Analyser la santé financière de Hewlett Packard Enterprise Company (HPE) : informations clés pour les investisseurs

Vous regardez actuellement Hewlett Packard Enterprise Company (HPE), essayant de déterminer si leur pivot stratégique se traduit réellement par une solidité financière, et honnêtement, les chiffres pour l'exercice 2025 sont mitigés et méritent d'être examinés de plus près. En termes de chiffre d'affaires, l'histoire est convaincante : la direction prévoit une croissance des revenus de 14 % à 16 % en devises constantes, un bond significatif tiré par la forte demande dans leurs segments Serveurs et Cloud hybride, ainsi que par l'impact de l'acquisition de Juniper Networks Inc., finalisée en juillet 2025. Mais il faut surveiller la rentabilité, alors que le bénéfice net dilué par action (BPA) non-GAAP devrait être fort, se situant entre 1,88 $ et 1,92 $. le BPA GAAP est beaucoup plus faible, reflétant des charges telles que la dépréciation du goodwill et les coûts d'acquisition, cet écart est donc une réelle préoccupation. Le signe le plus révélateur du changement de modèle économique est le taux de revenus annualisé (ARR), qui a grimpé de 77 % d'une année sur l'autre au troisième trimestre 2025 pour atteindre 3,1 milliards de dollars, ce qui montre que leurs services cloud GreenLake gagnent définitivement du terrain. Néanmoins, les prévisions de flux de trésorerie disponibles pour l'ensemble de l'année s'élèvent à un modeste 700 millions de dollars, ce qui me dit que les coûts d'investissement et d'intégration élevés absorbent le capital, et c'est la réalité à court terme que vous devez prendre en compte dans vos modèles d'évaluation.

Analyse des revenus

Vous devez savoir où Hewlett Packard Enterprise Company (HPE) gagne de l’argent, et l’histoire de l’exercice 2025 est un pivot clair vers une infrastructure à forte croissance, en particulier l’IA et les réseaux. L'entreprise est sur la bonne voie pour une accélération significative de son chiffre d'affaires, prévoyant une croissance du chiffre d'affaires pour l'exercice 2025 comprise entre 14% et 16% à taux de change constant, une forte hausse par rapport aux années précédentes. Cette augmentation est largement due à une demande massive pour leurs produits de serveur et de réseau, poussant le chiffre d'affaires des douze derniers mois (TTM) au 31 juillet 2025 à un niveau substantiel. 33,075 milliards de dollars. C'est un signal définitivement fort dans un marché difficile.

Les principales sources de revenus de Hewlett Packard Enterprise Company sont désormais clairement segmentées, montrant où proviennent les dépenses en capital (CapEx) de leurs clients. Les résultats du troisième trimestre de l'exercice 2025 nous donnent l'image la plus claire de ce changement, les segments Serveurs et Réseaux dominant le chiffre d'affaires. L’accent n’est plus seulement mis sur la vente de matériel ; il s'agit de vendre l'infrastructure qui alimente la transition de l'IA et du cloud hybride, qui correspond à leur Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Hewlett Packard Enterprise Company (HPE).

Voici un calcul rapide de la manière dont les segments d'activité ont contribué à la 9,1 milliards de dollars du chiffre d'affaires du troisième trimestre de l'exercice 2025 :

• Serveur : Le plus gros contributeur, alimenté par la demande d’infrastructures d’IA.
• Mise en réseau : Le segment à la croissance la plus rapide, incluant désormais l'impact d'une acquisition majeure.
• Cloud hybride : Le moteur de revenus stable et récurrent, ancré par la plateforme GreenLake.

Contribution du segment et moteurs de croissance

La répartition sectorielle révèle un moteur de croissance solide à deux volets. Le segment des serveurs, qui comprend le calcul haute performance (HPC) et les systèmes d'IA, a été intégré 4,9 milliards de dollars au troisième trimestre de l'exercice 2025, ce qui représente un solide 16% croissance d’une année sur l’autre. Mais la véritable histoire réside dans Networking (anciennement Intelligent Edge), qui a explosé avec un 54% augmentation des revenus d'une année sur l'autre à 1,7 milliard de dollars. Ce bond massif reflète à la fois la force organique et la clôture stratégique de l'acquisition de Juniper Networks au troisième trimestre 2025, qui contribue déjà aux résultats.

Ce que cache cette panne, c’est le passage accéléré à un modèle basé sur l’abonnement. Le taux de revenus annualisé (ARR) : la valeur de la partie des revenus récurrents de l'impact commercial 3,1 milliards de dollars au troisième trimestre de l'exercice 2025, en hausse 77% de l’année précédente. Il s'agit d'une mesure essentielle pour la valorisation à long terme, démontrant le succès de HPE dans la transition vers un modèle en tant que service avec GreenLake.

Pour être honnête, tous les segments ne montent pas en flèche. Le chiffre d'affaires des Services Financiers, bien que stable, n'a augmenté que 1% à 886 millions de dollars au troisième trimestre de l’exercice 2025. Néanmoins, la dynamique globale est indéniable, tirée par les principales activités d’infrastructure.

Mesures de rentabilité

Vous devez savoir si Hewlett Packard Enterprise Company (HPE) gagne de l'argent de manière efficace, et ne se contente pas d'augmenter ses revenus. La réponse courte est que la rentabilité est sous la pression des composants d’IA coûteux, mais les segments d’activité principaux affichent des marges beaucoup plus saines que ne le suggèrent les chiffres GAAP consolidés.

Pour les douze derniers mois (TTM) se terminant le 31 juillet 2025, les ratios de rentabilité consolidés de HPE révèlent une image mitigée, fortement impactée par des frais ponctuels d'acquisition et de restructuration, ainsi que par le coût élevé des nouveaux composants de serveur IA. Voici un calcul rapide basé sur des revenus TTM d'environ 33,075 milliards de dollars et Bénéfice Brut TTM de 9,742 milliards de dollars:

• Marge bénéficiaire brute (TTM GAAP) : 29.46% (Le 3ème trimestre non-GAAP était 29.9%)
• Marge bénéficiaire d'exploitation (TTM GAAP) : 0.80% (Basé sur 264 millions de dollars en Résultat Opérationnel)
• Marge bénéficiaire nette (TTM GAAP) : 3.43% (Basé sur 1,136 milliard de dollars en résultat net)

La marge opérationnelle TTM GAAP de 0.80% est définitivement un signal d'alarme, mais ce que cache cette estimation, c'est l'ampleur massive 86.83% baisse du bénéfice d'exploitation d'une année sur l'autre, principalement due à d'importantes charges hors trésorerie, comme la dépréciation du goodwill et les coûts liés à l'acquisition de Juniper Networks. La société vise une croissance du bénéfice d'exploitation non-GAAP de 4% à 7% pour l’ensemble de l’exercice 2025, chiffre sur lequel la direction souhaite que vous vous concentriez pour éliminer le bruit.

Efficacité opérationnelle et force du segment

La véritable histoire de l'efficacité opérationnelle de HPE apparaît mieux dans la répartition des segments, où certaines unités commerciales affichent des performances exceptionnelles, compensant la faible marge de l'activité Serveurs. La tendance de la marge brute est également révélatrice ; le Bénéfice Brut TTM a diminué 0.91% d'une année sur l'autre au 31 juillet 2025. Il s'agit d'un indicateur clair de la pression sur les marges due au coût élevé des puces d'IA et à l'évolution de la gamme de produits vers du matériel à plus faible marge.

Examinez les marges bénéficiaires d’exploitation du segment du troisième trimestre de l’exercice 25 pour voir où la valeur réelle est créée :

Le segment Serveur 6.4% la marge, bien qu'en hausse séquentielle, reste un frein majeur, après avoir chuté de 10.8% au cours de la période de l’année précédente. Le segment Networking, cependant, avec un 20.8% marge, est le champion de la rentabilité et l'une des principales raisons de l'achat de Juniper Networks, qui devrait augmenter les marges futures grâce aux synergies.

Comparaison de l'industrie et risque à court terme

Lorsque l’on compare les marges de HPE à celles du secteur, le récit devient plus clair. La marge brute d'un fabricant de matériel général est généralement d'environ 37.54%, et la marge brute moyenne du secteur technologique au sens large se situe entre 40% et 60%. HPE 29.46% La marge brute de TTM est nettement inférieure à ces références, confirmant l'intensité de la concurrence et les défis liés au coût des marchandises vendues dans son activité principale de matériel informatique.

Pour être honnête, la marge opérationnelle moyenne du secteur technologique au sens large est actuellement annoncée à un niveau surprenant. -5.76%, en grande partie à cause des dépenses agressives en matière d’infrastructure d’IA. Par rapport à cela, la marge opérationnelle GAAP TTM de HPE de 0.80% Cela semble moins alarmant, d'autant plus qu'un concurrent direct comme Dell a annoncé une marge brute de 4 % pour le quatrième trimestre de l'exercice 25. 23.7%. HPE évolue dans un contexte de marges serrées, mais ce n'est pas une exception. L'action clé ici consiste à observer la rapidité avec laquelle les synergies de l'acquisition de Juniper Networks se traduisent en augmentation de la marge, en particulier dans le secteur des réseaux à marge élevée. Si vous souhaitez approfondir les objectifs stratégiques qui motivent ces mouvements financiers, consultez le Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Hewlett Packard Enterprise Company (HPE).

Structure de la dette ou des capitaux propres

Vous examinez le bilan de Hewlett Packard Enterprise Company (HPE) et constatez un changement significatif dans sa composition de financement, et vous avez raison de vous demander ce que cela signifie. La réponse courte est que HPE s'appuie actuellement fortement sur la dette pour mener à bien une démarche stratégique majeure - l'acquisition de Juniper Networks - mais ils ont un plan clair et déclaré de désendettement.

La dépendance de l'entreprise à l'égard de l'endettement a atteint un sommet en 2025, mais il s'agit d'une décision calculée pour financer une acquisition de 14 milliards de dollars visant à transformer son activité de réseaux. Il s’agit d’un cas classique de recours au financement par emprunt pour accélérer la croissance et la position sur le marché, une démarche qui augmente le risque mais promet des rendements plus élevés si l’intégration réussit. Vous pouvez en savoir plus sur leur orientation stratégique ici : Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Hewlett Packard Enterprise Company (HPE).

Voici un calcul rapide de leur structure de capital au trimestre se terminant en juillet 2025 :

• Dette totale à long terme : 16,854 milliards de dollars
• Dette totale à court terme : 6,799 milliards de dollars
• Capitaux propres totaux : 24,402 milliards de dollars

Cette augmentation de la dette est certainement perceptible. La dette à long terme à elle seule a connu une hausse massive, en hausse de 112,29 % sur un an au 31 juillet 2025. C'est un bond énorme, mais il est directement lié à l'accord Juniper. La dette totale de HPE s'élevait à environ 23,7 milliards de dollars en juillet 2025.

Ratio d’endettement et contexte industriel

La principale mesure du levier financier est le ratio d’endettement (D/E), qui vous indique le montant de la dette qu’une entreprise utilise pour financer ses actifs par rapport à la valeur de ses capitaux propres. Pour HPE, ce ratio a fortement augmenté :

Un ratio D/E de 0,97 signifie que pour chaque dollar de capitaux propres, HPE utilise environ 97 cents de dette. Pour être honnête, pour une entreprise technologique disposant d’une branche de financement importante (HPE Financial Services), un D/E proche de 1,0 n’est pas nécessairement un signal d’alarme, mais il est élevé par rapport à sa propre médiane historique de 0,66 au cours des 13 dernières années. Le marché est généralement satisfait de ce niveau car les agences de notation y voient une voie vers une réduction de la dette.

Plan de financement et de désendettement récent

Le crédit de l'entreprise profile reste de qualité investissement, ce qui est un bon signe. S&P Global Ratings a confirmé la notation de crédit d'émetteur « BBB » de HPE en juillet 2025, et Fitch a confirmé une notation « BBB+ » en août 2025, toutes deux avec une perspective stable. Cette affirmation est intervenue juste après la conclusion de l'accord avec Juniper, montrant que les agences sont convaincues que l'entreprise est capable de gérer le nouvel endettement.

Pour optimiser sa structure de capital et gérer la dette post-acquisition, HPE a déposé une offre de dette de 2,6 milliards de dollars en septembre 2025. Cette offre est prévue pour les besoins généraux de l'entreprise, y compris le refinancement de la dette à coût plus élevé liée à l'acquisition. La direction a été très claire : elle prévoit de donner la priorité au remboursement de la dette, dans le but de réduire son ratio de levier net pro forma (dette/EBITDA) de 3,1x à environ 2x d'ici l'exercice 2027. Elle reste attachée au rendement pour les actionnaires, ayant restitué 171 millions de dollars aux actionnaires via des dividendes au troisième trimestre 2025, mais le remboursement de la dette est actuellement la priorité. C'est une politique financière intelligente et réaliste.

Liquidité et solvabilité

Lorsque vous évaluez un géant de la technologie comme Hewlett Packard Enterprise Company (HPE), la première chose que nous examinons est la liquidité : l'entreprise peut-elle respecter ses obligations à court terme ? La réponse rapide est que HPE fonctionne avec un niveau de liquidité serré, mais géré. profile, ce qui est courant pour les entreprises disposant d’importantes branches de services financiers et d’investissements importants et continus.

Le cœur de cette évaluation réside dans le ratio de liquidité générale et le ratio de liquidité générale (ratio de test d'acide), qui nous indiquent combien de dollars d'actifs courants sont disponibles pour couvrir chaque dollar de passifs courants. Pour HPE, le ratio actuel sur les douze derniers mois (TTM) est d'environ 0.95, et le ratio rapide est d'environ 0.69.

Voici un calcul rapide de ce que cela signifie :

• Ratio actuel de 0,95 : HPE a $0.95 en actifs courants pour chaque $1.00 dans les passifs courants. Ce chiffre est inférieur à l’idéal 1,0, ce qui suggère un recours à la conversion des stocks ou des actifs à long terme pour couvrir la dette à court terme.
• Rapport rapide de 0,69 : Ce ratio exclut les stocks, qui sont plus difficiles à vendre rapidement. Une valeur de 0.69 signale que sans vendre de stocks, HPE a moins de $0.70 pour chaque dollar de dette immédiate.

Honnêtement, ces ratios indiquent sur le papier une position de liquidité serrée, mais pour une entreprise dotée d'une division financière captive comme HPE, ce n'est pas vraiment un bouton de panique. C'est une réalité structurelle que vous devez surveiller.

Fonds de roulement et risque à court terme

Les ratios serrés se traduisent directement par une situation de fonds de roulement négative. Au troisième trimestre de l'exercice 2025 (T3 2025), HPE a déclaré un actif actuel total d'environ 26,0 milliards de dollars et un passif total à court terme d'environ 27,3 milliards de dollars. Cela place le fonds de roulement (actifs courants moins passifs courants) à un niveau négatif. 1,3 milliard de dollars.

Cette tendance négative du fonds de roulement est un signe clair d’efficacité opérationnelle ou, parfois, d’une gestion de trésorerie agressive, mais elle signifie également que l’entreprise dispose de moins de marge de manœuvre. Le risque ici est qu’un ralentissement soudain et inattendu du recouvrement des créances, ou une dette importante et immédiate, puisse exercer une pression sur le bilan. Néanmoins, la capacité de l'entreprise à accéder aux marchés des capitaux, comme en témoignent ses activités de financement, atténue une grande partie de ce risque à court terme.

Flux de trésorerie : la vraie histoire

La véritable santé d’une entreprise se reflète mieux dans son tableau des flux de trésorerie, et pas seulement dans les ratios de son bilan. Le flux de trésorerie opérationnel (OCF) de HPE pour l'ensemble de l'exercice 2025 est estimé à environ 1,30 milliard de dollars.

Ce qui est crucial, cependant, c'est la récente volatilité, qui montre une tendance positive émergeant dans la seconde moitié de l'année. Les deux premiers trimestres de l'exercice 25 ont connu un flux de trésorerie opérationnel négatif, avec une perte de 390 millions de dollars au premier trimestre 2025 et 461 millions de dollars utilisé dans les opérations au deuxième trimestre 2025. Cela a radicalement changé au troisième trimestre 2025, lorsque l'OCF est devenu positif à environ 1,305 milliard de dollars.

Voici une répartition des trois principaux domaines de flux de trésorerie pour le troisième trimestre 2025 :

Le flux de trésorerie d'investissement négatif massif est ici le signal le plus important, reflétant l'engagement de l'entreprise en faveur d'une croissance à long terme par le biais de dépenses d'investissement et d'acquisitions, ce qui constitue un élément clé de sa stratégie visant à devenir une entreprise Edge-to-Cloud. Les flux de trésorerie de financement positifs, y compris l’émission de titres de créance, sont ce qui a fourni les liquidités nécessaires pour financer ce niveau élevé d’investissement. Voilà le compromis : utiliser la dette pour alimenter la croissance stratégique. Vous pouvez approfondir l'image complète dans l'article Analyser la santé financière de Hewlett Packard Enterprise Company (HPE) : informations clés pour les investisseurs.

L’action claire ici est de surveiller la tendance OCF. S'il reste solide au quatrième trimestre 2025, cela confirme que l'entreprise génère suffisamment de liquidités internes pour couvrir une plus grande partie de ses investissements stratégiques, ce que nous souhaitons voir.

Analyse de valorisation

Vous regardez Hewlett Packard Enterprise Company (HPE) et vous vous demandez si le marché prend en compte le plein impact de leurs récentes acquisitions et leur transition vers le cloud hybride et l'infrastructure d'IA. C'est une bonne question, d'autant plus que le titre affiche une certaine volatilité cette année. La réponse courte est que, sur la base des mesures actuelles pour 2025, le marché considère HPE comme étant correctement valorisé, tendant vers une légère sous-évaluation lorsque l’on prend en compte les bénéfices futurs.

Voici un calcul rapide de la situation actuelle de Hewlett Packard Enterprise Company, en utilisant les données de novembre 2025. Nous devons regarder au-delà du simple prix et considérer les multiples de valorisation de base (P/E, P/B et EV/EBITDA) pour voir ce que le cours de l'action nous dit réellement.

• Le ratio cours/bénéfice (P/E) courant est élevé à 26,51, ce qui suggère que le titre est cher sur la base des bénéfices déclarés des douze derniers mois.
• Cependant, le ratio P/E prévisionnel pour l'exercice 2025 chute considérablement à 10,08, ce qui est un signal fort que les analystes s'attendent à une augmentation substantielle du bénéfice par action (BPA) suite à l'acquisition de Juniper Networks et à la demande de serveurs pilotée par l'IA.
• Le ratio Price-to-Book (P/B) se situe à 1,23, ce qui est faible pour une entreprise technologique, ce qui suggère que le titre ne se négocie pas avec une prime massive par rapport à sa valeur liquidative.
• Le rapport valeur d'entreprise/EBITDA (EV/EBITDA) est de 10,50, ce qui est un multiple raisonnable pour une entreprise technologique d'entreprise mature, reflétant une vision équilibrée de la dette et du potentiel de flux de trésorerie d'exploitation.

Honnêtement, le large écart entre le P/E et le Forward P/E est le point clé ici. Cela vous indique que le marché est résolument tourné vers l'avenir, mais cela comporte également un risque si la croissance attendue des bénéfices ne se matérialise pas.

Performance boursière et sentiment des analystes

Au cours des 12 derniers mois se terminant en novembre 2025, les actions de Hewlett Packard Enterprise Company ont connu des montagnes russes. Le prix a diminué d’environ 5,61 % au cours de l’année écoulée, mais cela cache toute l’histoire. Il a atteint un plus bas de 52 semaines à 11,96 $ en avril 2025 avant de grimper à un plus haut de 52 semaines à 26,44 $ en octobre 2025, reflétant l'enthousiasme initial du marché pour le segment des serveurs d'IA et l'accord Juniper. Le récent cours de clôture de 20,52 $ montre un recul par rapport à ce sommet, vous offrant un meilleur point d'entrée qu'il y a un mois.

L’histoire des dividendes reste cohérente, ce qui constitue un avantage pour les investisseurs axés sur le revenu. La société a déclaré un dividende trimestriel régulier en espèces de 0,13 $ par action, ce qui se traduit par un dividende annualisé de 0,52 $ et un rendement en dividendes d'environ 2,1 %. Le taux de distribution de dividendes est gérable à 63,41 %, ce qui signifie qu'ils versent une partie durable de leurs bénéfices aux actionnaires.

Le consensus de Wall Street sur Hewlett Packard Enterprise Company est clair Tenir. Sur 22 analystes, la majorité (13) recommandent un maintien, 8 recommandant un achat ou un achat fort, et un seul suggérant une vente. L'objectif de prix moyen sur 12 mois est de 25,24 $, ce qui suggère une hausse potentielle d'environ 23,16 % par rapport au prix actuel. Ce consensus reflète une approche attentiste ; les analystes souhaitent voir l'exécution de l'intégration de Juniper et la rentabilité soutenue des segments de l'IA et des réseaux avant d'améliorer leurs notes. Pour approfondir la vision à long terme de l'entreprise, vous devriez consulter le Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Hewlett Packard Enterprise Company (HPE).

Étape suivante : examinez la contribution spécifique aux revenus du segment des serveurs IA dans le rapport sur les résultats du quatrième trimestre 2025 pour valider cette projection P/E prévisionnelle.

Facteurs de risque

Vous constatez une forte croissance du chiffre d’affaires de Hewlett Packard Enterprise Company (HPE) au cours de l’exercice 2025, mais honnêtement, les chiffres finaux racontent une histoire plus compliquée. Le risque principal est classique : la pression sur les marges et le risque d’exécution alors que l’entreprise tente de se transformer en un leader d’infrastructure à marge élevée et axé sur l’IA tout en gérant ses activités existantes. Nous devons faire correspondre les difficultés financières à court terme avec les paris stratégiques à long terme.

Vents contraires financiers et opérationnels

Les risques les plus immédiats sont d’ordre financier et découlent du coût de la transformation et d’un environnement opérationnel difficile. Au deuxième trimestre de l'exercice 2025, la société a déclaré une perte nette diluée par action GAAP de ($0.82), qui a été fortement impacté par un 1,4 milliard de dollars dépréciation hors trésorerie du goodwill historique, équivalant à une $1.03 freiner le BPA net dilué selon les PCGR. C'est un signal clair que la valeur de certains actifs plus anciens est en train de se déprécier à mesure que l'entreprise pivote.

De plus, la situation des flux de trésorerie a été difficile au premier semestre. Les flux de trésorerie du deuxième trimestre utilisés dans les opérations ont été négatifs (461 millions de dollars), et le flux de trésorerie disponible était négatif (847 millions de dollars). Alors que l'entreprise générait 790 millions de dollars du flux de trésorerie disponible au troisième trimestre, cette baisse antérieure montre l’intensité capitalistique de la stratégie actuelle. Vous devez également prendre en compte environ 650 millions de dollars d’intérêts et d’autres facteurs défavorables nets attendus pour l’ensemble de l’exercice 2025 en raison de la hausse des taux d’intérêt et de la dette. C'est un gros travail.

• La marge opérationnelle des serveurs est tombée à 5.9% au deuxième trimestre de l’exercice 25.
• La marge opérationnelle du Cloud Hybride reste faible à 5.4% au deuxième trimestre de l’exercice 25.
• Charges de restructuration de 250 millions de dollars au cours de l’exercice 25, cela fera temporairement baisser le BPA.

Risques stratégiques : intégration et concurrence

Le plus grand risque stratégique est l'intégration du 14 milliards de dollars L'acquisition de Juniper Networks, qui est au cœur du plan de HPE visant à réorienter sa répartition des revenus vers des réseaux à marge plus élevée. L’accord lui-même a fait l’objet d’un examen juridique et réglementaire, ce qui ajoute à l’incertitude. Tout retard ou échec dans la capture des synergies prévues aura un impact direct sur la rentabilité future. Pour être honnête, le secteur des réseaux est très compétitif, avec des géants comme Cisco et des fournisseurs de cloud comme AWS et Microsoft Azure intégrant rapidement l'IA dans leurs offres. HPE doit définitivement exécuter parfaitement pour gagner des parts.

Le recours de l'entreprise à son modèle interentreprises (B2B) l'expose également à la cyclicité du marché. Si les dépenses des entreprises se resserrent, en particulier dans les segments non cloud, cela exercera une pression sur une marge déjà tendue. profile. Pour un examen plus approfondi de l'accueil réservé par le marché à cette stratégie, vous pouvez lire À la découverte des investisseurs de Hewlett Packard Enterprise Company (HPE) Profile: Qui achète et pourquoi ?

Plans d’atténuation et plans d’action

La bonne nouvelle est que la direction a un plan clair pour faire face à ces risques de marge et d’exécution, en se concentrant sur la réduction des coûts structurels et les acquisitions stratégiques. Ils ont deux initiatives majeures de réduction des coûts en cours :

Voici le calcul rapide : ils ciblent près de 1 milliard de dollars d’économies totales de coûts structurels d’ici l’exercice 2028. Il s’agit de l’action principale conçue pour stabiliser les marges et stimuler la croissance du bénéfice d’exploitation non-GAAP. Sur le plan opérationnel, la réduction des stocks était une priorité, et les stocks HPE autonomes étaient en baisse 1,9 milliard de dollars séquentiellement à la fin du troisième trimestre de l’exercice 25, ce qui contribue au fonds de roulement. L’objectif est de ramener le ratio de levier net au niveau 2x d’ici la fin de l’exercice 2027, démontrant un engagement en faveur de la discipline financière. Les investisseurs doivent suivre chaque trimestre les progrès réalisés par rapport à ces objectifs de synergie et de réduction des coûts.

Opportunités de croissance

Vous recherchez une carte claire de la direction que prend Hewlett Packard Enterprise Company (HPE), et la réponse courte est : ils parient gros sur deux domaines à forte marge et à forte croissance : l'infrastructure d'intelligence artificielle (IA) et les réseaux de nouvelle génération. Ce ne sont pas que des paroles ; les chiffres de l’exercice 2025 montrent un changement important dans leur trajectoire financière.

Le principal moteur est l'intégration de Juniper Networks, une acquisition majeure finalisée au troisième trimestre 2025. Cette décision renforce immédiatement leurs capacités de mise en réseau, ce qui est crucial car les modèles d'IA modernes exigent une bande passante réseau massive. Honnêtement, cette acquisition est le facteur le plus important pour leur croissance à court terme, qui devrait contribuer à environ 2 milliards de dollars de ventes au cours de l'exercice 2025. De plus, ils visent environ 600 millions de dollars d’économies de coûts liées aux synergies grâce à cet accord d’ici l’exercice 2028.

Voici un rapide calcul de leurs perspectives pour l’ensemble de l’année, qui reflètent cette nouvelle orientation :

• Projections de croissance future des revenus : 14 % à 16 % en monnaie constante pour l’exercice 2025.
• Revenus du consensus pour l’exercice 2025 : environ 34,5 milliards de dollars, une augmentation significative d’une année sur l’autre.
• Estimation du BPA dilué non-GAAP : une fourchette de 1,88 $ à 1,92 $ par action pour l'exercice 2025.

Initiatives stratégiques et pivot IA/Cloud

La stratégie de Hewlett Packard Enterprise Company s'articule autour de trois piliers : l'infrastructure d'IA, les solutions de cloud hybride et l'expansion du réseau. Ils n'essaient pas de rivaliser avec des hyperscalers comme Amazon Web Services (AWS) ou Microsoft Azure dans l'espace du cloud public. Au lieu de cela, ils se concentrent sur les marchés des entreprises et des États (gouvernementaux), où le contrôle, la sécurité et le traitement local des données sont primordiaux.

Leur activité de systèmes d’IA affiche une dynamique sérieuse, avec des commandes d’IA au deuxième trimestre 2025 dépassant le milliard de dollars. Il s'agit d'un signal clair d'une forte adoption par les clients de leur infrastructure spécialisée, y compris leurs supercalculateurs Cray EX et leurs conceptions uniques de refroidissement direct par liquide. Ce type d’innovation constitue sans aucun doute un avantage concurrentiel.

L'autre initiative majeure est leur plateforme tout en tant que service, GreenLake (un modèle basé sur la consommation pour l'infrastructure informatique). Cette plateforme est essentielle pour accélérer les revenus de logiciels et de services à forte marge. Le taux de revenus annualisé (ARR) de GreenLake a atteint 3,1 milliards de dollars au troisième trimestre 2025, soit une hausse impressionnante de 77 % d'une année sur l'autre. Ce flux de revenus récurrents offre à la fois une prévisibilité et un multiple de valorisation plus élevé pour l’entreprise. Vous pouvez en savoir plus sur leur philosophie fondamentale ici : Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Hewlett Packard Enterprise Company (HPE).

Avantages concurrentiels : intégration et avantage

Le principal avantage concurrentiel de Hewlett Packard Enterprise Company ne réside pas seulement dans un seul produit ; c'est leur capacité à fournir une solution complète et intégrée. Alors que les concurrents vendent souvent une seule pièce du puzzle, HPE propose le calcul, le stockage, la gestion et la mise en réseau, le tout sous l'égide de GreenLake.

Cette approche est particulièrement forte sur le marché en plein essor de l'Intelligent Edge, où les données sont traitées plus près de leur lieu de création. Le marché de l'IA de périphérie évolue rapidement, et la capacité de HPE à étendre de manière transparente les opérations cloud et les capacités d'inférence de l'IA du centre de données à des milliers d'emplacements périphériques constitue un puissant différenciateur. Ils rencontrent les clients là où ils se trouvent, et non là où un nouveau produit l'exige. Le segment Intelligent Edge devrait rebondir avec une croissance de 15 % en 2025, un fort revirement par rapport à l’année dernière.

Pour résumer les principaux moteurs de croissance et leur impact financier attendu :

Ce que cache cette estimation, c'est le risque d'exécution lié à l'intégration de Juniper Networks et à la réalisation des économies de coûts structurelles grâce au programme interne « Catalyst », mais l'orientation stratégique est claire : se concentrer sur les domaines à forte croissance et à marge élevée que sont l'IA, les réseaux et le modèle en tant que service.

Prochaine étape : le service financier doit modéliser l'impact du calendrier de synergie Juniper par rapport à la croissance projetée des revenus afin d'évaluer la qualité de l'objectif de BPA non-GAAP.