Tenaris S.A. (TS): التاريخ، الملكية، المهمة، كيف تعمل & يجعل المال

تعد شركة Tenaris S.A. (TS) شركة ذات ثقل عالمي في سلسلة التوريد في قطاع الطاقة، ولكن كيف تحافظ شركة تصنيع أنابيب الصلب على قيمة سوقية تبلغ 23.65 مليار دولار أمريكي اعتبارًا من نوفمبر 2025 في سوق متقلب؟

إنها ليست لعبة سلعة بسيطة؛ وقد حقق نموذج أعمالهم المتكامل، والذي يتضمن خدمة Rig Direct®، دخلاً صافيًا يزيد عن 1.05 مليار دولار أمريكي في النصف الأول من عام 2025 وحده، مما يثبت أن قيمتها الاستراتيجية تتجاوز بكثير الأنابيب الأساسية.

نظرًا لامتلاك مجموعة Techint ملكية مهيمنة بنسبة 60.45% وعملياتها الخارجية تمثل ما يقرب من 40% من الإيرادات، فإن فهم تاريخها الأساسي وكيفية كسب المال هو بالتأكيد المفتاح لرسم قرارك الاستثماري التالي.

تاريخ شركة تيناريس إس إيه (TS).

أنت تريد أن تفهم شركة Tenaris S.A. - الشركة الرائدة عالميًا في مجال الأنابيب الفولاذية لقطاع الطاقة - وقصة نشأتها. إنها ليست قصة بدء تشغيل بسيطة؛ إنه توحيد استراتيجي من قبل تكتل صناعي كبير. ولدت شركة Tenaris من رؤية امتدت لعقود من الزمن لإنشاء مورد عالمي واحد متكامل رأسياً، وهذه الخطوة التأسيسية هي السبب وراء سيطرتها على السوق اليوم.

نظرا للجدول الزمني لتأسيس الشركة

تعد شركة Tenaris S.A. تتويجًا لطموح مجموعة Techint Group لتوحيد عمليات الأنابيب الفولاذية غير الملحومة في جميع أنحاء العالم. تعود الجذور الحقيقية إلى عام 1948، ولكن الشركة كما نعرفها هي من ابتكارات القرن الحادي والعشرين.

سنة التأسيس

تم تنظيم الشركة رسميًا باسم Tenaris S.A. في 17 ديسمبر 2001.

الموقع الأصلي

يقع المقر الرئيسي للشركة في مدينة لوكسمبورغ، لوكسمبورغ.

أعضاء الفريق المؤسس

تنتمي الرؤية الأساسية إلى عائلة Rocca، التي تسيطر على مجموعة Techint Group الأم. تم وضع الأساس من قبل أغوستينو روكا، الذي أسس شركة Techint في عام 1945. وكان الدمج الذي أدى إلى إنشاء Tenaris مدفوعًا بالقيادة الرئيسية من مجموعة Techint، بما في ذلك باولو روكا، الذي يشغل منصب رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي اعتبارًا من نوفمبر 2025.

رأس المال/التمويل الأولي

لم يتم تفصيل أرقام رأس المال الأولية المحددة لتشكيل عام 2001 بشكل علني، ولكن الإنشاء كان خطوة استراتيجية رئيسية من قبل مجموعة تكنت. وقد تضمن ذلك الاستفادة من الأصول الكبيرة القائمة وتوحيدها - في المقام الأول الشركات المصنعة لأنابيب الصلب Dalmine SpA (إيطاليا)، وSiderca SAIC (الأرجنتين)، وTubos de Acero de Mexico SA (Tamsa) - في كيان عالمي واحد.

نظرا لمعالم تطور الشركة

يعد تاريخ الشركة بمثابة مسيرة لا هوادة فيها من عمليات الاستحواذ الاستراتيجية والتوسع الصناعي، وكلها مصممة للتحكم في سلسلة التوريد العالمية للسلع الأنبوبية في بلدان النفط (OCTG). بصراحة، يعتبر نموهم بمثابة درس رئيسي في توحيد الصناعة العالمية.

نظرا للحظات التحولية للشركة

لم يكن التحول الأكبر حدثًا واحدًا، بل كان التحول الأساسي من مجموعة مصانع الأنابيب الإقليمية إلى نظام عالمي واحد متكامل. هذا ما تحتاج إلى التركيز عليه عند تحليل Tenaris.

• توحيد عام 2001: أدى دمج Dalmine وSiderca وTamsa في Tenaris إلى إنشاء نموذج تشغيل عالمي، وليس مجرد شركة قابضة. وقد أتاحت لهم هذه الخطوة توحيد الجودة عبر القارات وتقديم خدمة موحدة لسلسلة التوريد.
• ضغوط أمريكا الشمالية: كان الاستحواذ على Maverick Tube في عام 2006 وIPSCO Tubulars في عام 2020 بمثابة تحول واضح. لقد أنفقوا أكثر من 4.3 مليار دولار مجتمعة لتأمين مركز مهيمن في سوق النفط والغاز في أمريكا الشمالية، وهو محرك ضخم للإيرادات.
• نموذج خدمة Rig Direct®: هذا هو تغيير قواعد اللعبة. لا يقتصر الأمر على بيع الأنابيب فحسب؛ إنها تدير سلسلة التوريد الخاصة بالعميل بالكامل، بدءًا من التصنيع وحتى التسليم في موقع منصة الحفر. إنه يحبس العملاء ويخلق حاجزًا أمام دخول المنافسين.
• الابتكار وتوسيع المحفظة: إن الاستثمار المستمر في البحث والتطوير، مثل تطوير تقنية الأنابيب الملتفة BlueCoil®، يضمن بقاءها في المقدمة في المنتجات ذات المواصفات العالية. أدى دمج أعمال الطلاء الخاصة بشركة Shawcor في عام 2023 إلى زيادة تنويع عروضها، ونقلها إلى ما هو أبعد من مجرد الأنابيب نفسها.
• الالتزام برأس المال لعام 2025: تواصل الشركة الاستثمار في عمودها الفقري اللوجستي، مثل الاستثمار المعلن عنه بقيمة 12.5 مليون دولار في نوفمبر 2025 لإنشاء سكك حديدية جديدة في مركز خدمات ميدلاند بولاية تكساس. يُظهر هذا التزامًا واضحًا بتحسين عملياتهم في حوض بيرميان الأمريكي.

يمكنك الاطلاع على الإطار الاستراتيجي الكامل، بما في ذلك الغرض الأساسي منه، هنا: بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Tenaris S.A. (TS).

هيكل ملكية شركة Tenaris S.A. (TS).

تعمل شركة Tenaris S.A. (TS) كشركة مساهمة عامة في بورصة نيويورك (NYSE)، لكن إدارتها تخضع لسيطرة صارمة من قبل مساهم واحد مهيمن، مما يعني أنها ليست شركة عامة واسعة النطاق بالمعنى التقليدي.

يتم إدارة الشركة في نهاية المطاف من قبل المساهم المسيطر غير المباشر، San Faustin S.A.، والمساهم المسيطر المباشر، Techint Holdings S.à r.l.، وهما جزء من مجموعة Techint. يركز هذا الهيكل على سلطة اتخاذ القرار، مما يضمن التوافق الاستراتيجي طويل المدى مع رؤية العائلة المؤسسة.

الوضع الحالي لشركة Tenaris S.A

Tenaris S.A. هي شركة مساهمة عامة، مدرجة في بورصة نيويورك، والبورصة المكسيكية، والبورصة الإيطالية، مما يتيح لها الوصول العالمي إلى أسواق رأس المال. ومع ذلك، فإن سيطرة مجموعة Techint تعني أن الشركة تعمل مع الاستقرار والتركيز طويل المدى الذي غالبًا ما نراه في الشركات الخاصة التي تسيطر عليها العائلة. وهذا بالتأكيد عامل رئيسي يجب على أي مستثمر أن يفهمه. للتعمق أكثر في الأساس المالي للشركة، يجب عليك التحقق من ذلك تحليل الصحة المالية لشركة Tenaris S.A. (TS): رؤى أساسية للمستثمرين.

وقد أوضح المساهمون المسيطرون أنهم يعتزمون الحفاظ على حصة قوية، ويسمحون ببيع الأسهم في سبتمبر 2025 فقط بشرط ألا تقل ملكيتهم عن 67٪ على الأقل من إجمالي الأسهم العادية القائمة. تمنح حصة الأغلبية القوية هذه المجموعة المسيطرة القدرة على الموافقة على إجراءات الشركة الكبرى، بما في ذلك عمليات الدمج والاستحواذ وتعيينات مجلس الإدارة.

انهيار ملكية شركة Tenaris S.A

ويميل هيكل الملكية بشكل كبير نحو الحصة المسيطرة، حيث تشكل الأسهم المتبقية تعويمًا عامًا، وهو متاح للتداول من قبل المستثمرين من المؤسسات والأفراد. فيما يلي الحسابات السريعة حول الانهيار اعتبارًا من أواخر عام 2025، مما يعكس الحد الأدنى من حصة المجموعة المسيطرة وأحدث البيانات المؤسسية.

هيكل الملكية المركز هذا هو السبب وراء قدرة Tenaris S.A. على الالتزام بثقة ببرامج عوائد رأس المال الكبيرة، مثل برنامج إعادة شراء الأسهم بقيمة 1.2 مليار دولار الذي تم الإعلان عنه في عام 2025، مع شريحة ثانية بقيمة 600 مليون دولار تبدأ في نوفمبر 2025. وتبسط الحصة المسيطرة عملية صنع القرار الاستراتيجي.

قيادة Tenaris S.A

يتم توجيه إستراتيجية الشركة من قبل فريق إدارة ومجلس إدارة متمرسين، حيث يتمتع العديد من القادة بعلاقات عميقة مع مجموعة Techint Group الأوسع. ويبلغ متوسط ​​مدة عمل فريق الإدارة حوالي 6.2 سنوات، مما يدل على وجود نواة تنفيذية مستقرة.

يشمل كبار المسؤولين التنفيذيين وقادة مجلس الإدارة اعتبارًا من نوفمبر 2025 ما يلي:

• باولو روكا: رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي (الرئيس التنفيذي). وهو يشغل أيضًا منصب رئيس مجلس إدارة شركة Ternium ورئيس شركة San Faustin S.A.، مما يؤكد الارتباط القوي بالمساهم المسيطر.
• جيرمان كورا: نائب رئيس مجلس الإدارة.
• غييرمو فوجل: نائب رئيس مجلس الإدارة.
• كارلوس جوميز الزاجا: المدير المالي (CFO). وتولى هذا الدور في عام 2025، مقدمًا منظورًا جديدًا للوظيفة المالية.
• غابرييل بودسكوبكا: الرئيس التنفيذي للعمليات (COO).
• لوكاس بيجليكامبو: الرئيس التنفيذي للتكنولوجيا (CTO).

يضمن هيكل القيادة هذا، مع وجود باولو روكا على رأس كل من الشركة والكيان المسيطر، استراتيجية متماسكة، ولكنه يعني أيضًا أن مصالح المساهمين المسيطرين لها الأولوية في جميع القرارات الرئيسية.

Tenaris S.A. (TS) المهمة والقيم

يمتد الغرض الأساسي لشركة Tenaris S.A. إلى ما هو أبعد من صافي مبيعاتها البالغة 12.5 مليار دولار في عام 2024، مع التركيز على الريادة الصناعية من خلال الابتكار والتكامل العميق لسلسلة التوريد والالتزام الواضح بالاستدامة وتنمية المجتمع. يشكل هذا التركيز المزدوج على قيمة العميل والعمليات الأخلاقية الأساس القوي الواضح لحمضها النووي الثقافي.

الغرض الأساسي لشركة Tenaris S.A

إن قيم الشركة ليست أفكارًا مجردة؛ إنها تفويضات تشغيلية توجه كل شيء بدءًا من CapEx وحتى التواصل مع المجتمع. على سبيل المثال، تتوقع تيناريس أن يتجاوز إنفاقها على مشاريع إزالة الكربون والمشاريع البيئية 700 مليون دولار خلال الفترة 2022-2025، مما يدل على وجود صلة واضحة بين تخصيص رأس المال وقيمته البيئية.

بيان المهمة الرسمية

تهدف شركة Tenaris S.A. إلى أن تكون أكثر من مجرد مورد للأنابيب؛ وتتمثل مهمتها في أن تكون شريكًا متكاملاً يقلل من المخاطر والتكلفة لعملائها، مع العمل بمسؤولية. إنه مفهوم بسيط: تقديم قيمة فائقة من خلال نموذج متكامل.

• تقديم القيمة للعملاء من خلال ابتكار المنتجات والعمليات.
• ضمان التميز في التصنيع وتكامل سلسلة التوريد.
• تقديم المساعدة الفنية وخدمة العملاء لتقليل المخاطر والتكاليف.
• الالتزام بالسلامة وتقليل التأثير البيئي وتوفير الفرص للموظفين.
• المساهمة في التنمية المستدامة لمجتمعاتها.

في عام 2024، استثمرت Tenaris 17.6 مليون دولار أمريكي في المشاريع المجتمعية، مما يدل على هذا الالتزام من خلال الدعم الملموس لبرامج التعليم الفني مثل مدارس روبرتو روكا الفنية.

بيان الرؤية

تركز رؤية الشركة على الحفاظ على نموذج أعمالها المتكامل والتفوق التكنولوجي لخلق قيمة طويلة الأجل للمساهمين، كل ذلك مع الحفاظ على التزامها غير القابل للتفاوض بالأخلاق والاستدامة. وهذا يعني أن الأداء المالي يجب أن يقترن بالممارسات المسؤولة. يمكنك قراءة المزيد عن هذا التوافق الاستراتيجي هنا: بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Tenaris S.A. (TS).

• تحقيق الريادة التكنولوجية والتميز التشغيلي على مستوى العالم.
• تقديم قيمة للمساهمين من خلال نتائج مالية قوية.
• الحفاظ على الالتزام المطلق بالسلامة والممارسات التجارية الأخلاقية.

إن الالتزام تجاه البيئة واضح: تعمل شركة Tenaris على خفض كثافة ثاني أكسيد الكربون بنسبة 30% بحلول عام 2030 مقارنة بخط الأساس لعام 2018، وبحلول عام 2024، كانت قد حققت بالفعل انخفاضًا تراكميًا بنسبة 15%. كما أن 20% من استخدام الكهرباء في نظامها الصناعي يأتي من مصادر متجددة في عام 2024.

Tenaris S. A. الشعار/الشعار

لا تستخدم شركة Tenaris S.A. شعارًا واحدًا وشاملاً للشركة، ولكنها تركز بدلاً من ذلك على نموذج الخدمة المتكاملة الخاص بها لتوصيل عرض القيمة الخاص بها. العلامة التجارية الأبرز على مستوى الخدمة هي خدمة "Rig Direct®"، والتي تعمل بمثابة شعار عملي لسلسلة التوريد المتكاملة والخدمات الفنية لعملاء النفط والغاز. يتعلق الأمر بتوفير الكفاءة، وليس المنتج فقط.

• تلاعب المباشر®: سلسلة التوريد المتكاملة والخدمات الفنية.
• خط واحد®: إدارة المشاريع لمشاريع خطوط الأنابيب المعقدة، ودمج التصنيع والتسليم في حزمة واحدة.

إن القيم الأساسية للشركة، مثل الصحة والسلامة، والتي شهدت استثمار 35 مليون دولار أمريكي في عام 2024، هي الشعارات الواقعية التي تدعم سمعتها.

Tenaris S.A. (TS) كيف يعمل

تعمل شركة Tenaris S.A. كشركة مصنعة عالمية متكاملة للغاية، ومتخصصة في إنتاج وتوريد المنتجات الأنبوبية الفولاذية والخدمات ذات الصلة، وذلك في المقام الأول لعمليات الحفر والإكمال الصعبة في صناعة الطاقة.

تخلق الشركة القيمة من خلال التحكم في سلسلة التوريد بأكملها - بدءًا من صناعة الصلب وحتى تسليم المنتج النهائي وخدمات التركيب - مما يضمن توافر المنتجات عالية الأداء مثل السلع الأنبوبية الممتازة لدول النفط (OCTG) عالميًا، بالضبط حيث تحتاجها شركات الطاقة الكبرى، وهو أمر مهم في المياه العميقة والصخر الزيتي.

محفظة المنتجات/الخدمات الخاصة بشركة Tenaris S.A

الإطار التشغيلي لشركة Tenaris S.A

يتمحور الإطار التشغيلي للشركة حول شبكة التصنيع العالمية المتكاملة رأسيًا، والتي تشمل مراكز صناعة الصلب والدرفلة والتشطيب والخدمة في الأمريكتين وأوروبا والشرق الأوسط وآسيا وأفريقيا. ويتيح لهم هذا النطاق الاستجابة بسرعة لتحولات الطلب الإقليمي.

إليك الحساب السريع لأعمالهم الأساسية: في النصف الأول من عام 2025، بلغ صافي المبيعات من المنتجات والخدمات الأنبوبية 5686 مليون دولار، مما يدل على أن قطاع الأنابيب هو المحرك بالتأكيد.

• التصنيع المتكامل: تمتلك شركة Tenaris مصانع للصلب، مثل منشأة Koppel التي تم تحديثها حديثًا في الولايات المتحدة وفرن القوس الكهربائي الجديد في الأرجنتين، والذي يسمح بالتحكم في جودة المواد الخام وتكلفتها.
• سلسلة التوريد العالمية: فهم يديرون سلسلة توريد عالمية واحدة، مما يمكنهم من نقل الإنتاج بين المرافق - مثل مطحنة دالمين في إيطاليا - لخدمة الأسواق المختلفة بكفاءة والتخفيف من مخاطر التجارة الإقليمية.
• البحث والتطوير وتطوير المنتجات: يؤدي الاستثمار الكبير في البحث والتطوير إلى إنشاء منتجات متميزة مثل الوصلات الخاصة بها، والتي تعتبر بالغة الأهمية للآبار المعقدة، مما يساعد العملاء على تقليل المخاطر وتحسين سلامة البئر.
• الاستثمار في إزالة الكربون: يتم تخصيص النفقات الرأسمالية بشكل استراتيجي لتحسين الكفاءة التشغيلية وتقليل البصمة الكربونية، مع توقع تخصيص نسبة مماثلة من إجمالي الاستثمارات الرأسمالية في عام 2025 لهذه الأهداف البيئية كما هو الحال في عام 2024.

المزايا الإستراتيجية لشركة Tenaris S.A

ينبع نجاح شركة Tenaris S.A. في السوق من بعض المزايا الهيكلية الواضحة التي يصعب على المنافسين محاكاتها. لا يتعلق الأمر فقط بصنع الأنابيب؛ يتعلق الأمر بحزمة الخدمة الكاملة.

• القيادة التكنولوجية: تعد الشركة موردًا رئيسيًا للأنابيب غير الملحومة المتميزة، والتي تعتبر ضرورية لتطبيقات الضغط العالي ودرجة الحرارة العالية (HPHT) والمياه العميقة، مما يمنحها مكانة قوية في القطاعات الأكثر ربحية في سوق خدمات حقول النفط.
• نموذج Rig Direct®: يتجاوز نموذج الخدمة الخاص هذا الموزعين التقليديين، مما يؤدي إلى إنشاء رابط مباشر مع كبار العملاء. إنها تحافظ على علاقات طويلة الأمد وتوفر قاعدة إيرادات مستقرة، بينما تقدم أيضًا للعملاء حلاً لوجستيًا أكثر بساطة وأقل تكلفة.
• البصمة الصناعية العالمية: إن تشغيل شبكة متكاملة من مرافق الإنتاج والخدمات عبر مناطق النفط والغاز الرئيسية في جميع أنحاء العالم يوفر خيارات توريد مرنة ودعم الخدمة المحلية، وميزة تنافسية على اللاعبين الإقليميين.
• القوة المالية: يوفر المركز المالي القوي، الذي يتضح من الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك البالغة 753 مليون دولار أمريكي في الربع الثالث من عام 2025، رأس المال لعمليات إعادة شراء الأسهم المستمرة وأرباح الأسهم والاستثمارات الإستراتيجية في التقنيات الجديدة مثل خطوط الأنابيب الجاهزة للهيدروجين.

إذا كنت تريد التعمق أكثر في معرفة من يراهن على هذا النموذج، فيجب عليك التحقق من ذلك استكشاف مستثمر Tenaris S.A. (TS). Profile: من يشتري ولماذا؟

الخطوة التالية: يجب على قسم المالية تحليل إرشادات الربع الأخير من عام 2025 لتأثيرات التعريفة الجمركية على تكلفة المبيعات بحلول نهاية الشهر.

Tenaris S.A. (TS) كيف تجني المال

تجني شركة Tenaris S.A. الأموال في المقام الأول من خلال تصنيع وتوريد منتجات أنابيب الصلب المتخصصة عالية القيمة والخدمات ذات الصلة لصناعة الطاقة العالمية، لا سيما عمليات التنقيب عن النفط والغاز واستكشافهما. عملهم الأساسي هو بيع السلع الأنبوبية لدول النفط (OCTG) وأنابيب الخطوط، والتي تعد مكونات أساسية لبناء الآبار ونقل الهيدروكربونات.

توزيع إيرادات Tenaris S.A

يتركز محرك إيرادات الشركة بشكل كبير في أعمالها الأساسية في مجال الأنابيب، والتي تخدم سوق النفط والغاز العالمي الدوري ولكن الضخم. شهد النصف الأول من العام المالي 2025 إجمالي صافي مبيعات يقارب \ 6.01 مليار دولار، مع توضيح التفاصيل بوضوح أين تكمن القيمة.

إن قطاع المنتجات والخدمات الأنبوبية، والذي يشمل OCTG (غلاف وأنابيب الآبار) وخطوط الأنابيب (لنقل النفط والغاز)، يقود جميع الإيرادات تقريبًا. انخفض صافي مبيعات هذا القطاع بنسبة 11% في النصف الأول من عام 2025 مقارنة بالنصف الأول من عام 2024، وهو انخفاض مدفوع بـ أ 5% انخفاض في الكميات و أ 7% انخفاض متوسط أسعار البيع. شهدت المنتجات والخدمات الأخرى، والتي تشمل قضبان المصاصة، والأنابيب الملتفة، وخدمات حقول النفط، انخفاضًا أصغر، ولكن لا يزال ملحوظًا، 6% انخفاض صافي المبيعات خلال نفس الفترة.

اقتصاديات الأعمال

نموذج أعمال Tenaris هو نموذج صناعي كلاسيكي ذو تكلفة ثابتة عالية وهامش ربح مرتفع يرتبط مباشرة بالإنفاق الرأسمالي العالمي للطاقة (CapEx). عندما تقوم شركات النفط والغاز بالحفر أكثر، تبيع تيناريس المزيد من الأنابيب المتميزة. الأمر بهذه البساطة.

• قوة التسعير والتعريفات: تعتبر استراتيجية التسعير الخاصة بالشركة معقدة، حيث تعمل على موازنة أسعار السلع الفولاذية العالمية مع القيمة المضافة لوصلات TenarisHydril المتميزة الخاصة بها. في سوق الولايات المتحدة، الزيادة الأخيرة في القسم 232 التعريفات الجمركية على واردات الصلب من 25% إلى 50% هو عامل رئيسي. وهذا يزيد من تكاليف المواد الخام ولكن من المتوقع أيضًا أن يقلل من واردات OCTG المنافسة، مما قد يسمح لشركة Tenaris بزيادة الأسعار المحلية بمرور الوقت.
• نموذج تلاعب المباشر: تستخدم Tenaris نموذج خدمة Rig Direct، وهو عامل تمييز تنافسي رئيسي (خندق اقتصادي). يوفر هذا النموذج خدمات المخزون في الوقت المناسب والدعم الفني وإدارة الأنابيب مباشرةً إلى منصة الحفر، مما يعزز العلاقات طويلة الأمد مع العملاء ويقلل تكاليف مخزون العملاء.
• حساسية المواد الخام: كشركة منتجة للصلب، فإن تكلفة المبيعات حساسة للغاية لسعر المواد الخام مثل خردة الفولاذ وخام الحديد. يتم تخفيف هذا التعرض للسلع جزئيًا من خلال تكاملها الرأسي - فهي تنتج الكثير من الصلب الخاص بها - لكن الهوامش لا تزال عرضة لتقلبات أسعار المدخلات.
• المرونة البحرية: وفي حين تباطأت أنشطة الحفر البرية في بعض المناطق، فإن السوق البحرية، وخاصة مشاريع المياه العميقة والمشاريع المعقدة، لا تزال مرنة. يعد هذا اتجاهًا إيجابيًا، حيث تتطلب هذه المشاريع منتجات ذات هامش ربح أعلى ومن الدرجة الممتازة، وهو ما يعد مكانًا رائعًا لشركة Tenaris.

للتعمق أكثر في من يراهن على هذا النموذج، عليك أن تقرأ استكشاف مستثمر Tenaris S.A. (TS). Profile: من يشتري ولماذا؟

الأداء المالي لشركة Tenaris S.A

تحتفظ الشركة بميزانية عمومية قوية وربحية قوية، حتى مع تراجع أحجام المبيعات والأسعار في عام 2025. وهذا يدل على أن كفاءتها التشغيلية صامدة بشكل واضح.

• صافي المبيعات والدخل: بالنسبة للأشهر التسعة الأولى من عام 2025 (من الربع الأول إلى الربع الثالث)، بلغ إجمالي صافي المبيعات تقريبًا \ 8.99 مليار دولار (الربع الأول: \2.92 مليار دولار، الربع الثاني: \3.09 مليار دولار، الربع الثالث: \2.98 مليار دولار). وكان صافي الدخل لنفس فترة التسعة أشهر تقريبًا \ 1.51 مليار دولار (الربع الأول: \518 مليون دولار، الربع الثاني: \542 مليون دولار، الربع الثالث: \446 مليون دولار).
• مقياس الربحية (EBITDA): كان هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء (EBITDA) للربع الثالث من عام 2025 قوياً 25.3%أو 24.1% عند تعديلها لعائد الودائع المضادة للإغراق لمرة واحدة. هذا يترجم إلى \753 مليون دولار في الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المبلغ عنها للربع الثالث من عام 2025.
• الوضع النقدي: تتمتع Tenaris بميزانية عمومية حصينة، تنتهي في الربع الثالث من عام 2025 بمركز نقدي صافي يبلغ \ 3.5 مليار دولار، حتى بعد عمليات إعادة شراء كبيرة للأسهم \ 351 مليون دولار في الربع ودفعات الأرباح. توفر هذه السيولة حاجزًا كبيرًا ضد انكماش السوق وتسمح باستثمارات استراتيجية.
• التدفق النقدي الحر (FCF): كان التدفق النقدي الحر في الربع الثالث من عام 2025 \ 133 مليون دولار، والذي جاء بعد النفقات الرأسمالية \ 185 مليون دولار و أ \ 312 مليون دولار زيادة في رأس المال العامل. هذه هي الحسابات السريعة: التدفق النقدي التشغيلي البالغ \318 مليون دولار أمريكي مطروحًا منه النفقات الرأسمالية البالغة \185 مليون دولار أمريكي يساوي \133 مليون فرنك سويسري.

الخطوة التالية: يجب أن يقوم قسم التمويل بوضع نموذج لتأثير الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك في الربع الأخير من عام 2025، مع الأخذ في الاعتبار على وجه التحديد التقديرات \40 مليون دولار في التكاليف المرتفعة الناجمة عن الرسوم الجمركية الأمريكية الجديدة، لتحسين توقعات الربحية للعام بأكمله بحلول نهاية الأسبوع.

Tenaris S.A. (TS) موقف السوق والتوقعات المستقبلية

تتمتع شركة Tenaris S.A. بمكانة راسخة كشركة رائدة عالميًا في مجال السلع الأنبوبية لدول النفط (OCTG)، وهي الأنابيب الفولاذية المتخصصة الضرورية للتنقيب عن النفط والغاز، ولكن مسارها على المدى القريب هو توازن بين الأعمال المتراكمة القوية في الخارج وضغوط التكلفة المتزايدة. لا يزال الأساس المالي للشركة قويًا، وهو ما يتضح من صافي المركز النقدي البالغ 3.7 مليار دولار أمريكي اعتبارًا من منتصف عام 2025، حتى مع وصول مبيعات الربع الثالث من عام 2025 إلى 3 مليارات دولار أمريكي بهامش أرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بنسبة 25٪.

أنت بحاجة إلى رؤية ما هو أبعد من التقلبات الحالية؛ اللعب على المدى الطويل يكمن في هيمنتها على المنتجات المتميزة والتنويع الاستراتيجي. تحليل الصحة المالية لشركة Tenaris S.A. (TS): رؤى أساسية للمستثمرين

المناظر الطبيعية التنافسية

تعمل شركة Tenaris S.A. في سوق عالمية مجزأة، ومع ذلك فهي تهيمن على قطاع OCTG عالي الجودة، وهو أمر بالغ الأهمية لعمليات الحفر المعقدة عالية الضغط. تعكس الحصة السوقية أدناه قطاع OCTG المتخصص للغاية حيث تتمتع شركة Tenaris S.A. بمكانة قيادية واضحة على منتجي الصلب العامين والموردين الأنبوبيين الآخرين.

الفرص والتحديات

وتتمثل استراتيجية الشركة في تحقيق النمو من المياه العميقة والحفر غير التقليدي مع عزل نفسها عن التقلبات الجيوسياسية وتقلبات أسعار السلع الأساسية. وإليك الحساب السريع: إن انتعاش الإنفاق على المنبع، خاصة في مناطق مثل الشرق الأوسط، يؤثر بشكل مباشر على قطاعها الخارجي ذي الهوامش العالية، والذي يمثل حوالي 40٪ من الإيرادات.

موقف الصناعة

تتمتع شركة Tenaris S.A. بصناعة مهيمنة ليس فقط من حيث الحجم، ولكن أيضًا من خلال تركيزها العميق على السلع الأنبوبية المتميزة لدول النفط (OCTG) ونموذج أعمالها المتكامل رأسياً. يوفر هذا التركيز المتميز على السوق حاجزًا ضد قطاعات الصلب الأكثر تقلبًا والسلعة.

• الحفاظ على ربحية فائقة: إن هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك للربع الثالث من عام 2025 بنسبة 25% أعلى بالتأكيد من متوسط ​​القطاع، مما يعكس قوة التسعير والكفاءة التشغيلية.
• استقرار مالي استثنائي: تبلغ نسبة الدين إلى حقوق الملكية 0.04 فقط وهي أقل بكثير من نظيراتها، مما يوفر المرونة والقدرة على عمليات إعادة الشراء الاستراتيجية، مثل الشريحة الثانية البالغة 600 مليون دولار من برنامج إعادة شراء الأسهم الذي تم الإعلان عنه في نوفمبر 2025.
• التنويع الجغرافي وتنويع المنتجات: تمثل العمليات الخارجية حوالي 40% من الإيرادات، والشرق الأوسط حوالي 18%، مما يضع الشركة في موقع يمكنها من الاستفادة من الانتعاش المتوقع في عام 2026 في الإنفاق على المنبع في المملكة العربية السعودية.

تعد الشركة رائدة واضحة في السوق في قطاع المواصفات العالية، ولكنها لا تزال تواجه رياحًا معاكسة كبيرة بسبب السياسة التجارية وقضايا سيولة العملاء. الشؤون المالية: مراقبة دورات الدفع الخاصة بـ PEMEX وتأثير تكلفة التعريفة الجمركية على هوامش الربع الرابع بحلول نهاية ديسمبر.