تحليل شركة Expedia Group, Inc. (EXPE) الصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين

لقد اطلعت على العناوين الرئيسية المتعلقة بالطلب على السفر، ولكنك بحاجة إلى معرفة ما إذا كانت شركة Expedia Group, Inc. (EXPE) لا تزال رهانًا ذكيًا مع تشديد ميزانيات المستهلكين. والخبر السار هو أن الصحة المالية تبدو قوية بالتأكيد، لكن محرك النمو قد تحول؛ لم يعد الأمر يتعلق فقط بالترفيه بعد الآن. سجلت إيرادات الشركة المتأخرة لمدة اثني عشر شهرًا (TTM) حتى الربع الثالث من عام 2025 نموًا قويًا 14.37 مليار دولار، ثابت 7.29% تسلق سنة بعد سنة. هذا كثير من التذاكر وليالي الغرف. ومع ذلك، فإن القصة الحقيقية هي المحور الهيكلي للعمليات التجارية بين الشركات (B2B)، والتي شهدت قفزة هائلة في الحجوزات. 26% على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025، مما يثبت نجاح استراتيجيتهم. يتوقع المحللون حاليًا تحقيق ربحية السهم (EPS) لعام 2025 بالكامل $12.28، مما يشير إلى أن الكفاءة التشغيلية القوية تترجم مباشرة إلى النتيجة النهائية، بالإضافة إلى القيمة المعادة للشركة من خلال إعادة الشراء 957 مليون دولار في الأسهم في النصف الأول من عام 2025. نحتاج إلى النظر إلى ما هو أبعد من إجمالي الحجوزات ومعرفة من أين يأتي هذا الربح فعليًا.

تحليل الإيرادات

إذا كنت تنظر إلى شركة Expedia Group, Inc. (EXPE)، فإن القصة الرئيسية لعام 2025 هي قصة النمو الاستراتيجي القوي، الذي يغذيه إلى حد كبير قطاع قوي ولكن غالبًا ما يتم تجاهله. خلال الاثني عشر شهرًا اللاحقة المنتهية في 30 سبتمبر 2025، وصل إجمالي إيرادات Expedia Group إلى 14.37 مليار دولار، بمناسبة محترمة 7.29% زيادة على أساس سنوي. كان الربع الثالث من عام 2025 (الربع الثالث من عام 2025) بالتأكيد نقطة عالية، حيث حقق 4.41 مليار دولار في الإيرادات، والذي ارتفع 9% من نفس الربع من العام الماضي.

إن نمو الإيرادات هذا ليس مجرد مد يرفع كل القوارب؛ إنه تحول واضح في المكان الذي تركز فيه الشركة طاقتها ورأس مالها. والفكرة الأساسية بالنسبة للمستثمرين هي أن قطاع الأعمال التجارية (B2B) أصبح الآن المحرك الأساسي، مما يؤدي إلى التوسع في الحجم والإيرادات.

المزيج المتغير لمصادر الإيرادات الأولية

تحقق Expedia Group إيراداتها في المقام الأول من خلال ثلاث قنوات: علاماتها التجارية الأساسية التي تربط الشركات بالمستهلكين (B2C) مثل Expedia وHotels.com وVrbo؛ قطاع B2B الذي يتوسع بسرعة (حلول العلامات التجارية الخاصة)؛ وأعمالها الإعلانية والإعلامية، بما في ذلك trivago. يستخدم كل من B2C وB2B مزيجًا من نماذج التاجر (حيث تكون Expedia هي البائع) والوكالة (حيث تحصل Expedia على عمولة).

فيما يلي الحسابات السريعة لأداء الربع الثالث من عام 2025، والتي تظهر تباينًا واضحًا في معدلات النمو التي تحتاج إلى الانتباه إليها:

B2B: محرك النمو الذي لا يمكن وقفه

التغيير الأكثر أهمية في الإيرادات profile هي مساهمة متسقة وكبيرة الحجم من B2B. يتعاون هذا القطاع مع مديري السفر في الشركات، وشركات الطيران، والمؤسسات المالية، ويزودهم بمنصة تكنولوجيا وإمدادات السفر الخاصة بشركة Expedia. وهذه ليست استراتيجية جديدة، ولكن تنفيذها بدأ يؤتي ثماره الآن. شهد قطاع B2B ارتفاعًا في إيراداته 18% في الربع الثالث من عام 2025، وارتفع إجمالي حجوزاتها بشكل أكثر إثارة للإعجاب 26%. هذا هو الربع الـ17 على التوالي نمو مزدوج الرقم لحجوزات B2B.

لماذا يهم هذا؟ غالبًا ما يُنظر إلى إيرادات B2B على أنها أكثر استقرارًا وأقل اعتمادًا على الإنفاق التسويقي الاستهلاكي المتقلب. إنها منطقة عالية النمو وذات هوامش ربحية كبيرة تعمل على تنويع مخاطر Expedia Group بشكل منهجي بعيدًا عن حركة المرور المباشرة للمستهلكين. نمت حجوزات السكن، المنتج الأساسي للشركة 13% بشكل عام، مع ارتفاع حجوزات الفنادق 15%، مدفوعة إلى حد كبير بقوة B2B هذه. لا يزال الجانب B2C هو أكبر مساهم في الإيرادات، ولكن B2B هو المكان الذي يوجد فيه الزخم.

• يوفر نمو B2B استقرار الإيرادات.
• إيرادات الإعلانات (ما فوق 16%) يُظهر أيضًا ثقة الشريك.
• التركيز على تكنولوجيا المنصات يؤتي ثماره.

إذا كنت تريد التعمق أكثر في معرفة من الذي يستفيد من زخم B2B هذا، فيجب عليك القراءة استكشاف مستثمر Expedia Group, Inc. (EXPE). Profile: من يشتري ولماذا؟

مقاييس الربحية

أنت بحاجة إلى معرفة أين تذهب الأموال بالفعل في شركة مثل Expedia Group, Inc. (EXPE)، خاصة مع نضوج قطاع السفر. والنتيجة المباشرة هي أن شركة Expedia Group, Inc. تحافظ على هامش إجمالي هو الأفضل في فئتها، لكن كفاءتها التشغيلية لا تزال متخلفة عن منافستها الأساسية، Booking Holdings, Inc.

تُظهر صورة ربحية الشركة للأثني عشر شهرًا اللاحقة لعام 2025 (TTM) أداءً صحيًا يترجم إلى نمو قوي، وإن لم يكن مذهلاً. هامش الربح الإجمالي - الذي يوضح الإيرادات المتبقية بعد التكلفة المباشرة للمبيعات - قوي بشكل استثنائي عند حوالي 89.6% (LTM يونيو 2025). يعد هذا الرقم المرتفع أمرًا نموذجيًا بالنسبة لوكالة السفر عبر الإنترنت (OTA) لأن تكلفة إيراداتها الرئيسية منخفضة، مما يعكس النموذج القائم على العمولة بدلاً من تكاليف المخزون المادي. وهذا يعني أنهم يحصلون بالتأكيد على الغالبية العظمى من إيراداتهم من الحجوزات.

ومع ذلك، يتم سرد القصة الحقيقية في أسفل بيان الدخل. فيما يلي الحسابات السريعة لهوامش TTM الرئيسية التي تنتهي في أواخر عام 2025:

• هامش الربح الإجمالي: 89.6%
• هامش التشغيل: 11.79%
• هامش صافي الربح: 9.66% (استنادًا إلى صافي دخل TTM البالغ 1.388 مليار دولار والإيرادات 14.37 مليار دولار)

يسلط الانخفاض من هامش الربح الإجمالي بنسبة 89.6% إلى هامش التشغيل بنسبة 11.79% الضوء على الإنفاق الهائل على نفقات التشغيل (OpEx)، وفي المقام الأول تكاليف التسويق والتكنولوجيا والتكاليف الإدارية العامة. للأشهر الاثني عشر المنتهية في 30 سبتمبر 2025، بلغ صافي الدخل 1.388 مليار دولار، وهو ما يمثل زيادة كبيرة على أساس سنوي قدرها 30.08%مما يشير إلى أن جهود التحكم في التكاليف التي تبذلها الشركة بدأت تؤتي ثمارها.

قياس الكفاءة التشغيلية

لكي نكون منصفين، تبدو نسب الربحية لشركة Expedia Group, Inc. رائعة مقارنة بشركات السفر ذات الأصول الثقيلة مثل سلاسل الفنادق، ولكن يجب مقارنتها مع وكالات السفر الأخرى عبر الإنترنت. عندما نقارن شركة Expedia Group, Inc.‎ بأقرب نظيراتها، Booking Holdings, Inc.‎، يظهر اختلاف واضح في الكفاءة التشغيلية. هذا هو المكان الذي يلتقي فيه المطاط بالطريق للمستثمرين.

تتمتع شركة Booking Holdings, Inc. بهامش إجمالي أقل قليلاً عند 86.8% (LTM يونيو 2025)، ولكن هامش تشغيل TTM الخاص بهم أعلى بكثير عند 23.70% (اعتبارًا من نوفمبر 2025). وهنا المقارنة:

ما تخفيه هذه المقارنة هو أن شركة Expedia Group, Inc. تعمل بنشاط على سد هذه الفجوة. لقد ركزت الإدارة على توحيد النظام الأساسي والتحكم المنضبط في النفقات، وهذا هو السبب وراء هامش تشغيل TTM 11.79% (نوفمبر 2025) هو تحسن عن السنة المالية 2024 11.26%. وتشهد الشركة أيضًا نموًا قويًا في قطاع B2B (الأعمال التجارية إلى الأعمال)، والذي يتميز بطبيعته بهوامش أعلى وأقل اعتمادًا على تسويق الأداء المكلف مقارنة بالجانب B2C (الأعمال التجارية إلى المستهلك). يعد هذا المحور الاستراتيجي محركًا رئيسيًا لتوسيع الهامش في المستقبل. إذا كنت تريد التعمق أكثر في معرفة من يقود هذه الأرقام، فيجب عليك التحقق من ذلك استكشاف مستثمر Expedia Group, Inc. (EXPE). Profile: من يشتري ولماذا؟

هيكل الديون مقابل حقوق الملكية

أنت بحاجة إلى معرفة كيف تقوم شركة Expedia Group, Inc. (EXPE) بتمويل عملياتها، لأن هيكل رأس مال الشركة - مزيج الديون والأسهم - يخبرك بالكثير عن مخاطرها profile والمرونة المستقبلية. الفكرة المباشرة هي أن شركة Expedia Group, Inc. تعمل مع الاعتماد بشكل كبير على الديون مقارنة بحقوق المساهمين، وهي استراتيجية شائعة، وإن كانت عالية المخاطر، للشركات الناضجة في مجال السفر عبر الإنترنت.

اعتبارًا من أحدث فترات التقارير في أواخر عام 2025، فإن إجمالي ديون الشركة كبير. على سبيل المثال، بلغ الدين طويل الأجل للربع المنتهي في 30 سبتمبر 2025 حوالي 4.468 مليار دولارمما يدل على انخفاض على أساس سنوي، وهو ما يعد علامة إيجابية لجهود خفض الديون. وكانت الديون قصيرة الأجل، والتي تستحق خلال عام واحد، موجودة 1.747 مليار دولار اعتبارًا من يونيو 2025. وإليك الحساب السريع: إجمالي الدين تقريبًا 6.2 مليار دولار مقابل إجمالي حقوق المساهمين البالغ حوالي 2.6 مليار دولار اعتبارًا من 29 سبتمبر 2025.

يُترجم عبء الديون الثقيل هذا إلى نسبة عالية من الديون إلى حقوق الملكية (D / E). تم الإبلاغ عن نسبة D / E، التي تقيس نسبة الديون وحقوق الملكية المستخدمة لتمويل الأصول 7.43 اعتبارًا من 14 نوفمبر 2025. وهذا رقم مرتفع جدًا. ولكي نكون منصفين، فإن نسبة 1.76 غالبًا ما يتم اعتباره متوسطًا بالنسبة للشركات المماثلة، مما يعني أن شركة Expedia Group, Inc.‎ تعمل برافعة مالية أكبر بكثير من العديد من أقرانها. نسبة D/E بهذا الارتفاع تضع الشركة في القاع 10% من صناعتها، مما يشير إلى مخاطر مالية أعلى للمساهمين. هذا كثير من النفوذ لإدارته.

وتنشط الشركة بشكل واضح في إدارة هذه الديون. في فبراير 2025، قامت وكالة S&P Global Ratings بتعيين أ "بي بي بي" تصنيف مستوى الإصدار للسندات الممتازة غير المضمونة المقترحة، والذي يتماشى مع التصنيف الائتماني لمصدرها والتوقعات المستقرة. يعد هذا التصنيف الاستثماري أمرًا بالغ الأهمية، لأنه يبقي تكاليف الاقتراض تحت السيطرة. تم تخصيص عائدات هذه السندات للأغراض العامة للشركة، بما في ذلك إعادة تمويل الديون، ولكن أيضًا لعوائد رأس المال مثل أرباح و إعادة شراء الأسهم. وهذا يظهر استراتيجية واضحة لاستخدام الدين ليس فقط من أجل النمو، بل وأيضاً لتعزيز قيمة المساهمين.

تعمل شركة Expedia Group, Inc. على موازنة هيكل رأس مالها عن طريق استخدام الديون (الرافعة المالية) لتضخيم العائدات، خاصة وأن التدفق النقدي التشغيلي قوي بما يكفي لتغطية الديون. كما أنها تستخدم التمويل بالأسهم، ولكن من الواضح أن جانب الدين من المعادلة هو المهيمن. يعد هذا الاستخدام العدواني للديون مخاطرة محسوبة، حيث يمكن أن يؤدي إلى زيادة العائدات خلال الأوقات الجيدة، ولكنه يزيد أيضًا من خطر حدوث ضائقة مالية إذا ضرب الانكماش قطاع السفر. للتعمق أكثر في استراتيجية الشركة طويلة المدى، يمكنك مراجعة بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Expedia Group, Inc. (EXPE).

• الديون طويلة الأجل (الربع الثالث 2025): 4.468 مليار دولار.
• الديون قصيرة الأجل (الربع الثاني 2025): 1.747 مليار دولار.
• نسبة الدين إلى حقوق الملكية (نوفمبر 2025): 7.43.

السيولة والملاءة المالية

أنت بحاجة إلى معرفة ما إذا كانت شركة Expedia Group, Inc. (EXPE) قادرة على تغطية فواتيرها على المدى القريب، لا سيما في ضوء الطبيعة الدورية لصناعة السفر. والوجهة المباشرة هي أنه في حين أن نسب السيولة التقليدية للشركة تبدو ضعيفة، فإن توليد التدفق النقدي الأساسي قوي، وهو أمر نموذجي لنموذج أعمال المنصة.

بالنظر إلى الميزانية العمومية اعتبارًا من نوفمبر 2025، تعمل شركة Expedia Group, Inc.‎ برأس مال عامل سلبي (الأصول المتداولة مطروحًا منها الالتزامات المتداولة). هذه ليست علامة حمراء في حد ذاتها بالنسبة لوكالة السفر عبر الإنترنت (OTA)، ولكنها تتطلب نظرة فاحصة. رأس المال العامل تقريبا (3.8 مليار دولار)، وهو رقم من المتوقع أن يتحسن قليلاً إلى حوالي (3.6 مليار دولار). يوجد هذا الرصيد السلبي لأن العملاء يدفعون مقدمًا مقابل السفر، مما يؤدي إلى إنشاء التزام كبير يسمى الإيرادات المؤجلة، وهو التزام قصير الأجل لا يتطلب تدفقًا نقديًا خارجيًا.

فيما يلي الحساب السريع لقدرتهم الفورية على سداد الديون قصيرة الأجل (الالتزامات المتداولة):

• النسبة الحالية: نسبة الأصول المتداولة إلى الخصوم المتداولة تقريبية 0.75x.
• نسبة سريعة: كما أن النسبة السريعة، التي تستثني الأصول الأقل سيولة مثل المخزون، هي أيضًا تقريبية 0.75x.

النسبة أقل من 1.0x تعني الالتزامات المتداولة عند 17.26 مليار دولار اعتبارًا من سبتمبر 2025، تتجاوز الأصول المتداولة، والتي كانت 12.85 مليار دولار. تعد هذه سمة شائعة في الشركات التي تعتمد على منصات قليلة الأصول مثل Expedia Group, Inc. نظرًا لعنصر الإيرادات المؤجل الكبير هذا. ما يخفيه هذا التقدير هو الطبيعة عالية الجودة لأصولها المتداولة، والتي تتضمن رصيدًا نقديًا كبيرًا وما يعادله يبلغ حوالي 5.83 مليار دولار.

القوة الحقيقية تكمن في بيان التدفق النقدي. بالنسبة للأشهر الاثني عشر اللاحقة (TTM) المنتهية في 30 يونيو 2025، حققت الشركة أرباحًا قوية 2.778 مليار دولار صافي النقد من الأنشطة التشغيلية. يعد هذا التدفق النقدي التشغيلي القوي هو محرك السيولة الأساسي للشركة. بعد حساب النفقات الرأسمالية بحوالي 781 مليون دولار، كان التدفق النقدي الحر (FCF) لـ TTM صحيًا 2.0 مليار دولار.

تظهر اتجاهات التدفق النقدي استراتيجية واضحة لتخصيص رأس المال:

• التدفق النقدي التشغيلي: قوية وإيجابية، مما يعكس ربحية الأعمال الأساسية وإدارة رأس المال العامل بكفاءة.
• التدفق النقدي الاستثماري: في المقام الأول صافي التدفق الخارجي للنفقات الرأسمالية (CapEx) للحفاظ على منصة التكنولوجيا الخاصة بهم وتعزيزها، وهو استثمار ضروري لمحركات النمو الخاصة بهم.
• التدفق النقدي التمويلي: صافي التدفقات النقدية الخارجة كبيرة من (1.180 مليار دولار) للأشهر الستة الأولى من عام 2025. ويعود ذلك بشكل واضح إلى برنامج إعادة شراء الأسهم القوي للشركة، والذي استخدم 627 مليون دولار في الربع الثاني وحده

في حين أن النسب الحالية والسريعة المنخفضة قد تثير قلق المبتدئين، فإن التدفق النقدي التشغيلي الثابت والقوي والتدفق النقدي الحر الإيجابي يخفف من أي مخاوف فورية تتعلق بالسيولة. وتستخدم الشركة أموالها لإعادة رأس المال إلى المساهمين من خلال عمليات إعادة الشراء وتوزيعات الأرباح، وليس فقط لتغطية النقص التشغيلي. وهذا دليل على ثقة الإدارة. لمعرفة المزيد عن الاتجاه الاستراتيجي الذي يقود هذا توليد النقد، يمكنك مراجعة بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Expedia Group, Inc. (EXPE).

تحليل التقييم

تريد معرفة ما إذا كانت شركة Expedia Group, Inc. (EXPE) بمثابة عملية شراء، والإجابة السريعة هي أن السوق ينظر إليها على أنها "شراء معتدل"، ولكن مضاعفات تقييمها تشير إلى صورة أكثر دقة. في حين شهد السهم مكاسب هائلة، تشير مقاييسه التطلعية إلى تقييم معقول بناءً على نمو الأرباح المتوقع، مما يشير إلى أنه ليس مبالغًا فيه بشكل واضح عند سعره الحالي.

اعتبارًا من نوفمبر 2025، أغلق السهم عند حوالي $234.77 سهم، يجلس بشكل مريح ضمن نطاقه البالغ 52 أسبوعًا $130.01 ل $279.61. على مدار الاثني عشر شهرًا الماضية، حقق السهم عائدًا قويًا، حيث زاد بنسبة 45.94%، وهو ما يعكس انتعاش السفر بعد الوباء والتنفيذ القوي. وهذا أمر خطير، لذا فإن السؤال هو ما مقدار النمو الذي تم تسعيره بالفعل.

فيما يلي الحسابات السريعة لمضاعفات التقييم الرئيسية (أو مدى تكلفة السهم) لشركة Expedia Group, Inc. (EXPE) استنادًا إلى بيانات الاثني عشر شهرًا اللاحقة (TTM) اعتبارًا من نوفمبر 2025:

• نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) (TTM): 21.09. وهذا أقل من متوسطه التاريخي لعشر سنوات البالغ 42.11، مما يشير إلى أنه أرخص مما كان عليه تاريخياً بالنسبة للأرباح.
• نسبة السعر إلى الربحية الآجلة: 13.62. هذا هو ما يجب مراقبته، حيث ينخفض ​​بشكل كبير بناءً على توقعات المحللين لأرباح عام 2025، مما يشير إلى نمو كبير متوقع.
• نسبة السعر إلى القيمة الدفترية (P/B) (TTM): 21.60. يعد هذا أمرًا مرتفعًا، وهو أمر شائع بالنسبة لشركات التكنولوجيا ذات الأصول الخفيفة مثل Expedia Group, Inc. (EXPE)، ولكنه يوضح أن السوق يدفع علاوة على الأصول غير الملموسة وأسهم العلامات التجارية.
• قيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EV/EBITDA) (TTM): 13.46. يساعد هذا المضاعف على مقارنة الشركة مع نظيراتها، حيث أنه يزيل الاختلافات في هيكل رأس المال (مثل الديون).

وما يخفيه هذا التقدير هو هيكل رأس مال الشركة. قيمة EV/EBITDA لـ 13.46 هو مقياس أكثر موثوقية لصناعة كثيفة رأس المال مثل تكنولوجيا السفر، ويقع بالقرب من المتوسط ​​للقطاع، مما يجعل السهم يبدو بسعر معقول وليس رخيصًا أو باهظ الثمن.

يتمتع الشارع بنظرة إيجابية بشكل عام. إجماع المحللين هو أ "شراء" أو "شراء معتدل". متوسط السعر المستهدف من المحللين موجود $248.19مما يعني ارتفاعًا متواضعًا عن السعر الحالي. وقد قامت بعض الشركات، مثل DA Davidson، برفع أسعارها المستهدفة إلى $294.00، بما يتماشى مع الرأي القائل بأن الشركة مقومة بأقل من قيمتها حاليًا بناءً على آفاق النمو المستقبلي.

بالنسبة للمستثمرين الذين يركزون على الدخل، تقدم شركة Expedia Group, Inc. (EXPE) أرباحًا صغيرة ولكن مستقرة. العائد السنوي هو $1.60 للسهم الواحد، مما يترجم إلى عائد حوالي 0.67%. نسبة الدفع منخفضة جدًا تقريبًا 15.31%، وهي علامة جيدة على سلامة توزيعات الأرباح وتشير إلى أن الشركة لديها مجال واسع لإعادة استثمار الأرباح مرة أخرى في العمل أو زيادة العوائد لاحقًا.

للتعمق أكثر في معرفة من يقود حركة السعر هذه، يجب عليك القراءة استكشاف مستثمر Expedia Group, Inc. (EXPE). Profile: من يشتري ولماذا؟

الخطوة التالية: مدير المحفظة: قم بوضع نموذج لتقييم التدفق النقدي المخصوم (DCF) باستخدام الإجماع على ربحية السهم للسنة المالية 2025 البالغة 17.24 دولارًا أمريكيًا لتأكيد معدل النمو الضمني بحلول يوم الجمعة.

عوامل الخطر

أنت تنظر إلى شركة Expedia Group, Inc. (EXPE) بعد مسيرة قوية، خاصة مع تجاوز نتائج الربع الثالث من عام 2025 التوقعات. ولكن كمحلل متمرس، أرى بالتأكيد الحاجة إلى رسم خريطة للمخاطر على المدى القريب. تعمل الشركة بشكل جيد، لكن قطاع السفر هو عمل ديناميكي وشديد، لذا عليك أن تفهم أين تكمن نقاط الضغط الحقيقية.

إن الخطر الأساسي الذي تواجهه شركة Expedia Group, Inc. (EXPE) هو خطر استراتيجي: الحفاظ على النمو وتوسيع الهامش في مواجهة منافس هائل، Booking Holdings، والتغلب على الضعف المستمر في سوق السفر الاستهلاكي في الولايات المتحدة، على الرغم من التحسينات الأخيرة.

الرياح المعاكسة الخارجية والسوقية

أكبر التهديدات للسلامة المالية لشركة Expedia Group, Inc. (EXPE) هي تهديدات خارجية، بدءًا من الاحتكار الثنائي التنافسي في مجال وكالة السفر عبر الإنترنت (OTA). تتحكم شركة Expedia Group, Inc. (EXPE) وBooking Holdings بشكل أساسي في سوق السفر عبر الإنترنت العالمية، ولكن تتمتع Booking Holdings بحضور دولي أقوى، وهو ما يترجم إلى معدلات عمولة أعلى وهوامش ربح أفضل. لا تزال شركة Expedia Group, Inc. (EXPE) تعتمد بشكل كبير على السوق الأمريكية.

كما أن البيئة الكلية تشكل مصدر قلق دائم. أشارت الإدارة على وجه التحديد إلى التأثير المحتمل لإغلاق الحكومة الأمريكية أو اضطرابات شركات الطيران الكبرى خلال مكالمة أرباح الربع الثالث من عام 2025، والتي يمكن أن تؤثر فورًا على الطلب على المدى القريب. بصراحة، أي حدث عالمي مهم يمكن أن يؤدي إلى انهيار سوق السفر على الفور. بالإضافة إلى ذلك، تظل حساسية الأسعار المستمرة بين المستهلكين الأمريكيين تشكل خطرًا كبيرًا، حتى مع تحسن الطلب.

• المنافسة: يؤدي الحجز المباشر من الفنادق وشركات الطيران إلى خفض هامش Expedia Group, Inc. (EXPE).
• التقلبات الكلية: تؤثر الصدمات الجيوسياسية أو الاقتصادية على الفور على الطلب على السفر.

التعرض التشغيلي والمالي

من الناحية التشغيلية، يعتبر اعتماد الشركة الكبير على منصتها التكنولوجية بمثابة سلاح ذو حدين. قد يؤدي فشل النظام، أو حدوث خرق كبير للأمن السيبراني، إلى الإضرار بشدة بسمعة علامتها التجارية ووقف الحجوزات. ومن المتوقع أيضًا أن تستمر تكلفة الحفاظ على الوعي بعلامتها التجارية وتعزيزها - الاستثمار في برامج الولاء والتسويق - في الارتفاع، مما قد يضغط على الربحية إذا لم تتم إدارتها بشكل فعال.

وعلى الجانب المالي، فرغم أن الميزانية العمومية تبدو صحية، إلا أن إجمالي الالتزامات كبير. اعتبارًا من مارس 2025، كان إجمالي ديون الشركة تقريبًا 6.21 مليار دولار، على الرغم من أن صافي ديونها كان موجودًا فقط 74.0 مليون دولار بسبب وجود احتياطي نقدي كبير قدره 6.14 مليار دولار. وإليك الحساب السريع: في حين أن صافي الدين منخفض، فإن إجمالي الالتزامات المستحقة خلال عام واحد بلغ تقريبًا 18.6 مليار دولار في مارس 2025، وهو رقم كبير من رأس المال العامل يجب إدارته. تحتاج إلى مراقبة عبء المسؤولية الحالي.

استراتيجيات التخفيف والإجراءات الواضحة

تعمل شركة Expedia Group, Inc. (EXPE) بشكل فعال على التخفيف من هذه المخاطر من خلال استراتيجية واضحة ذات شقين: التنويع والكفاءة.

أولاً، يميلون بشدة إلى قطاع الأعمال التجارية (B2B)، والذي يعد محركًا رئيسيًا للنمو. ارتفع إجمالي الحجوزات B2B 26% في الربع الثالث من عام 2025، مما يوفر توازنًا قويًا للأبطأ 7% نمو حجوزات المستهلكين. يعد هذا الزخم في مجال B2B، بقيادة Rapid API، بمثابة تحول استراتيجي حاسم يعمل على تنويع الإيرادات بعيدًا عن التقلبات البحتة التي يواجهها المستهلك. بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Expedia Group, Inc. (EXPE).

ثانيًا، يستخدمون الذكاء الاصطناعي لتعزيز الكفاءة التشغيلية وتوسيع هوامش الربح. توسع هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) المعدل في الربع الثالث من عام 2025 بأكثر من 2 نقطة، والتي أرجعتها الإدارة بشكل مباشر إلى الانضباط التشغيلي وزيادة الحجم، بما في ذلك المكاسب من ميزات الذكاء الاصطناعي في البحث والخدمة. ويتوقعون مواصلة جهود خفض التكلفة هذه لدفع المزيد من التوسع في الهامش في عام 2026، وإن كان بوتيرة أكثر اعتدالًا.

خطوتك التالية هي مراقبة نتائج الربع الرابع من عام 2025 لمعرفة ما إذا كانت قد حققت التوجيهات المرتفعة للعام بأكمله 6% إلى 8% نمو الإيرادات، مع إيلاء اهتمام وثيق لأي تعليق على طلب المستهلكين في الولايات المتحدة وزخم الأعمال بين الشركات. هذه هي الإشارة الرئيسية لعام 2026.

فرص النمو

أنت تبحث عن خريطة واضحة للاتجاه الذي تتجه إليه شركة Expedia Group, Inc. (EXPE)، والإجابة بسيطة: قصة النمو لعام 2025 لا تتعلق بمسافري التجزئة بقدر ما تتعلق بقطاع B2B والأسواق الدولية. إن المحور الاستراتيجي للشركة يؤتي ثماره، لذا يجب أن تتوقع أن يصل نمو الإيرادات إلى نطاق 6.0٪ -8.0٪ للعام المالي بأكمله، مع توسع مماثل بمقدار نقطتين في هوامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء). يعد هذا تحسنًا كبيرًا في الهامش، ويظهر الانضباط التشغيلي بشكل واضح.

إليك الحسابات السريعة: قطاع B2B (من شركة إلى شركة) هو المسرّع الواضح. في الربع الثالث من عام 2025، ارتفع إجمالي حجوزات B2B بنسبة 26.0% على أساس سنوي، مما أدى إلى زيادة بنسبة 18.0% في إيرادات B2B. يوفر هذا القطاع، الذي يتضمن حلول الشركاء وإدارة سفر الشركات عبر Egencia، تدفق إيرادات أكثر استقرارًا وكبير الحجم يعمل بمثابة حاجز ضد الطلب الاستهلاكي الضعيف في السوق الأمريكية.

محركات النمو الرئيسية والتركيز الاستراتيجي

لا تكتفي شركة Expedia Group, Inc.‎ بركوب موجة السفر في مرحلة ما بعد الوباء فحسب؛ إنهم يقومون بتشكيل وضعهم في السوق بنشاط من خلال ثلاث مبادرات أساسية. هذه حالة كلاسيكية لشركة ناضجة تستخدم التكنولوجيا والحجم لبناء خندق تنافسي أعمق (ميزة تنافسية مستدامة).

• التوسع في الأعمال التجارية: لا يزال المحرك الأساسي، حيث ينمو بمعدل مزدوج الرقم لمدة 17 ربعًا متتاليًا، مدعومًا بعملاء وكالات السفر الجدد واعتماد Rapid API.
• ابتكار المنتجات المعتمدة على الذكاء الاصطناعي: دمج الذكاء الاصطناعي عبر المنصة لتبسيط تجربة العملاء، بدءًا من منشئي مسارات الرحلات المعتمدين على الذكاء الاصطناعي وحتى تطبيق Flight Deals، الذي يستهدف المسافرين ذوي الأسعار الحساسة.
• الولاء العالمي والعرض: يعمل برنامج الولاء "One Key" الموحد عبر العلامات التجارية الأساسية مثل Expedia وHotels.com وVrbo على تعزيز الاحتفاظ بالعملاء. بالإضافة إلى ذلك، قاموا بتوسيع العرض عن طريق إضافة شركات الطيران الكبرى مثل ساوثويست ورايان إير.

وما تخفيه هذه الاستراتيجية هو الانقسام الجغرافي. وبينما أظهر السوق الأمريكي وتيرة أكثر اعتدالا، فإن القطاع الدولي يشتعل. وفي الربع الثالث من عام 2025، شهدت ليالي الغرف المحجوزة في آسيا، على سبيل المثال، نموًا تجاوز 20%، مما يؤكد نجاح جهود التوسع الدولية.

التوقعات المالية لعام 2025 والميزة التنافسية

تعكس التوجيهات المرتفعة للشركة للعام بأكمله ثقة الإدارة في هذا الزخم B2B والزخم الدولي. إجماع المحللين للسنة المالية الكاملة 2025 هو أن ربحية السهم المعدلة (EPS) قوية تبلغ 12.28 دولارًا. يُظهر هذا الأداء على خلفية المنافسة الشديدة من Booking Holdings وAirbnb أن نموذج التاجر المتكامل وتجميع التكنولوجيا يعملان على تحسين الربحية.

لإعطائك صورة أوضح عن التوقعات على المدى القريب، إليك المقاييس الرئيسية الأكثر أهمية للسنة المالية 2025 بأكملها، بناءً على أحدث التوجيهات:

تتمثل الميزة التنافسية للشركة في محفظتها المتنوعة من العلامات التجارية مثل Expedia وHotels.com وVrbo، وجميعها تعمل الآن على منصة تكنولوجية واحدة وموحدة. وهذا يسمح لهم بطرح ميزات جديدة، مثل أدوات الذكاء الاصطناعي، بشكل أسرع وبتكلفة أقل من منافسيهم، مما يمنحهم ميزة كبيرة في سرعة المنتج. للتعمق أكثر في التقييم، يمكنك قراءة تحليلنا الكامل هنا: تحليل شركة Expedia Group, Inc. (EXPE) الصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين.

عنصر الإجراء الخاص بك هو مراقبة نمو إجمالي حجوزات B2B في الأرباع القادمة؛ وأي شيء أقل من 20% على أساس سنوي من شأنه أن يشير إلى تباطؤ في محرك النمو الأكثر أهمية ويتطلب إعادة تقييم الأطروحة طويلة المدى.