Analyser la santé financière de Cloudflare, Inc. (NET) : informations clés pour les investisseurs

Vous regardez Cloudflare, Inc. (NET) et essayez de concilier sa croissance de haut vol avec son prix élevé, ce qui est certainement la bonne priorité pour une entreprise de connectivité cloud. Le titre de l’exercice 2025 est clair : l’exécution est solide, mais le dossier d’investissement repose toujours sur une valorisation exigeante. Les dernières prévisions de la société indiquent que le chiffre d'affaires pour l'ensemble de l'année atteindra le haut de la fourchette de 2,143 milliards de dollars, soit une solide augmentation de 28 % d'une année sur l'autre, avec un bénéfice par action (BPA) non-GAAP attendu à 0,91 $. Voici un calcul rapide : cette croissance est tirée par l'adoption par les entreprises, où les grands clients, ceux qui dépensent plus de 100 000 $ par an, ont augmenté de 23 % d'une année sur l'autre au troisième trimestre 2025, portant le flux de trésorerie disponible trimestriel à 75 millions de dollars. La stratégie de plateforme, qui va au-delà de la fourniture de contenu et s’étend à l’infrastructure de sécurité et d’IA, fonctionne. Néanmoins, avec un ratio prix/ventes (P/S) supérieur à 40, vous devez savoir exactement d'où viendra le prochain milliard de revenus pour justifier la prime.

Analyse des revenus

Vous recherchez un signal clair sur la trajectoire financière de Cloudflare, Inc. (NET), et les chiffres de 2025 montrent qu'une entreprise réussit sa transition vers une orientation entreprise à haute valeur ajoutée. L’essentiel à retenir est que les revenus devraient atteindre une fourchette de 2,142 milliards de dollars à 2,143 milliards de dollars pour l’ensemble de l’exercice 2025, en maintenant un taux de croissance robuste d’une année sur l’autre d’environ 28%. C'est une forte croissance dans un marché difficile.

La véritable histoire ici n’est pas seulement le chiffre global, mais aussi celui qui le dirige. L’entreprise passe des petits clients aux grandes entreprises, ce qui constitue une mesure clé de réduction des risques. Cette orientation vers l’entreprise porte définitivement ses fruits.

Le moteur d'entreprise : modifier les sources de revenus

La principale source de revenus de Cloudflare, Inc. réside dans ses services par abonnement, mais la segmentation critique se fait en fonction de la taille du client. Le segment des gros clients, ceux qui dépensent plus $100,000 chaque année, est le moteur de la croissance et un signe clair de la solidité de la plateforme. La contribution de ce groupe s'accélère plus rapidement que la ligne de revenus globale.

• Revenus clients importants : pris en compte 73% du chiffre d’affaires total au troisième trimestre 2025.
• Croissance du segment : les revenus de ces grands clients ont augmenté de 42% d’une année sur l’autre au troisième trimestre 2025.
• Rétention nette en dollars : cette mesure, qui mesure les dépenses des clients existants, a atteint 119% au troisième trimestre 2025, ce qui signifie que les clients existants dépensent beaucoup plus d’une année sur l’autre.

Voici un calcul rapide : un pourcentage plus élevé de revenus provenant de contrats plus importants et en expansion (rétention de 119 %) crée une base de revenus plus prévisible et plus durable. Cet élan est la raison pour laquelle l'entreprise concentre ses efforts stratégiques sur trois « actes » de produits principaux : les services d'application (comme CDN et DNS), SASE (Secure Access Service Edge) et la plate-forme de développement (comme Workers). La plateforme de développement Workers, en particulier, continue de générer une croissance démesurée, décrochant même un seul contrat sur 100 millions de dollars au premier trimestre 2025.

Concentration géographique des revenus

Bien que Cloudflare, Inc. soit une entreprise mondiale, ses revenus restent concentrés aux États-Unis et dans les régions EMEA, ce qui est typique pour une société de logiciels d'entreprise basée aux États-Unis. Néanmoins, la région Asie-Pacifique (APAC) affiche une forte expansion, une tendance à surveiller pour la croissance future.

Sur la base des résultats du premier trimestre 2025, voici la répartition géographique du chiffre d'affaires :

Ce que cache cette estimation, c'est le potentiel pour l'APAC de devenir un contributeur beaucoup plus important à mesure que l'entreprise y développe son réseau physique et sa présence commerciale. Les États-Unis restent le point d’ancrage, mais les opportunités internationales sont vastes. Pour en savoir plus sur les investisseurs à l’origine de ces tendances, vous devriez être Explorer Cloudflare, Inc. (NET) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Mesures de rentabilité

Vous regardez Cloudflare, Inc. (NET) parce que vous voyez le potentiel de croissance énorme de l'informatique de pointe et de la sécurité, mais vous devez savoir si cette croissance se traduit par un profit réel et durable. La réponse courte est : oui, l’efficacité opérationnelle s’accélère, même si la marge brute est confrontée à un léger vent contraire. Pour l'ensemble de l'exercice 2025, Cloudflare prévoit de générer des revenus d'exploitation non-GAAP entre 297,0 millions de dollars et 298,0 millions de dollars sur le chiffre d'affaires total de 2,142 milliards de dollars à 2,143 milliards de dollars.

Ces prévisions pour l'ensemble de l'année se traduisent par une marge opérationnelle non-GAAP d'environ 13.9%. Pour être honnête, la société déclare toujours une perte nette selon les PCGR, mais cette perte diminue rapidement. Au troisième trimestre 2025, la perte nette GAAP n'était que de 1,3 million de dollars, un énorme pas en arrière par rapport au 15,3 millions de dollars perte au même trimestre de l’année dernière.

Marges brutes, opérationnelles et nettes au troisième trimestre 2025

L'histoire de la rentabilité de base est mieux illustrée par les marges du trimestre le plus récent, le troisième trimestre 2025. Ces chiffres montrent la capacité de l'entreprise à gérer ses coûts d'infrastructure (marge brute) et ses dépenses de vente/R&D (marge opérationnelle) à mesure que les revenus augmentent. Voici un calcul rapide des principaux indicateurs non conformes aux PCGR, qui excluent la rémunération à base d'actions et l'amortissement, vous donnant ainsi une vision plus claire des performances de votre activité principale :

• Marge brute : 75.3%. Il s’agit d’une marge élevée, mais c’est une tendance à surveiller.
• Marge opérationnelle : 15.3%. Il s’agit d’une marge forte et en expansion, témoignant d’une excellente maîtrise des coûts.
• Marge nette : Environ 18.3%. Ceci est basé sur le bénéfice net non-GAAP du troisième trimestre de 102,6 millions de dollars sur 562,0 millions de dollars en revenus.

Tendances de rentabilité et efficacité opérationnelle

L’évolution de la rentabilité est certainement la partie la plus intéressante de l’histoire. Cloudflare exécute une transition classique de la croissance vers le profit, dans laquelle la marge opérationnelle non-GAAP augmente de manière agressive même si la marge brute se contracte légèrement. Cela signifie que l’entreprise devient beaucoup plus efficace pour transformer un dollar de bénéfice brut en dollar de bénéfice d’exploitation.

La légère baisse de la marge brute non-GAAP par rapport à 77.1% au premier trimestre 2025 à 75.3% au troisième trimestre 2025 - est une préoccupation mineure, mais elle est souvent liée à des changements dans la gamme de produits, comme la croissance de leur plateforme de développement Workers ou des coûts de capacité payés plus élevés pour leur réseau mondial. Cependant, le gain réel se situe en dessous de la ligne du bénéfice brut :

La marge opérationnelle non-GAAP a bondi de 11.7% au premier trimestre 2025 à 15.3% au troisième trimestre 2025. C'est un 3,6 points de pourcentage amélioration en seulement deux trimestres. Il s'agit d'un signal clair d'amélioration de l'efficacité opérationnelle (OpEx), où les coûts de vente, généraux et administratifs augmentent plus lentement que les revenus. Ils convertissent la croissance des revenus en levier d’exploitation.

Comparaison de l'industrie et informations exploitables

La marge brute de Cloudflare de 75.3% est compétitif, confortablement installé dans le secteur du logiciel en tant que service (SaaS) à marge élevée, qui enregistre souvent des marges de l'ordre de 70 à 80 %. A titre de comparaison, un acteur majeur comme Amazon Web Services (AWS) est un énorme moteur de rentabilité pour sa société mère, représentant 60% du bénéfice d'exploitation d'Amazon au cours des neuf premiers mois de 2025. La capacité de Cloudflare à générer une marge opérationnelle non-GAAP de plus de 15% au troisième trimestre 2025, tout en donnant la priorité à une croissance agressive des parts de marché, constitue un indicateur fort d’un modèle commercial évolutif.

Ce que cache cette estimation, c'est l'impact de la rémunération à base d'actions (SBC), qui est l'une des principales raisons de la différence GAAP/Non-GAAP. À mesure que l'entreprise mûrit, les investisseurs voudront de plus en plus voir la perte nette GAAP disparaître, mais la tendance actuelle non-GAAP est un signe très positif que l'activité sous-jacente est très rentable. Vous pouvez découvrir plus en profondeur qui est à l’origine de cette croissance Explorer Cloudflare, Inc. (NET) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Action: Surveillez de près la marge brute réelle du quatrième trimestre 2025. S’il descend en dessous de 75 %, cela suggère un problème de coûts persistant ou un changement significatif de la gamme de produits à marge plus faible qui doit être compris. Si la marge opérationnelle non-GAAP se maintient au-dessus 15%, l’entreprise est en bonne voie pour une année 2026 rentable.

Structure de la dette ou des capitaux propres

Vous regardez Cloudflare, Inc. (NET) et vous vous demandez comment ils financent leur croissance agressive. La réponse courte est : ils s’appuient fortement sur la dette, en particulier sur les obligations convertibles, qui constituent une stratégie courante mais à fort effet de levier dans le secteur technologique à forte croissance. En septembre 2025, leur ratio d’endettement (D/E) s’élevait au niveau élevé de 2,60. Cela vous indique que Cloudflare utilise plus de dette que de capital pour financer ses actifs, ce qui constitue un risque clé à surveiller.

Voici un calcul rapide de leur levier de bilan pour le trimestre se terminant en septembre 2025 :

• Dette à court terme et obligation en vertu de contrats de location-acquisition : 1 356 millions de dollars
• Dette à long terme et obligation en vertu de contrats de location-acquisition : 2 146 millions de dollars
• Capitaux propres totaux : 1 347 millions de dollars

La dette totale, environ 3,5 milliards de dollars, est importante, surtout si on la compare aux capitaux propres. Ce ratio D/E de 2,60 se situe en fait dans les 10 % inférieurs de ses pairs du secteur, ce qui signifie que Cloudflare est plus endetté que la plupart de ses concurrents. Pour être honnête, un ratio D/E élevé dans une entreprise en croissance n’est pas toujours un signal d’alarme si la dette est bon marché et si son flux de trésorerie est suffisamment solide pour couvrir les intérêts, mais c’est quand même quelque chose à surveiller.

Pour l'instant, la stratégie de financement de Cloudflare privilégie clairement la dette plutôt que la pure dilution des capitaux propres, principalement par le biais de l'émission de billets senior convertibles. Par exemple, en juin 2025, la société a évalué 1,75 milliard de dollars en billets de premier rang convertibles à 0 % échéant en 2030, générant un produit d'environ 1,72 milliard de dollars. Ce type de dette ne porte pas d'intérêts réguliers, ce qui représente un énorme avantage en termes de coûts, mais elle comporte un risque de dilution future des actions si le cours de l'action dépasse le prix de conversion.

Cette approche consistant à alourdir la dette est un compromis délibéré. Elles financent leurs investissements et leur croissance sans diluer immédiatement leurs actionnaires, mais elles ajoutent des obligations substantielles au bilan. De plus, la société a établi une nouvelle facilité de crédit renouvelable de 400 millions de dollars pour soutenir le fonds de roulement et les besoins généraux de l'entreprise, renforçant ainsi davantage ses liquidités. Cela leur donne de la flexibilité. Dans l'ensemble, les activités de financement ont généré 2,01 milliards de dollars au cours de la période de neuf mois se terminant le 30 septembre 2025, principalement grâce à ces émissions de billets convertibles. Vous pouvez en savoir plus sur ceux qui adhèrent à cette stratégie dans Explorer Cloudflare, Inc. (NET) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?.

Voici un aperçu des principales mesures de levier financier pour Cloudflare, Inc. (NET) au troisième trimestre 2025 :

Ce que cache cette estimation, c’est la nature à taux zéro de la dette convertible, ce qui rend l’effet de levier moins onéreux que les obligations traditionnelles. Néanmoins, le montant principal sous-jacent doit être réglé, soit en espèces, soit en actions, d’ici 2030.

Liquidité et solvabilité

Vous regardez le bilan de Cloudflare, Inc. (NET), et la première chose à noter est que cette société ne manque certainement pas de liquidités. La position de liquidité de l'entreprise, c'est-à-dire sa capacité à faire face à ses obligations à court terme, est exceptionnellement solide, ce qui lui confère une flexibilité financière considérable pour la croissance et l'investissement.

Au deuxième trimestre 2025, le ratio actuel de Cloudflare se situait à un niveau robuste. 5.14. Cela signifie que pour chaque dollar de dette à court terme, l’entreprise détient plus de cinq dollars d’actifs courants. Pour un éditeur de logiciels disposant d'un stock minimal, le ratio rapide (ratio de test acide) est presque identique au ratio actuel, bien qu'un chiffre sur les douze derniers mois (TTM) soit indiqué à 2.04. Quoi qu’il en soit, un ratio bien supérieur à 1,0 est un signe clair de santé.

Voici un calcul rapide de leur coussin financier à court terme :

• Ratio actuel (T2 2025) : 5.14
• Rapport rapide (TTM) : 2.04

Un ratio élevé est un atout considérable, mais pour être honnête, un ratio aussi élevé peut parfois indiquer que les actifs ne sont pas utilisés aussi efficacement qu'ils pourraient l'être, comme détenir trop de liquidités au lieu de les investir pour obtenir des rendements plus élevés. Pourtant, dans un marché incertain, le cash est roi.

Fonds de roulement et réserves de trésorerie

Les tendances du fonds de roulement montrent que Cloudflare, Inc. constitue un trésor de guerre substantiel. Au 30 septembre 2025, la société détenait un total combiné d'environ 4,04 milliards de dollars en trésorerie, équivalents de trésorerie et titres disponibles à la vente. C'est un énorme tampon. De plus, ils ont récemment créé un nouveau 400 millions de dollars facilité de crédit renouvelable, qui est essentiellement une ligne de crédit non utilisée pour répondre aux besoins généraux en fonds de roulement.

Ce niveau de liquidité signifie que Cloudflare, Inc. peut autofinancer d'importantes dépenses d'investissement, résister à tout ralentissement économique inattendu et poursuivre des acquisitions stratégiques sans recourir immédiatement à des augmentations de capitaux propres dilutives ou à des dettes à taux d'intérêt élevé. Ils disposent d’une trésorerie nette, ce qui constitue un avantage considérable.

Tableau des flux de trésorerie Overview (9 mois 2025)

En regardant le tableau des flux de trésorerie pour les neuf mois se terminant le 30 septembre 2025, vous voyez une image claire de la façon dont Cloudflare, Inc. génère et déploie son capital :

Le cash-flow opérationnel de 412,7 millions de dollars pour la période de neuf mois en 2025 démontre une bonne santé opérationnelle. Les sorties massives d’investissements sont un choix : ils déploient activement leurs capitaux dans des actifs à long terme et des titres négociables. L’afflux de financement de 2,01 milliards de dollars des obligations convertibles montre que le marché est prêt à financer leur croissance à des conditions favorables.

Vous pouvez voir le contexte complet de ces chiffres dans notre analyse plus approfondie : Analyser la santé financière de Cloudflare, Inc. (NET) : informations clés pour les investisseurs. Votre prochaine étape devrait consister à examiner le calendrier des échéances de ces billets convertibles afin de planifier les futures obligations de trésorerie.

Analyse de valorisation

Vous regardez Cloudflare, Inc. (NET) et vous vous demandez si le marché a pris de l'avance sur lui-même, et honnêtement, c'est une bonne question. La réponse courte est que les mesures traditionnelles suggèrent qu'il est cher - peut-être même surévalué - mais le consensus des analystes pointe vers un « achat modéré » avec un potentiel de hausse significatif basé sur la croissance future et non sur les bénéfices actuels.

En novembre 2025, le cours de l'action se situe autour de $207.35. L'action a été gagnante, affichant un rendement total pour les actionnaires sur un an d'environ 119%. Il s'agit d'un élan considérable, motivé par la promesse de leur plate-forme informatique et de sécurité de pointe, et non par les résultats financiers d'aujourd'hui. Vous pouvez voir le fondement stratégique de cette croissance dans leur Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Cloudflare, Inc. (NET).

Voici un rapide calcul expliquant pourquoi Cloudflare, Inc. (NET) semble cher sur le papier :

• Ratio cours/bénéfice (P/E) : Le P/E rapporté est négatif, autour de -676.11. Cela vous indique simplement que l’entreprise n’est pas encore toujours rentable selon les principes comptables généralement reconnus (PCGR). Ne paniquez pas, mais ne l’ignorez pas non plus.
• Ratio prix/ventes (P/S) : C’est le chiffre à surveiller pour les technologies à forte croissance. Cloudflare, Inc. (NET) se négocie à un ratio P/S d'environ 33.96. Pour être honnête, ce chiffre est nettement supérieur à la moyenne du secteur, ce qui indique un risque de valorisation élevé si la croissance des revenus ralentit ne serait-ce qu'un peu.
• Ratio valeur d'entreprise/EBITDA (EV/EBITDA) : C'est aussi très haut à 578.10. Ce multiple montre combien les investisseurs paient pour le bénéfice d'exploitation de base de l'entreprise (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement). Cela témoigne d’attentes de croissance.

Le ratio Price-to-Book (P/B) est également élevé à environ 51.05, ce qui signifie que vous payez une prime énorme par rapport à la valeur liquidative de l'entreprise. Ceci est typique pour une entreprise de logiciels dont la valeur réside principalement dans des actifs incorporels tels que la technologie et les relations clients, mais c'est néanmoins un chiffre qui mérite attention.

Cloudflare, Inc. (NET) n'est pas une action à dividende. Vous ne verrez pas de paiement ici, car leur dividende TTM par action est de $0.00, et le rendement du dividende est 0.00%. Ils réinvestissent à juste titre chaque dollar dans l’entreprise pour alimenter cette croissance agressive dont nous venons de parler. Vous achetez ces actions pour une appréciation du capital et non pour un revenu.

Alors, Cloudflare, Inc. (NET) est-il surévalué ? La communauté des analystes dit non, pas encore. La note consensuelle est une Achat modéré, avec un objectif de cours moyen sur 12 mois d'environ $235.35. Cela suggère une hausse prévue de près de 19.74% du prix actuel. Le marché parie sur des bénéfices futurs massifs, avec une croissance des revenus prévue à 27.32%.

Le principal point à retenir est le suivant : le titre est certainement cher sur la base des données financières actuelles, mais il est considéré comme sous-évalué par de nombreux analystes en raison de son potentiel futur en matière d'IA et de sécurité. Votre action ici consiste à décider si vous croyez suffisamment au scénario de croissance pluriannuel pour accepter le risque de valorisation élevé.

Facteurs de risque

Vous regardez Cloudflare, Inc. (NET) et constatez une croissance impressionnante des revenus, et vous devriez le faire. Mais un analyste chevronné sait qu'une action à forte croissance avec un multiple cours/bénéfice (P/E) à terme d'environ 230 comporte des risques spécifiques et non négociables que vous devez intégrer. L’essentiel à retenir est que la résilience opérationnelle et la valorisation sont les deux plus grandes menaces à court terme pour votre thèse d’investissement.

Honnêtement, le plus grand risque est que Cloudflare soit désormais un élément d’infrastructure mondiale critique et que ses pannes opérationnelles touchent l’ensemble d’Internet. La panne mondiale du 18 novembre 2025, qui a mis hors service des plateformes majeures comme X et ChatGPT, n’était pas une cyberattaque ; il s'agissait d'un échec en cascade dû à un fichier de configuration surdimensionné. Ce seul événement a effacé une estimation 1,8 milliard de dollars de la capitalisation boursière de l'entreprise en une journée. Il s’agit du coût réel d’un point de défaillance unique.

Pressions internes et opérationnelles

Malgré la solide performance du chiffre d'affaires, où le chiffre d'affaires du troisième trimestre 2025 a grimpé à 562,0 millions de dollars, la société fonctionne toujours avec une perte selon les PCGR. Au 30 juin 2025, Cloudflare, Inc. avait un déficit accumulé de plus de 1 191,5 millions de dollars. Ce n’est pas une surprise pour une entreprise en croissance, mais cela signifie que la pression pour exécuter parfaitement son chemin vers une rentabilité durable est immense. Voici un calcul rapide : les prévisions de revenus pour l'ensemble de l'année 2025 sont solides, projetées entre 2 142,0 $ et 2 143,0 millions de dollars, mais tout ralentissement de la croissance exposera immédiatement le multiple de valorisation élevé.

• Ralentissement de l'expansion des marges : les marges opérationnelles pro forma n'augmentent pas aussi rapidement, ce qui suggère une stratégie de « croissance à tout prix ».
• Dépendance à l’endettement : le ratio d’endettement 2.79 indique un recours notable au financement par emprunt.
• Risque de réputation : des pannes répétées, comme celle de novembre 2025, peuvent éroder la confiance fondamentale d'un fournisseur de sécurité et de fiabilité.

Concurrence externe et vents contraires en matière de réglementation

Cloudflare, Inc. est un leader, mais il fait face à une concurrence féroce de la part des titans du cloud, notamment Amazon AWS, qui peut regrouper des services à grande échelle. De plus, les réseaux de diffusion de contenu (CDN) de niche plus petits, comme Fastly, cherchent toujours à réduire leur part de marché. Cette intensité concurrentielle oblige Cloudflare, Inc. à maintenir un niveau élevé d'investissement en recherche et développement (R&D), ce qui à son tour exerce une pression sur la marge brute, qui s'élève à 74.0% (PCGR) au troisième trimestre 2025.

En outre, le paysage réglementaire devient nettement plus complexe. Les tensions géopolitiques et les incertitudes macroéconomiques, comme les tarifs douaniers potentiels, ont déjà un impact sur les décisions d'achat des clients. En outre, de nouvelles réglementations telles que la directive NIS2 de l'Union européenne et les mandats de divulgation des cyberincidents de la SEC des États-Unis relèvent la barre de la conformité et de la responsabilité des dirigeants à tous les niveaux. Il ne s'agit pas uniquement de problèmes informatiques ; ce sont des risques financiers qui peuvent entraîner de lourdes sanctions ou une atteinte à la réputation.

Pour atténuer le risque systémique, Cloudflare, Inc. s'engage à effectuer d'importantes mises à niveau de son infrastructure, y compris un projet 1 milliard de dollars investissement dans la résilience. Ils élargissent également activement leur offre de produits, en particulier dans les domaines de l'intelligence artificielle (IA) et de la sécurité, ce qui constitue une décision judicieuse pour accroître la dépendance client et les ventes croisées. Si vous souhaitez approfondir l'orientation stratégique qui motive ces décisions, vous pouvez lire le Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Cloudflare, Inc. (NET).

Votre action : Équipe Finances/Risques : Modélisez le coût d'une panne de service de 48 heures et un taux de désabonnement de 5 % sur les grandes entreprises clientes pour tester votre position NET.

Opportunités de croissance

Vous recherchez une carte claire de l'endroit où Cloudflare, Inc. (NET) trouvera sa prochaine vague de croissance, et honnêtement, cela se résume à deux choses : la périphérie et l'IA. L'entreprise ne se contente plus de vendre de la sécurité et de la diffusion de contenu ; il s'agit de construire la prochaine génération d'infrastructures Internet, et c'est là que se trouvent les gros investissements.

L'essentiel de leurs revenus futurs réside dans l'expansion de leur plate-forme de développement, Cloudflare Workers (une plate-forme informatique sans serveur qui exécute du code en périphérie, plus proche de l'utilisateur). Cette plate-forme détient une part estimée à 40 % du marché de l’informatique de pointe, ce qui constitue un avantage structurel sur lequel ils insistent fortement. Ils exploitent également leur réseau pour la sécurité, c'est pourquoi leurs produits de sécurité Zero Trust détiennent une part de marché importante de 35 %. C'est une énorme avance. Nous constatons certainement l’impact de cela sur les ventes de leur entreprise.

Voici un rapide calcul de ce que les analystes envisagent à court terme. Pour l’ensemble de l’exercice 2025, l’estimation consensuelle des revenus se situe entre 2,14 milliards de dollars et 2,143 milliards de dollars. Cela prévoit un solide taux de croissance d’une année sur l’autre d’environ +26,4 % à +28,3 %. Plus important encore, la société devrait atteindre un bénéfice par action (BPA) non-GAAP d'environ 0,90 $, la direction prévoyant une marge opérationnelle non-GAAP de 14 % pour l'année. Ils connaissent une croissance rapide, mais affichent également une amélioration de leur levier opérationnel.

• Les entreprises clientes dépensant plus de 100 000 $ par an ont augmenté de 22 % sur un an au deuxième trimestre 2025.
• Ces gros clients contribuent désormais à 71 % du chiffre d’affaires total, ce qui témoigne d’une adoption plus poussée de la plateforme.
• La société a récemment remporté un contrat record de 100 millions de dollars, démontrant l'ampleur croissante des transactions.

L'IA et les partenariats stratégiques génèrent de nouveaux revenus

Le moteur de croissance le plus intéressant à l’heure actuelle est leur poussée agressive vers l’intelligence artificielle. Leur plate-forme Workers AI connaît une adoption massive, comme en témoigne un contrat clé de « pool de fonds » de 15 millions de dollars signé avec une entreprise d'IA en croissance rapide en 2025. Il ne s'agit pas seulement d'un produit ; c'est un nouveau modèle économique.

Le récent accord portant sur l’acquisition de la plateforme d’IA Replicate constitue une démarche stratégique évidente visant à consolider ce leadership. Cette acquisition intégrera le vaste catalogue de Replicate de plus de 50 000 modèles d'IA prêts pour la production directement dans Workers AI, faisant essentiellement de Cloudflare Workers un guichet unique pour les développeurs créant des applications d'IA. De plus, ils lancent une nouvelle initiative, baptisée « Act 4 », qui se concentre sur la construction des rails de transaction sous-jacents pour le « web agent » émergent, ou sur la façon dont les agents d'IA paieront pour le contenu et les services en ligne.

De plus, leur stratégie de partenariat commence à porter ses fruits. Les revenus récurrents annuels (ARR) provenant des canaux augmentent plus rapidement que les ventes directes, et les partenaires représentent désormais 23 % de leurs revenus du premier trimestre 2025. C’est ainsi qu’ils évoluent sans augmenter linéairement leurs propres effectifs commerciaux. Les nouvelles offres groupées de solutions pour leur programme de partenariat PowerUP sont conçues pour aider les partenaires à vendre leurs services de sécurité et de mise en réseau sous la forme d'un package consolidé, ce qui constitue un moyen intelligent de simplifier les ventes complexes. Ils disposent également d'une intégration clé avec Oracle Cloud Infrastructure pour aider les clients à exécuter plus efficacement les applications et les charges de travail d'IA. Vous pouvez en savoir plus sur leur mission principale ici : Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Cloudflare, Inc. (NET).

Avantages concurrentiels dans une plateforme unifiée

Le plus grand avantage concurrentiel de Cloudflare réside dans son réseau mondial unifié. Contrairement à ses concurrents qui proposent différents produits, Cloudflare gère une seule pile logicielle sur l'ensemble de son réseau de plus de 275 sites dans le monde. Cette efficacité architecturale est un gros problème.

Cela signifie que chaque serveur peut exécuter simultanément tous les services de sécurité, de performances et de code de développeur. Cela leur permet d'offrir une latence plus faible (service plus rapide) et une meilleure sécurité contre les attaques distribuées comme le DDoS (Distributed Denial of Service). Cette plate-forme unifiée est ce qui permet leur marge brute impressionnante, qui se situe constamment entre 70 % et 70 %. Il s’agit d’une activité délicate et à marge élevée, difficile à reproduire.