Gerdau S.A. (GGB): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie suchen nach einer klaren, umsetzbaren Aufschlüsselung der Position von Gerdau S.A. (GGB) auf dem Weg ins Jahr 2026. Die direkte Schlussfolgerung lautet: Gerdaus führende Position in der schrottbasierten Stahlproduktion bietet einen erheblichen strukturellen Vorteil im Dekarbonisierungstrend, seine Rentabilität bleibt jedoch äußerst empfindlich gegenüber Rohstoffpreiszyklen und der wirtschaftlichen Stabilität Brasiliens. Die finanzielle Leistung des Unternehmens spiegelt diese doppelte Realität wider: Der TTM-Umsatz (Trailing Twelve Months) liegt bis September 2025 bei etwa 12,198 Milliarden US-Dollar, aber TTM-Nettoeinkommen zu einem niedrigeren 0,504 Milliarden US-DollarDies zeigt, dass der Margendruck real ist.

Stärken: Nutzung der Green Steel Edge

Gerdaus größte Stärke ist sein Produktionsmodell. Der führende Langstahlproduzent in Amerika zu sein ist eine Sache, aber der Betrieb, der hauptsächlich mit der Elektrolichtbogenofen-Technologie (EAF) arbeitet, ist der entscheidende Faktor. Das bedeutet vorbei 70% des Stahls wird aus recyceltem Schrott hergestellt, was ihm einen der niedrigsten CO2-Fußabdrücke in der globalen Stahlindustrie verleiht. Dieser CO2-arme Vorteil ist nun ein Wettbewerbsvorteil und nicht nur ein ESG-Gesprächsthema. Darüber hinaus ist die starke geografische Diversifizierung ein Lebensretter; Der nordamerikanische Geschäftsbereich ist der Ergebnisanker und trägt ca 65% des konsolidierten bereinigten EBITDA im dritten Quartal 2025, was die Volatilität in Brasilien ausgleicht. So managen Sie zyklische Risiken.

• Dominante EAF-Technologie senkt CO2-Ausstoß und Kosten.
• Geografischer Mix stabilisiert den Cashflow.

Schwächen: Der brasilianische Marktwiderstand

Ehrlich gesagt ist die größte Schwäche die starke Abhängigkeit vom zyklischen brasilianischen Markt, der derzeit mit einer Importkrise zu kämpfen hat. Hohe Importdurchdringung, die im Durchschnitt bei etwa lag 25% in den ersten neun Monaten des Jahres 2025 drückt die inländischen realisierten Preise und schmälert die Margen. Dies zwingt Gerdau dazu, künftige Investitionen in Brasilien ab 2026 zu reduzieren. Außerdem bereitet ihm das Währungsrisiko ständig Kopfzerbrechen. Die Aufwertung des brasilianischen Real gegenüber dem US-Dollar im dritten Quartal 2025 führte beispielsweise bei der Umrechnung in die lokale Währung definitiv zu einem Rückgang der ausgewiesenen Einnahmen, was zeigt, wie sich die Wechselkursvolatilität auf die Ergebnisse auswirkt.

• Importierter Stahl schmälert die inländischen Margen.
• Währungsschwankungen machen Gewinne unvorhersehbar.

Chancen: Infrastruktur und Premium-Produkte

Die Chancen liegen auf der Hand und hängen mit der Stärke des Unternehmens in Nordamerika und seinen umweltfreundlichen Referenzen zusammen. Der langfristige Rückenwind durch den US-Infrastrukturinvestitions- und Beschäftigungsgesetz (IIJA) ist enorm 550 Milliarden Dollar an neuen Bundesausgaben über einen Zeitraum von fünf Jahren, einschließlich 110 Milliarden Dollar für Straßen und Brücken. Gerdaus inländische US-Produktion profitiert direkt von den „Buy America“-Beschaffungsanforderungen des IIJA, weshalb sich der nordamerikanische Auftragsbestand derzeit auf rund 70 Tage, deutlich über dem historischen 60-Tage-Durchschnitt. Im Bereich „grüner Stahl“ investiert das Unternehmen strategisch, wie z 400 Millionen Dollar Erweiterung bei Ouro Branco, um margenstarken Flachstahl zu fördern, mit dem Ziel, nach dem Hochlauf einen jährlichen EBITDA-Gewinn von 400 Mio. R$ zu erzielen. Dies ist eine kluge Verlagerung hin zu höherwertigen Produkten.

• Die US-Infrastrukturausgaben garantieren die Nachfrage.
• Green Steel Premium ist eine neue Einnahmequelle.

Bedrohungen: Globales Überangebot und regulatorisches Risiko

Die größte Bedrohung bleibt die anhaltende globale Stahlüberkapazität, insbesondere bei asiatischen Produzenten, die das Importproblem in Brasilien verschärft und den erzielten Preisen überall eine Obergrenze setzt. Kurzfristig könnten steigende Zinsen und Inflation den Boom im Nichtwohnungsbau bremsen, der derzeit das nordamerikanische Segment antreibt. Auch wenn Gerdau einen Vorteil bei der CO2-Reduzierung hat, ist es dennoch anfällig für neue regulatorische Änderungen wie CO2-Steuern oder strengere Emissionsstandards, die die Betriebskosten erhöhen könnten. Das Managementteam verwaltet die Schulden jedoch proaktiv und hat mit der vorzeitigen Rückzahlung einer 500-Millionen-US-Dollar-Anleihe die Bruttoverschuldung bis zum Jahresende 2025 auf etwa 14 Milliarden R$ reduziert. Hier ist die schnelle Rechnung: Sie brauchen starke Bilanzbewegungen wie diese, um Rohstoffzyklen zu überstehen.

• Das globale Überangebot hält den Preisdruck hoch.
• Höhere Zinssätze könnten die Baunachfrage in den USA abkühlen.

Gerdau S.A. (GGB) – SWOT-Analyse: Stärken

Führender Langstahlproduzent in Amerika.

Gerdau S.A. verfügt über eine marktbeherrschende Stellung, was insbesondere im Langstahlmarkt einen massiven Strukturvorteil darstellt. Das Unternehmen ist der größte Stahlproduzent in Brasilien und ein führender Lieferant von Langstahl in ganz Amerika sowie ein bedeutender Akteur im Bereich Spezialstahl weltweit. Diese Größenordnung ermöglicht eine bessere Effizienz bei der Rohstoffbeschaffung und -verteilung, mit der kleinere Wettbewerber einfach nicht mithalten können. Ein Marktführer zu sein bedeutet, dass Sie das Tempo vorgeben und ihm nicht nur folgen.

Hohe Betriebseffizienz durch Elektrolichtbogenofen-Technologie (EAF).

Der Kern der operativen Stärke von Gerdau liegt in der weitverbreiteten Nutzung der Elektrolichtbogenofen-Technologie (EAF), oft auch Mini-Mühle genannt. Dieses Verfahren ist von Natur aus flexibler und kosteneffizienter als die traditionelle, kapitalintensive Hochofenmethode. Dieses Betriebsmodell ermöglicht eine schnelle Anpassung der Produktion basierend auf der regionalen Nachfrage. Im Segment Brasilien beispielsweise trugen die betrieblichen Effizienzsteigerungen in der Industrieanlage Ouro Branco dazu bei, die Kosten pro Tonne deutlich zu senken 8.0% Quartalsvergleich im dritten Quartal 2025 (3Q25). Dieser Fokus auf Effizienz ist definitiv ein wesentlicher Faktor für die Rentabilität.

Globaler Schrottrecycler mit über 70% aus Stahl hergestellt aus Schrott.

Gerdau ist der größte Recycler in Lateinamerika, was in einer Welt, die auf Kreislaufwirtschaftsmodelle drängt, eine entscheidende Stärke darstellt. Ihr Geschäftsmodell basiert auf der Verwendung von Altmetall als Primärrohstoff, was sie etwas von der Volatilität der Eisenerz- und Kokskohlemärkte abschirmt. Die Zahl spricht für sich: ungefähr 71% des gesamten von Gerdau produzierten Stahls stammen aus recyceltem Schrottmaterial. Diese hohe Recyclingquote ist ein großer Kosten- und Umweltvorteil.

• Recycelt 71% aus Stahl aus Schrott.
• Verhindert die Emission von 1,5 Tonnen $\text{CO}_2\text{e}$ für jede Tonne recycelten Schrotts.
• Stärkt die Schrottlieferkette durch Akquisitionen, wie den Kauf von Dale's Recycling im November 2024 für US-Dollar60 Millionen.

Starke geografische Diversifizierung zwischen Brasilien und Nordamerika.

Die geografische Diversifizierung ist ein wirksames Instrument zur Risikominderung. Gerdaus ausgewogene Präsenz in zwei großen, aber unterschiedlichen Volkswirtschaften – Brasilien und Nordamerika – ermöglicht es einer Region, die Schwäche der anderen auszugleichen. Im Jahr 2025 erwies sich dies als entscheidend: Während der brasilianische Markt durch hohe Stahlimporte unter Druck stand, lieferte das Nordamerika-Segment eine starke Leistung und steuerte den Großteil des Unternehmensgewinns bei.

Hier ist die kurze Rechnung zur neuesten Aufteilung für 2025:

Ehrlich gesagt, Nordamerika trägt 65% Der Anteil des EBITDA-Gewichts im dritten Quartal 25 sorgte dafür, dass die konsolidierten Ergebnisse stark blieben.

Geringer CO2-Fußabdruck im Vergleich zu Hochofenkonkurrenten.

Gerdau verfügt über einen der niedrigsten durchschnittlichen Treibhausgasemissionen (THG) in der globalen Stahlindustrie, was einen wachsenden Wettbewerbsvorteil für Kunden mit strengen Umwelt-, Sozial- und Governance-Vorgaben (ESG) darstellt. Die EAF-Technologie und der Einsatz von Schrott sowie die Verwendung von Holzkohle als Bioreduktionsmittel in einigen Betrieben sorgen für eine CO2-arme Produktion profile.

Das $\text{CO}_2$-Emissionsziel des Unternehmens ist ein klares Unterscheidungsmerkmal:

• Angestrebte $\text{CO}_2$-Emissionsrate bis 2031: 0.82 t $\text{CO}_2\text{e}$ pro Tonne Stahl.
• Dieses Ziel liegt bei weniger als der Hälfte des Durchschnitts der globalen Stahlindustrie im Jahr 2020 1.89 metrische Tonnen $\text{CO}_2\text{e}$ pro metrische Tonne Stahl (dominiert durch die Hochofenmethode).

Dieser Unterschied ist riesig; Dies macht ihren Stahl zu einem Premiumprodukt für umweltfreundliche Bau- und Infrastrukturprojekte.

Gerdau S.A. (GGB) – SWOT-Analyse: Schwächen

Sie müssen die strukturellen Anker verstehen, die die Rentabilität von Gerdau S.A. bremsen, insbesondere im Hinblick auf das Geschäftsjahr 2025. Die Hauptschwächen liegen in der Kostenvolatilität, der starken Abhängigkeit von einem hart umkämpften Inlandsmarkt und dem inhärenten Margendruck der Hauptproduktlinie. Dabei handelt es sich nicht um geringfügige betriebliche Probleme; Es handelt sich um systemische Herausforderungen, die sich direkt auf das Endergebnis auswirken.

Hohe Anfälligkeit für schwankende Rohstoffkosten, insbesondere Eisenschrott.

Gerdaus Abhängigkeit von Inputs wie Eisenschrott und Kohle belastet den Bruttogewinn erheblich, wenn die Rohstoffpreise steigen. Diese Volatilität war im Geschäftsjahr 2024 deutlich sichtbar. Beispielsweise stiegen die Kosten pro verkaufter Tonne im Geschäftsbereich Nordamerika im vierten Quartal 2023 um 8,4 %, was vor allem auf die steigenden Kosten für Rohstoffe, insbesondere Schrott, zurückzuführen ist. Der anschließende Rückgang der konsolidierten bereinigten EBITDA-Marge im zweiten Quartal 2024 um 1,6 Prozentpunkte gegenüber dem ersten Quartal war ausdrücklich auf die höheren Kosten für Rohstoffe, insbesondere Schrott und Kohle, zurückzuführen.

Hier ist die schnelle Rechnung: Wenn Ihre Herstellungskosten (COGS) in die Höhe schnellen, kann selbst ein geringfügiger Anstieg der Rohstoffkosten die Margengewinne aus höheren Verkaufspreisen zunichte machen. Das ist auf jeden Fall ein schwer zu bewältigender Gegenwind.

Erhebliche Abhängigkeit vom zyklischen brasilianischen Bau- und Infrastrukturmarkt.

Der brasilianische Markt bleibt für Gerdau ein Kernsegment, das jedoch gefährdet ist. Im Geschäftsjahr 2024 war der Geschäftsbereich Brasilien für 38,7 % des Nettoumsatzes der Gruppe und 41,2 % ihres EBITDA verantwortlich. Diese Konzentration bedeutet, dass das Unternehmen dem inländischen Wirtschaftszyklus und, was noch wichtiger ist, der internationalen Verdrängungskonkurrenz stark ausgesetzt ist.

Die größte Bedrohung ist die steigende Menge an importiertem Stahl, die zu einer Krise für inländische Produzenten geführt hat. Die Importpenetrationsrate in Brasilien erreichte im zweiten Quartal 2025 einen kritischen Wert von 26,0 %, ein Anstieg um 3,9 Prozentpunkte gegenüber dem Durchschnitt von 2024. Dieser Zustrom von billigerem ausländischem Stahl, oft aus China, drückt die inländischen Preise nach unten und macht jegliche Vorteile der lokalen Nachfrage zunichte, auch wenn der Wohnungsbausektor im Jahr 2024 Stärke zeigte und die Zahl der Neubauten bei Wohngebäuden um 35 % zunahm.

• Beitrag von Brasilien BD zum Nettoumsatz 2024: 38.7%.
• Durchdringungsrate brasilianischer Stahlimporte (2. Quartal 2025): 26.0%.
• Auswirkung: Geringere Auslastung in Brasilien, die im dritten Quartal 2025 bei 64 % für Walzstahl lag.

Geringere Margen im rohstoffgetriebenen Langstahlsegment im Vergleich zu Flachstahl.

Während Gerdau Spezialstahl herstellt, besteht der Großteil seines Geschäfts aus Langstahlprodukten, die eher rohstoffähnlichen Produkten ähneln und daher engeren Margen und einem intensiven Preiswettbewerb unterliegen. Die Finanzergebnisse zeigen deutlich den Margenunterschied zwischen den rohstoffintensiven brasilianischen Betrieben und den spezialisierteren oder geschützteren Segmenten Nordamerika und Spezialstahl.

Beispielsweise meldete der brasilianische Geschäftsbereich, der stark vom Markt für Langstahlrohstoffe abhängig ist, im dritten Quartal 2025 eine bereinigte EBITDA-Marge von nur 9,9 %. Vergleichen Sie dies mit dem Geschäftsbereich Nordamerika, der von einem stärkeren Handelsschutz und einem anderen Produktmix profitiert und im selben Quartal eine robuste bereinigte EBITDA-Marge von 19,8 % erzielte. Auch der Geschäftsbereich Spezialstahl zeigte eine überragende Rentabilität und erzielte im zweiten Quartal 2024 eine Marge von 19,0 %.

Anfällig für Währungsschwankungen zwischen dem US-Dollar und dem brasilianischen Real.

Aufgrund der globalen Geschäftstätigkeit von Gerdau werden seine Finanzergebnisse ständig zwischen dem brasilianischen Real (BRL) und Fremdwährungen, vor allem dem US-Dollar (USD), umgerechnet, was zu erheblichen Umrechnungs- und Transaktionsrisiken führt. Ein Teil der Schulden, Forderungen und Verbindlichkeiten des Unternehmens lautet auf andere Währungen als die funktionale Währung seiner brasilianischen Tochtergesellschaften, nämlich den BRL.

Im Jahr 2024 wirkte sich die Abwertung des brasilianischen Real gegenüber dem US-Dollar negativ auf die Umrechnung der Ergebnisse aus Auslandsgeschäften aus, steigerte aber auch die Wettbewerbsfähigkeit der Exporte aus Brasilien. Der Nettoeffekt ist eine ständige Quelle für Gewinnvolatilität. Analysten prognostizieren, dass der Wechselkurs Ende 2024 bei etwa 5,40 Reais pro US-Dollar und Ende 2025 bei 5,20 liegen wird, was bedeutet, dass ein erstarkender Real den ausgewiesenen Wert der US-amerikanischen Gewinne bei der Umrechnung in BRL weiter verringern könnte.

Gerdau S.A. (GGB) – SWOT-Analyse: Chancen

Erhöhte Nachfrage nach kohlenstoffarmem, „grünem“ Stahl von globalen Herstellern.

Der weltweite Vorstoß zur Dekarbonisierung gibt enormen Rückenwind, und Gerdau ist mit seinem Elektrolichtbogenofenmodell (EAF), das von Natur aus kohlenstoffärmeren Stahl produziert, gut positioniert, um diesen Premiummarkt zu erobern. Ehrlich gesagt beginnt der Markt, den CO2-Fußabdruck einzupreisen, daher ist dies definitiv eine Chance mit hohen Gewinnspannen.

Sie sollten wissen, dass Gerdau im ersten Halbjahr 2025 mit 0,85 tCO2e pro Tonne Stahl im zweiten Halbjahr 2025 die niedrigsten Treibhausgasemissionen aller Zeiten erreichte. Diese Kennzahl ist ein Wettbewerbsvorteil gegenüber Herstellern von Hochöfen mit hohem Kohlenstoffgehalt. Das Unternehmen unterstützt dies mit Kapital, indem es etwa 1,6 Milliarden R$ (ca. 1,05 Milliarden US-Dollar) seiner Investitionsausgaben (CapEx) im Jahr 2025 für Umwelterträge bereitstellt, insbesondere für die Reduzierung von Treibhausgasemissionen und den Ausbau von Waldbeständen.

Dieses Engagement versetzt das Unternehmen in die Lage, Aufträge von großen Automobil-, Haushaltsgeräte- und Bauunternehmen zu gewinnen, die Netto-Null-Lieferketten vorgeschrieben haben.

Langfristiger Rückenwind durch den US-amerikanischen Infrastructure Investment and Jobs Act.

Der US-Markt ist derzeit der eindeutige Gewinnmotor für Gerdau. Der Infrastructure Investment and Jobs Act (IIJA) ist nicht nur ein kurzfristiger Kaufrausch; Es handelt sich um eine mehrjährige Nachfrageuntergrenze für Stahlprodukte, insbesondere für Langprodukte wie Betonstahl und Stabstahl, die die Kernkompetenz von Gerdau darstellen.

Das nordamerikanische Segment zeigt bereits die Ergebnisse und trug im zweiten Quartal 2025 mit 61,4 % zu Gerdaus konsolidiertem bereinigten EBITDA von 1,59 Milliarden US-Dollar bei. Allein das IIJA stellt 550 Milliarden US-Dollar für Projekte bereit, die Stahl verbrauchen werden, was einem geschätzten Bedarf von 50 Millionen Tonnen Metallprodukten während der Laufzeit des Gesetzes entspricht. Aufgrund dieser anhaltenden Nachfrage liegt der Auftragsbestand des Unternehmens in Nordamerika bei etwa 70 Tagen, was deutlich über dem historischen Durchschnitt von 60 Tagen liegt.

Hier ein kurzer Blick auf die Nachfragetreiber in Nordamerika:

• Infrastruktur: Straßen, Brücken und öffentliche Verkehrsmittel erfordern schweren Baustahl und Bewehrungsstahl.
• Erneuerbare Energie: Stahl für großformatige Solarpaneelstrukturen und Windkraftanlagenkomponenten.
• Rechenzentren: Riesige, stahlintensive Nichtwohnbauprojekte.

Potenzial für strategische Akquisitionen in margenstärkeren nordamerikanischen Spezialitätensegmenten.

Die starke finanzielle Lage von Gerdau gibt ihm die Möglichkeit, als Konsolidierer im fragmentierten nordamerikanischen Spezialstahlmarkt zu agieren. Mit einem konservativen Verhältnis von Nettoverschuldung zu EBITDA von nur 0,85x ab dem zweiten Quartal 2025 ist die Bilanz für einen strategischen Schritt gerüstet.

Das Unternehmen investiert bereits Kapital in hochwertige Produkte und investiert im Jahr 2025 1,6 Milliarden BRL in Nordamerika, um die Kapazitäten in Texas und Michigan zu erweitern und die jährliche Produktion um 450.000 Tonnen mit Schwerpunkt auf Spezialstahl zu steigern. Hier bietet sich die Chance, kleinere Nischenhersteller von Spezialstahl zu erwerben, die anspruchsvolle Sektoren wie Automobil oder Öl und Gas bedienen und so die Margen sofort steigern, ohne die lange Anlaufzeit einer Greenfield-Erweiterung (neue Anlage).

Der strategische Dreh- und Angelpunkt ist klar: Verlagerung von Standardstahl hin zu Produkten mit höherer Wertschöpfung, bei denen US-Zölle gemäß Abschnitt 232 (die bei einigen Importen bis zu 50 % betragen) einen starken, schützenden Margenschutz bieten.

Ausbau der nachgelagerten Dienstleistungen, um mehr Wert aus Bauprojekten zu ziehen.

Das eigentliche Geld mit Stahl wird oft erst im Nachhinein verdient, und zwar über den Verkauf einer einfachen Stahlstange hinaus bis hin zum Verkauf einer gefertigten, einbaufertigen Komponente. Gerdau setzt dies um, wodurch sie einen größeren Anteil am Wert des Bauprojekts erzielen können.

Diese Strategie funktioniert: Der Umsatz mit nachgelagerten Produkten in Nordamerika stieg im dritten Quartal 2025 im Jahresvergleich um phänomenale 47 % und erreichte den Rekordwert von 76.000 Tonnen. Ein konkretes Beispiel ist die Downstream-Anlage Midlothian Solar Pile, eine hochautomatisierte Anlage zur Herstellung von Solarfundamentkomponenten. Diese Anlage wird derzeit in Betrieb genommen und ist eine direkte Ergänzung zum massiven Wachstum der Solarinfrastruktur in den USA.

Diese Tabelle zeigt den klaren finanziellen Nutzen des Fokus auf Nordamerika und des Downstream-Wachstums im Jahr 2025:

Gerdau S.A. (GGB) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Sie sehen, wie die Kernmärkte von Gerdau S.A. (GGB) mit einem wahren Sturm billiger Importe und hohen Kreditkosten zu kämpfen haben, und ehrlich gesagt sind die kurzfristigen Aussichten schwierig. Die größten Bedrohungen bestehen darin, dass externe und globale Überkapazitäten die Preise drücken und hohe Zinssätze die Baunachfrage drosseln, die das Geschäft antreibt. Ihre wichtigste Maßnahme besteht jetzt darin, den Margenrückgang in Brasilien genau zu beobachten und den Zeitpunkt der Verlangsamung des Baugewerbes in den USA im Auge zu behalten.

Anhaltende globale Überkapazitäten bei Stahl führen zu sinkenden Preisen.

Die unmittelbarste Bedrohung für die Rentabilität von Gerdau ist die anhaltende globale Stahlüberkapazität, die weiterhin wichtige Märkte, insbesondere Brasilien, mit Billigimporten überschwemmt. Diese Dynamik drückt die erzielten Verkaufspreise für Gerdaus Produkte nach unten.

Hier ist die schnelle Rechnung: Im Jahr 2024 erreichte das Volumen der Stahlimporte nach Brasilien ein Rekordhoch von fast 6 Millionen Tonnen, repräsentiert ein 18% Anstieg im Vergleich zu 2023. Dieser massive Zufluss führte zu einem starken Rückgang der Rentabilität, wobei das bereinigte EBITDA von Gerdau um sank 30.8% im 2Q24 bis 2,6 Milliarden R$, Rückgang gegenüber 2Q23. Der unerbittliche Druck dieser Importe, oft zu Kampfpreisen, ist der Hauptgrund für die Anpassungen der Produktionskapazitäten, die Gerdau in seinen brasilianischen Betrieben vornehmen musste.

Dies ist ein brutales Preisumfeld.

Steigende Zinsen und Inflation verlangsamen die Bautätigkeit in wichtigen Märkten.

Das Kerngeschäft von Gerdau hängt stark von der Bautätigkeit in seinen beiden Hauptmärkten ab: Brasilien und den Vereinigten Staaten. Hartnäckig hohe Zinssätze und eine erhöhte Inflation bremsen direkt neue Projekte, was sich in einer geringeren Stahlnachfrage und einem geringeren Mengenrisiko niederschlägt.

In Brasilien liegt der hohe Zinssatz der Zentralbank bei 13.25% ab Anfang 2025 die Finanzierung großer Bau- und Infrastrukturprojekte deutlich verteuert. Diese geldpolitische Straffung, verbunden mit einem Baukostenindex, der um stieg 6.85% im Laufe des Jahres bis Mitte 2025 ist ein großer Gegenwind.

Was diese Schätzung verbirgt, ist der Druck im öffentlichen Sektor. Der Haushaltsstopp der brasilianischen Regierung für 2025 31,3 Milliarden BRL schränkt die öffentlichen Infrastrukturausgaben ein, die eine wichtige Nachfragequelle für Langstahlprodukte darstellen.

In den USA bleibt der Tiefbau robust (und wird voraussichtlich wachsen). 3.4% im Jahr 2025) steht das Wohnsegment vor einer deutlichen Verlangsamung, wobei nur ein Wachstum prognostiziert wird 0.9% im Jahr 2025, da die Hypothekenzinsen nahe beieinander liegen 7%. Dies wirkt sich direkt auf den Langstahlabsatz von Gerdau in Nordamerika aus.

Verstärkter Handelsprotektionismus und Antidumpingzölle wirken sich negativ auf die Exporte aus.

Während Handelsprotektionismus für Gerdaus lokale Betriebe von Vorteil sein kann (wie die US-Zölle gemäß Abschnitt 232 zur Stützung der nordamerikanischen Preise), stellt er eine große Bedrohung für seine Exporte und die Flexibilität der globalen Lieferkette dar, insbesondere aus Brasilien.

Der globale Stahlhandel ist zunehmend chaotischer geworden 40 Im Jahr 2024 werden neue Antidumpingmaßnahmen (AD) eingeführt. In Brasilien hat die Regierung im Juni 2024 ein einjähriges Zollkontingentsystem eingeführt und damit ein eingeführt 25% Zölle auf verschiedene Stahlprodukte, um die Importflut einzudämmen. Dies ist ein defensiver Schritt, signalisiert jedoch einen fragilen, stark regulierten globalen Markt.

Für Gerdaus Exportgeschäft ist das Risiko klar:

• Gerdaus Exporte aus Brasilien waren 2.7% im Jahr 2024 im Vergleich zu 2023 insgesamt niedriger 969 Millionen Tonnen.
• Die Wiedereinführung von Handelsmaßnahmen durch die US-Regierung Anfang 2025 könnte sich insbesondere auf die Halbfabrikatexporte Brasiliens in die USA auswirken.
• Die Zölle gemäß Abschnitt 232 der USA erheben 50% Zölle auf importierten Stahl sind für Gerdaus US-Werke von Vorteil, stellen jedoch eine Hürde für die brasilianischen Exporte in diesen Markt dar.

Regulatorische Änderungen im Zusammenhang mit CO2-Steuern oder Emissionsstandards.

Der weltweite Vorstoß zur Dekarbonisierung stellt für Gerdau aufgrund seines kohlenstoffarmen Produktionsmodells zwar eine Chance dar, stellt jedoch ein erhebliches Risiko für die Einhaltung gesetzlicher Vorschriften und eine erhebliche Kostengefahr dar, insbesondere da neue Mechanismen zur Bepreisung von CO2 eingeführt werden.

Die Emissionsrate von Gerdau ist bereits niedrig 0,93 Tonnen CO2e pro Tonne Stahl, weniger als die Hälfte des weltweiten Branchendurchschnitts von 2020 1,89 Tonnen. Dennoch sieht sich die Branche mit einer sich rasch verschärfenden Regulierungslandschaft konfrontiert.

Die konkreteste kurzfristige Bedrohung geht von der Einführung verbindlicher CO2-Budgetierungssysteme in verschiedenen Gerichtsbarkeiten aus. Beispielsweise werden die südafrikanischen Verordnungsentwürfe (veröffentlicht im August 2025) ab dem 1. Januar 2026 ein verbindliches CO2-Budgetierungssystem für Sektoren mit hohen Emissionen einführen. Die Nichteinhaltung dieser neuen Standards kann schwere Strafen nach sich ziehen, darunter Geldstrafen von bis zu 10 Millionen Rand. Obwohl Gerdau zu den Niedrigemittenten gehört, bedeutet seine globale Präsenz, dass das Unternehmen auf jeden Fall stark in die Überwachung und Einhaltung aller Betriebsregionen investieren muss, um finanzielle Strafen durch diese neuen CO2-Steuern und -Standards zu vermeiden.