تحليل شركة Domo, Inc. (DOMO) الصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين

أنت تنظر إلى شركة Domo, Inc. (DOMO) وتحاول رسم خريطة لمستقبل شركة برمجيات تظهر زخمًا حقيقيًا في مقاييسها التطلعية، ولكنها لا تزال تنزف الأموال اليوم، وبصراحة، هذا مكان صعب للتحليل. بالنسبة للسنة المالية 2025، حققت الشركة إجمالي إيرادات قدرها 317.0 مليون دولار، وهو أمر قوي، ولكن طغت عليه خسارة صافية مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً بقيمة 81.9 مليون دولارمما يعني أنهم ما زالوا يحرقون رأس المال لتغذية النمو. ومع ذلك، فإن القصة الأساسية تتغير: لقد ضربوا 0% هامش التشغيل غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً للعام بأكمله، خطوة كبيرة نحو تحقيق التعادل، والاشتراك في التزامات الأداء المتبقية (RPO) - وهي الإيرادات المتعاقد عليها في المستقبل - قفزت 14% سنة بعد سنة إلى 403.6 مليون دولار اعتبارًا من 31 يناير 2025. يُظهر نمو RPO بوضوح أن العملاء ملتزمون على المدى الطويل، بالإضافة إلى أنهم أبلغوا عن أول أرباح إيجابية للسهم الواحد بخلاف مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا في الربع الثاني من عام 2025. ويبدو أن السوق يقوم بتسعير المخاطر، مع تداول السهم حول $11.35، أقل بكثير من الهدف المتفق عليه وهو $17، لذلك نحن بحاجة إلى الانهيار إذا كان الطريق إلى الربحية الحقيقية يبرر التقييم الحالي.

تحليل الإيرادات

أنت بحاجة إلى معرفة من أين تأتي أموال شركة Domo, Inc. (DOMO) فعليًا، لأن رقم الإيرادات الرئيسي للسنة المالية 2025 (FY2025) مضلل بعض الشيء. والوجهة المباشرة هي أن أعمال الاشتراك الأساسية في Domo لا تزال ثابتة وتبني تراكمًا أقوى على المدى الطويل، حتى مع انخفاض إجمالي الإيرادات المُبلغ عنها بشكل طفيف بسبب الخدمات غير الأساسية.

بالنسبة للسنة المالية 2025 الكاملة، والتي انتهت في 31 يناير 2025، أعلنت Domo عن إجمالي إيرادات قدرها 317.0 مليون دولار. إليك التفاصيل المهمة: الغالبية العظمى من هذه الإيرادات - البالغة 286.0 مليون دولار - جاءت من خدمات الاشتراك، وهو مصدر دخل ثابت ومتكرر يرغب كل مستثمر في البرمجيات كخدمة (SaaS) في رؤيته. أما المبلغ المتبقي وقدره 31.0 مليون دولار فقد تم الحصول عليه من الخدمات المهنية والإيرادات الأخرى. هذه هي الحسابات السريعة لنموذج أعمالهم.

• إيرادات الاشتراك: 286.0 مليون دولار (حوالي 90.2% من الإجمالي)
• الخدمات المهنية/الإيرادات الأخرى: 31.0 مليون دولار (حوالي 9.8% من الإجمالي)

عندما تنظر إلى النمو على أساس سنوي، بلغ إجمالي إيرادات Domo 317.0 مليون دولار، وهو ما يمثل انخفاضًا طفيفًا بنسبة -0.61% عن السنة المالية السابقة. يعد هذا النمو شبه المسطح بمثابة رياح معاكسة، ولكن من المهم أن نفهم السبب. كانت إيرادات الاشتراكات ثابتة بشكل أساسي مقارنة بالعام الماضي، لكن الانخفاض نتج عن قطاع الخدمات المهنية الأكثر تقلبًا. تعتبر هذه الإيرادات غير الأساسية أقل استراتيجية، وتراجعها هو ما أدى إلى انخفاض إجمالي الإيرادات.

الفرصة الحقيقية مدفونة في التحول في نموذج أعمالهم. تنتقل Domo بشكل نشط إلى نموذج التسعير القائم على الاستهلاك، مبتعدة عن التراخيص التقليدية القائمة على المقاعد. يمثل هذا النموذج الجديد الآن 55% من إيراداتهم السنوية المتكررة (ARR) اعتبارًا من الربع الثالث من السنة المالية 2025، وكانت جميع عقود العملاء الجدد في ذلك الربع قائمة على الاستهلاك. يعد هذا المحور بمثابة مسرحية طويلة المدى من شأنها مواءمة قيمة العميل بشكل أفضل مع الاستخدام، ولكنه يمكن أن يجعل التعرف على الإيرادات على المدى القريب يبدو صعبًا - وهو تحدٍ شائع أثناء التحولات النموذجية.

ولكي نكون منصفين، تشير الإدارة إلى التزامات الأداء المتبقية (RPO) باعتبارها المؤشر الرائد الأفضل، وذلك لسبب وجيه. RPO هو تراكم إيرادات الاشتراك المستقبلية بموجب العقد. اعتبارًا من 31 يناير 2025، بلغ معدل RPO لاشتراك Domo 403.6 مليون دولار، وهو ما يمثل زيادة صحية بنسبة 14% على أساس سنوي. يشير هذا بالتأكيد إلى أن الطلب طويل المدى على المنصة الأساسية لا يزال قوياً، على الرغم من ثبات الإيرادات. وهذا تمييز حاسم يجب على المستثمرين القيام به.

للتعمق أكثر في المخاطر والفرص التي تواجهها الشركة، يمكنك الاطلاع على التحليل الكامل على الموقع تحليل شركة Domo, Inc. (DOMO) الصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين. يجب أن تكون خطوتك التالية هي النظر عن كثب إلى اتجاهات هامش الربح الإجمالي لمعرفة كيف تؤثر تكاليف استضافة الطرف الثالث المتزايدة على الربحية.

مقاييس الربحية

تريد معرفة ما إذا كانت شركة Domo, Inc. (DOMO) قد تجاوزت أخيرًا مرحلة الربحية. الإجابة المختصرة للسنة المالية (FY) 2025 هي لا، ليس بعد على أساس مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً، لكنها تظهر مكاسب واضحة في الكفاءة التشغيلية تهم شركة البرمجيات كخدمة (SaaS). يجب أن ينصب تركيزك على الهامش الإجمالي وهامش التشغيل غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً، حيث يروي ذلك القصة الحقيقية لصحة أعمالهم الأساسية.

بالنسبة للسنة المالية 2025 الكاملة، والتي انتهت في 31 يناير 2025، أعلنت شركة Domo, Inc. عن إجمالي إيرادات قدرها 317.0 مليون دولار. هذا هو الأساس لجميع حسابات الهامش الخاصة بك. بلغت الخسارة الصافية للشركة لهذا العام GAAP (المبادئ المحاسبية المقبولة عمومًا) 81.9 مليون دولار أمريكي، مما أدى إلى هامش ربح صافي يبلغ حوالي -25.8%. هذه خسارة فادحة، ولا تزال نموذجية بالنسبة لشركة SaaS التي تركز على النمو، ولكنها بالتأكيد شيء يجب مراقبته.

فيما يلي الحسابات السريعة حول نسب الربحية الرئيسية للسنة المالية 2025:

هامش الربح الإجمالي 74% هو الرقم الأول الذي يجب أن يلفت انتباهك. بالنسبة إلى أعمال SaaS، تريد أن ترى هذا الرقم بنسبة 75% أو أعلى، لذا فإن شركة Domo, Inc. على أعتاب معيار الصناعة. هذا الهامش هو ما يتبقى بعد دفع تكلفة تقديم الخدمة مثل الاستضافة السحابية ودعم العملاء. إنه يُظهر قوة التسعير الأساسية وكفاءة نظامهم الأساسي.

بالنظر إلى الاتجاهات، انخفض هامش الربح الإجمالي قليلاً بالفعل، حيث انخفض من 76% في العام السابق إلى 74% في السنة المالية 2025. وأرجعت الشركة هذا الانخفاض مباشرةً إلى زيادة تكاليف خدمات استضافة الويب التابعة لجهات خارجية، وهو ما يمثل تحديًا تشغيليًا واضحًا تحتاج إلى إدارته بشكل أفضل أثناء توسيع نطاق النظام الأساسي وقدرات الذكاء الاصطناعي الخاصة به. هذه نقطة حرجة لأي شخص استكشاف مستثمر Domo, Inc. (DOMO). Profile: من يشتري ولماذا؟

عند مقارنة هامش التشغيل المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا والذي يبلغ -19% بالصناعة، فإن شركة Domo, Inc. تتخلف عن الركب. كان متوسط ​​هامش التشغيل لمجموعة من شركات SaaS في الربع الأول من عام 2025 حوالي -9%، لذا فإن رقم مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا لشركة Domo, Inc. أسوأ بشكل ملحوظ من المتوسط. ومع ذلك، كان هامش التشغيل غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً 0% للسنة المالية 2025، وهو ما يستثني العناصر غير النقدية مثل التعويضات القائمة على الأسهم والإطفاء. يعد هذا الرقم الذي لا يتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا بنسبة 0% علامة بارزة، حيث يُظهر أن الأعمال الأساسية قد انهارت من الناحية التشغيلية قبل تلك الرسوم غير النقدية.

إن قصة الكفاءة التشغيلية هي في الواقع إيجابية، على الرغم من خسارة مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً. تمكنت شركة Domo, Inc. من خفض إجمالي نفقات التشغيل إلى 295.3 مليون دولار في السنة المالية 2025، بانخفاض من 298.4 مليون دولار في العام السابق. لقد فعلوا ذلك عن طريق خفض نفقات المبيعات والتسويق بمبلغ 12.4 مليون دولار، وهي علامة على إدارة أكثر صرامة للتكاليف والتحول نحو استراتيجيات نمو أكثر كفاءة يقودها الشركاء. هذه إشارة قوية على أن فريق الإدارة يركز على النتيجة النهائية، حتى لو كانت الخسارة الصافية لا تزال تنمو إلى 81.9 مليون دولار بسبب عوامل أخرى.

• هامش الربح الإجمالي قوي عند 74%، بالقرب من معيار SaaS الذي يبلغ 75%.
• هامش التشغيل المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً والذي يبلغ -19% أقل من متوسط ​​خسارة SaaS البالغة -9%.
• وصل هامش التشغيل غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً إلى 0%، وهي نقطة التعادل التشغيلية الرئيسية.
• تتحسن إدارة التكلفة، مع انخفاض قدره 12.4 مليون دولار في الإنفاق على المبيعات والتسويق.

هيكل الديون مقابل حقوق الملكية

أنت تنظر إلى الميزانية العمومية لشركة Domo, Inc. وتحاول قياس مخاطرها المالية، وأول ما يتبادر إلى ذهنك هو هيكل رأس المال غير العادي. والخلاصة المباشرة هي أن شركة Domo تعتمد بشكل كبير على الديون مقارنة بأسهمها، ولكنها اتخذت مؤخرًا خطوات ملموسة للتخلص من مخاطر التزاماتها على المدى القريب، مما يوفر لنفسها الوقت لتحقيق ربحية ثابتة.

اعتبارًا من تقارير السنة المالية 2025، تحمل شركة Domo, Inc. إجمالي ديون يبلغ تقريبًا 135.53 مليون دولار. ينقسم هذا إلى شريحة صغيرة من الديون قصيرة الأجل بسعر 1.000 دولار فقط 10.17 مليون دولار، مع السائبة-125.36 مليون دولار-الجلوس كديون طويلة الأجل. يعد هذا الهيكل نموذجيًا بالنسبة لشركة البرمجيات كخدمة (SaaS) التي تركز على النمو والتي أعطت الأولوية تاريخيًا لتطوير المنتجات وحصة السوق على صافي الدخل الفوري، ولكن المقياس الرئيسي، نسبة الدين إلى حقوق الملكية (D / E)، يحكي قصة أكثر تعقيدًا.

تبلغ نسبة D / E للشركة للسنة المالية 2025 -0.76. إليك الحسابات السريعة: نسبة D/E السلبية تعني أن الشركة تعاني من عجز في حقوق المساهمين - حيث يتجاوز إجمالي التزاماتها إجمالي أصولها، مما يؤدي إلى محو حقوق المساهمين. يعد هذا علامة حمراء مهمة مقارنة بمتوسط ​​الصناعة لشركات SaaS، وهو معدل متحفظ بنسبة 5.2٪ (أو 0.052) في عام 2025، مما يعكس اتجاهًا أوسع لتخفيض المديونية والتركيز على الربحية في قطاع البرمجيات.

• إجمالي الدين (السنة المالية 2025): 135.53 مليون دولار.
• الديون طويلة الأجل: 125.36 مليون دولار.
• نسبة الدين إلى حقوق الملكية: -0.76.

لكي نكون منصفين، كانت شركة Domo, Inc. استباقية في إدارة هذا الدين. نفذت الشركة تعديلًا حاسمًا للديون في أغسطس 2024، مما أدى إلى تمديد فترة استحقاق تسهيلاتها مع الصناديق التي تديرها شركة BlackRock حتى أغسطس 2028. وكانت هذه الخطوة ذكية؛ فقد دفع مخاطر كبيرة على المدى القريب - كان الدين الأصلي مستحقا في أبريل 2025 - إلى أبعد من ذلك، كما خفض سعر الفائدة الإجمالي. يعد هذا أمرًا إيجابيًا بالتأكيد بالنسبة للتدفق النقدي، مما يمنح الشركة مدرجًا أطول لتنفيذ خطتها لتحقيق الربحية.

إن استراتيجية التمويل هي عبارة عن نزهة على حبل مشدود بين الديون وحقوق الملكية. وبسبب وضع الأسهم السلبي، فإن زيادة رأس المال من خلال عروض الأسهم التقليدية يمكن أن تكون مخففة للغاية للمساهمين الحاليين. لذلك، اعتمدت الشركة على القروض المضمونة لأجل (تمويل الديون)، في المقام الأول من المقرضين المؤسسيين مثل بلاك روك، لتمويل عملياتها ومبادرات النمو. يعد هذا النهج المثقل بالديون بمثابة مخاطرة محسوبة، حيث يراهن على أن التدفق النقدي المستقبلي من منصة تجربة البيانات السحابية الأصلية سيكون كافيًا لخدمة الديون وقلب تلك الأسهم السلبية في النهاية إلى قيمة إيجابية. يمكنك قراءة المزيد عن الإستراتيجية طويلة المدى هنا: بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Domo, Inc. (DOMO).

وما يخفيه هذا التقدير هو الاعتماد على الدعم المستمر من حاملي ديونها الحاليين. يعد التمديد حتى عام 2028 بمثابة تصويت بالثقة من شركة BlackRock، ولكن يجب على الشركة إظهار تقدم مستمر نحو التدفق النقدي الحر الإيجابي لتجنب مناقشة أخرى لإعادة التمويل عالية المخاطر في غضون بضع سنوات. بالنسبة للمستثمرين، يجب أن يكون التركيز على وتيرة توليد النقد، وليس فقط نمو الإيرادات، لمعرفة مدى السرعة التي يمكن أن تتغلب بها شركة Domo, Inc. على تحديات هيكل رأس المال الحالية.

السيولة والملاءة المالية

تريد معرفة ما إذا كانت شركة Domo, Inc. (DOMO) لديها الأموال النقدية لتغطية فواتيرها على المدى القريب. الإجابة السريعة هي أنه في حين أن نسب السيولة التقليدية للشركة تومض بعلامة تحذير، فإن اتجاه التدفق النقدي التشغيلي الأخير في عام 2025 يُظهر محورًا حاسمًا نحو التمويل الذاتي، وهو ما يمثل نقطة قوة رئيسية.

بالنسبة للسنة المالية 2025 الكاملة، والتي انتهت في 31 يناير 2025، كان مركز السيولة لدى شركة Domo, Inc. ضيقًا. وكانت النسبة الحالية للشركة في ذلك الوقت فقط 0.56مما يعني أن لديها 56 سنتًا فقط من الأصول المتداولة مقابل كل دولار من الالتزامات المتداولة. وبحلول الربع الثاني من العام المالي 2026 (يوليو 2025)، انخفضت هذه النسبة أكثر إلى 0.48. وكانت النسبة السريعة، التي تستبعد الأصول الأقل سيولة مثل المخزون (رغم أنها ضئيلة بالنسبة لشركة برمجيات)، أقل من ذلك عند 0.38 اعتبارًا من أكتوبر 2025 (TTM). أي شيء أقل من 1.0 يشير إلى وجود موقف صعب على المدى القصير، وتعمل شركة Domo, Inc. مع وجود فجوة كبيرة في السيولة.

رأس المال العامل واتجاهات التدفق النقدي

وتترجم هذه النسبة المنخفضة مباشرة إلى رأس مال عامل سلبي (الأصول المتداولة مطروحا منها الالتزامات المتداولة). في نهاية السنة المالية 2025، كان رأس المال العامل لشركة Domo, Inc. سلبيًا 113.272 مليون دولاروالتي اتسعت إلى سلبية تقريبًا 128.96 مليون دولار بحلول يوليو 2025. يمثل هذا الاتجاه السلبي خطرًا، ولكن بالنسبة لشركة برمجيات قائمة على الاشتراك، غالبًا ما يكون مدفوعًا بالإيرادات النقدية المؤجلة التي يتم تحصيلها مقدمًا مقابل الخدمات التي لم يتم تسليمها بعد - وهو ما يمثل التزامًا ولكنه علامة على قوة الإيرادات المستقبلية. ومع ذلك، لا يمكنك الدفع للبائعين من خلال الإيرادات المؤجلة، وبالتالي فإن بيان التدفق النقدي هو عامل التعادل الحقيقي هنا.

فيما يلي الحسابات السريعة حول توليد النقد للسنة المالية الكاملة 2025 والتحول الأخير:

• التدفق النقدي التشغيلي للسنة المالية 2025: صافي النقد تستخدم في كانت الأنشطة التشغيلية 9.1 مليون دولار.
• التدفق النقدي الحر المعدل للسنة المالية 2025: كان هذا سلبيا 12.9 مليون دولار لمدة عام كامل .

والخبر السار هو الاتجاه الأخير. في الربع الأول من السنة المالية 2026 (المنتهي في 30 أبريل 2025)، قلبت الشركة السيناريو، وأبلغت عن صافي النقد المقدمة من الأنشطة التشغيلية 4.0 مليون دولار. واستمر هذا الزخم الإيجابي، مع ارتفاع التدفق النقدي الحر المعدل 1.3 مليون دولار في الربع الأول من السنة المالية 2026 وزيادة إلى 1.4 مليون دولار في الربع الثاني من السنة المالية 2026 (يوليو 2025). يعد هذا التحول من حرق النقد إلى عمليات توليد النقد هو المقياس الوحيد الأكثر أهمية لشركة برمجيات تركز على النمو مثل Domo، Inc.

وما يخفيه هذا التقدير هو جانب الاستثمار والتمويل. وكانت أموال الشركة من الأنشطة الاستثمارية (TTM) سلبية 9.99 مليون دولار، ويرجع ذلك في المقام الأول إلى النفقات الرأسمالية، وهو أمر طبيعي. وكان رصيدهم النقدي مستقرا نسبيا، عند مستوى 47.2 مليون دولار اعتبارًا من 30 أبريل 2025، بدءًا من 45.3 مليون دولار في نهاية العام المالي 2025. المشكلة الأساسية ليست نقص النقد في الوقت الحالي، ولكن عدم التوازن الهيكلي بين الأصول المتداولة والالتزامات، والتي تعتمد بشكل كبير على قدرتها على الحفاظ على التدفق النقدي التشغيلي الإيجابي. إن حقيقة أنهم بدأوا في توليد النقد من العمليات الأساسية هي خطوة كبيرة نحو الملاءة المالية، والتي يمكنك قراءة المزيد عنها في مقالتنا الكاملة: تحليل شركة Domo, Inc. (DOMO) الصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين.

تحليل التقييم

الإجابة المختصرة هي أن شركة Domo, Inc. (DOMO) هي سهم نمو يتم تداوله حاليًا بسعر مخفض مقارنة بإجماع المحللين، مما يشير إلى أنها مقومة بأقل من قيمتها على أساس تطلعي، لكن مقاييس الربحية السلبية تشير إلى وجود خطر واضح. أنت بحاجة إلى النظر إلى النسب البسيطة والتركيز على مضاعف قيمة المؤسسة إلى المبيعات، وهو مقياس أفضل لشركة لا تزال تعطي الأولوية لحصة السوق على الربح الفوري، ولكن طريقها إلى الربحية هو بالتأكيد القضية الأساسية.

عندما تنظر إلى مقاييس التقييم التقليدية، تجد أن الكثير منها منحرف أو ببساطة غير متاح لأن Domo لم يحقق أرباحًا مستمرة بعد. على سبيل المثال، لا تنطبق نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) (N/A) لأن الشركة أبلغت عن أرباح زائدة للسهم لمدة اثني عشر شهرًا (TTM) تبلغ حوالي -$1.95. كما أن نسبة السعر إلى القيمة الدفترية (P / B) هي N / A لأن الشركة لديها قيمة دفترية سلبية للسهم الواحد -$4.64. يعد هذا أمرًا شائعًا بالنسبة لشركات البرمجيات كخدمة (SaaS) عالية النمو، ولكنه لا يزال يعني أنه لا يمكنك استخدام هذه الشاشات الأساسية.

إليك الرياضيات السريعة حول المقاييس الأكثر صلة بشركة مثل هذه:

• قيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EV/EBITDA): تقارن هذه النسبة القيمة الإجمالية للشركة، بما في ذلك الدين (قيمة المؤسسة)، إلى وكيل التدفق النقدي التشغيلي (الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء). تعتبر الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك الخاصة بشركة Domo سلبية، مما يؤدي إلى EV/EBITDA تقريبًا -13.93 اعتبارًا من نوفمبر 2025، مما يخبرك أنهم يحرقون الأموال النقدية من العمليات.
• السعر إلى المبيعات (P/S): يعد هذا مقياسًا أفضل للنمو في المراحل المبكرة. نسبة P/S لـ Domo موجودة 1.41. بالنسبة للسياق، فإن العديد من البرامج النظيرة القائمة تتداول بشكل أعلى بكثير، لذلك يشير هذا إلى تقييم مخفض مقارنة بالإيرادات.

لقد كان السهم رحلة برية خلال الأشهر الـ 12 الماضية. لقد شهد تأرجحًا هائلاً، حيث تم تداوله بين أدنى مستوى خلال 52 أسبوعًا $6.01 وارتفاع $18.49، مع سعر إغلاق حديث تقريبًا $11.48 اعتبارًا من 18 نوفمبر 2025. وعلى الرغم من التقلبات، فقد حقق السهم تغيرًا إيجابيًا بحوالي 46.10% خلال العام الماضي. من الواضح أن السوق يزن إمكانات نمو الشركة مقابل افتقارها إلى الربحية ومخاطر التخفيف. لمزيد من المعلومات حول الاتجاه الاستراتيجي الذي يقود هذا، يمكنك مراجعة بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Domo, Inc. (DOMO).

أما بالنسبة للدخل، فإن شركة Domo, Inc. لا تدفع أرباحًا، لذا فإن كلاً من عائد الأرباح ونسبة الدفع 0.00%. يعد هذا أمرًا قياسيًا بالنسبة لشركة تقوم بإعادة استثمار كل رأس مالها مرة أخرى في النمو والعمليات.

ويميل محللو وول ستريت نحو نظرة مستقبلية إيجابية، مع تصنيف إجماعي لـ "شراء معتدل" من عشر شركات تغطي الأسهم. يعتبر متوسط السعر المستهدف لمدة 12 شهرًا قويًا $17.00مما يشير إلى ارتفاع كبير عن السعر الحالي. يعتمد هذا الهدف على نطاق يمتد من مستوى منخفض $8.00 إلى ارتفاع $21.00. لا يزال السوق يكتشف ما إذا كانت الشركة قادرة على تنفيذ محورها نحو التدفق النقدي المستدام، وهو ما أكدته في استراتيجيتها المالية لعام 2025.

فيما يلي ملخص لمقاييس التقييم الأساسية لملفك:

ما يخفيه هذا التقدير هو مخاطر التنفيذ الكامنة في أي شركة ذات أرباح سلبية. خطوتك التالية هي تصميم المسار إلى التدفق النقدي الحر الإيجابي (FCF) باستخدام إرشادات Domo المعلنة. الشؤون المالية: قم بإعداد تحليل حساسية لنقطة التعادل في FCF بحلول نهاية الأسبوع.

عوامل الخطر

أنت بحاجة إلى النظر إلى ما هو أبعد من النمو المثير للإعجاب في التزامات الأداء المتبقية (RPO) والتركيز على المخاطر المالية الأساسية. تقوم شركة Domo (DOMO) بالتأكيد باتخاذ خطوات استراتيجية نحو الذكاء الاصطناعي والنماذج القائمة على الاستهلاك، ولكن الواقع على المدى القريب هو صراع من أجل الربحية وحصة السوق ضد الشركات العملاقة. أكبر المخاطر هي المنافسة الخارجية والتحدي الداخلي المتمثل في التدفق النقدي السلبي المستمر.

بصراحة، السوق لا يرحم، والشركة ذات التقييم المرتفع النمو تحتاج إلى إظهار طريق واضح لتوليد النقد. تقوم إدارة دومو بتنفيذ عملية محورية، لكن يتعين علينا أن نحدد المخاطر التي قد تعرقل هذا المنعطف.

مخاطر المنافسة الخارجية والسوقية

الخطر الخارجي الأساسي هو الحجم الهائل للمنافسة. تعمل Domo في مجال ذكاء الأعمال (BI) وتحليل البيانات، وهو سوق يهيمن عليه بشكل متزايد لاعبون ضخمون مثل Microsoft (Power BI) وTableau (المملوكة لشركة Salesforce). يمكن لهؤلاء المنافسين تجميع أدوات ذكاء الأعمال الخاصة بهم في مجموعات برمجيات مؤسسية أوسع ومتكاملة للغاية، مما يجعل من الصعب على لعبة خالصة مثل Domo التنافس على السعر أو عمق النظام البيئي. إنه سيناريو ديفيد ضد جالوت الكلاسيكي.

تترجم هذه المنافسة مباشرة إلى مشكلة نمو. بالنسبة للسنة المالية 2026، تشير توجيهات الشركة إلى أنه من المتوقع أن ينخفض نمو الإيرادات بنسبة 1٪ إلى 2٪ على أساس سنوي، وهي علامة واضحة على الضغط على الخط العلوي. بالإضافة إلى ذلك، انخفض متوسط الفواتير - وهو مؤشر رئيسي للإيرادات المستقبلية - بنسبة 1.1% على أساس سنوي خلال الأرباع الأربعة الأخيرة، مما يشير إلى تحديات اكتساب العملاء والاحتفاظ بهم. السوق مشبع، لذا يجب عليهم التمايز مع منصة الذكاء الاصطناعي الخاصة بهم. يمكنك قراءة المزيد عن توجههم الاستراتيجي المعلن هنا: بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Domo, Inc. (DOMO).

المخاطر المالية والتشغيلية الداخلية

الخطر الداخلي الأكثر إلحاحًا هو استمرار حرق الأموال وعدم الربحية. بالنسبة للسنة المالية 2025 الكاملة، أعلنت شركة Domo عن خسارة صافية وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا بقيمة 81.9 مليون دولار. وهذا رقم كبير يسلط الضوء على التكلفة المستمرة للمبيعات والتسويق والبحث والتطوير اللازمة للمنافسة. إليك الرياضيات السريعة حول الوضع النقدي:

يعني التدفق النقدي الحر المعدل السلبي البالغ 12.9 مليون دولار أمريكي للسنة المالية 2025 أن الشركة لا تزال تستخدم النقد لإدارة أعمالها، حتى بعد حساب بعض التعديلات غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً. وبينما تحسن التدفق النقدي في الربع الرابع، إلا أن الرقم السلبي للعام بأكمله لا يزال يضغط على الميزانية العمومية، خاصة مع وصول صافي الدين إلى حوالي 75 مليون دولار. ما يخفيه هذا التقدير هو عدم الكفاءة التشغيلية، مثل فترة الاسترداد السلبية لتكلفة اكتساب العملاء (CAC) في الربع الأخير، مما يعني أن تكلفة كسب عميل جديد تتجاوز العوائد الفورية مؤقتًا.

استراتيجيات التخفيف والنقاط المضيئة التشغيلية

تدرك الإدارة جيدًا هذه المخاطر وتسعى بنشاط إلى اتباع مسار واضح للتخفيف منها. وتعتمد استراتيجيتهم على ثلاث ركائز أساسية: شراكات النظام البيئي، والنموذج القائم على الاستهلاك، والابتكار في مجال الذكاء الاصطناعي. يتعلق الأمر بالتحول من نموذج الاشتراك التقليدي إلى نموذج يدفع فيه العملاء مقابل ما يستخدمونه، مما قد يزيد من الالتزام والإيرادات بمرور الوقت.

ويظهر التركيز الاستراتيجي بعض النتائج التشغيلية الإيجابية:

• قم بزيادة الأعمال المتراكمة على المدى الطويل، كما يتضح من اشتراك RPO بقيمة 403.6 مليون دولار أمريكي اعتبارًا من 31 يناير 2025، بزيادة قدرها 14٪ على أساس سنوي.
• تحسين الاحتفاظ بالعملاء، حيث حققت مجموعة عملاء الاستهلاك إجمالي احتفاظ بنسبة 90%+ وصافي احتفاظ بنسبة 100%+ في السنة المالية 2025.
• ركز على حلول الذكاء الاصطناعي عالية القيمة، مثل Domo.AI، لإنشاء تمييز بين المنتجات مقارنة بالمنافسين الأكبر.

الهدف هو تحقيق نمو مربح ومستدام. إن الاستراتيجية سليمة، لكن التنفيذ يحتاج إلى الإسراع للتغلب على العبء المالي المتمثل في صافي الخسارة والرياح التنافسية المعاكسة.

فرص النمو

تمر شركة Domo, Inc. (DOMO) بمرحلة انتقالية حرجة، حيث تنتقل من نموذج الترخيص التقليدي إلى نموذج قائم على الاستهلاك، وهذا المحور هو المحرك الأكبر المنفرد لمستقبلها على المدى القريب. بينما أعلنت الشركة عن إجمالي إيرادات قدرها 317.0 مليون دولار للعام المالي الكامل 2025، مع صافي خسارة مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا البالغة 81.9 مليون دولارالقصة الحقيقية هي التحول الاستراتيجي. تم تصميم هذه الخطوة لمواءمة الإيرادات بشكل أفضل مع قيمة العميل، وهي تظهر بالفعل في المقاييس الرئيسية مثل التزامات الأداء المتبقية للاشتراك (RPO)، والتي وصلت إلى 403.6 مليون دولار اعتبارًا من 31 يناير 2025، بزيادة قدرها 14% سنة بعد سنة.

وإليك الحساب السريع: لقد أدى نموذج الاستهلاك إلى تعزيز إنتاجية المبيعات بأكثر من اللازم 60% في العام الماضي، وتتوقع الإدارة 85% ل 90% من الإيرادات السنوية المتكررة (ARR) التي ستأتي من هذا النموذج بحلول نهاية السنة المالية 2026. هذا النموذج هو الأساس للنمو الدائم، حتى لو كان من المتوقع أن يكون نمو الإيرادات القصوى للسنة المالية 2026 متواضعا، مع توجيهات الشركة في نطاق 312.0 مليون دولار ل 320.0 مليون دولار.

يعد سوق ذكاء الأعمال (BI) ومنتجات البيانات ضخمًا، وتضع Domo نفسها في القطاعات الأكثر قيمة.

• ابتكار الذكاء الاصطناعي: يعد تركيز الشركة على منصة منتجات الذكاء الاصطناعي والبيانات محركًا واضحًا للنمو، حيث فازت بجوائز مثل جائزة DEVIES لعام 2025 في تحليلات البيانات والتصور.
• النمو الذي يقوده النظام البيئي: شراكات استراتيجية مع كبار موفري مستودعات البيانات السحابية مثل ندفة الثلج و أوس حاسمة. يتيح ذلك لـ Domo العمل كطبقة تصور سهلة الاستخدام أعلى البنية التحتية الحالية لبيانات العميل.
• الاختراق الدولي: الولايات المتحدة تمثل 80% من إجمالي إيراداتها للسنة المالية 2025، لكن الشركة تستهدف التوسع في أسواق مثل اليابان وأوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا.

الميزة التنافسية لـ Domo لا تتعلق فقط بالميزات؛ يتعلق الأمر بإمكانية الوصول. النظام الأساسي سحابي ومصمم ليكون بديهيًا، مما يمكّن المستخدمين غير التقنيين عبر المؤسسة - بدءًا من الرئيس التنفيذي وحتى موظفي الخطوط الأمامية - من اتخاذ قرارات تعتمد على البيانات. هذا التركيز هو السبب وراء الاعتراف بالمنصة غالبًا على أنها "منافس" في تقرير Gartner Magic Quadrant لعام 2024 و"الأداء القوي" في تقرير Forrester Wave™‎ للربع الثاني من عام 2025 لمنصات ذكاء الأعمال. بصراحة، تعتبر سهولة الاستخدام ميزة كبيرة عندما يصبح المنافسون معقدين للغاية.

إجماع المحللين على إيرادات السنة المالية 2026 أكثر تفاؤلاً قليلاً من توجيهات الشركة، حيث يقع عند مستوى تقريبي 324.39 مليون دولار، مع توقعات بتحسن أرباح السهم (EPS) غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا بشكل كبير إلى خسارة -$0.15، مقارنة بالخسارة غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً لعام 2025 والتي تبلغ -$0.52. ويشير هذا إلى أن الشارع يعتقد بالتأكيد أن صورة الربحية تتحسن بسرعة، حتى لو كان نمو الإيرادات لا يزال مستقراً. يمكنك التعمق أكثر في معرفة من يراهن على هذا التحول استكشاف مستثمر Domo, Inc. (DOMO). Profile: من يشتري ولماذا؟

ما يخفيه هذا التقدير هو احتمال حدوث زيادة أسرع في الإيرادات القائمة على الاستهلاك. إذا قام العملاء الذين تبنوا النموذج الجديد بتوسيع استخدامهم بشكل أسرع مما كان متوقعًا، فقد تشهد Domo مفاجأة كبيرة في الإيرادات، حيث تم تصميم النموذج لتحقيق قيمة عمرية أعلى لكل عميل.