شركة هيرشي (HSY): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت تنظر إلى شركة هيرشي (HSY) الآن، والصورة كلاسيكية: قوة العلامة التجارية هائلة في الولايات المتحدة، ولكن الأرض تتغير تحت أقدامهم. لدينا أسماء بارزة مثل Reese's صامدة بقوة، ومع ذلك فهم يتصارعون مع أسعار الكاكاو التي ليست مستقرة على الإطلاق وقاعدة المستهلكين تتطلب كميات أقل من السكر، مما يجعل خطواتهم التالية حاسمة بالتأكيد. بصراحة، يتطلب فهم أين يفوزون وأين هم عرضة للخطر في مشهد عام 2025 نظرة واضحة على الحقائق، لذا تحقق من تحليل SWOT الكامل أدناه لمعرفة المخاطر والفرص الواضحة.

شركة هيرشي (HSY) - تحليل SWOT: نقاط القوة

أنت تنظر إلى شركة عززت مكانتها في المخزن الأمريكي، وهذا النوع من المركز في السوق يمثل قوة هائلة يمكن الاعتماد عليها. بصراحة، عندما تنظر إلى شركة هيرشي (HSY)، ترى شركة مبنية على عقود من ثقة المستهلك، والتي تترجم مباشرة إلى النتيجة النهائية.

حصة السوق الأمريكية المهيمنة في الحلويات، وخاصة الشوكولاتة

شركة هيرشي ليست مجرد لاعب في مجال صناعة الحلويات في الولايات المتحدة؛ إنها قوة مهيمنة. في حين أن قيمة سوق الحلويات الأمريكية بشكل عام تبلغ قيمتها أكثر من 83.54 مليار دولار في عام 2024، إلا أن HSY تستحوذ على جزء كبير من تلك الكعكة. على وجه التحديد، امتلكوا حوالي 24.2% من حصة القيمة في قطاع الحلويات الأمريكي بأكمله اعتبارًا من عام 2023. وبالتعمق في القلب، يمتلكون ما يقرب من 44% من سوق الشوكولاتة في الولايات المتحدة. ويعني هذا المستوى من اختراق السوق أن لديهم حضورًا لا يصدق على الرف وقوة تفاوضية مع تجار التجزئة. من الصعب جدًا على الوافد الجديد كسر هذا الجوز.

العلامات التجارية الشهيرة ذات الأسهم العالية تدفع أسعارًا متميزة

الأمر لا يتعلق فقط بالحجم؛ يتعلق الأمر بالأسهم في الأسماء التي يحملونها. العلامات التجارية مثل Reese's وHershey's Kisses هي أسماء مألوفة، مما يتيح للشركة فرض رسوم أعلى قليلاً من البدائل العامة. يعد الولاء للعلامة التجارية أحد الأصول الضخمة. في الواقع، فإن العلامات التجارية الخمس الكبرى لديهم - بما في ذلك هيرشي، وريس، وكيت كات (في الولايات المتحدة) - تمثل 75٪ من مبيعاتهم في الولايات المتحدة. لإظهار القوة، حققت أكواب زبدة الفول السوداني من Reese وحدها مبيعات بقيمة 2.679 مليار دولار في عام 2019، مما يوضح الجاذبية الدائمة لمنتجاتها الرئيسية.

تعتبر شبكة التوزيع الأمريكية القوية والراسخة بمثابة خندق تنافسي كبير

إن الحصول على حلوى رائعة هو شيء واحد؛ الحصول عليه في كل متجر، في كل مرة، هو شيء آخر. يشكل نظام التوزيع الخاص بهيرشي حاجزاً تنافسياً خطيراً، أو خندقاً، كما نسميه. تضمن هذه الشبكة أن منتجاتها متاحة أينما ومتى يريدها المستهلكون. للسياق، في عام 2023، محلات السوبر ماركت & وتمثل محلات السوبر ماركت حصة بقيمة 38% من قناة الحلويات الأمريكية، وتعد علاقات HSY الراسخة عبر هذه المنافذ الضخمة أمرًا بالغ الأهمية للحفاظ على حصتها في السوق.

توليد تدفق نقدي قوي، ودعم النمو المتسق لأرباح الأسهم وعمليات إعادة شراء الأسهم

هذا هو المكان الذي يلتقي فيه المطاط بالطريق للمستثمرين. إن قدرة الشركة على تحويل المبيعات إلى نقد فعلي أمر مثير للإعجاب. بالنسبة للسنة المالية 2024، حققت شركة Hershey 1.926 مليار دولار أمريكي من التدفق النقدي الحر السنوي (FCF)، وهو ما يمثل قفزة بنسبة 24.07٪ عن عام 2023. وإليك الحساب السريع: من عام 2019 حتى عام 2024، حققت الشركة 6.7 مليار دولار أمريكي من التدفق النقدي التراكمي، وهو ما غطى بشكل مريح 4.7 مليار دولار أمريكي دفعوها كأرباح خلال نفس الفترة. يتيح لهم هذا الانضباط المالي مكافأة المساهمين مباشرة.

إن الالتزام تجاه المساهمين واضح من خلال عوائد رأس المال:

• بلغت الأرباح ربع السنوية في الربع الأول من عام 2025 1.37 دولارًا أمريكيًا للسهم.
• بلغ عائد الأرباح السنوي 3.1٪ مؤخرًا.
• أعادوا شراء 500 مليون دولار من الأسهم العادية في عام 2024.

ولوضع بعض نقاط القوة الأساسية هذه في منظورها الصحيح، انظر إلى هذه اللقطة لمقاييس الأداء لعام 2024:

ما يخفيه هذا التقدير هو أنه على الرغم من نمو التدفق النقدي الحر بقوة في عام 2024، فقد شهد العام السابق (2023) انخفاضًا بنسبة 14.17٪ في التدفق النقدي الحر السنوي. ومع ذلك، فإن الانتعاش في عام 2024 يظهر مرونة.

المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة

شركة هيرشي (HSY) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

أنت تنظر إلى النقاط الصعبة التي تواجهها شركة هيرشي الآن. بصراحة، حتى شركة عملاقة مثل HSY لديها بعض الرياح المعاكسة الحقيقية التي تجعلني مستيقظًا في الليل، خاصة عندما أنظر إلى تكاليف المواد الخام وأين يبيعون منتجاتهم.

الاعتماد الكبير على أسعار الكاكاو والسكر المتقلبة، مما يؤثر على الهوامش

هذه هي المشكلة الكبيرة، الحبة المرة في تجارة الحلويات. عندما يرتفع سعر الكاكاو عموديًا، يتم ضغط هوامش ربحك بقوة، وببساطة وبساطة. بالنسبة للسنة المالية 2024، قفز سعر الكاكاو في السوق فعليًا بنحو 70% عند نقطة واحدة، وهو أمر وحشي بالنسبة لشركة مكونها الرئيسي هو الشوكولاتة. لقد رأيت هذا الضغط مباشرة في النتائج؛ على سبيل المثال، في الربع الثاني من عام 2025، انخفض هامش الربح الإجمالي المعدل إلى 38.1% بسبب ارتفاع أسعار الكاكاو والتضخم. حتى مع ارتفاع الأسعار، يمكن أن تتجاوز زيادة التكلفة ما يمكنك تحصيله من العملاء. بالنسبة لعام 2024 بأكمله، انخفضت ربحية السهم المعدلة (EPS) فعليًا بنسبة 2.3٪ إلى 9.37 دولارًا، مما يدل على أن تكاليف السلع لا تزال تمثل عائقًا كبيرًا.

فيما يلي الحسابات السريعة حول كيفية حدوث صدمة التكلفة: في الربع الثاني من عام 2024، بلغ هامش الربح الإجمالي المُبلغ عنه 40.2٪، بانخفاض عن 45.5٪ في العام السابق، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى ارتفاع تكاليف السلع الأساسية. وما يخفيه هذا التقدير هو الخطر المستمر؛ إن التحوط لا يغطي سوى جزء من احتياجاتهم، وبالتالي فإن أي صدمة مستقبلية تضربهم بشدة. إذا استغرق الإعداد أكثر من 14 يومًا، فسترتفع مخاطر التقلب، وإذا ارتفعت أسعار الكاكاو بشكل غير متوقع، فسيتأخر استرداد الهامش.

تركز محفظة المنتجات في الحلويات، مما يحد من النمو خارج الفئات الأساسية

في حين أن شركة هيرشي قامت بأشياء ذكية، مثل شراء Dot's Pretzels، إلا أن العمل الأساسي لا يزال في الغالب عبارة عن حلوى. كان قطاع الحلويات في أمريكا الشمالية مسؤولاً عن 81.4% من إجمالي صافي مبيعات الشركة في عام 2024. ويعني هذا التركيز أنه إذا قرر المستهلكون فجأة أنهم انتهوا من الحلويات، أو إذا أطلق منافس رئيسي لوح شوكولاتة جديد قاتل، فإن السفينة بأكملها تهتز. إنهم يحاولون التنويع، كما يتضح من نمو قطاع الوجبات الخفيفة المالحة بنسبة 36٪ في عام 2024، لكنه لا يزال جزءًا صغيرًا من الكعكة الإجمالية مقارنة بالأعمال القديمة.

إنها حالة كلاسيكية لكونك جيدًا جدًا في شيء واحد. أنت تريد أن تكون الأفضل في صناعة الشوكولاتة، بالتأكيد، ولكن الاعتماد على فئة واحدة يعني أنك تفوت فرصة تحول أذواق المستهلكين إلى مكان آخر. كان مزيج المنتجات في عام 2024 مرجحًا بشكل كبير، كما ترون:

انخفاض التعرض للمبيعات الدولية مقارنة بنظيراتها العالمية، مما يحد من التنوع الجغرافي

عندما أنظر إلى نظيراتها العالمية، لا تزال شركة HSY تبدو وكأنها شركة أمريكية ذات تطلعات دولية، وليست قوة عالمية حقيقية. قاد قطاع الحلويات في أمريكا الشمالية الجزء الأكبر من أعمالهم، حيث شكل 81.4٪ من المبيعات في عام 2024. المبيعات الدولية، على الرغم من نموها، تمثل شريحة أصغر بكثير من فطيرة الإيرادات. على سبيل المثال، جلب القطاع الدولي 254.5 مليون دولار في الربع الرابع من عام 2024. ويمثل هذا النطاق الجغرافي المحدود نقطة ضعف لأنه يعني أنهم أكثر عرضة للتباطؤ الاقتصادي أو التغييرات التنظيمية الخاصة بالولايات المتحدة، في حين يمكن لشركة أكثر تنوعًا الاعتماد على النمو في آسيا أو أوروبا عندما يكون السوق الأمريكي ضعيفًا.

انخفضت أرباح القطاع الدولي للربع الثاني من عام 2024 بالفعل بمقدار 16.1 مليون دولار على أساس سنوي، مما يدل على أن هذا القطاع لا يمثل دائمًا تعويضًا موثوقًا به عند ظهور مشكلات محلية. أنت بحاجة إلى تلك البصمة العالمية لتخفيف المطبات.

الضغط المستمر لتقليل محتوى السكر في المنتجات الأساسية لتلبية اتجاهات صحة المستهلك

وهذا تهديد بطيء الحركة ويتطلب إنفاقًا مستمرًا على البحث والتطوير وإعادة صياغة المنتج. يبحث المستهلكون، وخاصة في الأسواق المتقدمة الرئيسية، بنشاط عن كميات أقل من السكر، ويعتمد جوهر HSY على السكر. وعليهم أن ينفقوا الأموال على الابتكار لتلبية هذه الاحتياجات المتطورة، الأمر الذي يؤثر على أرباح التشغيل. وذكروا الحاجة إلى دفع نمو إجمالي الإيرادات مع تلبية احتياجات المستهلكين المتطورة في أوائل عام 2024. وهذا يعني أنهم يوازنون باستمرار بين الحاجة إلى الحفاظ على المذاق الكلاسيكي الذي يحبه الناس مع الطلب على الخيارات الصحية، مثل استحواذهم على Lily Sweets، وهي خطوة استراتيجية لمواجهة هذا الاتجاه.

ويتمثل التحدي في أن تغيير الوصفة المحبوبة قد يؤدي إلى تنفير قاعدة العملاء الأساسية. إنها نزهة على حبل مشدود بين التقليد والاتجاه. عليك أن تستثمر بكثافة فقط من أجل البقاء.

• أنفق على الابتكار لإعادة صياغة الكلاسيكيات.
• المخاطرة بتنفير المستهلكين التقليديين المخلصين.
• تشتد المنافسة من الوجبات الخفيفة منخفضة السكر/الأفضل بالنسبة لك.

المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة

شركة هيرشي (HSY) - تحليل SWOT: الفرص

أنت تنظر إلى المكان الذي يمكن لشركة هيرشي أن تبني فيه المرحلة التالية من النمو، وتتجاوز مجرد أعمال الشوكولاتة الأساسية. بصراحة، تتمثل أكبر الفرص الآن في تنويع المحفظة إلى فئات الوجبات الخفيفة المجاورة عالية النمو وتوسيع تلك البصمة العالمية. لدينا دليل واضح من إعدامهم الأخير على أن هذه الاستراتيجية ناجحة.

التوسع الاستراتيجي في الوجبات الخفيفة المالحة والأفضل بالنسبة لك

لم يعد هذا مجرد عبث بعد الآن؛ إنها بنية محفظة كاملة. تم الإبلاغ عن الاستحواذ الأخير على LesserEvil في أبريل 2025 750 مليون دولار يعزز هذا الدفع نحو المساحة الأفضل لك (BFY)، بإضافة الفشار العضوي والنفث إلى المزيج جنبًا إلى جنب مع SkinnyPop وPirate's Booty وDot's Pretzels. الزخم حقيقي: في عام 2024، نمت المحفظة المالحة 1.5 مرة أسرع أكثر من السنوات الثلاث السابقة. وللتوضيح، هذا ليس مشروعًا جانبيًا صغيرًا؛ فالشركة لديها هدف جريء لجعل الوجبات الخفيفة المالحة تمثل 20% من الإيرادات على مدار العقد القادم. تدعم البيانات الاستهلاكية هذا الهدف، حيث يظهر أن 40% من المستهلكين في الولايات المتحدة يبحثون بنشاط عن خيارات BFY لمناسبات تناول الوجبات الخفيفة المحددة.

إليك نظرة سريعة على كيفية أداء العلامات التجارية المالحة الحالية حتى منتصف عام 2025:

ما يخفيه هذا التقدير هو مخاطر التكامل مع LesserEvil؛ إن الحفاظ على هوية العلامة التجارية النظيفة مع الاستفادة من نطاق هيرشي هو التحدي الرئيسي للتنفيذ.

تسريع النمو في الأسواق الناشئة الرئيسية مثل الهند والصين

وفي حين أن أمريكا الشمالية هي مصدر الخبز والزبدة، فإن النطاق العالمي هو المكان الذي تعيش فيه العوائد المركبة طويلة الأجل. يُظهر القطاع الدولي قوة جذب جيدة، وهو أمر مشجع بالتأكيد. على سبيل المثال، في الربع الرابع من عام 2024، قامت الهند بتسليمها نمو مرتفع من رقم واحد، وشهد القطاع الدولي بشكل عام قفزة في المبيعات العضوية 15.0% سنة بعد سنة. وفي الربع الثاني من عام 2025، نشر القطاع الدولي 10.0% نمو صافي مبيعات العملة العضوية والثابتة. الإجراء هنا بسيط: استمر في ضخ الموارد إلى الأسواق التي تتوسع فيها الطبقة الوسطى ويمكن بناء الوعي بالعلامة التجارية بكفاءة.

إمكانية عمليات الاندماج والاستحواذ المستهدفة للحصول على علامات تجارية عالية النمو غير الشوكولاتة

صفقة LesserEvil تُعد نموذجًا للتحركات المستقبلية. تقوم بشراء العلامات التجارية التي تمتلك قيمة قوية في الفئات الناشئة مثل BFY أو اللحوم المجففة المميزة، ثم تطبق قوة التوزيع الضخمة لشركة هيرشي. لدى الشركة تاريخ في هذا، حيث قامت بتولي علامات تجارية مثل Amplify Snack Brands وDot's Pretzels. الفرصة تكمن في الاستمرار في الاستحواذ على اللاعبين الأصغر والأكثر مرونة الذين قد نجحوا بالفعل في اتجاه مستهلك معين، بدلاً من محاولة بناء هذا القطاع من الصفر. هذا يتعلق بشراء الصلة بالسوق.

استخدام القنوات الرقمية والمبيعات المباشرة للمستهلك (DTC) لتعزيز التفاعل بشكل مؤكد.

الوعي بالعلامة التجارية هو قوة أساسية، ولكنه يحتاج إلى تعزيز في الأماكن التي يتواجد فيها الجيل القادم من المستهلكين. تقوم هيرشي بزيادة استثمارها في وسائل الإعلام الرقمية عبر المنصات. وهم يخططون بنشاط للحفاظ على التفاعل وتعزيز الوعي بالابتكارات مثل Reese's Oreo عبر تيك توك و انستغرام.. بالإضافة إلى ذلك، عند العمل مع تجار التجزئة، فإن تحسين مساحة الرف الرقمي لا يقل أهمية عن تخطيط الممر الفعلي لالتقاط عمليات الشراء الدافعة عبر الإنترنت.

• استثمر في حملات وسائل التواصل الاجتماعي لإطلاق المنتجات الجديدة.
• تحسين موضع نتائج البحث للعلامات التجارية الرئيسية عبر الإنترنت.
• استخدم القنوات الرقمية لجهود التسويق الجزئي المستهدفة.
• الاستفادة من البيانات من المشاركة الرقمية لتحسين الابتكار.

المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة

شركة هيرشي (HSY) - تحليل SWOT: التهديدات

أنت تنظر إلى الرياح المعاكسة التي تواجهها شركة هيرشي بينما ننتقل إلى عام 2025، وبصراحة، القصة الأكبر هي تكلفة الكاكاو - لقد كان عامًا قاسيًا بالنسبة للهوامش، حتى مع بعض التحولات الأخيرة في السياسة.

مستدام تضخم أسعار السلع الأساسية، وخاصة بالنسبة للعقود الآجلة للكاكاو

التقلبات المستمرة والشديدة في عقود الكاكاو الآجلة تمثل بالتأكيد التهديد الأكثر مباشرة لأرباحك. بينما استفدت من التحوطات المشتقة في عام 2024، إلا أن هذه المكاسب بدأت تتلاشى، والتكلفة الأساسية تؤثر بشدة في عام 2025. شركة هيرشي تتوقع ضغطًا كبيرًا، متوقعة أن ينخفض هامش الربح الإجمالي المعدل للسنة المالية 2025 بنحو 650 إلى 700 نقطة أساس، مدفوعًا بشكل كبير بأسعار الكاكاو المرتفعة تاريخيًا وتضخم السكر. هذا الضغط شديد لدرجة أن الشركة تتوقع انخفاض الأرباح المعدلة للسهم الواحد في متوسط نطاق 30٪ لسنة 2025 بالكامل.

للنزاهة، كان هناك تطور رئيسي في أواخر عام 2025: وقع الرئيس ترامب في 8 سبتمبر 2025 أمرًا تنفيذيًا يعفي واردات الكاكاو من الرسوم الجمركية الأمريكية الحالية. كان هذا بمثابة ارتياح، حيث كانت الشركة قد قالت إنها تكبدت ما يصل إلى 100 مليون دولار أمريكي من التكاليف في الربعين الثالث والرابع من عام 2025 بسبب رسوم الاستيراد تلك وحدها. ومع ذلك، لا تزال مشكلة العرض الأساسية قائمة؛ وانخفضت مخزونات الموانئ الأمريكية إلى مستوى أدنى مستوى منذ 21 عامًا مما يشير مؤخرًا إلى أنه حتى بدون التعريفات الجمركية، تظل المصادر محدودة ومن المرجح أن تظل الأسعار مرتفعة لفترة من الوقت.

فيما يلي نظرة سريعة على تأثير الهامش اعتبارًا من الربع الأول من عام 2025:

زيادة التدقيق التنظيمي والصحة العامة على المنتجات الغذائية التي تحتوي على نسبة عالية من السكر

البيئة التنظيمية لم تصبح أكثر ليونة، خاصة فيما يتعلق بالسكر. تركيز إدارة الغذاء والدواء الأمريكية (FDA) على إعلان "إجمالي السكريات"، بناءً على 2020-2025 المبادئ التوجيهية الغذائية للأمريكيينويواصل الضغط من أجل الشفافية وإعادة الصياغة المحتملة. أنت تبحث بالفعل عن تعديل الوصفات لإدارة التكاليف، ولكن أي تغييرات إلزامية على الملصقات أو محتوى السكر قد تؤدي إلى إعادة هندسة مكلفة لمنتجاتك الشهيرة. يدفع هذا التدقيق المستهلكين نحو البدائل الصحية، ولهذا السبب أصبحت مجموعة الوجبات الخفيفة المالحة الخاصة بك في غاية الأهمية. إذا استغرق الإعداد أكثر من 14 يومًا، فستزيد مخاطر الإيقاف.

منافسة شديدة من العلامات التجارية الخاصة وصانعي الحلويات الأصغر حجمًا والمرنين

على الرغم من أنك كنت معزولًا تاريخيًا، إلا أن المشهد التنافسي يتغير دائمًا. تم تقدير قيمة سوق الحلويات الأمريكية بأكثر من 83.54 مليار دولار في عام 2024، وأثناء تمسكك به 24% حصة في السوق، وهذا يترك مجالًا كبيرًا للآخرين للقتال من أجل الباقي. وفي فئات السلع الاستهلاكية المعبأة الأخرى (CPG)، يمثل انخفاض تداول العلامات التجارية الخاصة تهديدًا مستمرًا، وبينما كان توزيع الحلوى يمثل عائقًا، لا يزال تجار التجزئة يستثمرون في العلامات التجارية الخاصة بهم. علاوة على ذلك، فإن صانعي الحلويات الأصغر حجمًا والمرنين والعلامات التجارية الأفضل لك (BFY) يبتكرون باستمرار من خلال تحديد المواقع المتخصصة. إن استحواذك الأخير على LesserEvil، على سبيل المثال، يرفع مستوى العلامات التجارية الأصغر حجمًا للوجبات الخفيفة المالحة من BFY، مما يعني أنه يتعين عليهم العمل بجد أكبر لتمييز أنفسهم عن جيوبك العميقة و اللوجستية.

أنت تستخدم التسعير كرافعة رئيسية، بمتوسط قدره تسعير 3% في السنة المالية 2024، ولكن مرونة الحجم هذه تشكل خطرا. أنت تخبز في مكان تاريخي ناقص 1% متوسط التأثير على الكميات عبر المحفظة بسبب ارتفاع الأسعار.

تؤدي اضطرابات سلسلة التوريد وزيادة تكلفة العمالة إلى تآكل الرافعة التشغيلية

بالإضافة إلى الكاكاو، فإن تكاليف التصنيع والعمالة العامة تؤثر على الرافعة التشغيلية لديك. وأظهرت نتائج الربع الأول من عام 2025 ذلك بوضوح، مع انخفاض الأرباح التشغيلية المعدلة تقريبًا 30% على أساس سنوي، مدفوعًا بارتفاع تكاليف السلع والتصنيع. تم الاستشهاد بالمدير المالي ستيفن فوسكويل على وجه التحديد تكاليف العمالة الإضافية كعامل يساهم في انكماش الهامش المتوقع لعام 2025. أنت تحاول تعويض ذلك من خلال إنتاجية سلسلة التوريد ومدخرات التحول، ولكن التأثير الأولي في أوائل عام 2025 كان شديدًا. أنت بحاجة إلى تلك المبادرات الإنتاجية لتحقيق أهدافها بسرعة. المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.