vez de novos empréstimos.

Aqui está um instantâneo do fluxo de caixa completo do ano fiscal de 2025, em milhares de dólares:

O resultado líquido foi um aumento em caixa e equivalentes de caixa de US$ 188.839 mil no ano. Esta é uma enorme força de liquidez e dá à empresa flexibilidade para movimentos estratégicos, como os descritos no Declaração de missão, visão e valores essenciais da MakeMyTrip Limited (MMYT).

A principal conclusão é que a MakeMyTrip Limited não tem preocupações imediatas de liquidez. O elevado índice de liquidez imediata, a oscilação positiva do capital de giro e o crescente fluxo de caixa operacional apontam para um balanço patrimonial muito saudável. A empresa dispõe de uma forte reserva de caixa para enfrentar qualquer turbulência económica no curto prazo e financiar as suas iniciativas de crescimento.

Análise de Avaliação

Você está definitivamente certo em questionar o preço atual da MakeMyTrip Limited (MMYT). As ações têm sido altamente voláteis e uma rápida análise dos seus múltiplos de avaliação sugere que estão a ser negociadas com prémio, sinalizando que o mercado está a apostar num crescimento futuro significativo. A resposta curta é: a MakeMyTrip está atualmente sobrevalorizada com base em métricas tradicionais, mas o consenso dos analistas ainda se inclina para uma compra devido à sua forte posição de mercado e trajetória de crescimento no setor de viagens indiano.

A MakeMyTrip Limited está supervalorizada ou subvalorizada?

Quando olhamos para os principais índices de avaliação, a MakeMyTrip Limited parece cara. O índice Preço/Lucro (P/L), que indica quanto os investidores estão dispostos a pagar por cada dólar de lucro, é extremamente alto. Em novembro de 2025, o índice P/E dos últimos doze meses (TTM) estava em torno de 115,47, com algumas fontes citando-o tão alto quanto 119,50. Para colocar isso em perspectiva, um P/L acima de 30 é geralmente considerado uma ação em crescimento, e o MMYT é quatro vezes maior. Este é um múltiplo enorme, sugerindo que os investidores esperam que os lucros explodam ainda mais nos próximos anos.

O rácio Enterprise Value/EBITDA (EV/EBITDA), que é uma medida melhor para empresas com utilização intensiva de capital ou de elevado crescimento, uma vez que contabiliza dívida e caixa, também é elevado. O EV/EBITDA TTM é de aproximadamente 64,91. Para uma empresa de viagens e lazer, a mediana do setor é muito mais baixa, geralmente em torno de 11,02. Isso indica que a empresa está negociando com um múltiplo elevado de seu fluxo de caixa operacional (EBITDA), outro sinal de prêmio de crescimento.

Aqui está uma matemática rápida sobre os principais múltiplos de avaliação no final de 2025:

• Preço sobre lucro (P/E) (TTM): 115,47x
• Preço por livro (P/B): 9,1x (ano fiscal de 2025)
• Valor da Empresa em relação ao EBITDA (EV/EBITDA) (TTM): 64,91x

Tendências de ações e perspectivas dos analistas

A tendência dos preços das ações no último ano mostra a volatilidade que acompanha este tipo de avaliação. As ações da MakeMyTrip Limited sofreram um recuo significativo de sua alta de 52 semanas de $ 123,00 para uma baixa recente de 52 semanas de $ 73,96 em novembro de 2025. O retorno de 1 ano é um declínio de cerca de -21,86%. Esta queda, embora dolorosa, é o que leva à atual visão mista, mas positiva, dos analistas.

O que esta estimativa esconde é que a empresa não paga dividendos. A MMYT é uma empresa focada no crescimento, por isso reinveste todos os lucros no negócio, o que é típico de uma plataforma de viagens orientada para a tecnologia. O rendimento de dividendos é de 0,00% e o índice de distribuição não é aplicável. Você está investindo puramente para valorização do capital, não para renda.

Apesar dos múltiplos elevados e da recente queda de preços, a comunidade de analistas permanece em grande parte otimista. A classificação de consenso é Compra Moderada ou Compra Forte, com preço-alvo médio em torno de US$ 120,00. Esta meta sugere uma vantagem potencial de mais de 60% em relação ao preço atual de cerca de US$ 74,00. A perspectiva optimista é que a recente fraqueza nas viagens aéreas domésticas é temporária e a história de crescimento a longo prazo, impulsionada pela crescente classe média da Índia e pela adopção digital, está intacta.

Para se aprofundar no lado operacional do negócio, você pode ler a postagem completa: Dividindo a saúde financeira da MakeMyTrip Limited (MMYT): principais insights para investidores.

Portanto, a ação aqui é clara: se você acredita na narrativa de longo prazo e de alto crescimento para o mercado de viagens indiano, a recente queda para a faixa de US$ 74,00 é um ponto de entrada. Se você é um investidor em valor, esta ação é um passe até que esses múltiplos caiam ou os lucros aumentem.

Fatores de Risco

Você viu o recorde de reservas brutas para MakeMyTrip Limited (MMYT) no ano fiscal de 2025 por volta US$ 9,8 bilhões, o que é impressionante. Mas, como analista experiente, devo dizer-lhe que o maior risco não é a falta de procura; é a combinação de uma avaliação esticada e de uma competição estrutural implacável. O mercado está a fixar preços quase perfeitos, pelo que qualquer contratempo na execução ou um grande choque externo poderá desencadear uma correção acentuada.

Ventos contrários externos e da indústria

O espaço das agências de viagens online (OTA) é uma luta de facas, especialmente na Índia. A concorrência persistente e a volatilidade inesperada na procura de viagens são os principais riscos externos. Você não está competindo apenas com rivais locais; você está lutando contra a tendência crescente de reservas diretas, onde companhias aéreas e hotéis ignoram totalmente as OTAs. Isto cria uma compressão de margem, especialmente no negócio de passagens aéreas, que tem uma margem ajustada menor de 6.4% em comparação com o segmento de Hotéis & Pacotes 17.8% (dados do primeiro trimestre de 2025).

Além disso, as restrições ao fornecimento das companhias aéreas domésticas, em grande parte devido a problemas contínuos nos motores das aeronaves, são um obstáculo operacional persistente que poderá atrasar definitivamente a recuperação total da capacidade no mercado aéreo doméstico. A empresa também está exposta a riscos macroeconómicos mais amplos, como um abrandamento do crescimento económico da Índia ou crises económicas globais, além da ameaça sempre presente de alterações regulamentares.

Riscos operacionais e financeiros de registros recentes

O risco financeiro mais significativo é o múltiplo de avaliação da empresa. Em novembro de 2025, a MakeMyTrip Limited negociava a uma relação preço/lucro (P/L) de impressionante 92x. Para colocar isso em perspectiva, a média da indústria está mais próxima de 20,8x, que indica que o mercado espera um crescimento heróico que deixa muito pouco espaço para erros.

Outro risco operacional importante é o custo crescente de aquisição de clientes. As despesas com marketing e promoção de vendas aumentaram em 34% para todo o ano fiscal de 2025, atingindo US$ 165 milhões. Esta elevada intensidade de marketing é necessária para manter a quota de mercado face aos concorrentes globais e locais, mas coloca uma pressão constante na alavancagem operacional. Aqui está uma rápida olhada nos principais riscos financeiros:

• Avaliação: relação P/E de 92x está altamente esticado.
• Custo de aquisição: os gastos com marketing cresceram 34% (FY25).
• Concentração de receitas: A dependência de comissões baseadas em transações enfrenta desafios estruturais.

Mitigação e Resposta Estratégica

A equipa de gestão não está parada; estão a mitigar ativamente estes riscos através da diversificação e da tecnologia. A sua estratégia é dupla: expandir-se para áreas com margens mais elevadas e menos voláteis e utilizar a tecnologia para fidelizar os clientes. Um grande movimento é o foco na expansão internacional, que agora contribui 28% da receita global, acima dos 25% do ano anterior.

Eles também estão aproveitando a Inteligência Artificial (IA) para diferenciar a plataforma, como o lançamento do assistente de viagem conversacional com tecnologia Gen AI, Myra, para melhorar a experiência do cliente e gerar reservas repetidas. Para contrariar o risco de reservas diretas, estão a expandir os serviços auxiliares de margens elevadas e a concentrar-se no mercado de viagens corporativas com uma abordagem de duas plataformas. Este compromisso com a eficiência operacional ajudou o lucro operacional ajustado a aumentar para US$ 167 milhões para todo o ano de 2025.

Você pode mergulhar mais fundo no quadro financeiro completo lendo Dividindo a saúde financeira da MakeMyTrip Limited (MMYT): principais insights para investidores.

Próxima etapa: Gerente de portfólio: Teste seu modelo MMYT reduzindo a taxa de crescimento de longo prazo em 200 pontos base para refletir o 92x Risco P/L até o final desta semana.

Oportunidades de crescimento

Você está procurando um mapa claro de onde a MakeMyTrip Limited (MMYT) vai a partir daqui, e a resposta curta é a expansão contínua, impulsionada pela IA e um foco estratégico em segmentos de alta margem. Os resultados do ano fiscal de 2025 (FY25) da empresa estabeleceram uma base sólida, com a receita atingindo US$ 978,3 milhões e o lucro operacional ajustado atingindo US$ 167,3 milhões, mostrando que eles podem crescer e manter a lucratividade. Essa é uma plataforma sólida para construir, mas a verdadeira história está nos movimentos de produto e mercado que eles estão fazendo agora.

O principal motor de crescimento não é apenas a procura orgânica de viagens – é a tecnologia e a profundidade do mercado. A MMYT está usando IA generativa (GenAI) para simplificar o funil de reservas, o que é definitivamente uma jogada inteligente para reduzir o atrito de aquisição de clientes. Seu novo assistente de planejamento de viagens habilitado para GenAI, 'Myra', lida com consultas complexas para voos, vistos e transporte terrestre, transformando a plataforma de um simples mecanismo de reservas para um parceiro de viagens abrangente. Esse foco em uma experiência superior do usuário é uma vantagem competitiva crucial.

• Inicie o assistente GenAI Myra.
• Adicione mais de 900 hotéis Premier Inn para fornecimento internacional.
• Mapeie mais de 2.000 casas de família próximas a parques nacionais.
• Integre o gerenciamento de despesas corporativas via Happay.

Trajetória futura de receitas e ganhos

As projeções de curto prazo mostram uma continuação saudável desta tendência. Os analistas geralmente preveem um crescimento da receita para o ano inteiro na faixa de 20% para o próximo ano fiscal (EF26). Aqui está uma matemática rápida: seguir o limite máximo dessa orientação sobre a receita relatada do EF25 de US$ 978,3 milhões implica uma meta de receita superior a US$ 1,17 bilhão para o EF26. Embora a estimativa consensual de lucro por ação para o ano fiscal de 25 tenha sido de US$ 0,97 por ação, o mercado espera que essa lucratividade acelere, projetando um aumento significativo ano a ano tanto nas receitas quanto nos lucros.

Este crescimento é impulsionado pela sua expansão em negócios de margens mais elevadas, especificamente hotéis e pacotes, que registaram um aumento de margem ajustada de 25,7% no ano fiscal de 2025, para 429,5 milhões de dólares. Além disso, o negócio internacional está a crescer rapidamente, representando 27% da receita total no primeiro trimestre do AF25, uma área chave para uma maior expansão do mercado.

Posicionamento Estratégico e Fosso Competitivo

Os movimentos estratégicos da MMYT são concebidos para solidificar a sua posição dominante no mercado na Índia, que é a sua principal vantagem competitiva (a quota de mercado da OTA é um claro ponto forte). A aquisição da Happay, fornecedora de gerenciamento de despesas e cartões corporativos, é fundamental para capturar o lucrativo segmento de viagens corporativas, automatizando o gerenciamento de faturas e despesas para os clientes. Essa é uma jogada inteligente de integração vertical.

Um importante movimento de governança corporativa em 2025 foi o acordo de recompra de ações com o Grupo Trip.com para reduzir seu poder de voto de 45,34% para uma meta de 19,99%. Esta medida, financiada pela angariação de até 3 mil milhões de dólares, aumenta significativamente a independência operacional e o controlo estratégico da empresa, o que é um enorme positivo para a agilidade estratégica a longo prazo. Elimina uma potencial saliência e clarifica o foco da gestão no enorme e crescente mercado indiano.

Para compreender a confiança institucional nestes movimentos, você deve ler Explorando o investidor MakeMyTrip Limited (MMYT) Profile: Quem está comprando e por quê?. Finanças: Modele o impacto da integração Happay na margem do segmento B2B profile até o final do trimestre.