تحليل الصحة المالية لشركة بيكر هيوز (BKR): رؤى أساسية للمستثمرين

أنت تنظر إلى شركة بيكر هيوز (BKR) وتحاول معرفة ما إذا كانت قصة تحول الطاقة لديها قوية بما يكفي لتعويض تقلبات دورة حقول النفط. الإجابة المختصرة هي: قطاع تكنولوجيا الصناعة والطاقة (IET) يحمل الثقل، لكنك لا تزال بحاجة إلى مراقبة الهوامش. وفي الربع الثالث من عام 2025، انسحبت الشركة 7.01 مليار دولار في الإيرادات، وحقق صافي دخلها الاثني عشر شهرًا (TTM) نجاحًا كبيرًا 2.891 مليار دولار، صلبة 29.12% زيادة سنوية، لذلك تبدو الأمور جيدة على السطح. لكن القصة الحقيقية هي الرقم القياسي المتراكم لـ IET، والذي يبلغ الآن 32.1 مليار دولار- هذه هي رؤيتك على المدى الطويل. المشكلة هي أنه بينما تزدهر طلبات IET، شهد قطاع خدمات ومعدات حقول النفط الأساسية (OFSE) تراجعًا في الهوامش، وهو خطر على المدى القريب لا يمكنك تجاهله. نحن بحاجة إلى تفصيل كيف يخططون لتجاوز توجيهات الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) المعدلة للعام بأكمله والتي تبلغ 4.7 مليار دولار، ولماذا يتوقع المحللون $2.59 في ربحية السهم للسنة الكاملة (EPS).

تحليل الإيرادات

أنت بحاجة إلى معرفة من أين تأتي الأموال فعليًا، وبالنسبة لشركة بيكر هيوز (BKR)، فإن القصة في عام 2025 تمثل محورًا واضحًا: النمو يتباطأ بشكل عام، ولكن التحول نحو تكنولوجيا الصناعة والطاقة (IET) هو ما يبقي الخط الأعلى يتحرك. تبلغ إيرادات الشركة للاثني عشر شهرًا المتأخرة (TTM)، اعتبارًا من نهاية الربع الثالث من عام 2025، حوالي 27.71 مليار دولار.

إليك الحساب السريع: يمثل رقم TTM هذا معدل نمو سنوي تقريبًا 1.51%. بصراحة، هذا تباطؤ حاد من 9.11% تم نشر نمو الإيرادات BKR في السنة المالية 2024 بأكملها. ويخبرك أن قطاع خدمات ومعدات حقول النفط الدورية (OFSE) يواجه رياحًا معاكسة، لكن استراتيجية التنويع تعمل على تثبيت إجمالي صورة الإيرادات.

مساهمة القطاع: محور IET

تعمل شركة بيكر هيوز بشكل أساسي من خلال قطاعين: خدمات ومعدات حقول النفط (OFSE) والتكنولوجيا الصناعية والطاقة (IET). إن الفرصة على المدى القريب تكمن بالتأكيد في IET، الذي يقود النمو الهامشي بينما يتعامل OFSE مع ضعف السوق. وبالنسبة للربع الثالث من عام 2025 وحده، بلغت الإيرادات الموحدة 7.01 مليار دولار.

ما يظهره هذا التقرير الفصلي هو تحول حاسم في مكان وجود محرك النمو:

• تتزايد إيرادات IET على أساس سنوي، مدفوعة بالتحويلات المتراكمة القوية.
• إيرادات OFSE آخذة في الانخفاض 8% على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025 إلى 3.636 مليار دولار.
• الزيادة في IET هي ما عوض جزئيًا انخفاض OFSE مما أدى إلى نمو متواضع في الإيرادات بشكل عام.

ولكي نكون منصفين، لا يزال مكتب OFSE يساهم بالجزء الأكبر من إجمالي الإيرادات، لكن مساهمته في النمو تتقلص. تعد مرونة قطاع IET بمثابة الوجبات الرئيسية للمستثمرين في الوقت الحالي، ولهذا السبب فإن الشركة واثقة من توجيهات إيراداتها لعام 2025 بالكامل والتي تبلغ حوالي 27.75 مليار دولار.

تدفقات الإيرادات الجديدة ومحفزات النمو

إن التغيير الكبير في تدفقات الإيرادات ليس مجرد تحول على مستوى القطاع؛ يتعلق الأمر بالأسواق النهائية الجديدة. ترتبط قوة IET ارتباطًا مباشرًا بتحول الطاقة العالمي والإنفاق على البنية التحتية، والذي يوفر عقودًا أكثر استدامة وطويلة الأجل من سوق خدمات حقول النفط شديدة التقلب.

مصادر الإيرادات الأساسية التي تحرك أداء IET واضحة وملموسة:

• زخم الغاز الطبيعي المسال: استمرار الطلب على معدات وخدمات الغاز الطبيعي المسال، وهو المحرك الرئيسي للتراكم القياسي لقطاع IET.
• البنية التحتية للغاز: طلبات قوية لخطوط أنابيب الغاز ومشاريع البنية التحتية للمعالجة على مستوى العالم.
• الطاقة والتكنولوجيا الجديدة: هذه منطقة متنامية، حيث تستهدف BKR ما بينها 1.4 مليار دولار و 1.6 مليار دولار في طلبات الطاقة الجديدة لعام 2025. يتضمن ذلك جوائز لأول مرة لحلول الطاقة لمراكز البيانات، مثل جائزة الربع الأول من عام 2025 بإجمالي أكثر من 350 ميجاوات من قدرة الطاقة.

ما يخفيه هذا التقدير هو أنه على الرغم من أن طلبات IET قوية، إلا أن الإيرادات من تلك الطلبات تتحول على مدى فترة أطول. ومع ذلك، فإن تراكم IET المتزايد، والذي وصل إلى مستوى قياسي 32.1 مليار دولار في الربع الثالث من عام 2025، يمنحك رؤية ممتازة للإيرادات المستقبلية، وهي ميزة إضافية كبيرة. وللتعمق أكثر في الصورة المالية الكاملة للشركة، عليك قراءة تحليلنا الشامل: تحليل الصحة المالية لشركة بيكر هيوز (BKR): رؤى أساسية للمستثمرين.

مقاييس الربحية

أنت تنظر إلى شركة بيكر هيوز (BKR) لأنك تعلم أن قطاع خدمات الطاقة معقد، وتحتاج إلى تجاوز الضوضاء لمعرفة أين يتم تحقيق الربح الحقيقي. الفكرة المباشرة هي أن شركة بيكر هيوز تنفذ بنجاح استراتيجية طويلة المدى لتوسيع الهامش، مدفوعة بقطاع تكنولوجيا الصناعة والطاقة (IET) عالي النمو، والذي يعوض التقلبات في أعمال خدمات ومعدات حقول النفط التقليدية (OFSE).

هذه ليست مجرد قصة نمو الخط الأعلى. لقد ركزت الشركة اهتمامها على الكفاءة التشغيلية، والأرقام اعتبارًا من عام 2025 تعكس هذا الانضباط. بالنسبة للأشهر الاثني عشر اللاحقة (TTM) المنتهية في أواخر عام 2025، أعلنت شركة بيكر هيوز عن إجمالي مبيعات بلغت 27.71 مليار دولار. والأهم من ذلك، أن الهوامش تخبرك بمقدار الإيرادات التي يحتفظون بها في كل مرحلة من مراحل بيان الدخل.

إجمالي الهوامش التشغيلية وصافي الربح

وبالنظر إلى أحدث الأرقام، الهامش profile يُظهر عملاً صحيًا ومتوسعًا. هامش الربح الإجمالي قوي، ويوضح هامش التشغيل التحكم الفعال في التكاليف بأقل من تكلفة البضائع المباعة (COGS). إليك الحسابات السريعة لهوامش TTM، والتي تمنحك أوضح صورة للأداء الحالي:

• هامش الربح الإجمالي: يبلغ معدل آخر اثني عشر شهرًا (LTM) 21.4٪. وهذا يعني أنه مقابل كل دولار من الإيرادات، يتبقى 21.4 سنتًا بعد دفع التكاليف المباشرة للخدمات والمنتجات.
• هامش الربح التشغيلي: هامش TTM هذا هو 12.76٪. يعد هذا مؤشرًا رئيسيًا للقوة التشغيلية، حيث يُظهر ما تبقى بعد احتساب نفقات البيع والعمومية والإدارية (SG&A).
• هامش صافي الربح: يبلغ صافي هامش TTM 10.43٪. وهذه هي النسبة النهائية للربح بعد كل المصاريف والفوائد والضرائب، وتعكس قفزة كبيرة في جودة الأرباح.

ولكي نكون منصفين، كان هامش صافي الربح المُعلن عنه للربع الأخير (الربع الثالث من عام 2025) أعلى من ذلك، حيث توسع إلى 11٪ من 7.4٪ في العام السابق. يعد هذا التوسع بالتأكيد إشارة صعودية على التحول الاستراتيجي.

اتجاهات الربحية والكفاءة التشغيلية

يعد الاتجاه في الربحية هو الجزء الأكثر إقناعًا في قصة بيكر هيوز في الوقت الحالي. على مدى السنوات الخمس الماضية، تمكنت الشركة من زيادة هامش الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء (EBITDA) بنحو 600 نقطة أساس. وهذا إنجاز عملياتي هائل، وليس مجرد صدفة. ويعود هذا التحسن إلى حد كبير إلى استراتيجية تحسين المحفظة المدروسة والإدارة الصارمة للتكاليف.

يعد قطاع تكنولوجيا الصناعة والطاقة (IET) هو المحرك الذي يقود هذا التوسع في الهامش. في حين أن قطاع خدمات ومعدات حقول النفط التقليدية (OFSE) يواجه رياحًا معاكسة من انخفاض عدد منصات الحفر في الولايات المتحدة والإنفاق الحذر للمنتجين، فإن IET يزدهر. على سبيل المثال، يستفيد قطاع IET من الطلب الهائل على الغاز الطبيعي المسال (LNG)، وبشكل متزايد، على حلول الطاقة لمراكز البيانات. نمو هذا القطاع وارتفاع هامش الربح profile تعمل على عزل الشركة بشكل استراتيجي عن الطبيعة الدورية لأعمال حقول النفط. وفي الربع الثاني من عام 2025، تحسن هامش الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك إلى 17.5%.

مقارنة الصناعة: بيكر هيوز مقابل أقرانهم

عندما تضع شركة بيكر هيوز في مواجهة منافسيها الأساسيين، فإن نسب ربحيتها تكون تنافسية، وفي بعض الحالات، تتصدر المجموعة. وتؤكد هذه المقارنة أن التحسينات التشغيلية للشركة تتفوق على العديد من نظيراتها في صناعة خدمات الطاقة.

وإليك كيفية مقارنة إجمالي هامش الربح الأخير بالمنافسين الرئيسيين:

يتفوق هامش الربح الإجمالي لشركة Baker Hughes بنسبة 21.4% قليلاً على المنافسين الرئيسيين مثل Slb NV وشركة Halliburton. تشير هذه الميزة الصغيرة ولكن المهمة إلى كفاءة فائقة في إنتاج وتقديم منتجاتها وخدماتها الأساسية. السوق يكافئ هذا. يتوقع المحللون أن تنشر الشركة ربحية السهم المعدلة (EPS) بقيمة 2.59 دولارًا أمريكيًا للسنة المالية الكاملة 2025.

إذا كنت ترغب في التعمق أكثر في الثقة المؤسسية وراء هذه الأرقام، فيجب عليك التحقق من ذلك استكشاف مستثمر شركة بيكر هيوز (BKR). Profile: من يشتري ولماذا؟

الخطوة التالية: ابدأ في وضع نموذج لتحليل الحساسية على DCF (التدفق النقدي المخصوم) لمعرفة كيف يؤثر تغيير 100 نقطة أساس في الهامش الإجمالي لقطاع IET على التقييم الإجمالي بحلول يوم الجمعة.

هيكل الديون مقابل حقوق الملكية

تريد أن تعرف ما إذا كانت شركة بيكر هيوز (BKR) تعتمد بشكل كبير على الأموال المقترضة لتغذية نموها، والإجابة المختصرة هي لا. تحتفظ الشركة بهيكل تمويل متحفظ للغاية ومثقل بالأسهم، وهو ما يعد علامة على القوة المالية والاستقرار في قطاع النفط والغاز كثيف رأس المال. نفوذهم المالي منخفض، مما يمنحهم مرونة كبيرة.

وبالنظر إلى أحدث البيانات من الربع الثالث من عام 2025، فإن إجمالي ديون شركة بيكر هيوز يبلغ تقريبًا 6.056 مليار دولار. وينقسم هذا إلى ديون طويلة الأجل يمكن التحكم فيها بقيمة 5,988 مليون دولار، ودين قصير الأجل والتزامات إيجار رأسمالي بحد أدنى قدره 68 مليون دولار. والغالبية العظمى من تمويلها طويل الأجل، وهو ما يعني قدراً أقل من المخاوف المتعلقة بالسيولة على المدى القريب. هذا هيكل ميزانية عمومية متين بشكل واضح.

المقياس الرئيسي هنا هو نسبة الدين إلى حقوق الملكية (D / E)، والتي تقيس مقدار الديون التي تستخدمها الشركة لتمويل أصولها مقارنة بقيمة حقوق المساهمين. For Baker Hughes Company, this ratio stands at a low 0.33 (or 33%) اعتبارًا من سبتمبر 2025. ولوضع ذلك في الاعتبار، يبلغ متوسط نسبة الدين إلى الربح في صناعة معدات وخدمات النفط والغاز حوالي 0.57 اعتبارًا من نوفمبر 2025. ببساطة، تستخدم شركة بيكر هيوز ديونًا أقل بكثير مقارنة بحقوق الملكية مقارنة بمنافسيها المباشرين، وتعتمد بشكل أكبر على إجمالي حقوق المساهمين البالغ 18.157 مليار دولار.

وقد اعترفت أسواق الائتمان بهذا النهج المحافظ. في مارس 2025، قامت وكالة S&P Global Ratings بترقية التصنيف الائتماني لمصدر شركة بيكر هيوز إلى "A" من "A-"، كما قامت أيضًا بترقية ديونها غير المضمونة إلى "A". تعكس هذه الترقية توسع أعمالهم في مجال تكنولوجيا الطاقة الصناعية (IET) ذات هامش الربح المرتفع وتحسين الهوامش الإجمالية، مما يجعل ديونهم أكثر أمانًا. تتمتع الشركة أيضًا بتغطية قوية للديون، حيث يتم تغطية مدفوعات الفائدة بواسطة EBIT (الأرباح قبل الفوائد والضرائب) بمعدل 16.4x. ومن المتوقع أيضًا أن يسددوا 599 مليون دولار من الديون طويلة الأجل التي تستحق في ديسمبر 2026.

إليك الحساب السريع لرصيد التمويل الخاص بهم:

• إجمالي الديون (الربع الثالث من عام 2025): 6.056 مليار دولار
• إجمالي حقوق الملكية (الربع الثالث من عام 2025): 18.157 مليار دولار
• نسبة الدين إلى حقوق الملكية: 0.33

من الواضح أن الشركة تعطي الأولوية لتمويل الأسهم وتوليد النقد الداخلي على تمويل الديون القوي. ويتجلى هذا أيضا من خلال سياستهم المالية المعلنة: فهم يعتزمون إعادة 60٪ إلى 80٪ من تدفقاتهم النقدية المجانية للمساهمين من خلال توزيعات الأرباح وإعادة شراء الأسهم، مع خطة للدفع بالقرب من الحد الأعلى لهذا النطاق في عامي 2025 و 2026. وهم يولدون ما يكفي من النقد لتمويل العمليات، والاستثمار في النمو، ومكافأة المساهمين، كل هذا مع الحفاظ على استدانة منخفضة. profile. وما يخفيه هذا التقدير هو التأثير المحتمل للتراجع المستمر في أسعار الطاقة، ولكن حتى في ظل افتراضات أسعار السلع الأساسية في منتصف الدورة، من المتوقع أن تظل نسب الائتمان الخاصة بها قوية. للتعمق أكثر في صحتهم المالية العامة، يمكنك الاطلاع على المنشور الكامل: تحليل الصحة المالية لشركة بيكر هيوز (BKR): رؤى أساسية للمستثمرين.

السيولة والملاءة المالية

أنت تبحث عن إشارة واضحة حول ما إذا كانت شركة بيكر هيوز (BKR) قادرة على تغطية فواتيرها قصيرة الأجل وتمويل عملياتها بشكل مريح، والإجابة هي نعم، إن لم تكن مذهلة. إن وضع السيولة الخاص بهم صحي، مدفوعًا بتوليد نقدي ربع سنوي قوي، ولكن يجب عليك مراقبة كفاءة رأس المال العامل عن كثب مع تحول الأعمال.

تعتبر نسب السيولة الأخيرة للشركة لمدة اثني عشر شهرًا (TTM) مطمئنة. ال النسبة الحالية، الذي يقيس الأصول المتداولة مقابل الالتزامات المتداولة، يقف عند 1.41. بصراحة، أي شيء أعلى من 1.0 جيد، مما يشير إلى أن لديهم 1.41 دولارًا من الأصول السائلة مقابل كل دولار من الديون قصيرة الأجل. هذه وسادة جيدة.

والأكثر تحفظا نسبة سريعة (أو نسبة الاختبار الحمضي)، التي تستبعد المخزون - وهو الأصل المتداول الأقل سيولة - هي بالضبط 1.00. وهذا يعني أن شركة بيكر هيوز (BKR) يمكنها تغطية جميع التزاماتها الفورية دون الحاجة إلى بيع قطعة واحدة من مخزون المعدات. وهذا بالتأكيد مؤشر قوي على الاستقرار المالي على المدى القصير.

رأس المال العامل واتجاهات التدفق النقدي

وكان صافي رأس المال العامل - الأصول المتداولة مطروحًا منها الالتزامات المتداولة - إيجابيًا 1.107 مليار دولار في نهاية السنة المالية 2024. والاتجاه هنا هو ما يهم: فقد تقلبت، وبلغت ذروتها عند 1.895 مليار دولار في أواخر عام 2022 قبل أن تستقر. والمفتاح هو أنه يظل إيجابيًا، ولكنه مجال تحتاج فيه الإدارة إلى إظهار كفاءة متسقة أثناء دمج خطوط الأعمال الجديدة ذات التقنية العالية. تريد أن ترى هذا الرقم يرتفع بشكل مطرد، وليس مجرد الارتداد.

التدفق النقدي هو المكان الذي تتألق فيه شركة بيكر هيوز (BKR)، وهو أفضل مقياس للقوة المالية للشركة. وفي الربع الثالث من عام 2025 وحده، أنتجت الشركة 929 مليون دولار في التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية. هذا هو النقد المتدفق من المعدات والخدمات الأساسية التي تبيع أعمالهم - ويخبرك أن نموذج العمل يدر أموالاً نقدية عالية. إليك الحساب السريع لحركاتهم النقدية في الربع الثالث من عام 2025:

ال 699 مليون دولار في التدفق النقدي الحر (FCF) لهذا الربع هو النقد المتبقي بعد النفقات الرأسمالية (CapEx) البالغة 230 مليون دولار. إن FCF هذا هو ما هو متاح لأشياء مثل عمليات الاستحواذ أو تخفيض الديون أو عوائد المساهمين، وهو رقم صحي للغاية. للعام بأكمله، تتوقع الشركة تحويل التدفق النقدي الحر بمقدار 45% إلى 50%.

• كان النقد وما في حكمه 2.7 مليار دولار اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025.
• لديهم تسهيلات ائتمانية متجددة بقيمة 3 مليارات دولار، لم يمسها أحد.
• الميزانية العمومية في وضع قوي للغاية.

ما يخفيه هذا التقدير هو الاستنزاف النقدي المحتمل من عمليات الاستحواذ الكبيرة على المدى القريب، ولكن الرصيد النقدي الحالي والتسهيلات الائتمانية التي لم تمسها توفر سيولة كافية لإدارة ذلك. إن التدفق النقدي القوي من العمليات هو أساس قوتها المالية، مما يمنح الإدارة المرونة. ويمكنك التعمق أكثر في معرفة من يراهن على هذه القوة استكشاف مستثمر شركة بيكر هيوز (BKR). Profile: من يشتري ولماذا؟

تحليل التقييم

أنت تنظر إلى شركة بيكر هيوز (BKR) وتتساءل عما إذا كان السوق يعطيك هزة عادلة على السعر. الإجابة المختصرة هي أن السهم يبدو ذو قيمة معقولة، ويميل نحو إجماع "الشراء المعتدل" من وول ستريت، لكنه ليس لعبة ذات قيمة عميقة في الوقت الحالي.

يتم تداول الشركة بالقرب من الحد الأعلى لنطاق التقييم التاريخي الخاص بها، مما يعكس التفاؤل بشأن محور قطاع تكنولوجيا الصناعة والطاقة (IET). أنت بحاجة إلى النظر إلى ما هو أبعد من نسبة السعر إلى الأرباح (P / E) على المستوى السطحي والتعمق في قيمة المؤسسة إلى EBITDA (EV / EBITDA) لرؤية الصورة الكاملة لهيكل رأس مالها.

فيما يلي حساب سريع حول موقف شركة Baker Hughes اعتبارًا من نوفمبر 2025، باستخدام بيانات السنة المالية الرئيسية. نحن نرى علاوة واضحة مقارنة بالمتوسطات التاريخية، لكن السوق يسعر بالتأكيد النمو من الأعمال المتراكمة التي تركز على التكنولوجيا.

• تبلغ نسبة السعر إلى الربحية الآجلة لعام 2025 حوالي 19.89.
• نسبة السعر إلى القيمة الدفترية (P / B) موجودة حاليًا 2.63.
• قيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EV/EBITDA) هي 10.66.

تعتبر نسبة السعر إلى القيمة الدفترية معبرة بشكل خاص، لأنها قريبة من أعلى مستوى لها خلال 10 سنوات عند 2.81، وهي علامة تحذير على أن السهم يتم تقييمه بعلاوة على قيمته الدفترية. من المحتمل أن تكون هذه العلاوة مرتبطة بالسجل المتراكم لـ IET، والذي يمكنك قراءة المزيد عنه في وثائقهم الإستراتيجية: بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة بيكر هيوز (BKR).

أداء الأسهم ومعنويات المحللين

على مدار الـ 12 شهرًا الماضية، حقق سهم شركة بيكر هيوز أداءً قويًا، مما يعكس الانتعاش الأوسع لقطاع الطاقة والتحول الاستراتيجي. ارتفع السهم تقريبا 11.07% على مدار العام الماضي اعتبارًا من أوائل نوفمبر 2025. وقد دفع هذا الزخم السعر إلى الحد الأعلى لنطاقه البالغ 52 أسبوعًا، والذي يمتد من أدنى مستوى عند $33.60 إلى ارتفاع $50.93. وكان سعر الإغلاق اعتبارًا من 17 نوفمبر 2025 $47.88.

إجماع وول ستريت هو "شراء معتدل"، حيث أوصى 23 من أصل 27 محللًا بتصنيف الشراء واقترح 4 تعليقًا. متوسط السعر المستهدف لمدة 12 شهرًا هو $53.38، مما يشير إلى ارتفاع محتمل بحوالي 10.39% من السعر الحالي. يعد هذا عائدًا جيدًا، لكنه يشير إلى أن الأموال السهلة من الارتداد الأولي موجودة بالفعل في سعر السهم.

أرباح الشركة profile يبقى مستقرا ومحافظا. إنهم يدفعون أرباحًا سنوية قدرها $0.92 للسهم الواحد، وهو ما يترجم إلى عائد حوالي 1.92%. نسبة الدفع صحية 31.4%مما يعني أنهم يعيدون رأس المال إلى المساهمين دون الضغط على أرباحهم أو قدرتهم على إعادة الاستثمار في الأعمال. تمنحهم نسبة العوائد المنخفضة هذه مساحة كبيرة لتنمية الأرباح أو إدارة أي انخفاضات غير متوقعة في سوق خدمات حقول النفط.

ما يخفيه هذا التقدير هو احتمال التقلبات إذا تراجعت أسعار النفط، الأمر الذي قد يؤثر على قطاع خدمات حقول النفط (OFSE). الإجراء الخاص بك هنا هو تحديد سعر مستهدف بالقرب من إجماع المحللين $53.38 واستخدم وقف الخسارة المتحرك لحماية مكاسبك على مدار 12 شهرًا.

عوامل الخطر

أنت تنظر إلى شركة Baker Hughes (BKR) وترى الأداء القوي في قطاع تكنولوجيا الصناعة والطاقة (IET)، ولكنك بحاجة إلى معرفة الرياح المعاكسة على المدى القريب. بصراحة، تنقسم أكبر المخاطر التي تواجهها شركة BKR في السنة المالية 2025 إلى ثلاث فئات: تقلبات السوق في أعمالها الأساسية، والتهديد الحقيقي للغاية المتمثل في تحولات سياسة التجارة العالمية، والتحدي البسيط المتمثل في تضخم التكاليف.

من المؤكد أن الشركة ليست محصنة ضد الطبيعة الدورية للطاقة. في حين أنه من المتوقع أن تكون الإيرادات الإجمالية لعام 2025 قوية - مع توجيه الإدارة نحو ما يقرب من 27.0 مليار دولار إلى 27.8 مليار دولار- يخفي رقم السطر العلوي بعض نقاط الألم الخاصة بالقطاع. ترتبط أعمال خدمات ومعدات حقول النفط (OFSE) ارتباطًا مباشرًا بنشاط الحفر، وقد شهدنا انخفاض عدد منصات الحفر في الولايات المتحدة إلى أدنى مستوى له منذ نوفمبر 2021، مع فقط 461 منصة نفطية تم الإبلاغ عنها بحلول مايو 2025. ويمثل هذا التراجع في الإنفاق على المنبع عائقًا واضحًا.

وإليك الحسابات السريعة حول التأثير: تسعير النفط الخام بشكل أكثر ليونة، مع متوسط الأسعار الفورية لخام غرب تكساس الوسيط في 63 – 68 دولارًا للبرميل النطاق في الربع الثالث من عام 2025، مقارنة بالأسعار المرتفعة في العام السابق، أضر بشكل مباشر بـ OFSE. في الربع الثالث من عام 2025، شهدت إيرادات قطاع OFSE ارتفاعًا 8% الانخفاض على أساس سنوي، بإجمالي 3.6 مليار دولار، وانخفضت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك 12%. هذا جزء كبير من العمل يشعر بالضغط.

مخاطر السياسة الجيوسياسية والتجارية

أما الخطر الرئيسي الثاني فهو خارجي ومالي: التعريفات الجمركية وعدم اليقين في السياسة التجارية. وقد حذرت شركة بيكر هيوز صراحة من أن هذه العوامل يمكن أن تقوض توقعات أرباحها الأساسية للعام بأكمله. هذه ليست نظرية. إنه بند في دفتر المخاطر.

قدرت الإدارة أن التأثير الصافي المحتمل للتعريفات الجمركية وتحولات السياسة التجارية إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدلة لعام 2025 يمكن أن يتراوح بين 100 مليون دولار و 200 مليون دولار. أيضًا، في الربع الثالث من عام 2025، انخفض صافي الدخل المنسوب للشركة إلى 609 مليون دولار، أ 20% انخفض عن العام السابق، ويرجع ذلك جزئيًا إلى زيادة تكاليف المعاملات المتعلقة بعمليات الاستحواذ والتصرف. يتعين عليك مراقبة تطورات التجارة العالمية لأن التعريفات الجمركية المتصاعدة يمكن أن تعرقل التقدم، خاصة في الأسواق الدولية حيث تتمتع BKR ببصمة كبيرة.

وهناك خطر استراتيجي آخر يتمثل في وتيرة قرارات الاستثمار النهائية الجديدة للغاز الطبيعي المسال. في حين أن الغاز الطبيعي المسال هو المحرك الأساسي للنمو، فإن أي تباطؤ في هذه المشاريع الكبرى التي تبلغ قيمتها مليارات الدولارات يمكن أن يؤثر على الطلب المستقبلي لقطاع تكنولوجيا الصناعة والطاقة (IET)، حتى مع وجود تراكم قياسي.

• مراقبة وتيرة FID للغاز الطبيعي المسال - إنه مفتاح نمو IET على المدى الطويل.
• راقب الزيارات المتعلقة بالتعريفة لتوجيهات الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك.

استراتيجيات التخفيف ومرونة المحفظة

ولكي نكون منصفين، فإن شركة بيكر هيوز لا تقف مكتوفة الأيدي فحسب. وتتمثل استراتيجيتهم في لعبة التنويع الكلاسيكية لبناء منطقة عازلة ضد تقلبات حقول النفط. هذا هو سبب أهمية قطاع IET - فهو التحوط.

قامت الشركة ببناء سجل تراكمي قياسي من IET 32.1 مليار دولار اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، مما يمنحهم أرضية إيرادات قوية لسنوات قادمة. كما أنهم يعملون بنشاط على تخفيف مخاطر سلسلة التوريد والتكلفة:

كما يقومون أيضًا بتحسين محفظتهم الاستثمارية، مثل المشروع المشترك مع شركة Cactus Inc. في التحكم في الضغط السطحي، والذي يسمح لهم بالمشاركة في عملية أكثر تركيزًا وربما أكثر كفاءة. هذه خطوة ذكية لتحسين مزيج أعمالهم. يمكنك قراءة المزيد عن تركيزهم على المدى الطويل هنا: بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة بيكر هيوز (BKR).

الفكرة الرئيسية هي أنه في حين أن قطاع OFSE يواجه ضغوطًا هامشية على المدى القريب من ظروف السوق، فإن القوة والتراكم الضخم المتعاقد عليه لقطاع IET هي الركائز الأساسية للصحة المالية للشركة في عام 2025 وما بعده.

فرص النمو

أنت تنظر إلى شركة بيكر هيوز (BKR) وتحاول معرفة أين سيتم جني الأموال الحقيقية خلال السنوات القليلة المقبلة، وبصراحة، القصة محورية. تتحول الشركة بشكل واضح بعيدًا عن قطاع خدمات ومعدات حقول النفط التقليدية والدورية (OFSE) وتتجه بقوة إلى أعمالها ذات هامش الربح العالي في مجال تكنولوجيا الصناعة والطاقة (IET)، والتي تعد محرك النمو الواضح.

ويرتكز النمو على المدى القريب على تراكم ضخم وعمليات استحواذ استراتيجية. بالنسبة للعام المالي 2025 بأكمله، رفعت الشركة توجيهاتها، وتتوقع الآن الإيرادات بين 27.0 مليار دولار و 27.8 مليار دولار، مع توقع EBITDA المعدل (الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء) عند 4.74 مليار دولار. هذا أمر قوي، ولكن الإثارة الحقيقية تكمن في رؤية قطاع IET، الذي يضم سجلًا متراكمًا قدره 32.1 مليار دولار اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025. وهذا خط رؤية واضح للإيرادات المستقبلية.

إليك الحسابات السريعة: شريحة IET تستهدف على الأقل 40 مليار دولار في الطلبيات الجديدة على مدى السنوات الثلاث المقبلة، مدفوعة بثلاثة أسواق رئيسية:

• البنية التحتية للغاز الطبيعي المسال.
• حلول الطاقة لمركز البيانات.
• تقنيات إزالة الكربون (الهيدروجين وCCUS).

تستخدم الشركة بشكل استراتيجي تحسين المحفظة من خلال بيع الأصول غير الأساسية لتمويل هذه المجالات ذات النمو المرتفع. على سبيل المثال، باعوا خط إنتاج أجهزة الاستشعار الدقيقة والأجهزة (PSI) لشركة 1.15 مليار دولار في الربع الثاني من عام 2025، مع الاستحواذ في نفس الوقت على شركة Continental Disc Corporation (CDC) لشركة 540 مليون دولار لتعزيز حلول إدارة الضغط الخاصة بهم. إنها خطوة كلاسيكية: التخلص من الهامش المنخفض، والحصول على التكنولوجيا المتقدمة، وتركيز رأس المال.

الميزة التنافسية لشركة بيكر هيوز (BKR) هي نهجها المزدوج، الذي يوازن بين الخبرة التقليدية في مجال الطاقة ومحفظة التكنولوجيا التطلعية. في حين أن عدد منصات النفط والغاز في الولايات المتحدة لا يزال يمثل رياحًا معاكسة لـ OFSE، فإن قطاع IET يزدهر من خلال بيع التكنولوجيا في تحول الطاقة العالمي (التحول إلى مصادر طاقة أنظف) والاقتصاد الرقمي المزدهر.

المثال الأكثر وضوحًا هو سوق مراكز البيانات. وفي الربع الثاني من عام 2025 وحده، تم تأمين IET 650 مليون دولار في الطلبات المتعلقة بمركز البيانات، بما في ذلك عقد كبير لتوريد 30 توربينة NovaLT™، والتي ستوفر ما يصل إلى 500 ميجاوات من الطاقة عبر مراكز البيانات الأمريكية. هذا سوق ضخم وعالي النمو حيث تمنحهم تقنية التوربينات متعددة الوقود موطئ قدم قوي.

وبالنظر إلى المستقبل، تهدف استراتيجية "Horizon 2" للشركة إلى تحقيق 20% قام إجمالي الشركة بتعديل هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) بحلول السنة المالية 2028، مما يُظهر الالتزام بالربحية على الرغم من الحجم الهائل. ويدعم إجماع المحللين هذا المسار، ويتوقع نمو ربحية السهم (EPS) بنسبة 7.17% CAGR (معدل النمو السنوي المركب) على مدى السنوات الخمس المقبلة، حتى مع توقعات نمو الإيرادات المتواضعة. هذا التركيز على توسيع الهامش هو ما يفصلهم عن أقرانهم.

المعلقة 13.6 مليار دولار يعد الاستحواذ على شركة Chart Industries، الشركة الرائدة في مجال معالجة الغاز والجزيئات السائلة، رهانًا كبيرًا على مستقبل الغاز الطبيعي المسال والبنية التحتية للطاقة النظيفة. ومن المتوقع أن تتم هذه الصفقة، التي حصلت على موافقة المساهمين في الربع الثالث من عام 2025 325 مليون دولار في تضافر التكلفة السنوية بحلول عام 2028. وستعمل هذه الخطوة على تعميق تعرضهم لسوق الطاقة النظيفة بشكل كبير وهي مؤشر واضح على المكان الذي ترى فيه الشركة مستقبلها على المدى الطويل. يمكنك قراءة المزيد عن المشهد الاستثماري في استكشاف مستثمر شركة بيكر هيوز (BKR). Profile: من يشتري ولماذا؟

لتلخيص التوقعات المالية والمحركات الرئيسية لعام 2025:

ما يخفيه هذا التقدير هو المخاطر الناجمة عن نشاط حقول النفط الأبطأ من المتوقع، والذي لا يزال يؤثر على قطاع OFSE. ومع ذلك، فإن تركيز الشركة على الحلول الرقمية، مثل شراكة التكامل الرقمي مع Computer Modeling Group (CMG) في يونيو 2025، يعد طريقة ذكية لدفع مكاسب الإنتاجية والكفاءة عبر سلسلة قيمة الطاقة بأكملها، مما يجعل أعمالهم التقليدية أكثر مرونة.