Analyser la santé financière de Walgreens Boots Alliance, Inc. (WBA) : informations clés pour les investisseurs

Vous avez observé la volatilité des actions de Walgreens Boots Alliance, Inc. (WBA) et vous vous demandez certainement si le revirement est réel ou s'il s'agit simplement d'un gros titre. Les chiffres de l’exercice 2025 montrent une entreprise dans une transition profonde, équilibrant un noyau en déclin avec de nouveaux paris prometteurs, mais cette histoire est compliquée. La direction fixe un bénéfice par action (BPA) ajusté entre 1,40 $ et 1,80 $, avec des ventes projetées dans le 147 à 151 milliards de dollars mais le risque le plus important réside dans la faiblesse persistante du segment américain des pharmacies de détail, où les ventes initiales sont en difficulté et où la société continue d'absorber d'énormes paiements légaux par rapport aux autres. 1,1 milliard de dollars uniquement au cours des six premiers mois de l’année pour les règlements. Néanmoins, l'opportunité réside dans leur réduction agressive des coûts, comme le projet de fermeture 1 200 magasins sur trois ans, et la forte croissance des segments Santé aux États-Unis et International, comme celui de Boots UK 6,0 pour cent les ventes au détail comparables ont augmenté au troisième trimestre. Il s'agit d'un pari à haut risque et à haute récompense, et vous devez savoir exactement ce que ces chiffres signifient pour votre portefeuille.

Analyse des revenus

Vous regardez Walgreens Boots Alliance, Inc. (WBA) parce que vous devez savoir d’où vient l’argent, et honnêtement, le tableau est une transition classique du commerce de détail vers les soins de santé. Ce qu’il faut retenir directement, c’est que la croissance du chiffre d’affaires de WBA est solide, tirée par son activité principale de pharmacie, mais qu’un frein important demeure dans son front-end de vente au détail aux États-Unis.

Pour les neuf premiers mois de l'exercice 2025, les ventes totales ont atteint 117,0 milliards de dollars, soit une augmentation de 6,3 % par rapport à l'année précédente. C'est un clip décent pour une entreprise de cette taille. Le moteur de la croissance est clair : le volume des prescriptions et le passage aux soins de santé aux États-Unis, même si ce dernier est encore en chantier. Pour l’ensemble de l’exercice 2025, les analystes prévoient que le chiffre d’affaires total atteindra environ 150 milliards de dollars.

Voici un calcul rapide de l'origine de ces revenus, sur la base des dernières performances du segment. La société opère dans trois segments principaux, mais le segment américain de la pharmacie de détail est le poids lourd incontesté, contribuant à la grande majorité des ventes.

Le segment US Retail Pharmacy, qui comprend tous les magasins Walgreens aux États-Unis, constitue le point d'ancrage. L'augmentation de 7,8 % de ses ventes au troisième trimestre 2025 était presque entièrement due aux services pharmaceutiques, qui comprennent l'exécution des ordonnances et les vaccinations. Il s’agit d’une activité à volume élevé et à faible marge, mais elle est définitivement stable.

La véritable histoire du changement est un récit en deux parties : force interne et faiblesse stratégique. Le segment international, dominé par Boots UK, constitue un point positif surprenant, avec des ventes en hausse de 7,8 % au troisième trimestre 2025, portées par les solides performances du commerce de détail et des pharmacies au Royaume-Uni. C'est une exécution solide.

Mais le plus grand risque réside dans le secteur de la vente au détail aux États-Unis, à savoir les ventes initiales de produits d’épicerie, de produits de beauté et de marchandises générales. Cette partie de l'activité a vu ses ventes au détail comparables diminuer de 5,3 % au troisième trimestre 2025. Les gens viennent toujours chercher leurs ordonnances, mais ils achètent clairement moins d'articles discrétionnaires pendant leur séjour. Cette faiblesse constitue un obstacle persistant auquel l’entreprise tente de remédier à travers son plan de redressement.

• La pharmacie américaine constitue le principal flux de trésorerie.
• Le commerce de détail aux États-Unis constitue le plus gros problème de revenus.
• L’international dépasse les attentes.

Le segment américain de la santé, qui comprend VillageMD et d'autres services de fournisseurs, constitue le pivot stratégique à long terme. Alors qu'elle avait rapporté 2,1 milliards de dollars au troisième trimestre 2025, ses ventes ont connu une légère baisse, en grande partie à cause de la fermeture stratégique de certaines cliniques VillageMD, qui s'inscrit dans le cadre de l'optimisation de l'empreinte. Ce segment n'est pas encore rentable, mais sa croissance est cruciale pour que WBA passe du statut de simple détaillant à celui de prestataire de soins de santé. Pour en savoir plus sur qui parie sur ce revirement, vous devriez consulter Explorer Walgreens Boots Alliance, Inc. (WBA) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Mesures de rentabilité

Vous devez savoir si Walgreens Boots Alliance, Inc. (WBA) gagne de l’argent et, plus important encore, avec quelle efficacité elle le fait. La réponse courte est que l'entreprise est toujours aux prises avec une rentabilité GAAP (Principes comptables généralement reconnus), mais son efficacité opérationnelle de base montre une légère amélioration nécessaire.

Pour les neuf premiers mois de l'exercice 2025 (9 mois de l'exercice 2025), qui s'est terminé le 31 mai 2025, Walgreens Boots Alliance, Inc. a déclaré un chiffre d'affaires total de 117,0 milliards de dollars. Cette base de revenus est énorme, mais les marges témoignent d’une pression intense et de coûts de restructuration continus.

Marges brutes, opérationnelles et nettes : la réalité

Lorsque nous examinons les marges, nous constatons une distinction claire entre le bénéfice brut (combien d'argent reste après avoir payé les produits vendus) et les chiffres nets (ce qui reste après toutes les autres dépenses). La marge bénéficiaire brute pour les 9 premiers mois de l'exercice 2025 s'élevait à seulement 17,3 %.

Voici le calcul rapide des performances des 9 mois de l’exercice 2025 :

• Marge bénéficiaire brute : 17,3 % (bénéfice brut de 20,220 milliards de dollars sur 117,0 milliards de dollars de ventes).
• Marge bénéficiaire d'exploitation (GAAP) : -5,0 % (perte d'exploitation de 5,8 milliards de dollars).
• Marge bénéficiaire nette (GAAP) : -2,8 % (perte nette de 3,3 milliards de dollars).

Pour être honnête, les marges opérationnelles et nettes négatives sont un signal d’alarme. Ils sont motivés par des charges de dépréciation massives hors trésorerie, comme la charge de 3,0 milliards de dollars liée au goodwill de VillageMD au cours des 9 premiers mois de l'exercice 2025, qui reflètent le coût des faux pas stratégiques passés et du « programme d'optimisation de l'empreinte » actuel.

Tendances de rentabilité et comparaison des secteurs

La tendance de l’année dernière est ce qui compte le plus. Même si les chiffres GAAP semblent mauvais, la tendance opérationnelle évolue dans la bonne direction, quoique lentement. La perte d'exploitation pour les 9 premiers mois de l'exercice 2025, à 5,8 milliards de dollars, constitue une amélioration significative par rapport à la perte d'exploitation de 13,1 milliards de dollars de l'année dernière.

Pourtant, lorsque vous comparez la marge brute de WBA à celle du secteur, vous voyez le défi. Les marges bénéficiaires brutes globales des pharmacies sont en moyenne d'environ 42 % [cite : 12 de l'étape précédente], fortement pondérées par les produits de vente libre (OTC) et de beauté à marge élevée. La marge globale de 17,3 % de WBA est bien inférieure car le secteur des médicaments sur ordonnance, qui constitue son principal chiffre d'affaires, fonctionne avec des marges très minces, souvent autour de 19,7 % pour le secteur [cite : 12 de l'étape précédente].

Efficacité opérationnelle et gestion des coûts

L'entreprise se concentre sur la gestion des coûts et sur un pivot stratégique. Ils tentent activement d'améliorer l'efficacité opérationnelle en fermant les magasins sous-performants et prévoient près de 450 fermetures supplémentaires d'ici la fin de 2025. Ce « programme d'optimisation de l'empreinte » est coûteux à court terme, mais il est absolument nécessaire pour stabiliser l'entreprise.

La clé de l’amélioration de la marge ne consiste pas seulement à réduire les coûts ; cela modifie la composition des revenus. Le segment de la santé aux États-Unis, qui comprend VillageMD et Shields, est un domaine de croissance, et bien que les ventes de VillageMD aient diminué de 6,5 % au troisième trimestre de l'exercice 2025, le segment dans son ensemble fait partie du plan à long terme visant à évoluer vers des services de santé à marge plus élevée. Vous pouvez voir comment cette stratégie s’intègre dans l’ensemble en lisant Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Walgreens Boots Alliance, Inc. (WBA).

L'essentiel ici : les marges brutes sont structurellement faibles en raison de l'activité de prescription, mais l'amélioration de la perte d'exploitation de -9,5 % au cours de l'exercice 2024 à -5,0 % au cours des 9 premiers mois de l'exercice 2025 montre que les réductions de coûts et les charges de dépréciation commencent à vider le jeu. Le redressement prendra du temps, mais les initiatives d’efficacité opérationnelle constituent une étape claire et réalisable.

Structure de la dette ou des capitaux propres

Vous examinez le bilan de Walgreens Boots Alliance, Inc. (WBA) pour comprendre ses fondements financiers, et ce qui ressort clairement, c'est que l'entreprise a eu recours de manière agressive à la dette pour financer ses opérations, bien que la récente restructuration ait changé la donne. Le levier financier de l'entreprise (dette/fonds propres) est un indicateur essentiel à surveiller, surtout compte tenu du récent passage à la propriété privée.

Dès le deuxième trimestre de l’exercice 2025, le bilan présentait un endettement important. La société a déclaré une dette à court terme d'environ 1,406 milliard de dollars et une dette à long terme d'environ 6,609 milliards de dollars, totalisant environ 8,015 milliards de dollars dans les obligations de base de la dette. Ceci est contrebalancé par des capitaux propres totaux d'environ 7,153 milliards de dollars.

Voici le calcul rapide de l’effet de levier :

• Ratio d'endettement (D/E) de Walgreens Boots Alliance, Inc. (WBA) : le ratio a connu une certaine volatilité cette année, mais des chiffres récents le placent autour 1.16. Cela signifie que pour chaque dollar de capitaux propres, l’entreprise utilise environ $1.16 endetté.
• Comparaison sectorielle : ce ratio D/E de 1.16 est en fait inférieur au D/E médian de 2.40 pour le secteur des « pharmacies et magasins propriétaires » en 2024, ce qui suggère que WBA est actuellement moins endetté que son homologue médian. Cependant, un concurrent clé comme CVS Health a rapporté un D/E de 1.12 à compter de septembre 2025.

Ce que cache cette estimation, c'est l'impact d'autres passifs, comme les obligations de location simple, qui sont importants dans le commerce de détail et peuvent faire grimper le D/E perçu, certains analystes citant des chiffres allant jusqu'à 4.24 plus tôt en 2025. C’est un point de vue nuancé ; le faible D/E de base est positif, mais l’assiette globale du passif est large.

Le facteur le plus important ici est le changement dans la structure du capital. Walgreens Boots Alliance, Inc. (WBA) a été rachetée par Sycamore Partners, une société de capital-investissement, qui augmente souvent son effet de levier pour maximiser les rendements. Cet accord, qui impliquait une restructuration de la dette à enjeux élevés de 13,7 milliards de dollars, était un signal clair de l’évolution vers un financement par emprunt plutôt que par des fonds propres. Les notations de crédit de la société étaient sous pression, S&P Global plaçant sa note « BB- » sur CreditWatch négative en mars 2025, avant de retirer toutes les notations en septembre 2025 après la finalisation de l'acquisition.

La société gère activement sa dette, en émettant environ 11,33 milliards de dollars et rembourser environ 11,40 milliards de dollars au deuxième trimestre 2025 seulement, démontrant un accès continu aux marchés des capitaux pour obtenir des liquidités. Par ailleurs, dans le cadre du spin-off, le groupe Boots a émis 2 milliards de dollars en obligations garanties en juillet 2025. Cela montre un recours certes actif, mais également à haut risque, à l'endettement pour financer sa transformation et ses cessions, comme la vente prévue de VillageMD. Pour en savoir plus sur l'orientation stratégique qui sous-tend ces décisions, vous pouvez consulter le Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Walgreens Boots Alliance, Inc. (WBA).

Le cœur de leur stratégie de financement repose désormais sur un exercice d’équilibre : utiliser des emprunts à faible coût pour financer des initiatives de croissance et des rachats, tout en essayant simultanément de réduire l’endettement en vendant des actifs non essentiels. Il s'agit d'un modèle courant de capital-investissement, mais il augmente le risque profile pour les créanciers et nécessite de solides performances opérationnelles pour faire face aux paiements d’intérêts plus élevés.

Liquidité et solvabilité

Vous recherchez une image claire de la capacité de Walgreens Boots Alliance, Inc. (WBA) à respecter ses obligations à court terme, et honnêtement, les chiffres montrent une forte pression. Les ratios de liquidité de l'entreprise sont un signal d'alarme, mais la direction prend des mesures pour stabiliser les flux de trésorerie, ce qui est la véritable histoire ici.

D'après les projections les plus récentes pour l'exercice 2025, la position de liquidité de Walgreens Boots Alliance, Inc. (WBA) reste un sujet de préoccupation majeur, suggérant une difficulté potentielle à couvrir les dettes à court terme avec uniquement ses actifs les plus liquides.

Ratios actuels et rapides : une compression serrée

Les ratios actuel et rapide de l'entreprise (également connus sous le nom de ratio de test de résistance) sont tous deux bien inférieurs à l'indice de référence typique de 1,0x, ce qui est un signal de pression sur les liquidités à court terme. Le ratio de liquidité générale, qui compare tous les actifs courants aux passifs courants, est projeté à environ 0,61x pour l’exercice 2025. Cela signifie que Walgreens Boots Alliance, Inc. (WBA) ne dispose que de 61 cents d’actifs à court terme pour chaque dollar de passif à court terme.

Le Quick Ratio est encore plus révélateur, à un niveau projeté 0,15x pour la même période. Le ratio de liquidité rapide supprime les stocks, qui mettent souvent du temps à se transformer en liquidités, ce qui donne une vision plus pure de la liquidité immédiate. Un ratio aussi bas met en évidence une dépendance à la vente de stocks pour couvrir les factures à court terme. C'est un chiffre faible, assurément. Voici le calcul rapide :

• Ratio actuel (projection pour l’exercice 2025) : 0,61x
• Ratio rapide (projection pour l’exercice 2025) : 0,15x

Tendances du fonds de roulement et des flux de trésorerie

Le faible ratio de liquidité générale se traduit directement par un fonds de roulement négatif important (actifs courants moins passifs courants). Le fonds de roulement de Walgreens Boots Alliance, Inc. (WBA) est actuellement estimé à un montant nettement négatif (8,62 milliards de dollars). Ce fonds de roulement structurel négatif est courant dans les pharmacies de détail en raison des stocks élevés et de la rotation rapide des dettes, mais cette ampleur nécessite toujours une gestion prudente.

La bonne nouvelle est que la direction s’attaque activement à ce problème. Ils ont dépassé leur objectif pour l’exercice 2024 en matière d’initiatives de fonds de roulement, et cet objectif se poursuit jusqu’en 2025. Le tableau des flux de trésorerie overview pour les neuf premiers mois de l’exercice 2025, le tableau est mitigé mais en amélioration :

Alors que le flux de trésorerie opérationnel est positif à 245 millions de dollars, le flux de trésorerie disponible (FCF) - les liquidités restantes après les dépenses en capital - est toujours négatif de 506 millions de dollars depuis le début de l'exercice 2025. Ce FCF négatif signifie que l'entreprise ne génère pas encore suffisamment de liquidités à partir de ses opérations principales pour couvrir ses investissements, ce qui constitue un défi structurel qu'elle doit surmonter.

Forces et préoccupations en matière de liquidité

La principale préoccupation en matière de liquidité concerne la faiblesse des ratios de liquidité générale et rapide, qui témoignent d'une dépendance structurelle à l'égard des stocks et du financement à court terme. Cependant, l’entreprise dispose d’atouts importants et d’actions claires en place. À la fin de l'exercice 2024, Walgreens Boots Alliance, Inc. (WBA) a déclaré une position de liquidité saine avec 3,2 milliards de dollars de trésorerie et équivalents de trésorerie et un accès à 5,8 milliards de dollars de capacité de revolver (une ligne de crédit). De plus, ils ont réduit la dette nette de près de 2 milliards de dollars au cours de l’exercice 2024.

L’objectif des investisseurs est de savoir si les améliorations opérationnelles – économies de coûts, optimisation de l’empreinte et croissance du segment de la santé aux États-Unis – peuvent ramener le flux de trésorerie disponible en territoire positif à court terme. Ceci est crucial pour la stabilité à long terme. Vous pouvez avoir une meilleure idée de la stratégie sous-jacente en examinant leurs Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Walgreens Boots Alliance, Inc. (WBA).

Analyse de valorisation

Vous regardez Walgreens Boots Alliance, Inc. (WBA) et vous vous demandez si le marché a finalement suffisamment actualisé le titre ou s'il y a encore plus de difficultés à venir. Ce qu’il faut retenir directement, c’est que, sur la base des indicateurs clés de l’exercice 2025, le titre semble sous-évalué par rapport aux multiples traditionnels tels que le cours comptable et l’EV/EBITDA, mais cette valorisation est fortement compliquée par des bénéfices GAAP négatifs et des perspectives de dividendes très incertaines.

Le marché intègre un risque important, c'est pourquoi l'action se négocie à un multiple si bas. Vous devez regarder au-delà des chiffres superficiels pour comprendre le véritable rapport risque-récompense profile.

• Cours actuel de l’action (novembre 2025) : environ $11.98.
• Plage de négociation sur 52 semaines : à partir d'un minimum de $8.08 à un sommet de $13.25.

Le titre s'est négocié dans un canal volatil et orienté à la baisse au cours des 12 derniers mois, reflétant l'inquiétude des investisseurs concernant la stratégie de redressement et la performance du segment américain de la santé.

Évaluation des multiples de valorisation

Lorsque nous examinons les ratios de valorisation de base, Walgreens Boots Alliance, Inc. présente une image mitigée, mais généralement bon marché. Le ratio Price-to-Book (P/B) se situe à seulement 0,86. Un P/B inférieur à 1,0 suggère que l'action se négocie à un prix inférieur à la valeur de son actif net, ce qui signale souvent une opportunité de forte valeur ou, à l'inverse, une conviction du marché selon laquelle les actifs sont dépréciés ou seront vendus à perte. Le ratio valeur d'entreprise/EBITDA (EV/EBITDA) est également très faible à 3,07 (douze mois consécutifs ou TTM). Pour un détaillant de produits de santé, il s’agit sans aucun doute d’un multiple bon marché, ce qui indique que le marché est sceptique quant à la qualité et à la durabilité de cet EBITDA.

Rendement des dividendes et durabilité

Pour les investisseurs à revenus, la situation des dividendes est un véritable désastre. Le rendement du dividende déclaré est élevé, autour de 8,35 %. Cependant, le taux de distribution sur les douze derniers mois (TTM) est stupéfiant de 290,91 %, ce qui signifie que l'entreprise paie près de trois fois ce qu'elle gagne, ce qui est totalement insoutenable. En fait, certains rapports indiquent que la société a récemment suspendu son dividende trimestriel en espèces, ce qui ferait en sorte que le rendement du TTM serait effectivement de 0 % à l'avenir.

Voici le calcul rapide : un taux de distribution supérieur à 100 % est un énorme signal d'alarme. Le rendement élevé que vous voyez est basé sur un dividende qui est soit déjà réduit, soit menacé de manière imminente, alors ne comptez pas sur lui pour générer des revenus. Le marché vous dit qu’il s’agit d’un piège de valeur et non d’un jeu de revenus fiable.

Consensus et action des analystes

Le consensus de Wall Street sur Walgreens Boots Alliance, Inc. à la fin de 2025 est prudent, penchant vers une « réduction » ou une « vente ». L'objectif de prix moyen sur 12 mois se situe entre 10,70 $ et 10,81 $, ce qui implique une baisse d'environ 10% du prix actuel de 11,98 $.

Le sentiment général est que la faible valorisation du titre est justifiée par les défis opérationnels, notamment la pression sur les remboursements nets et les lourds investissements requis pour développer le segment américain de la santé. D'après un récent groupe d'analystes, 60% recommandé une mise en attente, tandis que 40% conseillé Vente ou Vente Forte.

Si vous envisagez un investissement, vous devez considérer les faibles multiples comme un signe de risque, et non comme une simple aubaine. Votre action devrait être de creuser dans le Analyser la santé financière de Walgreens Boots Alliance, Inc. (WBA) : informations clés pour les investisseurs pour une analyse plus approfondie du bilan et des flux de trésorerie avant de prendre une décision.

Facteurs de risque

Vous regardez Walgreens Boots Alliance, Inc. (WBA) à un moment critique, et le principal point à retenir est le suivant : la structure financière est soumise à une immense pression due à la dette et aux pressions opérationnelles, aggravée par l'incertitude d'une acquisition de capital-investissement en cours. Le plus grand risque immédiat est le levier financier élevé, qui rend l’entreprise très sensible à toute erreur opérationnelle ou changement de taux d’intérêt.

Levier financier et stratégique

La première chose sur laquelle il faut se concentrer est le bilan. Walgreens Boots Alliance, Inc. (WBA) est fortement endettée, ce qui constitue un signal d'alarme majeur. La société restructure activement sa dette, avec des offres publiques d'achat d'environ 13,7 milliards de dollars dans l’obligation d’assurer un bilan plus sain et de stabiliser ses notations de crédit. Pour les neuf premiers mois de l'exercice 2025, la société a déclaré une perte nette d'environ 3,3 milliards de dollars, ce qui montre l’ampleur du défi.

Voici le calcul rapide : un ratio d’endettement élevé, estimé entre 1,2 et 2,75 selon la date de reporting, signifie que les créanciers détiennent une partie importante des actifs. De plus, le ratio de liquidité générale, qui mesure la liquidité à court terme, était de 0,74 selon un récent rapport de 2025, ce qui suggère que l'entreprise pourrait ne pas disposer de suffisamment de capital à court terme pour couvrir ses engagements financiers immédiats. C'est vraiment une situation difficile.

• Un effet de levier élevé augmente le risque de faillite.
• La faible liquidité limite la flexibilité stratégique.
• La restructuration de la dette est un pari nécessaire et aux enjeux élevés.

Vents contraires opérationnels et industriels

Le cœur de métier est aux prises avec une compression des marges (baisse de la rentabilité) et une concurrence intense de la part de concurrents comme CVS Health. Le segment américain de la pharmacie de détail est confronté à une pression nette en matière de remboursement, qui constitue une bataille constante avec les Pharmacy Benefit Managers (PBM) - les administrateurs tiers des programmes de médicaments sur ordonnance - pour maintenir les marges de distribution. Le plan de redressement de l'entreprise est axé sur la réduction des coûts et un programme d'optimisation de l'empreinte, qui comprend la clôture d'environ 500 magasins au cours du seul exercice 2025.

Pour être honnête, le segment américain de la santé affiche une certaine croissance, mais cela ne suffit pas encore à compenser le déclin des pharmacies de détail. Les ventes au détail aux États-Unis (tout ce qui se trouve en dehors du comptoir des pharmacies) ont été faibles au troisième trimestre 2025, avec des ventes en baisse de 5,3 %, impactées par des ventes plus faibles dans les catégories épicerie et beauté. Il s’agit d’un risque opérationnel critique : les clients achètent simplement moins de produits non pharmaceutiques.

Incertitude en matière de réglementation et d’acquisition

L’entreprise est toujours confrontée à d’importants risques réglementaires et juridiques. Bien qu'un règlement majeur concernant les opioïdes ait été conclu en 2022, les flux de trésorerie d'exploitation au cours des neuf premiers mois de l'exercice 2025 ont encore été affectés négativement par 1,4 milliard de dollars de paiements légaux, principalement liés aux opioïdes et à d'autres règlements. En outre, l'acquisition en cours par Sycamore Partners, qui devrait être finalisée au troisième ou au quatrième trimestre de l'année civile 2025, introduit une incertitude majeure. Si l’accord échoue ou ne parvient pas à obtenir les approbations réglementaires, le titre pourrait faire face à une forte correction négative. La société a déjà retiré ses prévisions financières pour l'exercice 2025 en raison de cette transaction en attente.

Pour une analyse plus approfondie des joueurs et des motivations derrière le titre, vous devriez lire Explorer Walgreens Boots Alliance, Inc. (WBA) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Opportunités de croissance

Vous recherchez une voie claire pour le redressement de Walgreens Boots Alliance, Inc. (WBA), et la réponse courte est que l’avenir concerne moins la pharmacie du coin que les soins de santé intégrés. La société se débarrasse activement de ses anciens bagages de vente au détail pour doubler son segment de la santé aux États-Unis, qui est le principal moteur de sa croissance future.

La stratégie de base consiste à passer d’une pharmacie de détail à un centre de santé communautaire, une évolution qui est certainement nécessaire compte tenu de la pression sur les marges dans le commerce de détail traditionnel. Pour l’ensemble de l’exercice 2025, l’entreprise prévoit que les ventes (revenus) se situeront entre 147 à 151 milliards de dollars, avec un bénéfice par action ajusté (BPA) attendu dans la fourchette de 1,40 $ à 1,80 $. Cette croissance n’est cependant pas uniforme ; il est tiré par les soins de santé et la force internationale, qui devraient plus que compenser les baisses du segment des pharmacies de détail aux États-Unis.

Initiatives stratégiques et partenariats

Les principaux moteurs de croissance sont tous centrés sur un repositionnement stratégique. Walgreens Boots Alliance, Inc. (WBA) tire parti de son empreinte physique massive, soit environ 12 500 sites dans le monde, pour fournir des services plus complets. Ce n'est pas un plan vague ; il a des objectifs concrets.

• Expansion des soins primaires : Le partenariat avec VillageMD est crucial, visant à ouvrir 600 Village Medical dans les cliniques Walgreens d’ici fin 2025, intégrant des médecins de premier recours juste à côté de la pharmacie.
• Soins à domicile : Investir dans CareCentrix étend la portée des soins post-aigus et à domicile, répondant ainsi à la demande croissante de soins personnalisés basés sur la valeur (VBC).
• Force internationale : La marque Boots UK reste un atout important, notamment dans les catégories beauté et santé, avec des ventes de Boots.com en croissance de 30 pour cent au premier trimestre de l’exercice 2025.

De plus, l'entreprise se concentre sur l'efficacité opérationnelle grâce à son programme d'optimisation de l'empreinte. Voici le calcul rapide : WBA prévoit de fermer ses portes 500 emplacements sous-performants au cours de l’exercice 2025 dans le cadre d'un plan plus vaste visant à fermer 1 200 magasins sur trois ans. Cela rationalise l’activité principale et libère du capital pour le pivot des soins de santé.

Avantages concurrentiels et réalité à court terme

Le principal avantage concurrentiel de Walgreens Boots Alliance, Inc. (WBA) réside dans son réseau physique combiné à son avance technologique. Personne d’autre ne bénéficie de ce type d’accessibilité, essentiel pour un modèle de soins de santé communautaire. Ils utilisent l'analyse des données, l'IA et la télésanté pour créer une expérience patient plus intégrée, se différenciant ainsi de concurrents comme CVS Health et Walmart.

Mais voici un test réaliste : le paysage des investissements a considérablement changé en 2025. La société a annoncé un accord définitif d'acquisition par des entités affiliées à Sycamore Partners, qui devrait être conclu au quatrième trimestre de l'exercice 2025. Cette acquisition, si elle est finalisée, signifie que l'action sera privatisée, plafonnant ainsi tout potentiel de hausse pour les actionnaires publics au prix de rachat. Il s’agit d’un facteur essentiel qui prime sur une grande partie de l’analyse de la croissance à long terme pour les investisseurs actuels. Vous pouvez en savoir plus sur l’évolution de l’actionnariat ici : Explorer Walgreens Boots Alliance, Inc. (WBA) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Ce que cache cette estimation, c'est le fait que la société a retiré ses prévisions pour l'exercice 2025 après le troisième trimestre en raison de cette transaction en cours. Pourtant, le changement stratégique sous-jacent – ​​le passage à un modèle de soins de santé intégré à marge élevée – est ce dans quoi Sycamore Partners adhère. Le tableau ci-dessous résume les principaux objectifs financiers qui étaient en place pour l’ensemble de l’exercice 2025 avant le retrait des orientations.

La mesure à prendre pour vous est simple : si vous êtes un actionnaire actuel, vous devez évaluer votre position par rapport au prix de rachat annoncé, et non par rapport au potentiel de croissance à long terme du pivot stratégique. La stratégie de redressement est judicieuse, mais ses bénéfices profiteront probablement aux nouveaux propriétaires privés.