Desglosando la salud financiera de Yatsen Holding Limited (YSG): información clave para los inversores

Estás mirando a Yatsen Holding Limited (YSG) y tratando de determinar si su recuperación es definitivamente real, y las cifras del tercer trimestre de 2025 nos dan una respuesta concreta: el giro hacia el cuidado de la piel está impulsando un crecimiento masivo de los ingresos, pero la rentabilidad aún es un trabajo en progreso. Los ingresos netos totales del trimestre aumentaron un 47,5% año tras año hasta llegar a 998,4 millones de RMB (alrededor de 140,2 millones de dólares), lo que es una gran señal de que su estrategia se está conectando con el mercado. La verdadera historia es el segmento de marcas de cuidado de la piel, donde los ingresos se dispararon un 83,2 % año tras año y ahora representan el 49,2 % de su negocio total, lo que demuestra que un cambio estratégico desde los cosméticos de color está dando sus frutos. Además, el margen bruto (el dinero que queda después de pagar los bienes vendidos) mejoró considerablemente hasta el 78,2%, pero la empresa aun así reportó una pérdida neta de 70,4 millones de RMB (9,9 millones de dólares estadounidenses), a pesar de que esa pérdida se redujo en un 41,9% con respecto al año anterior, por lo que debemos profundizar en los gastos operativos para ver a dónde va el efectivo.

Análisis de ingresos

Estás mirando a Yatsen Holding Limited (YSG) porque ves una empresa en transición y, sinceramente, las cifras de ingresos para 2025 cuentan una historia clara de hacia dónde está cambiando el enfoque. La conclusión directa es que Yatsen está logrando que su negocio principal pase de depender de los cosméticos de color a una cartera de cuidado de la piel de alto crecimiento y mayor margen, que es el principal motor de su impresionante crecimiento a corto plazo.

Las fuentes de ingresos de la empresa se derivan principalmente del desarrollo y venta de productos de belleza en China, organizados en tres segmentos principales: marcas de cosméticos de color, marcas de cuidado de la piel y otros. Esto no es sólo un ligero ajuste; es una revisión estratégica. El antiguo modelo dependía en gran medida de los cosméticos de color, pero el nuevo crecimiento se centra definitivamente en el cuidado de la piel, lo que es una buena señal de mejora de los márgenes.

A continuación se muestran los cálculos rápidos sobre la aceleración de los ingresos año tras año (YoY) en 2025, lo que demuestra que la empresa está ganando impulso:

• Primer trimestre de 2025: Los ingresos netos totales aumentaron modestamente 7.8% Año tras año.
• Segundo trimestre de 2025: El crecimiento se aceleró hasta un 36.8% Aumento interanual.
• Tercer trimestre de 2025: Los ingresos aumentaron de forma notable 47.5% Año tras año, alcanzando 998,4 millones de RMB (aproximadamente 140,2 millones de dólares EE.UU.).

Este sólido desempeño eleva los ingresos de la compañía durante los últimos doce meses (LTM) que finalizan en el tercer trimestre de 2025 a 4.070 millones de RMB, marcando un 22.60% aumentan año tras año. De cara al futuro, la gerencia anticipa que los ingresos netos del cuarto trimestre de 2025 estarán entre 1.320 millones de RMB y 1.490 millones de RMB, proyectando un aumento interanual adicional de 15% a 30%.

Lo que oculta esta estimación es el enorme cambio interno en la composición de los ingresos. El segmento Skincare Brands es el motor indiscutible del crecimiento. En el tercer trimestre de 2025, los ingresos de Skincare Brands aumentaron en 83.2% Año tras año, alcanzando 490,8 millones de RMB (alrededor de 68,9 millones de dólares EE.UU.). Este segmento representa actualmente 49.2% de los ingresos netos totales, casi la mitad del negocio, frente a solo el 31,7% en el primer trimestre del año anterior. Por el contrario, si bien las marcas de cosméticos de color experimentaron una disminución del 9,9 % en el primer trimestre de 2025, volvieron a registrar un aumento del 8,8 % en el segundo trimestre de 2025, pero la contribución general está claramente eclipsada.

La siguiente tabla muestra claramente el cambio en la contribución del segmento, destacando la ejecución exitosa del pivote estratégico de Yatsen Holding Limited (YSG), que se centra en marcas como Galénic, DR.WU y Eve Lom. Puede leer más sobre su dirección estratégica aquí: Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Yatsen Holding Limited (YSG).

El cambio clave es el rápido ascenso del cuidado de la piel, pasando de una participación minoritaria a una participación casi igual del total de ingresos en un año. Este cambio es fundamental porque impulsa la mejora del margen bruto, que afectó 78.2% en el tercer trimestre de 2025. Esta es una historia de ejecución estratégica, no solo de suerte en el mercado.

Métricas de rentabilidad

Estás mirando a Yatsen Holding Limited (YSG) y ves un gran crecimiento en los ingresos, pero la verdadera pregunta para cualquier inversor experimentado es si ese crecimiento se está traduciendo en ganancias finales. La conclusión directa es la siguiente: Yatsen está ejecutando con éxito un giro estratégico hacia el cuidado de la piel con mayores márgenes, lo que está impulsando una mejora dramática en sus márgenes, pero todavía opera con una pérdida neta en el tercer trimestre de 2025.

El margen de beneficio bruto de la empresa para el tercer trimestre de 2025 fue de un sólido 78,2%. Este es un claro indicador de una gestión eficiente de los costos y de un cambio exitoso hacia productos premium, específicamente en su cartera de cuidado de la piel. Este margen es significativamente superior al 75,9% en el período del año anterior. Aquí están los cálculos rápidos de las cifras brutas: la ganancia bruta para el tercer trimestre de 2025 aumentó un 51,9% año tras año a 780,5 millones de RMB (109,6 millones de dólares). Esto definitivamente es una victoria para la estrategia de producto y cadena de suministro.

Aún así, el camino hacia la verdadera rentabilidad sigue siendo un trabajo en progreso. Si bien el margen bruto es alto, los márgenes operativo y neto cuentan una historia de inversión agresiva. Yatsen informó un margen de pérdida operativa del 8,4% en el tercer trimestre de 2025, lo que supone una gran mejora con respecto al margen de pérdida del 20,9% del año anterior. La pérdida neta del trimestre se redujo un 41,9% a 70,4 millones de RMB (9,9 millones de dólares estadounidenses), lo que resultó en un margen de pérdida neta del 7,0%. Esta tendencia es positiva y, en el segundo trimestre de 2025, la empresa logró un margen de ingresos netos no GAAP del 1,1 %, lo que demuestra que pueden alcanzar la rentabilidad con determinadas medidas. La empresa claramente está comprando crecimiento y participación de mercado, pero eso tiene un costo.

Cuando se comparan los índices de rentabilidad de Yatsen con los de sus pares nacionales, la diferencia es marcada. Si bien el margen bruto de Yatsen del 78,2% es competitivo (un rival como Mao Geping reporta márgenes brutos de hasta el 87,5% en su cuidado de la piel), el margen neto negativo de Yatsen se destaca. Por ejemplo, Proya, un importante grupo de belleza chino, informó un margen de beneficio neto de aproximadamente el 14,9 % en el primer semestre de 2025. Esta brecha pone de relieve el principal desafío de Yatsen: controlar sus gastos de ventas y marketing, que, a pesar de caer como porcentaje de los ingresos, todavía representaron el 68,3 % de los ingresos netos totales en el tercer trimestre de 2025. Esa es la partida más importante a tener en cuenta.

Sin embargo, las ganancias en eficiencia operativa son reales. El cambio en la combinación de productos es el principal impulsor: las marcas de cuidado de la piel, que normalmente tienen márgenes más altos, ahora representan el 49,2% de los ingresos netos totales, frente al 39,6% en el período del año anterior. Además, los gastos de cumplimiento disminuyeron al 6,2% de los ingresos netos totales en el tercer trimestre de 2025, frente al 7,4% del año anterior, una señal de una mejor logística y apalancamiento de escala. Este es el núcleo de su estrategia de recuperación, centrándose en sus marcas premium como DR.WU y Galénic. Para una visión más completa de la trayectoria financiera de la empresa, puedes leer el post completo: Desglosando la salud financiera de Yatsen Holding Limited (YSG): información clave para los inversores.

• Margen bruto: 78,2 % (tercer trimestre de 2025): sólido, impulsado por el cuidado de la piel de primera calidad.
• Margen de pérdida operativa: 8,4 % (tercer trimestre de 2025): mejora significativa, pero sigue siendo una pérdida.
• Margen de pérdida neta: 7,0% (tercer trimestre de 2025): la pérdida se redujo un 41,9% año tras año.

La acción clave para usted es seguir de cerca los resultados del cuarto trimestre de 2025. Si el margen bruto se mantiene por encima del 78% y el porcentaje de gastos de ventas y marketing continúa cayendo, la empresa está en un camino claro hacia una rentabilidad sostenida, acercándose a sus pares.

Estructura de deuda versus capital

Estás mirando el balance de Yatsen Holding Limited (YSG) para descubrir cómo financian su crecimiento, y la respuesta corta es: apenas utilizan deuda. Esta empresa está financiada mayoritariamente con capital y efectivo, lo cual es un enfoque de bajo riesgo, pero también plantea dudas sobre la eficiencia de su estructura de capital.

En junio de 2025, la deuda total de Yatsen Holding Limited (YSG) ascendía a unos modestos 25,01 millones de dólares, abarcando obligaciones tanto a corto como a largo plazo. Este es un número pequeño para una empresa de esta escala e inmediatamente le indica que no es un negocio muy apalancado. Simplemente no dependen del endeudamiento para mantener las luces encendidas o impulsar su estrategia central.

Aquí están los cálculos rápidos sobre su apalancamiento. profile, que definitivamente es una conclusión clave:

• Relación deuda-capital (tercer trimestre de 2025): 0.06
• Mediana de la industria (cosméticos/belleza): Aproximadamente 1,06

Una relación deuda-capital (D/E) de 0,06 significa que por cada dólar de capital contable, Yatsen Holding Limited (YSG) tiene sólo seis centavos de deuda. Para ser justos, la mediana D/E de la industria de cosméticos y cuidado personal es de alrededor de 1,06, por lo que Yatsen Holding Limited (YSG) opera con una fracción del apalancamiento de sus pares. Este bajo ratio sugiere un balance muy sólido y un riesgo financiero mínimo por los pagos de intereses, pero también indica que podrían estar perdiendo los beneficios fiscales y los rendimientos amplificados que una deuda prudente puede proporcionar.

Cuando se trata de movimientos financieros recientes, la compañía ha mostrado preferencia por administrar su capital y reservas de efectivo existentes en lugar de asumir nueva deuda. No hay evidencia de importantes emisiones de deuda, actividad en las calificaciones crediticias o anuncios de refinanciación en 2025, lo que sea consistente con su deuda mínima en bonos. En lugar de la deuda, su atención se ha centrado en la gestión interna del capital y las reservas de efectivo.

El equilibrio entre deuda y capital está fuertemente sesgado hacia la financiación de capital, además mantienen una importante posición de efectivo. Al 30 de septiembre de 2025, Yatsen Holding Limited (YSG) informó tener efectivo, efectivo restringido e inversiones a corto plazo por un total de 1.160 millones de RMB, lo que se traduce en alrededor de 162,6 millones de dólares. Este sólido colchón de efectivo les brinda flexibilidad para el crecimiento orgánico, adquisiciones o devolución de capital a los accionistas, como la actualización del programa de recompra de acciones que proporcionaron en el primer trimestre de 2025.

Lo que oculta esta estimación es el costo de oportunidad de no utilizar más apalancamiento financiero (gearing) para aumentar su retorno sobre el capital (ROE). Aún así, en un mercado volátil, un balance sólido es un activo poderoso. Puedes leer más sobre esto en Desglosando la salud financiera de Yatsen Holding Limited (YSG): información clave para los inversores.

Finanzas: Analice el impacto potencial en el ROE si Yatsen Holding Limited (YSG) aumentara su ratio D/E a un conservador 0,50 para finales del primer trimestre de 2026.

Liquidez y Solvencia

Necesita saber si Yatsen Holding Limited (YSG) puede cubrir sus facturas a corto plazo y la respuesta corta es sí, tienen un fuerte colchón. La posición de liquidez de la empresa, que es su capacidad para cumplir con obligaciones a corto plazo, parece excepcionalmente sólida según los últimos estados financieros del tercer trimestre de 2025. Esta fortaleza proviene de un gran conjunto de activos de acceso rápido, pero aún es necesario observar el consumo de efectivo de las operaciones.

El índice circulante de la compañía (una medida de activos circulantes a pasivos circulantes) se encontraba en un nivel sólido. 3.61 al 30 de septiembre de 2025. Esto significa que Yatsen Holding Limited ha $3.61 en activos corrientes por cada dólar de pasivos corrientes. Aún mejor, el índice rápido (índice de prueba ácida), que excluye el inventario menos líquido, fue 3.01. Esto nos dice que la empresa definitivamente puede pagar sus deudas inmediatas sin tener que vender rápidamente sus existencias de cosméticos y productos para el cuidado de la piel. Esa es una enorme red de seguridad.

Cuando analizamos las tendencias del capital de trabajo, la historia es mixta. Los elevados índices significan que Yatsen Holding Limited mantiene un capital de trabajo positivo significativo (activos circulantes menos pasivos circulantes). Sin embargo, su efectivo total, efectivo restringido e inversiones a corto plazo han disminuido ligeramente, pasando de 1.360 millones de RMB a finales de 2024 a 1.160 millones de RMB (USD 162,6 millones) para el tercer trimestre de 2025. Aquí está el cálculo rápido: están reduciendo un poco sus reservas de efectivo, pero comenzaron con una pila enorme.

El análisis del estado de flujo de efectivo nos da una idea más clara de hacia dónde se destina ese efectivo. El flujo de caja operativo (OCF) ha sido volátil pero muestra una tendencia a mejorar. Para el primer y segundo trimestre de 2025, Yatsen Holding Limited generó efectivo neto positivo de las actividades operativas (23,8 millones de RMB y 77,7 millones de RMB, respectivamente). Pero para el tercer trimestre de 2025, utilizaron efectivo neto de 126,8 millones de RMB (US$17,8 millones) en operaciones. Aún así, para ser justos, el uso de efectivo en el tercer trimestre fue una mejora significativa con respecto al tercer trimestre del año anterior. Éste es el problema central: el negocio se está volviendo más eficiente, pero todavía sigue quemando efectivo para financiar operaciones durante ciertos períodos.

La mayor fortaleza aquí es la estructura del balance. La relación deuda-capital es extremadamente baja, apenas 0.06, lo que significa que tienen un apalancamiento mínimo y no dependen de la deuda para financiar este gasto de efectivo. La posible preocupación por la liquidez no es una crisis inmediata, sino más bien el continuo flujo de efectivo operativo negativo en el tercer trimestre, que los obliga a aprovechar esa reserva de efectivo de 162,6 millones de dólares. Si la empresa puede mantener el OCF positivo observado en el primer y segundo trimestre, esa preocupación desaparecerá rápidamente.

La conclusión clave es que Yatsen Holding Limited tiene mucho efectivo para capear la transición actual y financiar sus operaciones para el futuro cercano, pero los inversionistas necesitan ver un cambio sostenido hacia un flujo de efectivo operativo positivo para sentirse verdaderamente cómodos. Si desea profundizar en la estructura de propiedad detrás de estos números, debe consultar Explorando al inversor Yatsen Holding Limited (YSG) Profile: ¿Quién compra y por qué?

• Mantener una alta relación efectivo-deuda.
• Monitorear los resultados del flujo de caja operativo del cuarto trimestre de 2025.
• Centrarse en la tendencia hacia la generación de efectivo operativo.

Análisis de valoración

Estás mirando a Yatsen Holding Limited (YSG) y tratando de determinar si la acción es una ganga o una trampa. La respuesta corta es: Yatsen es una apuesta de crecimiento de alto riesgo, cuyo precio está previsto para un cambio de rumbo que aún no está del todo demostrado. Las métricas de valoración son mixtas y muestran una empresa todavía en una fase de transición, cotizando con una prima sobre su valor contable pero con ganancias profundamente negativas, lo que es un enigma clásico de las acciones de crecimiento.

¿Está Yatsen Holding Limited sobrevalorado o infravalorado?

Cuando una empresa no es rentable, las herramientas de valoración tradicionales como la relación precio-beneficio (P/E) se vuelven menos útiles o incluso engañosas. Para Yatsen Holding Limited, la relación P/E es actualmente negativa, situándose en aproximadamente -7.92 a noviembre de 2025. Esta cifra simplemente confirma lo obvio: la empresa está perdiendo dinero. Sin embargo, la relación precio-valor contable (P/B), que compara el precio de las acciones con los activos netos de la empresa, es de aproximadamente 1.49. Esto sugiere que los inversores están dispuestos a pagar una prima del 49% sobre el valor contable de la empresa, lo que indica una expectativa de crecimiento y rentabilidad futuros de sus activos, especialmente el segmento de Skincare Brands.

La relación valor empresarial/EBITDA (EV/EBITDA), que analiza el flujo de caja operativo antes de cargos no monetarios, también es negativa y se estima en alrededor de (9,5x) sobre una base de 2 años adelante. Aquí está el cálculo rápido: un múltiplo negativo significa que las ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA) de la empresa son negativas, lo que se alinea con la pérdida neta del tercer trimestre de 2025. 9,9 millones de dólares (70,4 millones de RMB). Estás creyendo una historia de mejora de márgenes, no de ganancias actuales.

• Relación P/E: -7.92 (Al final)
• Relación P/V: 1.49
• EV/EBITDA (2 años en adelante): (9,5x)

Volatilidad del precio de las acciones y visión del analista

La tendencia del precio de las acciones durante los últimos 12 meses muestra una volatilidad significativa, lo cual es típico de una historia de cambio. El rango de 52 semanas ha abarcado desde un mínimo de $3.01 a un alto de $11.57. Al 21 de noviembre de 2025, la acción cotizaba a $6.35. Se trata de un cambio enorme y demuestra que el mercado está definitivamente indeciso sobre el futuro de la empresa. La acción ha tenido una tendencia a la baja desde su máximo, pero una reciente ganancia de cuatro días sugiere un impulso positivo a corto plazo.

El consenso de los analistas es cauteloso pero optimista sobre el precio a largo plazo. El precio objetivo medio para 2025 es una cifra asombrosa. $18.46, lo que representa un aumento potencial de más del 190% con respecto al precio actual, con una estimación baja de $7.7001 y un alto de $29.22. Sin embargo, la puntuación general de recomendación es moderada. 2.5, que se traduce en una posición de "Mantener". Esta visión dividida indica que los analistas creen que las acciones podrían dispararse si el cambio funciona, pero el riesgo a corto plazo es sustancial. Yatsen Holding Limited no paga dividendos, con un 0.00% rendimiento y no hay planes inmediatos de pago, por lo que su rendimiento dependerá completamente de la apreciación del precio.

Para obtener más información sobre los turnos operativos que impulsan estos números, consulte Desglosando la salud financiera de Yatsen Holding Limited (YSG): información clave para los inversores. Su próximo paso debería ser modelar algunos escenarios diferentes: uno en el que el segmento de marcas de cuidado de la piel continúe su rápido crecimiento; 83.2% año tras año en el tercer trimestre de 2025, y uno en el que el segmento de cosméticos de color continúa teniendo dificultades.

Factores de riesgo

Estás viendo a Yatsen Holding Limited (YSG) reducir su pérdida neta, lo cual es una gran señal, pero aun así debes centrarte en los riesgos principales: todavía no son rentables y su motor de ventas es caro. El giro estratégico de la compañía hacia el cuidado de la piel es una oportunidad clara, pero todavía es una carrera contra el tiempo para lograr ingresos netos sostenidos antes de que el colchón de efectivo se agote demasiado.

He aquí un cálculo rápido sobre la salud financiera: al 30 de septiembre de 2025, el efectivo, el efectivo restringido y las inversiones a corto plazo de Yatsen Holding Limited ascendían a 1.160 millones de RMB (alrededor de 162,6 millones de dólares), frente a los 1.360 millones de RMB a finales de 2024. Si bien todavía tienen una fuerte liquidez con un índice actual de 3,61, las pérdidas actuales significan que este efectivo se está agotando. En el tercer trimestre de 2025, la empresa utilizó 126,8 millones de RMB en efectivo neto de actividades operativas. Este es definitivamente un riesgo financiero clave, a pesar de que la pérdida neta del tercer trimestre se redujo a 70,4 millones de RMB (9,9 millones de dólares estadounidenses).

Riesgos operativos y financieros: el costo del crecimiento

El mayor riesgo interno es el alto gasto operativo necesario para generar ingresos. En el tercer trimestre de 2025, los gastos operativos totales aumentaron un 31,9% año tras año a 864,1 millones de RMB. El principal culpable siguen siendo los gastos de ventas y marketing, que consumieron un enorme 68,3% de los ingresos netos totales en el tercer trimestre. No se puede construir una marca sin gastar, pero esa proporción es insostenible a largo plazo. Necesitan encontrar rápidamente apalancamiento operativo.

La compañía también se encuentra en una zona de dificultades financieras, con un Altman Z-Score de 1,26, lo que es una clara señal de advertencia sobre su estabilidad financiera general, incluso con una deuda baja. La buena noticia es que el giro hacia productos de alto margen está funcionando; El margen bruto en el tercer trimestre de 2025 aumentó al 78,2%, frente al 75,9% en el período del año anterior. Ese es un fuerte margen bruto. El camino hacia la rentabilidad depende enteramente de si esa mejora del margen bruto puede superar el gasto en marketing.

• Altos gastos de ventas y marketing: 68,3% de los ingresos del tercer trimestre de 2025.
• Rentabilidad negativa: Pérdida neta del tercer trimestre de 2025 de 70,4 millones de RMB.
• Gasto de efectivo: 126,8 millones de RMB de efectivo neto utilizado en las operaciones del tercer trimestre de 2025.

Desafíos externos y estratégicos

Yatsen Holding Limited opera en el altamente competitivo mercado chino de la belleza, que es el principal riesgo externo. Se enfrentan a una intensa competencia de marcas extranjeras de alta gama, especialmente durante eventos promocionales masivos como el festival de compras del 11 de noviembre. Esta competencia ejerce una presión continua sobre los presupuestos de precios y marketing, lo que se refleja en sus elevados gastos de venta.

Estratégicamente, el cambio de marcas de cosméticos de color a marcas de cuidado de la piel es un arma de doble filo. Si bien los ingresos por cuidado de la piel aumentaron un 83,2 % año tras año en el tercer trimestre de 2025, representando el 49,2 % de los ingresos totales, el segmento de cosméticos de color se está desacelerando, lo que supone un lastre para el crecimiento general. El riesgo surge si el crecimiento del cuidado de la piel se desacelera antes de que se controle por completo la disminución de los cosméticos de color. Para profundizar en la dirección a largo plazo de la empresa, debe revisar la Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Yatsen Holding Limited (YSG).

Estrategias de mitigación y acciones claras

El plan de la empresa es sencillo: centrarse en la innovación y en productos de alto margen. Están mitigando el riesgo de competencia aumentando el gasto en Investigación y Desarrollo (I+D), que aumentó al 4% de los ingresos netos totales en el tercer trimestre de 2025, frente al 3,7% del año anterior. Este enfoque en I+D ya está dando resultados con el lanzamiento de nuevos productos como el suero PDRN de DR.WU. La dirección está dando señales de confianza al gestionar activamente su cartera de marcas para impulsar la resiliencia de los márgenes.

La mitigación es un pivote estratégico para la credibilidad científica, lo cual es una medida inteligente contra la competencia del mercado de masas.

Oportunidades de crecimiento

Está buscando un camino claro a través del ruido, y para Yatsen Holding Limited (YSG), la historia es simple: es un giro desde los cosméticos de color hasta el cuidado de la piel de alto margen. Este cambio estratégico es definitivamente el principal motor de su recuperación financiera a corto plazo, llevándolos hacia una rentabilidad sostenible.

Las cifras del año fiscal 2025 son las que mejor cuentan esta historia. Solo en el tercer trimestre de 2025, Yatsen Holding Limited informó un aumento significativo de los ingresos netos totales de 45.3% año tras año, alcanzando los 140,2 millones de dólares (998,42 millones de RMB). Eso no es sólo crecimiento; esa es una clara respuesta del mercado a su nuevo enfoque. La verdadera influencia está en el segmento de marcas de cuidado de la piel, que experimentó un 83.2% aumento de ingresos año tras año en el tercer trimestre de 2025, que ahora representa casi la mitad específicamente 49.2%-de los ingresos totales de la empresa. Esta es una fuente de ingresos de mayor calidad.

Aquí están los cálculos rápidos sobre las perspectivas a corto plazo: la gerencia proyecta que los ingresos netos del cuarto trimestre de 2025 aterrizarán entre 1.320 millones de RMB y 1.490 millones de RMB. Ese rango implica un crecimiento año tras año de 15% a 30%, lo que muestra que se espera que el impulso continúe hasta finales de año. Además, lograron un ingreso neto no GAAP de 7,1 millones de RMB en el primer trimestre de 2025, lo que marcó su primera ganancia no GAAP para un primer trimestre, y mantuvo esa rentabilidad no GAAP durante tres trimestres consecutivos hasta el segundo trimestre de 2025. Ese es un paso crucial hacia un resultado final más limpio.

La ventaja competitiva de Yatsen Holding Limited no está sólo en la cartera de marcas; está en su ejecución operativa e I+D. Están generando un mayor margen bruto, lo que afectó 78.2% en el tercer trimestre de 2025, frente al 75,9% en el período del año anterior, en gran parte porque los productos para el cuidado de la piel tienen mejores márgenes. También están construyendo un foso competitivo a través de la ciencia.

Las iniciativas estratégicas que impulsan este crecimiento son claras y viables:

• Innovación impulsada por la I+D: Fuerte inversión en I+D, con gastos de 36,1 millones de RMB en el segundo trimestre de 2025, centrándose en el lanzamiento de nuevos productos como el tónico Purifying Renewal Essence del Dr. Wu.
• Fortaleza del portafolio de cuidado de la piel: Marcas como Galénic, DR. WU y Eve Lom son los principales impulsores del crecimiento, y sus ingresos combinados se han disparado 88.1% en el segundo trimestre de 2025.
• Optimización del canal: Trabajando activamente para optimizar su mix de canales de ventas, incluyendo aumentar la ponderación del canal de televisión para mejorar la rentabilidad y mitigar el aumento de costos en plataformas como Douyin (TikTok de China).

Lo que oculta esta estimación es la presión constante de las marcas extranjeras de alta gama y los elevados gastos de venta y marketing, que todavía representan 68.3% de los ingresos netos totales en el tercer trimestre de 2025. Aun así, el cambio hacia un enfoque científico centrado en I+D, destacado por la publicación en noviembre de 2025 del documento técnico Beauty Innovation Insight de Yatsen Group, es positivo a largo plazo para el valor de la marca y la defensa de los márgenes. Si quieres saber quién apuesta por este cambio, deberías consultar Explorando al inversor Yatsen Holding Limited (YSG) Profile: ¿Quién compra y por qué?

La sólida posición de liquidez de la compañía, con un ratio circulante de 3.61 a partir del tercer trimestre de 2025, les brinda la flexibilidad financiera para continuar con esta estrategia de inversión intensa impulsada por la I+D mientras navegan por la competencia del mercado. Su baja relación deuda-capital de 0.06 También sugiere una dependencia mínima de la deuda, lo que es una señal de fortaleza del balance en una fase de crecimiento.