Analyse de la santé financière de Gerdau S.A. (GGB) : informations clés pour les investisseurs

Vous recherchez un signal clair dans le secteur de l'acier, et Gerdau S.A. (GGB) vient de nous donner un bilan mitigé de ses résultats du troisième trimestre 2025 qui nécessite un examen plus approfondi avant d'engager des capitaux. Le titre est une divergence classique : les ventes nettes de l'entreprise ont atteint un fort 17,98 milliards de reais (Reais brésilien), dépassant les attentes des analystes, mais le bénéfice par action (BPA) est tombé à seulement 0,54 R$, manquant la prévision consensuelle de 0,61 R$, ce qui indique une pression sur les marges. Néanmoins, la santé financière sous-jacente est incontestablement solide ; leur ratio dette nette/EBITDA - une mesure clé de l'endettement - est réduit à un niveau ultra-simple 0,81x, qui constitue un énorme coussin de sécurité dans une industrie cyclique. De plus, la direction prend au sérieux le rendement des actionnaires, ayant déjà réalisé 88% de leur programme de rachat d’actions 2025, un investissement de 902 millions de reais retour aux investisseurs. Nous devons cartographier ce bilan solide et ce ratio cours/bénéfice (P/E) attractif de 8.37 aux risques de rentabilité à court terme, en particulier avec l'Amérique du Nord qui 65% de l’EBITDA consolidé.

Analyse des revenus

Il faut savoir d'où vient l'argent pour évaluer la stabilité de Gerdau S.A. (GGB), et les dernières données montrent une nette divergence dans les performances régionales. Le chiffre d'affaires global de la société sur les douze derniers mois (TTM), se terminant le 30 septembre 2025, était d'environ 12,198 milliards de dollars américains, reflétant une légère baisse d'une année sur l'autre 3.01%, mais le tableau trimestriel est plus nuancé.

Pour le troisième trimestre 2025 (T3 2025), Gerdau S.A. a déclaré un chiffre d'affaires net de 18,0 milliards de reais (Reais brésilien), qui était un solide 3.5% augmenter d’une année sur l’autre en monnaie locale. Cette croissance est sans aucun doute une victoire, mais elle masque d’importants vents contraires au niveau régional. L'activité principale reste la production et la commercialisation de produits sidérurgiques, destinés principalement aux secteurs de la construction, de l'industrie et de l'agriculture à l'échelle mondiale. [citer : 9 à l'étape 1]

Répartition géographique des flux de revenus

Les principales sources de revenus de Gerdau S.A. sont segmentées géographiquement et les résultats du troisième trimestre 2025 mettent en évidence un changement critique dans la contribution. L’Amérique du Nord est désormais le moteur, compensant la faiblesse du marché intérieur. Voici un calcul rapide de la contribution des ventes nettes des principaux segments au total de 18,0 milliards de reais au troisième trimestre :

• Division Amérique du Nord : Généré 9,2 milliards de reais en ventes nettes.
• Division Brésil : Généré 7,7 milliards de reais en ventes nettes.

Pour être honnête, la division Amérique du Nord 9,2 milliards de reais en ventes nettes signifie qu'il a contribué à peu près 51% du chiffre d’affaires total du troisième trimestre, ce qui en fait actuellement le segment le plus important. La Division Brésil, bien qu'encore importante à environ 43% du chiffre d'affaires du troisième trimestre, est confronté à un environnement beaucoup plus difficile.

Risques et opportunités à court terme

Le changement significatif dans la dynamique des revenus est la dépendance croissante à l'égard du marché nord-américain, qui a vu les volumes d'expédition augmenter de plus de 10% d’une année sur l’autre au troisième trimestre 2025, portée par une demande résiliente dans la construction non résidentielle. Il s’agit d’une opportunité évidente, surtout compte tenu des dépenses d’infrastructure en cours aux États-Unis.

Mais le plus grand risque à court terme reste le marché brésilien. La division y est soumise à une forte pression en raison de l'afflux excessif d'acier importé, ce qui a poussé le taux de pénétration des importations à une moyenne de 25% au cours des neuf premiers mois de 2025. Ce défi d’importation comprime les marges, même si l’entreprise constate des améliorations séquentielles des volumes. Ce que cache cette estimation, c’est la possibilité que des mesures de défense commerciale soient mises en œuvre, ce qui pourrait modifier rapidement les perspectives de revenus du Brésil. Pour une analyse plus approfondie de la santé financière globale de l'entreprise, consultez Analyse de la santé financière de Gerdau S.A. (GGB) : informations clés pour les investisseurs.

Le segment nord-américain constitue clairement le moteur financier.

Prochaine étape : Équipe d'investissement : modélisez un scénario dans lequel la pénétration des importations du Brésil atteint 30 % au quatrième trimestre 2025 et quantifiez l'impact sur l'EBITDA consolidé d'ici mardi prochain.

Mesures de rentabilité

Vous devez savoir si Gerdau S.A. (GGB) réalise simplement des ventes ou réalise réellement un bénéfice solide, et les données pour les douze derniers mois (TTM) se terminant fin 2025 nous donnent une réponse claire : l'entreprise génère une marge bénéficiaire nette supérieure à la moyenne de l'industrie sidérurgique, mais son efficacité opérationnelle de base est à la traîne.

Au cours des 12 derniers mois, Gerdau S.A. a déclaré un chiffre d'affaires total de 13,08 milliards de dollars et un bénéfice net de 563,14 millions de dollars. Bien qu’il s’agisse de chiffres absolus élevés, la véritable histoire réside dans les marges : les pourcentages qui vous indiquent quelle part de chaque dollar de chiffre d’affaires l’entreprise conserve. La marge bénéficiaire brute de la société s'élève à 11,68 %, sa marge opérationnelle à 7,62 % et sa marge bénéficiaire nette à 4,31 %.

Bénéfice brut et efficacité opérationnelle

La marge bénéficiaire brute est votre premier aperçu de l'efficacité opérationnelle, en particulier de la manière dont l'entreprise gère son coût des marchandises vendues (COGS). La marge brute TTM de Gerdau S.A. de 11,68 % est nettement inférieure à la moyenne de l'industrie sidérurgique de 14 % en novembre 2025. Cela suggère un vent contraire persistant dans la gestion des coûts, probablement dû à la fluctuation des coûts des matières premières ou à la pression sur les prix sur le marché. Pour être honnête, l’acier est un secteur cyclique et à forte intensité de capital, le contrôle des coûts est donc sans aucun doute une bataille constante.

• Marge brute : 11,68 % (en dessous de la moyenne du secteur de 14 %).
• Marge opérationnelle : 7,62 % (Indique une marge d'amélioration des frais généraux).
• Marge nette : 4,31 % (surclasse considérablement le secteur).

Surperformance du bénéfice net et analyse des tendances

Voici le calcul rapide : la marge bénéficiaire nette de Gerdau S.A. de 4,31 % est plus du double de la moyenne du secteur de 1,6 %. Cet écart est un aperçu crucial. Cela me dit que même si le secteur manufacturier de base (marge brute) est plus faible, l'entreprise fait un excellent travail en gérant les dépenses en dessous du budget d'exploitation, comme les intérêts, les impôts et les revenus hors exploitation. Cette gestion des coûts hors exploitation constitue un avantage concurrentiel évident.

Néanmoins, la tendance de la rentabilité constitue un facteur de risque majeur que vous devez intégrer à vos actions à court terme. Le bénéfice brut de l'entreprise a connu une forte baisse, passant de 3,632 milliards de dollars en 2022 à un montant estimé à 1,489 milliard de dollars TTM à la fin juin 2025. De même, ses bénéfices (revenu avant impôts) ont chuté de 3,08 milliards de dollars en 2022 à 0,79 milliard de dollars TTM en 2025. Cette contraction sur deux ans indique que le cycle actuel du marché de l'acier exerce une pression sur le chiffre d'affaires, et que la pression se traduit directement par les résultats.

Ce que cache cette estimation, c’est la possibilité d’une reprise cyclique des prix de l’acier qui pourrait rapidement inverser la tendance de la marge brute. La marge nette actuellement élevée, malgré la faiblesse de la marge brute, suggère une structure financière résiliente, capable de mieux résister au ralentissement économique que de nombreux concurrents. Si vous souhaitez en savoir plus sur qui parie sur cette résilience, vous devriez consulter Exploration de Gerdau S.A. (GGB) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Structure de la dette ou des capitaux propres

Gerdau S.A. (GGB) maintient une structure de capital remarquablement conservatrice pour un producteur d'acier à forte intensité de capital, privilégiant la stabilité financière plutôt qu'un effet de levier agressif. L'essentiel à retenir est que le ratio d'endettement de l'entreprise, qui se situe autour 0.37 depuis le trimestre le plus récent, est nettement inférieur à celui de nombreux pairs du secteur plus large des matériaux, ce qui leur donne une marge financière substantielle.

Vous regardez une entreprise qui gère activement sa dette profile, pas seulement l'accumuler. Au troisième trimestre 2025 (3T25), la dette totale de Gerdau S.A. s'élevait à environ 3,76 milliards de dollars. La majorité de ces sommes sont à long terme, ce qui constitue une meilleure position, totalisant environ 2,991 milliards de dollars. Cela signifie que la dette à court terme est une fraction gérable, à peu près 0,769 milliard de dollars, calculé en soustrayant le chiffre à long terme de la dette totale. C’est un bilan très propre.

• Dette à long terme (T3 2025) : 2,991 milliards de dollars
• Dette totale (MRQ) : 3,76 milliards de dollars
• Dette brute (3T25) : 18,64 milliards de BRL

Le ratio d’endettement (D/E) est la mesure clé ici, indiquant le montant de la dette utilisée pour financer les actifs par rapport aux capitaux propres. Le ratio D/E de Gerdau S.A. d'environ 0.37 est un indicateur fort d’un faible risque financier. Pour mettre cela en perspective, le ratio D/E moyen pour l’ensemble du secteur des matériaux en 2025 varie de 0,20 à 1,29, faisant de Gerdau S.A. un acteur à faible effet de levier au sein de son secteur. Leur propre politique financière interne à long terme vise un ratio Dette Nette/EBITDA inférieur à 1,5x, qu'ils ont confortablement battu au 3T25 avec un ratio de 0,81x. C'est une approche résolument conservatrice.

En 2025, Gerdau S.A. s’est concentrée sur une gestion proactive de la dette, et pas seulement sur de nouveaux financements. La société a émis 650 millions de dollars en obligations et 1,4 milliard de reais en débentures au deuxième trimestre 2025, principalement pour allonger la maturité de la dette profile et renforcer leur situation financière. Ils ont également annoncé une offre publique d'achat en espèces pour leurs billets à 4,875 % échéant en 2027 et ont exécuté un appel public à l'épargne pour un 500 millions de dollars américains Obligation 2030, avec règlement en décembre 2025. Ces actions signalent un changement stratégique vers une dette à moindre coût et à plus long terme, ce qui est toujours un bon signe pour les investisseurs.

L’équilibre entre le financement par emprunt et par capitaux propres penche clairement vers la solidité des fonds propres. Au lieu d’émettre de nouvelles actions, la société gère activement ses capitaux propres via un important programme de rachat d’actions pour 2025. En octobre 2025, ils avaient racheté environ 56,8 millions d'actions, investir 902 millions de reais dans le programme. Cette décision réduit le nombre d'actions, augmentant le bénéfice par action et signalant à la direction que l'action est sous-évaluée. C'est une démarche classique : utiliser des flux de trésorerie importants pour restituer du capital aux actionnaires plutôt que de contracter de nouvelles dettes ou de diluer les capitaux propres existants. Pour en savoir plus sur qui investit dans cette entreprise financièrement stable, vous devriez être Exploration de Gerdau S.A. (GGB) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Prochaine étape : consultez les résultats du quatrième trimestre 2025 pour connaître l'impact final de la 500 millions de dollars appel d'obligations sur le chiffre de la dette totale.

Liquidité et solvabilité

Il faut savoir si Gerdau S.A. (GGB) peut faire face à ses factures à court terme, surtout dans un secteur cyclique comme la sidérurgie. Ce qu'il faut retenir directement, c'est que Gerdau S.A. maintient une position de liquidité solide, nettement meilleur que la moyenne de l'industrie sidérurgique, mais il convient de surveiller l'évolution de sa consommation de flux de trésorerie tirée par les investissements stratégiques.

Les ratios de liquidité de l'entreprise, qui mesurent sa capacité à faire face à ses obligations à court terme (passifs courants), sont définitivement rassurants. Selon le rapport le plus récent, fin 2025, le ratio de liquidité générale se situe à environ 2,89. Voici un calcul rapide : pour chaque dollar de dette à court terme, Gerdau S.A. dispose de 2,89 $ d'actifs courants pour le couvrir. Ce chiffre est bien supérieur à la médiane du secteur de 1,64 et suggère une excellente solidité financière à court terme.

Pour être honnête, le ratio de liquidité générale inclut les stocks, dont la conversion en espèces peut être lente. C'est pourquoi nous examinons le ratio rapide (ou ratio de test d'acide), qui supprime les stocks. Le Quick Ratio de Gerdau S.A. est également robuste à environ 1,50. Un ratio aussi élevé signifie que l’entreprise peut couvrir toutes ses obligations immédiates avec uniquement la trésorerie et les comptes clients. Cette stabilité financière, constatée dans les états financiers intermédiaires de septembre 2025, devrait donner confiance aux parties prenantes.

Dynamique du fonds de roulement et des flux de trésorerie

Bien que les ratios soient solides, l’évolution du fonds de roulement a été un point de discussion clé. Au premier semestre 2025, la génération de trésorerie a été mise sous pression par une augmentation du fonds de roulement, typique du premier trimestre en raison de la saisonnalité, notamment en Amérique du Nord. Mais c’est une question de gestion et non de solvabilité. Le fonds de roulement TTM (Trailing Twelve Months) de la société s'élève à 3,95 milliards de dollars (USD), ce qui représente un solide tampon.

Le tableau des flux de trésorerie overview pour 2025 raconte une histoire d’allocation stratégique du capital et de consommation de liquidités à court terme :

• Flux de trésorerie opérationnel (OCF) : Le TTM OCF était solide à 1,43 milliard de dollars (USD).
• Flux de trésorerie d'investissement (ICF) : Les dépenses en capital (CapEx) au cours des 12 derniers mois ont été substantielles, à -1,33 milliard de dollars (USD), reflétant l'accent mis par l'entreprise sur des projets stratégiques tels que l'expansion des aciers plats et la capacité minière.
• Flux de trésorerie de financement (FCF) : Gerdau S.A. reste engagée envers ses actionnaires, en distribuant des dividendes de 555,2 millions de BRL sur la base des résultats du 3T25 et en investissant 902 millions de BRL dans son programme de rachat d'actions. La société a également lancé un appel Make-Whole pour une obligation 2030 de 500 millions de dollars américains, une mesure proactive de gestion de la dette.

Les dépenses d’investissement élevées combinées aux besoins en fonds de roulement ont conduit à une consommation (ou consommation) de flux de trésorerie disponibles de 773 millions de reais au deuxième trimestre 2025, bien qu’il s’agisse d’une amélioration par rapport à la consommation de 1,2 milliard de reais au premier trimestre 2025. Ce que cache cette estimation, c’est que les dépenses d’investissement devraient culminer en 2025, la direction annonçant une prévision de 4,7 milliards de reais pour 2026, soit 22 % de moins que les prévisions de 2025. Les flux de trésorerie à court terme sont donc serrés, mais il s’agit d’un cycle d’investissement planifié et non d’une crise.

Résumé de la position de liquidité (données 2025)

Voici un aperçu des principaux indicateurs de liquidité sur lesquels vous devriez vous concentrer :

Le principal atout réside dans le ratio de couverture élevé, qui constitue un tampon important. La préoccupation potentielle est la consommation temporaire de flux de trésorerie disponibles, mais comme elle est liée à un pic de dépenses d'investissement annoncé et à des investissements stratégiques, il s'agit d'un vent contraire prévu qui devrait se transformer en vent favorable en 2026. Si vous souhaitez approfondir la structure de propriété derrière ces décisions, vous pourriez être intéressé par Exploration de Gerdau S.A. (GGB) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Analyse de valorisation

Vous demandez si Gerdau S.A. (GGB) est surévaluée ou sous-évaluée, et la réponse courte est qu'elle semble assez bien valorisée, voire légèrement sous-évaluée, sur la base des estimations pour 2025, en particulier si l'on considère sa valeur comptable et ses multiples de flux de trésorerie. Le consensus du marché est divisé, penchant vers un « achat modéré », mais avec un fort contingent de « maintien » suggérant que le prix est correct à l'heure actuelle. Ce n’est pas un achat criant, mais ce n’est certainement pas une bulle.

Voici un calcul rapide des principaux ratios de valorisation pour l’exercice 2025. Nous utilisons des estimations prospectives lorsqu'elles sont disponibles, car elles reflètent les attentes actuelles du marché concernant la performance de l'année.

• Rapport cours/bénéfice (P/E) : Le P/E à terme est estimé autour de 8,07x, ce qui représente une baisse significative par rapport au P/E final de 11,63x à partir de novembre 2025. Cela suggère que les analystes s’attendent à un solide rebond des bénéfices ou à un bénéfice soutenu qui rendrait le prix actuel moins cher à terme. Pour le contexte, l’estimation P/E 2025 est de 8,96x sur la base de certaines prévisions.
• Prix au livre (P/B) : Avec un ratio P/B estimé à seulement 0,66x pour 2025, Gerdau S.A. se négocie bien en dessous de sa valeur comptable tangible. Honnêtement, tout ce qui est inférieur à 1,0x indique une sous-évaluation potentielle, ce qui suggère que le marché valorise l'entreprise à un niveau inférieur à la valeur nette de ses actifs.
• Valeur d'entreprise/EBITDA (EV/EBITDA) : L’estimation EV/EBITDA 2025 est un faible 4,26x. Il s'agit d'un excellent indicateur de l'efficacité opérationnelle et suggère que la valeur d'entreprise de l'entreprise est bon marché par rapport à ses flux de trésorerie de base (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement).

Mesures de performance boursière et de revenu

La tendance du cours de l'action au cours des 12 derniers mois a été relativement stable, montrant une variation de 0,00 % de la performance des cours, mais avec un rendement depuis le début de l'année de 20,31 % en novembre 2025. La fourchette de 52 semaines de l'action raconte une histoire de volatilité, avec un maximum de 3,66 $ et un minimum de 2,27 $, pour clôturer le plus récemment autour de 3,40 $.

Gerdau S.A. reste un jeu de revenus convaincant. Le rendement du dividende est actuellement élevé, se situant entre 5,60 % et 5,70 % par an, avec un dividende annuel d'environ 0,19 $ à 0,20 $ par action. Le ratio de distribution estimé pour 2025 est de 26 % des bénéfices, bien que le ratio de distribution courant soit plus élevé à 70,37 %. Un ratio de distribution à terme plus faible suggère que le dividende est bien couvert par les bénéfices futurs attendus.

La communauté des analystes n’est pas entièrement alignée, ce qui est typique d’un secteur cyclique comme l’acier. Le consensus général est partagé entre une note « achat modéré » et une note « conserver », avec un sentiment général selon lequel le titre est correctement valorisé à son prix actuel. Certains analystes sont carrément « haussiers », donnant un consensus « Acheter ». Ce point de vue mitigé souligne la nécessité d'approfondir l'orientation stratégique de l'entreprise, que vous pourrez explorer plus en détail dans le Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Gerdau S.A. (GGB).

Étape suivante : vérifiez les plans de dépenses en capital par rapport au rendement des flux de trésorerie disponibles pour voir si l'entreprise investit suffisamment pour sa croissance future tout en maintenant ce dividende élevé. Finance : rédigez une comparaison des investissements et du FCF d'ici la fin de la semaine prochaine.

Facteurs de risque

Si vous regardez Gerdau S.A. (GGB) et constatez une solide performance en Amérique du Nord, le véritable défi, celui qui empêche l'équipe de direction de dormir la nuit, est la pression des importations sur son marché intérieur. L'entreprise n'est certainement pas sans risques, mais elle les gère avec des changements clairs et décisifs dans l'allocation du capital.

Le principal risque externe est l’afflux d’acier étranger bon marché, principalement au Brésil. Cette concurrence intense a porté le taux de pénétration des importations sur le marché brésilien à un niveau stupéfiant de 25 % au cours des neuf premiers mois de 2025. Cette offre excédentaire comprime directement les marges, rendant plus difficile la conversion de fortes ventes en bénéfices, comme le montre le bénéfice par action (BPA) du troisième trimestre 2025 de 0,54 R$, qui n'a pas répondu aux attentes des analystes.

D'un point de vue opérationnel et stratégique, l'entreprise gère quelques pièces mobiles. Alors que le segment nord-américain est un moteur, contribuant à hauteur de 65 % à l'EBITDA consolidé au troisième trimestre 2025, les marges du segment brésilien sont mises à rude épreuve. En outre, les pressions macroéconomiques peuvent affecter la demande mondiale d'acier, et tout retard dans des projets clés, comme l'expansion de Midlothian au Texas, pourrait avoir un impact sur la capacité future.

Voici un rapide calcul sur le transfert de capitaux et les principaux domaines de risque :

• Pénétration des importations brésiliennes : 25 % (janvier-septembre 2025)
• EBITDA consolidé du 3ème trimestre 2025 : 2,7 milliards de reais
• Contribution à l'EBITDA Amérique du Nord : 65% du consolidé
• Dette brute (septembre 2025) : 18,6 milliards de reais

Pour être honnête, Gerdau S.A. s’attaque de front à ces risques. Leur stratégie d'atténuation est un pivot classique : réduire l'exposition là où le marché est en panne et doubler là où il est en plein essor. L'action immédiate consiste en une réduction significative des futures dépenses en capital (CapEx) au Brésil. La société a annoncé des prévisions de CapEx pour 2026 de 4,7 milliards de BRL, soit une réduction de 22 % par rapport aux prévisions de 6 milliards de BRL pour 2025.

Ils utilisent également leur solide bilan pour gérer les risques financiers. Leur ratio de levier dette nette/EBITDA est prudent à 0,81x, bien en dessous de leur objectif politique de 1,5x. De plus, ils gèrent activement l’échéance de leur dette en exécutant un appel de fonds pour leur obligation 2030 de 500 millions de dollars américains, avec un règlement prévu pour le 2 décembre 2025. Il s’agit d’une décision judicieuse pour maintenir la flexibilité financière alors que le paysage politique des mesures de défense commerciale au Brésil reste incertain. Vous pouvez voir comment cette stratégie s'aligne sur leur vision à long terme dans leur Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Gerdau S.A. (GGB).

Ce que cache cette estimation, c'est la possibilité d'une issue défavorable dans les affaires antidumping, ce qui pourrait obliger l'entreprise à prendre des mesures plus radicales, telles qu'une consolidation accrue de ses opérations. Néanmoins, la diversification géographique et la forte génération de flux de trésorerie (1,0 milliard de reais de flux de trésorerie disponible au troisième trimestre 2025) constituent un coussin solide.

Le tableau ci-dessous résume les principaux risques financiers et la réponse directe de l'entreprise :

Prochaine étape : consultez les dernières mises à jour sur l'action du gouvernement brésilien concernant les importations d'acier ; cette décision politique modifiera les perspectives à court terme pour le segment brésilien.

Opportunités de croissance

Vous regardez Gerdau S.A. (GGB) et vous vous demandez d’où viendra la prochaine vague de croissance, en particulier dans un contexte où les marchés mondiaux de l’acier sont définitivement volatils. Ce qu'il faut retenir directement, c'est que l'orientation stratégique de Gerdau sur ses opérations nord-américaines et un plan d'allocation de capital discipliné sont les principaux moteurs de la croissance à court terme, compensant efficacement la pression des importations observée au Brésil.

La diversification géographique de l’entreprise constitue actuellement son atout le plus puissant. L'Amérique du Nord est devenue le pays le plus performant, contribuant à hauteur de 65 % à l'EBITDA ajusté consolidé (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement) au troisième trimestre 2025. Cette force est directement liée à la décision du gouvernement américain d'augmenter les tarifs d'importation de l'acier, ce qui resserre l'offre et permet à Gerdau de bénéficier de spreads plus élevés sur les produits finaux.

Voici un calcul rapide de ce qui détermine le résultat net et le résultat net :

• Projections de revenus : Les analystes prévoient que le taux de croissance annuel des revenus de Gerdau S.A. dépassera la moyenne de l'industrie sidérurgique américaine, certaines estimations prévoyant un taux de croissance de 3,7 % par an.
• Estimations des gains : Le bénéfice par action (BPA) devrait croître de 17,6 % par an.
• Performances du troisième trimestre 2025 : L'EBITDA ajusté a atteint 2,7 milliards de BRL (Reais brésiliens) au 3T25, soit une augmentation de 7 % d'un trimestre à l'autre.

Les vents favorables en matière d’infrastructures sur les deux marchés clés constituent un catalyseur majeur. Aux États-Unis, la loi sur la réduction de l’inflation passe à la vitesse supérieure, stimulant la demande d’acier produit dans le pays, qui doit provenir d’entreprises comme Gerdau disposant d’une capacité de production américaine importante. En outre, les programmes d'infrastructure et de construction de logements du gouvernement brésilien devraient injecter des centaines de milliards dans la construction, fournissant ainsi une demande de base résiliente pour le marché intérieur. Il s’agit d’une puissante dynamique de double marché.

Initiatives stratégiques et avantage concurrentiel

Gerdau S.A. n'attend pas seulement les tendances macroéconomiques ; ils exécutent des initiatives stratégiques concrètes. Leur avantage concurrentiel réside dans le fait qu’ils sont le plus grand producteur d’acier long des Amériques et dans leur profonde intégration verticale, qui permet de contrôler les coûts depuis le recyclage des matières premières jusqu’aux produits finis. De plus, leur engagement en matière de développement durable - avec 92 % d'acier produit à partir de matériaux recyclés - constitue un différenciateur à long terme alors que les normes environnementales se resserrent à l'échelle mondiale.

L'entreprise réalise également d'importants investissements en capital (CapEx) pour améliorer l'efficacité opérationnelle. Au cours du seul 3T25, les investissements ont totalisé 1,7 milliard de reais, dont 60 % sont consacrés à l'amélioration de la compétitivité des actifs. Un projet majeur, le projet Miguel Burnier Mining, est en passe de démarrer au quatrième trimestre 2025, ce qui permettra d'intégrer davantage leur approvisionnement en minerai de fer. Cette orientation en matière d'investissement, associée à une réduction prévue de 22 % des prévisions de CapEx pour 2026, signale une évolution vers la maximisation des rendements des actifs actuels et la priorité aux rendements pour les actionnaires.

L’engagement de restituer le capital est clair. La société a déjà atteint environ 88 % de son programme de rachat d'actions 2025, après avoir racheté des actions pour un investissement total de 902 millions de reais. Cette concentration sur les rachats plutôt que sur les dividendes extraordinaires montre la confiance de la direction dans la valeur à long terme des actions et son engagement en faveur d'une structure de capital favorable aux actionnaires.

Vous pouvez approfondir la situation financière complète en lisant Analyse de la santé financière de Gerdau S.A. (GGB) : informations clés pour les investisseurs. Votre prochaine étape devrait consister à modéliser l'impact de l'expansion continue des marges du segment nord-américain par rapport au risque d'importations élevées et persistantes au Brésil.