Yatsen Holding Limited (YSG) : histoire, propriété, mission, comment ça marche & Gagne de l'argent

Yatsen Holding Limited (YSG) est connue pour sa marque Perfect Diary, mais son orientation vers les soins de la peau haut de gamme est-elle définitivement payante pour les investisseurs ?

Les résultats du troisième trimestre 2025 suggèrent un changement stratégique puissant, avec une forte hausse des revenus nets totaux 47.5% d'une année sur l'autre à environ 140,2 millions de dollars américains, largement porté par le portefeuille de soins de la peau, qui a bondi 83.2% et représente désormais près de la moitié49.2%-de leur chiffre d'affaires total.

En tant qu'analyste chevronné, je vois une entreprise réduire sa perte nette de 41.9% dans un marché difficile, alors comment fonctionne exactement ce modèle Direct-to-Consumer (DTC), et que signifie leur mission de créer un nouveau monde de beauté pour votre portefeuille ? Nous devons comprendre les mécanismes par lesquels Yatsen Holding Limited gagne réellement de l’argent.

Historique de Yatsen Holding Limited (YSG)

Vous voulez comprendre les fondations de Yatsen Holding Limited, une entreprise qui a essentiellement réécrit le manuel de la beauté en Chine, et vous devez savoir comment elle est passée d'une idée de startup à une centrale multimarque. Ce qu'il faut retenir rapidement, c'est que Yatsen Holding Limited a été construite sur une marque de cosmétiques de couleur nativement numérique, Perfect Diary, qui a connu un succès massif et rapide, mais la survie à long terme de l'entreprise dépend désormais d'un pivot stratégique et coûteux vers des marques de soins de la peau soutenues par la science et à marge plus élevée.

Compte tenu du calendrier de création de l'entreprise

Année d'établissement

Yatsen Holding Limited a été créée en 2016.

Emplacement d'origine

L'entreprise a démarré à Guangzhou, en Chine, une plaque tournante majeure du commerce et de la fabrication.

Membres de l'équipe fondatrice

La société a été cofondée par Jinfeng Huang (qui est président-directeur général), Yuwen Chen, et Jianhua Lyu.

Capital/financement initial

Bien que le financement de démarrage spécifique pour le lancement de 2016 ne soit pas public, la première injection majeure de capital est intervenue plus tard. L'entreprise a levé un total brut d'environ 616,9 millions de dollars depuis son introduction en bourse (IPO) à la Bourse de New York en novembre 2020.

Compte tenu des étapes d'évolution de l'entreprise

Compte tenu des moments de transformation de l'entreprise

La décision la plus transformatrice pour Yatsen Holding Limited a été de passer d'une entreprise de cosmétiques de couleur pure et axée sur les tendances - un modèle qui a conduit à sa première valorisation de licorne - à un groupe de beauté diversifié et axé sur la science.

Le succès initial s'est construit sur l'agilité de Perfect Diary, en utilisant les principaux leaders d'opinion (KOL) des médias sociaux et une approche fast-fashion du maquillage. Mais honnêtement, ce modèle s’est avéré exigeant en capital et moins durable, entraînant une baisse du cours de l’action de plus de 98 % par rapport à son sommet de 2021.

Voici un calcul rapide de l'impact du pivot, basé sur les dernières données de 2025 :

• Le segment des marques de soins de la peau a tiré la reprise, avec des revenus nets en hausse de 83.2% d'une année sur l'autre au troisième trimestre 2025.
• Le total des revenus nets du troisième trimestre 2025 a augmenté de 47.5% à 998,4 millions de RMB (environ 140,2 millions de dollars américains), signalant une nette accélération du chiffre d'affaires.
• Ce changement a également amélioré la marge brute à 78.2% au troisième trimestre 2025, contre 75,9 % au cours de l'année précédente, car les produits de soin haut de gamme génèrent naturellement des marges plus élevées que les cosmétiques colorants grand public.

Ce que cache cette estimation, c'est que l'entreprise est toujours confrontée à des défis financiers, signalant une perte nette de 70,4 millions de RMB (environ 9,9 millions de dollars américains) au troisième trimestre 2025, même si cette perte s'est considérablement réduite. L'entreprise mise définitivement gros sur la R&D et sur des acquisitions premium comme Eve Lom pour construire un Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Yatsen Holding Limited (YSG).

Structure de propriété de Yatsen Holding Limited (YSG)

La structure de propriété de Yatsen Holding Limited est construite autour d'un système d'actions à deux classes, une configuration commune aux entreprises chinoises de technologie et dirigées par leurs fondateurs, qui concentre le contrôle des votes entre les mains de ses fondateurs malgré une importante introduction en bourse.

Cela signifie que même si une partie importante des actions est cotée en bourse, les décisions clés sont définitivement pilotées par un petit groupe d’initiés. Cette structure est cruciale pour comprendre l’orientation stratégique à long terme de l’entreprise. Exploration de l'investisseur Yatsen Holding Limited (YSG) Profile: Qui achète et pourquoi ?

Statut actuel de Yatsen Holding Limited

Yatsen Holding Limited est une société cotée en bourse, cotée à la Bourse de New York (NYSE) sous le symbole boursier YSG. Depuis novembre 2025, la société opère avec une capitalisation boursière d'environ 559,33 millions de dollars.

La société reste un groupe de beauté basé en Chine, concentré sur son portefeuille de marques, qui comprend Perfect Diary et son segment de soins de la peau à forte croissance. Pour le troisième trimestre 2025, la société a déclaré un chiffre d'affaires net total de 998,4 millions de RMB (USD140,2 millions), montrant une forte 47.5% d’une année sur l’autre, la stratégie de croissance gagne donc clairement du terrain.

Répartition de la propriété de Yatsen Holding Limited

La structure à deux classes signifie que les pourcentages de participation ci-dessous ne sont pas directement corrélés au pouvoir de vote. Les initiés individuels, notamment le PDG, détiennent des actions dotées de droits de vote supérieurs, leur permettant de garder le contrôle sur la gouvernance et la stratégie de l'entreprise.

Voici un rapide calcul de la répartition des capitaux propres selon les documents les plus récents, qui montrent une forte concentration du pouvoir au sein des initiés :

Leadership de Yatsen Holding Limited

L’équipe de direction est un mélange de fondateurs d’entreprise et de dirigeants chevronnés issus de grandes sociétés mondiales de biens de consommation et de financement, ce qui est exactement ce que vous souhaitez voir pour une entreprise en croissance s’orientant vers la rentabilité.

• Jinfeng Huang : Fondateur, président du conseil d'administration et directeur général (CEO). Il est la figure centrale, nommée en 2016, et son actionnariat interne important aligne ses intérêts directement sur l'expansion de l'entreprise.
• Donghao Yang : Directeur et directeur financier (CFO). Il a rejoint l'entreprise en novembre 2020 après avoir occupé le poste de directeur financier chez Vipshop Holdings Ltd. (NYSE : VIPS), apportant ainsi une vaste expérience financière aux entreprises publiques.
• Jing Cheng : Directeur scientifique (CSO). Nommée en mars 2023, elle apporte plus de 25 ans d'expérience en R&D au sein d'entreprises comme Estee Lauder Companies (NYSE :EL), ce qui est essentiel alors que Yatsen se concentre sur l'innovation de produits.
• Irène Lyu : Responsable des investissements stratégiques et des marchés de capitaux. Elle est fréquemment impliquée dans les communications avec les investisseurs, notamment lors de l'appel aux résultats du troisième trimestre 2025, et gère les relations de l'entreprise avec la communauté financière.

Cette équipe de base est chargée de piloter la stratégie de l'entreprise, notamment l'évolution vers un segment de soins de la peau à plus forte marge, ce qui a permis 83.2% croissance des revenus d’une année sur l’autre au troisième trimestre 2025.

Mission et valeurs de Yatsen Holding Limited (YSG)

La mission principale de Yatsen Holding Limited est de redéfinir la découverte de la beauté pour un public mondial, un objectif désormais profondément lié à son pivot stratégique visant à devenir un pionnier de classe mondiale en matière de science et d'innovation de la beauté.

Vous avez face à une entreprise qui fait intentionnellement évoluer son ADN culturel d'un modèle de cosmétiques de mode rapide à un groupe de beauté axé sur la recherche et le développement (R&D), et vous pouvez le constater dans ses chiffres. Par exemple, les revenus de leurs marques de soins de la peau ont grimpé de 83,2 % d'une année sur l'autre au troisième trimestre 2025, atteignant 490,8 millions de RMB (68,9 millions de dollars) et représentant 49,2 % du chiffre d'affaires net total. C’est un changement radical d’orientation, et cela fonctionne définitivement.

Compte tenu de l'objectif principal de l'entreprise

L'objectif principal de l'entreprise va au-delà de la simple vente de maquillage ; il s'agit de créer une plate-forme multimarque qui responsabilise les clients grâce à la qualité des produits et à une connexion directe avec le consommateur (DTC). C’est la base de leur croissance à long terme, c’est pourquoi on les voit investir massivement dans des marques comme Galénic, DR.WU et Eve Lom.

Déclaration de mission officielle

Yatsen Holding Limited opère avec une double mission qui reflète ses origines et sa nouvelle orientation stratégique. La mission originale, plus large, se concentre sur l'expérience client, tandis que la déclaration la plus récente souligne l'engagement en faveur du leadership scientifique.

• Créez un nouveau voyage passionnant de découverte de la beauté pour les consommateurs du monde entier.
• Contribuez à façonner l’avenir de la beauté de manière responsable, collaborative et mondiale.

Pour être honnête, la deuxième mission, énoncée par le PDG en novembre 2025, montre où afflue le véritable capital : vers la R&D et la rigueur scientifique. Cette orientation est ce qui a permis à la marge brute de l'entreprise d'atteindre 78,2 % au troisième trimestre 2025.

Énoncé de vision

La vision de l'entreprise est une feuille de route claire pour sa transformation stratégique, passant d'un leader chinois des cosmétiques de couleur à une puissance mondiale axée sur la technologie. Il s’agit d’un tournant difficile, mais la perte nette non-GAAP du troisième trimestre 2025, qui s’est réduite à 51,5 millions de RMB (7,2 millions de dollars américains), montre qu’ils se rapprochent de la rentabilité.

• Devenez un pionnier de la beauté axé sur la technologie de classe mondiale.
• Établir un portefeuille de marques compétitif et résilient ancré dans la R&D et l’innovation.
• Construisez un avenir où se croisent la recherche mondiale, les talents mondiaux et les marchés mondiaux.

Ce que cache cette estimation, c'est l'investissement continu nécessaire pour réaliser pleinement cette vision, mais la croissance constante des revenus - les revenus nets totaux ont augmenté de 47,5 % pour atteindre 998,4 millions de RMB (140,2 millions de dollars) au troisième trimestre 2025 - suggère que le marché adhère au changement. Si vous souhaitez approfondir la structure de propriété qui finance cette vision, consultez Exploration de l'investisseur Yatsen Holding Limited (YSG) Profile: Qui achète et pourquoi ?

Slogan/slogan de l'entreprise donné

Yatsen Holding Limited n'utilise pas un slogan d'entreprise unique et universel, préférant laisser son portefeuille diversifié de marques s'adresser à différents segments de consommateurs. Pourtant, le message sous-jacent de ses marques, notamment Perfect Diary et Eve Lom, est cohérent.

• Mettre l'accent sur l'innovation et la qualité dans les offres de produits.
• Promouvoir un sentiment d’autonomisation et d’expression de soi à travers la beauté.
• Concentrez-vous sur la beauté pour le consommateur chinois moderne.

Les valeurs fondamentales qui animent ce message sont l'orientation client, l'intégrité et l'innovation, qui guident tout, du développement de produits à leur stratégie de vente directe au consommateur. Ils essaient d’instaurer la confiance avec un produit de haute qualité, et pas seulement avec une publicité flashy.

Yatsen Holding Limited (YSG) Comment ça marche

Yatsen Holding Limited opère comme un groupe de beauté multimarque natif du numérique, principalement en Chine, en utilisant un modèle commercial de vente directe au consommateur (DTC) pour développer, commercialiser et vendre rapidement des produits dans les segments des cosmétiques de couleur et des soins de la peau à forte croissance.

L'entreprise crée de la valeur en tirant parti d'une plateforme basée sur les données qui identifie rapidement les tendances émergentes en matière de beauté et les traduit en nouveaux produits, qui sont ensuite promus via des campagnes très engageantes sur les réseaux sociaux avec des leaders d'opinion clés (KOL).

Compte tenu du portefeuille de produits/services de l'entreprise

Compte tenu du cadre opérationnel de l'entreprise

Le cadre opérationnel de Yatsen repose sur la rapidité et l'intégration numérique, lui permettant de passer de l'identification des tendances au lancement de produits plus rapidement que les géants de la beauté traditionnels. Voici un calcul rapide : ce processus agile est essentiel pour maintenir une marge brute élevée, qui a atteint 78,2 % au troisième trimestre 2025.

• Distribution DTC numérique d'abord : Vendez directement aux clients via les principales plateformes de commerce électronique chinoises telles que Tmall et JD.com, ainsi que via des canaux de contenu social tels que Douyin (Tik Tok chinois) et WeChat. Cela élimine les intermédiaires de vente au détail traditionnels, ce qui leur permet de conserver plus de marge.
• Développement de produits agile : Utilisez les données des consommateurs en temps réel provenant des plateformes sociales pour éclairer le développement de produits, leur permettant ainsi de lancer rapidement de nouveaux produits afin de capitaliser sur les tendances éphémères. Ils maintiennent un taux de conformité qualité élevé de 99,5 % avec leurs partenaires fabricants.
• Investissement en R&D : L'entreprise se tourne définitivement vers la science en ouvrant un nouveau centre mondial de R&D pour l'innovation à Shanghai en 2024. Cette orientation est visible dans son ratio coûts de R&D/ventes, qui a atteint 3,7 % au deuxième trimestre 2024.
• Optimisation de la chaîne d'approvisionnement : Concentrez-vous sur la rationalisation de la chaîne d'approvisionnement et l'amélioration des capacités numériques pour prendre en charge une capacité de production annuelle de 120 millions d'unités à travers leur réseau de 7 partenaires de fabrication certifiés.

Vous pouvez voir l’impact direct de ce changement sur leurs résultats ; pour en savoir plus, consultez Décomposition de la santé financière de Yatsen Holding Limited (YSG) : informations clés pour les investisseurs.

Compte tenu des avantages stratégiques de l'entreprise

L’avantage concurrentiel de Yatsen Holding Limited se résume à quelques actifs fondamentaux difficiles à reproduire que les marques traditionnelles ont du mal à égaler.

• Écosystème multimarque : Posséder un portefeuille diversifié de marques (par exemple, Perfect Diary, Galénic, Eve Lom) couvrant des niveaux de prix de masse, de masse et haut de gamme. Cette stratégie leur permet de capter différents segments de consommateurs sans cannibaliser leurs propres ventes.
• Rentabilité axée sur les soins de la peau : Le pivot stratégique vers les marques de soins de la peau à marge plus élevée porte ses fruits, avec une hausse des revenus du segment de 83,2 % d'une année sur l'autre au troisième trimestre 2025. Cette concentration sur des produits haut de gamme soutenus par la science, comme ceux de DR.WU, entraîne une amélioration globale de la marge brute.
• Marketing numérique alimenté par les données : Une capacité supérieure à exploiter le Big Data et les analyses pour personnaliser le marketing et les offres de produits. Cette approche hyper-ciblée, qui utilise un vaste réseau de leaders d'opinion clés (KOL), construit une communauté fidèle et génère un taux de conversion plus élevé que les modèles publicitaires traditionnels.
• Agilité financière : La société a déclaré une perte nette de 70,4 millions de RMB (9,9 millions de dollars) au troisième trimestre 2025, mais cela représente une diminution de 41,9 % par rapport à l'année précédente, ce qui montre que l'efficacité opérationnelle est en train de se consolider. Ils deviennent plus maigres tout en continuant à accroître leur chiffre d'affaires.

Yatsen Holding Limited (YSG) Comment gagner de l'argent

Yatsen Holding Limited gagne de l'argent en concevant, en développant et en vendant un portefeuille diversifié de produits de beauté et de soins personnels, principalement grâce à une stratégie multimarque axée sur le numérique dans ses segments de soins de la peau et de cosmétiques de couleur sur le marché chinois. Le cœur de leur moteur financier est un changement stratégique vers des produits de soins de la peau haut de gamme et à marge plus élevée, qui génèrent actuellement une croissance significative des revenus et améliorent les indicateurs de rentabilité globale.

Répartition des revenus de Yatsen Holding Limited

Les revenus nets de la société pour le troisième trimestre 2025 ont totalisé 998,4 millions de RMB (environ 140,2 millions de dollars), soit une augmentation de 47,5 % d'une année sur l'autre. La répartition des revenus montre une répartition presque égale entre leurs deux segments principaux, les marques de soins de la peau gagnant rapidement du terrain pour atteindre près de la moitié du total.

Économie d'entreprise

Les fondamentaux économiques de Yatsen sont actuellement définis par une stratégie réussie visant à améliorer sa gamme de produits, passant des cosmétiques colorants en grand volume aux soins de la peau de plus grande valeur, ce qui a un impact direct sur les marges. Ce changement est définitivement l’histoire ici.

• Amélioration de la marge : La marge brute du troisième trimestre 2025 a atteint un solide 78,2 %, contre 75,9 % un an auparavant, principalement parce que les produits de soin de la peau génèrent une marge plus élevée que les cosmétiques de couleur.
• Stratégie de prix : L'entreprise utilise une stratégie multimarque, permettant une tarification différenciée. Des marques comme Perfect Diary se concentrent sur l'engagement numérique sur le marché de masse, tandis que les marques acquises telles que Galénic et Eve Lom ciblent le segment premium, en soutenant le prix de vente moyen (ASP) plus élevé nécessaire à l'expansion des marges.
• La R&D comme facteur de coûts : Yatsen investit activement dans la différenciation des produits à long terme ; Les dépenses de recherche et développement (R&D) ont augmenté pour atteindre 4,0 % du chiffre d'affaires net total au troisième trimestre 2025, contre 3,7 % l'année précédente. Il s’agit d’un coût crucial et non négociable pour soutenir la campagne de soins de la peau haut de gamme.
• Efficacité de distribution : Un modèle axé sur le numérique permet de limiter les frais généraux de vente au détail traditionnels. Par exemple, leur marque phare, Perfect Diary, excelle dans de nouveaux canaux comme la chaîne vidéo WeChat, qui contribue à améliorer l'efficacité du marketing en se rapprochant du consommateur.

Pour être honnête, le succès à long terme de ce modèle dépend de la force continue du portefeuille de soins de la peau haut de gamme, sur lequel vous pouvez en savoir plus dans notre Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Yatsen Holding Limited (YSG).

Performance financière de Yatsen Holding Limited

Les résultats de Yatsen au troisième trimestre 2025 montrent une nette tendance à l'amélioration opérationnelle, même s'ils restent en position de perte nette. Ils démontrent un levier opérationnel en augmentant leurs revenus plus rapidement que leurs dépenses d'exploitation.

• Dynamique des revenus : Les revenus nets totaux ont atteint 998,4 millions de RMB (140,2 millions de dollars) au troisième trimestre 2025, ce qui représente le quatrième trimestre consécutif de croissance d'une année sur l'autre.
• Réduction des pertes : La perte nette du troisième trimestre 2025 s'est considérablement réduite de 41,9 % d'une année sur l'autre pour atteindre 70,4 millions de RMB (9,9 millions de dollars US), grâce à la fois à la marge brute plus élevée et à l'amélioration de l'efficacité opérationnelle.
• Situation de liquidité : Au 30 septembre 2025, la société maintenait une solide position de trésorerie, avec des liquidités, des liquidités soumises à restrictions et des investissements à court terme totalisant 1,16 milliard de RMB (162,6 millions de dollars américains).
• Perspectives futures : La direction prévoit une forte croissance continue pour le quatrième trimestre 2025, avec des prévisions de revenus comprises entre 1,32 milliard de RMB et 1,49 milliard de RMB, soit une augmentation attendue d'une année sur l'autre de 15 % à 30 %.

Voici un calcul rapide de la diminution de la perte : la marge de perte nette est passée de 17,9 % au troisième trimestre 2024 à seulement 7,0 % au troisième trimestre 2025, ce qui montre un réel progrès vers l'équilibre.

Position sur le marché de Yatsen Holding Limited (YSG) et perspectives d'avenir

Yatsen Holding Limited exécute un virage crucial, en déplaçant son activité principale des cosmétiques colorants grand public vers des soins de la peau à marge plus élevée et soutenus par la science, qui sont la clé de sa rentabilité future. Cette stratégie porte ses fruits à court terme : les revenus nets totaux du troisième trimestre 2025 ont bondi de 47,5 % d'une année sur l'autre pour atteindre 998,4 millions de RMB (140,2 millions de dollars), tirés presque entièrement par son portefeuille de soins de la peau.

La société prévoit une croissance continue, avec un chiffre d'affaires net total pour le quatrième trimestre 2025 qui devrait se situer entre 1,32 milliard de RMB et 1,49 milliard de RMB, soit une augmentation d'une année sur l'autre de 15 % à 30 %. Cette trajectoire confirme que le marché répond à l’accent mis sur l’efficacité clinique et la premiumisation, mais le défi reste de convertir la croissance du chiffre d’affaires en bénéfice net constant. Vous pouvez en apprendre davantage sur le fondement stratégique de ce changement dans le Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Yatsen Holding Limited (YSG).

Paysage concurrentiel

Yatsen Holding opère sur un marché divisé : un segment national très compétitif et un segment premium dominé par les acteurs internationaux. La stratégie de l'entreprise consiste à tirer parti de son expertise Direct-to-Consumer (DTC) pour développer ses marques de soins de la peau haut de gamme acquises comme Galénic et Eve Lom, défiant directement les géants étrangers dans le domaine des marges élevées.

Opportunités et défis

La voie à suivre est claire : doubler les efforts en matière de soins de la peau et gérer impitoyablement les coûts. Voici un calcul rapide : la marge brute du troisième trimestre 2025 était de 78,2 %, mais les dépenses de vente et de marketing ont quand même consommé 68,3 % des revenus nets. C’est là que le levier opérationnel doit intervenir.

Position dans l'industrie

Yatsen Holding se positionne comme un groupe national de premier plan dans le domaine de la beauté, subissant une transformation stratégique majeure, passant d'un acteur de cosmétiques de couleur à forte croissance et à fort marketing à une maison de soins de la peau multimarque plus durable et axée sur la R&D. L'entreprise va définitivement dans la bonne direction, en réduisant considérablement sa perte nette à 70,4 millions de RMB au troisième trimestre 2025, soit une amélioration de 41,9 % d'une année sur l'autre.

• L'accent mis par la société sur les soins cliniques de la peau, notamment avec des marques comme DR.WU et Galénic, s'aligne sur la tendance plus large des consommateurs en faveur de la beauté fonctionnelle et de l'efficacité clinique en Chine.
• Alors que le marché global de la beauté en Chine devrait atteindre 78 milliards de dollars de chiffre d'affaires d'ici 2025, la capacité de Yatsen à conquérir une part plus importante dépend de son investissement en R&D, qui représentait 3,3 % du chiffre d'affaires net total au deuxième trimestre 2025.
• Le marché récompense clairement l'efficacité : la marge brute s'est améliorée à 78,2 % au troisième trimestre 2025, principalement grâce à l'augmentation des ventes de ces produits à marge brute plus élevée.

La prochaine étape pour Yatsen consiste à prouver qu'elle peut maintenir cette croissance tout en réduisant le pourcentage de ventes et de marketing afin d'atteindre une rentabilité GAAP constante.