Camping World Holdings, Inc. (CWH): historia, propiedad, misión, cómo funciona & gana dinero

Como mayor distribuidor de vehículos recreativos (RV) del mundo, ¿Camping World Holdings, Inc. (CWH) todavía tiene espacio para funcionar, o los vientos macroeconómicos en contra finalmente están alcanzando el auge del estilo de vida al aire libre?

Necesita saber cómo una empresa que logró una participación de mercado récord del 13,5 % en lo que va del año hasta el tercer trimestre de 2025, con ingresos en los últimos doce meses de casi 6.400 millones de dólares, logra aumentar el volumen en un entorno de consumo difícil, especialmente cuando el propio tercer trimestre de 2025 registró una pérdida neta de (29,4) millones de dólares. La respuesta está en su modelo diferenciado: no se trata sólo de vender vehículos recreativos nuevos, sino de aprovechar el vehículo usado de alto margen y los servicios integrales de Good Sam.

Vamos a desglosar los componentes centrales de este negocio, desde su estructura de propiedad y misión hasta la mecánica precisa de cómo genera ingresos y por qué su enfoque en unidades usadas y el crecimiento del EBITDA ajustado, que alcanzó los $95,7 millones en el tercer trimestre de 2025, es definitivamente la clave de su resiliencia financiera.

Historia de Camping World Holdings, Inc. (CWH)

Quiere comprender la base de la posición actual en el mercado de Camping World Holdings, Inc. (CWH) y, sinceramente, debe mirar más allá de los últimos años. Esta empresa no apareció simplemente; es una historia de más de cinco décadas de adquisiciones inteligentes y un enfoque implacable en el estilo de vida de los vehículos recreativos. El verdadero punto de inflexión fue el cambio de un minorista de repuestos a una potencia de vehículos recreativos de espectro completo, especialmente después de la participación de Marcus Lemonis. Esa evolución es lo que les permite aspirar a unos enormes ingresos de 7.000 millones de dólares para el año fiscal 2025.

Cronología de la fundación de Camping World Holdings, Inc.

Año de establecimiento

La entidad original, Camping World, se estableció en 1966.

Ubicación original

Comenzó con una pequeña tienda dentro del parque de atracciones Beech Bend Park en Bowling Green, Kentucky.

Miembros del equipo fundador

David GarvinA , hijo del propietario del parque, se le atribuye el mérito de ser el fundador.

Capital/financiación inicial

El capital inicial específico no se publicita ampliamente, pero Garvin pidió un préstamo para abrir la tienda, inicialmente vendiendo repuestos y suministros para vehículos recreativos desde la parte trasera de una camioneta a los campistas en el parque.

Hitos de la evolución de Camping World Holdings, Inc.

Momentos transformadores de Camping World Holdings, Inc.

La trayectoria de la empresa cambió fundamentalmente a finales de los años 1990 y principios de los 2000, pasando de un minorista exitoso pero regional a una plataforma nacional y diversificada de vehículos recreativos. La verdadera transformación no fue un evento único, sino una serie de decisiones estratégicas interconectadas.

• La integración de Marcus Lemonis y Good Sam: La participación de Lemonis y la posterior fusión en 2011 con Good Sam Enterprises LLC fue el mayor cambio de juego. Creó un ecosistema poderoso: el lado minorista vende vehículos recreativos y accesorios, y el lado Good Sam proporciona servicios atractivos y de alto margen como asistencia en la carretera, seguros y membresías en clubes. Este modelo bimotor es el núcleo de su rentabilidad actual.
• Salida a bolsa y la ola de adquisiciones: La OPI de 2016 impulsó una agresiva estrategia de "comprar y construir". Utilizaron el capital para adquirir numerosos concesionarios regionales de vehículos recreativos, expandiendo rápidamente su presencia física en los EE. UU. A fines de 2024, la red comprendía más de 200 ubicaciones minoristas y de servicios, aunque este número se redujo estratégicamente a 197 para finales del tercer trimestre de 2025.
• El giro estratégico de 2025 hacia los vehículos recreativos usados: Ante las presiones macroeconómicas y las preocupaciones sobre la asequibilidad del consumidor, la empresa está cambiando deliberadamente su enfoque. En el tercer trimestre de 2025, los ingresos por vehículos usados aumentaron enormemente 31.7%, mientras que los ingresos por vehículos nuevos disminuyeron en 7.0%. Este giro es una acción clara a corto plazo para impulsar las ganancias. Aquí está el cálculo rápido: los vehículos usados tienen un margen bruto más alto (18.3% en el tercer trimestre de 2025) que los vehículos nuevos (12.7%).

La atención puesta en el mercado más estable de vehículos recreativos usados es una clara señal de realismo en un entorno volátil. Es una medida inteligente priorizar los segmentos de mayor margen y la gestión de costos, por lo que pronostican un año consecutivo de crecimiento del EBITDA ajustado, comenzando en el nivel bajo. $300 millones rango para 2026. Puede ver cómo esta estrategia se alinea con su propósito principal revisando su Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Camping World Holdings, Inc. (CWH).

Estructura de propiedad de Camping World Holdings, Inc. (CWH)

Camping World Holdings, Inc. opera con una estructura accionaria de clase dual, brindando a sus inversionistas internos y originales, principalmente a través de su propiedad de acciones Clase B, una cantidad desproporcionada de poder de voto a pesar de tener una participación accionaria menor que los inversionistas institucionales.

Esta estructura significa que, si bien los fondos institucionales poseen la mayor parte del interés económico, la dirección estratégica y el control final de la empresa permanecen concentrados en el liderazgo ejecutivo y los socios fundadores clave.

Estado actual de Camping World Holdings, Inc.

Camping World Holdings, Inc. (CWH) es una empresa que cotiza en bolsa y cotiza en la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) con el símbolo de cotización. CWH.

Completó su Oferta Pública Inicial (IPO) en octubre de 2016, pasando de una entidad privada a una pública, lo que le dio acceso a los mercados de capitales. A partir del tercer trimestre de 2025, la compañía reportó ingresos de $1.8 mil millones de dólares, un aumento del 4,7% año tras año, lo que demuestra que continúa siendo una fuerza importante en el espacio minorista de vehículos recreativos y al aire libre. La compañía es el único miembro administrador de CWGS, LLC y al 30 de septiembre de 2025 poseía el 61.2% de CWGS, LLC, que es la entidad que posee los activos operativos. Así es como consolidan las finanzas mientras mantienen una participación no controladora en los libros.

Desglose de la propiedad de Camping World Holdings, Inc.

La propiedad de la empresa se divide entre tres grupos principales: inversores institucionales, insiders (ejecutivos y miembros de la junta directiva) y el público en general (inversores minoristas). Según los datos del año fiscal 2025, el dinero institucional controla la mayor parte del pastel de acciones.

Aquí están los cálculos rápidos sobre quién posee qué:

Para ser justos, el 61,78% de propiedad institucional es una cifra elevada, pero en su mayor parte se trata de dinero pasivo. La participación privilegiada del 17,51% es donde reside el control real debido a la estructura de acciones de doble clase (acciones de clase B). Esta configuración significa que es necesario mirar más allá del simple porcentaje para comprender el poder de toma de decisiones. Para profundizar más en los fondos involucrados, consulte Explorando el inversor de Camping World Holdings, Inc. (CWH) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Liderazgo de Camping World Holdings, Inc.

La empresa está dirigida por un equipo directivo experimentado, con una antigüedad promedio de 5,2 años, lo que definitivamente es una señal de estabilidad en un sector minorista volátil. Las decisiones clave las toma el equipo ejecutivo, que también tiene una importante participación interna.

• Marco Lemonis: Presidente y Consejero Delegado (CEO). Ha desempeñado este cargo desde la formación de la empresa y tiene una amplia experiencia en las industrias minoristas de vehículos recreativos y automotrices.
• Mateo D. Wagner: Presidente. Se ha desempeñado como presidente desde julio de 2024 y ocupa una de las posiciones dominantes de propiedad privilegiada en noviembre de 2025.
• Brent L. Moody: Vicepresidente. Designado para este cargo en mayo de 2025, forma parte del Consejo de Administración desde mayo de 2018.
• Thomas E. Kirn: Director Financiero (CFO). Es un ejecutivo financiero clave y posee una importante participación privilegiada en noviembre de 2025.

Este grupo de liderazgo, en particular Lemonis, tiene una larga trayectoria en el negocio principal, que es fundamental para afrontar la naturaleza cíclica del mercado de vehículos recreativos.

Misión y valores de Camping World Holdings, Inc. (CWH)

El propósito de Camping World Holdings, Inc. se extiende más allá de ser el distribuidor de vehículos recreativos más grande del mundo; su misión principal es hacer que el estilo de vida al aire libre y los vehículos recreativos sean accesibles y divertidos, construyendo una comunidad en torno a la aventura. Esta visión está respaldada por un impulso para crear valor a largo plazo para todas las partes interesadas, no solo para los accionistas, como lo demuestra su crecimiento en el ingreso neto y el EBITDA ajustado en el segundo trimestre de 2025 en más de 30%.

Propósito principal de Camping World Holdings, Inc.

El propósito de la empresa gira en torno a permitir aventuras al aire libre y fomentar una comunidad sólida para el estilo de vida de vehículos recreativos (RV) en todo Estados Unidos. Honestamente, quieren ser su fuente única y confiable para todo, desde comprar el vehículo recreativo hasta obtener asistencia en la carretera.

Declaración oficial de misión

Si bien no siempre se publica una declaración de misión única y formal en los documentos corporativos, las acciones de la empresa y su posición en el mercado centran claramente su misión en ser el proveedor más completo para todo el ciclo de vida de los vehículos recreativos. Esto significa que están enfocados en mejorar la experiencia al aire libre del cliente brindándole un conjunto completo de productos y servicios.

• Sea el proveedor integral de ventas, servicios y productos de vehículos recreativos.
• Haga que acampar y viajar en vehículos recreativos sea algo agradable y accesible para todos.
• Mejore la experiencia del cliente a través de una amplia gama de recursos.

Este enfoque es definitivamente un diferenciador clave en un mercado competitivo, además impulsa su modelo de negocio de dos segmentos: Good Sam Services and Plans, y RV and Outdoor Retail. Puedes leer más sobre su ADN cultural aquí: Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Camping World Holdings, Inc. (CWH).

Declaración de visión

La visión declarada de Camping World Holdings, Inc., que incluye las marcas Good Sam, es clara y simple: construir un negocio que haga que viajar en vehículos recreativos y otras aventuras al aire libre sea divertido y fácil. Para lograrlo, se esfuerzan por generar valor a largo plazo para los clientes, empleados y accionistas.

He aquí los cálculos rápidos sobre su alcance: operan en 44 estados e informó un volumen total de unidades récord en el tercer trimestre de 2025, lo que demuestra su compromiso con el liderazgo del mercado. Su estrategia para generar valor implica:

• Combinando una variedad única de productos y servicios para vehículos recreativos.
• Aprovechar una red nacional de concesionarios y centros de servicio de vehículos recreativos.
• Mantener la presencia en línea más extensa de la industria.

Eslogan/lema de Camping World Holdings, Inc.

El eslogan más utilizado por la empresa va directamente a su identidad y propuesta de valor central, que tiene que ver con la autenticidad en el mercado.

• Somos entusiastas de los vehículos recreativos que vendemos vehículos recreativos.

Este eslogan, aunque simple, refuerza los valores fundamentales inferidos de enfoque en el cliente y participación de la comunidad, lo que sugiere que su equipo realmente comprende el estilo de vida de los vehículos recreativos. Para todo el año 2025, los analistas proyectan que los ingresos de Camping World Holdings, Inc. rondarán 6.400 millones de dólares, por lo que su visión se está traduciendo claramente en una actividad sustancial del mercado.

Camping World Holdings, Inc. (CWH) Cómo funciona

Camping World Holdings, Inc. opera como el minorista de vehículos recreativos (RV) más grande de los Estados Unidos, generando valor al ofrecer un ecosistema de estilo de vida de RV de extremo a extremo que abarca ventas de vehículos, servicios posventa esenciales y un programa de membresía estricto.

El modelo de la compañía actualmente está girando para priorizar las partes anticíclicas y de alto margen de su negocio (ventas de vehículos recreativos usados ​​específicamente y los servicios Good Sam) para amortiguar la presión macroeconómica sobre la asequibilidad de los vehículos nuevos, lo cual es una medida inteligente.

Cartera de productos/servicios de Camping World Holdings, Inc.

Marco operativo de Camping World Holdings, Inc.

El marco operativo se basa en un modelo radial, que combina una amplia huella física con una sólida presencia digital para capturar el ciclo de vida completo del cliente, desde la compra inicial hasta el mantenimiento a largo plazo y la lealtad de la membresía.

He aquí los cálculos rápidos: con 197 ubicaciones de tiendas al 30 de septiembre de 2025, la compañía mantiene una escala nacional que pocos competidores pueden igualar, además, utiliza una enorme instalación de plano de planta de inventario de vehículos recreativos, recientemente ampliada a $2,150 millones en febrero de 2025, para financiar su inventario para el crecimiento futuro de los concesionarios y la capacidad OEM.

Procesos operativos que generan valor:

• Adquisición y reacondicionamiento de vehículos recreativos usados: Abastecerse agresivamente de inventario usado para satisfacer la demanda de asequibilidad, dedicando recursos laborales al reacondicionamiento, que es una actividad de mayor margen que el trabajo de servicio pagado al cliente en este momento.
• Disciplina de inventario: Gestión rigurosa de los niveles de inventario y precios para mitigar los riesgos de la disminución de los precios de venta promedio (ASP) de nuevas unidades, un enfoque clave para el desempeño en 2025.
• Optimización de costos: Ejecutar un plan de al menos $15 millones en ahorros de costos de venta, generales y administrativos, principalmente a través de inversiones en tecnología como IA agente y actualizaciones de sistemas CRM.
• Plataforma integrada: Aprovechar Good Sam Club para conectar a los clientes con servicios de alto margen (F&I, planes de protección) inmediatamente después de la venta de un vehículo, garantizando un valor de vida del cliente (CLV) definitivamente más alto.

Ventajas estratégicas de Camping World Holdings, Inc.

El éxito de la empresa en el mercado se debe a su escala y a su estructura comercial única y doble: es a la vez un gran distribuidor de vehículos y un proveedor de servicios de alto margen.

Si desea comprender el motor del negocio, debe observar el Desglosando la salud financiera de Camping World Holdings, Inc. (CWH): información clave para los inversores, pero las ventajas principales son claras.

• Dominio y escala del mercado: Logró una participación de mercado récord del 13,5 % en unidades de vehículos recreativos nuevos y usados en lo que va del año 2025, consolidando su posición como el actor más grande, que proporciona poder adquisitivo a los fabricantes de equipos originales (OEM).
• Ingresos por servicios resistentes a la recesión: Good Sam y los negocios de servicios posventa brindan un flujo de ingresos estable y de alto margen que actúa como un diferenciador financiero cuando las ventas de vehículos recreativos nuevos se desaceleran.
• Cadena de suministro de vehículos recreativos usados: Desarrollé una cadena de suministro de vehículos recreativos usados escalable y líder en el mercado que permite un crecimiento del volumen (más del 30 % en el tercer trimestre de 2025) y una sólida rentabilidad, generando aproximadamente $6 millones de EBITDA ajustado por cada 1000 unidades usadas adicionales vendidas.
• Balance general fortalecido: Mejoró sustancialmente su balance en 2025, reduciendo el apalancamiento neto y finalizando el tercer trimestre de 2025 con 230 millones de dólares en efectivo y casi 260 millones de dólares en bienes raíces no gravados.

Camping World Holdings, Inc. (CWH) Cómo gana dinero

Camping World Holdings, Inc. genera ingresos principalmente a través de la venta minorista de embarcaciones y vehículos recreativos (RV) nuevos y usados, que representa la mayor parte de sus ventas de primera línea, pero su verdadero motor de ganancias reside en sus ofertas de servicio, repuestos y finanzas y seguros (F&I) de mayor margen.

La compañía está cambiando estratégicamente su enfoque hacia los negocios de vehículos recreativos usados ​​y Good Sam, más estables y rentables, para afrontar la volatilidad de las ventas de vehículos recreativos nuevos, una medida que definitivamente está dando sus frutos en volumen de unidades.

Desglose de ingresos de Camping World Holdings, Inc.

Para el tercer trimestre de 2025, Camping World reportó ingresos totales de aproximadamente 1.810 millones de dólares, un aumento interanual del 4,7%, impulsado por un aumento en las ventas de vehículos usados.

Economía empresarial

El modelo económico central de Camping World Holdings, Inc. es una operación minorista (venta de vehículos) de alto volumen y menor margen respaldada por un ecosistema de membresía y servicios de menor volumen y mayor margen (Good Sam y F&I). Esta estructura proporciona un contrapeso crucial a las ventas cíclicas de vehículos nuevos.

• Diferencial de margen: El margen bruto de ventas de vehículos nuevos fue sólo 12.7% en el tercer trimestre de 2025, mientras que el segmento de Productos, Servicios y Otros (que incluye Good Sam) generó un margen bruto mucho más sólido de 45.2%.
• Estrategia de precios: La compañía está luchando contra la caída de los precios de venta promedio (ASP) de las unidades nuevas, que cayeron casi 9% año tras año en el tercer trimestre de 2025 a poco menos $38,000. Esto muestra un enfoque en la asequibilidad para mover inventario en un mercado desafiante.
• Enfoque en el mercado usado: El giro estratégico hacia los vehículos recreativos usados es un diferenciador clave. Se disparó la venta de unidades de vehículos usados 30% en el tercer trimestre de 2025, lo que demuestra que los consumidores están priorizando el valor y la asequibilidad. El margen bruto de vehículos usados también mejoró a 18.3%, lo que la convierte en una venta de unidades más rentable que una casa rodante nueva.
• Control de costos: La gerencia está recortando costos agresivamente, logrando una 360 puntos básicos mejora en los gastos de ventas, generales y administrativos (SG&A) como porcentaje de la ganancia bruta en el tercer trimestre de 2025. Proyectan mayores oportunidades de eliminación de costos que exceden $15 millones.

El negocio Good Sam, que brinda servicios como asistencia en carretera y seguros, es la base de los ingresos recurrentes y el valor para el cliente a largo plazo. Si desea comprender la filosofía que impulsa esto, debe consultar el Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Camping World Holdings, Inc. (CWH).

Desempeño financiero de Camping World Holdings, Inc.

La salud financiera de la compañía a finales de 2025 muestra un cambio exitoso en las métricas de rentabilidad a pesar de un entorno de ingresos mixto, en gran parte debido a la eficiencia operativa y la fortaleza del mercado usado.

• EBITDA ajustado: La compañía reportó un EBITDA ajustado en el tercer trimestre de 2025 de 95,7 millones de dólares, un aumento significativo de 41.8% en comparación con el período del año anterior. La gerencia apunta a un año consecutivo de crecimiento del EBITDA ajustado en 2026, comenzando en la baja $300 millones rango.
• Tendencia de ingresos: Los ingresos finales de doce meses (LTM) a partir del tercer trimestre de 2025 alcanzaron aproximadamente $6,40 mil millones, lo que refleja una tendencia de crecimiento modesta pero positiva del 6,58% LTM.
• Ingreso Neto: A pesar del fuerte EBITDA ajustado, la compañía reportó una pérdida neta de $(29,4) millones para el tercer trimestre de 2025, principalmente debido a partidas no monetarias y gastos por intereses. Ésta es una distinción crucial: la rentabilidad del flujo de caja (EBITDA) es sólida, pero los ingresos netos GAAP todavía están presionados.
• Posición de caja: Al tercer trimestre de 2025, el balance incluía 230 millones de dólares en efectivo, además de un inventario sustancial y activos inmobiliarios no gravados, lo que proporcionaba liquidez para un desapalancamiento continuo y adquisiciones específicas.

Aquí están los cálculos rápidos: el 41.8% salto en EBITDA ajustado en solo un 4.7% El aumento de los ingresos indica que se trata de una historia de eficiencia, no sólo de ventas. El siguiente paso para usted es monitorear el progreso de su reducción de deuda, ya que esa será la clave para la creación de valor sostenible a largo plazo.

Posición de mercado y perspectivas futuras de Camping World Holdings, Inc. (CWH)

Camping World Holdings mantiene su posición dominante como el mayor minorista de vehículos recreativos (RV) de EE. UU., pero su futuro depende de sortear con éxito una desaceleración del consumo pospandemia y altas tasas de interés. La compañía está cambiando estratégicamente a los segmentos de servicios y vehículos recreativos usados más rentables para estabilizar las ganancias, apuntando a una expansión de la participación de mercado al 20% para 2026 desde más del 14% en lo que va del año en el segundo trimestre de 2025.

Panorama competitivo

El mercado minorista de vehículos recreativos está muy fragmentado, siendo Camping World Holdings el único actor verdaderamente nacional, lo que sin duda supone una ventaja sobre los competidores regionales. Su par público más cercano es significativamente más pequeño y actualmente enfrenta dificultades financieras sustanciales. La siguiente tabla visualiza el panorama competitivo y muestra cómo la escala y el ecosistema de CWH lo diferencian de otros actores importantes.

Oportunidades y desafíos

Es necesario mapear el panorama a corto plazo para tomar decisiones inteligentes, y para Camping World Holdings, eso significa centrarse en el lado de servicios del negocio mientras el mercado de vehículos nuevos sigue débil. El EBITDA proyectado de la compañía para todo el año 2025 de alrededor de 265,4 millones de dólares refleja este optimismo cauteloso, pero la elevada deuda neta de 2.750 millones de dólares es un obstáculo constante.

Posición de la industria

Camping World Holdings es el líder indiscutible del mercado minorista de vehículos recreativos y aprovecha su escala para obtener condiciones favorables con fabricantes y prestamistas. Su estrategia es sencilla: vender más unidades y reducir costes. La empresa está reduciendo activamente los gastos de venta, generales y administrativos (SG&A), con el objetivo de reducir entre 600 y 700 puntos básicos para aumentar la rentabilidad.

• Ventaja de escala: con más de 197 ubicaciones a noviembre de 2025, la compañía tiene la red de servicio nacional más grande, un factor crítico para los propietarios de vehículos recreativos.
• Cambio centrado en el servicio: la atención se centra claramente en los segmentos de mayor margen; Si bien el volumen de ventas de unidades nuevas aumentó a 63,708 unidades y solía llegar a 51,539 unidades en los primeros nueve meses de 2025, los segmentos de servicio y Good Sam son clave para la resiliencia del margen.
• Margen financiero: La instalación ampliada de plano de planta de inventario de vehículos recreativos de $2,150 millones proporciona el capital necesario para gestionar el inventario y financiar adquisiciones oportunistas de concesionarios.

El principal desafío es traducir su participación dominante en el mercado en una rentabilidad neta consistente en un ciclo económico difícil. Para profundizar en la estructura de capital y la propiedad institucional, debería estar Explorando el inversor de Camping World Holdings, Inc. (CWH) Profile: ¿Quién compra y por qué?