Camping World Holdings, Inc. (CWH) Bundle
باعتبارها أكبر تاجر للمركبات الترفيهية (RV) في العالم، هل لا يزال لدى شركة Camping World Holdings, Inc. (CWH) مساحة للتشغيل، أم أن الرياح المعاكسة للاقتصاد الكلي تلحق أخيرًا بازدهار نمط الحياة في الهواء الطلق؟
أنت بحاجة إلى معرفة كيف تمكنت الشركة التي حققت حصة سوقية قياسية بنسبة 13.5% حتى تاريخه حتى الربع الثالث من عام 2025، مع إيرادات مدتها اثني عشر شهرًا تبلغ ما يقرب من 6.40 مليار دولار أمريكي، من زيادة الحجم في بيئة استهلاكية صعبة، خاصة عندما شهد الربع الثالث من عام 2025 نفسه خسارة صافية قدرها (29.4) مليون دولار. تكمن الإجابة في نموذجهم المختلف - فالأمر لا يتعلق فقط ببيع المركبات الترفيهية الجديدة، بل الاستفادة من السيارة المستعملة ذات هامش الربح المرتفع وخدمات Good Sam الشاملة.
سنقوم بتفصيل المكونات الأساسية لهذا العمل، بدءًا من هيكل ملكيته ومهمته وحتى الآليات الدقيقة لكيفية توليد الإيرادات ولماذا تركيزه على الوحدات المستخدمة ونمو الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك - والذي بلغ 95.7 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025 - هو المفتاح الواضح لمرونته المالية.
تاريخ شركة Camping World Holdings, Inc. (CWH).
أنت تريد أن تفهم الأساس الذي يقوم عليه الوضع الحالي لشركة Camping World Holdings, Inc. (CWH) في السوق، وبصراحة، عليك أن تنظر إلى ما هو أبعد من السنوات القليلة الماضية. هذه الشركة لم تظهر للتو؛ إنها قصة تزيد عن خمسة عقود من عمليات الاستحواذ الذكية والتركيز المستمر على أسلوب حياة المركبات الترفيهية. كانت النقطة المحورية الحقيقية هي التحول من بائع تجزئة لقطع الغيار إلى شركة RV كاملة الطيف، خاصة بعد مشاركة ماركوس ليمونيس. هذا التطور هو ما يسمح لهم باستهداف إيرادات ضخمة بقيمة 7 مليارات دولار للسنة المالية 2025.
الجدول الزمني لتأسيس شركة Camping World Holdings, Inc
سنة التأسيس
تم إنشاء الكيان الأصلي، Camping World، في 1966.
الموقع الأصلي
لقد بدأت بمتجر واحد صغير داخل متنزه Beech Bend Park الترفيهي في بولينج جرين، كنتاكي.
أعضاء الفريق المؤسس
ديفيد جارفين، نجل مالك الحديقة، يُنسب إليه الفضل كمؤسس.
رأس المال/التمويل الأولي
لم يتم الإعلان عن رأس المال الأولي المحدد على نطاق واسع، لكن Garvin حصل على قرض لفتح المتجر، وقام في البداية ببيع أجزاء وإمدادات عربة سكن متنقلة من الجزء الخلفي لشاحنة صغيرة إلى المعسكرين في الحديقة.
معالم تطور شركة Camping World Holdings, Inc
| سنة | الحدث الرئيسي | الأهمية |
|---|---|---|
| 1966 | افتتاح أول متجر في كنتاكي. | أسست الشركة كمتاجر تجزئة متخصصة لقطع غيار ومستلزمات المركبات الترفيهية. |
| 1997 | تم بيعها لمجموعة Affinity Group (لاحقًا Good Sam Enterprises). | يمثل نهاية ملكية المؤسس وبداية حقبة نمو جديدة، بمشاركة ماركوس ليمونيس. |
| 2011 | الاندماج مع شركة Good Sam Enterprises LLC. | تم إنشاء شركة نمط حياة RV متكاملة رأسيًا، تجمع بين البيع بالتجزئة وقاعدة عضوية كبيرة وخدمات. |
| 2016 | الطرح العام الأولي (IPO) في بورصة نيويورك (CWH). | أثارت تقريبا 251 مليون دولار لتمويل التوسع والاستحواذ الوطني العدواني. |
| 2017 | تم الاستحواذ على Gander Mountain/Gander Outdoors وThe House. | تمت محاولة توسع كبير، على الرغم من تعقيده في نهاية المطاف، في سوق التجزئة الرياضية الخارجية والنشطة الأوسع. |
| 2025 (الربع الثالث) | تخزين البصمة توحيد ل 197 المواقع. | خطوة استراتيجية لتحسين كفاءة التكلفة والتركيز على المواقع عالية الأداء، على الرغم من حجم الوحدة القياسي في ربع السنة. |
اللحظات التحويلية لشركة Camping World Holdings, Inc
تغير مسار الشركة بشكل أساسي في أواخر التسعينيات وأوائل العقد الأول من القرن الحادي والعشرين، حيث انتقلت من شركة تجزئة ناجحة ولكن إقليمية إلى منصة وطنية ومتنوعة للمركبات الترفيهية. ولم يكن التحول الحقيقي حدثاً واحداً، بل سلسلة من القرارات الاستراتيجية المترابطة.
- تكامل ماركوس ليمونيس وسام الجيد: كانت مشاركة Lemonis والاندماج اللاحق مع Good Sam Enterprises LLC في عام 2011 أكبر تغيير في قواعد اللعبة. لقد أنشأت نظامًا بيئيًا قويًا - حيث يبيع جانب البيع بالتجزئة المركبات الترفيهية والملحقات، ويوفر جانب Good Sam الخدمات الثابتة ذات هامش الربح المرتفع مثل المساعدة على الطريق والتأمين وعضوية النادي. هذا النموذج ذو المحرك المزدوج هو جوهر ربحيتهم الحالية.
- طرح أسهم الشركة للاكتتاب العام وفورة الاستحواذ: أدى الاكتتاب العام في عام 2016 إلى تعزيز استراتيجية "الشراء والبناء" العدوانية. لقد استخدموا رأس المال للاستحواذ على العديد من وكلاء المركبات الترفيهية الإقليمية، مما أدى إلى توسيع نطاق تواجدهم المادي بسرعة في جميع أنحاء الولايات المتحدة. وبحلول أواخر عام 2024، كانت الشبكة تتألف من أكثر من 200 مواقع البيع بالتجزئة والخدمات، على الرغم من تخفيض هذا العدد بشكل استراتيجي إلى 197 بنهاية الربع الثالث من عام 2025.
- المحور الاستراتيجي لعام 2025 للمركبات الترفيهية المستعملة: وفي مواجهة ضغوط الاقتصاد الكلي والمخاوف المتعلقة بقدرة المستهلك على تحمل التكاليف، تقوم الشركة بتحويل تركيزها عمدًا. وفي الربع الثالث من عام 2025، ارتفعت إيرادات السيارات المستعملة بشكل هائل 31.7%بينما انخفضت إيرادات السيارات الجديدة بنسبة 7.0%. يعد هذا المحور إجراءً واضحًا على المدى القريب لزيادة الأرباح. إليك الحساب السريع: تتمتع المركبات المستعملة بهامش إجمالي أعلى (18.3% في الربع الثالث من عام 2025) مقارنة بالمركبات الجديدة (12.7%).
يعد التركيز على سوق المركبات الترفيهية المستعملة الأكثر استقرارًا بمثابة إشارة واضحة للواقعية في بيئة متقلبة. إنها خطوة ذكية لإعطاء الأولوية للقطاعات ذات الهامش الأعلى وإدارة التكاليف، ولهذا السبب يتوقعون عامًا متتاليًا من نمو الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك، بدءًا من المستوى المنخفض. 300 مليون دولار النطاق لعام 2026. يمكنك أن ترى كيف تتوافق هذه الإستراتيجية مع غرضها الأساسي من خلال مراجعة خططها بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Camping World Holdings, Inc. (CWH).
هيكل ملكية شركة Camping World Holdings, Inc. (CWH).
تعمل شركة Camping World Holdings, Inc. بهيكل أسهم مزدوج الدرجة، مما يمنح المطلعين والمستثمرين الأصليين، في المقام الأول من خلال ملكيتهم لأسهم الفئة ب، قدرًا غير متناسب من قوة التصويت على الرغم من امتلاكهم لحصة أسهم أصغر من المستثمرين المؤسسيين.
ويعني هذا الهيكل أنه في حين أن الصناديق المؤسسية تمتلك غالبية المصالح الاقتصادية، فإن التوجه الاستراتيجي والسيطرة النهائية على الشركة يظلان متركزين في أيدي القيادة التنفيذية والشركاء المؤسسين الرئيسيين.
الوضع الحالي لشركة Camping World Holdings, Inc
Camping World Holdings, Inc. (CWH) هي شركة مساهمة عامة، مدرجة في بورصة نيويورك (NYSE) تحت رمز المؤشر CWH.
أكملت طرحها العام الأولي (IPO) في أكتوبر 2016، وانتقلت من كيان خاص إلى كيان عام، مما أتاح لها الوصول إلى أسواق رأس المال. اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، أعلنت الشركة عن إيرادات قدرها 1.8 مليار دولار، بزيادة قدرها 4.7٪ على أساس سنوي، مما يدل على أنها لا تزال قوة رئيسية في مجال المركبات الترفيهية ومساحات البيع بالتجزئة الخارجية. الشركة هي العضو الإداري الوحيد لشركة CWGS, LLC، واعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، كانت تمتلك 61.2% من CWGS, LLC، وهو الكيان الذي يمتلك الأصول التشغيلية. هذه هي الطريقة التي يقومون بها بتوحيد البيانات المالية مع الحفاظ على الحصص غير المسيطرة في الدفاتر.
انهيار ملكية شركة Camping World Holdings, Inc
تنقسم ملكية الشركة بين ثلاث مجموعات رئيسية: المستثمرين المؤسسيين، والمطلعين (المديرين التنفيذيين وأعضاء مجلس الإدارة)، وعامة الناس (المستثمرين الأفراد). اعتبارًا من بيانات السنة المالية 2025، تسيطر الأموال المؤسسية على الجزء الأكبر من كعكة الأسهم.
إليك الرياضيات السريعة حول من يملك ماذا:
| نوع المساهم | الملكية % | ملاحظات |
|---|---|---|
| المستثمرون المؤسسيون | 61.78% | تشمل صناديق الاستثمار المشتركة ومديري الأصول مثل The Vanguard Group, Inc. وBlackRock, Inc. |
| المطلعون الفرديون | 17.51% | المديرون التنفيذيون والمديرون، بما في ذلك الرئيس التنفيذي ماركوس ليمونيس، الذين غالبًا ما يحملون أسهم الفئة ب مع حقوق تصويت متفوقة. |
| المستثمرون الأفراد (عام) | 20.71% | الأسهم المملوكة للمستثمرين الأفراد والصناديق الصغيرة. |
ولكي نكون منصفين، فإن نسبة الملكية المؤسسية البالغة 61.78% هي رقم كبير، ولكنها أموال سلبية في معظمها. الحصة الداخلية البالغة 17.51% هي حيث تكمن السيطرة الحقيقية بسبب هيكل الأسهم ثنائي الفئة (أسهم الفئة ب). يعني هذا الإعداد أنك بحاجة إلى النظر إلى ما هو أبعد من النسبة المئوية البسيطة لفهم قوة اتخاذ القرار. للتعمق أكثر في الأموال المعنية، راجع ذلك استكشاف شركة Camping World Holdings, Inc. (CWH) المستثمر Profile: من يشتري ولماذا؟
قيادة شركة Camping World Holdings, Inc
يدير الشركة فريق إدارة متمرس، بمتوسط فترة خدمة تبلغ 5.2 سنوات، وهو ما يعد بالتأكيد علامة على الاستقرار في قطاع التجزئة المتقلب. يتم اتخاذ القرارات الرئيسية من قبل الفريق التنفيذي، الذي يمتلك أيضًا حصة كبيرة من الداخل.
- ماركوس ليمونيس: رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي (الرئيس التنفيذي). لقد كان يتولى هذا الدور منذ تأسيس الشركة ويتمتع بخبرة واسعة في قطاع المركبات الترفيهية وتجارة التجزئة في السيارات.
- ماثيو د. فاغنر: الرئيس. لقد شغل منصب الرئيس منذ يوليو 2024 وهو أحد مناصب الملكية الداخلية المهيمنة اعتبارًا من نوفمبر 2025.
- برنت إل مودي: نائب رئيس مجلس الإدارة. تم تعيينه في هذا المنصب في مايو 2025، وهو عضو في مجلس الإدارة منذ مايو 2018.
- توماس إي كيرن: المدير المالي (CFO). وهو مدير تنفيذي مالي رئيسي، ويمتلك عددًا كبيرًا من الأسهم الداخلية اعتبارًا من نوفمبر 2025.
تتمتع هذه المجموعة القيادية، وخاصة Lemonis، بتاريخ طويل مع الأعمال الأساسية، وهو أمر بالغ الأهمية للتعامل مع الطبيعة الدورية لسوق المركبات الترفيهية.
مهمة وقيم شركة Camping World Holdings, Inc. (CWH).
يمتد غرض شركة Camping World Holdings, Inc. إلى ما هو أبعد من كونها أكبر تاجر للسيارات الترفيهية في العالم؛ مهمتهم الأساسية هي جعل عربة سكن متنقلة ونمط الحياة في الهواء الطلق متاحًا وممتعًا، وبناء مجتمع حول المغامرة. يتم دعم هذه الرؤية من خلال السعي لخلق قيمة طويلة الأجل لجميع أصحاب المصلحة، وليس فقط المساهمين، كما يتضح من نمو صافي الدخل والأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك في الربع الثاني من عام 2025 بأكثر من 30%.
الغرض الأساسي لشركة Camping World Holdings, Inc
يتمحور هدف الشركة حول تمكين المغامرات الخارجية وتعزيز مجتمع قوي لأسلوب حياة المركبات الترفيهية (RV) في جميع أنحاء الولايات المتحدة. بصراحة، يريدون أن يكونوا المصدر الوحيد الموثوق به لكل شيء بدءًا من شراء عربة سكن متنقلة وحتى الحصول على المساعدة على الطريق.
بيان المهمة الرسمية
على الرغم من أنه لا يتم دائمًا نشر بيان مهمة رسمي واحد في ملفات الشركات، إلا أن إجراءات الشركة ومكانتها في السوق تركز بوضوح على مهمتها على كونها المزود الأكثر شمولاً لدورة حياة المركبات الترفيهية بأكملها. وهذا يعني أنهم يركزون على تعزيز تجربة العملاء في الهواء الطلق من خلال توفير مجموعة كاملة من المنتجات والخدمات.
- كن المزود الشامل لمبيعات وخدمات ومنتجات المركبات الترفيهية.
- اجعل التخييم وRVing ممتعة وفي متناول الجميع.
- تعزيز تجربة العملاء من خلال مجموعة واسعة من الموارد.
يعد هذا التركيز بالتأكيد عامل تمييز رئيسي في السوق التنافسية، بالإضافة إلى أنه يقود نموذج أعمالهم المكون من جزأين: خدمات وخطط Good Sam، وRV والبيع بالتجزئة في الهواء الطلق. يمكنك قراءة المزيد عن الحمض النووي الثقافي الخاص بهم هنا: بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Camping World Holdings, Inc. (CWH).
بيان الرؤية
الرؤية المعلنة لشركة Camping World Holdings, Inc.، والتي تتضمن العلامات التجارية Good Sam، واضحة وبسيطة: بناء مشروع تجاري يجعل RVing والمغامرات الخارجية الأخرى ممتعة وسهلة. ولتحقيق ذلك، فإنهم يسعون جاهدين لبناء قيمة طويلة المدى للعملاء والموظفين والمساهمين.
هذه هي الحسابات السريعة التي في متناول أيديهم: إنهم يعملون فيها 44 الولايات المتحدة وأبلغت عن حجم إجمالي قياسي للوحدات في الربع الثالث من عام 2025، مما يوضح التزامها بقيادة السوق. تتضمن استراتيجيتهم لبناء القيمة ما يلي:
- الجمع بين مجموعة فريدة من منتجات وخدمات المركبات الترفيهية.
- الاستفادة من شبكة وطنية من وكلاء المركبات الترفيهية ومراكز الخدمة.
- الحفاظ على التواجد الأكثر شمولاً في الصناعة عبر الإنترنت.
شعار/شعار شركة Camping World Holdings, Inc
إن الشعار الأكثر استخدامًا للشركة يرتبط مباشرة بهويتها وقيمتها الأساسية، والتي تدور حول الأصالة في السوق.
- نحن من عشاق المركبات الترفيهية الذين نبيع المركبات الترفيهية.
هذا الشعار، على الرغم من بساطته، يعزز القيم الأساسية المستنتجة للتركيز على العملاء والمشاركة المجتمعية، مما يشير إلى أن فريقهم يفهم حقًا أسلوب حياة المركبات الترفيهية. بالنسبة لعام 2025 بأكمله، يتوقع المحللون أن تكون إيرادات شركة Camping World Holdings, Inc. موجودة 6.4 مليار دولارلذا فإن رؤيتهم تترجم بوضوح إلى نشاط كبير في السوق.
شركة Camping World Holdings, Inc. (CWH) كيف تعمل
تعمل شركة Camping World Holdings, Inc. كأكبر بائع تجزئة للمركبات الترفيهية (RV) في الولايات المتحدة، مما يزيد القيمة من خلال تقديم نظام بيئي شامل لأسلوب حياة RV يمتد عبر مبيعات المركبات وخدمات ما بعد البيع الأساسية وبرنامج عضوية ثابت.
يتمحور نموذج الشركة حاليًا حول إعطاء الأولوية للأجزاء ذات الهوامش العالية والمقاومة للدورات الاقتصادية لأعمالها - مبيعات المركبات الترفيهية المستخدمة خصيصًا وخدمات Good Sam - للتخفيف من ضغوط الاقتصاد الكلي على القدرة على تحمل تكاليف المركبات الجديدة، وهي خطوة ذكية.
مجموعة المنتجات/الخدمات الخاصة بشركة Camping World Holdings, Inc.
| المنتج/الخدمة | السوق المستهدف | الميزات الرئيسية |
|---|---|---|
| المركبات الترفيهية المستعملة | المستهلكين المهتمين بالقيمة، والمشترين لأول مرة، والسوق التي تركز على القدرة على تحمل التكاليف | نمو كبير الحجم (32.9% زيادة الوحدة في الربع الثالث من عام 2025)، وهامش إجمالي قوي (18.3% في الربع الثالث من عام 2025)، والتركيز الاستراتيجي على النمو في عام 2026. |
| المركبات الترفيهية الجديدة (RVs) | عشاق المركبات الترفيهية التقليدية، العملاء الذين يبحثون عن أحدث الموديلات أو مخططات أرضية محددة | حققت العلاقات الواسعة مع شركات تصنيع المعدات الأصلية (مثل Thor وForest River وWinnebago) والمنتجات المصنعة بموجب عقود حصرية لإدارة نقاط السعر، 766.8 مليون دولار أمريكي من إيرادات الربع الثالث من عام 2025. |
| خدمات Good Sam (العضوية، التمويل والتمويل) | أصحاب المركبات الترفيهية الحاليين والعملاء المخلصين للعلامة التجارية وجميع مشتري المركبات | يشمل تدفق الإيرادات المتكررة المساعدة على الطريق وخطط الخدمة الموسعة والتأمين ومنتجات التمويل/التأمين (صافي الإيرادات 178.3 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025). |
| المنتجات والخدمات وغيرها | يحتاج جميع أصحاب المركبات الترفيهية إلى الصيانة والترقيات والملحقات | القطاع ذو هامش الربح المرتفع (هامش إجمالي قدره 45.2% في الربع الثالث من عام 2025)، وشبكة الخدمات الوطنية، وتجارة التجزئة لقطع الغيار والإكسسوارات. |
الإطار التشغيلي لشركة Camping World Holdings, Inc
تم بناء الإطار التشغيلي على نموذج المحور والشعاع، الذي يجمع بين البصمة المادية الواسعة والتواجد الرقمي القوي لالتقاط دورة حياة العميل الكاملة، بدءًا من الشراء الأولي وحتى الصيانة طويلة المدى وولاء العضوية.
إليك الحساب السريع: مع وجود 197 موقعًا للمتجر اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، تحافظ الشركة على نطاق وطني لا يمكن أن يضاهيه سوى عدد قليل من المنافسين، بالإضافة إلى أنها تستخدم مرفقًا ضخمًا لتخطيط أرضية مخزون المركبات الترفيهية، والذي تم توسيعه مؤخرًا إلى 2.15 مليار دولار في فبراير 2025، لتمويل مخزونها من أجل نمو الوكلاء المستقبليين وقدرة تصنيع المعدات الأصلية.
العمليات التشغيلية التي تدفع القيمة:
- شراء المركبات الترفيهية المستعملة وتجديدها: الاستعانة بقوة بالمخزون المستخدم لتلبية الطلب على القدرة على تحمل التكاليف، وتخصيص موارد العمل للتجديد، وهو نشاط ذو هامش أعلى من أعمال الخدمة التي يدفعها العملاء في الوقت الحالي.
- انضباط المخزون: الإدارة الصارمة لمستويات المخزون والتسعير للتخفيف من المخاطر الناجمة عن انخفاض متوسط أسعار البيع (ASPs) للوحدات الجديدة، وهو محور التركيز الرئيسي لأداء عام 2025.
- تحسين التكلفة: تنفيذ خطة لتحقيق وفورات في تكاليف SG&A بقيمة 15 مليون دولار على الأقل، وذلك بشكل أساسي من خلال الاستثمارات التقنية مثل ترقيات نظام الذكاء الاصطناعي وإدارة علاقات العملاء.
- منصة متكاملة: الاستفادة من Good Sam Club لربط العملاء بالخدمات ذات هامش الربح المرتفع (F&I، وخطط الحماية) فورًا بعد بيع السيارة، مما يضمن قيمة أعلى للعميل مدى الحياة (CLV) بشكل واضح.
المزايا الإستراتيجية لشركة Camping World Holdings, Inc
يعود نجاح الشركة في السوق إلى حجمها وهيكل أعمالها الفريد ذي الشقين - فهي تاجر سيارات ضخم ومزود خدمات ذات هامش ربح مرتفع.
إذا كنت تريد أن تفهم محرك العمل، عليك أن تنظر إلى تحليل شركة Camping World Holdings, Inc. (CWH) للصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرينولكن المزايا الأساسية واضحة.
- هيمنة السوق وحجمه: حققت حصة سوقية قياسية بلغت 13.5% من وحدات المركبات الترفيهية الجديدة والمستعملة منذ عام 2025، مما عزز مكانتها كأكبر لاعب يوفر القوة الشرائية لمصنعي المعدات الأصلية (OEMs).
- إيرادات الخدمات المقاومة للركود: توفر شركات Good Sam وشركات خدمات ما بعد البيع تدفقًا مستقرًا وعالي الهامش للإيرادات يعمل بمثابة تمييز مالي عندما تتباطأ مبيعات المركبات الترفيهية الجديدة.
- سلسلة توريد المركبات الترفيهية المستعملة: تم تطوير سلسلة توريد مركبات سكنية متنقلة مستعملة وقابلة للتطوير ورائدة في السوق تسمح بنمو الحجم (أكثر من 30% في الربع الثالث من عام 2025) وربحية قوية، وتوليد ما يقرب من 6 ملايين دولار أمريكي من الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) المعدلة لكل 1000 وحدة مستخدمة إضافية مباعة.
- الميزانية العمومية المحصنة: قامت بتحسين ميزانيتها العمومية بشكل ملموس في عام 2025، مما أدى إلى تقليل صافي الرافعة المالية وإنهاء الربع الثالث من عام 2025 بمبلغ 230 مليون دولار نقدًا وما يقرب من 260 مليون دولار من العقارات غير المربوطة.
شركة Camping World Holdings, Inc. (CWH) كيف تجني الأموال
تحقق شركة Camping World Holdings, Inc. إيراداتها في المقام الأول من خلال البيع بالتجزئة للمركبات الترفيهية والقوارب الجديدة والمستعملة، وهو ما يمثل الجزء الأكبر من مبيعاتها الرئيسية، ولكن محرك ربحها الحقيقي يكمن في خدماتها ذات هامش الربح الأعلى وقطع الغيار والتمويل والتأمين (F&I).
تعمل الشركة على تحويل تركيزها بشكل استراتيجي نحو أعمال المركبات الترفيهية المستعملة الأكثر استقرارًا وربحية وGood Sam للتغلب على تقلب مبيعات المركبات الترفيهية الجديدة، وهي خطوة تؤتي ثمارها بالتأكيد من حيث حجم الوحدة.
توزيع إيرادات شركة Camping World Holdings, Inc
بالنسبة للربع الثالث من عام 2025، أعلنت شركة Camping World عن إجمالي إيرادات بلغت حوالي 1.81 مليار دولار، بزيادة قدرها 4.7% على أساس سنوي، مدفوعة بارتفاع مبيعات السيارات المستعملة.
| تدفق الإيرادات | النسبة من الإجمالي (الربع الثالث 2025) | اتجاه النمو (سنويا) |
|---|---|---|
| مبيعات المركبات الجديدة | 42.4% | انخفاض (انخفاض الإيرادات بنسبة 7.0%) |
| مبيعات السيارات المستعملة | 32.6% | تزايد (ارتفاع الإيرادات بنسبة 31.7%) |
| التمويل والتأمين (F&I) | 13.5% (تقديرات) | متزايد (حجم الوحدة يصل إلى 14.6%) |
| المنتجات والخدمات وغيرها | 11.5% | انخفاض (انخفاض الإيرادات بنسبة 7.2%) |
اقتصاديات الأعمال
النموذج الاقتصادي الأساسي لشركة Camping World Holdings, Inc. عبارة عن عملية بيع بالتجزئة كبيرة الحجم ومنخفضة هامش الربح (مبيعات المركبات) مدعومة بنظام بيئي منخفض الحجم للخدمات والعضوية ذو هامش ربح أكبر (Good Sam وF&I). يوفر هذا الهيكل توازنًا حاسمًا لمبيعات السيارات الجديدة الدورية.
- فارق الهامش: وكان هامش الربح الإجمالي لمبيعات السيارات الجديدة فقط 12.7% في الربع الثالث من عام 2025، في حين حقق قطاع المنتجات والخدمات والقطاعات الأخرى (التي تتضمن Good Sam) هامشًا إجماليًا أقوى بكثير قدره 45.2%.
- استراتيجية التسعير: وتواجه الشركة انخفاضًا في متوسط أسعار البيع (ASPs) للوحدات الجديدة، والذي انخفض تقريبًا 9% على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025 إلى أقل بقليل $38,000. يوضح هذا التركيز على القدرة على تحمل التكاليف لنقل المخزون في سوق مليء بالتحديات.
- التركيز على السوق المستخدمة: يعد المحور الاستراتيجي للمركبات الترفيهية المستخدمة عامل تمييز رئيسي. ارتفعت مبيعات وحدة المركبات المستعملة 30% في الربع الثالث من عام 2025، مما يدل على أن المستهلكين يعطون الأولوية للقيمة والقدرة على تحمل التكاليف. كما تحسن هامش الربح الإجمالي للمركبة المستعملة إلى 18.3%، مما يجعلها بيع وحدة أكثر ربحية من عربة سكن متنقلة جديدة.
- مراقبة التكاليف: تعمل الإدارة على خفض التكاليف بقوة، وتحقيق أ 360 نقطة أساس تحسن في مصاريف البيع والعامة والإدارية (SG&A) كنسبة مئوية من إجمالي الربح في الربع الثالث من عام 2025. ويتوقعون المزيد من فرص تحمل التكاليف التي تتجاوز 15 مليون دولار.
تعتبر شركة Good Sam، التي تقدم خدمات مثل المساعدة على الطريق والتأمين، حجر الأساس للإيرادات المتكررة وقيمة العملاء على المدى الطويل. إذا كنت تريد أن تفهم الفلسفة التي تقود هذا الأمر، فعليك أن تنظر إلى بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Camping World Holdings, Inc. (CWH).
الأداء المالي لشركة Camping World Holdings, Inc
تظهر الصحة المالية للشركة حتى أواخر عام 2025 تحولًا ناجحًا في مقاييس الربحية على الرغم من بيئة الإيرادات المختلطة، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى الكفاءة التشغيلية وقوة سوق المنتجات المستعملة.
- الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك: أعلنت الشركة عن أرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) المعدلة للربع الثالث من عام 2025 95.7 مليون دولار، زيادة كبيرة 41.8% مقارنة بالفترة من العام السابق. توجه الإدارة لعام متتالي من نمو الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك في عام 2026، بدءًا من المستوى المنخفض 300 مليون دولار النطاق.
- اتجاه الإيرادات: وصلت إيرادات الاثني عشر شهرًا (LTM) اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025 تقريبًا 6.40 مليار دولارمما يعكس اتجاه نمو متواضع ولكنه إيجابي بنسبة 6.58٪ LTM.
- صافي الدخل: على الرغم من الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) القوية، فقد سجلت الشركة خسارة صافية قدرها (29.4) مليون دولار للربع الثالث من عام 2025، ويرجع ذلك في المقام الأول إلى البنود غير النقدية ومصروفات الفوائد. وهذا تمييز حاسم: ربحية التدفق النقدي (EBITDA) قوية، لكن صافي الدخل المتوافق مع المبادئ المحاسبية المقبولة عموماً لا يزال تحت الضغط.
- الوضع النقدي: اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، تضمنت الميزانية العمومية 230 مليون دولار نقدًا، بالإضافة إلى مخزون كبير وأصول عقارية غير مربوطة، مما يوفر السيولة لمواصلة تقليص الديون وعمليات الاستحواذ المستهدفة.
ها هي الرياضيات السريعة: 41.8% القفز في الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) المعدلة على أ 4.7% تخبرك زيادة الإيرادات أن هذه قصة كفاءة، وليست مجرد قصة مبيعات. والخطوة التالية بالنسبة لك هي مراقبة التقدم المحرز في خفض ديونهم، حيث سيكون ذلك هو المفتاح لخلق قيمة مستدامة على المدى الطويل.
موقع Camping World Holdings, Inc. (CWH) في السوق والتوقعات المستقبلية
تحتفظ شركة Camping World Holdings بمكانتها المهيمنة كأكبر بائع تجزئة للمركبات الترفيهية (RV) في الولايات المتحدة، لكن مستقبلها يعتمد على النجاح في اجتياز تباطؤ الاستهلاك بعد الوباء وارتفاع أسعار الفائدة. وتتحول الشركة بشكل استراتيجي إلى قطاعات المركبات الترفيهية والخدمات المستخدمة الأكثر ربحية لتحقيق الاستقرار في الأرباح، مستهدفة توسيع حصتها في السوق إلى 20٪ بحلول عام 2026 من أكثر من 14٪ منذ بداية العام حتى الآن في الربع الثاني من عام 2025.
المناظر الطبيعية التنافسية
سوق التجزئة للمركبات الترفيهية مجزأ للغاية، حيث تعد شركة Camping World Holdings اللاعب الوطني الوحيد حقًا، وهو ما يمثل ميزة واضحة على المنافسين الإقليميين. وأقرب نظير لها من القطاع العام أصغر بكثير ويواجه حاليا ضائقة مالية كبيرة. يصور الجدول أدناه المشهد التنافسي، موضحًا كيف يميزها نطاق CWH ونظامها البيئي عن اللاعبين الرئيسيين الآخرين.
| الشركة | حصة السوق، % | الميزة الرئيسية |
|---|---|---|
| شركة كامبينج وورلد هولدنجز | 14% | أكبر بصمة وطنية؛ النظام البيئي الحصري لعضوية Good Sam. |
| RV Retailer, LLC (خاص) | ~5% | استراتيجية استحواذ إقليمية عدوانية؛ تركيز قوي على عمليات البيع. |
| لازيدايز القابضة، وشركة | ~3% | التخصص في نماذج المركبات الترفيهية المتميزة والراقية والوكلاء على طراز الوجهة. |
الفرص والتحديات
أنت بحاجة إلى رسم خريطة للمشهد على المدى القريب لاتخاذ قرارات ذكية، وبالنسبة لشركة Camping World Holdings، فهذا يعني التركيز على الجانب الخدمي من الأعمال بينما يظل سوق المركبات الجديدة ضعيفًا. تعكس الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك للعام 2025 للشركة بأكملها والتي تبلغ حوالي 265.4 مليون دولار هذا التفاؤل الحذر، لكن صافي الدين المرتفع البالغ 2.75 مليار دولار يمثل رياحًا معاكسة ثابتة.
| الفرص | المخاطر |
|---|---|
| استفد من خدمة Good Sam ونظام العضوية، الذي يقدم إيرادات متكررة ذات هامش مرتفع (المساعدة على الطريق، والتأمين). | تعمل أسعار الفائدة المرتفعة على قمع طلب المستهلكين وزيادة نفقات الفائدة على مخطط الأرضية للشركة. |
| تنمية الحصة السوقية للمركبات الترفيهية المستعملة بقوة من خلال تشجيع العملاء على بيع الأصول غير المستغلة، وهو قطاع أعمال أقل دورية. | تباطؤ الطلب على المركبات الترفيهية الجديدة بعد الوباء، مما أدى إلى انخفاض بنسبة 10-12٪ على أساس سنوي في متوسط أسعار بيع الوحدات الجديدة (ASPs) اعتبارًا من الربع الثاني من عام 2025. |
| استفد من توحيد الصناعة حيث يقوم المنافسون الأصغر حجمًا والمتعثرون ماليًا مثل Lazydays Holdings ببيع الأصول. | ويحد ارتفاع صافي الديون البالغ 2.75 مليار دولار من المرونة المالية للاستثمارات الرئيسية غير المرتبطة بالمخزون. |
موقف الصناعة
تعد شركة Camping World Holdings الشركة الرائدة بلا منازع في السوق في تجارة التجزئة للمركبات الترفيهية، حيث تستفيد من حجمها للحصول على شروط مواتية مع الشركات المصنعة والمقرضين. استراتيجيتها بسيطة: بيع المزيد من الوحدات وخفض التكاليف. تعمل الشركة بشكل نشط على تقليل نفقات البيع والعمومية والإدارية (SG&A)، بهدف خفضها بمقدار 600-700 نقطة أساس لتعزيز الربحية.
- ميزة النطاق: مع أكثر من 197 موقعًا اعتبارًا من نوفمبر 2025، تمتلك الشركة أكبر شبكة خدمات وطنية، وهو عامل حاسم لأصحاب المركبات الترفيهية.
- التحول المرتكز على الخدمة: ينصب التركيز بشكل واضح على القطاعات ذات الهامش الأعلى؛ في حين ارتفع حجم مبيعات الوحدات الجديدة إلى 63,708 وحدات واستخدمت لـ 51,539 وحدة في الأشهر التسعة الأولى من عام 2025، فإن قطاعي الخدمة وGood Sam هما المفتاح لمرونة الهامش.
- الإرتفاع المالي: يوفر مرفق خطة مستودع المركبات الترفيهية الموسع بقيمة 2.15 مليار دولار رأس المال اللازم لإدارة المخزون وتمويل عمليات الاستحواذ الانتهازية على الوكلاء.
ويتمثل التحدي الأساسي في ترجمة حصتها السوقية المهيمنة إلى ربحية صافية ثابتة في دورة اقتصادية صعبة. للتعمق أكثر في هيكل رأس المال والملكية المؤسسية، يجب أن تكون كذلك استكشاف شركة Camping World Holdings, Inc. (CWH) المستثمر Profile: من يشتري ولماذا؟
Camping World Holdings, Inc. (CWH) DCF Excel Template
5-Year Financial Model
40+ Charts & Metrics
DCF & Multiple Valuation
Free Email Support
Disclaimer
All information, articles, and product details provided on this website are for general informational and educational purposes only. We do not claim any ownership over, nor do we intend to infringe upon, any trademarks, copyrights, logos, brand names, or other intellectual property mentioned or depicted on this site. Such intellectual property remains the property of its respective owners, and any references here are made solely for identification or informational purposes, without implying any affiliation, endorsement, or partnership.
We make no representations or warranties, express or implied, regarding the accuracy, completeness, or suitability of any content or products presented. Nothing on this website should be construed as legal, tax, investment, financial, medical, or other professional advice. In addition, no part of this site—including articles or product references—constitutes a solicitation, recommendation, endorsement, advertisement, or offer to buy or sell any securities, franchises, or other financial instruments, particularly in jurisdictions where such activity would be unlawful.
All content is of a general nature and may not address the specific circumstances of any individual or entity. It is not a substitute for professional advice or services. Any actions you take based on the information provided here are strictly at your own risk. You accept full responsibility for any decisions or outcomes arising from your use of this website and agree to release us from any liability in connection with your use of, or reliance upon, the content or products found herein.