Analisando a saúde financeira da Yatsen Holding Limited (YSG): principais insights para investidores

Você está olhando para a Yatsen Holding Limited (YSG) e tentando descobrir se sua recuperação é definitivamente real, e os números do terceiro trimestre de 2025 nos dão uma resposta concreta: o pivô para os cuidados com a pele está impulsionando um enorme crescimento de receita, mas a lucratividade ainda é um trabalho em andamento. A receita líquida total do trimestre aumentou 47,5% em relação ao ano anterior, para 998,4 milhões de RMB (cerca de US$ 140,2 milhões), o que é um grande sinal de que sua estratégia está se conectando com o mercado. A verdadeira história é o segmento de Marcas de Cuidados com a Pele, onde as receitas explodiram 83,2% face ao ano anterior, representando agora 49,2% do seu negócio total, mostrando que uma mudança estratégica em relação aos cosméticos de cor está a dar frutos. Além disso, a margem bruta – o dinheiro que sobra após o pagamento dos produtos vendidos – melhorou bastante para 78,2%, mas a empresa ainda reportou um prejuízo líquido de 70,4 milhões de RMB (US$ 9,9 milhões), embora esse prejuízo tenha diminuído 41,9% em relação ao ano anterior, por isso precisamos nos aprofundar nas despesas operacionais para ver para onde está indo o dinheiro.

Análise de receita

Você está olhando para a Yatsen Holding Limited (YSG) porque vê uma empresa em transição e, honestamente, os números da receita para 2025 contam uma história clara de para onde o foco está mudando. A conclusão direta é que a Yatsen está a dinamizar com sucesso o seu negócio principal, passando de uma dependência de cosméticos de cor para um portefólio de cuidados da pele de alto crescimento e margens mais elevadas, que é o principal motor do seu impressionante crescimento a curto prazo.

As fontes de receita da empresa derivam principalmente do desenvolvimento e venda de produtos de beleza na China, organizados em três segmentos principais: Marcas de Cosméticos Coloridos, Marcas de Cuidados com a Pele e outros. Este não é apenas um ligeiro ajuste; é uma revisão estratégica. O modelo antigo dependia fortemente de cosméticos coloridos, mas o novo crescimento é definitivamente em cuidados com a pele, o que é um bom sinal de melhoria de margem.

Aqui está uma matemática rápida sobre a aceleração da receita ano após ano (YoY) em 2025, mostrando que a empresa está ganhando impulso:

• 1º trimestre de 2025: A receita líquida total aumentou modestamente 7.8% Ei.
• 2º trimestre de 2025: O crescimento acelerou para um 36.8% Aumento anual.
• 3º trimestre de 2025: A receita aumentou por um notável 47.5% YoY, alcançando RMB998,4 milhões (aproximadamente US$ 140,2 milhões).

Este forte desempenho traz a receita da empresa nos últimos doze meses (LTM) encerrados no terceiro trimestre de 2025 para RMB 4,07 bilhões, marcando um 22.60% aumentar ano após ano. Olhando para o futuro, a administração prevê que as receitas líquidas do quarto trimestre de 2025 ficarão entre RMB 1,32 bilhão e RMB 1,49 bilhão, projetando um novo aumento anual de 15% a 30%.

O que esta estimativa esconde é a enorme mudança interna na composição das receitas. O segmento Skincare Brands é o impulsionador indiscutível do crescimento. No terceiro trimestre de 2025, a receita das marcas de cuidados com a pele aumentou em 83.2% YoY, alcançando RMB 490,8 milhões (cerca de US$ 68,9 milhões). Este segmento agora representa 49.2% da receita líquida total, quase metade do negócio, acima dos apenas 31,7% no primeiro trimestre do ano anterior. Por outro lado, embora as marcas de cosméticos de cor tenham registado uma diminuição de 9,9% no primeiro trimestre de 2025, regressaram a um aumento de 8,8% no segundo trimestre de 2025, mas a contribuição global está claramente a ser eclipsada.

A tabela abaixo mapeia claramente a mudança na contribuição do segmento, destacando a execução bem-sucedida do pivô estratégico da Yatsen Holding Limited (YSG), que está focado em marcas como Galénic, DR.WU e Eve Lom. Você pode ler mais sobre sua direção estratégica aqui: Declaração de missão, visão e valores essenciais da Yatsen Holding Limited (YSG).

A principal mudança é a rápida ascensão dos cuidados com a pele, passando de uma minoria para uma parcela quase igual do mix total de receitas durante o ano. Esta mudança é crítica porque impulsiona a melhoria da margem bruta, que atingiu 78.2% no terceiro trimestre de 2025. Esta é uma história de execução estratégica, não apenas de sorte de mercado.

Métricas de Rentabilidade

Você está olhando para a Yatsen Holding Limited (YSG) e vendo um grande crescimento de faturamento, mas a verdadeira questão para qualquer investidor experiente é se esse crescimento está se traduzindo em lucro final. A conclusão direta é esta: a Yatsen está a executar com sucesso um pivô estratégico em direção a cuidados de pele com margens mais elevadas, o que está a alimentar uma melhoria dramática nas suas margens, mas ainda está a operar com prejuízo líquido no terceiro trimestre de 2025.

A margem de lucro bruto da empresa no terceiro trimestre de 2025 foi de fortes 78,2%. Este é um indicador claro de uma gestão eficiente de custos e de uma mudança bem-sucedida em direção a produtos premium, especificamente no seu portfólio de cuidados com a pele. Esta margem aumentou significativamente em relação aos 75,9% do mesmo período do ano anterior. Aqui está uma matemática rápida sobre os números brutos: o lucro bruto do terceiro trimestre de 2025 aumentou 51,9% ano a ano, para 780,5 milhões de RMB (US$ 109,6 milhões). Isso é definitivamente uma vitória para a estratégia de produtos e cadeia de suprimentos.

Ainda assim, o caminho para a verdadeira rentabilidade continua a ser um trabalho em curso. Embora a margem bruta seja elevada, as margens operacionais e líquidas contam uma história de investimento agressivo. Yatsen relatou uma margem de perda operacional de 8,4% no terceiro trimestre de 2025, o que representa uma grande melhoria em relação à margem de perda de 20,9% do ano anterior. O prejuízo líquido do trimestre diminuiu 41,9%, para 70,4 milhões de RMB (US$ 9,9 milhões), resultando em uma margem de prejuízo líquido de 7,0%. Esta tendência é positiva e, no segundo trimestre de 2025, a empresa alcançou realmente uma margem de lucro líquido não-GAAP de 1,1%, mostrando que pode atingir a rentabilidade sob certas medidas. A empresa está claramente a comprar crescimento e quota de mercado, mas isso tem um custo.

Quando comparamos os índices de rentabilidade da Yatsen com os dos seus pares nacionais, a diferença é gritante. Embora a margem bruta de 78,2% da Yatsen seja competitiva - um colega como Mao Geping relata margens brutas de até 87,5% em seus cuidados com a pele - a margem líquida negativa da Yatsen se destaca. Por exemplo, Proya, um importante grupo de beleza chinês, reportou uma margem de lucro líquido de aproximadamente 14,9% no primeiro semestre de 2025. Esta lacuna destaca o principal desafio da Yatsen: controlar as suas despesas de vendas e marketing, que, apesar de terem caído como percentagem da receita, ainda representaram 68,3% da receita líquida total no terceiro trimestre de 2025. Esse é o maior item de linha a observar.

Os ganhos de eficiência operacional são reais, no entanto. A mudança no mix de produtos é o principal impulsionador: as marcas de cuidados com a pele, que normalmente apresentam margens mais elevadas, representam agora 49,2% da receita líquida total, acima dos 39,6% no mesmo período do ano anterior. Além disso, as despesas de atendimento diminuíram para 6,2% da receita líquida total no terceiro trimestre de 2025, abaixo dos 7,4% do ano anterior, um sinal de melhor logística e alavancagem de escala. Este é o núcleo da sua estratégia de recuperação, com foco nas suas marcas premium como DR.WU e Galénic. Para uma visão mais completa da trajetória financeira da empresa, você pode ler o post completo: Analisando a saúde financeira da Yatsen Holding Limited (YSG): principais insights para investidores.

• Margem Bruta: 78,2% (3T 2025) - Forte, impulsionada por cuidados premium para a pele.
• Margem de perda operacional: 8,4% (3º trimestre de 2025) - Melhora significativa, mas ainda uma perda.
• Margem de perda líquida: 7,0% (3º trimestre de 2025) - Perda diminuiu 41,9% ano a ano.

A ação principal para você é monitorar de perto os resultados do quarto trimestre de 2025. Se a margem bruta se mantiver acima de 78% e a percentagem de despesas com vendas e marketing continuar a cair, a empresa está num caminho claro para a rentabilidade sustentada, aproximando-se dos seus pares.

Estrutura de dívida versus patrimônio

Você está olhando o balanço patrimonial da Yatsen Holding Limited (YSG) para descobrir como eles financiam seu crescimento, e a resposta curta é: eles quase não usam dívidas. Esta empresa é esmagadoramente financiada por capital próprio e dinheiro, o que é uma abordagem de baixo risco, mas também levanta questões sobre a eficiência da sua estrutura de capital.

Em junho de 2025, a dívida total da Yatsen Holding Limited (YSG) era de modestos US$ 25,01 milhões, abrangendo obrigações de curto e longo prazo. Este é um número pequeno para uma empresa desta escala e indica imediatamente que não se trata de um negócio fortemente alavancado. Eles simplesmente não dependem de empréstimos para manter as luzes acesas ou para conduzir a sua estratégia central.

Aqui está a matemática rápida sobre sua vantagem profile, o que é definitivamente uma conclusão importante:

• Rácio dívida/capital próprio (terceiro trimestre de 2025): 0.06
• Mediana da Indústria (Cosméticos/Beleza): Aproximadamente 1,06

Um índice de dívida/capital próprio (D/E) de 0,06 significa que para cada dólar de patrimônio líquido, a Yatsen Holding Limited (YSG) tem apenas seis centavos de dívida. Para ser justo, o D/E médio da indústria de cosméticos e cuidados pessoais está em torno de 1,06, então a Yatsen Holding Limited (YSG) está operando com uma fração da alavancagem de seus pares. Este rácio baixo sugere um balanço muito forte e um risco financeiro mínimo decorrente do pagamento de juros, mas também indica que podem estar a perder os benefícios fiscais e os retornos ampliados que uma dívida prudente pode proporcionar.

Quando se trata de recentes movimentos de financiamento, a empresa tem demonstrado preferência por gerir o seu capital próprio e reservas de caixa existentes em vez de assumir novas dívidas. Não há provas de grandes emissões de dívida, actividade de notação de crédito ou anúncios de refinanciamento em 2025, o que seja consistente com a sua dívida obrigacionista mínima. Em vez da dívida, o seu foco tem sido a gestão interna do capital e as reservas de caixa.

O equilíbrio entre dívida e capital próprio é fortemente orientado para o financiamento de capital, além de deterem uma posição de caixa significativa. Em 30 de setembro de 2025, a Yatsen Holding Limited (YSG) relatou manter dinheiro, dinheiro restrito e investimentos de curto prazo totalizando RMB 1,16 bilhão, o que se traduz em cerca de US$ 162,6 milhões. Esta forte reserva de caixa dá-lhes flexibilidade para crescimento orgânico, aquisições ou retorno de capital aos acionistas, como a atualização do programa de recompra de ações que forneceram no primeiro trimestre de 2025.

O que esta estimativa esconde é o custo de oportunidade de não utilizar mais alavancagem financeira (gearing) para aumentar o seu retorno sobre o capital próprio (ROE). Ainda assim, num mercado volátil, um balanço forte é um activo poderoso. Você pode ler mais sobre isso em Analisando a saúde financeira da Yatsen Holding Limited (YSG): principais insights para investidores.

Finanças: Analise o impacto potencial do ROE se a Yatsen Holding Limited (YSG) aumentasse seu índice D/E para um valor conservador de 0,50 até o final do primeiro trimestre de 2026.

Liquidez e Solvência

Você precisa saber se a Yatsen Holding Limited (YSG) pode cobrir suas contas de curto prazo, e a resposta curta é sim, eles têm uma almofada forte. A posição de liquidez da empresa, que é a sua capacidade de cumprir obrigações de curto prazo, parece excepcionalmente sólida com base nos dados financeiros mais recentes do terceiro trimestre de 2025. Essa força vem de um grande conjunto de ativos de acesso rápido, mas você ainda precisa observar o consumo de caixa das operações.

O índice de liquidez corrente da empresa - uma medida do ativo circulante em relação ao passivo circulante - permaneceu em um nível robusto 3.61 em 30 de setembro de 2025. Isso significa que a Yatsen Holding Limited $3.61 em ativos circulantes para cada dólar de passivo circulante. Melhor ainda, o índice rápido (relação de teste ácido), que elimina o estoque menos líquido, foi 3.01. Isso nos diz que a empresa pode definitivamente pagar suas dívidas imediatas sem ter que vender seu estoque de cosméticos e produtos para a pele às pressas. Essa é uma enorme rede de segurança.

Quando olhamos para as tendências do capital de giro, a história é confusa. Os elevados índices significam que a Yatsen Holding Limited mantém um capital de giro positivo significativo (ativos circulantes menos passivos circulantes). No entanto, o seu caixa total, caixa restrito e investimentos de curto prazo diminuíram ligeiramente, caindo de 1,36 mil milhões de RMB no final de 2024 para RMB 1,16 bilhão (US$ 162,6 milhões) até o terceiro trimestre de 2025. Aqui estão as contas rápidas: eles estão reduzindo um pouco suas reservas de caixa, mas começaram com uma pilha enorme.

A análise da demonstração do fluxo de caixa nos dá uma imagem mais clara de para onde esse dinheiro está indo. O fluxo de caixa operacional (FCO) tem sido volátil, mas mostra uma tendência de melhoria. No primeiro e segundo trimestre de 2025, a Yatsen Holding Limited gerou caixa líquido positivo das atividades operacionais (23,8 milhões de RMB e 77,7 milhões de RMB, respectivamente). Mas para o terceiro trimestre de 2025, eles usaram caixa líquido de RMB 126,8 milhões (US$ 17,8 milhões) em operações. Ainda assim, para ser justo, o uso de dinheiro no terceiro trimestre foi uma melhoria significativa em relação ao terceiro trimestre do ano anterior. Esta é a questão central: o negócio está a tornar-se mais eficiente, mas ainda queima dinheiro para financiar operações durante determinados períodos.

A maior força aqui é a estrutura do balanço. O rácio dívida/capital próprio é extremamente baixo, apenas 0.06, o que significa que eles têm alavancagem mínima e não dependem de dívidas para financiar essa queima de caixa. A potencial preocupação de liquidez não é uma crise imediata, mas sim o contínuo fluxo de caixa operacional negativo no terceiro trimestre, que os obriga a aproveitar essa reserva de caixa de 162,6 milhões de dólares. Se a empresa conseguir sustentar o FCO positivo observado no primeiro e segundo trimestres, essa preocupação desaparecerá rapidamente.

A principal conclusão é que a Yatsen Holding Limited tem bastante dinheiro para enfrentar a transição atual e financiar as suas operações no futuro próximo, mas os investidores precisam de ver uma mudança sustentada para um fluxo de caixa operacional positivo para se sentirem verdadeiramente confortáveis. Se você quiser se aprofundar na estrutura de propriedade por trás desses números, confira Explorando o investidor Yatsen Holding Limited (YSG) Profile: Quem está comprando e por quê?

• Mantenha uma alta relação caixa/dívida.
• Monitore os resultados do fluxo de caixa operacional do quarto trimestre de 2025.
• Foco na tendência de geração de caixa operacional.

Análise de Avaliação

Você está olhando para a Yatsen Holding Limited (YSG) e tentando descobrir se a ação é uma pechincha ou uma armadilha. A resposta curta é: Yatsen é uma aposta de crescimento de alto risco, cujo preço é uma recuperação que ainda não está totalmente comprovada. As métricas de avaliação são mistas, mostrando uma empresa ainda numa fase de transição, negociada com um prémio sobre o seu valor contabilístico, mas com lucros profundamente negativos, o que é um clássico enigma das ações de crescimento.

A Yatsen Holding Limited está sobrevalorizada ou subvalorizada?

Quando uma empresa não é rentável, as ferramentas de avaliação tradicionais, como o rácio Preço/Lucro (P/L), tornam-se menos úteis ou mesmo enganosas. Para a Yatsen Holding Limited, o rácio P/L é atualmente negativo, situando-se em aproximadamente -7.92 em novembro de 2025. Esse número simplesmente confirma o óbvio: a empresa está perdendo dinheiro. No entanto, o índice Price-to-Book (P/B), que compara o preço das ações com os ativos líquidos da empresa, está em torno de 1.49. Isto sugere que os investidores estão dispostos a pagar um prémio de 49% sobre o valor contabilístico da empresa, indicando uma expectativa de crescimento futuro e rentabilidade dos seus ativos, especialmente do segmento de Marcas de Cuidados com a Pele.

O rácio Enterprise Value/EBITDA (EV/EBITDA), que analisa o fluxo de caixa operacional antes dos encargos não monetários, também é negativo, estimado em cerca de (9,5x) em uma base de 2 anos à frente. Aqui está a matemática rápida: um múltiplo negativo significa que o lucro antes dos juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) da empresa é negativo, o que se alinha com o prejuízo líquido do terceiro trimestre de 2025 de US$ 9,9 milhões (70,4 milhões de RMB). Você está acreditando em uma história de melhoria de margem, não em ganhos atuais.

• Relação preço/lucro: -7.92 (Trilha)
• Relação P/B: 1.49
• EV/EBITDA (2 anos adiante): (9,5x)

Volatilidade do preço das ações e visão do analista

A tendência dos preços das ações nos últimos 12 meses mostra uma volatilidade significativa, o que é típico de uma história de recuperação. O intervalo de 52 semanas abrangeu desde um mínimo de $3.01 para um alto de $11.57. Em 21 de novembro de 2025, as ações eram negociadas a $6.35. É uma mudança enorme e mostra que o mercado está definitivamente indeciso quanto ao futuro da empresa. A ação tem apresentado tendência de queda desde sua alta, mas um ganho recente de quatro dias sugere algum impulso positivo de curto prazo.

O consenso dos analistas é cauteloso, mas otimista quanto ao preço a longo prazo. O preço-alvo médio para 2025 é surpreendente $18.46, representando um aumento potencial de mais de 190% em relação ao preço atual, com uma estimativa baixa de $7.7001 e uma alta de $29.22. No entanto, a pontuação geral da recomendação é moderada 2.5, que se traduz em uma posição 'Hold'. Essa visão dividida indica que os analistas acreditam que as ações poderão disparar se a recuperação funcionar, mas o risco de curto prazo é substancial. A Yatsen Holding Limited não paga dividendos, com um 0.00% rendimento e sem planos imediatos de pagamento, portanto seu retorno dependerá inteiramente da valorização do preço.

Para saber mais sobre as mudanças operacionais que impulsionam esses números, confira Analisando a saúde financeira da Yatsen Holding Limited (YSG): principais insights para investidores. Seu próximo passo deve ser modelar alguns cenários diferentes: um em que o segmento de marcas de cuidados com a pele continue seu rápido crescimento - foi 83.2% ano após ano no terceiro trimestre de 2025 - e onde o segmento de cosméticos coloridos continua a lutar.

Fatores de Risco

Você está vendo a Yatsen Holding Limited (YSG) reduzir seu prejuízo líquido, o que é um ótimo sinal, mas ainda deve se concentrar nos riscos principais: eles ainda não são lucrativos e seu mecanismo de vendas é caro. O pivô estratégico da empresa para os cuidados com a pele é uma oportunidade clara, mas ainda é uma corrida contra o tempo para alcançar um lucro líquido sustentado antes que a reserva de caixa fique demasiado baixa.

Aqui está uma matemática rápida sobre a saúde financeira: em 30 de setembro de 2025, o caixa, o caixa restrito e os investimentos de curto prazo da Yatsen Holding Limited eram de 1,16 bilhão de RMB (cerca de US$ 162,6 milhões), abaixo dos 1,36 bilhão de RMB no final de 2024. Embora ainda tenham forte liquidez com um índice atual de 3,61, as perdas contínuas significam que esse caixa está se esgotando. No terceiro trimestre de 2025, a empresa utilizou RMB 126,8 milhões em caixa líquido das atividades operacionais. Este é definitivamente um risco financeiro importante, apesar do prejuízo líquido do terceiro trimestre ter diminuído para 70,4 milhões de RMB (9,9 milhões de dólares).

Riscos Operacionais e Financeiros: O Custo do Crescimento

O maior risco interno são os elevados gastos operacionais necessários para gerar receitas. No terceiro trimestre de 2025, as despesas operacionais totais aumentaram 31,9% ano a ano, para RMB864,1 milhões. O principal culpado continuam sendo as despesas com vendas e marketing, que consumiram massivos 68,3% da receita líquida total no terceiro trimestre. Não é possível construir uma marca sem gastar, mas essa proporção é insustentável no longo prazo. Eles precisam encontrar rapidamente alavancagem operacional.

A empresa também se encontra numa zona de dificuldades financeiras, com um Altman Z-Score de 1,26, o que é um sinal de alerta claro sobre a sua estabilidade financeira geral, mesmo com dívidas baixas. A boa notícia é que o pivô para produtos de alta margem está funcionando; a margem bruta no terceiro trimestre de 2025 aumentou para 78,2%, acima dos 75,9% no mesmo período do ano anterior. Essa é uma margem bruta forte. O caminho para a lucratividade depende inteiramente de a melhoria da margem bruta poder superar os gastos com marketing.

• Altas despesas com vendas e marketing: 68,3% da receita do terceiro trimestre de 2025.
• Lucratividade negativa: prejuízo líquido do terceiro trimestre de 2025 de RMB70,4 milhões.
• Consumo de caixa: RMB 126,8 milhões de caixa líquido usado nas operações do terceiro trimestre de 2025.

Desafios Externos e Estratégicos

A Yatsen Holding Limited opera no altamente competitivo mercado de beleza chinês, que é o principal risco externo. Enfrentam intensa concorrência de marcas estrangeiras de luxo, especialmente durante grandes eventos promocionais como o festival de compras 11.11. Esta competição exerce pressão contínua sobre os orçamentos de preços e de marketing, o que se reflete nas suas elevadas despesas de vendas.

Estrategicamente, a mudança de marcas de cosméticos coloridos para marcas de cuidados com a pele é uma faca de dois gumes. Embora a receita de cuidados com a pele tenha aumentado 83,2% ano a ano no terceiro trimestre de 2025, representando 49,2% da receita total, o segmento de cosméticos coloridos está desacelerando, o que cria um obstáculo ao crescimento geral. O risco é que o crescimento dos cuidados com a pele desacelere antes que o declínio dos cosméticos coloridos seja totalmente controlado. Para um mergulho mais profundo na direção de longo prazo da empresa, você deve revisar o Declaração de missão, visão e valores essenciais da Yatsen Holding Limited (YSG).

Estratégias de mitigação e ações claras

O plano da empresa é simples: foco na inovação e em produtos com altas margens. Estão a mitigar o risco de concorrência aumentando os gastos com Investigação e Desenvolvimento (I&D), que aumentaram para 4% das receitas líquidas totais no terceiro trimestre de 2025, contra 3,7% no ano anterior. Este foco em P&D já está produzindo resultados com o lançamento de novos produtos, como o PDRN Serum da DR.WU. A administração está a sinalizar confiança ao gerir ativamente o seu portfólio de marcas para impulsionar a resiliência das margens.

A mitigação é um pivô estratégico para a credibilidade científica, o que é uma jogada inteligente contra a concorrência no mercado de massa.

Oportunidades de crescimento

Você está procurando um caminho claro em meio ao ruído e, para a Yatsen Holding Limited (YSG), a história é simples: é um pivô de cosméticos coloridos para cuidados com a pele de alta margem. Esta mudança estratégica é definitivamente o principal motor para a sua recuperação financeira a curto prazo, movendo-os em direcção a uma rentabilidade sustentável.

Os números do ano fiscal de 2025 contam melhor esta história. Somente no terceiro trimestre de 2025, a Yatsen Holding Limited relatou um aumento significativo da receita líquida total de 45.3% ano após ano, atingindo US$ 140,2 milhões (RMB 998,42 milhões). Isso não é apenas crescimento; essa é uma resposta clara do mercado ao seu novo foco. A verdadeira alavancagem está no segmento de Marcas de Cuidados com a Pele, que teve um 83.2% aumento de receita ano após ano no terceiro trimestre de 2025, agora representando quase metade especificamente 49.2%-da receita total da empresa. Este é um fluxo de receita de maior qualidade.

Aqui está uma matemática rápida sobre as perspectivas de curto prazo: a gestão projeta receitas líquidas do quarto trimestre de 2025 para ficar entre 1,32 bilhão de RMB e 1,49 bilhão de RMB. Essa faixa implica um crescimento ano a ano de 15% a 30%, mostrando que se espera que o impulso continue até o final do ano. Além disso, eles alcançaram um lucro líquido não-GAAP de 7,1 milhões de RMB no primeiro trimestre de 2025, marcando seu primeiro lucro não-GAAP no primeiro trimestre, e manteve essa lucratividade não-GAAP por três trimestres consecutivos até o segundo trimestre de 2025. Esse é um passo crucial em direção a resultados financeiros mais limpos.

A vantagem competitiva da Yatsen Holding Limited não está apenas no portfólio de marcas; está em sua execução operacional e P&D. Eles estão gerando uma margem bruta mais alta, o que atingiu 78.2% no terceiro trimestre de 2025, acima dos 75,9% no mesmo período do ano anterior, em grande parte porque os produtos para a pele apresentam margens melhores. Eles também estão construindo um fosso competitivo através da ciência.

As iniciativas estratégicas que impulsionam este crescimento são claras e viáveis:

• Inovação impulsionada por P&D: Forte investimento em P&D, com despesas de 36,1 milhões de RMB no segundo trimestre de 2025, com foco no lançamento de novos produtos, como o Purifying Renewal Essence Toner do Dr.
• Força do portfólio de cuidados com a pele: Marcas como Galénic, DR. WU e Eve Lom são os principais impulsionadores do crescimento, com suas receitas combinadas aumentando em 88.1% no segundo trimestre de 2025.
• Otimização de canal: Trabalhando ativamente para otimizar o seu mix de canais de vendas, incluindo o aumento da ponderação do canal de televisão para melhorar a rentabilidade e mitigar o aumento dos custos em plataformas como Douyin (TikTok da China).

O que esta estimativa esconde é a pressão contínua das marcas estrangeiras de gama alta e as elevadas despesas de vendas e marketing, que ainda representaram 68.3% da receita líquida total no terceiro trimestre de 2025. Ainda assim, a mudança para uma abordagem científica e focada em P&D, destacada pelo lançamento em novembro de 2025 do white paper Beauty Innovation Insight do Yatsen Group, é um fator positivo de longo prazo para o valor da marca e a defesa da margem. Se você quer entender quem está apostando nessa reviravolta, confira Explorando o investidor Yatsen Holding Limited (YSG) Profile: Quem está comprando e por quê?

A forte posição de liquidez da empresa, com um índice de liquidez corrente de 3.61 a partir do terceiro trimestre de 2025, dá-lhes a flexibilidade financeira para continuar esta estratégia baseada em I&D e com investimentos pesados, enquanto navegam na concorrência do mercado. O seu baixo rácio dívida/capital próprio de 0.06 também sugere uma dependência mínima da dívida, o que é um sinal de solidez do balanço numa fase de crescimento.