(CWH): História, propriedade, missão, como funciona & Ganha dinheiro

Como maior revendedor de veículos recreativos (RV) do mundo, a Camping World Holdings, Inc. (CWH) ainda tem espaço para funcionar ou os ventos contrários macroeconômicos estão finalmente alcançando o boom do estilo de vida ao ar livre?

Você precisa saber como uma empresa que alcançou uma participação de mercado recorde de 13,5% no acumulado do ano até o terceiro trimestre de 2025, com receita dos últimos doze meses de quase US$ 6,40 bilhões, consegue aumentar o volume em um ambiente de consumo difícil, especialmente quando o próprio terceiro trimestre de 2025 registrou uma perda líquida de US$ (29,4) milhões. A resposta está em seu modelo diferenciado – não se trata apenas de vender novos RVs, mas de aproveitar o veículo usado de alta margem e os serviços abrangentes do Good Sam.

Vamos decompor os principais componentes deste negócio, desde a sua estrutura de propriedade e missão até à mecânica precisa de como gera receitas e porque é que o seu foco em unidades usadas e o crescimento do EBITDA Ajustado – que atingiu 95,7 milhões de dólares no terceiro trimestre de 2025 – é definitivamente a chave para a sua resiliência financeira.

História da Camping World Holdings, Inc.

Você deseja entender a base da posição atual do mercado da Camping World Holdings, Inc. (CWH) e, honestamente, precisa olhar além dos últimos anos. Esta empresa não apareceu simplesmente; é uma história de mais de cinco décadas de aquisições inteligentes e um foco incansável no estilo de vida de RV. O verdadeiro ponto crucial foi a mudança de um varejista de peças para uma potência de RV de espectro completo, especialmente após o envolvimento de Marcus Lemonis. Essa evolução é o que lhes permite atingir enormes receitas de 7 mil milhões de dólares para o ano fiscal de 2025.

Cronograma de fundação da Camping World Holdings, Inc.

Ano estabelecido

A entidade original, Camping World, foi criada em 1966.

Localização original

Tudo começou com uma única e pequena loja dentro do parque de diversões Beech Bend Park em Bowling Green, Kentucky.

Membros da equipe fundadora

David Garvin, filho do dono do parque, é creditado como fundador.

Capital inicial/financiamento

O capital inicial específico não é amplamente divulgado, mas Garvin fez um empréstimo para abrir a loja, inicialmente vendendo peças e suprimentos para trailers na traseira de uma caminhonete para os campistas no parque.

Marcos de evolução da Camping World Holdings, Inc.

Momentos transformadores da Camping World Holdings, Inc.

A trajetória da empresa mudou fundamentalmente no final da década de 1990 e início de 2000, passando de um varejista bem-sucedido, mas regional, para uma plataforma nacional e diversificada de RV. A verdadeira transformação não foi um evento único, mas uma série de decisões estratégicas interligadas.

• A integração de Marcus Lemonis e Good Sam: O envolvimento de Lemonis e a subsequente fusão em 2011 com a Good Sam Enterprises LLC foram a maior mudança de jogo. Ele criou um ecossistema poderoso - o lado varejista vende trailers e acessórios, e o lado Good Sam fornece serviços fixos e de alta margem, como assistência rodoviária, seguros e associações a clubes. Este modelo de motor duplo é o núcleo da sua rentabilidade atual.
• A abertura de capital e a onda de aquisições: O IPO de 2016 alimentou uma estratégia agressiva de “comprar e construir”. Eles usaram o capital para adquirir inúmeras concessionárias regionais de RV, expandindo rapidamente sua presença física nos EUA. No final de 2024, a rede compreendia mais de 200 locais de varejo e serviços, embora esse número tenha sido estrategicamente reduzido para 197 até o final do terceiro trimestre de 2025.
• O pivô estratégico de 2025 para trailers usados: Enfrentando pressões macroeconómicas e preocupações com a acessibilidade dos consumidores, a empresa está deliberadamente a mudar o foco. No terceiro trimestre de 2025, a receita de veículos usados aumentou enormemente 31.7%, enquanto a receita de veículos novos diminuiu 7.0%. Este pivô é uma ação clara e de curto prazo para impulsionar os lucros. Aqui está uma matemática rápida: veículos usados ​​têm margem bruta maior (18.3% no terceiro trimestre de 2025) do que veículos novos (12.7%).

O foco no mercado de RV usados, mais estável, é um sinal claro de realismo num ambiente volátil. É uma jogada inteligente priorizar segmentos de margens mais altas e gestão de custos, e é por isso que eles estão prevendo um ano consecutivo de crescimento do EBITDA Ajustado, começando no baixo US$ 300 milhões intervalo para 2026. Você pode ver como esta estratégia se alinha com seu propósito principal revisando seus Declaração de missão, visão e valores essenciais da Camping World Holdings, Inc.

Estrutura de propriedade da Camping World Holdings, Inc.

opera com uma estrutura de ações de classe dupla, dando aos seus insiders e investidores originais, principalmente através da propriedade de ações Classe B, uma quantidade desproporcional de poder de voto, apesar de deterem uma participação acionária menor do que os investidores institucionais.

Esta estrutura significa que, embora os fundos institucionais detenham a maioria dos interesses económicos, a direção estratégica e o controlo final da empresa permanecem concentrados na liderança executiva e nos principais parceiros fundadores.

Status atual da Camping World Holdings, Inc.

(CWH) é uma empresa de capital aberto, listada na Bolsa de Valores de Nova York (NYSE) sob o símbolo CWH.

Concluiu a sua Oferta Pública Inicial (IPO) em outubro de 2016, passando de entidade privada para pública, o que lhe deu acesso ao mercado de capitais. No terceiro trimestre de 2025, a empresa reportou receita de US$ 1,8 bilhão, um aumento de 4,7% ano a ano, mostrando que continua a ser uma força importante no setor de trailers e no espaço de varejo ao ar livre. A empresa é o único sócio administrador da CWGS, LLC e, em 30 de setembro de 2025, detinha 61,2% da CWGS, LLC, que é a entidade que detém os ativos operacionais. É assim que consolidam as finanças, mantendo ao mesmo tempo uma participação minoritária nos livros.

Análise de propriedade da Camping World Holdings, Inc.

A propriedade da empresa está dividida entre três grupos principais: investidores institucionais, insiders (executivos e membros do conselho) e o público em geral (investidores de varejo). A partir dos dados do ano fiscal de 2025, o dinheiro institucional controla a maior fatia do bolo do capital.

Aqui está uma matemática rápida sobre quem possui o quê:

Para ser justo, a propriedade institucional de 61,78% é um número grande, mas na sua maior parte é dinheiro passivo. A participação privilegiada de 17,51% é onde reside o controle real devido à estrutura acionária de classe dupla (ações classe B). Essa configuração significa que você precisa olhar além da porcentagem simples para compreender o poder de tomada de decisão. Para um mergulho mais profundo nos fundos envolvidos, confira Explorando o investidor da Camping World Holdings, Inc. Profile: Quem está comprando e por quê?

Liderança da Camping World Holdings, Inc.

A empresa é dirigida por uma equipa de gestão experiente, com um mandato médio de 5,2 anos, o que é definitivamente um sinal de estabilidade num sector retalhista volátil. As principais decisões são conduzidas pela equipe executiva, que também detém uma participação interna significativa.

• Marcus Lemonis: Presidente e CEO (CEO). Ele desempenha essa função desde a formação da empresa e possui ampla experiência nos setores de trailers e varejo automotivo.
• Mateus D. Wagner: Presidente. Ele atua como presidente desde julho de 2024 e é uma das posições dominantes de propriedade interna em novembro de 2025.
• Brent L. Moody: Vice-presidente. Nomeado para esta função em maio de 2025, integra o Conselho de Administração desde maio de 2018.
• Thomas E. Kirn: Diretor Financeiro (CFO). Ele é um executivo financeiro importante, com uma contagem significativa de ações privilegiadas em novembro de 2025.

Este grupo de liderança, particularmente Lemonis, tem uma longa história com o negócio principal, o que é fundamental para navegar na natureza cíclica do mercado de RV.

Missão e Valores da Camping World Holdings, Inc.

O objetivo da Camping World Holdings, Inc. vai além de ser o maior revendedor de veículos recreativos do mundo; sua missão principal é tornar o estilo de vida em trailers e ao ar livre acessível e divertido, construindo uma comunidade em torno da aventura. Esta visão é apoiada por um esforço para criar valor de longo prazo para todas as partes interessadas, não apenas para os acionistas, conforme evidenciado pelo crescimento do lucro líquido e do EBITDA ajustado no segundo trimestre de 2025 em mais de 30%.

Objetivo principal da Camping World Holdings, Inc.

O objetivo da empresa gira em torno de permitir aventuras ao ar livre e promover uma comunidade forte para o estilo de vida de veículos recreativos (RV) nos Estados Unidos. Honestamente, eles querem ser sua fonte única e confiável para tudo, desde a compra do trailer até a obtenção de assistência rodoviária.

Declaração oficial de missão

Embora uma declaração de missão única e formal nem sempre seja divulgada nos registros corporativos, as ações da empresa e a posição no mercado centralizam claramente sua missão em ser o fornecedor mais abrangente para todo o ciclo de vida do RV. Isso significa que eles estão focados em melhorar a experiência ao ar livre do cliente, fornecendo um conjunto completo de produtos e serviços.

• Seja o fornecedor abrangente de vendas, serviços e produtos de RV.
• Torne o acampamento e o RVing agradáveis ​​e acessíveis para todos.
• Melhore a experiência do cliente por meio de uma ampla gama de recursos.

Esse foco é definitivamente um diferencial importante em um mercado competitivo, além de impulsionar seu modelo de negócios de dois segmentos: Good Sam Services and Plans e RV e Outdoor Retail. Você pode ler mais sobre seu DNA cultural aqui: Declaração de missão, visão e valores essenciais da Camping World Holdings, Inc.

Declaração de visão

A visão declarada da Camping World Holdings, Inc., que inclui as marcas Good Sam, é clara e simples: construir um negócio que torne o RVing e outras aventuras ao ar livre divertidas e fáceis. Para conseguir isso, eles se esforçam para construir valor de longo prazo para clientes, funcionários e acionistas.

Aqui está uma matemática rápida sobre seu alcance: eles operam em 44 afirma e relatou um volume total de unidades recorde no terceiro trimestre de 2025, o que mostra seu compromisso com a liderança de mercado. Sua estratégia para construir valor envolve:

• Combinando uma variedade exclusiva de produtos e serviços para RV.
• Aproveitando uma rede nacional de concessionárias e centros de serviço de RV.
• Manter a presença online mais extensa do setor.

Slogan/slogan da Camping World Holdings, Inc.

O slogan mais utilizado pela empresa vai direto à sua identidade e proposta de valor central, que tem tudo a ver com autenticidade no mercado.

• Somos entusiastas de RV que vendem RVs.

Este slogan, embora simples, reforça os valores fundamentais inferidos de foco no cliente e envolvimento da comunidade, sugerindo que sua equipe entende genuinamente o estilo de vida de RV. Para todo o ano de 2025, os analistas projetam que a receita da Camping World Holdings, Inc. US$ 6,4 bilhões, pelo que a sua visão está claramente a traduzir-se numa actividade de mercado substancial.

(CWH) Como funciona

opera como o maior varejista de veículos recreativos (RV) nos Estados Unidos, gerando valor ao oferecer um ecossistema de estilo de vida de RV de ponta a ponta que abrange vendas de veículos, serviços essenciais de reposição e um programa de adesão fixo.

O modelo da empresa está actualmente a dinamizar-se para dar prioridade às partes anticíclicas e de elevada margem do seu negócio - vendas de veículos motorizados usados ​​especificamente e os serviços Good Sam - para amortecer a pressão macroeconómica sobre a acessibilidade dos veículos novos, o que é uma jogada inteligente.

Portfólio de produtos/serviços da Camping World Holdings, Inc.

Estrutura Operacional da Camping World Holdings, Inc.

A estrutura operacional é construída num modelo hub-and-spoke, combinando uma vasta presença física com uma presença digital robusta para capturar todo o ciclo de vida do cliente, desde a compra inicial até à manutenção a longo prazo e à fidelidade da adesão.

Aqui está uma matemática rápida: com 197 lojas em 30 de setembro de 2025, a empresa mantém uma escala nacional que poucos concorrentes podem igualar, além disso, ela usa um enorme mecanismo de planta baixa de estoque de RV, recentemente expandido para US$ 2,15 bilhões em fevereiro de 2025, para financiar seu estoque para o crescimento futuro das concessionárias e capacidade OEM.

Processos operacionais que geram valor:

• Aquisição e recondicionamento de RV usados: Adquirir agressivamente inventário usado para satisfazer a procura por preços acessíveis, dedicando recursos de mão-de-obra ao recondicionamento, que é uma actividade com margens mais elevadas do que o trabalho de serviço pago pelo cliente neste momento.
• Disciplina de Inventário: Gestão rigorosa dos níveis de estoque e preços para mitigar os riscos decorrentes da queda dos Preços Médios de Venda (ASPs) para novas unidades, um foco principal para o desempenho em 2025.
• Otimização de custos: Execução de um plano de pelo menos US$ 15 milhões em economia de custos de SG&A, principalmente por meio de investimentos em tecnologia, como IA de agência e atualizações de sistemas de CRM.
• Plataforma Integrada: Aproveitar o Good Sam Club para conectar os clientes a serviços de alta margem (F&I, planos de proteção) imediatamente após a venda de um veículo, garantindo um valor de vida do cliente (CLV) definitivamente mais alto.

Vantagens estratégicas da Camping World Holdings, Inc.

O sucesso da empresa no mercado se resume à sua escala e à sua estrutura de negócios única e dupla: é ao mesmo tempo um grande revendedor de veículos e um provedor de serviços de alta margem.

Se você quiser entender o motor do negócio, você precisa olhar para o Dividindo a saúde financeira da Camping World Holdings, Inc. (CWH): principais insights para investidores, mas as principais vantagens são claras.

• Domínio e escala do mercado: Alcançou uma participação de mercado recorde de 13,5% de unidades de RV novas e usadas no acumulado do ano em 2025, consolidando sua posição como o maior player, que fornece poder de compra aos Fabricantes de Equipamentos Originais (OEMs).
• Receita de serviço resistente à recessão: Os negócios de serviços Good Sam e pós-venda fornecem um fluxo de receita estável e de alta margem que atua como um diferenciador financeiro quando as vendas de novos RV diminuem.
• Cadeia de suprimentos de RV usado: Desenvolvi uma cadeia de fornecimento de veículos usados usados escalável e líder de mercado que permite crescimento de volume (mais de 30% no terceiro trimestre de 2025) e forte lucratividade, gerando aproximadamente US$ 6 milhões de EBITDA ajustado para cada 1.000 unidades usadas adicionais vendidas.
• Balanço Fortificado: Melhorou materialmente seu balanço em 2025, reduzindo a alavancagem líquida e encerrando o terceiro trimestre de 2025 com US$ 230 milhões em dinheiro e quase US$ 260 milhões em imóveis livres de ônus.

Camping World Holdings, Inc. (CWH) Como ganha dinheiro

gera receitas principalmente através da venda a retalho de veículos recreativos (RVs) e barcos novos e usados, o que representa a maior parte das suas vendas de primeira linha, mas o seu verdadeiro motor de lucro reside nas suas ofertas de serviços, peças e finanças e seguros (F&I) com margens mais elevadas.

A empresa está mudando estrategicamente seu foco para os negócios de RV usados ​​e Good Sam, mais estáveis ​​e lucrativos, para navegar na volatilidade das vendas de novos RV, um movimento que está definitivamente compensando em volume unitário.

Detalhamento da receita da Camping World Holdings, Inc.

Para o terceiro trimestre de 2025, a Camping World reportou uma receita total de aproximadamente US$ 1,81 bilhão, um aumento de 4,7% ano a ano, impulsionado por um aumento nas vendas de veículos usados.

Economia Empresarial

O modelo econômico central da Camping World Holdings, Inc. é uma operação de varejo de alto volume e margens mais baixas (vendas de veículos) apoiada por um serviço de menor volume e margens mais altas e um ecossistema de associação (Good Sam e F&I). Esta estrutura proporciona um contrapeso crucial às vendas cíclicas de veículos novos.

• Diferencial de margem: A margem bruta das vendas de veículos novos foi de apenas 12.7% no terceiro trimestre de 2025, enquanto o segmento de Produtos, Serviços e Outros (que inclui Good Sam) entregou uma margem bruta muito mais forte de 45.2%.
• Estratégia de preços: A empresa está lutando contra o declínio dos preços médios de venda (ASPs) para novas unidades, que caíram quase 9% ano a ano no terceiro trimestre de 2025 para pouco menos $38,000. Isso mostra um foco na acessibilidade para movimentar estoques em um mercado desafiador.
• Foco no mercado de usados: O pivô estratégico para RVs usados é um diferencial importante. As vendas de unidades de veículos usados aumentaram 30% no terceiro trimestre de 2025, demonstrando que os consumidores estão priorizando valor e acessibilidade. A margem bruta de veículos usados também melhorou para 18.3%, tornando-se uma venda unitária mais lucrativa do que um trailer novo.
• Controle de custos: A administração está cortando custos agressivamente, alcançando um 360 pontos base melhoria nas despesas de vendas, gerais e administrativas (SG&A) como percentual do lucro bruto no terceiro trimestre de 2025. Eles projetam mais oportunidades de redução de custos excedendo US$ 15 milhões.

O negócio Good Sam, que fornece serviços como assistência rodoviária e seguros, é a base da receita recorrente e do valor do cliente a longo prazo. Se você quiser entender a filosofia que impulsiona isso, você deve olhar para o Declaração de missão, visão e valores essenciais da Camping World Holdings, Inc.

Desempenho financeiro da Camping World Holdings, Inc.

A saúde financeira da empresa no final de 2025 mostra uma recuperação bem-sucedida nas métricas de rentabilidade, apesar de um ambiente de receitas misto, em grande parte devido à eficiência operacional e à força do mercado de usados.

• EBITDA Ajustado: A empresa relatou EBITDA ajustado do terceiro trimestre de 2025 de US$ 95,7 milhões, um aumento significativo de 41.8% em comparação com o período do ano anterior. A administração orienta para um ano consecutivo de crescimento do EBITDA Ajustado em 2026, começando na baixa US$ 300 milhões alcance.
• Tendência de receita: A receita dos últimos doze meses (LTM) no terceiro trimestre de 2025 atingiu aproximadamente US$ 6,40 bilhões, refletindo uma tendência de crescimento modesta, mas positiva, de 6,58% nos últimos doze meses.
• Lucro Líquido: Apesar do forte EBITDA Ajustado, a empresa reportou um prejuízo líquido de US$ (29,4) milhões para o terceiro trimestre de 2025, principalmente devido a itens não monetários e despesas com juros. Esta é uma distinção crucial: a rentabilidade do fluxo de caixa (EBITDA) é forte, mas o lucro líquido GAAP ainda está pressionado.
• Posição de caixa: No terceiro trimestre de 2025, o balanço incluía US$ 230 milhões em dinheiro, além de estoques substanciais e ativos imobiliários livres de ônus, proporcionando liquidez para desalavancagem contínua e aquisições direcionadas.

Aqui está a matemática rápida: o 41.8% salto no EBITDA Ajustado em apenas um 4.7% o aumento da receita indica que esta é uma história de eficiência, não apenas uma história de vendas. O próximo passo para si é monitorizar o progresso da redução da dívida, pois essa será a chave para a criação de valor sustentável a longo prazo.

Posição de mercado e perspectivas futuras da Camping World Holdings, Inc.

A Camping World Holdings mantém a sua posição dominante como o maior retalhista de veículos recreativos (RV) nos EUA, mas o seu futuro depende de navegar com sucesso numa desaceleração do consumo pós-pandemia e em taxas de juro elevadas. A empresa está mudando estrategicamente para os segmentos de RV usados e serviços mais lucrativos para estabilizar os lucros, visando uma expansão da participação de mercado para 20% até 2026, de mais de 14% no acumulado do ano no segundo trimestre de 2025.

Cenário Competitivo

O mercado retalhista de autocaravanas é altamente fragmentado, sendo a Camping World Holdings o único player verdadeiramente nacional, o que é definitivamente uma vantagem sobre os concorrentes regionais. O seu par público mais próximo é significativamente menor e enfrenta atualmente dificuldades financeiras substanciais. A tabela abaixo visualiza o cenário competitivo, mostrando como a escala e o ecossistema da CWH a diferenciam de outros players importantes.

Oportunidades e Desafios

Você precisa mapear o cenário de curto prazo para tomar decisões inteligentes e, para a Camping World Holdings, isso significa focar no lado de serviços do negócio enquanto o mercado de veículos novos permanece fraco. O EBITDA projetado da empresa para o ano de 2025, de cerca de US$ 265,4 milhões, reflete esse otimismo cauteloso, mas a elevada dívida líquida de US$ 2,75 bilhões é um obstáculo constante.

Posição na indústria

A Camping World Holdings é líder indiscutível de mercado no varejo de trailers, aproveitando sua escala para obter condições favoráveis com fabricantes e credores. Sua estratégia é simples: vender mais unidades e cortar custos. A empresa está reduzindo ativamente as despesas de vendas, gerais e administrativas (SG&A), visando uma redução de 600-700 pontos base para aumentar a lucratividade.

• Vantagem de escala: Com mais de 197 localidades em novembro de 2025, a empresa possui a maior rede de serviços nacional, um fator crítico para proprietários de trailers.
• Mudança Centrada no Serviço: O foco está claramente nos segmentos de margens mais altas; embora o volume de vendas de novas unidades tenha aumentado para 63.708 unidades e usado para 51.539 unidades nos primeiros nove meses de 2025, os segmentos de serviços e Good Sam são fundamentais para a resiliência das margens.
• Capacidade financeira: O mecanismo de planta baixa de estoque de RV expandido de US$ 2,15 bilhões fornece o capital necessário para gerenciar o estoque e financiar aquisições oportunistas de concessionárias.

O principal desafio é traduzir a sua quota de mercado dominante numa rentabilidade líquida consistente num ciclo económico difícil. Para um mergulho mais profundo na estrutura de capital e na propriedade institucional, você deve estar Explorando o investidor da Camping World Holdings, Inc. Profile: Quem está comprando e por quê?