HP Inc. (HPQ) : histoire, propriété, mission, comment ça marche & Gagne de l'argent

En tant qu'analyste financier chevronné, je dois me demander : une entreprise comme HP Inc. peut-elle vraiment faire pivoter son énorme moteur de revenus de 54,711 milliards de dollars sur douze mois pour capter la prochaine vague informatique ? L'instantané du troisième trimestre de l'exercice 2025 montre une nette division, le segment des systèmes personnels générant une croissance de 9,9 milliards de dollars de chiffre d'affaires, en hausse de 6 % d'une année sur l'autre, tandis que l'activité d'impression traditionnelle continue de faire face à une baisse de chiffre d'affaires de 4 %.

Cette dynamique est la raison pour laquelle vous devez regarder au-delà du téléscripteur : des investisseurs institutionnels comme BlackRock et Vanguard Group Inc. détiennent une participation dominante de plus de 77,53 % de la société, pariant sur la stratégie de HP Inc. visant à pénétrer de manière agressive dans des catégories à forte valeur ajoutée telles que les PC IA et les solutions informatiques avancées. Alors que la société prévoit un BPA net dilué non-GAAP pour l'ensemble de l'année entre 3,45 $ et 3,75 $, les segments sous-jacents et leurs plans de réduction des coûts soutiennent-ils réellement cette valorisation, ou le marché sous-estime-t-il les vents contraires dans la presse ?

Historique de HP Inc. (HPQ)

Vous recherchez l'histoire fondamentale de HP Inc., et c'est un récit de réinvention constante, commençant dans un garage et aboutissant à un leader technologique ciblé et valant plusieurs milliards de dollars. La conclusion directe est la suivante : la société que vous connaissez aujourd'hui sous le nom de HP Inc. est le résultat d'une scission délibérée en 2015, conçue pour se concentrer entièrement sur les systèmes personnels et l'impression, une stratégie désormais centrée sur l'opportunité de forte croissance des PC IA et un plan d'économies massives.

Compte tenu du calendrier de création de l'entreprise

Année d'établissement

La première société Hewlett-Packard a été officiellement créée le 1er janvier 1939.

Emplacement d'origine

L'entreprise a commencé ses activités dans un garage loué de 12 pieds sur 18 à 367 Addison Avenue à Palo Alto, Californie. Ce site est désormais reconnu comme le berceau de la Silicon Valley.

Membres de l'équipe fondatrice

Les fondateurs étaient deux diplômés en génie électrique de l’Université de Stanford : William R. Hewlett (Bill) et David Packard (David). Le nom de l’entreprise a été décidé par tirage au sort.

Capital/financement initial

L'investissement initial était modeste $538. Leur premier produit à succès commercial fut l'oscillateur audio HP modèle 200A, avec Walt Disney Productions comme l'un des premiers clients.

Compte tenu des étapes d'évolution de l'entreprise

Compte tenu des moments de transformation de l'entreprise

L’histoire de HP est en réalité une série de pivots stratégiques, notamment les deux scissions majeures qui ont redéfini son cœur de métier. Vous ne pouvez pas comprendre HP Inc. aujourd'hui sans examiner ces décisions.

Le premier changement structurel majeur a été la scission en 1999 de ses activités de mesure, d'analyse médicale et chimique en Agilent Technologies. Cela a permis à Hewlett-Packard restant de se concentrer davantage sur l'informatique et l'imagerie, une étape nécessaire pour rester compétitif. C’était une décision nette pour se concentrer sur l’avenir.

Le moment le plus crucial pour l’entité actuelle, HP Inc., a été la séparation en 2015 d’Hewlett Packard Enterprise (HPE). Cette décision constituait un pari audacieux en matière de concentration, séparant les systèmes grand public/personnels et le secteur de l'impression du matériel et des services d'entreprise. L’objectif était de créer deux entreprises plus agiles et plus réactives au marché.

Depuis la scission, HP Inc. a mis en œuvre une stratégie visant à maximiser ses principaux marchés et à investir dans de nouveaux domaines de croissance. Voici un petit calcul : au premier trimestre de l'exercice 2025, la société a déclaré un chiffre d'affaires net de 13,5 milliards de dollars, avec une croissance du segment Systèmes Personnels 5% année après année pour 9,2 milliards de dollars, montrant que la mise au point fonctionne. C'est une véritable croissance dans un marché difficile.

• Plan prêt pour l’avenir : La société poursuit activement son plan Future Ready, en relevant l'objectif brut annualisé d'économies de coûts structurels à 1,9 milliard de dollars d’ici la fin de l’exercice 2025.
• Extension PC IA : L’une des principales opportunités à court terme est l’expansion de son portefeuille de PC IA, dotés d’unités de traitement neuronal (NPU) pour gérer les tâches d’intelligence artificielle sur l’appareil.
• Acquisitions stratégiques : HP Inc. a eu recours à des acquisitions ciblées pour se développer au-delà de son noyau traditionnel, comme l'achat de HyperX pour les périphériques de jeu et Poly inc. pour les logiciels et le matériel de communication, soutenant le passage au travail hybride.

L'entreprise se positionne définitivement pour diriger l'avenir du travail, mais le segment de l'impression reste confronté à des défis, avec un chiffre d'affaires net en baisse au troisième trimestre de l'exercice 2025. 4% année après année pour 4,0 milliards de dollars. Vous pouvez en savoir plus sur l'orientation stratégique dans le Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de HP Inc. (HPQ).

Structure de propriété de HP Inc. (HPQ)

La structure de propriété de HP Inc. est fortement axée sur les investisseurs institutionnels, ce qui est typique d'une grande entreprise technologique établie. Cela signifie que les grandes institutions financières, et non les commerçants individuels, contrôlent définitivement la majorité des actions et, par conséquent, l'orientation stratégique à long terme de l'entreprise.

Vous envisagez une structure dans laquelle les plus grands acteurs, comme Vanguard Group Inc. et BlackRock, Inc., déterminent le sentiment et le volume des transactions, de sorte que leurs décisions d'investissement ont un poids significatif sur le cours des actions. Vous pouvez approfondir la dynamique du marché de ces principaux détenteurs en Explorer HP Inc. (HPQ) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Statut actuel de HP Inc.

HP Inc. (HPQ) est une société cotée en bourse, cotée à la Bourse de New York (NYSE). En novembre 2025, sa capitalisation boursière était d'environ 22,89 milliards de dollars, reflétant son statut de leader technologique mature en matière de matériel informatique, axé sur les systèmes personnels et l'impression. La société maintient un rendement en dividendes notable de 4.25%, ce qui en fait un titre attrayant pour les fonds institutionnels axés sur le revenu.

La gouvernance de l'entreprise est soumise aux exigences strictes de reporting et de transparence de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis, qui vous offrent une vision claire de sa santé financière et de ses changements opérationnels.

Répartition de la propriété de HP Inc.

Les actionnaires institutionnels détiennent la part du lion de l'entreprise, ce qui leur confère une influence considérable sur les opérations sur titres et les élections du conseil d'administration. Ce que cache cette estimation, c’est le pouvoir des principaux actionnaires, les 16 plus grands investisseurs détenant une participation majoritaire dans 51%.

Leadership de HP Inc.

L'équipe de direction dirige la stratégie de l'entreprise, en particulier l'accent mis sur la transformation numérique et le marché émergent des PC IA. Voici un petit calcul : la durée moyenne du mandat de l'équipe de direction est relativement courte, à 1,3 an, ce qui suggère une équipe récemment remaniée et axée sur de nouveaux vecteurs de croissance.

La structure de direction clé en novembre 2025 comprend :

• Enrique Lorès : Président et chef de la direction (PDG). Il occupe le poste de PDG depuis novembre 2019 et dirige la stratégie principale de l'entreprise.
• Karen Parkhill: Directeur financier (CFO). Elle gère le bilan et la stratégie financière de l'entreprise, y compris l'allocation du capital et le programme de dividendes.
• Ketan Patel : Président, Systèmes personnels. Il a succédé à Alex Cho, à compter du 1er novembre 2025, et est responsable de l'activité PC critique, y compris la poussée vers les appareils compatibles avec l'IA.
• Tuan Tran : Président, Technologie et Innovation. Il supervise le développement des nouvelles technologies et de la propriété intellectuelle au sein de l'organisation.
• Prakash Arunkundrum : Directeur de la stratégie et de la transformation. Ayant rejoint l'entreprise en 2025, il se concentre sur la définition de la stratégie à long terme et sur la direction d'initiatives de transformation à l'échelle de l'entreprise, basées sur l'IA.

Le conseil d'administration, qui assure la surveillance, est plus expérimenté, avec un mandat moyen de 5,3 ans et est présidé par Charles Bergh.

Mission et valeurs de HP Inc. (HPQ)

La mission et les valeurs de HP Inc. consistent fondamentalement à utiliser la technologie pour générer un impact positif à l'échelle mondiale, allant bien au-delà de la simple vente de matériel. Cet ADN culturel, enraciné dans la « HP Way » originale, est un engagement clair à être l'entreprise technologique la plus durable et la plus juste au monde, un objectif assorti d'un délai strict.

Vous recherchez ce qui guide la stratégie à long terme de l’entreprise et, honnêtement, cela revient à trouver un équilibre entre innovation et responsabilité sociale. Par exemple, leur accent sur la durabilité ne se limite pas aux relations publiques ; cela est lié à des objectifs concrets pour 2025, comme atteindre la neutralité carbone dans leurs propres opérations. Analyser la santé financière de HP Inc. (HPQ) : informations clés pour les investisseurs montre comment ces objectifs non financiers ont un impact sur les résultats.

Objectif principal de HP Inc.

L'objectif principal de HP Inc. est une extension directe de la philosophie des fondateurs, qui mettait l'accent sur la contribution à la société aux côtés du profit. C'est ce qui motive leurs investissements dans des domaines tels que les solutions de travail hybrides et les PC compatibles avec l'IA, garantissant que la technologie est non seulement rapide, mais véritablement utile et productive pour les gens.

Voici un rapide calcul de leur engagement : ils tirent parti de leur échelle massive - comme les 53,6 milliards de dollars de revenus nets déclarés au cours de l'exercice 2024 - pour faire pression en faveur d'un changement à l'échelle de l'industrie en matière d'éthique de la chaîne d'approvisionnement et d'impact environnemental. C’est un énorme levier à actionner.

Déclaration de mission officielle

La mission de HP Inc. est concise, mais sa portée est mondiale. Il place la barre haute pour chaque produit et service qu'ils proposent, exigeant de se concentrer sur l'expérience utilisateur et sur les avantages sociétaux plus larges.

• Créez une technologie qui améliore la vie de tous, partout.
• Des expériences d’ingénieur qui étonnent.

Cette deuxième partie est définitivement la clé de leur stratégie de produits premium.

Énoncé de vision

L'énoncé de vision est l'endroit où HP Inc. définit ses aspirations à long terme, en particulier dans le domaine environnemental, social et de gouvernance (ESG). C’est une affirmation audacieuse, mais ils l’ont étayée par des objectifs spécifiques à court terme pour 2025 que les investisseurs peuvent suivre.

• Être l'entreprise technologique la plus durable et la plus juste au monde.
• Créez une technologie qui rend la vie meilleure pour chacun, partout dans le monde, pour chaque personne, chaque organisation et chaque communauté à travers le monde.

Cette vision se traduit par des actions claires pour l’exercice 2025, notamment atteindre la neutralité carbone et le zéro déchet dans toutes les opérations HP. Ils visent également à utiliser des matériaux 100 % recyclés ou renouvelables dans tous les emballages de produits d’ici la fin de l’année.

Slogan/slogan HP Inc.

Le slogan de l'entreprise est une phrase orientée vers l'action qui capture l'essence de leur mission et l'héritage de leurs fondateurs, Bill Hewlett et Dave Packard, dont le style de gestion était connu sous le nom de « HP Way ».

• Faites en sorte que cela compte.
• La méthode HP maintenant.

Cette idée de « donner de l'importance » est ce qui motive leur objectif d'améliorer le bien-être et les compétences de 500 000 travailleurs d'usines de fournisseurs d'ici 2025. Il ne s'agit pas seulement du produit ; il s'agit de l'ensemble de la chaîne de valeur.

HP Inc. (HPQ) Comment ça marche

HP Inc. opère comme un géant technologique à deux piliers, générant principalement des revenus en fournissant des appareils informatiques personnels et des solutions d'impression à l'échelle mondiale, avec un pivot stratégique vers des services commerciaux et par abonnement à forte marge au cours de l'exercice 2025.

Honnêtement, le modèle commercial se résume à vendre le matériel (les revenus des systèmes personnels s'élevaient à 9,9 milliards de dollars au troisième trimestre de l'exercice 2025), puis à verrouiller les revenus récurrents à marge élevée provenant des fournitures d'encre et de toner, qui constituent la partie rente du segment de l'impression.

Portefeuille de produits/services de HP Inc.

Cadre opérationnel de HP Inc.

L'entreprise crée de la valeur grâce à une stratégie à deux moteurs : augmenter le volume et la part de marché dans les systèmes personnels tout en extrayant des revenus récurrents à forte marge à partir des fournitures et des services du segment Impression. Ce cadre est actuellement affiné par la stratégie « Future Ready », qui vise des économies structurelles de coûts.

Voici un calcul rapide du côté des coûts : le plan Future Ready devrait générer au moins 2 milliards de dollars d'économies structurelles annuelles brutes d'ici la fin de l'exercice 2025. Il s'agit d'un tampon de marge important, certainement nécessaire dans un marché concurrentiel.

• Réduction des risques dans la chaîne d’approvisionnement : Élargir rapidement l’empreinte manufacturière en dehors de la Chine pour atténuer les risques géopolitiques et tarifaires, en visant à ce que plus de 90 % des produits vendus en Amérique du Nord soient fabriqués en dehors de la Chine d’ici la fin de l’exercice 2025.
• Objectif commercial : Donner la priorité à l'activité Systèmes personnels commerciaux à marge plus élevée, qui a connu une augmentation des revenus de 9 % au deuxième trimestre de l'exercice 2025, par rapport au segment grand public, plus volatil.
• Expansion du modèle de rente : Déplacer davantage l'activité d'impression vers des services d'abonnement et contractuels, comme le plan d'impression par abonnement HP All-In, pour stabiliser et accroître la base de revenus des fournitures à forte marge.

Avantages stratégiques de HP Inc.

Le succès de HP Inc. sur le marché dépend de son envergure mondiale, d'une marque puissante et fiable, et de sa percée agressive dans l'informatique de nouvelle génération, en particulier dans la catégorie des PC IA. Vous ne pouvez pas simplement écarter une marque synonyme d’informatique de qualité depuis des décennies.

• Distribution mondiale et confiance dans la marque : Une réputation de plusieurs décennies pour des produits fiables et de haute qualité qui offrent une crédibilité immédiate, en particulier dans le domaine commercial et des entreprises.
• Leadership PC IA : Positionnement pour capitaliser sur le cycle de rafraîchissement entraîné par la fin de vie de Windows 10 et la demande d'appareils compatibles avec l'IA, les PC IA devant représenter une part importante des livraisons commerciales en 2025.
• Flux de trésorerie résilient : Malgré les pressions à court terme, la société prévoit de générer des flux de trésorerie disponibles compris entre 2,6 et 3,0 milliards de dollars pour l'exercice 2025, qui financeront les dividendes et les investissements stratégiques.
• Technologie exclusive d'encre/toner : Le modèle du rasoir et de la lame dans l’imprimerie, où les consommables exclusifs génèrent des marges d’exploitation de l’ordre de 15 % (la marge d’exploitation de l’impression était de 17,3 % au troisième trimestre de l’exercice 2025), reste un moteur de profit crucial et défendable.

HP Inc. (HPQ) Comment il gagne de l'argent

HP Inc. gagne principalement de l'argent grâce à un modèle commercial à deux moteurs : vendre du matériel informatique personnel (ordinateurs portables, ordinateurs de bureau et postes de travail) et générer ensuite des revenus récurrents à marge élevée grâce aux fournitures d'impression comme l'encre et le toner. Il s’agit d’une stratégie classique du rasoir et des lames, dans laquelle la vente de matériel est la transaction initiale à faible marge qui permet au client de bénéficier d’une activité de fournitures rentable.

Répartition des revenus de HP Inc.

Au troisième trimestre de l'exercice 2025, la composition des revenus de HP Inc. montre clairement le passage au segment des systèmes personnels en tant que principal contributeur au chiffre d'affaires, mais pas le plus grand contributeur au bénéfice.

Économie d'entreprise

Vous devez regarder au-delà du pourcentage de revenus bruts pour comprendre où l’argent réel est généré. Le segment des systèmes personnels, qui comprend les PC, est le moteur du volume, mais il opère avec une faible marge. Au troisième trimestre de l'exercice 2025, Personal Systems avait une marge opérationnelle de seulement 5.4%, reflétant la concurrence intense sur le marché des PC.

Le segment de l’imprimerie, cependant, est la vache à lait à forte marge, c’est pourquoi son déclin constitue une préoccupation majeure. Sa marge opérationnelle au troisième trimestre de l'exercice 2025 était élevée 17.3%, soit plus de trois fois celui du secteur PC. L'essentiel de cette rentabilité provient des fournitures (encre et toner) et non des imprimantes elles-mêmes. C'est le cœur du modèle économique. Pour être honnête, la baisse du secteur Impression est compensée par la croissance du secteur Systèmes personnels, qui bénéficie de deux facteurs favorables majeurs à court terme :

• Adoption des PC AI : HP Inc. facture un Prime de 5% à 10% pour ses nouveaux PC basés sur l'IA, qui représentent déjà plus d'un quart des ventes.
• Fin du support de Windows 10 : La date limite d'octobre 2025 pour le support de Microsoft Windows 10 impose un cycle de mise à niveau commerciale massif, stimulant définitivement les ventes de PC dans le segment commercial.

L'entreprise gère également activement ses coûts, en relevant son objectif de réduction des coûts structurels « Prêt pour l'avenir » à 1,9 milliard de dollars d’ici la fin de l’exercice 2025 pour contribuer à consolider la rentabilité globale.

Performance financière de HP Inc.

Pour l'ensemble de l'exercice 2025, les prévisions financières de l'entreprise reflètent une image mitigée de croissance du secteur des PC et de pression du côté de l'impression, ainsi que du coût supplémentaire lié au déplacement de la fabrication pour atténuer les droits de douane liés au commerce. Voici un calcul rapide de ce que la direction attend :

• BPA non-GAAP pour l'ensemble de l'année : HP Inc. prévoit que le bénéfice net dilué par action non-GAAP pour l'exercice 2025 se situera dans la fourchette de 3,00 $ à 3,30 $.
• Flux de trésorerie disponible : La société prévoit générer un flux de trésorerie disponible important de l'ordre de 2,6 milliards de dollars à 3,0 milliards de dollars pour l’ensemble de l’exercice 2025. Cette génération de liquidités est ce qui soutient leur programme de retour aux actionnaires.
• Dernier chiffre d'affaires TTM : chiffre d'affaires des douze derniers mois (TTM) se terminant le 31 juillet 2025, atteint 54,711 milliards de dollars, montrant une légère augmentation d'une année sur l'autre de 2.61%.
• Rendement des actionnaires : au cours du seul troisième trimestre de l'exercice 2025, HP Inc. est revenu 0,4 milliard de dollars aux actionnaires via des dividendes et des rachats d'actions, soulignant son engagement en matière d'allocation du capital.

Ce que cache cette estimation, c'est le ciseau de marge : alors que Personal Systems est en croissance, sa marge plus faible pèse sur la marge opérationnelle non-GAAP consolidée, qui était de 7.1% au troisième trimestre 2025, en baisse par rapport à 8,2 % au cours de la même période de l’année précédente. Vous pouvez trouver plus de détails sur leur orientation stratégique dans le Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de HP Inc. (HPQ).

Position sur le marché de HP Inc. (HPQ) et perspectives d'avenir

HP Inc. conserve une position de leader solide sur deux marchés, se classant comme le deuxième fournisseur mondial d'ordinateurs personnels et une force dominante sur le marché mondial de l'impression, mais sa croissance future est liée à une transition réussie vers des services haut de gamme par abonnement et la nouvelle vague de PC à intelligence artificielle (AIPC).

La société est confrontée à un rafraîchissement cyclique des PC en raison de la date limite de fin de support de Windows 10 et d'un déclin séculaire de son activité de fournitures d'impression traditionnelles, dans le but de compenser cela avec des économies annuelles ciblées massives de 1,9 milliard de dollars d'ici la fin de l'exercice 2025 grâce à son plan Future Ready.

Paysage concurrentiel

Dans le segment de l'impression, qui constitue une part essentielle du chiffre d'affaires de HP, le marché est fortement consolidé, HP détenant une nette avance sur ses principaux concurrents. Ce tableau reflète la part de marché mondiale estimée dans le segment du matériel et des fournitures d'impression à partir de 2025, illustrant la position de HP par rapport à deux concurrents majeurs.

Opportunités et défis

Vous devez considérer le paysage à court terme comme un compromis : la mise à jour de Windows 10 est un énorme vent favorable, mais le secteur de l’impression reste un vent contraire. Il s’agit d’un scénario risque/récompense définitivement équilibré.

Position dans l'industrie

HP Inc. est un géant technologique mature et générateur de liquidités dont la position sur le marché est définie par sa taille massive dans deux secteurs en consolidation. Pour l’ensemble de l’exercice 2025, les revenus consensuels devraient être d’environ 55,92 milliards de dollars, avec un bénéfice par action (BPA) ajusté qui devrait se situer dans la fourchette de 3,45 $ à 3,75 $.

La stratégie de l'entreprise repose sur l'utilisation de sa part de marché dominante dans le segment des PC, où elle détient environ 21.5% part des expéditions mondiales à partir du troisième trimestre 2025 - pour promouvoir des produits à plus forte valeur ajoutée tels que les nouveaux PC IA de marque Omni.

• Dirigez le segment des PC commerciaux, en capitalisant sur le cycle d’actualisation de fin de support de Windows 10.
• Atténuer les risques liés à la chaîne d'approvisionnement en accélérant la transition de la fabrication, en ciblant plus de 90% de produits nord-américains seront fabriqués hors de Chine d’ici la fin de l’exercice 2025.
• Donner la priorité aux rendements pour les actionnaires, en tirant parti de son solide flux de trésorerie disponible, qui rapporte actuellement 11,45 %.
• Investissez dans l’avenir en développant de nouvelles technologies comme son portefeuille d’impression 3D industrielle, conçu pour réduire le coût par pièce d’ici 2026.

Pour approfondir les principes fondamentaux qui guident ces décisions, vous devriez consulter le Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de HP Inc. (HPQ).