Décomposition de la santé financière de Baker Hughes Company (BKR) : informations clés pour les investisseurs

Vous regardez Baker Hughes Company (BKR) et essayez de déterminer si son histoire en matière de transition énergétique est définitivement suffisamment solide pour compenser la volatilité du cycle des champs pétroliers. La réponse courte est : le segment des technologies industrielles et énergétiques (IET) porte le poids, mais vous devez toujours surveiller les marges. Au troisième trimestre 2025, l'entreprise s'est retirée 7,01 milliards de dollars en chiffre d'affaires, et son bénéfice net sur les douze derniers mois (TTM) a touché 2,891 milliards de dollars, un solide 29.12% augmentation d’une année sur l’autre, donc les choses semblent bonnes en surface. Mais la véritable histoire est le retard record de l’IET, qui s’élève désormais à 32,1 milliards de dollars-c'est votre visibilité à long terme. Le problème, c'est que même si les commandes d'IET sont en plein essor, le segment principal des services et équipements pétroliers (OFSE) a vu ses marges diminuer, ce qui constitue un risque à court terme que vous ne pouvez pas ignorer. Nous devons expliquer comment ils prévoient de dépasser les prévisions d'EBITDA ajusté de 4,7 milliards de dollars pour l'ensemble de l'année, et pourquoi les analystes prévoient $2.59 en bénéfice par action (BPA) pour l’ensemble de l’année.

Analyse des revenus

Vous devez savoir d'où vient réellement l'argent, et pour Baker Hughes Company (BKR), l'histoire de 2025 est un tournant clair : la croissance ralentit globalement, mais la transition vers les technologies industrielles et énergétiques (IET) est ce qui maintient le chiffre d'affaires en mouvement. Le chiffre d'affaires de la société sur les douze derniers mois (TTM), à la fin du troisième trimestre 2025, s'élève à environ 27,71 milliards de dollars.

Voici un calcul rapide : ce chiffre TTM représente un taux de croissance d'une année sur l'autre d'environ 1.51%. Honnêtement, c'est une forte décélération par rapport à 9.11% croissance des revenus que BKR a enregistrée sur l’ensemble de l’exercice 2024. Il vous indique que le segment cyclique des services et équipements pétroliers (OFSE) est confronté à des vents contraires, mais que la stratégie de diversification vise à stabiliser la situation des revenus totaux.

Contribution du segment : le pivot IET

Baker Hughes Company opère principalement à travers deux segments : Services et équipements pour champs pétrolifères (OFSE) et Technologie industrielle et énergétique (IET). L'opportunité à court terme réside sans aucun doute dans l'IET, qui est à l'origine de la croissance marginale, tandis que l'OFSE fait face à la faiblesse du marché. Pour le seul troisième trimestre 2025, le chiffre d'affaires consolidé s'élève à 7,01 milliards de dollars.

Ce que montre cette répartition trimestrielle est un changement crucial dans la place du moteur de croissance :

• Les revenus d’IET augmentent d’année en année, grâce à une forte conversion du carnet de commandes.
• Les revenus de l'OFSE sont en baisse, en baisse 8% d'une année sur l'autre au troisième trimestre 2025 à 3,636 milliards de dollars.
• L’augmentation de l’IET est ce qui a partiellement compensé la baisse de l’OFSE, ce qui a entraîné une croissance globale modeste des revenus.

Pour être honnête, l’OFSE contribue toujours à la plus grande part des revenus totaux, mais sa contribution à la croissance diminue. La résilience du segment IET est actuellement le principal point à retenir pour les investisseurs, et c'est pourquoi la société est confiante dans ses prévisions de revenus pour l'ensemble de l'année 2025 d'environ 27,75 milliards de dollars.

Nouvelles sources de revenus et catalyseurs de croissance

Le changement significatif dans les flux de revenus n’est pas seulement un changement au niveau du segment ; il s'agit de nouveaux marchés finaux. La force d'IET est directement liée à la transition énergétique mondiale et aux dépenses d'infrastructure, qui offrent des contrats à long terme plus durables que le marché très volatil des services pétroliers.

Les principales sources de revenus qui déterminent la performance de l'IET sont claires et concrètes :

• Dynamique du gaz naturel liquéfié (GNL) : Demande continue d'équipements et de services GNL, qui constitue l'un des principaux moteurs du carnet de commandes record du segment IET.
• Infrastructures gazières : Fortes commandes de projets de gazoducs et d’infrastructures de traitement à l’échelle mondiale.
• Nouvelles énergies et technologies : Il s’agit d’un domaine en pleine croissance, BKR ciblant entre 1,4 milliard de dollars et 1,6 milliard de dollars de nouvelles commandes d'énergie pour 2025. Cela inclut les premières récompenses pour des solutions d'alimentation pour centres de données, comme une récompense au premier trimestre 2025 totalisant plus de 350 MW de capacité de puissance.

Ce que cache cette estimation, c'est que même si les commandes IET sont fortes, les revenus de ces commandes se convertissent sur une période plus longue. Néanmoins, le retard croissant de l'IET, qui a atteint un niveau record 32,1 milliards de dollars au troisième trimestre 2025, vous offre une excellente visibilité sur les revenus futurs, ce qui est un énorme plus. Pour une analyse plus approfondie de la situation financière complète de l’entreprise, vous devriez lire notre analyse complète : Décomposition de la santé financière de Baker Hughes Company (BKR) : informations clés pour les investisseurs.

Mesures de rentabilité

Vous regardez Baker Hughes Company (BKR) parce que vous savez que le secteur des services énergétiques est complexe et que vous devez passer outre le bruit pour voir où sont réalisés les bénéfices réels. La conclusion directe est la suivante : Baker Hughes exécute avec succès une stratégie à long terme d'expansion de la marge, portée par son segment à forte croissance de technologie industrielle et énergétique (IET), qui compense la volatilité du secteur traditionnel des services et équipements pour champs pétroliers (OFSE).

Il ne s’agit pas seulement d’une histoire de croissance du chiffre d’affaires. L’entreprise s’est concentrée sur l’efficacité opérationnelle, et les chiffres de 2025 reflètent cette discipline. Pour les douze derniers mois (TTM) se terminant fin 2025, Baker Hughes a déclaré un chiffre d'affaires total de 27,71 milliards de dollars. Plus important encore, les marges vous indiquent quelle part de ces revenus ils conservent à chaque étape du compte de résultat.

Marges bénéficiaires brutes, opérationnelles et nettes

Si l'on regarde les derniers chiffres, la marge profile montre une entreprise saine et en expansion. La marge brute est solide et la marge opérationnelle démontre un contrôle efficace des coûts en dessous du coût des marchandises vendues (COGS). Voici un calcul rapide sur les marges TTM, qui vous donnent l’image la plus claire des performances actuelles :

• Marge bénéficiaire brute : Le chiffre des douze derniers mois (LTM) est de 21,4 %. Cela signifie que pour chaque dollar de revenus, il reste 21,4 cents après avoir payé les coûts directs des services et des produits.
• Marge bénéficiaire d'exploitation : Cette marge TTM est de 12,76%. Il s'agit d'un indicateur clé de la puissance opérationnelle, montrant ce qui reste après avoir pris en compte les frais de vente, généraux et administratifs (SG&A).
• Marge bénéficiaire nette : La marge nette TTM s'établit à 10,43%. Il s’agit du pourcentage final de profit après toutes les dépenses, intérêts et impôts, et il reflète une augmentation significative de la qualité des bénéfices.

Pour être honnête, la marge bénéficiaire nette déclarée pour le trimestre le plus récent (T3 2025) était encore plus élevée, passant à 11 % contre 7,4 % un an auparavant. Cette expansion est définitivement un signal haussier sur leur changement stratégique.

Tendances de rentabilité et efficacité opérationnelle

La tendance de la rentabilité est actuellement l’aspect le plus convaincant de l’histoire de Baker Hughes. Au cours des cinq dernières années, l’entreprise a réussi à augmenter sa marge d’EBITDA ajusté (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement) de près de 600 points de base. Il s’agit là d’une réussite opérationnelle considérable, et non d’un hasard. Cette amélioration est en grande partie due à une stratégie délibérée d’optimisation du portefeuille et à une gestion rigoureuse des coûts.

Le segment des technologies industrielles et énergétiques (IET) est le moteur de cette expansion de la marge. Alors que le segment traditionnel des services et équipements pétroliers (OFSE) est confronté à des vents contraires liés à la diminution du nombre de plates-formes américaines et aux dépenses prudentes des producteurs, l'IET est en plein essor. Par exemple, le segment IET capitalise sur la demande massive de gaz naturel liquéfié (GNL) et, de plus en plus, de solutions d'alimentation pour les centres de données. La croissance et la marge plus élevée de ce segment profile protègent stratégiquement l'ensemble de l'entreprise de la nature cyclique de l'activité pétrolière. Au deuxième trimestre 2025, la marge d'EBITDA ajusté consolidé s'est améliorée à 17,5 %.

Comparaison du secteur : Baker Hughes par rapport à ses pairs

Lorsque vous comparez Baker Hughes Company à ses principaux concurrents, ses ratios de rentabilité sont compétitifs et, dans certains cas, en tête du peloton. Cette comparaison confirme que les améliorations opérationnelles de l'entreprise dépassent celles de nombre de ses pairs du secteur des services énergétiques.

Voici comment la dernière marge bénéficiaire brute se compare à celle des principaux concurrents :

La marge brute de 21,4 % de Baker Hughes est légèrement supérieure à celle de ses principaux concurrents comme Slb NV et Halliburton Company. Cet avantage, petit mais significatif, suggère une efficacité supérieure dans la production et la fourniture de leurs produits et services de base. Le marché récompense cela ; les analystes s'attendent à ce que la société affiche un bénéfice par action (BPA) ajusté de 2,59 $ pour l'ensemble de l'exercice 2025.

Si vous souhaitez approfondir la confiance institutionnelle derrière ces chiffres, vous devriez consulter Exploration de l'investisseur de Baker Hughes Company (BKR) Profile: Qui achète et pourquoi ?

Étape suivante : commencez à modéliser une analyse de sensibilité sur votre DCF (Discounted Cash Flow) pour voir comment une variation de 100 points de base de la marge brute du segment IET impacte la valorisation globale d'ici vendredi.

Structure de la dette ou des capitaux propres

Vous voulez savoir si Baker Hughes Company (BKR) s’appuie trop sur l’argent emprunté pour alimenter sa croissance, et la réponse courte est non. La société maintient une structure de financement très conservatrice et fortement axée sur les capitaux propres, ce qui est un signe de solidité financière et de stabilité dans le secteur pétrolier et gazier à forte intensité de capital. Leur levier financier est faible, ce qui leur confère une grande flexibilité.

Si l'on considère les dernières données du troisième trimestre 2025, la dette totale de Baker Hughes Company est d'environ 6,056 milliards de dollars. Ce montant est divisé en une dette à long terme gérable de 5 988 millions de dollars et un minimum de 68 millions de dollars en dette à court terme et en obligations liées aux contrats de location-acquisition. La grande majorité de leur financement est à long terme, ce qui signifie moins de problèmes de liquidité à court terme. C’est une structure de bilan définitivement solide.

La mesure clé ici est le ratio d’endettement (D/E), qui mesure le montant de la dette qu’une entreprise utilise pour financer ses actifs par rapport à la valeur des capitaux propres. Pour Baker Hughes Company, ce ratio se situe au minimum de 0,33 (ou 33%) en septembre 2025. Pour mettre cela en perspective, le ratio D/E moyen pour le secteur des équipements et services pétroliers et gaziers est d'environ 0,57 en novembre 2025. En termes simples, Baker Hughes Company utilise beaucoup moins de dette par rapport à ses capitaux propres que ses concurrents directs, s'appuyant davantage sur ses 18,157 milliards de dollars de capitaux propres totaux.

Cette approche conservatrice a été reconnue par les marchés du crédit. En mars 2025, S&P Global Ratings a relevé la note de crédit de l'émetteur de Baker Hughes Company de « A- » à « A », et a également rehaussé sa dette non garantie à « A ». Cette mise à niveau reflète l'expansion de son activité de technologie de l'énergie industrielle (IET) en expansion et à marge plus élevée et l'amélioration de ses marges globales, ce qui rend sa dette encore plus sûre. La société dispose également d'une solide couverture de la dette, avec des paiements d'intérêts couverts par l'EBIT (bénéfice avant intérêts et impôts) à un niveau robuste de 16,4x. Ils devraient également rembourser 599 millions de dollars de dette à long terme arrivant à échéance en décembre 2026.

Voici le calcul rapide de leur solde de financement :

• Dette totale (T3 2025) : 6,056 milliards de dollars
• Capitaux totaux (T3 2025) : 18,157 milliards de dollars
• Ratio d’endettement : 0,33

La société donne clairement la priorité au financement par actions et à la génération de trésorerie interne plutôt qu’à un financement par emprunt agressif. Cela est également démontré par leur politique financière déclarée : ils ont l'intention de restituer 60 à 80 % de leurs flux de trésorerie disponibles aux actionnaires sous forme de dividendes et de rachats d'actions, avec un plan de paiement plus proche de l'extrémité supérieure de cette fourchette en 2025 et 2026. Ils génèrent suffisamment de liquidités pour financer leurs opérations, investir dans la croissance et récompenser les actionnaires, tout en maintenant un faible effet de levier. profile. Ce que cache cette estimation, c’est l’impact potentiel d’une baisse durable des prix de l’énergie, mais même selon les hypothèses de prix des matières premières à mi-cycle, leurs ratios de crédit devraient rester solides. Pour en savoir plus sur leur santé financière globale, vous pouvez consulter l’article complet : Décomposition de la santé financière de Baker Hughes Company (BKR) : informations clés pour les investisseurs.

Liquidité et solvabilité

Vous recherchez un signal clair indiquant si Baker Hughes Company (BKR) peut confortablement couvrir ses factures à court terme et financer ses opérations, et la réponse est oui, solide, sinon spectaculaire. Leur position de liquidité est saine, grâce à une forte génération de trésorerie trimestrielle, mais vous devez surveiller de près l'efficacité du fonds de roulement à mesure que l'entreprise évolue.

Les ratios de liquidité sur les douze derniers mois (TTM) les plus récents de la société sont rassurants. Le Rapport actuel, qui mesure les actifs courants par rapport aux passifs courants, s'élève à 1.41. Honnêtement, tout ce qui dépasse 1,0 est acceptable, ce qui suggère qu’ils disposent de 1,41 $ d’actifs liquides pour chaque dollar de dette à court terme. C'est un bon coussin.

Le plus conservateur Rapport rapide (ou ratio de test), qui exclut les stocks - l'actif circulant le moins liquide - est exactement 1.00. Cela signifie que Baker Hughes Company (BKR) peut couvrir toutes ses obligations immédiates sans avoir à vendre un seul équipement en stock. C’est sans aucun doute un indicateur fort de la stabilité financière à court terme.

Tendances du fonds de roulement et des flux de trésorerie

Le fonds de roulement net (actifs courants moins passifs courants) a été positif 1,107 milliards de dollars à la fin de l’exercice 2024. C’est la tendance ici qui compte : elle a fluctué, culminant à 1,895 milliard de dollars fin 2022 avant de se stabiliser. L'essentiel est que cela reste positif, mais c'est un domaine dans lequel la direction doit faire preuve d'une efficacité constante à mesure qu'elle intègre de nouveaux secteurs d'activité à forte composante technologique. Vous voulez voir ce chiffre augmenter régulièrement, pas seulement rebondir.

C'est dans les flux de trésorerie que Baker Hughes Company (BKR) brille vraiment, et c'est la meilleure mesure de la solidité financière d'une entreprise. Au cours du seul troisième trimestre 2025, l'entreprise a généré 929 millions de dollars en flux de trésorerie provenant des activités opérationnelles. Il s'agit des flux de trésorerie générés par leur activité principale, à savoir la vente d'équipements et de services, et cela vous indique que le modèle commercial est très générateur de liquidités. Voici le calcul rapide de leurs mouvements de trésorerie au troisième trimestre 2025 :

Le 699 millions de dollars Le flux de trésorerie disponible (FCF) pour le trimestre correspond à la trésorerie restante après dépenses en capital (CapEx) de 230 millions de dollars. Ce FCF est ce qui est disponible pour des choses comme les acquisitions, la réduction de la dette ou le rendement des actionnaires, et c'est un chiffre très sain. Pour l'ensemble de l'année, la société s'attend à une conversion du flux de trésorerie disponible de 45% à 50%.

• La trésorerie et les équivalents de trésorerie étaient 2,7 milliards de dollars au 30 septembre 2025.
• Ils disposent d’une facilité de crédit renouvelable de 3 milliards de dollars, intacte.
• Le bilan est dans une position très solide.

Ce que cache cette estimation, c’est la fuite potentielle de liquidités résultant d’acquisitions importantes à court terme, mais le solde de trésorerie actuel et la facilité de crédit intacte fournissent suffisamment de liquidités pour gérer cette situation. Le solide flux de trésorerie provenant de l’exploitation constitue le fondement de leur solidité financière, offrant une flexibilité de gestion. Vous pouvez découvrir plus en profondeur qui parie sur cette force en Exploration de l'investisseur de Baker Hughes Company (BKR) Profile: Qui achète et pourquoi ?

Analyse de valorisation

Vous regardez Baker Hughes Company (BKR) et vous vous demandez si le marché vous donne une juste chance sur le prix. La réponse courte est que le titre semble raisonnablement valorisé, s'orientant vers un consensus d'« achat modéré » de la part de Wall Street, mais il ne s'agit pas d'un jeu de grande valeur pour le moment.

La société se négocie près de l'extrémité supérieure de sa fourchette de valorisation historique, ce qui reflète son optimisme quant au pivot de son segment de technologie industrielle et énergétique (IET). Vous devez regarder au-delà du ratio cours/bénéfice (P/E) au niveau de la surface et creuser dans la valeur d'entreprise/EBITDA (EV/EBITDA) pour avoir une image complète de sa structure de capital.

Voici un calcul rapide de la situation de Baker Hughes Company en novembre 2025, à l’aide des données clés de l’exercice. Nous constatons une nette prime par rapport aux médianes historiques, mais le marché intègre définitivement la croissance de son carnet de commandes axé sur la technologie.

• Le ratio P/E prévisionnel pour 2025 se situe à environ 19.89.
• Le ratio Price-to-Book (P/B) est actuellement 2.63.
• La valeur d'entreprise par rapport à l'EBITDA (EV/EBITDA) est 10.66.

Le ratio P/B est particulièrement révélateur, car il est proche de son plus haut sur 10 ans de 2,81, ce qui est un signe avant-coureur que le titre est valorisé à une prime par rapport à sa valeur comptable. Cette prime est probablement liée au retard record de l'IET, sur lequel vous pouvez en savoir plus dans leurs documents stratégiques : Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Baker Hughes Company (BKR).

Performance boursière et sentiment des analystes

Au cours des 12 derniers mois, les actions de Baker Hughes Company ont connu une solide progression, reflétant la reprise plus large du secteur de l'énergie et leur changement stratégique. Le stock est en hausse d'environ 11.07% au cours de l'année écoulée début novembre 2025. Cet élan a poussé le prix vers l'extrémité supérieure de sa fourchette de 52 semaines, qui s'étend d'un minimum de $33.60 à un sommet de $50.93. Le cours de clôture au 17 novembre 2025 était de $47.88.

Le consensus de Wall Street est un « achat modéré », avec 23 analystes sur 27 recommandant une note d'achat et 4 suggérant une note de maintien. L'objectif de cours moyen sur 12 mois est $53.38, ce qui suggère une hausse potentielle d'environ 10.39% du prix actuel. C'est un rendement décent, mais cela indique que l'argent facile résultant du rebond initial est déjà dans le cours des actions.

Le dividende de l'entreprise profile reste stable et conservateur. Ils versent un dividende annualisé de $0.92 par action, ce qui se traduit par un rendement d'environ 1.92%. Le taux de distribution est sain 31.4%, ce qui signifie qu'ils restituent du capital aux actionnaires sans mettre à rude épreuve leurs bénéfices ou leur capacité à réinvestir dans l'entreprise. Ce faible ratio de distribution leur donne toute la marge nécessaire pour augmenter le dividende ou gérer toute baisse inattendue du marché des services pétroliers.

Ce que cache cette estimation, c’est le potentiel de volatilité en cas de baisse des prix du pétrole, ce qui affecterait le segment des services pétroliers (OFSE). Votre action ici consiste à fixer un objectif de prix proche du consensus des analystes de $53.38 et utilisez un stop suiveur pour protéger vos gains sur 12 mois.

Facteurs de risque

Vous regardez Baker Hughes Company (BKR) et constatez la solide performance de son segment des technologies industrielles et énergétiques (IET), mais vous devez connaître les vents contraires à court terme. Honnêtement, les plus grands risques pour BKR au cours de l’exercice 2025 se répartissent en trois catégories : la volatilité du marché dans son activité principale, la menace très réelle de changements de politique commerciale mondiale et le simple défi de l’inflation des coûts.

L’entreprise n’est décidément pas à l’abri du caractère cyclique de l’énergie. Même si le chiffre d'affaires global pour 2025 devrait être robuste, la direction s'orientant vers environ 27,0 milliards de dollars à 27,8 milliards de dollars-ce numéro de première ligne masque certains problèmes spécifiques à un segment. L'activité Services et équipements pétroliers (OFSE) est directement liée à l'activité de forage, et nous avons vu le nombre d'appareils de forage aux États-Unis tomber à son plus bas niveau depuis novembre 2021, avec seulement 461 plates-formes pétrolières rapporté d’ici mai 2025. Ce ralentissement des dépenses en amont constitue clairement un frein.

Voici un calcul rapide de l'impact : des prix du brut plus bas, les prix au comptant du brut WTI se situant en moyenne dans le 63-68$ le baril La fourchette de prix au troisième trimestre 2025, par rapport aux prix plus élevés de l’année précédente, a directement nui à l’OFSE. Au troisième trimestre 2025, le chiffre d'affaires du segment OFSE a connu une 8% baisse d'une année sur l'autre, totalisant 3,6 milliards de dollars, et son EBITDA est en baisse 12%. C’est une grande partie de l’entreprise qui ressent la pression.

Risques géopolitiques et de politique commerciale

Le deuxième risque majeur est externe et financier : les tarifs douaniers et l’incertitude de la politique commerciale. Baker Hughes a explicitement averti que ces facteurs pourraient nuire à ses perspectives de bénéfices de base pour l'ensemble de l'année. Ce n'est pas théorique ; c'est un poste dans le grand livre des risques.

La direction estime que l'impact net potentiel des changements de tarifs douaniers et de politique commerciale sur l'EBITDA ajusté consolidé pour 2025 pourrait être compris entre 100 millions de dollars et 200 millions de dollars. Par ailleurs, au troisième trimestre 2025, le résultat net part du groupe de l'entreprise est tombé à 609 millions de dollars, un 20% baisse par rapport à l'année précédente, en partie en raison de l'augmentation des coûts de transaction liés aux acquisitions et aux cessions. Vous devez surveiller l’évolution du commerce mondial, car l’escalade des droits de douane pourrait faire dérailler les progrès, en particulier sur les marchés internationaux où BKR a une forte empreinte.

Un autre risque stratégique est le rythme des nouvelles décisions finales d’investissement (FID) dans le gaz naturel liquéfié (GNL). Bien que le GNL soit un moteur de croissance essentiel, tout ralentissement de ces projets majeurs de plusieurs milliards de dollars pourrait avoir un impact sur les futures prises de commandes du segment des technologies industrielles et énergétiques (IET), même avec un carnet de commandes record.

• Surveiller le rythme du GNL FID : c'est la clé de la croissance à long terme d'IET.
• Surveillez les impacts liés aux tarifs sur les prévisions d’EBITDA.

Stratégies d’atténuation et résilience du portefeuille

Pour être honnête, Baker Hughes ne reste pas les bras croisés. Leur stratégie est un jeu de diversification classique visant à constituer un tampon contre la volatilité des champs pétrolifères. C'est pourquoi le segment IET est si important : c'est la couverture.

La société a accumulé un retard record en matière d'IET de 32,1 milliards de dollars à partir du troisième trimestre 2025, ce qui leur confère un plancher de revenus solide pour les années à venir. Ils atténuent également activement les risques liés à la chaîne d’approvisionnement et aux coûts :

Ils optimisent également leur portefeuille, comme la coentreprise avec Cactus Inc. dans le contrôle de la pression de surface, qui leur permet de participer à une opération plus ciblée et potentiellement plus efficace. Il s’agit d’une décision judicieuse pour affiner leur mix d’activités. Vous pouvez en savoir plus sur leur orientation à long terme ici : Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Baker Hughes Company (BKR).

Ce qu'il faut retenir, c'est que même si le segment OFSE est confronté à une pression sur les marges à court terme en raison des conditions du marché, la solidité et le carnet de commandes massif et contracté du segment IET sont les principaux piliers de la santé financière de l'entreprise en 2025 et au-delà.

Opportunités de croissance

Vous regardez Baker Hughes Company (BKR) et essayez de déterminer où l’argent réel sera gagné au cours des prochaines années, et honnêtement, l’histoire est un pivot. La société s’éloigne définitivement de son segment traditionnel et cyclique des services et équipements pour les champs pétrolifères (OFSE) et se penche fortement sur son activité de technologie industrielle et énergétique (IET) à marge plus élevée, qui est clairement le moteur de croissance.

La croissance à court terme est ancrée dans un carnet de commandes massif et des acquisitions stratégiques. Pour l'ensemble de l'exercice 2025, la société a relevé ses prévisions, s'attendant désormais à un chiffre d'affaires compris entre 27,0 milliards de dollars et 27,8 milliards de dollars, avec un EBITDA ajusté (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement) projeté à 4,74 milliards de dollars. C'est solide, mais le véritable enthousiasme réside dans la visibilité du segment IET, qui affiche un carnet de commandes record de 32,1 milliards de dollars à compter du troisième trimestre 2025. C’est une perspective claire pour les revenus futurs.

Voici le calcul rapide : le segment IET cible au moins 40 milliards de dollars de nouvelles commandes au cours des trois prochaines années, tirées par trois marchés clés :

• Infrastructures de gaz naturel liquéfié (GNL).
• Solutions d'alimentation pour centres de données.
• Technologies de décarbonation (hydrogène et CCUS).

La société utilise stratégiquement l'optimisation de son portefeuille en vendant des actifs non essentiels pour financer ces domaines à forte croissance. Par exemple, ils ont vendu la gamme de produits Precision Sensors & Instrumentation (PSI) pour 1,15 milliard de dollars au deuxième trimestre 2025, tout en acquérant simultanément Continental Disc Corporation (CDC) pour 540 millions de dollars pour renforcer leurs solutions de gestion de la pression. C'est une démarche classique : céder les sociétés à faible marge, acquérir des produits de haute technologie et concentrer les capitaux.

L'avantage concurrentiel de Baker Hughes Company (BKR) réside dans son approche à deux volets, équilibrant l'expertise énergétique traditionnelle avec un portefeuille technologique tourné vers l'avenir. Alors que le nombre de plates-formes pétrolières et gazières aux États-Unis reste un obstacle pour l'OFSE, le segment IET prospère en vendant des technologies dans la transition énergétique mondiale (le passage à des sources d'énergie plus propres) et dans l'économie numérique en plein essor.

L’exemple le plus concret est celui du marché des datacenters. Au cours du seul trimestre 2025, IET a obtenu 650 millions de dollars de commandes liées aux centres de données, dont un contrat majeur pour la fourniture de 30 turbines NovaLT™, qui fourniront jusqu'à 500 mégawatts (MW) de puissance dans les centres de données américains. Il s’agit d’un marché massif et en forte croissance sur lequel leur technologie de turbine multi-carburant leur permet de s’implanter solidement.

Pour l'avenir, la stratégie « Horizon 2 » de l'entreprise vise un 20% marge d’EBITDA ajusté totale de l’entreprise d’ici l’exercice 2028, démontrant un engagement en faveur de la rentabilité par rapport au volume pur. Le consensus des analystes soutient cette trajectoire, prévoyant une croissance du bénéfice par action (BPA) de 7.17% CAGR (Taux de Croissance Annuel Composé) au cours des cinq prochaines années, même avec des projections de croissance des revenus modestes. Cette concentration sur l’expansion des marges est ce qui les distingue de leurs pairs.

L'attente 13,6 milliards de dollars L’acquisition de Chart Industries, leader dans la manipulation de molécules de gaz et de liquides, constitue un pari massif sur l’avenir des infrastructures de GNL et d’énergies propres. Cette opération, qui a reçu l'approbation des actionnaires au troisième trimestre 2025, devrait générer 325 millions de dollars en synergies de coûts annualisées d'ici 2028. Cette décision renforcera considérablement leur exposition au marché de l'énergie propre et constitue un indicateur clair de la direction que l'entreprise envisage pour son avenir à long terme. Vous pouvez en savoir plus sur le paysage de l’investissement dans Exploration de l'investisseur de Baker Hughes Company (BKR) Profile: Qui achète et pourquoi ?

Pour résumer les perspectives financières et les principaux facteurs déterminants pour 2025 :

Ce que cache cette estimation, c’est le risque d’une activité pétrolière plus lente que prévu, qui impacte toujours le segment OFSE. Néanmoins, l'accent mis par l'entreprise sur les solutions numériques, comme le partenariat d'intégration numérique avec Computer Modeling Group (CMG) en juin 2025, constitue un moyen intelligent de générer des gains de productivité et d'efficacité sur l'ensemble de la chaîne de valeur énergétique, rendant ainsi leur activité traditionnelle plus résiliente.