Aufschlüsselung der finanziellen Gesundheit der Service Corporation International (SCI): Wichtige Erkenntnisse für Investoren

Sie benötigen einen klaren Blick auf die finanzielle Lage von Service Corporation International (SCI), insbesondere da der Markt die Verlagerung von Volumenanstiegen nach der COVID-19-Krise hin zu einem normalisierteren Umfeld verdaut. Die Kernaussage ist, dass das Bestattungsaufkommen im Jahr 2025 voraussichtlich gleich bleiben oder leicht zurückgehen wird, die disziplinierte Kapitalstrategie des Unternehmens jedoch immer noch einen erheblichen Shareholder Value steigert und kurzfristige Stabilität in langfristigen Cashflow umwandelt. Wall-Street-Analysten haben ein Konsensrating von „Kaufen“ und prognostizieren ein durchschnittliches Kursziel von 92,00 US-Dollar, aber das sagt nicht die ganze Geschichte. Das Management hat seine Prognose für den normalisierten Gewinn pro Aktie (EPS) für das Geschäftsjahr auf 3,80 bis 3,90 US-Dollar gesenkt und, was noch wichtiger ist, die Prognose für den angepassten operativen Cashflow auf eine beträchtliche Spanne von 880 bis 940 Millionen US-Dollar angehoben; Das ist definitiv ein starkes Signal für die betriebliche Effizienz. Wir sehen auch einen strategischen Dreh- und Angelpunkt: einen leichten Rückgang der Produktion von Beerdigungsverkäufen im Vorfeld, da das SCI Direct-Segment zu einem versicherungsfinanzierten Modell übergeht. Dieser Gegenwind wird jedoch durch robuste Verkäufe im Vorfeld von Beerdigungen auf Friedhöfen ausgeglichen, bei denen die Großverkäufe (über 80.000 US-Dollar) allein im dritten Quartal um 10 % stiegen. Auf diese Weise schafft es ein Unternehmen mit einem Umsatz von 4,29 Milliarden US-Dollar in den letzten zwölf Monaten, seinen Wachstumsmotor am Laufen zu halten.

Umsatzanalyse

Sie sehen sich Service Corporation International (SCI) an, den größten Anbieter von Sterbehilfen in Nordamerika, und das erste, was Sie verstehen müssen, ist, dass ihr Umsatzmodell auf zwei unterschiedlichen, sich jedoch ergänzenden Säulen aufbaut: dem „atneed“-Geschäft und den kritischen „preneed“-Verkäufen. Der Umsatz der letzten zwölf Monate (TTM) ab dem dritten Quartal 2025 liegt bei ca 4,29 Milliarden US-Dollar, was einem soliden Wachstum gegenüber dem Vorjahr entspricht 3.41%. Dieses Wachstum ist definitiv nicht explosionsartig, aber in einer reifen, nicht zyklischen Branche wie dieser ist ein stetiges, vorhersehbares Wachstum genau das, was Sie wollen.

Hier ist die schnelle Berechnung, woher diese Einnahmen kommen. Service Corporation International betreibt zwei Hauptsegmente: Bestattungen und Friedhöfe. Das Bestattungssegment leistet den größeren Beitrag, aber das Friedhofssegment, angetrieben durch Preneed-Verkäufe, ist derzeit der Motor für margenstarkes Wachstum. Das Gesamtumsatzwachstum des Unternehmens wird durch einen höheren durchschnittlichen Umsatz pro Service und eine robuste Produktion vorab benötigter Verkäufe vorangetrieben, was ein Schlüsselindikator für die zukünftige Leistung ist.

Das Bestattungssegment, das Kerndienstleistungen und Handelswaren umfasst, verzeichnete einen vergleichbaren Umsatzanstieg von 3.9% im ersten Quartal 2025 erreicht 625,9 Millionen US-Dollar für diesen Zeitraum. Bei diesem Wachstum handelte es sich um einen „Double-Barrel“-Effekt, der sowohl auf einen Anstieg der Zahl der erbrachten Dienstleistungen zurückzuführen war (plus). 1.8%) und einen höheren durchschnittlichen Umsatz pro Service (plus 2.3%, zu $5,743 pro Dienst). Allerdings war im dritten Quartal ein leichter Rückgang bei den Kernbestattungsdienstleistungen zu verzeichnen, ein Trend, der im Auge behalten werden sollte, aber der Anstieg des durchschnittlichen Umsatzes pro Bestattung gleicht diesen Volumenverlust aus.

Die wahre Geschichte des Wandels findet im Friedhofssegment statt. Während im ersten Quartal ein leichter Umsatzrückgang zu verzeichnen war, kam es im dritten Quartal 2025 zu einem Anstieg der vergleichbaren Friedhofsumsätze 7%, größtenteils angetrieben von a 9.6% Steigerung der vorab benötigten Verkaufsproduktion. Dieses vorab benötigte Geschäft (Verkauf von Dienstleistungen und Immobilien, bevor sie benötigt werden) ist von entscheidender Bedeutung, da es zukünftige Einnahmen und Cashflows sichert. Die SCI Direct-Abteilung des Unternehmens, die sich auf vorab arrangierte Bestattungs- und Friedhofsverkäufe konzentriert, trägt etwa bei 200 Millionen Dollar zum gesamten Jahresumsatz, was die strategische Bedeutung dieses langfristigen Vertriebskanals unterstreicht. Diese Verlagerung hin zu „preneed“ ist eine bewusste Strategie zur Anpassung an die sich stabilisierende, aber immer noch hohe Einäscherungsrate, indem den Einäscherungskonsumenten neue Friedhofsmöglichkeiten geboten werden. Hier können Sie tiefer in die Eigentümerstruktur und die Marktstimmung eintauchen: Exploring Service Corporation International (SCI) Investor Profile: Wer kauft und warum?

Die wesentliche Veränderung der Einnahmequellen ist die zunehmende Abhängigkeit von vorab benötigten Verkäufen, insbesondere im Friedhofssegment. Es ist eine Abkehr von der reinen Abhängigkeit von unmittelbaren, bedarfsgerechten Diensten. Dies ist eine margenstärkere und vorhersehbarere Einnahmequelle. Die wichtigsten Treiber sind:

• Wachstum der Friedhofs-Preneed-Verkäufe und -Produktion: gestiegen 9.6% im dritten Quartal 2025.
• Höhere Durchschnittseinnahmen pro Bestattungsdienst: gestiegen 3.1% im dritten Quartal 2025.
• Wachstum der allgemeinen Agentureinnahmen, begünstigt durch einen Wechsel des bevorzugten Anbieters von Vorversicherungen.

Was diese Schätzung verbirgt, ist die Verzögerung zwischen einem vorab erforderlichen Verkauf und der Umsatzrealisierung (wenn die Dienstleistung erbracht oder die Immobilie gebaut wird), aber die starken Produktionszahlen von heute bedeuten morgen eine gesündere Einnahmequelle. Das Unternehmen bewältigt die Volumenschwankungen nach der COVID-Krise erfolgreich, indem es sich auf die Preissetzungsmacht und den langfristigen Wert vorab benötigter Verträge konzentriert.

Rentabilitätskennzahlen

Sie suchen nach einer klaren Aussage über die Fähigkeit von Service Corporation International (SCI), Einnahmen in Gewinn umzuwandeln, und die $\mathbf{2025}$-Zahlen zeigen ein Unternehmen, das nicht nur widerstandsfähig, sondern auch hocheffizient ist. Die direkte Erkenntnis ist, dass SCI eine erstklassige Rentabilität beibehält profile gegenüber seiner Branche, angetrieben durch eine starke operative Hebelwirkung in seinem Friedhofssegment.

Basierend auf dem Mittelwert der $\mathbf{2025}$-Prognose prognostizieren wir, dass die bereinigte Nettogewinnmarge des Unternehmens für das Gesamtjahr etwa $\mathbf{13,1\%}$ betragen wird. Hier ist die schnelle Rechnung: Unter Verwendung des TTM-Umsatzes (Trailing Twelve Months) von etwa 4,29 Milliarden US-Dollar und des Mittelwerts der Prognose für den bereinigten Gewinn je Aktie (EPS) von 3,85 US-Dollar schätzen wir einen Nettogewinn von rund 562,1 Millionen US-Dollar. Das ist eine solide Marge.

Brutto-, Betriebs- und Nettogewinnmarge

Wenn man die Margen aufschlüsselt, erkennt man die klare Trennung zwischen den beiden Kerngeschäften. Im ersten Quartal von $\mathbf{2025}$ verbesserte sich die Gesamtbetriebsergebnismarge von $\mathbf{22,2\%}$ im Vorjahr auf $\mathbf{23,4\%}$, ein direktes Ergebnis eines effektiven Kostenmanagements. Dies ist schlicht und einfach ein margenstarkes Geschäft.

Die Bruttogewinnmargen auf Segmentebene für das dritte Quartal von $\mathbf{2025}$ geben Aufschluss über die betriebliche Effizienz und darüber, wo der Gewinn generiert wird. Das Friedhofsgeschäft ist definitiv das Kraftpaket:

• Bruttogewinnmarge des Friedhofs: $\mathbf{34\%}$
• Bruttogewinnmarge bei Bestattungen: Ungefähr $\mathbf{18\%}$

Die niedrigere Marge des Bestattungssegments ist typisch für dienstleistungsintensive Betriebe, aber die Bruttomarge des Friedhofssegments von $\mathbf{34\%}$, die im dritten Quartal $\mathbf{160}$ um $\mathbf{160}$ Basispunkte stieg, ist außergewöhnlich. Diese hohe Marge spiegelt das langfristige, vorab geplante Vertriebsmodell und die inhärente Hebelwirkung der Bündelung von Immobilien und Dienstleistungen wider.

Rentabilitätstrends und Branchenvergleich

Der Trend ist klar: SCI bewältigt erfolgreich die branchenweite Verlagerung hin zur Feuerbestattung, bei der es sich im Allgemeinen um eine Dienstleistung mit geringeren Gewinnspannen handelt, indem es sich auf Kostenkontrolle und hochwertige Friedhofsverkäufe konzentriert. Während in der breiteren Bestattungsbranche die Nettogewinnspanne für erfolgreiche Häuser typischerweise zwischen 10 und 20 Prozent liegt, liegt die geschätzte bereinigte Nettogewinnmarge von SCI für das Gesamtjahr von 13,1 Prozent trotz ihrer enormen Größenordnung bequem im mittleren bis oberen Ende dieser Spanne.

Was diese Schätzung verbirgt, ist die Macht ihres Ausmaßes. Kleinere Bestattungsunternehmen mit nur einem Standort liegen aufgrund der höheren Fixkosten pro Dienstleistung oft im Bereich von 10 bis 15 Prozent. Die Fähigkeit von SCI, bei einem Umsatz von mehreren Milliarden Dollar einen Umsatz von 13,1 % zu erzielen, beweist die überlegene betriebliche Effizienz (Skaleneffekte). Sie können tiefer in die Investorenbasis eintauchen, die dieses Modell unterstützt Exploring Service Corporation International (SCI) Investor Profile: Wer kauft und warum?

Analyse der betrieblichen Effizienz

Operative Effizienz ist der Schlüssel zur Aufrechterhaltung dieser Margen. Das Management hat wiederholt „effektives Kostenmanagement“ als Treiber für eine solide Bruttogewinnentwicklung und Margensteigerung in $\mathbf{2025}$ genannt.

Die Strategie des Unternehmens wird in der Segmentleistung sichtbar:

Der Kompromiss liegt auf der Hand: Das margenstarke Friedhofsgeschäft schützt das Unternehmen vor dem Kostendruck und den leichten Umsatzschwierigkeiten im Bestattungssegment. Diese Betriebsstruktur ist ein großer Wettbewerbsvorteil (ein breiter Wirtschaftsgraben), der ihnen einen Puffer gegen Inflation und veränderte Verbraucherpräferenzen bietet.

Nächster Schritt: Vergleichen Sie den Investitionsplan mit der angepassten operativen Cashflow-Prognose von 910 bis 950 Millionen US-Dollar, um die Generierung des freien Cashflows für Akquisitionen im Wert von 2026 US-Dollar zu bestätigen.

Schulden vs. Eigenkapitalstruktur

Sie schauen sich Service Corporation International (SCI) an und stellen die richtige Frage: Wie finanziert dieses Unternehmen sein Wachstum? Die direkte Erkenntnis ist, dass SCI mit einer deutlich schuldenintensiven Kapitalstruktur arbeitet, was in dieser stabilen, kapitalintensiven Branche eine kalkulierte Strategie ist, aber auch ein höheres finanzielles Risiko als seine Konkurrenten mit sich bringt.

Im September 2025 wies die Bilanz von SCI erhebliche Schulden auf. Das Unternehmen beförderte ca 4.962 Millionen US-Dollar in langfristige Schulden und Finanzierungsleasingverpflichtungen, plus ein weiteres 67 Millionen Dollar an kurzfristigen Schulden, insgesamt fast 5,03 Milliarden US-Dollar in Schulden. Das ist eine große Belastung, aber es ist wichtig zu bedenken, dass die Sterbebranche vorhersehbare, rentenähnliche Cashflows generiert, die diese Höhe der Kreditaufnahme unterstützen.

Hier ist die schnelle Berechnung des Leverage-Bildes:

• Gesamtverschuldung (September 2025): 5,03 Milliarden US-Dollar
• Gesamteigenkapital (September 2025): 1,567 Milliarden US-Dollar

Das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital (D/E) des Unternehmens war hoch 3.21 Stand: September 2025. Was diese Schätzung verbirgt, ist der Branchenkontext: Das mittlere D/E-Verhältnis für die Branche der persönlichen Dienstleistungen, in der SCI tätig ist, liegt näher bei 0.71. Ein D/E-Verhältnis von 3,21 bedeutet, dass SCI für jeden Dollar Eigenkapital mehr als drei Dollar Schulden zur Finanzierung seiner Vermögenswerte verwendet. Das ist definitiv eine aggressive Finanzierung. Im Vergleich zum Branchendurchschnitt ist SCI stark verschuldet und schneidet schlechter ab als über 87 % seiner Mitbewerber.

Das Gleichgewicht zwischen Fremdfinanzierung und Eigenkapitalfinanzierung bei Service Corporation International tendiert stark zur Verschuldung, ein gemeinsames Merkmal von Unternehmen im Bestattungs- und Friedhofsbereich, die Fremdkapital für Akquisitionen und zur Finanzierung ihrer erheblichen vorab benötigten Treuhandfonds (bei denen es sich um langfristige Verbindlichkeiten handelt) verwenden. Der öffentlich erklärte Zielbereich für den Nettoverschuldungsgrad des Unternehmens liegt bei 3,5x bis 4,0x, was ein hohes, aber kontrolliertes Niveau darstellt. Diese hohe Hebelwirkung ermöglicht es ihnen, ihre Eigenkapitalrendite (ROE) zu steigern, setzt sie aber auch einem höheren Zinsrisiko aus.

Im Hinblick auf die jüngsten Aktivitäten verwaltet SCI diese Schulden aktiv. Erst in diesem Monat, am 20. November 2025, hat das Unternehmen einen neuen vorrangigen unbesicherten Kreditvertrag abgeschlossen. Dieser Deal bietet ein neues 750 Millionen Dollar vorrangiges Darlehen und a 1,75 Milliarden US-Dollar revolvierende Kreditfazilität, beide sollen im November 2030 fällig werden. Dieser Refinanzierungsschritt insgesamt 2,5 Milliarden US-Dollarist eine klare Maßnahme zur Optimierung ihrer Kapitalstruktur und zur Sicherung der Liquidität für zukünftige Operationen und Akquisitionen. S&P Global Ratings behält für SCI ein „BB+“-Emittentenkreditrating mit stabilem Ausblick bei, was ihre führende Marktposition trotz des engen Fokus widerspiegelt.

Hier ist eine Momentaufnahme der wichtigsten Kennzahlen zur finanziellen Hebelwirkung von Service Corporation International:

Wenn Sie tiefer in die gesamte Finanzlage des Unternehmens eintauchen möchten, einschließlich der Verbindlichkeiten aus dem Treuhandfonds vor dem Bedarf, können Sie den vollständigen Beitrag hier lesen: Aufschlüsselung der finanziellen Gesundheit der Service Corporation International (SCI): Wichtige Erkenntnisse für Investoren.

Liquidität und Zahlungsfähigkeit

Sie müssen wissen, ob Service Corporation International (SCI) über die nötigen Mittel verfügt, um seine kurzfristigen Rechnungen zu decken, und die Antwort ist differenziert. Auf dem Papier sehen die Liquiditätskennzahlen schwach aus, aber das Geschäftsmodell des Unternehmens und die beträchtliche verfügbare Kreditwürdigkeit sprechen eine andere Sprache. Sie können sich hier nicht nur die reinen Zahlen ansehen; Sie müssen die erforderliche Vertrauensstruktur verstehen.

Hier ist die kurze Berechnung ihrer unmittelbaren Liquiditätsposition, basierend auf den neuesten verfügbaren Daten für 2025:

• Das aktuelle Verhältnis (kurzfristige Vermögenswerte / kurzfristige Verbindlichkeiten) für die letzten zwölf Monate (TTM) bis November 2025 beträgt ungefähr 0.56.
• Die Quick Ratio (eine konservativere Kennzahl, ohne Lagerbestände) für das im September 2025 endende Quartal beträgt 0.52.

Ein Verhältnis unter 1,0 bedeutet, dass die kurzfristigen Vermögenswerte der Service Corporation International (SCI) technisch gesehen ihre kurzfristigen Verbindlichkeiten nicht decken. Aber ehrlich gesagt ist das für diese Branche definitiv kein Warnsignal. SCI sammelt im Voraus beträchtliche Barmittel für vorab erforderliche Bestattungs- und Friedhofsdienstleistungen ein, die dann rechtlich in Treuhandfonds gehalten und als langfristige Verbindlichkeiten eingestuft werden. Diese Struktur lässt die traditionellen Strom- und Schnellverhältnisse künstlich niedrig erscheinen.

Die wahre Stärke des Unternehmens liegt im Zugang zu Kapital, was für ein großes, stabiles Unternehmen wie dieses von entscheidender Bedeutung ist. Die Gesamtliquidität lag am Ende des dritten Quartals 2025 bei nahezu 1,5 Milliarden US-Dollar, was beinhaltete 240 Millionen Dollar Bargeldbestand und ein beträchtlicher Betrag von 1,2 Milliarden US-Dollar für die Kreditfazilität ihrer Bank.

Betriebskapital- und Cashflow-Trends

Der Kern der finanziellen Gesundheit von SCI ist seine Fähigkeit, einen starken Cashflow zu generieren. Das Management ist zuversichtlich, nachdem es kürzlich seine Cashflow-Prognose für das Gesamtjahr 2025 auf eine Spanne von 910 bis 950 Millionen US-Dollar angehoben hat. Dieser Anstieg steht in direktem Zusammenhang mit „stärkeren Trends beim Betriebskapital“ und erwarteten niedrigeren Barsteuern.

Die Betriebskapitalposition des Unternehmens, gemessen am Nettoumlaufvermögenswert, bleibt für das im November 2025 endende TTM mit etwa -16,37 Milliarden US-Dollar negativ, was wiederum die hohen Treuhandverbindlichkeiten in der Bilanz widerspiegelt. Worauf Sie sich konzentrieren sollten, ist die Cashflow-Generierung, die hervorragend ist.

Wir können die Kapitalflussrechnung für das dritte Quartal 2025 aufschlüsseln:

Der operative Cashflow ist robust, und das Unternehmen verwendet diese Mittel, um in sein Geschäft zu investieren (Investitions-Cashflow) und durch Aktienrückkäufe (400 Millionen US-Dollar seit Jahresbeginn) und Dividenden (135 Millionen US-Dollar seit Jahresbeginn) Kapital an die Aktionäre zurückzugeben (Finanzierungs-Cashflow). Das ist ein Zeichen für ein ausgereiftes, zahlungskräftiges Unternehmen.

Für einen tieferen Einblick in die Bewertungsmodelle des Unternehmens können Sie sich den vollständigen Beitrag ansehen: Aufschlüsselung der finanziellen Gesundheit der Service Corporation International (SCI): Wichtige Erkenntnisse für Investoren.

Liquiditätsstärken, keine Bedenken

Die niedrigen Umlauf- und Schnellquoten sind ein strukturelles Merkmal und keine Liquiditätskrise. Die Kernstärke des Unternehmens ist sein vorhersehbarer, margenstarker operativer Cashflow, der nun für das gesamte Geschäftsjahr 2025 voraussichtlich zwischen 910 und 950 Millionen US-Dollar liegen wird. Darüber hinaus bieten die 1,2 Milliarden US-Dollar an verfügbaren Krediten einen enormen Puffer. Das Risiko ist minimal, es sei denn, es kommt zu einem katastrophalen, anhaltenden Rückgang der Sterblichkeitsraten, was kurzfristig kein Problem darstellt. Ihre wichtigste Erkenntnis: Das Bargeld ist vorhanden, es liegt nur nicht alles im Umlaufvermögen.

Bewertungsanalyse

Sie schauen sich Service Corporation International (SCI) an und stellen sich die Kernfrage: Ist der Aktienpreis fair oder besteht hier eine echte Chance? Basierend auf den neuesten Daten vom November 2025 bewertet der Markt SCI als qualitativ hochwertiges und stabiles Unternehmen, aber Analysten sehen immer noch einen klaren Weg nach oben, was darauf hindeutet, dass dies derzeit der Fall ist unterbewertet mit deutlichem Abstand.

Die Bewertungsmultiplikatoren erzählen die Geschichte einer Aktie mit einem höheren Preis im Vergleich zum breiteren Markt, aber nicht unbedingt im Vergleich zu ihrer eigenen Geschichte oder der Stabilität ihres Geschäfts. Beispielsweise liegt das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) für die letzten zwölf Monate (TTM) bei ungefähr 21,47x Stand: Mitte November 2025. Das ist ein höheres Vielfaches als das durchschnittliche KGV der US-Verbraucherdienstleistungsbranche von etwa 15,8x, was darauf hindeutet, dass der Markt bereit ist, mehr für die vorhersehbaren, rezessionsresistenten Cashflows von SCI zu zahlen.

Hier ist die kurze Berechnung der wichtigsten Bewertungskennzahlen:

• Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) TTM: 21,47x
• Preis-Buchwert-Verhältnis (P/B): 6.76
• Unternehmenswert-zu-EBITDA (EV/EBITDA) TTM: 12,17x

Das hohe Kurs-Buchwert-Verhältnis (KGV) von 6.76 zeigt den erheblichen Wert seiner immateriellen Vermögenswerte – wie seines riesigen Netzwerks von Bestattungsunternehmen und Friedhöfen – die nicht vollständig in der Bilanz erfasst sind. Dies ist für ein Unternehmen mit einer starken, vertretbaren Marktposition üblich. Das EV/EBITDA von 12,17x ist ebenfalls leicht erhöht, liegt aber immer noch in einem angemessenen Bereich für einen Marktführer mit einem Leitbild, Vision und Grundwerte der Service Corporation International (SCI). Der Fokus liegt auf langfristigem Wachstum und Akquisitionen.

Fairerweise muss man sagen, dass die Aktie unter Druck stand. In den letzten 12 Monaten bis November 2025 ist die Marktkapitalisierung von Service Corporation International um zurückgegangen 10.35%. Der Aktienkurs bewegte sich seit 52 Wochen in einer Spanne zwischen einem Tiefststand von $71.75 und ein Hoch von $89.37. Dieser Rückzug schafft jedoch die aktuelle Chance.

Wall-Street-Analysten sind überwiegend optimistisch, mit einem Konsensrating von „Kaufen“ für November 2025. Das durchschnittliche 12-Monats-Kursziel liegt bei 92,00 US-Dollar, was einem potenziellen Aufwärtspotenzial von über entspricht 15% vom aktuellen Handelspreis von etwa 79,64 $. Dies deutet darauf hin, dass der Rückgang als vorübergehend und nicht als strukturell angesehen wird.

Unter dem Gesichtspunkt der Aktionärsrendite bietet Service Corporation International eine nachhaltige Dividende. Die aktuelle Dividendenrendite beträgt ca 1.71%, mit einer jährlichen Auszahlung von ca $1.36 pro Aktie. Entscheidend ist, dass die Dividendenausschüttungsquote gesund ist 36.66% Sie verfügen über genügend Spielraum, um die Dividende zu decken und ihre 15-jährige Dividendenerhöhungsserie fortzusetzen. Sie verfügen auf jeden Fall über den Cashflow, um sowohl das Geschäft als auch die Ausschüttung weiter auszubauen.

Risikofaktoren

Sie sehen sich die Zahlen von Service Corporation International (SCI) an, und während die Prognose für den bereinigten Gewinn pro Aktie (EPS) für 2025 solide ist, ist sie auf fest eingegrenzt 3,80 bis 3,90 $- Ein erfahrener Investor weiß, dass er über die Schlagzeile hinausschauen muss. Die Sterbehilfebranche sieht sich trotz ihrer essentiellen Natur mit deutlichen kurzfristigen operativen und langfristigen strategischen Gegenwinden konfrontiert. Dies ist keine Aktie, die man einfach mal einstellt und vergisst. Sie müssen die Risiken ihren finanziellen Auswirkungen zuordnen.

Hier ist die schnelle Rechnung: SCI hat für 2025 eine verbesserte Prognose für den bereinigten operativen Cashflow von 880 bis 940 Millionen US-DollarDas ist großartig, aber dieser Cashflow wird ständig durch internen Kostendruck und externe Marktveränderungen herausgefordert. Die Hauptrisiken lassen sich in drei Bereiche unterteilen: betriebliche Reibung, anhaltende Branchentrends und finanzieller Druck.

• Betriebsbedingte Reibungen bremsen vorab erforderliche Umsätze.
• Branchentrends erzwingen einen grundlegenden Wandel des Geschäftsmodells.
• Der finanzielle Druck zehrt an den Margen.

Operativer und strategischer Gegenwind

Das unmittelbarste Risiko ist ein selbstverschuldetes Risiko im Segment „Pre-Need-Sales“ (vorab vereinbarte Bestattungsdienstleistungen). Das Management verwies auf einen vorübergehenden Rückgang der Verkaufsproduktion von nichtbestattungspflichtigen Produkten aufgrund eines strategischen Übergangs zu versicherungsfinanzierten Verträgen bei SCI Direct. Diese betriebliche Verlagerung führte dazu, dass der Umsatz mit nicht auf Bestattungsunternehmen spezialisierten Produkten zurückging 4,6 Millionen US-Dollar in einem Quartal, und die vollständige Erholung wird erst Anfang 2026 erwartet. Das stellt auf jeden Fall eine Belastung für das kurzfristige Wachstum dar, auch wenn die vergleichbare Produktion von Preneed-Friedhofsverkäufen um 1,5 % gestiegen ist 9.6% im dritten Quartal 2025.

Eine weitere betriebliche Herausforderung ist die Inflation, die das Friedhofssegment trifft. Steigende Wasser- und Arbeitskosten setzen die Friedhofsunterhaltung unter Druck. Das Unternehmen mildert dies aktiv durch die Einführung neuer Personalkennzahlen und technologischer Initiativen, es ist jedoch ein ständiger Kampf gegen den makroökonomischen Druck. Darüber hinaus dürfen Sie das langfristige strategische Risiko nicht ignorieren: Der anhaltende Aufwärtstrend der Lebenserwartung und die steigende Einäscherungsrate in Nordamerika könnten zu geringeren Umsätzen und Betriebsgewinnen bei traditionellen, margenstärkeren Dienstleistungen führen.

Finanzielle und externe Risiken

Finanziell sieht sich das Unternehmen mit einem erwarteten Anstieg der gezahlten Barsteuern konfrontiert. Im dritten Quartal 2025 betrug der Netto-Cashflow aus betrieblicher Tätigkeit beispielsweise 252,3 Millionen US-Dollar, die durch einen erwarteten Anstieg der gezahlten Barsteuern beeinträchtigt wurde 11,1 Millionen US-Dollar im Vergleich zum Vorjahr. Es wird erwartet, dass dieser höhere Steuersatz bis zum vierten Quartal anhält und den Nutzen aus dem aggressiven Aktienrückkaufprogramm des Unternehmens teilweise zunichte macht 400 Millionen Dollar in Rückkäufen seit Jahresbeginn 2025.

Die Branche selbst bleibt hart umkämpft, und da es sich um ein Unternehmen mit hohen Fixkosten handelt, kann jeder Rückgang des Bestattungsaufkommens – das im Jahr 2025 voraussichtlich „leicht unter dem gleichen Niveau“ liegen wird – die Rentabilität überproportional beeinträchtigen. Auch wenn dies nicht nur bei SCI der Fall ist, könnte das Risiko eines Ausfalls in einem wichtigen Informationstechnologiesystem oder -prozess katastrophal sein, insbesondere angesichts des Umfangs ihrer Abläufe.

Hier ist eine Momentaufnahme der wichtigsten finanziellen Risiken und der erklärten Maßnahmen des Unternehmens:

Um einen vollständigen Überblick über die Leistung und Bewertung des Unternehmens zu erhalten, einschließlich eines tieferen Einblicks in die Discounted Cash Flow (DCF)-Analyse, sollten Sie den vollständigen Beitrag unter lesen Aufschlüsselung der finanziellen Gesundheit der Service Corporation International (SCI): Wichtige Erkenntnisse für Investoren.

Wachstumschancen

Sie suchen nach der nächsten Wachstumswelle der Service Corporation International (SCI) und die Antwort ist eine Mischung aus demografischer Unausweichlichkeit, strategischer Konsolidierung und intelligenter digitaler Anpassung. Die wichtigste Erkenntnis ist, dass SCI in der Lage ist, seinen langfristigen Wachstumsrahmen für den Gewinn pro Aktie (EPS) von zu erreichen 8 % bis 12 %, wobei der Mittelwert der Prognose für 2025 genau in diesem Bereich liegt.

Das Unternehmen hat seine Prognose für den normalisierten Gewinn pro Aktie im Jahr 2025 auf eine enge Spanne von eingegrenzt 3,80 bis 3,90 $, was das Vertrauen in seine operativen Hebel widerspiegelt. Dieses Wachstum ist kein Zufall; Es wird von zwei Hauptmotoren angetrieben: den starken Pre-Need-Verkäufen des Friedhofssegments und einer disziplinierten Akquisitionsstrategie, die eine fragmentierte Branche weiterhin konsolidiert. Sie sind ein trendbewusster Realist, genau wie wir.

Wachstumstreiber und Umsatzprognosen

Der unmittelbarste und stärkste Treiber ist das Friedhofssegment, insbesondere vorab benötigte Verkäufe (Verkauf von Dienstleistungen und Immobilien, bevor sie benötigt werden). Im dritten Quartal 2025 stieg die vergleichbare Umsatzproduktion von Friedhofsbedarfsartikeln deutlich an 9.6%. Dies ist ein Geschäft mit hohen Margen, und der Rückstand an nicht erfüllten, vorab benötigten Verträgen war enorm 16,0 Milliarden US-Dollar Ende 2024, was zu sehr vorhersehbaren zukünftigen Einnahmen führt.

Im Bestattungssektor wird erwartet, dass die Volumina im Jahr 2025 gleich bleiben oder leicht sinken werden, der durchschnittliche Umsatz pro Dienstleistung wächst jedoch mit Inflationsraten, was zur Aufrechterhaltung der Rentabilität beiträgt. Das Unternehmen erhöht außerdem seine Cashflow-Prognose für 2025 und prognostiziert nun einen bereinigten operativen Cashflow bis 2025 910 Millionen US-Dollar und 950 Millionen US-Dollar, ein klares Zeichen für ein starkes Working-Capital-Management und niedrigere erwartete Cash-Steuern.

Strategische Initiativen und Wettbewerbsvorteile

Die Strategie von SCI basiert auf drei Säulen: Konsolidierung, Produktinnovation und digitale Hebelwirkung. Sie verfolgen eine disziplinierte Akquisitionsstrategie und geben beeindruckende Summen aus 181 Millionen Dollar Im Jahr 2024 sollen 26 Bestattungsunternehmen und 6 Friedhöfe in großen Metropolmärkten erworben werden. Sie verfolgen auch Greenfield-Erweiterungen – den Bau neuer Anlagen – mit mehr als 100.000 Mitarbeitern 100 Millionen Dollar des gesamten im Jahr 2024 ausgegebenen Wachstumskapitals.

Produkttechnisch passen sie sich der steigenden Einäscherungsrate an, indem sie sich auf innovative Einäscherungslösungen konzentrieren und ihre vorab benötigten Verträge von treuhänderisch finanzierten auf versicherungsgestützte Produkte umstellen, was ihre finanzielle Flexibilität erhöht. Sie haben auch eine Partnerschaft mit Global Atlantic, um das Serviceangebot zu verbessern. Ehrlich gesagt ist ihre Größe ihr größter Wettbewerbsvorteil (SCI ist Nordamerikas größter Anbieter) und betreibt Ende 2024 1.493 Bestattungsstandorte und 496 Friedhöfe. Das ist ein riesiger Burggraben.

Zu ihren strategischen Initiativen gehören:

• Beschleunigung des Marktanteils in Richtung a 25 % bis 30 % Ziel.
• Investition in die digitale Transformation für Up-Selling-Dienste.
• Um die Liquidität zu verbessern, werden vorab benötigte Verkäufe auf versicherungsfinanzierte Verträge verlagert.
• Aufrechterhaltung einer robusten Akquisitionspipeline und Targeting 75–125 Millionen US-Dollar in den jährlichen Ausgaben.

Fairerweise muss man sagen, dass der anhaltende Anstieg der Einäscherungsraten und regulatorische Veränderungen, wie sie in Kalifornien und Florida zu beobachten waren und sich auf SCI Direct auswirkten, ein echter Gegenwind sind. Die Fähigkeit des Unternehmens, seine enorme Größe und Markenbekanntheit – Dignity Memorial – zu nutzen, um diese Veränderungen zu bewältigen und dennoch einen starken Gewinn pro Aktie zu erzielen, verschafft ihm jedoch definitiv einen Vorteil. Mehr darüber, was ihre langfristige Vision vorantreibt, können Sie hier erfahren: Leitbild, Vision und Grundwerte der Service Corporation International (SCI).