تحليل شركة Essential Utilities, Inc. (WTRG) للصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين

إذا كنت تمتلك شركة Essential Utilities, Inc. (WTRG)، أو كنت تتطلع إلى قطاع المرافق لتحقيق الاستقرار، فأنت بحاجة إلى النظر إلى ما هو أبعد من الأرباح الثابتة والتركيز على نشر رأس المال الضخم وأخبار الاندماج الأخيرة التي تغير قواعد اللعبة. الشركة تسير على الطريق الصحيح للاستثمار بين 1.4 و1.5 مليار دولار في البنية التحتية الخاضعة للتنظيم في عام 2025 وحده، وهو المحرك الذي يدفع نمو قاعدة معدلاتها - وهو إجراء حاسم للمرافق الخاضعة للتنظيم. هذا الإنفاق الضخم، جزء من أ 7.8 مليار دولار الخطة حتى عام 2029، تترجم بالفعل إلى أداء، حيث شهدت الأشهر التسعة الأولى من عام 2025 زيادة في الإيرادات 1,775.5 مليون دولار، قفزة بنسبة 20٪ تقريبًا عن العام السابق. لكن التحول الحقيقي يتمثل في إعلان نوفمبر/تشرين الثاني 2025 عن الاندماج مع شركة American Water Works Company, Inc.، وهي خطوة ستؤدي إلى إنشاء شركة مرافق عملاقة ذات قيمة سوقية مبدئية تبلغ تقريبًا 40 مليار دولار، تغيير المخاطر بشكل أساسي profile ومسار ربحية السهم على المدى الطويل (EPS)، والذي من المتوقع بالفعل أن يكون أعلى من مستوى 2.07 دولار إلى 2.11 دولار نطاق التوجيه لعام 2025. أنت بحاجة إلى فهم كيفية تأثير هذا الاندماج واستراتيجية CapEx على إجمالي عائدك، وليس فقط الأرباح الربع سنوية 0.3426 دولار للسهم الواحد.

تحليل الإيرادات

أنت بحاجة إلى معرفة من أين تأتي أموال شركة Essential Utilities, Inc. (WTRG) فعليًا، وليس فقط رقم السطر العلوي. والنتيجة المباشرة هي أن الإيرادات قوية ومتسارعة، مدفوعة بالكامل تقريبًا بزيادات الأسعار المنظمة وتكاليف التمرير، مما يؤدي إلى إيرادات متأخرة لمدة اثني عشر شهرًا (TTM) بقيمة 2.38 مليار دولار أمريكي اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025.

يمثل رقم TTM البالغ 2.38 مليار دولار زيادة قوية بنسبة 21.35٪ على أساس سنوي، وهي قفزة كبيرة بالنسبة للمرافق الخاضعة للتنظيم. لا يتعلق هذا النمو ببيع المزيد من المياه للعملاء الحاليين؛ يتعلق الأمر بالحصول على الموافقة على أسعار الفائدة الجديدة وتجاوز تكاليف السلع الأساسية المرتفعة، وهو نموذج العمل الأساسي لهذا القطاع. بصراحة، هذه هي الطريقة التي تنمو بها المرافق في بيئة منظمة.

يتم تقسيم تدفقات إيرادات الشركة بشكل واضح بين قطاعين منظمين: المياه والغاز الطبيعي. يعد قطاع المياه المنظمة، والذي يشمل مياه الصرف الصحي، هو المحرك الرئيسي، لكن قطاع الغاز الطبيعي يشهد نموًا أسرع في النسبة المئوية، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى عوامل خارجية. فيما يلي التحليل السريع للربع الثالث من عام 2025 (الربع الثالث من عام 2025):

حقق قطاع المياه المنظمة 364.1 مليون دولار أمريكي في الربع الثالث من عام 2025، بزيادة قوية بنسبة 8.8% عن العام السابق، ويرجع ذلك أساسًا إلى ارتفاع معدلات المياه ومياه الصرف الصحي المعتمدة. نما قطاع الغاز الطبيعي المنظم، على الرغم من كونه أصغر، بشكل أسرع بنسبة 12.1٪ ليصل إلى 108.5 مليون دولار في نفس الربع. غالبًا ما يكون هذا النمو السريع للغاز سلاحًا ذا حدين، لأن جزءًا كبيرًا من زيادة الإيرادات في الربع الثاني من عام 2025 (زيادة بنسبة 38.3٪) كان مرتبطًا بارتفاع تكاليف الغاز المشتراة (تمرير السلع)، وليس فقط هوامش الربح الأعلى.

إن التغيير الأكثر أهمية في تدفق الإيرادات هو النجاح المستمر في الموافقات على حالات المعدل. حصلت شركة Essential Utilities على مبلغ متوقع قدره 92.6 مليون دولار أمريكي في شكل جوائز ورسوم إضافية لقطاع المياه الأساسية الجديدة اعتبارًا من 31 يوليو 2025، بالإضافة إلى 8.2 مليون دولار أمريكي إضافية من الموافقات على أسعار الغاز الطبيعي. يعد هذا الزخم التنظيمي أمرًا أساسيًا لنمو إيراداتها المتوقع. كما تستمر عمليات الاستحواذ في إضافة العملاء؛ وفي النصف الأول من عام 2025، أضافت الأنظمة المكتسبة حوالي 10300 عميل.

لذا، فإن قصة النمو لا تتعلق بالحجم بقدر ما تتعلق بالإجراءات التنظيمية والاستراتيجية. تستثمر الشركة بنشاط، مع خطط لنشر 1.4 مليار دولار إلى 1.5 مليار دولار في البنية التحتية المنظمة في عام 2025، وهو ما يبرر الزيادات المستقبلية في قاعدة الأسعار. إذا كنت ترغب في معرفة من يراهن على نموذج النمو المنظم هذا، فيجب أن تفعل ذلك استكشاف مستثمر شركة Essential Utilities, Inc. (WTRG). Profile: من يشتري ولماذا؟

ما يخفيه هذا التقدير هو خطر تعديلات تطبيع الطقس (WNA) في أعمال الغاز الطبيعي، والتي يمكن أن تؤدي إلى استقرار الإيرادات ولكنها أيضًا تحد من الاتجاه الصعودي خلال فترات البرودة غير المعتادة. ومع ذلك، فإن الصورة العامة هي صورة نمو مستقر ومنظم يدعمه الاستثمار في البنية التحتية وحالات المعدلات الناجحة.

مقاييس الربحية

أنت تبحث عن صورة واضحة لمدى كفاءة شركة Essential Utilities, Inc. (WTRG) في تحويل إيراداتها إلى ربح، وبصراحة، تُظهر أرقام 2025 أداءً قويًا، إذا تمت إدارته بإحكام، نموذجيًا لأداة مساعدة خاضعة للتنظيم. والخلاصة الرئيسية هي أن شركة Essential Utilities تحتفظ بهامش ربح صافي أعلى بكثير من متوسط ​​قطاع المرافق، لكن كفاءتها التشغيلية تتعرض لضغوط مستمرة من الاستثمار في البنية التحتية وارتفاع التكاليف.

بالنسبة للسنة المالية الكاملة 2025، باستخدام آخر إيرادات مدتها اثني عشر شهرًا (TTM) تبلغ تقريبًا 2.380 مليار دولار، نتوقع صافي دخل تقريبًا 656.88 مليون دولار، وهو ما يترجم إلى هامش ربح صافي قوي يبلغ حوالي 27.6%. يعد هذا الهامش علامة واضحة على قوة تسعير الشركة والاستقرار المتأصل في أعمالها المنظمة في مجال المياه والغاز الطبيعي.

تحليل الهامش: المرافق الأساسية مقابل الصناعة

عندما تنظر إلى الهوامش الأولية، تبرز الأدوات الأساسية. يعد قطاع المرافق (المياه والغاز مجتمعين) من الأعمال ذات هامش الربح الإجمالي المرتفع لأن تكلفة الإيرادات (تكلفة البضائع المباعة) غالبًا ما تكون جزءًا أصغر من إجمالي الإيرادات مقارنة بأعمال التصنيع. ولكن حتى في هذا السياق، فإن أداء Essential Utilities ملحوظ.

فيما يلي حسابات سريعة حول نسب الربحية الأساسية لعام 2025، مع مقارنة بمتوسطات صناعة المرافق الأوسع. لاحظ أن الهوامش الإجمالية والتشغيلية لعام 2025 عبارة عن توقعات تعتمد على إيرادات TTM والنسب التاريخية المستقرة، نظرًا للطبيعة المنظمة للأعمال.

هامش صافي الربح 27.6% ما يقرب من 2.5 أضعاف متوسط القطاع 10.88%. ويعود هذا الأداء المتفوق الكبير إلى نجاحات القضايا في بنسلفانيا الأساسية وغيرها من الولايات القضائية، مما يسمح للشركة باسترداد استثماراتها الكبيرة في البنية التحتية.

الكفاءة التشغيلية وإدارة التكاليف

يُظهر الاتجاه في الربحية المرونة، ولكن عليك إلقاء نظرة فاحصة على الكفاءة التشغيلية (OpEx) لرؤية الصورة الكاملة. بلغت مصاريف التشغيل والصيانة للشركة للأشهر التسعة الأولى من عام 2025 439.4 مليون دولار، زيادة 3.7% خلال نفس الفترة من عام 2024. [استشهد: 5 من الخطوة السابقة]

• يتزايد التشغيل والصيانة بسبب ارتفاع التكاليف المتعلقة بالموظفين ونفقات الإنتاج. [استشهد: 3 من الخطوة السابقة]
• تعد الزيادات في الأسعار في قطاعي المياه والغاز الطبيعي هي المحرك الرئيسي لنمو الإيرادات. [استشهد: 4 من الخطوة السابقة، 5 من الخطوة السابقة]
• يعد الهامش الإجمالي المرتفع (الإيرادات مطروحًا منها تكلفة البضائع المباعة) مستقرًا نسبيًا، ولكن هامش التشغيل (الربح التشغيلي / الإيرادات) هو المكان الذي يقع فيه الضغط الناتج عن ارتفاع التشغيل والصيانة وانخفاض القيمة.

تعد قدرة الشركة على الحفاظ على نفقات التشغيل والصيانة الأساسية ثابتة نسبيًا على أساس سنوي في الربع الأول من عام 2025، على الرغم من الضغوط التضخمية، بمثابة شهادة على الانضباط القوي في التكلفة. [استشهد: 5 من الخطوة السابقة] ومع ذلك، لا يزال هامش الربح التشغيلي الإجمالي أقل من هامش الربح الإجمالي بمقدار كبير (حوالي 50 نقطة مئوية)، وهو أمر نموذجي بالنسبة للمرافق كثيفة رأس المال مع ارتفاع تكاليف الاستهلاك والفائدة. الاستثمار الضخم المخطط له في البنية التحتية 1.4 مليار دولار إلى 1.5 مليار دولار في عام 2025 هو ما يدفع النمو الأساسي للمعدلات المستقبلية، ولكنه يزيد أيضًا من الاستهلاك ومصروفات الفائدة على المدى القريب، مما يعمل بمثابة عبء على صافي الدخل. [استشهد: 3 من الخطوة السابقة، 4 من الخطوة السابقة]

ولكي نكون منصفين، فإن الشركة تدير الرصيد بشكل جيد، كما يتضح من الأرباح المتوقعة للسهم الواحد (EPS) لعام 2025 والتي من المتوقع أن تكون أعلى من النطاق التوجيهي 2.07 دولار إلى 2.11 دولار. [استشهد: 4 من الخطوة السابقة] هذه بالتأكيد قصة نمو منظمة، حيث يكون الإنفاق الرأسمالي اليوم هو قاعدة أسعار الغد والإيرادات. للتعمق أكثر في الآثار المترتبة على التقييم لهذه الإستراتيجية، يمكنك قراءة مقالتنا الكاملة: تحليل شركة Essential Utilities, Inc. (WTRG) للصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين.

هيكل الديون مقابل حقوق الملكية

أنت تنظر إلى شركة Essential Utilities, Inc. (WTRG) لأنك تعلم أن المرافق الخاضعة للتنظيم كثيفة رأس المال، مما يعني أنها تحتاج إلى الكثير من المال للبنية التحتية، لذا فإن فهم عبء ديونها أمر بالغ الأهمية. والخلاصة المباشرة هي أن شركة Essential Utilities, Inc. تحافظ على نسبة عالية من الدين إلى حقوق الملكية، ولكن يمكن التحكم فيها، وهي نسبة قياسية في قطاع المرافق الخاضع للتنظيم، مما يؤدي إلى موازنة الدين للاستثمار في البنية التحتية مع زيادات استراتيجية في الأسهم.

اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، تعتمد شركة Essential Utilities, Inc. على الديون لتمويل برنامج الإنفاق الرأسمالي الكبير (CapEx)، والذي من المتوقع أن يتراوح بين 1.4 مليار دولار و 1.5 مليار دولار للعام المالي 2025 كاملاً. فيما يلي الحسابات السريعة لمزيج التمويل الخاص بهم من الميزانية العمومية لشهر سبتمبر 2025:

• التزامات الديون طويلة الأجل والإيجار الرأسمالي: تقريبًا 7.715 مليار دولار.
• التزامات الديون قصيرة الأجل والإيجار الرأسمالي: تقريبًا 232 مليون دولار.
• إجمالي حقوق المساهمين: تقريبًا 6.816 مليار دولار.

بلغت نسبة الدين إلى حقوق الملكية (D/E) للشركة، والتي تقيس الرافعة المالية (مقدار الدين المستخدم لتمويل الأصول مقارنة بحقوق المساهمين)، حوالي 1.17 اعتبارًا من سبتمبر 2025. وهذا يعني أنه مقابل كل دولار من حقوق المساهمين تستخدمه الشركة $1.17 من الديون. بالنسبة للمرافق المنظمة كثيفة رأس المال، تعد هذه نسبة نموذجية للغاية، على الرغم من أنها مرتفعة. للسياق فقط، تقوم شركة نظيرة مثل Southern Company (SO) حاليًا بتشغيل نسبة D/E تبلغ 2.11، يُظهر أن شركة Essential Utilities, Inc. تقع في الطرف الأدنى من نطاق الرافعة المالية للمرافق. الديون المرتفعة هي ببساطة تكلفة ممارسة الأعمال التجارية في هذه الصناعة.

تقوم شركة Essential Utilities, Inc. بإدارة ديونها بشكل واضح profile بنشاط. في أكتوبر 2025، أكدت شركة S&P Global صحة الشركة "أ-" التصنيف الائتماني للمصدر وتصنيف الديون العليا غير المضمونة "بي بي بي+". وهذا تصنيف قوي من الدرجة الاستثمارية يساعد في إبقاء تكاليف الاقتراض معقولة. اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، كان متوسط التكلفة المرجح لديونها طويلة الأجل ذات السعر الثابت قابلاً للإدارة. 4.12%.

لتحقيق التوازن بين النمو المدعوم بالديون، كانت الشركة استراتيجية فيما يتعلق بتمويل الأسهم. لقد أثاروا تقريبا 300 مليون دولار في الأسهم من خلال برنامجها في السوق (ATM) اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025. وهذا المزيج من الديون لمشاريع البنية التحتية واسعة النطاق والأسهم للحفاظ على هيكل رأسمالي سليم هو دليل اللعب القياسي للمرافق الخاضعة للتنظيم، مما يضمن قدرتها على تمويل النمو دون الإفراط في الاستدانة. وتنبع النظرة المستقبلية الإيجابية للتصنيف الائتماني، التي تمت مراجعتها في أكتوبر 2025، أيضًا من الاندماج المعلن مع شركة American Water Works Co، والتي من المتوقع أن تؤدي إلى إنشاء كيان أكبر وأكثر تنوعًا.

فيما يلي لقطة لمقاييس التمويل الرئيسية للرجوع إليها:

الخطوة التالية هي التعمق في كيفية ترجمة هذا الدين إلى تغطية التدفق النقدي، والتي يمكنك أن تقرأ عنها في المنشور الكامل: تحليل شركة Essential Utilities, Inc. (WTRG) للصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين.

السيولة والملاءة المالية

عندما تنظر إلى شركة Essential Utilities, Inc. (WTRG)، فإن أول شيء يجب أن تفهمه هو أنها أداة خاضعة للتنظيم، وبالتالي فإن سيولتها profile- مدى سهولة تغطية فواتيرها على المدى القريب - ستبدو مختلفة عن شركة التكنولوجيا. والوجهة المباشرة هنا هي أنه في حين أن نسب السيولة قصيرة الأجل للشركة منخفضة، فإن التدفق النقدي الذي يمكن التنبؤ به من العمليات والتمويل الاستراتيجي يخفف من المخاطر.

تبلغ النسبة الحالية للشركة، والتي تقيس الأصول المتداولة مقابل الالتزامات المتداولة، حوالي 1 0.73 اعتبارًا من أواخر عام 2025. أما نسبة السيولة السريعة، وهي مقياس أكثر صرامة يستثني المخزون (وهو أقل سيولة)، فهي أقل من ذلك عند حوالي 0.58. بصراحة، تعتبر النسبة الأقل من 1.0 بمثابة علامة حمراء بالنسبة لمعظم الشركات، ولكن بالنسبة لمرفق ذي إيرادات مستقرة ومنظمة، فهي ميزة هيكلية شائعة ويمكن التحكم فيها. إنهم لا يحتاجون إلى وسادة نقدية ضخمة لأن إيراداتهم موثوقة للغاية.

إليك الحساب السريع لرأس المال العامل: النسبة الحالية المنخفضة تعني أن شركة Essential Utilities, Inc. لديها أقل من دولار من الأصول المتداولة مقابل كل دولار من الخصوم المتداولة. وهذا الاتجاه هو نتيجة مباشرة لبرنامج الاستثمار الرأسمالي الضخم. إنهم يتعمدون إبقاء رأس المال العامل محدودا لتمويل مشاريع البنية التحتية طويلة الأجل، وهو استخدام ذكي، وإن كان جريئا، لرأس المال من أجل مرافق تركز على النمو. وهم في طريقهم للاستثمار بين 1.4 مليار دولار و1.5 مليار دولار في البنية التحتية في عام 2025 وحده.

• تعكس النسب المنخفضة النفقات الرأسمالية الثقيلة والضرورية.
• تدفق الإيرادات المستقر يعوض المخاوف المتعلقة بالسيولة.
• التمويل هو عنصر رئيسي في هيكل رأس المال.

ولدعم هذا النمو على المدى الطويل، فإن بيان التدفق النقدي هو أفضل صديق لك. بالنسبة للأشهر الاثني عشر اللاحقة (TTM) المنتهية في 30 سبتمبر 2025، كانت الصورة واضحة: تتم إعادة استثمار التدفق النقدي التشغيلي القوي بقوة، مما يتطلب تمويلًا خارجيًا. هذا هو نموذج نمو المنفعة الكلاسيكي.

تنقسم اتجاهات التدفق النقدي لشركة Essential Utilities, Inc. (WTRG) لـ TTM المنتهية في سبتمبر 2025 على النحو التالي:

الفكرة الرئيسية هي أن 952.18 مليون دولار في التدفق النقدي التشغيلي لا يكفي لتغطية 1,459 مليون دولار في استثمار التدفق النقدي، الذي تهيمن عليه النفقات الرأسمالية. لذلك، يجب على الشركة الوصول إلى أسواق رأس المال. إنهم يخططون لرفع ما يقرب من 315 مليون دولار في حقوق الملكية في عام 2025، بالإضافة إلى الديون الكبيرة، وهذا هو السبب في أن التدفق النقدي التمويلي إيجابي 504.9 مليون دولار. ويمثل هذا الاعتماد على رأس المال الخارجي نقطة قوة في الوقت الحالي، لأنه يمول النمو، لكنه يعني بالتأكيد أن تحركات أسعار الفائدة تشكل عامل خطر حاسم.

ما يخفيه هذا التقدير هو خطر التأخر التنظيمي - الوقت بين القيام بالاستثمار والحصول على الموافقة على قاعدة السعر لاسترداد التكاليف. وإذا امتد هذا التأخر، فإنه يفرض ضغوطا على الذراع التمويلية. لكن إعلان الشركة مؤخرًا عن اتفاقية للاندماج مع شركة American Water Works Company, Inc. يشير إلى أنها في وضع يسمح لها بنطاق أوسع ومرونة مالية أكبر. يمكنك قراءة المزيد عن التداعيات الإستراتيجية في مقالتنا الكاملة: تحليل شركة Essential Utilities, Inc. (WTRG) للصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين.

يتمثل الإجراء الخاص بك في مراقبة نسبة الدين إلى حقوق الملكية، والتي تبلغ حاليًا حوالي 1.13، وتكلفة إصدارات الديون الجديدة على خلفية معدل النمو السنوي المركب المتوقع بنسبة 8٪ في قاعدة الأسعار حتى عام 2029.

تحليل التقييم

أنت تطرح السؤال الأساسي لأي سهم من أسهم المرافق: هل سعر شركة Essential Utilities, Inc. (WTRG) معقول أم أننا ندفع علاوة مقابل الاستقرار؟ الإجابة السريعة، بناءً على إجماع المحللين في أواخر عام 2025، هي أن السهم يبدو مقيمًا بأقل من قيمته الحقيقية، مما يوفر اتجاهًا صعوديًا واضحًا للمستثمرين.

متوسط ​​السعر المستهدف لمدة 12 شهرًا من محللي وول ستريت هو 44.57 دولارًا، مما يشير إلى مكاسب محتملة بنسبة 11.1٪ من السعر الأخير البالغ حوالي 40.10 دولارًا. هذه أداة منظمة، لذا فإن الاتجاه الصعودي المكون من رقمين يعد بالتأكيد فرصة مقنعة، حتى لو ظل تصنيف الإجماع العام بمثابة تعليق حذر.

مضاعفات التقييم الرئيسية (السنة المالية 2025)

لكي نكون دقيقين، نحن بحاجة إلى إلقاء نظرة على مقاييس تقييم المرافق التقليدية. يتم تداول شركة Essential Utilities, Inc. بمعدل سعر إلى أرباح (P/E) يبلغ حوالي 16.48 بناءً على توجيهات أرباح السنة المالية الأخيرة 2025. إليك الحساب السريع: إن نسبة السعر إلى الربحية هذه أقل قليلاً من نسبة السعر إلى الربحية في السوق الأمريكية الأوسع، مما يشير إلى أنها ليست رغوية بشكل مفرط.

تبلغ نسبة السعر إلى القيمة الدفترية (P / B) حوالي 1.78. بالنسبة للمرافق كثيفة رأس المال، تخبرك هذه النسبة بتقدير السوق للشركة بما يقرب من ضعف صافي قيمة أصولها، وهو أمر نموذجي بالنسبة لشركة ذات قاعدة أصول قوية ومنظمة وتدفقات نقدية يمكن التنبؤ بها. في حين أن الرقم المباشر لقيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EV / EBITDA) لا يتم نشره باستمرار مثل الآخرين، فإن نسبة الدين إلى حقوق الملكية للشركة البالغة 1.13 تظهر الاعتماد على الأموال المقترضة، وهو أمر شائع في هذا القطاع لتمويل مشاريع البنية التحتية الكبيرة.

أداء الأسهم واستقرار الدخل

على مدار الـ 12 شهرًا الماضية، أظهر السهم قوة نسبية، مع زيادة في الأسعار بنسبة 15٪ تقريبًا من عام 2024 إلى عام 2025. يعتبر نطاق التداول لمدة 52 أسبوعًا ضيقًا بالنسبة للمرافق، حيث يتحرك بين أدنى مستوى عند 33.18 دولارًا أمريكيًا وأعلى مستوى عند 42.37 دولارًا أمريكيًا. هذا التقلب المنخفض، المشار إليه ببيتا 0.82، يجعله مرساة مستقرة في محفظة متنوعة.

سيقدر مستثمرو الدخل الأرباح profile. تدفع شركة Essential Utilities, Inc. أرباحًا سنوية قدرها 1.37 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، مما يؤدي إلى عائد أرباح صحي يبلغ حوالي 3.6%. وهذا عائد قوي في البيئة الحالية. تبلغ نسبة توزيع الأرباح حاليًا 58.80%، وهو ما يقع ضمن النطاق المستهدف للشركة وأقل بكثير من عتبة 75% التي تفضل وكالات التصنيف رؤيتها لتحقيق الاستدامة. وهذا يعني أن الأرباح مغطاة بشكل جيد بالأرباح، وأن الشركة لديها سجل حافل على مدار 32 عامًا في زيادة أرباحها.

• سعر السهم الحالي (نوفمبر 2025): تقريبًا $40.10
• النطاق السعري لمدة 52 أسبوعًا: $33.18 ل $42.37
• الأرباح السنوية: $1.37 لكل سهم
• عائد الأرباح: 3.6%

للتعمق أكثر في المخاطر والفرص التشغيلية التي يدعمها هذا التقييم، يجب عليك قراءة التحليل الكامل: تحليل شركة Essential Utilities, Inc. (WTRG) للصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين.

عوامل الخطر

عليك أن تفهم أنه حتى المرافق الخاضعة للتنظيم مثل شركة Essential Utilities, Inc. (WTRG)، التي تبدو وكأنها ملاذ آمن، تواجه مخاطر كبيرة على المدى القريب يمكن أن تؤدي إلى تآكل عوائد المساهمين. ويتمثل التحدي الأكبر في التوتر المستمر بين الإنفاق الرأسمالي القوي والوتيرة البطيئة وغير المؤكدة للتعافي التنظيمي، بالإضافة إلى التكلفة الهائلة لتحديث البنية التحتية القديمة.

إليك العملية الحسابية السريعة: تستهدف شركة Essential Utilities استثمارًا ضخمًا في البنية التحتية يبلغ حوالي 1.4 مليار دولار إلى 1.5 مليار دولار في عام 2025 وحده لتحسين أنظمة المياه والغاز الطبيعي. وهذا الإنفاق ضروري، لكنه يخلق أعباء مالية كبيرة إلى أن توافق لجان المرافق العامة بالولاية على زيادات الأسعار اللازمة لاسترداد تلك التكاليف. إذا قام المنظمون بتقييد قوة التسعير المستقبلية، كما هو الحال دائمًا، فإن هذا الاستثمار لن يولد العوائد المتوقعة، مما يضغط على نمو أرباحك.

الضغوط المالية الداخلية والخارجية

وتتعرض الصحة المالية للمرافق الأساسية بشكل مباشر للعوامل الاقتصادية الخارجية، وفي المقام الأول ارتفاع أسعار الفائدة. يمكنك أن ترى هذا الضغط في تقارير الأرباح الأخيرة: الزيادات في حساب الفائدة ومصروفات الاستهلاك/الاستهلاك تعوض جزئيًا مكاسب الإيرادات من زيادات الأسعار. أيضًا، على الرغم من أن الشركة لديها تاريخ قوي في دفع أرباح الأسهم، إلا أن التدفق النقدي الحر للسهم الواحد كان سلبيًا في السنوات الأخيرة. وهذا يثير إشارة حول الاستدامة طويلة المدى لنسبة توزيع الأرباح الحالية التي تبلغ حوالي 63.59% في عام 2025 إذا لم يتحسن التدفق النقدي. تبلغ نسبة الدين إلى حقوق الملكية في الشركة 1.13، والتي يمكن التحكم فيها بالنسبة للأداة المساعدة ولكنها لا تزال نقطة نفوذ يجب مراقبتها.

ولكي نكون منصفين، فإن الشركة نشطة في مجال التمويل، وتخطط لجمع ما يقرب من ذلك 350 مليون دولار في الأسهم في عام 2025 من خلال برنامج At-The-Market (ATM) للمساعدة في تمويل خطة رأس المال هذه.

العقبات التشغيلية والاستراتيجية

من الناحية التشغيلية، تواجه الأعمال الأساسية خطرين غير قابلين للتفاوض: الامتثال البيئي وسلامة البنية التحتية. يجب أن يتعامل قطاع المياه مع العمل الكبير والمكلف المتمثل في معالجة الملوثات الناشئة مثل PFAS (المواد البيرفلوروالكيل والبولي فلورو ألكيل) عبر أنظمته. بالنسبة لقطاع الغاز الطبيعي، تعتبر سلامة خطوط الأنابيب وبرامج الإصلاح ذات الصلة مسؤولية مستمرة ومكلفة.

• وتضيف مخاطر تلوث المياه تكاليف لا يمكن التنبؤ بها.
• تتطلب خطوط الأنابيب المتقادمة إنفاقًا ضخمًا وغير اختياري.
• يمكن لتقلبات الطقس أن تقلل الطلب على المياه وإيراداتها.

ومن الناحية الاستراتيجية، يعد الاندماج المعلن مع شركة أمريكان ووتر مشروعًا ضخمًا، مصممًا لإنشاء مرفق أمريكي رائد للمياه ومياه الصرف الصحي. ومع ذلك، تخضع هذه الصفقة لشروط الإغلاق المعتادة، بما في ذلك موافقة كل من المساهمين والهيئات التنظيمية المهمة مثل لجان المرافق العامة المعمول بها، ومن غير المتوقع إغلاقها حتى نهاية الربع الأول من عام 2027. أي تأخير أو فشل في تأمين هذه الموافقات يمثل خطرًا استراتيجيًا كبيرًا.

روافع التخفيف والنمو

شركة Essential Utilities, Inc. لا تقف مكتوفة الأيدي؛ وتتمثل استراتيجيتهم في زيادة قاعدة الأسعار - قيمة الأصول التي يمكنهم من خلالها الحصول على عائد منظم - لتجاوز هذه التكاليف. إنهم يتوقعون أن تنمو قاعدة معدلات الفائدة المجمعة الخاصة بهم بمعدل نمو سنوي مركب قدره 8%، مع قطاع الغاز الطبيعي المنظم في المقدمة 11% وقطاع المياه بحوالي 6%. يتم تعزيز هذا النمو من خلال برنامج الاستثمار الرأسمالي الخاص بهم والتدفق المستمر لعمليات الاستحواذ على المياه البلدية ومياه الصرف الصحي، وهو جزء أساسي من استراتيجيتهم لتوسيع قاعدة عملائهم.

إن تركيز الشركة على النمو المنظم واضح في توجيهات أرباح السهم الواحد (EPS) لعدة سنوات، والتي تتوقع معدل نمو سنوي مركب قدره 5% إلى 7% حتى عام 2027، بدءًا من ربحية السهم المعدلة لعام 2024 البالغة $1.97 (غير مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً). بالنسبة لعام 2025، يتوقعون تحقيق ربحية السهم المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا أعلى من النطاق التوجيهي 2.07 دولار إلى 2.11 دولار بسبب الفوائد غير المتكررة.

للحصول على إحساس أعمق بالتزام الشركة طويل الأمد بالاستدامة والنمو، يجب عليك مراجعة مبادئها الأساسية: بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Essential Utilities, Inc. (WTRG).

فرص النمو

أنت تبحث عن المكان الذي تجد فيه شركة Essential Utilities, Inc. (WTRG) مرحلتها التالية من النمو، والإجابة بسيطة: الإنفاق الضخم على البنية التحتية إلى جانب الاندماج التحويلي. لا تحافظ الشركة على قاعدة أصولها المنظمة فحسب؛ إنها تعمل على توسيعها بقوة، وهو المحرك الأساسي لأرباح المرافق.

أكبر إجراء على المدى القريب هو اتفاقية الاندماج مع شركة American Water Works Company, Inc. (AWK)، التي تم الإعلان عنها في أكتوبر 2025. وتبلغ قيمة هذه الصفقة الشاملة للأسهم ما يقرب من 20.24 مليار دولار، هو تغيير قواعد اللعبة، ومن المتوقع أن يتم إغلاقه بحلول نهاية الربع الأول من عام 2027. وسيفتخر الكيان المدمج برسملة سوقية مبدئية تبلغ تقريبًا 40 مليار دولار، وإنشاء مرفق أمريكي رائد للمياه ومياه الصرف الصحي مع اقتراب قاعدة معدل المياه ومياه الصرف الصحي 29.3 مليار دولار. هذه ميزة خطيرة على نطاق واسع.

فيما يلي الحسابات السريعة لخطة رأس المال الخاصة بهم، والتي تدعم نموهم:

• استثمار ما بين 1.4 مليار دولار إلى 1.5 مليار دولار في البنية التحتية في عام 2025.
• إجمالي الاستثمار المخطط له يبلغ حوالي 7.8 مليار دولار حتى عام 2029.
• استهداف معدل نمو سنوي مركب لقاعدة فائدة مشتركة يبلغ 8%.

هذا الإنفاق ليس اختياريًا؛ الكثير منها مخصص للأعمال الحاسمة مثل استبدال أنابيب المرافق القديمة ومعالجة تلوث PFAS (المواد لكل وبولي فلورو ألكيل). تعمل هذه الضرورة التنظيمية كميزة تنافسية، لأنها تسمح لشركة Essential Utilities, Inc. بتقديم التماس إلى المنظمين لزيادة الأسعار لاسترداد التكاليف، مما يترجم الإنفاق الرأسمالي مباشرة إلى أرباح أعلى.

تظل عمليات الاستحواذ محركًا واضحًا للنمو. وفي عام 2025، أكملت الشركة عملية الاستحواذ على نظام الصرف الصحي في مدينة بيفر فولز بقيمة 37.75 مليون دولار، مما أضاف آلاف العملاء. والأهم من ذلك، أن الشركة لديها مجموعة من عمليات الاستحواذ المعلقة المتوقع أن تخدم أكثر من 200000 عميل، بسعر شراء إجمالي يبلغ حوالي 301 مليون دولار. ومن المؤكد أن هذه الاستراتيجية المتمثلة في تعزيز قطاع مرافق المياه والصرف الصحي المجزأ هي إحدى الكفاءات الأساسية.

الإدارة واثقة من الترجمة المالية لهذه التحركات. لقد أكدوا مجددًا توجيهاتهم لربحية السهم على مدى عدة سنوات (EPS)، متوقعين معدل نمو سنوي مركب من 5% إلى 7% حتى عام 2027. بالنسبة للسنة المالية 2025 الكاملة، فإن توجيهات ربحية السهم المخففة للشركة تتراوح بين 2.07 دولار إلى 2.11 دولار. إجماع المحللين على إيرادات 2025 تقريبًا 2.38 مليار دولار.

كما أن ابتكار المنتجات يقود الكفاءة، وليس النمو فحسب. يعد طرح عدادات الغاز Intelis الجديدة، مع تركيب أكثر من 60.000 في ولاية بنسلفانيا في عام 2025، خطوة استراتيجية لتعزيز السلامة والموثوقية لما يقرب من 700,000 العملاء في السنوات القادمة. بالإضافة إلى ذلك، يعد الاستثمار بقيمة 26 مليون دولار أمريكي في مركز بيانات في مقاطعة جرين بولاية بنسلفانيا طريقة ذكية لجذب عملاء صناعيين جدد ذوي قيمة عالية. لفهم المبادئ الأساسية التي تقود هذه القرارات، يمكنك مراجعة هذه المبادئ بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Essential Utilities, Inc. (WTRG).

الميزة التنافسية للشركة متجذرة في نموذج الخدمة الأساسي المنظم، والذي يمنحها احتكارًا طبيعيًا في مجالات خدماتها. هذا الاستقرار، إلى جانب الإنفاق الرأسمالي القوي المعتمد من قبل الجهات التنظيمية، يضع شركة Essential Utilities, Inc. في مكانة لتحقيق نمو موثوق ويمكن التنبؤ به. ما يخفيه هذا التقدير، لا يزال، هو خطر التنفيذ المتمثل في دمج اندماج نطاق شركة American Water Works Company, Inc. وتأمين الموافقات التنظيمية في الوقت المناسب لحالات الأسعار لاستعادة نفقاتها الرأسمالية الضخمة.