Breaking Down Block, Inc. (SQ) Saúde financeira: principais insights para investidores

Você definitivamente está observando a Block, Inc. (SQ) e se perguntando se a recente volatilidade das ações - queda de mais de 30% este ano - é um sinal para sair ou dobrar. A conclusão direta é esta: a Block está executando com sucesso um pivô em direção à lucratividade, mesmo tendo perdido as estimativas de receita por seis trimestres consecutivos, então você precisa olhar além do resultado final. A orientação mais recente da administração, atualizada após o segundo trimestre de 2025, projeta que o lucro bruto anual atinja cerca de US$ 10,2 bilhões, representando um crescimento superior a 14%, com expectativa de que a receita operacional ajustada atinja US$ 2,03 bilhões. Esta mudança é alimentada pelo ecossistema Cash App, que gerou um forte lucro bruto de US$ 1,50 bilhão somente no segundo trimestre, mostrando que a monetização está funcionando mesmo com o crescimento do número de usuários estagnado. Além disso, o anúncio em Novembro de 2025 de um aumento de 5 mil milhões de dólares no programa de recompra de acções sinaliza a confiança da administração de que as acções estão subvalorizadas neste momento, o que é uma acção clara a considerar pelos investidores. Analisaremos como os produtos de empréstimo do Cash App estão impulsionando essa expansão de margem e mapearemos os riscos reais ocultos no desempenho do segmento Square.

Análise de receita

A principal conclusão da Block, Inc. (SQ) é esta: não deixe que os números modestos da receita de primeira linha o distraiam do lucro bruto acelerado e de alta margem. Embora a receita reportada da empresa para o terceiro trimestre de 2025 tenha sido de US$ 6,11 bilhões, um ligeiro erro em relação às expectativas dos analistas, a métrica mais crítica - Lucro Bruto - na verdade aumentou, aumentando 18% ano após ano para US$ 2,66 bilhões. Essa é a verdadeira história.

Você precisa entender os fluxos de receita da Block através das lentes do lucro bruto, ou o que resta após subtrair o custo dos produtos vendidos. Isto é especialmente verdadeiro porque a receita total da empresa inclui transações de Bitcoin, que são de alto volume, mas apresentam uma margem de lucro próxima de zero. A estimativa de receita consensual para o ano inteiro de 2025 fica em aproximadamente US$ 24,65 bilhões, representando um aumento modesto ano após ano de cerca de 2.2%. Essa baixa taxa de crescimento é definitivamente um risco, mas os segmentos subjacentes apresentam um melhor desempenho.

Aqui está um rápido detalhamento de onde vem o valor principal, com base no lucro bruto do terceiro trimestre de 2025:

• Aplicativo de dinheiro: Pagamentos e serviços financeiros focados no consumidor.
• Quadrado: Processamento de pagamentos e serviços empresariais com foco no comerciante.
• Receita de Bitcoin: Transações de alto volume e baixa margem no Cash App.

Cash App é o claro motor de crescimento, impulsionando a maior parte dos principais ganhos da empresa. No terceiro trimestre de 2025, Cash App foi entregue US$ 1,62 bilhão no Lucro Bruto, um robusto 24% aumento em relação ao ano anterior. Square, o ecossistema comercial, ainda está crescendo, mas em um ritmo mais lento. Contribuiu US$ 1,018 bilhão no Lucro Bruto do trimestre, refletindo um desempenho sólido, mas em desaceleração, 9% crescimento ano após ano.

A mudança significativa no mix de receitas não tem a ver com o que vendem, mas como isso contribui para os resultados financeiros. A empresa está mudando ativamente seu foco do volume de receita bruta para o lucro bruto de alta qualidade, e é por isso que eles estão orientando para o lucro bruto do ano de 2025 de cerca de US$ 10,24 bilhões, uma projeção 15% aumento anual. Essa mudança é resultado direto do aumento da monetização da base de usuários existente e de uma estratégia de luxo bem-sucedida dentro da Square, visando vendedores maiores.

Para ser justo, a taxa global de crescimento das receitas de 2.3% no terceiro trimestre de 2025 é uma preocupação para um stock de crescimento, mas o que esta estimativa esconde é a transição bem-sucedida para um modelo mais eficiente e focado na rentabilidade. Você pode ler mais sobre o contexto mais amplo em Breaking Down Block, Inc. (SQ) Saúde financeira: principais insights para investidores.

Aqui está como os segmentos principais se comparam em termos de contribuição e crescimento do lucro bruto:

Próxima etapa: Gerente de portfólio: ajuste seu modelo de avaliação da Block, Inc. (SQ) para priorizar o lucro bruto e o crescimento do lucro bruto sobre a receita total até o final da semana.

Métricas de Rentabilidade

Você quer saber se a Block, Inc. (SQ) está finalmente cumprindo sua promessa de lucro, e a resposta é sim: a empresa está mostrando uma mudança clara de um modelo de crescimento a qualquer custo para um modelo focado na alavancagem operacional. Para todo o ano fiscal de 2025, Block elevou sua orientação, projetando um lucro bruto de US$ 10,17 bilhões, o que representa um crescimento sólido de 14,4% ano a ano.

Esta solidez do lucro bruto está a traduzir-se diretamente num melhor desempenho final. Block espera que a receita operacional ajustada para o ano inteiro de 2025 (uma métrica não-GAAP importante que elimina custos únicos e remuneração baseada em ações) atinja US$ 2,03 bilhões, gerando uma margem saudável de 20%. Este é um sinal definitivamente mais forte do que a margem de lucro média do setor de serviços financeiros em geral, de cerca de 18%.

Margens Bruta, Operacional e Líquida

A verdadeira história está na expansão da margem. Olhando para o terceiro trimestre de 2025, o percentual de margem bruta do Bloco foi de robustos 43,53%. Este número é um indicador crítico do poder de fixação de preços e da gestão de custos, e é um forte sinal de uma vantagem competitiva duradoura, uma vez que se situa bem acima do valor de referência de 40% frequentemente utilizado por analistas para empresas de tecnologia de alta qualidade. Aqui está uma matemática rápida sobre os principais números de lucratividade do terceiro trimestre de 2025:

• Lucro Bruto: US$ 2,66 bilhões, um aumento de 18% ano a ano.
• Receita operacional GAAP: US$ 409 milhões, resultando em uma margem de 15%.
• Lucro Operacional Ajustado: US$ 480 milhões, para uma margem de 18%.
• Lucro líquido GAAP: US$ 538 milhões no segundo trimestre de 2025, mostrando uma melhoria substancial.

Embora a margem bruta geral de 43,53% seja forte, ela ainda fica abaixo das margens brutas de mais de 70% que algumas fintechs puramente lideradas por software almejam, o que é uma nuance importante a ser considerada, dada a combinação do Block de processamento de transações de margem mais baixa (Square) e software/empréstimo de margem mais alta (Cash App).

Eficiência Operacional e Tendências de Margem

A tendência dos últimos anos é de execução disciplinada, que é o que se deseja ver em uma empresa desse porte. Prevê-se que as margens de lucro operacional ajustadas da Block se expandam dramaticamente de apenas 5% em 2022 para os 20% esperados para todo o ano de 2025. Isto não é apenas crescimento orgânico; é uma melhoria estrutural na eficiência operacional (gestão de custos).

Ambos os ecossistemas principais, Cash App e Square, estão contribuindo para esta expansão de margem. O lucro bruto do Cash App aumentou 24% ano a ano no terceiro trimestre de 2025, impulsionado pelo crescimento explosivo em seu produto de empréstimo, Cash App Borrow. Enquanto isso, o crescimento do volume bruto de pagamentos (GPV) da Square atingiu 12% no terceiro trimestre de 2025, o ritmo mais rápido em dois anos, mostrando que suas ferramentas baseadas em IA estão ajudando os vendedores a automatizar e manter a plataforma.

A empresa está a equilibrar com sucesso o seu investimento em novos produtos como o Proto (mineração de bitcoin) e as suas plataformas principais com um foco claro na rentabilidade. Este pivô é o fator mais importante para os investidores no momento. Você pode se aprofundar no quadro financeiro completo na postagem completa: Breaking Down Block, Inc. (SQ) Saúde financeira: principais insights para investidores.

Estrutura de dívida versus patrimônio

Quando você olha para o balanço patrimonial da Block, Inc., a primeira coisa que salta à vista é uma abordagem relativamente conservadora de financiamento. Este é um sinal crucial para os investidores, pois indica quanto do crescimento da empresa é financiado por empréstimos (dívida) versus capital acionista (capital próprio).

No trimestre encerrado em 30 de setembro de 2025, a Block, Inc. teve um índice de dívida total (D/E) de apenas 0,36. Isto significa que por cada dólar de capital próprio, a empresa utiliza apenas 36 cêntimos de dívida para financiar os seus activos. Isso é uma alavancagem baixa profile, especialmente no espaço mais amplo dos serviços financeiros, onde um rácio de 0,50 a 0,53 é mais comum para Mercados de Capitais ou Bancos Regionais.

A alavancagem financeira da Block, Inc. (o índice Dívida/Patrimônio Líquido) está bem dentro da faixa saudável, que geralmente é considerada abaixo de 1,5 para a maioria dos setores. É um sinal de que a empresa depende fortemente de capital próprio para crescer. Honestamente, esse índice baixo lhes dá uma margem significativa para contrair empréstimos caso surja uma oportunidade de aquisição importante e agregada.

Aqui está uma matemática rápida sobre a estrutura atual da dívida no terceiro trimestre de 2025:

• Obrigação de dívida de curto prazo e arrendamento mercantil: US$ 1.785 milhões
• Obrigação de dívida de longo prazo e arrendamento mercantil: US$ 6.316 milhões
• Patrimônio Líquido Total: US$ 22.507 milhões

A carga total da dívida é administrável, especialmente quando comparada com a sua substancial base de capital próprio. A estratégia da empresa é equilibrar esta dívida para fins estratégicos e não apenas para as operações do dia-a-dia.

Atividade recente de dívida e classificações de crédito

A empresa está definitivamente ativa na otimização de sua estrutura de dívida. Em agosto de 2025, a Block, Inc. anunciou o preço de uma oferta ampliada de notas seniores sem garantia, totalizando US$ 2,2 bilhões. Esta nova dívida, que vence em 2030 e 2033, serve alguns objectivos principais, incluindo necessidades empresariais gerais e, fundamentalmente, o reembolso ou pré-financiamento dos vencimentos de dívida existentes, como uma nota convertível de mil milhões de dólares com vencimento em Março de 2025.

As agências de classificação de crédito contribuíram para esta mudança:

A classificação dividida ('BB+' da S&P e 'BBB-' da Fitch) significa que a dívida é vista como um risco de crédito moderado. O que esta estimativa esconde é que, embora a transação aumente a alavancagem bruta, ainda se espera que a empresa mantenha um saudável rácio entre a dívida líquida ajustada e o EBITDA (ganhos antes dos juros, impostos, depreciação e amortização) de 1,5x-2,0x numa base média ponderada, o que demonstra uma forte capacidade de serviço da dívida.

Equilibrando o financiamento da dívida e o financiamento de capital

A Block, Inc. utiliza uma abordagem híbrida, mas com uma clara preferência pelo financiamento de capital, o que é típico de empresas de tecnologia financeira (fintech) de elevado crescimento. Utilizam capital próprio para financiar grandes aquisições e desenvolvimento de produtos essenciais, e dívida para flexibilidade de capital e vencimentos de pré-financiamento.

A recente emissão de dívida de 2,2 mil milhões de dólares é uma jogada inteligente para garantir capital a longo prazo e pré-financiar obrigações futuras, o que é um sinal de gestão proactiva da tesouraria. O baixo rácio D/E de 0,36 mostra que a empresa não alavancou demasiado o seu balanço para perseguir o crescimento, mantendo sólida a sua base financeira. Este é um bom sinal para investidores de longo prazo que procuram estabilidade num sector volátil. Para um mergulho mais profundo no quadro financeiro completo da empresa, você pode ler a análise completa aqui: Breaking Down Block, Inc. (SQ) Saúde financeira: principais insights para investidores.

Liquidez e Solvência

Você precisa saber com que facilidade a Block, Inc. (SQ) pode cobrir suas contas de curto prazo, e os dados contam uma história clara de forte liquidez. Os índices atuais e rápidos da empresa, que são indicadores essenciais da saúde financeira no curto prazo, são robustos. Este é um negócio baseado em transações digitais, portanto sua liquidez profile é diferente de um varejista tradicional.

Nos últimos doze meses (TTM) encerrados em novembro de 2025, o Índice Atual da Block, Inc. Como a empresa mantém estoque mínimo – uma característica típica de uma empresa de fintech – seu Quick Ratio é quase idêntico em 2,18. Para ser justo, qualquer valor acima de 1,0 é geralmente considerado saudável, portanto, um índice de 2,18 significa que a Block, Inc. tem mais que o dobro dos ativos circulantes para cobrir seus passivos circulantes. Essa é uma almofada definitivamente confortável.

Análise das Tendências do Capital de Giro

O capital de giro (ativo circulante menos passivo circulante) da Block, Inc. é substancial, impulsionado principalmente por sua grande posição de caixa e recursos de clientes. Esta tendência positiva é crítica porque uma parte significativa do seu passivo circulante envolve contas a pagar de clientes e obrigações de salvaguarda relacionadas com Bitcoin detidos para outras partes, que são inerentes ao seu modelo de negócio.

Aqui está uma matemática rápida sobre a posição de liquidez, usando os dados trimestrais mais recentes para contextualizar:

• Ativo circulante (2º trimestre de 2025): US$ 17,0 bilhões
• Passivo circulante (2º trimestre de 2025): US$ 8,7 bilhões
• Caixa e equivalentes de caixa (2º trimestre de 2025): US$ 9,8 bilhões

O grande saldo de caixa, quase US$ 10 bilhões, dá à gestão uma flexibilidade significativa. Esta não é uma empresa lutando por dinheiro. Ainda assim, o que esta estimativa esconde é a natureza de alguns passivos correntes, que são essencialmente fundos de clientes que devem estar prontamente disponíveis. A alta proporção confirma que sim.

Demonstrações de fluxo de caixa Overview

A geração de fluxo de caixa da empresa é o verdadeiro motor da sua solidez financeira, apresentando uma importante tendência positiva. O fluxo de caixa das operações (CFO) é a força vital de qualquer negócio, e a Block, Inc.

Para o período TTM encerrado em 30 de junho de 2025, o fluxo de caixa operacional da Block, Inc. foi de US$ 1,21 bilhão, o que representa um aumento massivo de 71,82% ano a ano. Esse tipo de crescimento na geração de caixa é um sinal poderoso de aumento da eficiência operacional e da escala nos ecossistemas Square e Cash App.

Os outros dois segmentos de fluxo de caixa apresentam atividade estratégica:

• Fluxo de caixa de investimento: Isto é normalmente uma saída para uma empresa em crescimento como a Block, Inc., uma vez que investem em despesas de capital (CapEx) e, mais importante, nos seus produtos de empréstimo. A administração até introduziu uma nova métrica, 'fluxo de caixa não-GAAP', para refletir melhor o capital necessário para aumentar a sua carteira de empréstimos, que é um investimento fundamental.
• Fluxo de caixa de financiamento: Este segmento apresenta significativa atividade de alocação de capital. Em Novembro de 2025, a Block, Inc. anunciou um aumento de 5 mil milhões de dólares no seu programa de recompra de acções, indicando uma utilização estratégica de dinheiro para devolver capital aos accionistas e gerir a diluição, um sinal claro de confiança na sua capacidade de geração de caixa a longo prazo.

Pontos fortes e preocupações de liquidez

O principal ponto forte é o grande volume de caixa e a velocidade de seu fluxo de caixa operacional. Os US$ 1,21 bilhão em fluxo de caixa operacional TTM são uma base sólida que mitiga a maioria das preocupações de liquidez no curto prazo. Os elevados índices correntes e rápidos confirmam que as obrigações de curto prazo são facilmente cumpridas.

A principal preocupação potencial é a eficácia com que a Block, Inc. gere o capital necessário para os seus produtos de crédito, como os serviços Compre agora, pague depois (BNPL), que absorvem dinheiro e acarretam risco de crédito. É por isso que o novo foco no “fluxo de caixa não-GAAP” é importante – reconhece que o crescimento do seu negócio de empréstimos requer um desembolso de capital contínuo e os investidores devem monitorizar isto de perto. Você pode encontrar um mergulho mais profundo no quadro financeiro completo da empresa na postagem completa: Breaking Down Block, Inc. (SQ) Saúde financeira: principais insights para investidores.

Análise de Avaliação

(SQ) parece estar sendo negociado com desconto em comparação com seu máximo histórico, mas seus múltiplos de avaliação sugerem um quadro misto que justifica uma análise mais detalhada da lucratividade versus expectativas de crescimento. A ação está atualmente sendo negociada em torno $61.83 no final de novembro de 2025, o que é notavelmente inferior à meta de consenso dos analistas, sugerindo uma potencial subavaliação.

Quando olhamos para as principais métricas de avaliação, vemos uma empresa que mudou seu foco para a lucratividade final. O índice preço/lucro (P/E), que compara o preço das ações com o lucro por ação da empresa no último ano, fica em aproximadamente 12.47. Isto é bastante baixo para uma empresa fintech orientada para o crescimento e parece atraente quando comparado com o P/L futuro de 19.67, que se baseia em estimativas de lucros futuros. Esta diferença indica que, embora os lucros sejam agora fortes, o mercado espera uma ligeira desaceleração na taxa de crescimento, ou que o atual P/L dos últimos 12 meses está a beneficiar dos recentes cortes de custos e de itens extraordinários.

A Block, Inc. (SQ) está supervalorizada ou subvalorizada?

Com base em uma combinação de métricas e sentimentos de analistas, a Block, Inc. (SQ) parece subvalorizada no momento, mas você precisa ser realista sobre os desafios de crescimento no setor mais amplo de fintech. O preço-alvo médio do analista é um forte $82.97, implicando uma vantagem substancial de mais de 34% em relação ao preço de negociação atual. Essa é uma grande lacuna e é por isso que a classificação de consenso é “Compra Moderada”.

Aqui está uma matemática rápida sobre os principais múltiplos de avaliação a partir dos dados do ano fiscal de 2025:

• Preço/lucro (P/L): 12.47
• Preço por livro (P/B): 1.80
• Valor da Empresa em relação ao EBITDA (EV/EBITDA): 22.58

A relação Price-to-Book (P/B) de 1.80 é relativamente modesto, sugerindo que você não está pagando um prêmio excessivo pelos ativos líquidos da empresa. No entanto, o rácio Enterprise Value/EBITDA (EV/EBITDA) de 22.58 é mais alto, o que indica que o mercado ainda está precificando um fluxo de caixa futuro significativo, mesmo depois de contabilizar a dívida e o caixa. Este múltiplo EV/EBITDA é o que nos lembra que a Block, Inc. definitivamente ainda é uma ação em crescimento, não uma ação de valor profundo.

Desempenho das ações e sentimento dos analistas

O desempenho recente das ações tem sido volátil, refletindo o ceticismo do mercado mais amplo em relação aos nomes de fintech de alto crescimento. Nos últimos 12 meses, Block, Inc. (SQ) entregou um retorno total de aproximadamente -22.0% em meados de novembro de 2025. A ação foi negociada em um amplo intervalo de 52 semanas entre um mínimo de $44.27 e uma alta de $99.26.

A notícia positiva é que a comunidade de analistas está em grande parte otimista, com um consenso de “compra moderada”. Isto é impulsionado pelo recente foco da empresa na eficiência de custos e nas suas metas de crescimento de longo prazo para suas plataformas Cash App e Square. Você pode ter uma noção melhor da direção estratégica da empresa revisando seus Declaração de missão, visão e valores essenciais da Block, Inc.

É importante observar que a Block, Inc. (SQ) é uma empresa em crescimento que reinveste seus lucros no negócio, portanto, não paga dividendos. O rendimento de dividendos é de 0,00% e não há índice de distribuição de dividendos a ser considerado. Isto é padrão para empresas que priorizam a participação de mercado e a expansão da plataforma em vez do retorno de capital aos acionistas por meio de dividendos.

A tabela abaixo resume as classificações dos analistas, que se inclinam fortemente para o otimismo, mas você deve sempre olhar para a faixa de preços-alvo, que se estende de um mínimo de US$ 68,00 a um máximo de US$ 100,00.

O que esta estimativa esconde é o risco de execução; Block, Inc. precisa cumprir suas ambiciosas metas de EPS ajustado para 2028 para justificar o limite superior dessas metas de preços. Sua próxima etapa deve ser modelar uma visão de fluxo de caixa descontado (DCF) usando a meta de US$ 82,97 como cenário base e a meta de US$ 68,00 como cenário baixista para ver se o risco/recompensa profile funciona para o seu portfólio.

Fatores de Risco

Você está olhando para a Block, Inc. (SQ) e vendo o forte crescimento do Cash App, mas precisa mapear os riscos reais antes de fazer uma mudança. A conclusão direta é esta: os maiores desafios de curto prazo do Block são o escrutínio regulatório sobre os seus produtos de crédito e a concorrência intensa e multifacetada que está a abrandar o crescimento no seu segmento principal Square.

A orientação de lucro bruto da empresa para o ano de 2025 foi elevada para um forte US$ 10,24 bilhões, mas esse crescimento é desigual e os riscos estão a aumentar, especialmente em torno dos seus produtos financeiros.

Riscos Externos: Concorrência e Regulação

Block, Inc. (SQ) opera em um espaço hipercompetitivo, o que é um risco externo constante. No espaço comercial, o ecossistema Square está lutando contra gigantes como Stripe e Adyen, além de jogadores especializados como Toast. O crescimento do volume bruto de pagamentos (GPV) da Square foi 12% ano após ano no terceiro trimestre de 2025, o que é sólido, mas acompanha o crescimento mais amplo do volume de pagamentos do comércio eletrônico à medida que os concorrentes conquistam participação de mercado.

O risco externo mais grave, porém, é a exposição regulatória. À medida que a Block, Inc. (SQ) amplia seus empréstimos ao consumidor, especialmente com Cash App Borrow, ela atrai um escrutínio intenso. As originações do Cash App Borrow aumentaram para uma taxa anualizada de US$ 22 bilhões, colocando a empresa sob o microscópio do Consumer Financial Protection Bureau (CFPB).

• Análise minuciosa de empréstimos Fintech: A supervisão do CFPB intensifica-se em termos de empréstimos justos e proteção do consumidor.
• Competição P2P: Aplicativo Cash, com 58 milhões usuários ativos mensais, ainda está atrás do Venmo em escala.
• Volatilidade criptográfica: As operações de Bitcoin, incluindo o novo empreendimento de hardware de mineração Proto, acarretam incerteza regulatória e risco no mercado de commodities.

Riscos Operacionais e Financeiros

Internamente, os riscos operacionais e financeiros centram-se na execução e na qualidade do crédito. Block, Inc. (SQ) tem sido agressivo em seus gastos de crescimento. Os gastos com custo de aquisição de clientes (CAC) do Cash App aumentaram 60% ano após ano, o que é um número impressionante. Aqui está uma matemática rápida: se a economia de coorte – quanto você ganha com um cliente ao longo do tempo – se deteriorar, essa alta inflação do CAC poderá reverter rapidamente os recentes ganhos de lucratividade.

O negócio Bitcoin também acrescenta volatilidade financeira. No terceiro trimestre de 2025, a empresa tomou uma US$ 59,6 milhões perda de remensuração em seus investimentos em Bitcoin devido a flutuações de mercado. Isso é um verdadeiro golpe para os resultados financeiros, e você definitivamente deve levar em consideração essa volatilidade.

Outro risco importante é o gerenciamento da carteira de crédito. Embora as margens líquidas anualizadas do Cash App Borrow permaneçam estáveis em 24%, o aumento da inadimplência nos empréstimos Cash App foi um desafio citado nos relatórios de lucros do terceiro trimestre de 2025, o que é um canário clássico na mina de carvão para um negócio de empréstimos em um ambiente macroeconômico difícil.

Estratégias e Ações de Mitigação

Block, Inc. (SQ) não está parada; eles têm estratégias de mitigação claras. A principal defesa contra a pressão competitiva é o seu ecossistema diversificado (Square, Cash App, Afterpay), o que torna mais difícil para um concorrente derrubá-los. Eles também estão se apoiando fortemente na inteligência artificial (IA), afirmando que 90% de seus envios de código agora são de autoria de IA, o que deve aumentar a velocidade de engenharia e reduzir custos a longo prazo.

Para administrar o risco financeiro e sinalizar confiança, a empresa anunciou uma autorização ampliada de recompra de ações, agora totalizando US$ 6,1 bilhões, após a recompra de US$ 1,5 bilhão em ações até os 9 meses de 2025. Este é um movimento de alocação de capital concebido para apoiar o preço das ações e demonstrar crença no seu valor a longo prazo, apesar da perda de lucros a curto prazo. Para uma visão mais aprofundada de quem está comprando, confira Explorando Block, Inc. Investidor (SQ) Profile: Quem está comprando e por quê?

A ação principal para você, investidor, é monitorar as taxas de perda de crédito do Cash App e o custo de aquisição de clientes no próximo relatório do quarto trimestre de 2025. Se esses números piorarem, o risco profile muda significativamente.

Oportunidades de crescimento

Você quer saber de onde virá a próxima onda de crescimento da Block, Inc. A conclusão direta é que seu foco mudou do puro volume para a profundidade lucrativa e interconectada do produto, e é por isso que a administração projeta que o lucro bruto para o ano inteiro de 2025 seja em torno de US$ 10,24 bilhões. Esta não é mais apenas uma empresa de pagamentos; é um ecossistema financeiro verticalmente integrado e essa integração é o principal motor.

A estratégia do Block é simples: tornar o Cash App e o Square indispensáveis ​​para seus respectivos usuários e depois conectá-los. A empresa está dobrando os serviços de venda cruzada, como permitir que os comerciantes da Square aceitem Cash App Pay, que transforma um aplicativo de pagamento ao consumidor em uma ferramenta de aquisição de comerciantes. É assim que esperam alcançar a cobiçada Regra dos 40 – onde a taxa de crescimento do lucro bruto mais a margem de lucro operacional ajustada excede 40% – a partir de 2026.

Aqui está uma matemática rápida sobre suas perspectivas de curto prazo: para 2026, Block prevê um 17% crescimento anual do lucro bruto, atingindo US$ 11,98 bilhões. Mais importante ainda, eles projetam que o lucro operacional ajustado cresça 30% para US$ 2,70 bilhões, mostrando uma clara mudança para a expansão das margens.

• EPS ajustado deve crescer mais 30% para $3.20 em 2026.

IA e empréstimos: o mecanismo de velocidade do produto

A maior vantagem competitiva que Block tem no momento é a velocidade do produto, impulsionada pela Inteligência Artificial (IA). Eles afirmam que seus agentes proprietários de IA estão enviando novos produtos em 6 a 8 semanas, o que costumava levar trimestres. Honestamente, isso é definitivamente uma virada de jogo. Essa velocidade permite que eles implementem rapidamente serviços de altas margens, como o Cash App Borrow, seu produto de empréstimo de curta duração.

Cash App Borrow é um impulsionador de crescimento monstruoso; as origens aumentaram surpreendentemente 134% ano após ano, agora anualizado em US$ 22 bilhões, tudo isso mantendo sólido 24% margens líquidas. Este foco nos empréstimos é um fluxo de receitas muito mais rígido do que simples taxas de transação. Além disso, a empresa agora tem 26 produtos, contra apenas cinco em 2020, cada um gerando mais de US$ 100 milhões no lucro bruto anual, demonstrando real diversificação.

Expansão do Bitcoin e do Comerciante

A Block não está recuando do Bitcoin – eles estão apostando nele como uma solução de pagamento global. O lançamento do Square Bitcoin em outubro de 2025 é um grande movimento estratégico, permitindo mais 4 milhões Comerciantes dos EUA aceitam e gerenciam pagamentos Bitcoin diretamente por meio de seus sistemas Square existentes. Esta não é uma jogada especulativa; trata-se de reduzir custos de transação e desbloquear uma nova base de consumidores.

A empresa também está expandindo estrategicamente seu ecossistema Square para verticais de alto crescimento, como o mercado de franquias de múltiplas unidades, exemplificado por sua parceria com a Bambu Dessert Drinks. Essa mudança tem como objetivo capturar receitas recorrentes e com margens mais altas por meio de serviços de assinatura como Square Loyalty e Kitchen Display Systems (KDS). Esta mudança para software e produtos bancários é crítica para a saúde a longo prazo, como você pode ler mais em seu Declaração de missão, visão e valores essenciais da Block, Inc.

O que esta estimativa esconde é a volatilidade contínua nas receitas do Bitcoin e a concorrência feroz no espaço fintech, mas o roteiro plurianual é claro: o crescimento anual do lucro bruto da metade da adolescência para US$ 15,8 bilhões até 2028, impulsionado pela integração, IA e execução disciplinada.

Próxima etapa: Revise a orientação do Block para o quarto trimestre de 2025 para confirmar o impulso acelerado no Cash App Borrow e nas aquisições de novos vendedores da Square.