Compromisso alavancado e outras fusões e aquisições

Introdução

Uma compra alavancada (LBO) é um tipo de aquisição corporativa que envolve emprestar fundos para comprar a empresa -alvo. Outros fusões e aquisições (M&A) são decisões executivas tomadas pelos diretores da empresa de fundir seus negócios com outra empresa ou adquirir uma empresa -alvo menor. Tanto o LBOS quanto as atividades de fusões e aquisições podem ter um tremendo benefícios para as partes interessadas envolvidas. Esta postagem do blog explicará os principais benefícios de explorar estratégias de fusões e aquisições e LBO, termos importantes relacionados a fusões e aquisições e aos vários tipos de fusões e aquisições.

Definição de aquisições alavancadas e outras fusões e aquisições

Aquisições alavancadas e outras fusões e aquisições (M&A) são dois tipos diferentes de transações comerciais. Uma compra alavancada é um tipo de aquisição corporativa que envolve emprestar fundos para comprar a empresa -alvo. O dinheiro é normalmente emprestado contra os ativos existentes da empresa -alvo ou contra as ações da entidade corporativa que possuirão a empresa recém -fundida. Outras fusões e aquisições, por outro lado, envolvem duas empresas que se fundem como uma ou uma empresa que adquiriu os ativos ou ações de outra. Tanto o LBOS quanto as atividades de fusões e aquisições podem ser uma maneira estratégica de aumentar o tamanho, os lucros e o poder de mercado das respectivas empresas.

Benefícios de explorar a atividade de fusões e aquisições

• Acesso a recursos e IP que a empresa não possui, mas precisa.
• Eliminação dos concorrentes de uma empresa em seu setor.
• Acesso a uma base de clientes maior que pode resultar em mais vendas e uma maior participação de mercado.
• Criando uma rede de distribuição mais eficiente devido à fusão de duas empresas diferentes.
• A infusão de capital fresco no negócio, o que pode resultar em expansão e crescimento.

Explorar fusões e aquisições é uma ótima maneira de expandir um negócio a curto e longo prazo, e geralmente pode ser uma decisão lucrativa. Da economia de custos à maior participação de mercado e às receitas mais altas, também existem outras vantagens.

Tipos de fusões e aquisições

Ao discutir fusões e aquisições (M&A), como compras alavancadas, existem diferentes tipos de transações que podem ocorrer. Nesta seção, examinaremos mais de perto o que constitui com precisão uma fusão e uma aquisição, bem como alguns exemplos dos vários tipos de fusões e aquisições.

Definição de fusão

Uma fusão ocorre quando duas empresas decidem unir forças e se tornar uma única empresa. Nesse tipo de fusões e aquisições, as duas empresas concordam voluntariamente em combinar e se tornar uma entidade. As fusões podem agregar grande valor às duas empresas envolvidas, pois podem se beneficiar do aumento da participação de mercado, bem como acesso a recursos, produtos ou serviços adicionais.

Definição de uma aquisição

Uma aquisição é um pouco diferente de uma fusão. Nesse tipo de fusões e aquisições, uma empresa compra uma participação majoritária em outra empresa. A empresa de compras é conhecida como adquirente, enquanto a empresa adquirida é conhecida como a meta. Em uma aquisição, a empresa -alvo geralmente mantém sua identidade como parte da empresa de compras.

Exemplos de diferentes tipos de fusões e aquisições

Alguns dos diferentes tipos e estruturas de fusões e aquisições incluem:

• Fusões horizontais: Duas empresas do mesmo setor, produzindo os mesmos bens ou serviços, decidem se fundir.
• Fusões verticais: Duas empresas que operam em diferentes estágios da cadeia de suprimentos do mesmo setor decidem se fundir.
• Fusões de conglomerados: Duas empresas que fazem parte de duas indústrias diferentes decidem se fundir.
• Fusões de extensão de mercado: Fusões que permitem que as empresas se estendam a novos mercados com novos produtos.
• Fusões de extensão de produto: Fusões entre duas empresas que adicionam produtos complementares à sua linha de produtos existentes.
• Aquisição: Uma empresa compra uma participação majoritária em um parceiro do setor ou em uma empresa rival.

Comprças alavancadas

Uma compra alavancada ou LBO é um tipo de transação de financiamento usada para comprar ou adquirir uma empresa ou empreendimento comercial. A transação envolve uma combinação de dívida e patrimônio líquido para financiar a compra e é frequentemente usada para ajudar a cobrir o custo da aquisição. Na maioria dos casos, uma empresa de private equity é a principal investidora na compra e pode potencialmente aumentar dívidas adicionais de fontes externas, como bancos e outras instituições financeiras.

Definição de uma compra alavancada

Uma compra alavancada é uma transação financeira que envolve a aquisição de uma empresa (ou divisão ou unidade de negócios) ou uma participação controladora em uma empresa de capital aberto, através do uso de dinheiro emprestado (dívida) para financiar a aquisição. A dívida é normalmente garantida pelos ativos e patrimônio da empresa -alvo e é estruturada para limitar o risco do adquirente. As aquisições alavancadas são mais comumente usadas para empresas com ativos físicos substanciais, como investimentos imobiliários geradores de dinheiro ou para empresas privadas que criaram ativos intangíveis substanciais.

Componentes de uma compra alavancada

Ao considerar uma compra alavancada, existem poucos componentes que devem estar presentes. Isso inclui: uma empresa de private equity para fornecer o investimento inicial, um banco para financiar o empréstimo e fornecer capital de dívida adicional, um consultor jurídico para ajudar no processo de transação e gerenciamento de riscos e a empresa ou divisão -alvo para fornecer os ativos e ser adquirido. Na maioria dos casos, a empresa de private equity é o investidor principal e geralmente fornece o capital patrimonial, enquanto o banco ou outra instituição financeira fornece a maioria do financiamento da dívida.

Vantagens de uma compra alavancada

Uma compra alavancada pode fornecer várias vantagens a um adquirente. Isso pode incluir acesso a capital adicional para financiar a compra, risco reduzido limitando a contribuição dos investidores de ações, economia de impostos devido aos juros pagos sobre o empréstimo dedutível e maior flexibilidade no cronograma de reembolso. Além disso, as aquisições alavancadas podem ajudar a maximizar o valor de uma empresa ou divisão aproveitando sinergias e economia de custos.

• Acesso a capital adicional para a aquisição
• Risco reduzido para os investidores de ações
• Economia de impostos devido a pagamentos de juros dedutíveis
• Maior flexibilidade com o cronograma de reembolso
• Capacidade de maximizar o valor da empresa ou divisão

Aquisição hostil

Uma aquisição hostil é quando uma empresa adquirente tenta assumir o controle de uma empresa -alvo contra os desejos do conselho de administração e/ou gerenciamento da empresa -alvo. Em uma aquisição hostil, a empresa adquirente tenta comprar uma parcela controladora das ações ou ativos da empresa -alvo, mesmo quando o conselho dessa empresa não concorda. Geralmente, as aquisições hostis são contestadas e envolvem uma batalha longa, prolongada e muitas vezes cara entre o licitante e a empresa -alvo.

Tipos de aquisições hostis

O tipo mais comum de aquisição hostil é a oferta em dinheiro, na qual o licitante simplesmente se oferece para comprar uma grande quantidade das ações da empresa-alvo a um preço superior do mercado. Outros tipos de aquisições hostis incluem lutas de proxy, ofertas de concurso, repelentes de tubarões e fusões de back-end.

• Lutas de procuração: Uma luta por procuração ocorre quando uma empresa adquirente tenta "comprar" o Conselho de Administração, com disposições de luta por procuração, permitindo que os acionistas proporem sua própria lista de diretores em troca de votar em suas ações para os diretores propostos. Isso permite que o conselho proposto ganhe o controle do conselho da empresa -alvo.
• Oferta de terno: Uma oferta de concurso é uma oferta pública para comprar um grande bloco de ações de uma empresa com descontos premium e muitas vezes grandes. Isso geralmente acontece quando um licitante faz uma oferta aos acionistas da empresa -alvo, oferecendo mais dinheiro do que o que o mercado está oferecendo.
• Repelente de tubarões: Um repelente de tubarões é uma forma de defesa corporativa que a empresa -alvo geralmente recebe um esforço para tornar uma aquisição hostil indesejada mais difícil ou impossível. Isso geralmente pode assumir a forma de procedimentos jurídicos e de governança complicados que são projetados para repelir potenciais licitantes
• Fusão de back-end: Uma fusão de back-end ocorre quando a empresa-alvo e o licitante são mesclados em uma única entidade, o que torna impossível para o licitante adquirir a empresa-alvo contra os desejos de seus acionistas.

Desafios com aquisições hostis

As aquisições hostis podem ser muito caras. O licitante deve comprar uma grande quantidade das ações da empresa -alvo a um preço que geralmente é maior que o preço de mercado, e as batalhas legais associadas a uma aquisição hostis podem ser longas, desenhadas e caras. Além disso, as aquisições hostis podem fazer com que a empresa -alvo pareça fraca, levando a uma diminuição na confiança dos investidores e à potencial interrupção do mercado.

Fusões reversas

Uma fusão reversa é uma estratégia de investimento que combina duas empresas ou entidades na forma de uma fusão. Na fusão reversa, uma empresa privada comprará o controle da empresa publicamente listada, permitindo que as duas entidades se tornem consolidadas pela empresa privada.

Definição de uma fusão reversa

Uma fusão reversa é uma transação na qual uma empresa não listada ou privada se funde com uma empresa pública como um meio de obter uma posição pública sem passar por uma oferta pública inicial (IPO). A empresa pública usada na fusão reversa deve ter um histórico de negociação ativo e deve permanecer listado publicamente. O negócio não listado, que muitas vezes é chamado de empresa "Shell", continua a existir, mas o negócio operacional da entidade privada se torna a nova empresa pública.

Vantagens de uma fusão reversa

• Menor custo em comparação com uma oferta pública inicial
• Eleva rapidamente a empresa privada ao status de negociação publicamente
• A entidade mesclada não precisa passar pelo processo tedioso de ser uma entidade separada com dois relatórios financeiros para duas empresas envolvidas
• As fusões reversas podem oferecer alternativas mais credíveis às empresas iniciantes, geralmente oferece a oportunidade de comprar ações diretamente das empresas privadas que participam da fusão reversa.

Etapas envolvidas em uma fusão reversa

• Determine se uma fusão reversa é a melhor opção para a empresa privada.
• Identifique e avalie o "shell".
• Negocie e assine um contrato de retentor e fusão.
• Envolver consultores externos.
• Realizar a due diligence financeira e legal.
• Garantir uma avaliação da empresa privada.
• Arquive as informações necessárias na SEC.
• Feche a transação.

Conseqüências de fusões e aquisições

As fusões e aquisições (fusões e aquisições) são comuns em qualquer ambiente de negócios competitivo, e o tamanho e o escopo dessas transações podem variar de moderado a extremo. Em transações complexas, como compras alavancadas (LBOs), as possíveis consequências de uma fusões e aquisição têm implicações de longo alcance. Para avaliar os riscos e recompensas potenciais de tal esforço, é útil considerar as seguintes consequências.

Benefícios para os acionistas de empresas de metas e adquirentes

O objetivo principal de qualquer M&A é criar sinergias que beneficiem os acionistas de ambas as empresas. Por exemplo, a empresa -alvo geralmente recebe uma injeção financeira imediata de capital para apoiar o crescimento na forma de dividendos ou compartilhar recompras que podem agregar valor significativo aos acionistas. Por outro lado, a empresa adquirente pode se beneficiar da economia de custos por meio de economias de escala, redes de distribuição aprimoradas e agrupamento de serviços e produtos.

Papel das agências reguladoras

O papel das agências reguladoras é garantir que as transações de fusões e aquisições não tenham um efeito adverso nos mercados mais amplos. Essas entidades têm extensa discrição sobre a aprovação de tais acordos e são cada vez mais sofisticadas em sua avaliação de riscos potenciais. A aprovação regulatória é necessária em muitos casos e pode ser um processo demorado e árduo. Subjacente à avaliação das agências regulatórias está o objetivo do direito da concorrência, que é impedir que qualquer empresa única estabeleça uma posição de mercado injusta sobre seus concorrentes.

Efeitos negativos, como perdas de empregos

O potencial de perda de empregos é uma das consequências mais visíveis de qualquer fusão ou aquisição. A empresa -alvo pode ser forçada a reduzir sua força de trabalho quando duas empresas se consolidam, pois a empresa combinada não pode mais exigir o mesmo número de funcionários para cobrir as mesmas funções. Além disso, um choque de cultura entre as duas equipes de gerenciamento pode aumentar ainda mais o risco de redundâncias. Embora essas perdas de empregos possam ser infelizes, às vezes são necessárias para criar um negócio mais eficiente e bem -sucedido.

• As possíveis consequências das fusões e aquisições podem ter implicações de longo alcance
• M&A objetivo de criar sinergias que beneficiem os acionistas de ambas as empresas
• As agências regulatórias avaliam riscos potenciais e a aprovação é necessária em muitos casos
• O potencial de perda de empregos é uma das conseqüências mais visíveis de qualquer fusão ou aquisição

Conclusão

Fusões e aquisições (fusões e aquisições) podem ser benéficas para adquirentes e adquirentes, ajudando na mitigação de riscos, aumentando a participação de mercado e aumentando assim os lucros gerais. No entanto, preocupações potenciais, como confrontos culturais, demissões de funcionários e desafios de integração e gerenciamento, devem ser examinados antes de avançar com qualquer estratégia. A atividade de fusões e aquisições pode ser dividida em várias categorias amplas, incluindo:

• Compra alavancada (LBO)
• Aquisição hostil
• Transação privada
• Buia da gerência (MBO)
• Acordo consensual
• Aquisição e fusão de iguais

Não importa que tipo de transação seja buscada, é crucial obter orientações legais e financeiras adequadas antes de entrar em tal contrato. Isso inclui a revisão do processo de negociação de maneira objetiva e com precisão a posição e o valor do mercado da empresa -alvo. É importante adotar uma visão de longo prazo ao se envolver em atividades de fusões e aquisições e considerar como a transação beneficia as partes envolvidas a curto e longo prazo.

Com as possíveis recompensas e ameaças associadas a fusões e aquisições, é importante avaliar os fatores de maneira estratégica e atenciosa. A conclusão é que a atividade de fusões e aquisições pode ser uma decisão sábia para muitas empresas em busca de crescimento e dominação do mercado, mas requer a maior preparação e análise responsável.