تحليل شركة Nabors Industries Ltd. (NBR) الصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين

أنت تنظر إلى شركة Nabors Industries Ltd. (NBR) وتحاول معرفة ما إذا كانت الضجيج المالي الأخير يمثل تحولًا حقيقيًا أم مجرد صورة لمرة واحدة، وهذا سؤال ذكي، لأن نتائج الربع الثالث من عام 2025 كانت بالتأكيد مجموعة مختلطة تتطلب نظرة فاحصة. رقم العنوان-صافي الدخل 274 مليون دولارأو $16.85 يبدو كل سهم مخفف أمرًا لا يصدق، ولكن بصراحة، عليك استبعاد المكاسب لمرة واحدة بعد خصم الضرائب 314 مليون دولار من التصرف في أدوات السمان لرؤية الصورة التشغيلية الحقيقية. وإليك الحساب السريع: كان هذا البيع خطوة استراتيجية، مما ساعد على تقليل صافي الدين إلى ما يقدر 1.670 مليار دولار، وهو فوز كبير لشركة بها 2.5 مليار دولار في فترات الاستحقاق المستحقة على مدى السنوات السبع المقبلة. ومع ذلك، في حين يتألق قطاع الحفر الدولي مع تحقيق الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك في الربع الثالث 127.6 مليون دولار على خلفية عمليات نشر منصات جديدة في أماكن مثل المملكة العربية السعودية، شهد قطاع الحفر في الولايات المتحدة انخفاضًا في الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) المعدلة بشكل متتابع، مما يدل على أن الطلب المحلي المعتدل يمثل خطرًا حقيقيًا على المدى القريب. ويتعين علينا أن نحدد ما إذا كان النمو الدولي وإدارة الديون كافيين لتعويض التباطؤ المحلي، خاصة مع توقع الإنفاق الرأسمالي للعام بأكمله في الفترة ما بين 715 مليون دولار و 725 مليون دولار.

تحليل الإيرادات

أنت بحاجة إلى معرفة أين تجني شركة Nabors Industries Ltd. (NBR) أموالها فعليًا، خاصة بعد عام من التحولات الكبيرة في المحفظة الاستثمارية. والخلاصة المباشرة هي أن إيرادات الشركة تستقر وتتحول، حيث أصبحت العمليات الدولية الآن هي المحرك الأساسي، مما يعوض الضعف في السوق الأمريكية.

بالنسبة للأشهر التسعة الأولى من عام 2025، أعلنت شركة Nabors Industries Ltd. عن إجمالي إيرادات تشغيلية بلغت تقريبًا 2,407.21 مليون دولار. ويمثل هذا زيادة قوية على أساس سنوي تبلغ حوالي 7.94% مقارنة بالفترة نفسها من عام 2024. ومن المتوقع حاليًا أن تصل إيرادات عام 2025 بأكمله إلى حوالي 3.2 مليار دولار، مما يشير إلى معدل نمو تقريبًا 9.24% على إجمالي 2024 البالغ 2.93 مليار دولار. هذه علامة جيدة بالتأكيد على استقرار السوق والتنفيذ الاستراتيجي.

كسر تدفقات الإيرادات الأولية

تعمل شركة نابورز للصناعات المحدودة من خلال أربعة قطاعات رئيسية، ولكن من الواضح أن قصة الإيرادات في عام 2025 منقسمة بين الحفر المحلي والدولي. مصادر الإيرادات الأساسية هي المعدلات اليومية والخدمات من أسطولها من منصات الحفر المتقدمة، بالإضافة إلى حلول الحفر المتخصصة ومبيعات تكنولوجيا الحفر.

يعد قطاع الحفر الدولي هو الرائد الواضح في الإيرادات، حيث ساهم بما يقرب من نصف إجمالي إيرادات التشغيل في الربع الثالث. إليك الحساب السريع للربع الثالث من عام 2025، حيث كان إجمالي إيرادات التشغيل 818.2 مليون دولار:

• الحفر الدولي: إيرادات 407.2 مليون دولار، بزيادة متتابعة بنسبة 5.8٪ عن الربع الثاني من عام 2025. ويمثل هذا القطاع وحده ما يقرب من 49.77% من إجمالي إيرادات الربع الثالث.
• الحفر في الولايات المتحدة: شهد هذا القطاع، الذي يشمل منطقة 48 السفلى وألاسكا/خليج المكسيك، انخفاضًا متسلسلًا في الربع الثالث من عام 2025 بسبب اعتدال الطلب في الصناعة.
• حلول الحفر (NDS) وتقنيات الحفر: توفر هذه القطاعات خدمات ذات هوامش ربح عالية مثل أنظمة توجيه لقم الحفر الخاصة وبرامج أجهزة الحفر. بلغت مساهماتهم المعدلة في الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك في الربع الثالث من عام 2025 60.7 مليون دولار و3.8 مليون دولار على التوالي.

الجزء الدولي يحمل العبء. يمكنك أن ترى كيف تساهم القطاعات المختلفة أدناه، وهو أمر بالغ الأهمية لفهم جودة الإيرادات.

تحولات كبيرة والتركيز الجغرافي

أكبر تغيير في الإيرادات profile في عام 2025، تم بيع أعمال Quail Tools لشركة Superior Energy Services مقابل 625 مليون دولار، اكتمل في Q3. تؤدي عملية التجريد هذه إلى خفض الإيرادات الإجمالية في قطاع حلول الحفر من الآن فصاعدا، ولكنها كانت خطوة استراتيجية لخفض صافي الدين إلى 1.67 مليار دولار. أنت تتداول القليل من الإيرادات مقابل ميزانية عمومية أقوى بكثير، وهي لعبة ذكية طويلة المدى.

كما أن عملية الاستحواذ على Parker Wellbore، التي اكتملت في الربع الأول من عام 2025، بدأت في التكامل والمساهمة، مما أضاف إلى قاعدة الإيرادات الإجمالية. وهذه خطوة واضحة لتعزيز عروض الخدمات الأساسية. ويشكل التركيز الجغرافي أيضًا خطرًا وفرصة رئيسية: حيث استحوذ أحد العملاء، وهو شركة النفط الوطنية أرامكو السعودية، على ما يقرب من 31% من الإيرادات التشغيلية الموحدة لشركة Nabors Industries Ltd. في عام 2024، وذلك بشكل أساسي من خلال قطاع الحفر الدولي ومشروع سند المشترك. تعتبر هذه العلاقة بمثابة مرساة هائلة للإيرادات، ولكنها تخلق أيضًا مخاطر تركز على عميل واحد. للحصول على نظرة أعمق حول من يراهن على هذه الإستراتيجية، راجع ذلك استكشاف مستثمر شركة نابورز للصناعات المحدودة (NBR). Profile: من يشتري ولماذا؟

مقاييس الربحية

أنت بحاجة إلى معرفة ما إذا كانت شركة Nabors Industries Ltd. (NBR) تحقق أرباحًا، والأهم من ذلك، ما إذا كانت هذه الأرباح مستدامة. الإجابة المختصرة للسنة المالية 2025 هي: الأرقام المعلنة تبدو رائعة، لكن الربحية التشغيلية الأساسية لا تزال قيد التقدم، ومقنعة بشكل كبير من خلال بيع الأصول لمرة واحدة.

بلغ صافي الدخل المُعلن عنه للشركة للربع الثالث من عام 2025 مبلغًا قويًا قدره 274 مليون دولار أمريكي على إيرادات تشغيلية قدرها 818 مليون دولار أمريكي، وهو ما يُترجم إلى هامش صافي ربح قدره 33.5٪. بصراحة، يعد هذا تأرجحًا هائلاً من الخسارة الصافية البالغة 31 مليون دولار في الربع السابق. ولكن إليك الحساب السريع: يتضمن هذا الرقم ربحًا لمرة واحدة بعد خصم الضرائب قدره 314 مليون دولار من بيع أدوات السمان. باستثناء هذا التعزيز غير المتكرر، سجلت العمليات الأساسية للشركة خسارة صافية تقريبية قدرها 40 مليون دولار لهذا الربع، وهو ما يمثل هامش ربح صافي يبلغ حوالي -4.89٪. أنت بالتأكيد بحاجة إلى النظر إلى ما هو أبعد من رقم العنوان الرئيسي.

• هامش الربح الصافي المعلن للربع الثالث من عام 2025: 33.5% (مضخمة بمكاسب لمرة واحدة).
• هامش صافي الربح المعدل للربع الثالث من عام 2025: تقريبا. -4.89% (العمليات الأساسية).

نظرة متعمقة على هوامش واتجاهات شركة Nabors Industries Ltd. (NBR).

عندما تنظر إلى بيانات الاثني عشر شهرًا اللاحقة (TTM)، والتي تعطي رؤية سنوية أفضل حتى منتصف عام 2025، فإنك ترى التحدي التشغيلي الحقيقي. يعد هامش الربح الإجمالي للشركة - وهو الإيرادات مطروحًا منها تكلفة البضائع المباعة - صحيًا نسبيًا، لكن هوامش التشغيل والصافي تحكي قصة مختلفة. ومع ذلك، يعد قطاع الحفر الدولي نقطة مضيئة، حيث تحسنت الهوامش الإجمالية المعدلة يوميًا إلى 17.931 دولارًا في الربع الثالث من عام 2025.

فيما يلي لمحة سريعة عن نسب ربحية TTM لشركة Nabors Industries Ltd. مقارنة بمتوسط صناعة خدمات الطاقة الأمريكية. تذكر أن TTM يقيس الأرباع الأربعة الأخيرة، مما يمنحك نظرة سنوية على المدى القريب.

يعد هامش الربح الإجمالي البالغ 40.56% أفضل قليلاً من متوسط ​​الصناعة البالغ 39.64%، مما يشير إلى أن شركة Nabors Industries Ltd. تدير تكاليفها المباشرة (تكلفة البضائع المباعة) بفعالية. وهذا يعد فوزًا لإدارة التكلفة على مستوى الإنتاج. لكن الانخفاض إلى هامش التشغيل بنسبة 8.31% فقط (مقارنة بـ 22.94%) في الصناعة يشير إلى أن مصاريف البيع والإهلاك العامة والإدارية (SG&A) أعلى بكثير كنسبة مئوية من الإيرادات. هذه مشكلة شائعة بالنسبة للشركات ذات الإنفاق الرأسمالي المرتفع (CapEx) مثل مقاول الحفر.

يوضح هامش صافي الربح السلبي لـ TTM بنسبة -3.54٪ أنه حتى قبل تحقيق مكاسب لمرة واحدة في الربع الثالث، لم تكن الشركة تحقق ربحًا بعد جميع النفقات، بما في ذلك الفوائد والضرائب. وهذه إشارة تحذيرية واضحة بشأن عبء ديون الشركة ونفقات الفائدة الناتجة، والتي تأكل الأرباح التشغيلية. يعد البيع الاستراتيجي لشركة Quail Tools، والذي ساعد في تقليل صافي الدين إلى حوالي 1.920 مليار دولار، خطوة إيجابية نحو تحسين هذا الهامش الصافي بمرور الوقت عن طريق خفض نفقات الفائدة. لإلقاء نظرة أعمق على الميزانية العمومية، راجع تحليل شركة Nabors Industries Ltd. (NBR) الصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين.

هيكل الديون مقابل حقوق الملكية

نابورز للصناعات المحدودة (NBR) هي شركة ذات استدانة عالية، وتعتمد على الديون أكثر بكثير من حقوق المساهمين لتمويل عملياتها كثيفة رأس المال. والنتيجة المباشرة هي أن شركة Nabors Industries Ltd. تواجه مخاطر مالية أعلى بكثير profile من نظيراتها، لكن الإدارة تتخذ خطوات واضحة وملموسة لتسليم وتحسين جدول استحقاقها في أواخر عام 2025.

اعتبارًا من سبتمبر 2025، تُظهر الميزانية العمومية لشركة Nabors Industries Ltd. تحيزًا كبيرًا تجاه الديون. وبلغ إجمالي التزامات الديون طويلة الأجل والإيجار الرأسمالي حوالي 2,348 مليون دولار، مع الديون قصيرة الأجل في الأساس 0 مليون دولار. يعد هيكل رأس المال هذا نموذجيًا بالنسبة لشركة في قطاع التنقيب عن النفط والغاز، الأمر الذي يتطلب استثمارات ضخمة مقدمًا في الحفارات والمعدات، لكن نسبة الدين إلى حقوق الملكية في شركة نابورز للصناعات المحدودة لا تزال تمثل نسبة شاذة بشكل كبير.

إليك الحساب السريع: بإجمالي حقوق المساهمين يبلغ حوالي 580 مليون دولار في سبتمبر 2025، بلغت نسبة الدين إلى حقوق الملكية للشركة تقريبًا 4.05. هذه فجوة هائلة. لكي نكون منصفين، فإن متوسط نسبة D/E لصناعة التنقيب عن النفط والغاز عادة ما يكون موجودًا 0.73، أو حتى أقل في 0.46. وتعني نسبة 4.05 أن شركة Nabors Industries Ltd. تمول ما يزيد عن أربعة أضعاف أصولها بالديون مقارنةً بحقوق الملكية، مما يشير إلى مستوى أعلى بكثير من الرافعة المالية والمخاطر مقارنة بمعيار الصناعة.

والخبر السار هو أن الإدارة تركز بشكل واضح على إصلاح هذا الأمر. في نوفمبر 2025، قامت وكالة S&P Global Ratings بترقية التصنيف الائتماني لجهة الإصدار لشركة Nabors Industries Ltd. "ب" من "ب-"مما يعكس نظرة مستقبلية مستقرة وتقديرًا لجهود الشركة الاستباقية في خفض الديون وإعادة التمويل. قامت وكالة فيتش أيضًا بترقية تصنيفها الافتراضي للمصدر على المدى الطويل إلى "ب" من "ب-". وهذه علامة على أن السوق بدأ يتعرف على جهودهم لتعزيز هيكل رأس المال.

تعمل شركة Nabors Industries Ltd. على موازنة تمويلها من خلال استخدام الديون بشكل استراتيجي لتأجيل تواريخ الاستحقاق واستخدام مبيعات الأصول لسداد أصل الدين الحالي. على سبيل المثال، في نوفمبر 2025، أطلقت الشركة عرضًا بقيمة 550 مليون دولار في السندات المضمونة ذات الأولوية العليا (SPGNs) المستحقة في 2032 لإعادة تمويل شبكات SPGN الحالية التي كان من المقرر استحقاقها في مايو 2027. وهذه خطوة ذكية للتخفيف من مخاطر إعادة التمويل على المدى القريب. كما استخدمت الشركة عائدات بيع قطاع أدوات Quail Tools لسداد سحب التسهيلات الائتمانية واستردادها 150 مليون دولار من سنداتها لعام 2027 في سبتمبر 2025. وتتوقع وكالة ستاندرد آند بورز أن ينخفض دين الشركة المعدل إلى ما يقرب من 2 مليار دولار بحلول نهاية عام 2025، انخفاضًا من 2.47 مليار دولار في نهاية عام 2024.

جوهر استراتيجية التمويل هو الحفاظ على الديون المرتفعة لتمويل النفقات الرأسمالية - مثل برنامج البناء الجديد المكون من 50 منصة مع مشروع سند المشترك - مع إدارة استحقاق الدين بشكل فعال profile من خلال إعادة التمويل واستخدام عائدات بيع الأصول لتخفيض إجمالي الدين. إن هذا الاعتماد على الدين هو سلاح ذو حدين: فهو يعزز العائدات المحتملة عندما تكون العمليات قوية ولكنه يجعل الأرباح متقلبة للغاية بسبب نفقات الفائدة، وخاصة في صناعة دورية كثيفة رأس المال. للتعمق أكثر في هيكل الملكية، يمكنك التحقق من ذلك استكشاف مستثمر شركة نابورز للصناعات المحدودة (NBR). Profile: من يشتري ولماذا؟

• نسبة الدين إلى حقوق الملكية: 4.05 (سبتمبر 2025)
• متوسط الصناعة D/E: 0.73
• التصنيف الائتماني لجهة إصدار ستاندرد آند بورز: تمت الترقية إلى "ب" (نوفمبر 2025)
• إصدار دين جديد: 550 مليون دولار SPGNs المستحقة 2032
• تخفيض الديون: مستردة 150 مليون دولار من 2027 مذكرة

شركة نابورز للصناعات المحدودة. هيكل الديون وتخفيض المديونية (2025)

وما يخفيه هذا التقدير هو استمرار الحاجة إلى الإنفاق الرأسمالي المرتفع، وهو ما تتوقع وكالة ستاندرد آند بورز وجوده 715 مليون دولار في عام 2025، مع تخصيص أكثر من نصفها للنمو. وهذا الإنفاق المرتفع على النمو، حتى مع خفض الديون، يبقي المخاطر المالية مرتفعة. يحتاج المستثمرون إلى مراقبة التدفق النقدي التشغيلي الحر عن كثب؛ وإذا لم يتحول إلى إيجابي قريبًا، فقد يتوقف التقدم في خفض الديون.

السيولة والملاءة المالية

قامت شركة Nabors Industries Ltd. (NBR) بالتأكيد بتعزيز موقف السيولة لديها على المدى القريب، متجاوزة التحديات النموذجية كثيفة رأس المال في قطاع الحفر بفضل مبيعات الأصول الاستراتيجية وخفض الديون في عام 2025. يجب أن تنظر إلى سيولتها على أنها قوية، ولكن عليك أن تراقب الحفاظ على التدفق النقدي التشغيلي لتغطية إنفاقها الرأسمالي المرتفع.

إن قدرة الشركة على تغطية التزاماتها قصيرة الأجل قوية حاليًا. اعتبارًا من نوفمبر 2025، استكشاف مستثمر شركة نابورز للصناعات المحدودة (NBR). Profile: من يشتري ولماذا؟ تبلغ النسبة الحالية حوالي 2.09. وهذا يعني أن شركة Nabors Industries Ltd. لديها أكثر من ضعف الأصول المتداولة اللازمة لتغطية التزاماتها المتداولة. كما أن النسبة السريعة، التي تستثني المخزون الأقل سيولة، تعتبر صحية أيضًا عند حوالي 1.63مما يشير إلى قدرة قوية على الوفاء بالالتزامات الفورية دون الاعتماد على بيع المعدات أو الأجزاء. النسبة الأعلى من 1.0 هي بشكل عام ما تريد رؤيته.

تُظهر اتجاهات رأس المال العامل تركيزًا واضحًا على إصلاح الميزانية العمومية. كان المحفز الرئيسي هو بيع أدوات Quail Tools في الربع الثالث من عام 2025، والتي جلبت الاعتبار الإجمالي لـ 625 مليون دولار، بما في ذلك التحصيل النقدي الفوري ل 375 مليون دولار. تم استخدام هذا التدفق النقدي على الفور، مما أدى إلى خفض إجمالي الدين بشكل ملموس تقريبًا 330 مليون دولار من خلال السداد الكامل للتسهيل الائتماني المتجدد واسترداده 150 مليون دولار من السندات المستحقة في عام 2027. وهذه خطوة مهمة وحاسمة لتحسين رأس المال العامل.

فيما يلي لمحة سريعة عن مقاييس السيولة الرئيسية:

• النسبة الحالية: 2.09
• نسبة سريعة: 1.63
• تخفيض إجمالي الدين (الربع الثالث 2025): تقريبًا 330 مليون دولار

نظرة على بيان التدفق النقدي تسلط الضوء على التحولات التشغيلية والاستراتيجية. بينما حققت شركة Nabors Industries Ltd. تدفقًا نقديًا إيجابيًا ثابتًا من الأنشطة التشغيلية المستمرة في عام 2024 (على سبيل المثال، الربع الرابع من عام 2024 عند 148.919 مليون دولار) ، يتأثر التدفق النقدي الاستثماري (ICF) بشدة بالنفقات الرأسمالية المرتفعة (CapEx). من المتوقع أن يكون إجمالي رأس المال الرأسمالي لعام 2025 بين 707 مليون دولار و710 مليون دولاروهو رقم كبير، ولكن يتم تعويضه جزئيًا من خلال التدفق النقدي لبيع الأصول.

يُظهر جانب التدفق النقدي التمويلي (FCF) أن الشركة تقوم بسداد صافي الديون، وهو اتجاه إيجابي للملاءة طويلة الأجل، ولكن ارتفاع نسبة الدين إلى حقوق الملكية 2.50 لا يزال يشير إلى الرافعة المالية العالية profile. وتتمثل قوة السيولة الرئيسية في سداد الديون الاستراتيجية، والتي من المتوقع أن تقلل من نفقات الفائدة السنوية بحوالي 45 مليون دولار، تترجم مباشرة إلى تدفق نقدي حر معدل بشكل أفضل.

ما يخفيه هذا التقدير هو الاعتماد على المكاسب غير المتكررة لصافي دخل الربع الثالث من عام 2025 274 مليون دولار. بدون 314 مليون دولار بعد خصم الضرائب من التصرف في أدوات السمان، كان صافي الدخل سلبيا. لذلك، في حين أن السيولة قوية على المدى القريب، فإن قوتها على المدى الطويل تعتمد على التدفق النقدي التشغيلي المستمر والإيجابي لتمويل النفقات الرأسمالية المستمرة وخدمة عبء الديون المتبقي.

تحليل التقييم

أنت تنظر إلى شركة Nabors Industries Ltd. (NBR) وتطرح السؤال الأساسي: هل يعتبر هذا السهم صفقة رابحة أم فخ قيمة؟ واستنادًا إلى أحدث بيانات السنة المالية 2025، يتعامل السوق مع نابورز كأصل مقوم بأقل من قيمته الحقيقية، لكن إجماع المحللين يشير إلى الحذر. إنها حالة كلاسيكية من المضاعفات المنخفضة التي تواجه مخاطر الديون العالية.

إجماع المحللين الحالي، اعتبارًا من نوفمبر 2025، هو إجماع جماعي عقد أو محايد تصنيف. من بين المحللين الذين يغطون نابورز، عادة ما يتم تقسيم الانهيار إلى تقريبي 43% اقتراح عقد وآخر 43% ينصحون بالبيع، بينما توصي أقلية صغيرة فقط بالشراء. ويحوم متوسط السعر المستهدف لمدة 12 شهرًا حول $48.00 العلامة، وهو مجرد تغيير هامشي عن سعر الإغلاق الأخير تقريبًا $46.85 لكل سهم. وهذا نطاق ضيق للغاية، مما يدل على عدم وجود قناعة بشأن تحرك كبير على المدى القريب.

إليك الرياضيات السريعة حول سبب ظهور السهم رخيصًا على الورق:

• نسبة السعر إلى الأرباح (P / E): نسبة السعر إلى الربحية لمدة اثني عشر شهرًا (TTM) تقع عند مستوى منخفض جدًا 5.12. للمقارنة، غالبًا ما يكون مؤشر S&P 500 الأوسع في منتصف العشرينات.
• نسبة السعر إلى القيمة الدفترية (السعر إلى القيمة الدفترية): هذه النسبة موجودة 0.52. يشير مؤشر P/B أقل من 1.0 إلى أن السهم يتداول بأقل من القيمة الدفترية لصافي أصوله (ما تبلغ قيمته الشركة على الورق).
• قيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EV/EBITDA): وهذا المضاعف، الذي يمثل ديون نابورس الكبيرة، هو TTM 2.70. إن متوسط صناعة التنقيب عن النفط والغاز أقرب إلى 7.03مما يدل على خصم عميق.

باختصار، فإن نسب السعر إلى الربحية والسعر إلى الدفترية المنخفضة تصرخ بأنها "أقل من قيمتها الحقيقية"، لكن من الواضح أن السوق يسعر عبء الديون الثقيلة على الشركة، والذي يلتقطه EV / EBITDA جزئيًا. السوق لا يشتري القيمة الدفترية بالقيمة الاسمية، وهذا هو الخطر الذي يجب أن تأخذه في الاعتبار.

وبالنظر إلى اتجاهات أسعار الأسهم على مدى الـ 12 شهرا الماضية، فإن الصورة متقلبة وهبوطية. شهد سهم Nabors Industries Ltd. تغيرًا كبيرًا في الأسعار، حيث انخفض بأكثر من مرة -34.39% في آخر 52 أسبوعًا. تم تداول السهم بين أعلى مستوى خلال 52 أسبوعًا $78.97 وأدنى مستوى خلال 52 أسبوعًا $23.27. أظهرت حركة الأسعار لعام 2025 حتى الآن انخفاضًا بمقدار حوالي -19.83%، مما يظهر ضغطًا هبوطيًا ثابتًا على الرغم من مضاعفات التقييم التي تبدو رخيصة.

بالنسبة للمستثمرين الذين يركزون على الدخل، هناك إجابة بسيطة: لا تقدم شركة Nabors Industries Ltd. حاليًا أرباحًا. العائد على توزيعات الأرباح لمدة اثني عشر شهرا هو 0.00%. أعطت الشركة الأولوية لتخصيص رأس المال نحو خفض الديون والتحسينات التشغيلية على مدفوعات المساهمين منذ التوزيع الأخير في عام 2020. وهذه تفاصيل مهمة، لأنها تعني أن عائدك سيعتمد بشكل كامل على ارتفاع سعر السهم، وليس الدخل السلبي.

للحصول على صورة كاملة عن الوضع المالي للشركة والدوافع وراء أرقام التقييم هذه، يجب عليك مراجعة التفاصيل التفصيلية في المنشور الرئيسي: تحليل شركة Nabors Industries Ltd. (NBR) الصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين.

عوامل الخطر

أنت تنظر إلى شركة Nabors Industries Ltd. (NBR) وترى بصمة دولية قوية، ولكن هناك مخاطرة profile لا تزال معقدة. الفكرة الأساسية هي: في حين أن الإدارة تعمل بنشاط على إزالة المخاطر في الميزانية العمومية، تظل الشركة حساسة للغاية لتقلبات أسعار السلع الأساسية وتواجه سوقًا تنافسيًا صعبًا في الولايات المتحدة. تحتاج إلى مراقبة بعض نقاط الضغط التشغيلية والمالية الرئيسية.

إن الخطر الخارجي الأكبر هو دائما سعر النفط والغاز الطبيعي. تعمل شركة Nabors Industries Ltd. (NBR) في صناعة دورية، وبالتالي فإن أي تقلب في أسعار السلع الأساسية يؤثر فورًا على نشاط الحفر، مما يؤثر بعد ذلك على الإيرادات والتدفقات النقدية. بالإضافة إلى ذلك، فإن صناعة خدمات الحفر تتمتع بقدرة تنافسية عالية ولديها قدرة فائضة، مما يضع ضغطًا مستمرًا على الأسعار والهوامش اليومية. بصراحة، هذه مجرد تكلفة ممارسة الأعمال التجارية في هذا القطاع.

• تقلب أسعار السلع: التأثير المباشر على إنفاق العملاء والطلب على منصات الحفر.
• مسابقة الصناعة: إن قدرة الحفر الزائدة تجعل قوة التسعير منخفضة.
• مخاطر العقد: يمكن إعادة التفاوض على عقود الحفر أو إنهاؤها دون عقوبة.

الرياح المعاكسة التشغيلية والمالية على المدى القريب

وبالنظر إلى السنة المالية 2025، يبرز خطران تشغيليان من تقارير الأرباح الأخيرة. أولاً، يتعرض قطاع الـ 48 الأدنى في الولايات المتحدة للضغط. وجهت الإدارة بمتوسط ​​عدد منصات الحفر في الربع الرابع من عام 2025 إلى 57-59 منصة فقط، مع توقع أن يبلغ إجمالي الهوامش اليومية المعدلة حوالي 13000 دولار. وهذه إشارة واضحة لضعف السوق وتآكل الأسعار. ثانيًا، واجهت الشركة تحديًا مستمرًا مع تأخر التحصيل في المكسيك، مما أدى إلى عجز قدره 30 مليون دولار في توقعات التدفق النقدي الحر في الربع الثالث من عام 2025. التدفق النقدي هو الملك، والمدفوعات البطيئة تمثل عائقًا واضحًا.

وعلى الجانب المالي، فإن عبء الديون الثقيل هو الفيل الموجود في الغرفة. تمتلك شركة نابورز للصناعات المحدودة (NBR) ديونًا كبيرة تبلغ قيمتها 2.5 مليار دولار تستحق استحقاقها بين عامي 2027 و2031. وإليك الحسابات السريعة: بينما يقومون بتوليد النقد، من المتوقع أن يكون التدفق النقدي الحر الموحد المعدل لعام 2025 بأكمله قريبًا من نقطة التعادل، مما يجعل جدار الديون هذا خطرًا واضحًا إذا ساءت ظروف السوق. كما لا تزال النفقات الرأسمالية مرتفعة، مع تعديل توقعات عام 2025 إلى ما بين 715 و725 مليون دولار، ويرتبط معظمها ببرنامج سند الاستراتيجي للبناء الجديد.

التخفيف والتخلص الاستراتيجي من المخاطر

ولكي نكون منصفين، فإن الإدارة لا تقف ساكنة؛ إنهم ينفذون استراتيجيات تخفيف واضحة. كانت الخطوة الأكثر أهمية هي بيع شركة Quail Tools مقابل 625 مليون دولار، مما ساعد على الفور في تقليل إجمالي الدين وخفض صافي الدين إلى ما يقرب من 1.67 مليار دولار اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025. واستخدموا جزءًا من هذه العائدات لاسترداد 150 مليون دولار من الأوراق المالية المستحقة في عام 2027، ومعالجة جدول استحقاق الديون بشكل استباقي. هذه هي إدارة المسؤولية الذكية.

من الناحية التشغيلية، تعمل قوة قطاع الحفر الدولي بمثابة موازنة حاسمة لنعومة الولايات المتحدة. من المتوقع أن يحتفظ القطاع الدولي بمتوسط ​​عدد منصات يبلغ حوالي 91 منصة في الربع الرابع من عام 2025، مع توقع هوامش إجمالية معدلة يومية قوية تتراوح بين 18,100 دولار و18,200 دولار. بالإضافة إلى ذلك، فإن تكامل Parker Wellbore يسير على الطريق الصحيح لتوفير 40 مليون دولار أمريكي من التكاليف المتضافرة بحلول نهاية عام 2025، مما يساعد على تعويض بعض ضغوط الهامش في أماكن أخرى. إذا كنت تريد التعمق أكثر في معرفة من يراهن على هذه الإستراتيجية، فاطلع على ذلك استكشاف مستثمر شركة نابورز للصناعات المحدودة (NBR). Profile: من يشتري ولماذا؟

الخطوة التالية: يجب على مديري المحافظ أن يضعوا نموذجًا لانخفاض بنسبة 10% في عدد منصات الحفر الـ 48 الأقل للربع الرابع من عام 2025 وتقييم التأثير على القيمة النهائية لنموذج التقييم الخاص بك بحلول يوم الجمعة.

فرص النمو

أنت تبحث عن خريطة واضحة للمكان الذي تتجه إليه شركة Nabors Industries Ltd. (NBR) من هنا، والإجابة هي محور استراتيجي: ديون أقل ومزيد من الحفر الدولي عالي التقنية. وتعمل الشركة بشكل نشط على التخلص من الأصول غير الأساسية لتحصين ميزانيتها العمومية مع مضاعفة قدرتها التنافسية في مجال تكنولوجيا الحفر المتقدمة ومشروعها المشترك الرئيسي في الشرق الأوسط.

يتوقع المحللون أن تصل إيرادات عام 2025 بأكمله إلى مستوى قريب 3.33 مليار دولار، وهو نمو متواضع، ولكن القصة الحقيقية هي التنظيف التشغيلي. توقعات أرباح السهم لعام 2025 (EPS) هي خسارة تقريبية $4.57ولكن هذا يخفف من التحركات الاستراتيجية التي تعمل على تحسين الهيكل المالي على المدى الطويل. ينصب التركيز على المدى القريب على توليد التدفق النقدي، مع توقع التدفق النقدي الحر المعدل لعام 2025 بأكمله عند حوالي 80 مليون دولار، الأمر الذي سيكون حاسما لمزيد من خفض الديون.

محركات النمو الرئيسية: الدولية والتكنولوجيا

لا يرتبط نمو نابورز المستقبلي بالازدهار في سوق الولايات المتحدة السفلى 48؛ إنها راسخة في الخارج وفي قطاع التكنولوجيا الخاص بها. قطاع الحفر الدولي هو الرائد بوضوح، مدفوعًا بمشروع سند المشترك مع أرامكو السعودية. تعتبر هذه الشراكة بمثابة شراكة طويلة الأمد ذات هامش ربح مرتفع، ومن المتوقع أن يكون هناك متوسط لعدد منصات الحفر الدولية 91 منصة في الربع الرابع من عام 2025، مما يولد هامشًا إجماليًا معدلاً يوميًا قويًا يبلغ تقريبًا 18,100 دولار إلى 18,200 دولار.

إن التكنولوجيا التي تقدمها الشركة - والتي يطلقون عليها اسم Nabors Drilling Solutions (NDS) - هي المحرك الرئيسي الثاني لها. يتضمن ذلك برامج التشغيل الآلي والأداء التي تجعل الحفر أسرع وأكثر أمانًا. إنهم ينشرون منصات جديدة عالية المواصفات مثل منصة PACE-X Ultra™، مما يثبت التزامهم بكونهم روادًا تكنولوجيًا، وليس مجرد مزود للحفارات.

• مشروع سند المشترك: نشر منصات بناء جديدة في المملكة العربية السعودية.
• تكامل باركر: على المسار الصحيح لتحقيقه 40 مليون دولار في تضافر التكاليف بحلول نهاية عام 2025.
• التركيز على الغاز الطبيعي: الاستفادة من النشاط المتزايد الموجه للغاز في الأسواق الأمريكية والدولية.

المبادرات الإستراتيجية وقوة الميزانية العمومية

كان الإجراء الاستراتيجي الأكثر أهمية في عام 2025 هو بيع شركة Quail Tools مقابل 625 مليون دولار في الربع الثالث. هذه هي العملية الحسابية السريعة: لقد استخدموا العائدات لسداد الديون، وهي خطوة ذكية بالتأكيد. ساعدت هذه المعاملة الفردية في تقليل إجمالي الدين بحوالي 20%، مما أدى إلى انخفاض صافي الدين المبدئي إلى ما يقرب من 1.67 مليار دولار اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025. ويُعد هذا التخفيض للديون تحويليًا؛ فهو يخفض مصاريف الفائدة السنوية ويمنح الشركة المزيد من المرونة المالية لتمويل رأس مالها الرأسمالي، والذي من المتوقع أن يكون موجودًا 715 مليون دولار إلى 725 مليون دولار للعام 2025 بأكمله، وسيذهب جزء كبير منه إلى برنامج سند للبناء الجديد.

إن الميزة التنافسية التي تتمتع بها نابورز واضحة: بصمة دولية واسعة مقترنة بتكنولوجيا الحفر الخاصة. ويتم وضعها كشريك في مجال التقنية العالية لشركات النفط الوطنية والشركات الكبرى، وليس مجرد مزود لخدمات السلع الأساسية. وهذا يسمح لهم بالحصول على هوامش أفضل، خاصة في الأسواق الدولية المستقرة وطويلة الأجل، مما يخفف من تقلبات عدد منصات الحفر البرية في الولايات المتحدة. إذا كنت تريد التعمق أكثر في هيكل الملكية، يمكنك التحقق من ذلك استكشاف مستثمر شركة نابورز للصناعات المحدودة (NBR). Profile: من يشتري ولماذا؟

الخطوة التالية: راقب نتائج الربع الرابع من عام 2025 للهامش الإجمالي المعدل اليومي لقطاع الحفر الدولي والتحقق المؤكد لـ 40 مليون دولار في تآزر باركر. المالية: تتبع التخفيض الفعلي لصافي الديون مقابل 1.67 مليار دولار الهدف بحلول نهاية العام.