Analyse de la santé financière du Nasdaq, Inc. (NDAQ) : informations clés pour les investisseurs

Vous regardez actuellement Nasdaq, Inc. (NDAQ), essayant de déterminer si sa récente force n'est qu'un bruit de marché ou un changement structurel définitivement solide, et les chiffres du rapport sur les résultats du troisième trimestre 2025, publiés en octobre, suggèrent ce dernier. Ce trimestre-là, le Nasdaq a enregistré un chiffre d'affaires net de 1,3 milliard de dollars, un chiffre solide. 15% bondir d'une année sur l'autre, parallèlement au bénéfice par action (BPA) dilué non-GAAP de $0.88, battant le consensus des analystes. Il ne s’agit plus seulement de volume de transactions ; la véritable histoire est le pivot réussi vers une plate-forme technologique, comme en témoigne le dépassement de l'activité Solutions 1 milliard de dollars en chiffre d'affaires trimestriel pour la première fois, poussant le chiffre d'affaires récurrent annualisé (ARR) à un niveau robuste 3,0 milliards de dollars. Ainsi, même si la capitalisation boursière du titre se situe à proximité 48,84 milliards de dollars à partir de novembre 2025, la santé sous-jacente est liée à ce flux de revenus prévisible et à marge élevée, c'est pourquoi les analystes prévoient des revenus pour l'ensemble de l'année 2025 autour de 5,17 milliards de dollars et EPS à proximité $3.36. Voyons ce que cela signifie pour votre portefeuille.

Analyse des revenus

Vous recherchez une image claire de la manière dont Nasdaq, Inc. (NDAQ) gagne de l'argent, en particulier après son changement stratégique visant à devenir une plate-forme technologique. Ce qu’il faut retenir directement, c’est que le modèle commercial est désormais fortement axé sur les solutions à forte croissance basées sur l’abonnement, ce qui est sans aucun doute positif pour la prévisibilité des revenus.

Pour les douze derniers mois (TTM) se terminant le 30 septembre 2025, le chiffre d'affaires total de Nasdaq, Inc. a atteint 8,17 milliards de dollars, affichant une solide croissance de 16,40 % d'une année sur l'autre. Cette croissance n’est pas qu’un hasard ; cela est dû à un changement fondamental dans la composition de leurs revenus, passant du simple volume de transactions à des contrats persistants et récurrents. Ce changement est mieux mesuré par leurs revenus récurrents annualisés (ARR), qui ont atteint le cap de 3,0 milliards de dollars au troisième trimestre 2025, soit une augmentation de 10 % par rapport à l'année précédente.

Voici un rapide calcul des performances du troisième trimestre 2025 (T3 2025), qui a vu le chiffre d'affaires net augmenter de 15 % d'une année sur l'autre pour atteindre 1,315 milliard de dollars : l'entreprise est désormais structurée autour de deux piliers principaux : les solutions et les services de marché.

Le segment Solutions est le moteur, représentant environ les trois quarts du chiffre d'affaires trimestriel de l'entreprise. C'est dans ce segment que la transformation de l'entreprise en une entité axée sur la technologie est la plus visible. Il comprend des plateformes de technologie financière, d'indices et d'accès aux capitaux, reflétant une évolution vers la fourniture de données, de logiciels et d'analyses aux clients du monde entier. Si vous souhaitez comprendre les principes fondamentaux qui sous-tendent cela, vous pouvez consulter le Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Nasdaq, Inc. (NDAQ).

Au sein du segment Solutions, vous voyez deux acteurs puissants qui stimulent la croissance :

• Revenus de la technologie financière : Une croissance de 23 % d'une année sur l'autre pour atteindre 457 millions de dollars au troisième trimestre 2025. Il s'agit d'un bond énorme, démontrant la forte adoption par les clients de leurs logiciels de gestion des risques et de conformité.
• Revenus de l'indice : A grimpé de 13 % sur un an pour atteindre 206 millions de dollars. Cela provient des frais de licence sur leurs indices, comme le Nasdaq-100, une activité stable et à marge élevée.

Le segment des services de marché, qui est l'activité boursière traditionnelle (pensée aux échanges, à la compensation et au règlement), est toujours important, mais il n'est plus le seul moteur. Il a généré un solide montant de 303 millions de dollars au troisième trimestre 2025. Ce que cache cette répartition, c'est que la croissance des services de marché est souvent plus cyclique, liée aux volumes de transactions et à la volatilité, mais le segment Solutions fournit un tampon grâce à son flux de revenus prévisible basé sur les abonnements. Cette stabilité est ce que les analystes aiment voir.

Mesures de rentabilité

Vous voulez savoir si le Nasdaq, Inc. (NDAQ) gagne de l’argent de manière efficace, et la réponse rapide est oui, c’est le cas, mais l’histoire reste en marge. L'entreprise s'oriente activement vers un modèle commercial à marge plus élevée et axé sur la technologie, ce qui améliore ses résultats même si elle est confrontée à des difficultés de revenus dans certains domaines. Leur marge bénéficiaire nette sur les douze derniers mois (TTM), à la fin de 2025, se situe à un niveau solide. 19.9%.

Voici la répartition des principaux ratios de rentabilité sur la base des dernières données disponibles TTM 2025, qui reflètent environ 8,17 milliards de dollars en revenus et 1,63 milliard de dollars en résultat net :

• Marge bénéficiaire brute : La marge est d'environ 62.2%. Cela montre que le coût de la fourniture de leurs services, tels que les données et la technologie, est bien géré, générant 62 cents de bénéfice brut pour chaque dollar de chiffre d'affaires.
• Marge bénéficiaire d'exploitation : Cette marge se situe à proximité 29.1%. C'est ce qui reste après avoir couvert toutes les dépenses d'exploitation, y compris les coûts de R&D et de vente, démontrant un solide niveau de contrôle opérationnel.
• Marge bénéficiaire nette : À 19.9%, c'est le dernier point à retenir, montrant près de 20 cents de profit pour chaque dollar de revenu après toutes dépenses, intérêts et impôts.

Les marges évoluent définitivement dans la bonne direction. Il y a tout juste un an, la marge bénéficiaire nette n'était que de 13.7%, ce qui signifie le saut vers 19.9% est un signe significatif de revenus de qualité et d’une gestion réussie des coûts.

Efficacité opérationnelle et tendances des marges

La tendance montre une nette expansion de la marge, ce qui constitue une victoire massive pour Nasdaq, Inc. La société a activement recherché l'efficacité opérationnelle, élargissant notamment l'objectif de son programme d'efficacité à 140 millions de dollars, avec plus 100 millions de dollars a été prise d'ici la fin du premier trimestre 2025. Cette concentration sur le contrôle des coûts et l'exploitation des activités à marge plus élevée, comme leurs segments de technologie financière et d'indices, est le moteur de la croissance de la marge nette. Par exemple, la marge opérationnelle non-GAAP du premier trimestre 2025 est très saine. 55%, reflétant la force de leurs revenus basés sur les solutions.

La transition vers une entreprise axée sur la technologie fonctionne. C'est une démarche classique : échanger des revenus basés sur le volume contre des revenus récurrents et à forte marge en tant que service (SaaS). Le revenu récurrent annualisé (ARR) a augmenté 10% année après année pour 2,9 milliards de dollars au deuxième trimestre 2025, et ce type de revenus persistants est ce qui assure la stabilité des marges à long terme.

Comparaison de l'industrie : où en est le NDAQ

Lorsque vous comparez la rentabilité de Nasdaq, Inc. à celle du secteur plus large des marchés de capitaux américains, vous obtenez un tableau mitigé qui met en évidence leur composition unique d'activités. Voici le calcul rapide :

Ce que cache cette estimation, c’est que la moyenne du secteur est faussée par un petit nombre de fournisseurs de données financières et d’indices à marge ultra élevée. Les marges de Nasdaq, Inc. sont inférieures à la moyenne car la société exploite toujours une activité de services de marché (négoce) importante, mais à marge plus faible. Pourtant, leur 19.9% La marge bénéficiaire nette est un chiffre respectable qui montre qu'il s'agit d'un acteur composé stable et de haute qualité, et que l'accent mis sur l'expansion de la marge est la clé de sa thèse d'investissement. Pour une image plus complète de la situation financière de l'entreprise, vous devriez consulter l'analyse complète sur Analyse de la santé financière du Nasdaq, Inc. (NDAQ) : informations clés pour les investisseurs.

Structure de la dette ou des capitaux propres

Vous voulez savoir comment Nasdaq, Inc. (NDAQ) finance sa croissance, qu'elle s'appuie sur des prêteurs ou des actionnaires. La réponse courte est que l’entreprise maintient une structure de capital équilibrée, mais lourdement endettée, ce qui est typique d’une activité stable et à revenus récurrents dans le secteur financier. Leur stratégie consiste en une nette préférence pour le financement par emprunt pour financer des acquisitions stratégiques, mais ils la soutiennent par un engagement ferme à réduire rapidement leur endettement.

Au trimestre se terminant en septembre 2025, la dette totale de Nasdaq, Inc. s'élevait à environ 9,552 milliards de dollars, qui est la somme de 431 millions de dollars en dette à court terme et 9,121 milliards de dollars en dettes à long terme et en obligations liées aux contrats de location-acquisition. Cet endettement est comparé à un total de capitaux propres de 12,023 milliards de dollars, ce qui nous donne la mesure clé du levier financier.

Le ratio d'endettement de l'entreprise (D/E) pour la même période était de 0.79. Pour être honnête, il s’agit d’un niveau sain et gérable. Cela signifie que pour chaque dollar de capitaux propres, l’entreprise a 79 cents de dette. C'est légèrement au-dessus de la moyenne plus large du secteur financier, qu'une analyse situe à environ 75.1% (ou 0,751) sur une base ajustée. Un ratio D/E inférieur à 1,0 est sans aucun doute un bon signe de stabilité financière, montrant que les capitaux propres couvrent toujours une plus grande partie des actifs que la dette.

• Dette sur capitaux propres : 0.79 (septembre 2025)
• Dette à long terme : 9,121 milliards de dollars
• Dette à court terme : 431 millions de dollars

Cette stratégie de dette est bien accueillie par les principales agences de notation de crédit. En signe de confiance dans son modèle économique diversifié, Moody's Ratings a relevé les notes d'émetteur à long terme et de dette senior non garanties de Nasdaq, Inc. à Baa1 de Baa2 le 31 mars 2025, avec une perspective stable. De même, Standard & Poor's maintient une notation de crédit à long terme d'émetteur de BBB+, également avec une perspective stable. Ces notations de qualité investissement maintiennent le coût d’emprunt à un niveau bas, ce qui est crucial pour une entreprise qui utilise la dette pour alimenter des acquisitions importantes, comme l’accord Adenza.

L’entreprise gère activement sa dette, et ne se contente pas de rester assise dessus. En février 2025, Nasdaq, Inc. a annoncé des offres publiques d'achat en espèces pour racheter jusqu'à 200 millions de dollars d'obligations de premier rang en circulation avec des échéances allant de 2028 à 2052. Par ailleurs, un dépôt en octobre 2025 a fait état du rachat de 279 millions de dollars en dette, ce qui a en fait donné lieu à un gain avant impôts de 19 millions de dollars dès l’extinction précoce. Cela témoigne d’une approche intelligente et opportuniste pour réduire les charges d’intérêts et optimiser le bilan. Ils ont recours à la dette, mais ils s’efforcent également de la rembourser au moment opportun. Vous pouvez en savoir plus sur qui détient ces dettes et ces capitaux propres en Exploration de l'investisseur Nasdaq, Inc. (NDAQ) Profile: Qui achète et pourquoi ?

Voici le calcul rapide de leur effet de levier :

Ce que cache cette estimation, c'est la nature de leurs revenus : une partie importante est constituée de revenus non commerciaux hautement récurrents provenant de leurs segments de technologies financières et de plateformes d'accès au capital, ce qui rend un ratio D/E plus élevé moins risqué qu'il ne le serait pour une activité plus cyclique. La stabilité de leur trésorerie leur permet de s’endetter davantage en toute sécurité. L’action claire ici est de surveiller leur ratio dette/EBITDA ; Moody's s'attend à ce qu'il s'améliore à environ 3,3x d’ici fin 2025, à condition qu’il n’y ait pas de nouvelles acquisitions financées par l’endettement. Finance : suivez les progrès du désendettement chaque trimestre.

Liquidité et solvabilité

Vous devez savoir si Nasdaq, Inc. (NDAQ) dispose des liquidités nécessaires pour couvrir ses obligations à court terme. Ce qu’il faut retenir directement, c’est que même si les ratios de liquidité de base sont serrés, ils sont compensés par des flux de trésorerie d’exploitation solides et constants et par la nature du modèle économique. Pour un fournisseur de bourses financières et de technologies, un ratio de liquidité proche de 1,0 n’est pas définitivement un signal d’alarme, mais il nécessite un examen plus approfondi.

Fin 2025, la liquidité à court terme de l'entreprise, mesurée par le ratio de liquidité générale (actifs courants divisés par les passifs courants), est de 0,99. Le ratio de liquidité rapide (ou ratio de test), qui exclut les actifs moins liquides comme les stocks, est également de 0,99. Les deux ratios étant légèrement inférieurs au seuil de 1,0 signifient que, sur le papier, les passifs courants dépassent légèrement les actifs courants. Ceci est courant pour les sociétés de services financiers qui ont d’importants passifs courants non liés à la dette, comme les dépôts dans des fonds de compensation.

Voici un calcul rapide sur le fonds de roulement : un ratio de 0,99 signifie que pour chaque dollar de dette à court terme, Nasdaq, Inc. (NDAQ) ne dispose que de 0,99 $ d'actifs convertibles en espèces d'ici un an. Cela se traduit par un fonds de roulement légèrement négatif (actifs courants moins passifs courants). Il s’agit néanmoins d’une vision réaliste et sensible aux tendances. L'activité de la société repose de plus en plus sur des services par abonnement, qui génèrent des revenus et des flux de trésorerie hautement prévisibles, ce qui rend plus tolérable pour les investisseurs un ratio de liquidité inférieur à la moyenne.

Le tableau des flux de trésorerie présente la réalité, montrant une génération de trésorerie importante qui atténue les ratios de bilan serrés. Au cours des douze derniers mois (TTM) se terminant fin 2025, Nasdaq, Inc. (NDAQ) a généré environ 2,1 milliards de dollars de flux de trésorerie provenant des activités d'exploitation. Ce solide flux de trésorerie opérationnel constitue le principal atout de sa position de liquidité, soutenant à la fois la croissance interne et le rendement pour les actionnaires.

Les tendances des flux de trésorerie pour 2025 montrent une stratégie claire d’allocation du capital. La société gère activement sa structure de capital au moyen d'activités de financement, notamment de réduction de la dette et de rendement pour les actionnaires. Au cours des trois premiers trimestres de 2025 (T1, T2 et T3), les flux de trésorerie de financement de l'entreprise comprenaient :

• Remboursement de la dette : rachat de 279 millions de dollars (T1), 400 millions de dollars (T2) et 69 millions de dollars (T3) de billets de premier rang non garantis.
• Rendement pour les actionnaires : dividendes versés totalisant 138 millions de dollars (T1), 155 millions de dollars (T2) et 155 millions de dollars (T3).
• Rachats d'actions : rachat pour 115 millions de dollars (T1), 100 millions de dollars (T2) et 115 millions de dollars (T3) d'actions ordinaires.

Le remboursement constant de la dette et le remboursement du capital aux actionnaires témoignent de la confiance de la direction dans la génération future de liquidités et de l'accent mis sur la discipline financière. Les activités d’investissement, qui impliquent souvent des acquisitions ou des dépenses en capital, constituent une utilisation nécessaire des liquidités pour un échange axé sur la technologie. La société détenait 697 millions de dollars de trésorerie et équivalents au 30 septembre 2025.

Ce que cache cette estimation, c'est la haute qualité de la composition des revenus du Nasdaq, Inc. (NDAQ), avec des revenus récurrents annualisés (ARR) atteignant 3,00 milliards de dollars au troisième trimestre 2025. Ce flux de revenus récurrents agit comme un tampon de liquidité puissant et prévisible, c'est pourquoi le marché tolère un ratio actuel inférieur à 1,0. Pour une analyse plus approfondie de la position stratégique de l'entreprise, vous pouvez consulter l'analyse complète sur Analyse de la santé financière du Nasdaq, Inc. (NDAQ) : informations clés pour les investisseurs.

Le principal point fort de la liquidité est le moteur opérationnel ; la principale préoccupation concerne le resserrement structurel du ratio de liquidité générale. Néanmoins, les 2,1 milliards de dollars de flux de trésorerie opérationnels TTM leur donnent une grande marge de manœuvre. Votre prochaine étape devrait consister à modéliser l’impact d’une baisse de 10 % des revenus récurrents sur le chiffre des flux de trésorerie d’exploitation.

Analyse de valorisation

Vous regardez le Nasdaq, Inc. (NDAQ) et vous vous demandez si le prix que vous payez aujourd'hui reflète sa vraie valeur. Honnêtement, sur la base des mesures de l’exercice 2025, le marché considère NDAQ comme une société de technologie et de données financières de haute qualité et orientée vers la croissance, et non comme une simple bourse traditionnelle.

Le consensus est en faveur d'un « achat modéré », mais les multiples de valorisation racontent une histoire plus nuancée. Le titre s'est négocié entre un plus bas de 52 semaines de $64.84 et un maximum de $97.63, fermant récemment vers le $85.54 marque à la mi-novembre 2025. C’est une solide progression, mais cela signifie que vous n’achetez pas avec une forte remise, alors regardons de plus près les ratios.

Le Nasdaq, Inc. (NDAQ) est-il surévalué ou sous-évalué ?

Le ratio cours/bénéfice (P/E), qui compare le cours de l'action à son bénéfice par action (BPA), se situe à environ 31.10 (Douze mois suivants, ou TTM, à compter de septembre 2025). Il s'agit d'une prime par rapport à ses pairs du secteur des marchés de capitaux, ce qui suggère que les investisseurs sont prêts à payer davantage pour la stabilité de Nasdaq, Inc. et à s'orienter vers des revenus récurrents à marge plus élevée provenant de ses segments de données et de technologie. Le P/E prévisionnel est estimé plus faible, ce qui est une manière pour le marché d'annoncer qu'il s'attend à une croissance des bénéfices.

Le ratio valeur d'entreprise/EBITDA (EV/EBITDA), qui constitue une meilleure mesure pour comparer les entreprises ayant des structures d'endettement différentes, est d'environ 18.96 (TTM se terminant en septembre 2025). C'est élevé ; la médiane du secteur des marchés de capitaux est nettement inférieure, ce qui suggère que le titre se négocie définitivement à un prix supérieur à celui de ses pairs du secteur. Voici un calcul rapide sur les principaux multiples de valorisation :

Le ratio Price-to-Book (P/B) est d'environ 4.15. Pour un fournisseur de services financiers comme Nasdaq, Inc., un P/B élevé est courant car sa valeur ne réside pas seulement dans les actifs corporels (comme les bâtiments ou les liquidités) mais aussi dans les actifs incorporels, comme sa marque, sa position sur le marché et ses plateformes technologiques exclusives. Ce que cache cette estimation, c’est la valeur de sa propriété intellectuelle, qui est conséquente. Si vous souhaitez approfondir les facteurs stratégiques, vous devriez examiner le Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Nasdaq, Inc. (NDAQ).

Consensus des analystes et rendement des investisseurs

Les analystes de Wall Street ont une opinion favorable, avec une note consensuelle « achat modéré ». Sur 18 analystes, 14 recommandent un achat et 4 suggèrent un maintien. L'objectif de cours moyen sur 12 mois est fixé à environ $99.67. Cela implique une hausse prévue d’environ 16 % par rapport au prix actuel, ce qui constitue un rendement sain pour une action à grande capitalisation.

Pour les investisseurs axés sur le revenu, le dividende profile est stable mais ne constitue pas un principal facteur de rendement. Nasdaq, Inc. maintient un ratio de distribution faible et durable d'environ 36.06%. Cela signifie qu’ils conservent la plupart de leurs bénéfices pour réinvestir dans la croissance, ce qui est exactement ce que vous attendez d’une entreprise en transition vers un modèle à forte composante technologique. Le dividende annuel est d'environ $1.08 par action, ce qui se traduit par un rendement en dividende modeste d'environ 1.26%.

• Consensus des analystes : achat modéré.
• Objectif de prix moyen : $99.67.
• Avantages implicites : ~16% du prix actuel.
• Rendement du dividende : ~1.26%.
• Taux de distribution : ~36.06% (Durable).

Votre prochaine étape devrait consister à modéliser une évaluation des flux de trésorerie actualisés (DCF), en vous concentrant spécifiquement sur les flux de trésorerie projetés provenant des segments de revenus récurrents non commerciaux, car ceux-ci sont les principaux moteurs de cette évaluation des primes.

Facteurs de risque

Vous regardez Nasdaq, Inc. (NDAQ) et constatez une forte évolution vers une plate-forme axée avant tout sur la technologie, ce qui est formidable, mais tout investisseur chevronné sait que vous devez cartographier les inconvénients. L'entreprise n'est pas à l'abri du macro-environnement et sa double identité - échange de pièces et fournisseur de solutions - crée un risque unique. profile. Les principaux risques pour Nasdaq, Inc. (NDAQ) se répartissent en trois catégories : les forces externes du marché, les coûts opérationnels internes et le paysage réglementaire omniprésent.

La menace externe la plus immédiate est simple : la volatilité du marché et la lenteur du marché des introductions en bourse. Lorsque l'incertitude économique frappe, les volumes de transactions peuvent chuter, ce qui a un impact direct sur le segment des services de marché. En outre, une faiblesse persistante du marché des introductions en bourse (IPO) se traduit par une diminution des nouvelles inscriptions, ce qui exerce une pression sur l'activité principale des services d'inscription. Par exemple, les analystes ont noté qu'une reprise plus lente que prévu des marchés de capitaux, en particulier des activités d'introduction en bourse, constitue un risque majeur pour les projections de bénéfices par action (BPA).

• Le faible volume persistant des introductions en bourse nuit aux revenus de cotation.
• L'incertitude économique réduit les volumes de transactions.
• L'instabilité géopolitique peut déclencher des chocs sur les marchés.

En interne, gérer une entreprise technologique diversifiée et en pleine croissance coûte cher. Au troisième trimestre 2025, les dépenses d'exploitation totales s'élevaient à 729 millions de dollars, une augmentation par rapport à l'année précédente, portée par la rémunération et l'infrastructure technologique. Cela signifie qu’ils doivent définitivement gérer la fluctuation des coûts pour protéger cette forte marge bénéficiaire. L'entreprise en est consciente, c'est pourquoi elle s'est concentrée sur l'intégration et l'efficacité. Ils ont engagé des frais de restructuration, comme les 12 millions de dollars au troisième trimestre 2025, pour rationaliser leurs opérations et accélérer leur dynamique.

Voici un aperçu rapide des principaux domaines de risque et de la contre-stratégie de l'entreprise :

Les risques réglementaires et concurrentiels sont constants. Nasdaq, Inc. (NDAQ) opère dans un espace hautement réglementé, et toute nouvelle règle, comme la mise en œuvre potentielle d'une taxe sur les transactions financières dans l'Union européenne, pourrait détourner les volumes de transactions. De plus, les secteurs des services financiers et de la technologie sont extrêmement compétitifs. La stratégie d'atténuation de l'entreprise consiste à s'appuyer sur sa plate-forme technologique, c'est pourquoi le segment Solutions, qui comprend la technologie financière et la technologie réglementaire, est si crucial. Ils se désendettent également activement, réduisant leur ratio de levier brut de 3,2x au deuxième trimestre 2025 à 3,1x au troisième trimestre 2025, ce qui améliore leur flexibilité financière pour faire face à toute tempête inattendue. Vous pouvez en savoir plus sur leur orientation à long terme ici : Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Nasdaq, Inc. (NDAQ).

Opportunités de croissance

Vous regardez Nasdaq, Inc. (NDAQ) et vous posez la bonne question : cet opérateur boursier peut-il continuer à croître comme une entreprise technologique ? La réponse courte est oui, car ils ont déjà fait le pivot. Leur croissance future est certainement moins liée à des volumes de transactions volatils qu'à leur activité Solutions à marge élevée et à revenus récurrents, qui vient de franchir un seuil majeur.

Le consensus pour l’exercice 2025 (FY2025) est fort, les analystes prévoyant un chiffre d’affaires total d’environ 5,14 milliards de dollars, une amélioration d'une année sur l'autre d'environ 10.5%. Plus important encore, le bénéfice par action (BPA) pour l'ensemble de l'année devrait augmenter de 17,7 %, pour atteindre un montant estimé à 3,417 $ par action. Voici le calcul rapide : ce type d’accélération du BPA montre que le levier opérationnel de leur changement stratégique entre en jeu.

Le moteur de revenus axé sur les solutions

La croissance de Nasdaq, Inc. est désormais principalement alimentée par ses segments non commerciaux – les technologies financières et les plateformes d'accès au capital – qu'ils appellent l'activité Solutions. Le chiffre d'affaires récurrent annuel (ARR) de ce segment a atteint 3,00 milliards de dollars au troisième trimestre 2025, soit une augmentation de 10 % d'une année sur l'autre. Cette stabilité est ce pour quoi les investisseurs paient une prime.

La société a fourni des perspectives claires à moyen terme pour ces segments, montrant où vont l'attention et le capital :

Le segment des technologies financières, qui comprend les logiciels de lutte contre la criminalité financière et de conformité réglementaire, est clairement le leader de la croissance. Ceci est le résultat direct des acquisitions stratégiques et de l’intégration de ces plateformes.

Principaux leviers de croissance : technologie, fusions et acquisitions et expansion du marché

L'acquisition d'Adenza est le principal moteur à court terme, l'intégration étant en passe de réaliser pleinement les synergies de dépenses ciblées en 2025. Il ne s'agit pas seulement de réduire les coûts ; il s'agit de vente croisée. La « stratégie One Nasdaq » a déjà généré 30 ventes croisées gagnantes depuis la clôture de la transaction, et les activités de ventes croisées représentent désormais plus de 15 % du pipeline de ventes de technologies financières.

L’innovation produit modernise également rapidement l’infrastructure du marché. Ils investissent considérablement dans l’intelligence artificielle (IA) et les workflows cloud, ce qui renforce leur offre principale. De plus, ils explorent activement la prochaine vague de changements dans la structure du marché :

• Lancement de Agentic AI Workforce au Nasdaq Verafin pour la conformité.
• Déposé auprès de la SEC pour permettre la négociation de titres de participation et d'ETF sous forme symbolique.
• Accent accru sur les marchés privés via la plateforme eVestment.

Ces initiatives permettent à Nasdaq, Inc. de capter de nouvelles sources de revenus issues de la transition séculaire vers des services financiers numérisés et basés sur le cloud. Vous pouvez obtenir un aperçu plus approfondi de la base d’investisseurs à l’origine de ce changement de valorisation en Exploration de l'investisseur Nasdaq, Inc. (NDAQ) Profile: Qui achète et pourquoi ?

Fossé compétitif et action en avant

L'avantage concurrentiel de Nasdaq, Inc. est multiforme, allant au-delà de sa marque en tant que principal lieu de cotation, même si cela reste fort, avec un taux de réussite de 81 % pour les cotations de sociétés d'exploitation éligibles au premier semestre 2025. Leur véritable avantage réside désormais dans leur infrastructure technologique de pointe, y compris l'utilisation de Field-Programmable Gate Array (FPGA) pour la fourniture de données de marché à très faible latence. Ce leadership technologique, associé à leur modèle de revenus diversifié et récurrent, constitue une base stable face à des concurrents tels que l'Intercontinental Exchange (ICE) et le London Stock Exchange Group (LSEG).

La société gère également étroitement ses dépenses, les prévisions de dépenses d'exploitation non-GAAP pour 2025 étant réduites à une fourchette de 2,305 milliards de dollars à 2,335 milliards de dollars. Cette discipline, même si elle investit massivement dans l’IA et le cloud, montre que la direction se concentre sur l’expansion des marges.

Prochaine étape : gestionnaire de portefeuille : modélisez les revenus du segment des technologies financières avec un taux de croissance de 12 % pour 2026, en tenant compte d'une expansion de la marge de 50 points de base grâce aux synergies d'Adenza.