تحليل PagerDuty, Inc. (PD) الصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين

أنت تنظر إلى PagerDuty, Inc. (PD) وتتساءل عما إذا كانت قصة الكفاءة التشغيلية تُترجم بشكل واضح إلى قيمة طويلة المدى، خاصة مع تباطؤ نمو الإيرادات. تحكي الأرقام الرئيسية للسنة المالية 2025، التي أغلقت في يناير، قصة انتقال كلاسيكية للبرمجيات كخدمة (SaaS): بلغ إجمالي الإيرادات 467.5 مليون دولار، بزيادة 8.5٪ على أساس سنوي، وهو ليس النمو المفرط الذي توقعه المستثمرون في السابق. ولكن هنا هو المحور الذي يجب التركيز عليه: بينما كان صافي الخسارة وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا لا يزال 54.5 مليون دولار، حققت الشركة تدفقًا نقديًا قويًا قدره 108.4 مليون دولار، وتمتلك رصيدًا نقديًا كبيرًا ومعادلات نقدية واستثمارات بقيمة 570.8 مليون دولار اعتبارًا من 31 يناير 2025. إن توليد النقد هذا هو الإشارة الحقيقية للمستثمرين في الوقت الحالي، مما يُظهر تحولًا واضحًا من النمو بأي ثمن إلى الربحية المنضبطة، بالإضافة إلى أنهم يصبون الموارد في استثماراتهم. عروض الذكاء الاصطناعي (AI) لإعادة إشعال التوسع المستقبلي. نحن بحاجة إلى تحديد ما إذا كانت هذه الوسادة النقدية كافية للتغلب على تأجيلات الصفقات الكبيرة المستمرة وجعل رهان الذكاء الاصطناعي يؤتي ثماره.

تحليل الإيرادات

أنت تنظر إلى PagerDuty, Inc. (PD) وتحاول معرفة ما إذا كانت قصة النمو لا تزال صامدة، خاصة وأن السوق يعطي الأولوية للربحية إلى جانب التوسع. الوجبات الجاهزة المباشرة هي: حققت PagerDuty 467.5 مليون دولار من إجمالي الإيرادات للعام المالي الكامل 2025، وهو معدل نمو قوي ولكنه متباطئ بنسبة 8.5٪ على أساس سنوي. وهذه إشارة واضحة إلى نضج السوق والحاجة إلى محفزات منتجات جديدة.

إن جوهر الصحة المالية لشركة PagerDuty, Inc. هو نموذج الأعمال القائم على الاشتراك، والذي يندرج ضمن قطاع البرامج والبرمجة. بصراحة، هذا نموذج برمجي خالص كخدمة (SaaS)، مما يعني أن جميع إيراداته تقريبًا متكررة، وهو ما نود رؤيته. بالنسبة للسنة المالية 2025، جاءت الإيرادات الكاملة البالغة 467.5 مليون دولار من هذا القطاع الفردي، وهو منصة إدارة العمليات الرقمية. يعد التركيز على المنتج بمثابة نقطة قوة، ولكنه يعني أيضًا عدم وجود تنويع جغرافي أو تنويع في خط الإنتاج لتخفيف التباطؤ في السوق الأساسية.

فيما يلي الحسابات السريعة حول أدائهم الأخير والمخاطر على المدى القريب:

• إيرادات السنة المالية 25 الكاملة: 467.5 مليون دولار
• النمو على أساس سنوي: 8.5%
• الإيرادات السنوية المتكررة (ARR): 494 مليون دولار (بزيادة 9% على أساس سنوي)
• صافي معدل الاحتفاظ بالدولار (DBNR): 106%

ويُعد معدل DBNR البالغ 106% مقياسًا رئيسيًا؛ وهذا يعني أن العملاء الحاليين أنفقوا 6% هذا العام أكثر من العام الماضي. ومع ذلك، فإن هذا الرقم أقل قليلاً من 107٪ في العام السابق، وهو ما يخبرني أن محرك البيع المتزايد والبيع المتبادل يواجه بعض الاحتكاك، على الأرجح بسبب تشديد ميزانية الشركة. وما يخفيه هذا التقدير هو تباطؤ وتيرة اكتساب عملاء جدد في القطاع التجاري، حتى مع بقاء حسابات الشركات قوية.

التغيير الأكثر أهمية في تدفق الإيرادات هو المحور الاستراتيجي نحو عروض الذكاء الاصطناعي (AI) داخل سحابة عمليات PagerDuty. هذه خطوة ضرورية لدفع النمو المستقبلي وإعادة تسريع DBNR. أصبحت الميزات الجديدة، مثل الذكاء الاصطناعي التوليدي الذي يقدم PagerDuty Advance، متاحة الآن بشكل عام وتمثل مسارًا جديدًا لتحقيق الدخل. وهذا بالتأكيد هو الرافعة التي يستخدمونها لتبرير ارتفاع الأسعار واعتماد المنتجات المتعددة، وهو أمر بالغ الأهمية للسنوات القليلة المقبلة.

لفهم ديناميكيات العملاء التي تحرك هذه الأرقام، يجب أن تكون كذلك استكشاف مستثمر PagerDuty, Inc. (PD). Profile: من يشتري ولماذا؟

يوضح الجدول أدناه مقاييس الإيرادات الأولية للسنة المالية المنتهية في 31 يناير 2025:

مقاييس الربحية

(PD) لترى ما إذا كانوا قد تجاوزوا أخيرًا مرحلة الربحية، والإجابة السريعة هي أن أعمالهم الأساسية تتسم بالكفاءة بشكل لا يصدق، لكن إنفاقهم على النمو لا يزال يدفعهم إلى خسارة مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا. عليك أن تنظر إلى كل من مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا) والأرقام غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا للحصول على الصورة الكاملة.

بالنسبة للسنة المالية الكاملة 2025، التي انتهت في 31 يناير 2025، بلغ إجمالي إيرادات شركة PagerDuty, Inc. 467.5 مليون دولار، بزيادة قدرها 8.5% على أساس سنوي. القصة الحقيقية هنا هي هامش الربح الإجمالي، وهو إشارة رائعة لكفاءتها التشغيلية وقابلية التوسع.

• هامش الربح الإجمالي: أعلنت الشركة باستمرار عن هامش إجمالي قدره 86% في السنة المالية 2025، وهو أعلى مستوى للنطاق المستهدف.
• هامش الربح التشغيلي (غير مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً): كان هذا المقياس، الذي يستثني التعويضات القائمة على الأسهم وغيرها من العناصر غير النقدية، قوياً بنسبة 17.7% للعام بأكمله.
• هامش صافي الربح (GAAP): لا يزال المحصلة النهائية تظهر صافي خسارة مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا بقيمة 54.5 مليون دولار، مما أدى إلى هامش صافي ربح سلبي يبلغ حوالي -11.7%.

إليك الحساب السريع لإجمالي الربح: هامش 86% على 467.5 مليون دولار من الإيرادات يعني أن شركة PagerDuty, Inc. حققت ما يقرب من 402.05 مليون دولار من إجمالي الربح. يعد هذا رقمًا استثنائيًا لشركة البرمجيات كخدمة (SaaS)، وهو بالتأكيد سبب رئيسي وراء بقاء المستثمرين مهتمين.

مقارنة الهوامش والكفاءة

عندما تقوم بجمع نسب الربحية الخاصة بشركة PagerDuty, Inc.‎ مقابل الصناعة، فإن هامش الربح الإجمالي الخاص بها يعد متفوقًا بشكل واضح. عادةً ما يتراوح متوسط ​​هامش الربح الإجمالي لقطاع SaaS بين 70% و80%، مع وصول الشركات من الدرجة الأولى إلى 80%. يشير هامش الشركة البالغ 86% إلى وجود بنية تقنية قابلة للتطوير بدرجة عالية وفعالة من حيث التكلفة، مما يعني أنها تستطيع إضافة عملاء جدد دون زيادة متناسبة في تكاليفها المباشرة (تكلفة البضائع المباعة أو COGS).

ما يخفيه هذا التقدير هو الإنفاق الكبير على المبيعات والتسويق والبحث والتطوير، مما يؤدي إلى خسارة تشغيلية وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا بقيمة 59.8 مليون دولار (هامش تشغيل بنسبة -12.8%) لهذا العام. هذا خيار استراتيجي: استثمر بكثافة الآن للحصول على حصة في السوق ودفع نمو الإيرادات في المستقبل. يُظهر تضييق صافي الخسارة وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا بنسبة 33% عن السنة المالية السابقة اتجاهًا واضحًا نحو الربحية الشاملة لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا.

تعمل الشركة أيضًا بنشاط على تحسين الكفاءة التشغيلية (OpEx) من خلال ابتكار المنتجات. يهدف إطلاق عروض Agentic AI، بما في ذلك SRE Agent وInsights Agent، إلى أتمتة الاستجابة للحوادث وتقليل الحاجة إلى العمل اليدوي، وهو ما يترجم مباشرة إلى انخفاض OpEx بمرور الوقت. لقد أبلغ المستخدمون الأوائل لهذه التقنية بالفعل عن حل أسرع للمشكلات بنسبة تصل إلى 50%. سيكون هذا التركيز على الكفاءة المعتمدة على الذكاء الاصطناعي أمرًا بالغ الأهمية بالنسبة لهم لتحقيق هدفهم المتمثل في ربحية مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا في المستقبل القريب. يمكنك أن ترى كيف يتماشى هذا مع استراتيجيتهم الأساسية في حياتهم بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة PagerDuty, Inc. (PD).

والوجهة الرئيسية هي أن اقتصاديات الوحدة الأساسية ممتازة، لكن الشركة لا تزال في مرحلة نمو الإنفاق. يُظهر التحسن في هامش التشغيل غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً وتضييق خسائر مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً مساراً واضحاً ومنضبطاً لتحقيق التوازن بين النمو والربحية.

هيكل الديون مقابل حقوق الملكية

تريد أن تعرف كيف تقوم شركة PagerDuty, Inc. (PD) بتمويل نموها، والإجابة المختصرة هي: بحذر، الاعتماد على مزيج ذكي من الديون القابلة للتحويل والاحتياطيات النقدية الكبيرة. تميل استراتيجية الشركة نحو الحفاظ على المرونة، ولكن نسبة الديون إلى حقوق الملكية (D/E) أعلى من العديد من أقرانها من البرامج الخالصة كخدمة (SaaS). للحصول على أحدث البيانات المالية، تشير شركة PagerDuty, Inc. (PD) إلى أن إجمالي الديون يبلغ تقريبًا 394.54 مليون دولار مقابل إجمالي حقوق الملكية بحوالي 197.68 مليون دولار، مما يعطي نسبة الدين إلى حقوق الملكية تقريبًا 199.6%.

فيما يلي حسابات سريعة حول سبب عدم كون نسبة D/E مخيفة كما تبدو: أنهت شركة PagerDuty, Inc. (PD) السنة المالية 2025 (السنة المالية 31 يناير 2025) بإجمالي النقد والنقد المعادل والاستثمارات 570.8 مليون دولار. تتجاوز هذه الكومة النقدية إجمالي الدين بشكل مريح، مما يعني أن صافي النقد لدى الشركة إيجابي. يعد هذا بالتأكيد تمييزًا رئيسيًا عن الأعمال كثيفة رأس المال حيث يتم استخدام الدين لتمويل الأصول المادية.

يتكون هيكل ديون الشركة بالكامل تقريبًا من سندات ممتازة قابلة للتحويل، وهي أداة تمويل شائعة لشركات التكنولوجيا في مرحلة النمو. وهذا الدين أقل خطورة من القروض المصرفية التقليدية لأنه يمكن تحويله إلى أسهم (أسهم) إذا وصل سعر السهم إلى حد معين، مما يحد من عبء السداد النقدي. ومع ذلك، فإن نسبة D/E لـ 199.6% تكون مرتفعة عندما تنظر إلى المنافسين مثل Gitlab أو Freshworks، الذين غالبًا ما يظهرون نسبة 0.0٪ من الديون طويلة الأجل إلى حقوق الملكية.

يُظهر نشاط التمويل الأخير تركيزًا واضحًا على إدارة جدول الاستحقاق وتقليل التخفيف:

• الديون المعاد تمويلها: في أكتوبر 2023، تم تسعير PagerDuty, Inc. (PD). 350 مليون دولار سندات ممتازة قابلة للتحويل بنسبة 1.50% تستحق في عام 2028.
• إعادة شراء الملاحظات القديمة: جزء كبير من العائدات تقريبًا 224.5 مليون دولار، تم استخدامه لإعادة الشراء 230.0 مليون دولار من الأوراق النقدية الأقدم لعام 2025.
• إدارة الأسهم: كما وافق مجلس الإدارة على برنامج جديد لإعادة شراء الأسهم يصل إلى 150 مليون دولار في مارس 2025، بعد برنامج سابق بقيمة 100 مليون دولار تم الإعلان عنه في مايو 2024.

يعتبر هذا التوازن بين تمويل الديون وتمويل الأسهم أمرًا استراتيجيًا. توفر السندات القابلة للتحويل رأس مال منخفض الفائدة للنمو دون التخفيف الفوري للمساهمين، في حين أن برامج إعادة شراء الأسهم تدير بنشاط زحف عدد الأسهم الذي يأتي من التعويضات القائمة على الأسهم. لذلك، تستخدم شركة PagerDuty, Inc. (PD) الديون لتمويل التوسع بينما تستخدم النقد في نفس الوقت لإدارة قاعدة أسهمها، بهدف تحقيق أفضل ما في العالمين. يعد الافتقار إلى التصنيفات الائتمانية التقليدية أمرًا معتادًا بالنسبة لشركة تعتمد على الأوراق المالية القابلة للتحويل بدلاً من الديون المصرفية المشتركة. للتعمق أكثر في الصورة المالية العامة للشركة، راجع المنشور الكامل: تحليل PagerDuty, Inc. (PD) الصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين.

السيولة والملاءة المالية

تُظهر شركة PagerDuty, Inc. (PD) مركز سيولة قويًا للسنة المالية 2025 (السنة المالية 2025)، التي انتهت في 31 يناير 2025، مدفوعة إلى حد كبير بنموذج أعمال البرمجيات كخدمة (SaaS) والاحتياطي النقدي الكبير. هذا هو بالتأكيد أول ما أبحث عنه: هل تستطيع الشركة تغطية فواتيرها على المدى القريب؟

نسب السيولة الأساسية قوية. بلغت النسبة الحالية (الأصول المتداولة مقسومة على الالتزامات المتداولة) لشركة PagerDuty, Inc. في نهاية السنة المالية 2025 حوالي 1.93 (711.7 مليون دولار / 369.2 مليون دولار). وهذا يعني أن الشركة تمتلك ما يقرب من دولارين من الأصول المتداولة مقابل كل دولار واحد من الالتزامات المتداولة. والأفضل من ذلك، أن النسبة السريعة (أو نسبة الاختبار الحمضي)، التي تستبعد الأصول الأقل سيولة مثل النفقات المدفوعة مقدما، كانت قوية عند 1.84. بالنسبة لشركة SaaS التي لديها مخزون ضئيل، فإن النسبة السريعة التي تقترب من النسبة الحالية تشير إلى أصول سائلة عالية الجودة ويمكن الوصول إليها بسهولة.

إن وضع رأس المال العامل للشركة قوي، ولكن تكوينه يتطلب نظرة فاحصة. بلغ رأس المال العامل (الأصول المتداولة مطروحًا منها الالتزامات المتداولة) مبلغًا إيجابيًا قدره 342.6 مليون دولار أمريكي اعتبارًا من 31 يناير 2025. ويشكل هذا احتياطيًا كبيرًا. ومع ذلك، فإن أحد العناصر الرئيسية للالتزامات المتداولة هو الإيرادات الحالية المؤجلة البالغة 243.3 مليون دولار. هذه هي الأموال التي تم جمعها بالفعل مقابل الخدمات التي لم يتم تسليمها بعد، وهي لا تمثل استنزافًا نقديًا، بل هي التزام إيرادات مستقبلية.

• إجمالي الأصول المتداولة: 711.7 مليون دولار
• إجمالي الالتزامات المتداولة: 369.2 مليون دولار
• رأس المال العامل الإيجابي: 342.6 مليون دولار (سيولة عازلة قوية)
• الإيرادات الحالية المؤجلة: 243.3 مليون دولار (التزام لا يستنزف النقد)

وإليك الرياضيات السريعة حول نسب السيولة:

بيانات التدفق النقدي Overview والاتجاهات

يروي بيان التدفق النقدي لشركة PagerDuty, Inc. في السنة المالية 2025 قصة واضحة عن قيام شركة بتحقيق توليد التدفق النقدي على الرغم من خسائر مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (GAAP). الرقم الأكثر أهمية هنا هو صافي النقد المقدم من الأنشطة التشغيلية (CFO)، والذي بلغ 117.9 مليون دولار للسنة المالية الكاملة 2025. هذا التدفق النقدي الإيجابي من العمليات الأساسية هو شريان الحياة لشركة تنمو، مما يشير إلى أن نموذج الأعمال أصبح الآن مكتفيًا ذاتيًا من منظور نقدي.

يعكس قسما الاستثمار والتمويل أعمالًا تتسم بكفاءة رأس المال ونهجًا صديقًا للمساهمين:

• التدفق النقدي التشغيلي (CFO): 117.9 مليون دولار (إيجابي للغاية، ارتفاعًا من 77.4 مليون دولار في السنة المالية 2024، مما يُظهر اتجاهًا واضحًا للكفاءة التشغيلية)
• التدفق النقدي الاستثماري (CFI): - 20.0 مليون دولار (هذا الرقم السلبي نموذجي، ويعكس في الغالب النفقات الرأسمالية (CapEx) لدعم الأعمال، وهو تدفق خارجي يمكن التحكم فيه.)
• تمويل التدفق النقدي (CFF): سمحت الشركة ببرنامج جديد لإعادة شراء الأسهم بمبلغ يصل إلى 150 مليون دولار في مارس 2025. وهذه إشارة تمويل رئيسية. إنه يوضح أن الإدارة واثقة من توليد التدفق النقدي الحر المستدام وأنها تلتزم برأس المال لإدارة تخفيف عدد الأسهم، بدلاً من الحاجة إلى جمع أسهم جديدة.

الاتجاه واضح: تنتقل شركة PagerDuty, Inc. من مرحلة النمو المرتفع وحرق الأموال النقدية إلى مرحلة النمو الفعال وتوليد النقد المستدام. إن قوة التدفق النقدي هذه هي ما يدعم قرار مجلس الإدارة بالموافقة على إعادة شراء الأسهم. للتعمق أكثر في معرفة من يشتري ويبيع الأسهم، يمكنك القراءة استكشاف مستثمر PagerDuty, Inc. (PD). Profile: من يشتري ولماذا؟

تعتبر سيولة الشركة قوة كبيرة. يمتلكون أكثر من 570.8 مليون دولار نقدًا ومعادلات نقدية واستثمارات اعتبارًا من 31 يناير 2025. بالإضافة إلى ذلك، فهم يدرون النقد من العمليات. ويعني هذا المزيج أنهم لا يواجهون أي مخاوف تتعلق بالسيولة على المدى القريب ولديهم رأس مال وافر للاستثمارات الإستراتيجية وخدمة الديون وإعادة شراء الأسهم المصرح بها.

تحليل التقييم

أنت تنظر إلى PagerDuty, Inc. (PD) وتحاول معرفة ما إذا كان الانخفاض الأخير في الأسهم يجعلها صفقة أم فخ قيمة. رأيي السريع: يتم تداول السهم حاليًا مثل شركة نمو حققت ارتفاعًا في سرعة الربحية، لكن المحللين ما زالوا يرون اتجاهًا صعوديًا متواضعًا. المفتاح هو فصل الضوضاء عن قوة العمل الأساسية.

اعتبارًا من نوفمبر 2025، يتم تداول السهم حول $15.09 ل $15.44 النطاق، وهو انخفاض كبير. على مدار الـ 12 شهرًا الماضية، انخفض سعر سهم PagerDuty, Inc. (PD) بنحو 18.57%، مما يخبرك أن السوق يعاقب بالتأكيد تباطؤ نمو الإيرادات الذي شهدناه في السنة المالية 2025. وكان هذا السهم متقلبًا، حيث وصل إلى أعلى مستوى له في 52 أسبوعًا $21.98 ومنخفضة $13.70. من الواضح أن السوق يحاول تسعير التحول من النمو المفرط إلى النمو المربح.

هل PagerDuty, Inc. (PD) مبالغ فيها أم مقومة بأقل من قيمتها؟

للإجابة على ذلك، علينا أن ننظر إلى ما هو أبعد من نسبة السعر إلى الأرباح (P / E)، والتي تكاد تكون عديمة الفائدة بالنسبة لشركة لا تزال في رحلة الربحية المبكرة. منذ أن أعلنت شركة PagerDuty, Inc. (PD) عن خسارة صافية، فإن نسبة السعر إلى الربحية للاثني عشر شهرًا (TTM) هي رقم سلبي، وتستقر عند حوالي -104.733. وبالمثل، فإن نسبة قيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EV/EBITDA) سلبية أيضًا، حيث تبلغ تقريبًا -128.70. يعكس كلا الرقمين النقص الحالي في أرباح TTM والأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك، وهو أمر نموذجي بالنسبة لشركة البرمجيات كخدمة (SaaS) التي تركز على إعادة استثمار التدفق النقدي مرة أخرى في النمو.

إليك الرياضيات السريعة حول ما يهم أكثر بالنسبة لشركة مثل هذه:

• نسبة السعر إلى القيمة الدفترية (السعر إلى القيمة الدفترية): في حوالي 8.29 اعتبارًا من أوائل نوفمبر 2025، يعد هذا مرتفعًا. تعني نسبة السعر إلى القيمة الدفترية المرتفعة أن القيمة السوقية لشركة PagerDuty, Inc. (PD) تزيد عن ثمانية أضعاف صافي قيمة أصولها. يراهن المستثمرون بشكل كبير على الأصول غير الملموسة مثل التكنولوجيا والتدفقات النقدية المستقبلية، وليس فقط الأصول الموجودة في ميزانيتها العمومية.
• قيمة السيارة/المبيعات (ليس السعر/الربح): هذا هو المقياس الأفضل لشركة سحابية. على الرغم من عدم ذكرها بشكل صريح، إلا أن نسبة EV/المبيعات موجودة 2.54 (استنادًا إلى إيرادات TTM البالغة 467.5 مليون دولار للسنة المالية 2025) منخفضة نسبيًا بالنسبة لأعمال SaaS، مما يشير إلى أنها قد تكون مقومة بأقل من قيمتها مقارنة بنظيراتها إذا تمكنت من إعادة تسريع النمو.

إجماع المحللين وواقع الأرباح

أداء وول ستريت مختلط ولكنه يميل إلى الإيجابية، وهو مؤشر جيد على الاستقرار. متوسط إجماع المحللين هو "الاحتفاظ" أو "الأداء المتفوق" (تصنيف 2.3 على مقياس من 1 إلى 5). متوسط السعر المستهدف من المحللين يقع حاليا بين $18.11 و $18.70، مما يعني وجود اتجاه صعودي محتمل حولها 20% من سعر السهم الحالي. يعد هذا توقعًا معقولًا، لكنه يتوقف على تحقيق PagerDuty, Inc. (PD) لأهداف الأرباح القادمة.

ملاحظة واحدة واضحة: هذا ليس سهمًا من الأرباح، لذا لا تنتظر الدفع.

لكي نكون منصفين، فإن PagerDuty, Inc. (PD) ليست شركة ناضجة تدفع أرباحًا. إنه مخزون النمو. ولذلك، فإن عائد توزيعات الأرباح ونسبة العائد على حد سواء 0.00% وغير قابل للتطبيق فعليًا (غير متاح). وتركز الشركة بحق على استخدام رأسمالها في عمليات إعادة الشراء وإعادة الاستثمار، وليس توزيع المساهمين. وأعلنوا أ 150 مليون دولار برنامج إعادة شراء الأسهم في وقت سابق من هذا العام، وهو استخدام أفضل لرأس المال في الوقت الحالي من توزيع أرباح رمزية صغيرة.

للتعمق أكثر في معرفة من يقوم بهذه الرهانات، يجب عليك التحقق من ذلك استكشاف مستثمر PagerDuty, Inc. (PD). Profile: من يشتري ولماذا؟

يلخص الجدول أدناه مقاييس التقييم الرئيسية التي تحتاج إلى تتبعها:

الإجراء هنا بسيط: إذا كنت تؤمن بالإمكانات طويلة المدى لسحابة العمليات المعتمدة على الذكاء الاصطناعي وقدرتها على الحفاظ على الربحية غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً، فإن السعر الحالي يوفر هامشًا من الأمان. إذا فشلوا في تحقيق أهداف الإيرادات الفصلية القليلة القادمة، فتوقع أن يختبر السعر ذلك $13.70 منخفضة مرة أخرى.

عوامل الخطر

أنت بحاجة إلى النظر إلى ما هو أبعد من المكاسب الربحية الأخيرة التي حققتها شركة PagerDuty, Inc. (PD) وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا؛ وتظل المخاطر الأساسية مرتبطة بتباطؤ النمو والمنافسة الشديدة في سوق يتحول بسرعة إلى العمليات التي تعتمد على الذكاء الاصطناعي. في حين أن الشركة حققت تدفقًا نقديًا قويًا بقيمة 108.4 مليون دولار أمريكي للعام المالي 2025، فإن الطريق إلى نمو مستدام ومتسارع في إجمالي الإيرادات هو الرياح المعاكسة الرئيسية التي يجب عليك أخذها في الاعتبار.

إليك الحساب السريع: بلغت إيرادات PagerDuty, Inc. للعام المالي 2025 بأكمله 467.5 مليون دولار، بزيادة قدرها 8.5% فقط على أساس سنوي. يعد هذا تباطؤًا، وهو علامة حمراء عندما يسجل المنافسون في صناعة البرمجيات معدلات نمو أعلى بكثير. ولا تتسامح السوق مع تباطؤ النمو، حتى مع تحسن الهوامش.

الضغوط الخارجية والتنافسية

مساحة إدارة العمليات الرقمية مزدحمة وعدوانية. وهذا خطر خارجي واضح. تكافح شركة PagerDuty, Inc.‎ من أجل كل دولار من الإيرادات السنوية المتكررة (ARR)، والتي نمت بنسبة 9% لتصل إلى 494 مليون دولار أمريكي اعتبارًا من 31 يناير 2025. ولكن عند مقارنة ذلك بنظيراتها مثل Datadog، التي أظهرت نموًا في الإيرادات بحوالي 28% على أساس سنوي، يصبح مسار التوسع الأبطأ لشركة PagerDuty, Inc. مصدر قلق استراتيجي كبير.

كما انخفض معدل الاحتفاظ الصافي القائم على الدولار (DBNRR) - وهو مقياس رئيسي لتوسع العملاء - إلى 106% اعتبارًا من 31 يناير 2025، منخفضًا من 107% في العام السابق. ويشير هذا إلى أن العملاء الحاليين ينفقون أقل أو أن المنافسة تنجح في تقليص الخدمات. بصراحة، في البرامج عالية النمو، تريد أن ترى هذا الرقم ثابتًا أو آخذًا في الارتفاع.

• تباطؤ نمو الإيرادات: 8.5% في السنة المالية 2025.
• منافسة شديدة في سوق DevOps.
• انخفاض التوسع في العملاء (DBNRR بنسبة 106%).

المخاطر التشغيلية والمالية

تتمثل المخاطر التشغيلية والمالية الأكثر إلحاحًا في الطبيعة غير المتوقعة لنموذج التسعير المتطور القائم على الاستخدام. يمكن أن يتسبب هذا النموذج في تقلبات غير متوقعة في الإيرادات من ربع إلى آخر، مما يجعل من الصعب على المستثمرين وضع نموذج دقيق للأداء. بالإضافة إلى ذلك، في حين تركز الشركة على التميز التشغيلي، فإن الفجوة بين مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً إلى غير مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً لا تزال واسعة.

بالنسبة للسنة المالية 2025 الكاملة، أعلنت شركة PagerDuty, Inc. عن خسارة صافية وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا بقيمة 54.5 مليون دولار أمريكي، أو 0.59 دولار أمريكي للسهم الواحد. وذلك على الرغم من الدخل التشغيلي غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً والذي يبلغ 82.7 مليون دولار. ما يخفيه هذا التقدير هو النفقات غير النقدية الكبيرة، مثل التعويضات القائمة على الأسهم، والتي لا تزال تؤثر على الربحية الحقيقية لمبادئ المحاسبة المقبولة عموماً. أنت بحاجة إلى مراقبة خسارة مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً عن كثب؛ إنه مهم لقيمة المساهمين على المدى الطويل.

استراتيجيات التخفيف ومحور الذكاء الاصطناعي

تدرك شركة PagerDuty, Inc. تمامًا هذه المخاطر وتقوم بتنفيذ استراتيجيات تخفيف واضحة. الأول هو الدفع بقوة نحو عروض الذكاء الاصطناعي (AI) ضمن سحابة عمليات PagerDuty. يعد هذا رهانًا استراتيجيًا لجعل النظام الأساسي أكثر أهمية ودفع التوسع القائم على الاستخدام.

على الجانب المالي، تستخدم الإدارة مركزها النقدي القوي - بلغ التدفق النقدي الحر 108.4 مليون دولار في السنة المالية 2025 - لإعادة رأس المال إلى المساهمين. لقد سمحوا ببرنامج إعادة شراء أسهم بقيمة 150 مليون دولار للمساعدة في تعويض نمو عدد الأسهم وإشارة الثقة في استراتيجيتهم طويلة المدى. لفهم رؤية الشركة طويلة المدى وراء هذا المحور، يجب عليك مراجعة رؤيتها بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة PagerDuty, Inc. (PD).

فرص النمو

(PD) تريد أن تعرف إلى أين ستتجه شركة PagerDuty, Inc. (PD) من هنا، والإجابة بسيطة: يرتبط النمو المستقبلي مباشرةً بدفعهم القوي نحو الذكاء الاصطناعي (AI) وقدرتهم على بيع المزيد من المنتجات لقاعدة عملائهم الحاليين من المؤسسات. تعمل الشركة بنشاط على تغيير نموذج إيراداتها للحصول على القيمة من زيادة استخدام النظام الأساسي، وليس فقط عدد المقاعد، وهو تغيير كبير.

بالنسبة للسنة المالية 2025 الكاملة (FY2025)، التي انتهت في 31 يناير 2025، أعلنت شركة PagerDuty, Inc. عن إجمالي إيرادات قدرها 467.5 مليون دولار أمريكي، بزيادة قدرها 8.5% على أساس سنوي. والأهم من ذلك، أنهم حققوا دخلًا صافيًا غير متوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا لكل سهم مخفف قدره 0.85 دولار، مما يدل على التركيز على النمو المربح. يعد هذا الانضباط التشغيلي أمرًا أساسيًا، حيث توسع هامش التشغيل غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا إلى 17.7% لهذا العام.

الذكاء الاصطناعي وابتكار المنتجات: محرك النمو الأساسي

أكبر فرصة على المدى القريب هي ابتكار المنتجات، وتحديدًا نشر عروض الذكاء الاصطناعي (AI) الخاصة بهم داخل سحابة عمليات PagerDuty. هذه ليست مجرد كلمة طنانة تسويقية؛ إنه محرك نمو قابل للقياس، حيث نمت عمليات الذكاء الاصطناعي القائمة على الاستخدام بنسبة تزيد عن 60٪ في الربع الأخير. الهدف هو أتمتة دورة حياة إدارة الحوادث بأكملها، بدءًا من الاكتشاف وحتى الحل، وهو ما يمثل عرضًا ذا قيمة هائلة للمؤسسات.

تكمن الميزة التنافسية للشركة في شبكتها الواسعة التي تضم أكثر من 700 عملية تكامل مع أدوات المؤسسة الأساسية مثل AWS وDatadog وSplunk، مما يسمح لهم بتنسيق الاستجابة للحوادث عبر مشهد تكنولوجي معقد. تم تصميم مجموعة AI Agent الجديدة الخاصة بهم، بما في ذلك Shift وScribe وInsights وSRE، لتقليل أوقات الاستجابة للحوادث وتعزيز اعتماد النظام الأساسي. وهذا عنصر عمل واضح للعملاء: تقليل وقت الحل من دقائق إلى ثوانٍ.

• دمج وكلاء الذكاء الاصطناعي (Shift وScribe) لحل أسرع للحوادث.
• توسيع نطاق اعتماد المنتجات المتعددة، مما يؤدي حاليًا إلى تحقيق 65% من إجمالي الإيرادات السنوية المتكررة (ARR).
• استفد من أكثر من 700 عملية تكامل من أجل ثبات النظام الأساسي.

توقعات الإيرادات المستقبلية والتحولات الاستراتيجية

تعكس التقديرات المالية للسنة المالية القادمة هذا التحول الاستراتيجي نحو التوسع القائم على المؤسسات والذكاء الاصطناعي. وقد وجهت الإدارة لنطاق إيرادات السنة المالية الكاملة من 471 مليون دولار إلى 477 مليون دولار، وهو ما يمثل معدل نمو يتراوح بين 9٪ إلى 11٪. يعد هذا تسارعًا متواضعًا، لكن جودة الأرباح هي الأهم.

إليك الحساب السريع: ينصب التركيز على توسيع إنفاق العملاء الكبار الحاليين. ارتفع عدد العملاء الذين لديهم ARR أكثر من 100 ألف دولار إلى 849 اعتبارًا من 31 يناير 2025. بالإضافة إلى ذلك، تحقق الشركة قوة دفع في إستراتيجية مؤسستها، حيث شهدت حوالي 25٪ من حسابات المؤسسات نشاطًا توسعيًا في الربع الأخير. هذا بالتأكيد مقياس رئيسي يجب مراقبته.

ما يخفيه هذا التقدير هو مخاطر نموذج التسعير القائم على الاستخدام، والذي يمكن أن يؤدي إلى تقلبات غير متوقعة في الإيرادات. تقوم الشركة أيضًا بالدخول إلى القطاع العام، بهدف الحصول على ترخيص FedRAMP المعتدل، والذي من شأنه أن يفتح سوقًا جديدًا مهمًا، بناءً على أكثر من 700 وكالة تخدمها بالفعل. إذا كنت تريد التعمق أكثر في معرفة من يراهن على هذه الاتجاهات، يمكنك التحقق من ذلك استكشاف مستثمر PagerDuty, Inc. (PD). Profile: من يشتري ولماذا؟