Desglosando la salud financiera de comScore, Inc. (SCOR): información clave para los inversores

Si está mirando a comScore, Inc. (SCOR) en este momento, ve una empresa en un verdadero punto de inflexión, pasando de una recuperación a una narrativa centrada en el crecimiento, pero las cifras aún muestran un camino sobre la cuerda floja. El tercer trimestre de 2025 generó unos ingresos modestos de 88,9 millones de dólares, pero la gran historia es el cambio hacia una 0,5 millones de dólares ingreso neto para el trimestre, una mejora masiva con respecto a la pérdida sustancial del año pasado, que definitivamente estabiliza el barco. Aún así, el desafío central es equilibrar esa estabilidad con la necesidad de escala; mientras que sus ingresos por soluciones multiplataforma aumentaron con un fuerte 20%, ahora se espera que la guía de ingresos para todo el año sea más o menos estable, lo que es un obstáculo a corto plazo. Sin embargo, la medida más crítica es el plan de recapitalización anunciado para eliminar más de $18 millones en dividendos preferentes anuales, una medida que libera inmediatamente el flujo de caja y mejora la flexibilidad financiera para futuras inversiones. Necesitamos profundizar en cómo esa nueva flexibilidad se traduce en ganancias de participación de mercado y un camino sostenible hacia la rentabilidad, porque una calificación de mantenimiento de los analistas sugiere que Wall Street está esperando pruebas.

Análisis de ingresos

Está mirando a comScore, Inc. (SCOR) y ve una empresa en una transición crítica. La cifra principal para el año fiscal 2025 es un ingreso total estimado de aproximadamente $361,10 millones, que la administración ha revisado para que sea esencialmente estable año tras año, pero esa uniformidad en los ingresos oculta un enorme tira y afloja que se produce en el fondo.

La historia central aquí es la lucha entre sus productos de medición heredados y sus soluciones multiplataforma centradas en el futuro. Honestamente, la tasa de crecimiento general de los ingresos durante los últimos doce meses que finalizaron en el tercer trimestre de 2025 fue escasa. 0.77%, una clara señal de la señal mixta del mercado sobre sus ofertas.

Los dos pilares de los ingresos de SCOR

comScore, Inc. genera ingresos principalmente en dos segmentos principales, y la mayor parte del negocio corresponde al primero. Para el tercer trimestre de 2025, los ingresos totales de 88,9 millones de dólares se descompuso así:

• Medición de contenido y anuncios: Este es el segmento dominante, que aporta 75,5 millones de dólares, que fue un ligero 0.3% aumentan año tras año.
• Soluciones de investigación y conocimiento: Este segmento contribuyó 13,4 millones de dólares, mostrando una modesta 1.4% crecimiento respecto al año anterior.

El segmento de medición de contenido y publicidad es donde está la acción real y es un estudio de contrastes. Tienes que entender los componentes para ver la oportunidad. la empresa Declaración de misión, visión y valores fundamentales de comScore, Inc. (SCOR) se centra en conocimientos multiplataforma y los números muestran por qué.

Contribución del segmento y motor de crecimiento

La dinámica interna del segmento de medición de contenido y publicidad es en lo que debe centrarse. Es un caso clásico de nuevo crecimiento que lucha contra el viejo declive. Aquí están los cálculos rápidos sobre los subsegmentos clave para el tercer trimestre de 2025:

Las soluciones multiplataforma, incluidas Proximic y el nuevo CCM (Comscore Content Measurement), son definitivamente el punto brillante, aumentando 20.2% año tras año. Este crecimiento de dos dígitos es exactamente lo que desea ver, además el componente de televisión local dentro de Syndicated Audience también registró ganancias de dos dígitos. El problema es que la disminución de la televisión nacional y de los productos digitales sindicados sigue siendo un fuerte ancla, lo que reduce el crecimiento general del segmento a casi cero.

Riesgo a corto plazo: el cambio del cliente

El cambio más significativo en las perspectivas a corto plazo proviene de un cambio importante en los clientes. Honestamente, esta es la razón por la que las previsiones para todo el año se revisaron y se mantuvieron estables. Un gran anunciante de medios minoristas cambió su estrategia de datos, lo que afectó directamente los ingresos multiplataforma de comScore, Inc. en el tercer trimestre de 2025.

La gerencia cree que se trató de un evento discreto y único no relacionado con la calidad del producto, pero obligó a reevaluar sus perspectivas para 2025. Para ser justos, sin ese cambio de clientes, el crecimiento de los ingresos multiplataforma habría sido asombroso. 35.0% en el tercer trimestre de 2025. Por lo tanto, tiene una línea de negocio de alto crecimiento que se vio afectada por una única decisión importante de un cliente. La acción que debe tomar es monitorear el cuarto trimestre de 2025 y el primer trimestre de 2026 en busca de señales de que otros clientes están llenando ese vacío.

Métricas de rentabilidad

Está buscando una imagen clara de la capacidad de comScore, Inc. (SCOR) para convertir los ingresos en ganancias reales, y los resultados del tercer trimestre de 2025 nos brindan una historia mixta, pero reveladora. La conclusión directa es la siguiente: si bien la empresa logró unos ingresos netos positivos, su rentabilidad operativa principal (el efectivo generado por el propio negocio) está bajo presión.

En el tercer trimestre de 2025, comScore informó ingresos de 88,9 millones de dólares y un ingreso neto GAAP de 0,5 millones de dólares, lo que se traduce en un reducido margen de beneficio neto de sólo 0.5%. Ese ingreso neto positivo es definitivamente una mejora con respecto a la pérdida masiva de hace un año, pero para ser justos, esa pérdida anterior estuvo muy sesgada por un cargo único por deterioro del fondo de comercio. El indicador real de salud operativa, que se acerca más al beneficio operativo, es el EBITDA Ajustado (Beneficios antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización).

Eficiencia operativa y tendencias de márgenes

La tendencia en la rentabilidad operativa es donde se enciende la bandera de precaución. El EBITDA ajustado para el tercer trimestre de 2025 fue de $11.0 millones, que es inferior a los 12,4 millones de dólares del mismo trimestre del año pasado. Esta caída hizo que el margen EBITDA ajustado bajara del 14,0% al 12.4% año tras año. Esa compresión muestra que la compañía está obteniendo menos ganancias en efectivo por cada dólar de ingresos que genera, incluso cuando invierte fuertemente en nuevos productos como Comscore Content Measurement (CCM). Los gastos operativos básicos, que incluyen el costo de los ingresos, aumentaron en 4.4% a 86,6 millones de dólares, superando el escaso crecimiento de ingresos del 0,5%.

He aquí los cálculos rápidos sobre la gestión de costos: los ingresos son esencialmente estables, pero los costos para administrar el negocio están aumentando. Es una situación difícil. El enfoque estratégico de la compañía es claro: reducir la resistencia del legado e impulsar el nuevo crecimiento. Puedes ver esta tensión en la compresión del margen.

• Margen Neto: 0.5% (Tercer trimestre de 2025)
• Margen EBITDA Ajustado: 12.4% (Tercer trimestre de 2025)
• Gastos básicos: aumentados 4.4% interanual
• Ahorros futuros: la recapitalización podría eliminar $18 millones en dividendos preferentes anuales.

Contexto de la industria y conocimientos prácticos

En el espacio más amplio de medición y análisis de medios, un margen EBITDA ajustado de 12.4% es decente para una empresa en una fase de transformación, pero está por detrás de sus pares de software como servicio (SaaS) más maduros y de mayor crecimiento. La orientación del margen de EBITDA ajustado para todo el año 2025 se mantiene entre 12% y 15%, que es un rango amplio que refleja la incertidumbre derivada del cambio de estrategia por parte de un gran cliente de medios minoristas.

La oportunidad clave para comScore tiene menos que ver con aumentar el margen bruto (que generalmente es estable para las empresas de datos) y más con controlar los gastos operativos por debajo de la línea de ganancias brutas, especialmente I+D y G&A, para detener la erosión del margen operativo. El plan de recapitalización propuesto, que eliminará más de $18 millones en dividendos preferentes anuales, es un paso crucial para liberar flujo de caja e invertir en áreas de alto crecimiento como soluciones multiplataforma. Si desea profundizar en las implicaciones del balance, puede leer más en Desglosando la salud financiera de comScore, Inc. (SCOR): información clave para los inversores.

El siguiente paso para los inversores es realizar un seguimiento del voto de los accionistas sobre esa recapitalización; su aprobación es vital para mejorar la estructura de capital y, en definitiva, la conversión del flujo de caja libre.

Estructura de deuda versus capital

Estás mirando a comScore, Inc. (SCOR) y haciendo la pregunta correcta: ¿cómo financia esta empresa su crecimiento? La respuesta corta es que comScore está gestionando actualmente una carga de deuda muy razonable, pero la verdadera historia está en su reciente y decisiva medida para limpiar sus obligaciones similares a acciones. La empresa se apoya en el capital y en un cambio estratégico de la estructura de capital, no en una gran deuda.

Al 30 de septiembre de 2025, la deuda principal de comScore es un préstamo senior garantizado a plazo con un capital pendiente de 44,7 millones de dólares. Esta es la mayor parte de su deuda tradicional. Es importante destacar que informaron $0 de préstamos pendientes en su línea de crédito renovable, lo que significa que tienen su capacidad de endeudamiento a corto plazo de $15,0 millones completamente intacta para necesidades inmediatas de liquidez. Ésa es una buena señal de flexibilidad financiera a corto plazo.

El apalancamiento financiero de la empresa (el uso de dinero prestado para financiar activos) es bastante bajo en comparación con el de sus pares. Con un capital contable total de aproximadamente 181,2 millones de dólares a finales de septiembre de 2025, la relación deuda-capital (D/E) de comScore se situó en aproximadamente 0,219 (o 21,9%). Aquí están los cálculos rápidos de por qué eso es fuerte:

• Relación comScore D/E: 0.219
• Promedio de la industria de agencias de publicidad: 0,79 (o 79%)

El promedio de la industria para las agencias de publicidad (un indicador cercano para la medición de medios y el análisis de datos) es casi cuatro veces mayor que el índice de comScore. Esta baja relación D/E me dice que comScore no depende en gran medida de la deuda para financiar sus operaciones, lo que reduce el riesgo en un entorno de tasas de interés en aumento. Este es definitivamente un enfoque conservador.

La acción reciente más crítica no es una emisión de deuda, sino una transacción de recapitalización anunciada el 29 de septiembre de 2025 con sus accionistas preferentes. Esta medida es una clase magistral sobre cómo equilibrar la deuda y el capital. Se trata de eliminar del balance una carga significativa, similar a la deuda, sin asumir nueva deuda tradicional.

La transacción implica el intercambio de aproximadamente $80,0 millones de acciones preferentes Serie B existentes por acciones ordinarias y $183,7 millones de dólares de las acciones preferentes restantes por una nueva acción preferente Serie C. ¿El beneficio clave? Elimina una carga de dividendos anuales de 18,0 millones de dólares. Ese dividendo era un pago fijo y obligatorio, una obligación financiera que actuaba de manera muy parecida al servicio de la deuda. Al convertirlo, comScore mejora significativamente su flujo de caja y su flexibilidad financiera, lo que permite reinvertir más capital en áreas de crecimiento como la medición multiplataforma. Se trata de un cambio estratégico de una financiación de capital preferente de alto coste a una estructura de capital preferente común y de menor coste más sostenible.

La empresa está utilizando activamente su estructura de capital para gestionar su costo y riesgo de capital, favoreciendo las participaciones de propiedad (capital) sobre los préstamos y bonos (deuda) a plazos tradicionales cuando es posible. Esta es una señal clara y viable de que la administración prioriza la salud financiera a largo plazo sobre las ganancias de apalancamiento a corto plazo. Puede leer más sobre los inversores involucrados en este cambio fundamental en Explorando el inversor de comScore, Inc. (SCOR) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Liquidez y Solvencia

Necesita saber si comScore, Inc. (SCOR) puede cubrir sus facturas a corto plazo, y la respuesta simple es: no cómodamente en este momento. La posición de liquidez de la empresa, medida por su capacidad para cumplir con obligaciones a corto plazo, es ajustada, pero están generando efectivo a partir de sus operaciones y tienen acceso a una línea de crédito. La conclusión clave es que el balance es un trabajo en progreso, definitivamente ayudado por las recientes medidas financieras.

A partir de los últimos doce meses (TTM) que finalizaron el 30 de septiembre de 2025, los índices de liquidez básicos de comScore, Inc. indican cautela. el Relación actual se sienta justo 0.65, lo que significa que por cada dólar de pasivo corriente (deuda que vence dentro de un año), la empresa sólo tiene alrededor de 65 centavos en activos corrientes. Un punto de referencia saludable suele ser 1,0 o superior. el relación rápida, que excluye activos menos líquidos como el inventario, es aún más bajo en 0.55. Esto nos dice que si surgiera una necesidad repentina de efectivo, la empresa tendría dificultades para cubrir sus obligaciones inmediatas sin vender activos a largo plazo ni conseguir nueva financiación.

La tendencia del capital de trabajo (activos circulantes menos pasivos circulantes) también es motivo de preocupación. La relación actual ha disminuido de 0.82 al final del año fiscal 2024 a la cifra TTM actual de 0.65. Esta caída de la relación indica que los pasivos corrientes están creciendo más rápido que los activos corrientes, o que los activos corrientes se están reduciendo. Los activos corrientes TTM se sitúan en aproximadamente $91,52 millones. Esta es una señal clara de que la administración debe priorizar la eficiencia del capital de trabajo y la cobranza.

Si analizamos el estado de flujo de efectivo, el panorama tiene un lado positivo. Para el período TTM que finaliza en el tercer trimestre de 2025, comScore, Inc. generó 9,45 millones de dólares en efectivo proveniente de sus actividades operativas. Ésa es una señal positiva: el negocio principal es generar efectivo. Las actividades de inversión muestran una modesta salida de aproximadamente $0,883 millones, principalmente para gastos de capital (CapEx), que es una cifra pequeña y manejable.

El aspecto financiero es donde se están llevando a cabo las principales acciones estratégicas. Al 30 de septiembre de 2025, el efectivo, equivalentes de efectivo y efectivo restringido totalizaron 29,9 millones de dólares. El principal de la deuda pendiente de la compañía bajo su préstamo senior garantizado a plazo es 44,7 millones de dólares. Más importante aún, la compañía está ejecutando una transacción de recapitalización con accionistas preferentes, que está diseñada para eliminar más de $18 millones en dividendos anuales de acciones preferentes. Esta medida, si se aprueba, mejorará significativamente la flexibilidad financiera futura al reducir una importante fuga de efectivo anual. También cuentan con una red de seguridad:

• Flujo de Caja Operativo Positivo TTM: 9,45 millones de dólares.
• Línea de Crédito Rotativo no utilizada: $15.0 millones capacidad.
• Recapitalización Estratégica: Elimina más de $18 millones en dividendos anuales.

El riesgo de liquidez es real, dados los ratios inferiores a 1,0, pero está mitigado por el flujo de caja operativo positivo y la recapitalización estratégica. La línea de crédito renovable no utilizada también proporciona un colchón inmediato crucial. Para profundizar en quién apuesta por este cambio, deberías leer Explorando el inversor de comScore, Inc. (SCOR) Profile: ¿Quién compra y por qué?

A continuación se ofrece un breve resumen de la posición de liquidez al tercer trimestre de 2025 (TTM):

Análisis de valoración

Estás mirando a comScore, Inc. (SCOR) y haciéndote la pregunta central: ¿es una ganga o una trampa de valor? Según las métricas actuales, la acción parece infravalorada en relación con su valor contable y las expectativas de ganancias futuras, pero ese bajo precio refleja el riesgo inherente de una empresa que recientemente ha dado la vuelta a la esquina de su rentabilidad.

La relación precio-beneficio (P/E) tradicional es casi inútil aquí porque comScore, Inc. ha estado registrando pérdidas. El P/E de los últimos doce meses (TTM) es negativo, lo que simplemente significa que aún no son rentables. Pero el mercado mira hacia el futuro, por lo que nos fijamos en el P/E esperado. Los analistas proyectan un P/E adelantado de alrededor de 5,00 para el año fiscal 2025, lo que es definitivamente bajo y señala que el mercado espera un giro brusco hacia la rentabilidad.

• Precio al Libro (P/B): Un 0,18 notablemente bajo.
• P/E adelantado (no GAAP): Alrededor de las 5:00.
• EV/EBITDA (TTM): Aproximadamente 5,58.

La relación precio-valor contable (P/B) de sólo 0,18 es el argumento más convincente para la infravaloración, lo que sugiere que la acción se cotiza a menos de una quinta parte de su valor liquidativo. Eso es barato. Además, la relación valor empresarial-EBITDA (EV/EBITDA), que es una mejor métrica para las empresas en un proceso de recuperación, se sitúa en 5,58. Esta es una cifra razonable, que muestra que el valor total de la empresa no es excesivamente alto en comparación con su flujo de caja operativo antes de cargos no monetarios.

Si observamos la tendencia del precio de las acciones durante los últimos 12 meses, el panorama es volátil y bajista. El precio de las acciones ha disminuido un -11,33% en las últimas 52 semanas, lo que refleja el escepticismo del mercado y la reciente caída de resultados. El rango de negociación de 52 semanas muestra la oscilación: un máximo de 10,18 dólares y un mínimo de 4,39 dólares, con el precio actual rondando los 6,29 dólares a mediados de noviembre de 2025.

En cuanto a los dividendos, comScore, Inc. no es una acción de dividendos. La empresa se centra en reinvertir capital para impulsar su recuperación y crecimiento, por lo que su rendimiento de dividendos es del 0,00% con un pago de dividendos TTM de 0,00 dólares por acción.

El consenso de los analistas, si bien no es una calificación directa de 'comprar, mantener, vender', se inclina hacia un alza significativa. El precio objetivo promedio a un año se revisó recientemente a 8,67 dólares por acción, lo que representa un aumento del 15,11% con respecto al precio de cierre en el momento de la revisión. Este objetivo sugiere que los analistas creen que los esfuerzos de la compañía por volverse rentable (con ganancias estatutarias de 1,61 dólares por acción esperadas en 2026) serán recompensados ​​por el mercado. El amplio rango de objetivos, desde un mínimo de 5,05 dólares hasta un máximo de 12,60 dólares, muestra que aún hay incertidumbre.

Su elemento de acción es profundizar en el balance para ver si ese P/B bajo es real o si el valor contable está inflado por activos intangibles. Puedes empezar leyendo Explorando el inversor de comScore, Inc. (SCOR) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Factores de riesgo

Si nos fijamos en comScore, Inc. (SCOR) en este momento, la tesis de inversión se reduce a dos riesgos críticos: ¿pueden ejecutar con éxito una reforma financiera importante y pueden superar la volatilidad de los ingresos que surge de depender de unos pocos clientes grandes? La empresa está dando un giro necesario, pero arriesgado.

El principal desafío empresarial es la velocidad de transición de productos heredados a nuevas soluciones de medición multiplataforma. Si bien la guía de ingresos para todo el año 2025 se recalibró para que fuera más o menos plana, los segmentos subyacentes muestran una clara división. Es necesario observar el ritmo de declive en los segmentos más antiguos; si supera el crecimiento en las nuevas áreas, el camino hacia una rentabilidad sostenida se hace mucho más largo. Aún se prevé que el margen EBITDA ajustado de la compañía para todo el año 2025 alcance entre 12% y 15%, pero este margen está bajo presión por las inversiones de crecimiento.

• Disminución del legado: La televisión nacional y los productos digitales sindicados continúan registrando menores ingresos.
• Nueva desaceleración del crecimiento: El crecimiento de los ingresos multiplataforma se desaceleró significativamente desde 60% en el segundo trimestre de 2025 a 20.2% en el tercer trimestre de 2025.

La desaceleración del crecimiento multiplataforma resalta el riesgo operativo inmediato: la concentración de clientes. La gerencia tenía claro que la desaceleración estaba directamente relacionada con el cambio inesperado de estrategia de un importante cliente de medios minoristas, que también afectará los resultados del cuarto trimestre de 2025. Depender demasiado de un solo cliente es definitivamente un juego de alto riesgo.

Aquí están los cálculos rápidos sobre la tensión del segmento en el tercer trimestre de 2025:

El riesgo más crítico a corto plazo es financiero, no operativo. Al 31 de marzo de 2025, el principal pendiente del préstamo senior garantizado a plazo era de aproximadamente 44,9 millones de dólares. Más importante aún, la empresa se ha visto agobiada por costosas acciones preferentes que requieren pagos obligatorios de dividendos. Para solucionar este problema, comScore anunció una medida fundamental $264 millones transacción de recapitalización a finales de 2025. Este acuerdo, si es aprobado por los accionistas, está diseñado para eliminar más de $18 millones en pagos de dividendos anuales, liberando flujo de caja para inversiones de crecimiento.

La estrategia de mitigación es clara: sanear el balance para financiar el futuro. Sin embargo, la recapitalización implica convertir esas costosas acciones preferentes en capital común, lo que significa una dilución significativa para los accionistas comunes existentes. El voto de los accionistas es el próximo obstáculo. Si fracasa, la empresa volverá a cumplir con obligaciones de alto costo en lugar de invertir en el futuro descrito en sus planes. Declaración de misión, visión y valores fundamentales de comScore, Inc. (SCOR).

Su acción es simple: monitorear el voto de los accionistas y las orientaciones del cuarto trimestre de 2025 sobre la cuestión de los clientes. La flexibilidad financiera obtenida con la recapitalización es la clave para desbloquear el potencial a largo plazo de la empresa en un mercado de medición hipercompetitivo.

Oportunidades de crecimiento

Está buscando un camino claro a seguir con comScore, Inc. (SCOR), y la principal conclusión es la siguiente: la empresa se está alejando con éxito de los productos heredados, pero el crecimiento a corto plazo está enmascarado por vientos en contra. El futuro depende de su capacidad para monetizar sus soluciones de medición multiplataforma a escala, que es definitivamente hacia donde se dirige el mercado.

El enfoque estratégico de la empresa es muy claro: apuntar al panorama fragmentado de los medios con una medición unificada. Esta es una medida inteligente. Si bien la guía de ingresos para todo el año 2025 se revisó para que fuera más o menos estable, el rango inicial era de 360 ​​a 370 millones de dólares, y la verdadera historia son los motores de crecimiento subyacentes. Tienes que mirar los segmentos individuales para ver la imagen real.

• Soluciones multiplataforma: Este es el motor. Los ingresos en este segmento crecieron un enorme 60% año tras año en el segundo trimestre de 2025, y luego un 20% en el tercer trimestre de 2025, a pesar del cambio de datos estratégico de un único gran cliente. Sin ese evento aislado, el crecimiento del tercer trimestre habría sido más cercano al 35%. Ahí es donde la inversión está dando sus frutos.
• Medición de TV Local: Este segmento también es un ganador constante, ya que generó un crecimiento de dos dígitos tanto en el segundo como en el tercer trimestre de 2025, impulsado por fuertes renovaciones y nuevos negocios. Es un negocio estable y acreditado que proporciona una base sólida.

Innovación de productos y asociaciones estratégicas

El crecimiento no es accidental; está directamente relacionado con nuevos productos y asociaciones inteligentes que abordan los mayores puntos débiles de la industria, es decir, medir las audiencias en todas las pantallas sin duplicaciones. El lanzamiento de Comscore Content Measurement (CCM) en enero de 2025 es un buen ejemplo. Este producto ofrece a los clientes una vista única y deduplicada del alcance de la audiencia en TV lineal, TV conectada (CTV), plataformas digitales y sociales.

Además, están buscando activamente asociaciones para acelerar la adopción en el mercado. En octubre de 2025, por ejemplo, se anunció la asociación con TiVo para impulsar la medición de audiencia multiplataforma en línea y transmisión, lo que amplía su huella de datos. Además, la asociación de noviembre de 2025 con Polaris I/O tiene como objetivo automatizar los conocimientos de la audiencia para los equipos de ventas de medios, traduciendo los datos directamente en ciclos de ventas más rápidos. Así es como se convierte la innovación de productos en ingresos. Puede leer más sobre su filosofía central aquí: Declaración de misión, visión y valores fundamentales de comScore, Inc. (SCOR).

Ventaja competitiva y flexibilidad financiera

La ventaja competitiva de comScore, Inc. es su posición única como fuente de medición de terceros independiente y confiable. Tienen las acreditaciones y certificaciones importantes, lo que les ayuda a conseguir grandes clientes en un mercado que busca una alternativa a los tradicionales.

Aquí están los cálculos rápidos sobre su posición competitiva y perspectiva financiera:

Para ser justos, la rentabilidad de la empresa ha sido una preocupación, pero el plan estratégico de recapitalización anunciado en el tercer trimestre de 2025 -que implica el intercambio de acciones preferentes por acciones ordinarias y nuevas acciones preferentes sin dividendos anuales- está diseñado para mejorar su flexibilidad financiera. Esta medida debería liberar capital para futuras inversiones en aquellas áreas multiplataforma de alto crecimiento. La revisión estratégica con Goldman Sachs, que se espera concluya con actualizaciones alrededor de noviembre de 2025, también señala un compromiso de maximizar el valor para los accionistas, lo que podría significar que hay sobre la mesa un cambio organizacional o estructural significativo.