Krispy Kreme, Inc. (DNUT): historia, propiedad, misión, cómo funciona & gana dinero

¿Cómo logra una marca de 88 años como Krispy Kreme, Inc. (DNUT) atravesar un cambio importante y aun así generar más de 1,53 mil millones de dólares ¿En ingresos de doce meses (TTM) en 2025? Se podría pensar que el negocio se trata solo del icónico donut Original Glazed, pero la verdadera historia está en la logística: su modelo Hub-and-Spoke, liviano y capital, ahora entrega productos frescos a más de 14,851 Puntos de Acceso (POA) globales, incluso cuando cierran estratégicamente puertas no rentables para mejorar sus resultados. Vamos a desglosar cómo esta empresa, de propiedad mayoritaria de JAB Holdings B.V. con un 43.3% en juego, está utilizando la eficiencia operativa y un canal digital en crecimiento, lo que afectó 18.0% de ventas en el segundo trimestre de 2025, para impulsar la rentabilidad, a pesar de una reciente pérdida neta GAAP de 20,1 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025. Esta inmersión profunda le mostrará exactamente cómo Krispy Kreme gana dinero y por qué su giro estratégico es importante para todo el sector de restaurantes de servicio rápido (QSR).

Historia de Krispy Kreme, Inc. (DNUT)

Quiere tener una idea clara de la fundación de Krispy Kreme, Inc. y cómo llegó a su estado actual. La historia es una clásica historia empresarial estadounidense, que comienza con una receta secreta y evoluciona a través de dos ofertas públicas y un importante giro estratégico en 2025. ¿La conclusión principal? La compañía está superando un período desafiante, como lo demuestra su EBITDA ajustado del tercer trimestre de 2025 de 40,6 millones de dólares, centrándose en un modelo omnicanal y con poco capital.

Dado el cronograma de fundación de la empresa

Año de establecimiento

13 de julio de 1937

Ubicación original

Winston-Salem, Carolina del Norte

Miembros del equipo fundador

La empresa fue fundada por Vernon Rudolph, quien anteriormente había trabajado en el negocio de donas de su tío. Inició la operación Winston-Salem con otros dos jóvenes.

Capital/financiación inicial

Rudolph abrió la tienda de Winston-Salem con sólo 25 dólares en efectivo y una receta secreta de donas con levadura que le compró a un chef de Nueva Orleans. Tuvo que convencer a un tendero local para que le prestara ingredientes a crédito hasta que pudiera realizar sus primeras ventas. Definitivamente es una startup lean.

Dados los hitos de evolución de la empresa

Dados los momentos transformadores de la empresa

La historia de la empresa está definida por dos grandes decisiones transformadoras: la invención del modelo directo al consumidor y la adopción de la estrategia omnicanal.

El primer gran cambio se produjo desde el principio. Inicialmente, Rudolph vendía al por mayor a tiendas de comestibles, pero el olor de los donuts calientes atrajo multitudes a sus instalaciones de producción. Entonces, literalmente hizo un agujero en la pared para vender donas calientes directamente a los clientes en la calle. Ese agujero en la pared se convirtió en la base de la experiencia de venta minorista y de la icónica luz 'Hot Now', que luego se introdujo para indicar cuándo se estaban preparando donas originales glaseadas frescas. Es una pieza genial de marketing.

La segunda transformación, y más reciente, es el cambio a un modelo de distribución omnicanal, que depende en gran medida del programa Delivered Fresh Daily (DFD). Este modelo utiliza un centro de producción central para suministrar donas frescas a puntos de acceso (POA) más pequeños y con poca capital, como supermercados, tiendas de conveniencia y tiendas minoristas más pequeñas.

• Pivote estratégico 2025: La compañía anunció un plan de recuperación integral en el segundo trimestre de 2025, luego de una pérdida neta GAAP de $ 441,1 millones que incluyó un importante cargo por deterioro no monetario.
• Poner fin a una asociación importante: Una parte clave del cambio fue la terminación de la asociación con McDonald's USA, a partir del 2 de julio de 2025. Se consideró que esta asociación tenía costos operativos insostenibles en relación con la demanda unitaria.
• Centrarse en la rentabilidad: El nuevo plan se centra en refranquiciar los mercados internacionales, reducir la intensidad de capital y ampliar los márgenes a través de la eficiencia operativa.
• Desempeño a corto plazo: Este enfoque ya está mostrando efectos; Los ingresos netos del tercer trimestre de 2025 fueron de 375,3 millones de dólares y la empresa informó un flujo de caja positivo proporcionado por las actividades operativas de 42,3 millones de dólares.

Lo que oculta esta estimación es el desafío continuo en el mercado estadounidense, pero el paso a un modelo con poco capital es un paso claro y viable hacia una mejor salud financiera. Si desea profundizar en los aspectos prácticos de las finanzas, debería leer Desglosando la salud financiera de Krispy Kreme, Inc. (DNUT): información clave para los inversores.

Siguiente paso: Finanzas necesita modelar la expansión del margen proyectada a partir del nuevo plan de recuperación para finales del trimestre.

Estructura de propiedad de Krispy Kreme, Inc. (DNUT)

Krispy Kreme, Inc. es una empresa que cotiza en bolsa en el Nasdaq Global Select Market bajo el símbolo DNUT, pero su estructura de propiedad está muy concentrada, lo que le da a una única firma de capital privado un control significativo sobre su dirección estratégica.

La empresa opera bajo una estructura de "empresa controlada" debido a que un accionista posee más del 50% del poder de voto, un detalle clave que cualquier inversor debe comprender. Esta concentración de poder definitivamente impacta el gobierno corporativo y la toma de decisiones importantes, como fusiones o grandes gastos de capital.

Estado actual de Krispy Kreme

Krispy Kreme, Inc. es una empresa que cotiza en bolsa, pero no es una empresa pública de amplia participación en el sentido tradicional. Completó su Oferta Pública Inicial (OPI) en 2021, pero su principal accionista, JAB Holding Company (a través de JAB Holdings B.V.), conserva una participación mayoritaria.

Esta estructura significa que, si bien se pueden comprar y vender acciones de DNUT, el poder final para elegir la mayoría de la junta directiva recae en JAB, que es un factor clave para evaluar la estrategia a largo plazo y Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Krispy Kreme, Inc. (DNUT).

Desglose de la propiedad de Krispy Kreme

En noviembre de 2025, la propiedad de la empresa está dominada por su mayor patrocinador institucional. Aquí están los cálculos rápidos sobre quién posee las acciones:

La participación del 43,31% de JAB Holdings B.V. es lo que más importa; garantiza que su influencia sea primordial, a pesar de que la flotación pública total ronda el 53,85% del total de acciones en circulación.

El liderazgo de Krispy Kreme

La empresa está dirigida por un equipo de liderazgo global centrado en maximizar su modelo de distribución "central y radial" y el crecimiento de las franquicias internacionales. Se realizaron nombramientos de líderes clave a lo largo de 2025 para impulsar esta estrategia.

• Josh Charlesworth: Director General (CEO). Es el principal impulsor de la estrategia de expansión global de la empresa.
• Rafael Duvivier: Director financiero (CFO). Nombrado en julio de 2025, se centra en la estrategia financiera que respalda el crecimiento rentable.
• Nicolas Steele: Director de Operaciones (COO). Asumió el cargo en marzo de 2025, supervisando las operaciones globales y modernizando la producción de donas.
• Alison Titular: Director de marca y producto. Nombrada en julio de 2025, lidera los esfuerzos globales de marca, innovación de productos y calidad.
• Angela Yochem: Director de Información y Tecnología. Ha ocupado este cargo desde marzo de 2025, enfocándose en la columna vertebral tecnológica del negocio.

El equipo de liderazgo, con varios roles clave ocupados o realineados en 2025, tiene claramente la tarea de ejecutar un modelo de franquicia internacional con poco capital para mejorar la rentabilidad después de un período desafiante en el que el precio de las acciones cayó un 64,17 % entre noviembre de 2024 y noviembre de 2025.

Krispy Kreme, Inc. (DNUT) Misión y Valores

Krispy Kreme, Inc. (DNUT) opera con un propósito simple y potente: difundir la alegría a nivel mundial a través de sus icónicos dulces. Esta misión, que va más allá de simplemente vender donas, es la base cultural que informa su giro estratégico hacia un modelo de franquicia más rentable y con poco capital en 2025.

Está ante una empresa que intenta equilibrar una marca nostálgica y emocional con los duros aspectos económicos de un plan de recuperación, especialmente después de informar una pérdida neta GAAP de 2025 en el segundo trimestre. $441,1 millones, que incluía importantes cargos por deterioro no monetarios. La misión es lo que mantiene la relevancia de la marca mientras se arregla el modelo de negocio.

Dado el propósito principal de la empresa

Declaración de misión oficial

La misión de la empresa es notablemente enfocada y clara, eliminando cualquier relleno corporativo. Se trata de excelencia y consistencia del producto.

• Para hacer los donuts más increíbles del planeta todos los días.

Esta declaración es la guía operativa diaria. Es un compromiso con la calidad lo que sustenta sus precios premium y su lealtad a la marca, algo que definitivamente es necesario cuando sus acciones cotizan. $3.15 a septiembre de 2025.

Su propósito más amplio y rector (lo que ellos llaman su Estrella Polar) es más empático:

• Tocando y mejorando vidas a través de la alegría que es Krispy Kreme.

Declaración de visión

Si bien Krispy Kreme no siempre publica una declaración de visión única y formal, sus acciones y comunicaciones apuntan a un estado futuro claro. La visión gira en torno a la accesibilidad global y el liderazgo en el mercado, traduciendo esa alegría en una operación masiva y eficiente.

• Sea el líder mundial en compartir sabores deliciosos y crear momentos alegres.
• Ampliar la presencia global y solidificar la posición como líder del mercado de dulces.

He aquí los cálculos rápidos de esa expansión: para el segundo trimestre de 2025, habían aumentado sus puntos de acceso globales (POA) en 14.3% a un total de 18,113, mostrando un claro impulso hacia esa visión de líder mundial. Son muchos lugares para compartir un donut.

Los valores fundamentales por los que viven tienen más que ver con cómo los empleados ejecutan esta misión:

• Piensa y actúa como propietario.
• Sólo haz lo que dices.
• Domina tu oficio.

Puede leer más sobre cómo estos principios dan forma a su estrategia en Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Krispy Kreme, Inc. (DNUT).

Lema/lema dado de la empresa

Los eslóganes son breves, contundentes y se centran en la experiencia emocional inmediata del producto.

• Feliz por todos lados.
• Caliente. Ahora.
• Trae una caja. Trae alegría.

La famosa Hot Light es la máxima ejecución del 'Hot'. Ahora.' eslogan, convirtiendo el simple acto de hacer un donut en una experiencia teatral y alegre para el cliente. Este enfoque en la alegría es lo que mantiene fuerte a la marca, incluso cuando la compañía trabaja para mejorar su EBITDA ajustado, que fue 20,1 millones de dólares en el segundo trimestre de 2025.

Krispy Kreme, Inc. (DNUT) Cómo funciona

Krispy Kreme opera como una empresa de logística de dulces integrada verticalmente, no solo como un minorista, y aprovecha su modelo patentado Hub and Spoke para producir donas frescas de manera centralizada y distribuirlas diariamente a miles de puntos de acceso (POA) de gran volumen en todo el mundo. El núcleo de su creación de valor es entregar el icónico donut Original Glazed fresco a los clientes, ya sea en una tienda, en un pasillo de supermercado o mediante un pedido digital.

Portafolio de productos/servicios de Krispy Kreme

Marco operativo de Krispy Kreme

La fortaleza operativa de la empresa radica en su modelo de distribución Hub and Spoke, que maximiza la eficiencia de producción y la frescura del producto en una amplia red. Este modelo permite a Krispy Kreme escalar rápidamente sin la intensidad de capital necesaria para construir talleres de producción a gran escala en todas partes.

• Producción de cubos: Las instalaciones de producción centralizadas, a menudo las tiendas de teatro 'Hot Light', sirven como panaderías de alta capacidad, produciendo donuts para sus propias ventas minoristas y para docenas de puntos de acceso externos (radios).
• Entregado fresco diariamente (DFD): Los donuts recién hechos se entregan diariamente desde los Hubs a los Spokes, que incluyen supermercados, tiendas de conveniencia y otros minoristas externos, lo que garantiza la calidad del producto y reduce el desperdicio al retirar el producto no vendido.
• Escala y alcance: A partir del segundo trimestre de 2025, la empresa amplió sus puntos de acceso globales a 18,113 ubicaciones, lo que demuestra el alcance del modelo, aunque este número se vio afectado por el cierre de aproximadamente 2,400 puertas de McDonald's después del trimestre.
• Métricas de eficiencia: Los centros internacionales son notablemente eficientes y generan un ingreso anual promedio de casi 9,8 millones de dólares por centro durante los últimos cuatro trimestres, aproximadamente el doble del promedio estadounidense de 4,9 millones de dólares para el mismo período.

El objetivo es ser una empresa de logística de donuts, definitivamente no solo una panadería.

Ventajas estratégicas de Krispy Kreme

El éxito de mercado de Krispy Kreme está respaldado por una marca icónica y una estrategia de crecimiento clara y con poco capital centrada en canales de alto retorno, lo que le permitirá navegar en el desafiante contexto del consumidor de 2025.

• Valor de marca icónica: El donut Original Glazed es un ícono cultural reconocido mundialmente, que brinda una conexión poderosa y nostálgica que resuena entre los consumidores conscientes del valor y respalda precios superiores para ofertas por tiempo limitado.
• Crecimiento omnicanal y digital: El cambio hacia una estrategia omnicanal, que integra Donut Shops, el comercio minorista de DFD y las plataformas digitales, ha impulsado las ventas digitales a 18.0% de las ventas de Donut Shop en el segundo trimestre de 2025, un motor de crecimiento clave.
• Expansión Internacional de Capital-Light: La empresa está refranquiciando activamente mercados internacionales como Australia, Japón y el Reino Unido a un modelo de franquicia. Esta estrategia reduce la intensidad de capital, aprovecha el capital de la franquicia para la expansión y respalda el plan integral de recuperación destinado a desapalancarse el balance.
• Innovación de producto: Un ciclo continuo de innovación de productos, que incluye colecciones de temporada y ofertas de marca compartida como la campaña de glaseado Fruity Pebbles, mantiene la participación del cliente e impulsa el volumen de transacciones.

Para comprender la propiedad que impulsa estos pivotes estratégicos, puede leer Explorando Krispy Kreme, Inc. (DNUT) Inversionista Profile: ¿Quién compra y por qué?

Krispy Kreme, Inc. (DNUT) Cómo genera dinero

Krispy Kreme, Inc. gana dinero principalmente a través de su modelo de distribución omnicanal, que se centra en la venta de donas frescas desde sus centros de producción a los consumidores directamente y a una amplia red de socios minoristas externos (radios) a través de su sistema Delivered Fresh Daily (DFD).

Este enfoque transforma sus tiendas de simples establecimientos minoristas a fábricas y centros logísticos de pequeña escala, generando ingresos a través de ventas minoristas directas, mayoristas de gran volumen y regalías de franquicias internacionales.

Desglose de ingresos de Krispy Kreme

El negocio está estructurado en tres segmentos principales reportables. El segmento estadounidense sigue siendo el mayor impulsor de ingresos, pero el segmento internacional muestra un crecimiento orgánico más fuerte, lo que valida el enfoque de la compañía en su modelo de franquicia con poco capital.

Economía empresarial

El motor económico central es el modelo 'Hub and Spoke', que maximiza la eficiencia de la producción y minimiza el gasto de capital en el punto de venta. Una Donut Factory central (el centro) produce para sus propias ventas minoristas y para docenas de establecimientos minoristas de terceros circundantes (los radios), como supermercados y tiendas de conveniencia.

• Inversión del Centro: Una fábrica de donuts (centro) a gran escala puede costar más de $3 millones para desarrollarse, pero sirve como centro de producción para muchos puntos de venta.
• Eficiencia de los radios: Instalar un gabinete Delivered Fresh Daily (DFD): un gabinete con radios en una tienda de comestibles cuesta menos que $10,000, ofreciendo un punto de entrada de alto rendimiento y bajo capital para nuevas ventas. Esa es una importante ventaja en el retorno del capital invertido (ROIC).
• Ventas por centro: Las ventas promedio por centro de los últimos cuatro trimestres en EE. UU. fueron de aproximadamente 4,9 millones de dólares a partir del segundo trimestre de 2025, mientras que los centros internacionales más eficientes promediaron alrededor de 9,8 millones de dólares.
• Estrategia de precios: La empresa emplea una estrategia de precios premium pero accesible, posicionando sus productos por encima de los donuts genéricos del mercado pero manteniéndolos asequibles para una amplia base de consumidores. Utilizan precios dinámicos y estacionales, además de descuentos por compras al por mayor (como una docena) para generar volumen.
• Penetración Digital: Las ventas digitales, que incluyen el comercio electrónico y los pedidos de aplicaciones, ahora representan 18.0% de Donut Shop Sales, un canal clave para obtener ingresos directos al consumidor de alto margen.

Desempeño financiero de Krispy Kreme

A partir del tercer trimestre de 2025, la empresa se encuentra en las primeras etapas de un plan de recuperación integral centrado en la rentabilidad por encima del volumen, lo que se refleja en sus resultados financieros mixtos. El cierre estratégico de los 'Puntos de Acceso' (POA) no rentables supuso una reducción del 6,1% en el total de ubicaciones, pero con ello se pretende mejorar los márgenes a largo plazo.

• Ingresos netos del tercer trimestre de 2025: Los ingresos netos totales fueron 375,3 millones de dólares, una ligera caída del 1,2% año tras año, en gran parte debido a la venta de Insomnia Cookies en 2024.
• EBITDA ajustado: El EBITDA ajustado aumentó a 40,6 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025, con un margen de 10.8%, una mejora significativa con respecto al trimestre anterior, lo que demuestra un progreso temprano en la expansión del margen.
• Pérdida neta: La pérdida neta GAAP para el tercer trimestre de 2025 fue 20,1 millones de dólares, lo que demuestra que la empresa todavía está gestionando desafíos operativos y costos de reestructuración.
• Pivote del flujo de caja: La compañía logró un Flujo de Caja Libre positivo de 15,5 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025, un giro crítico después de dos trimestres de salidas de efectivo, impulsadas por la reducción del gasto de capital.
• Riesgo de apalancamiento: El índice de apalancamiento neto (deuda neta a EBITDA ajustado de los cuatro trimestres finales) sigue siendo alto en 7,3 veces, lo que sugiere que la flexibilidad financiera aún está limitada y que el desapalancamiento es una máxima prioridad.

El objetivo es hacer la transición a un negocio con menos capital, centrándose en la refranquicia y la expansión eficiente de DFD con socios clave como Walmart, Target y Costco. Este cambio es definitivamente el paso correcto para una marca agobiada por su pasado cargado de activos. Puede profundizar en la salud financiera de la empresa aquí: Desglosando la salud financiera de Krispy Kreme, Inc. (DNUT): información clave para los inversores

Posición de mercado y perspectivas futuras de Krispy Kreme, Inc. (DNUT)

Krispy Kreme, Inc. (DNUT) se encuentra en una transición crítica, pasando de un modelo de expansión agresivo y con mucho capital a un plan de recuperación enfocado y rentable. La compañía está aprovechando su marca icónica y el atractivo de 'Hot Light' para dominar la estrecha categoría de donas, incluso mientras navega por una alta carga de deuda y las consecuencias de su terminada asociación con McDonald's USA, que resultó en un enorme cargo por deterioro no monetario de $ 406,9 millones en el segundo trimestre de 2025. Esta es una historia de cambio clásica en la que la eficiencia operativa, no solo el crecimiento de los ingresos, es definitivamente la clave para desbloquear el valor para los accionistas.

Panorama competitivo

En el mercado estadounidense de dulces y productos horneados, Krispy Kreme compite principalmente con los restaurantes de servicio rápido (QSR) centrados en el café y otras cadenas de panadería. Si bien el mercado de donas en sí está dominado por un duopolio, la batalla por el dólar de la mañana y la tarde es feroz. Aquí está un mapa rápido del segmento principal de donas, que en conjunto representa más del 50% de las ventas de donas en EE. UU.

Oportunidades y desafíos

El plan integral de recuperación de la compañía, anunciado en 2025, está diseñado para desapalancarse el balance y generar un crecimiento sostenible y rentable. El objetivo es pasar de un modelo intensivo en capital a un modelo de franquicia internacional con poco capital.

• Franquicias Internacionales Capital-Light: Volver a franquiciar los mercados internacionales y centrarse en un modelo de franquicia con poco capital mejorará la flexibilidad financiera y reducirá la necesidad de gastos de capital propios de la empresa (CapEx).
• Ventas digitales y crecimiento omnicanal: Las ventas digitales alcanzaron el 18,0% de las ventas en el segundo trimestre de 2025, lo que demuestra el éxito de sus plataformas móviles y de entrega. Expandir el modelo Delivered Fresh Daily (DFD) con socios minoristas rentables y de alto volumen como Walmart y Target es un enfoque clave.
• Optimización y eficiencia del centro de EE. UU.: El cierre estratégico de puertas no rentables en Estados Unidos y el fin de la costosa asociación con McDonald's ya están dando resultados: el EBITDA ajustado del tercer trimestre de 2025 aumentó a 40,6 millones de dólares.

• Alta carga de deuda y riesgo de liquidez: La compañía tiene una deuda de aproximadamente 925 millones de dólares, lo que supone una limitación importante para la flexibilidad financiera, especialmente tras el cargo por deterioro de 406,9 millones de dólares del segundo trimestre.
• Precio de las materias primas y presiones inflacionarias: Las fluctuaciones en el costo de materias primas clave (azúcar, harina, café) y la inflación general continúan presionando los márgenes, a pesar de los esfuerzos por ahorrar costos.
• Intensa competencia en el mercado QSR y café: Rivales como Dunkin' y Starbucks están invirtiendo fuertemente en ofertas digitales y premium, lo que dificulta capturar una mayor participación del mercado más amplio de postres de Estados Unidos, valorado en 12.500 millones de dólares.

Posición de la industria

Krispy Kreme ocupa una posición única y algo paradójica en el panorama QSR. Es la marca líder indiscutible en la categoría de donas indulgentes, siendo su Original Glazed un ícono cultural que genera una importante lealtad de los clientes. Sus ingresos durante los primeros tres trimestres del año fiscal 2025 ascendieron a aproximadamente 1.130 millones de dólares, lo que demuestra una escala sustancial. El núcleo de su estrategia, el modelo Hub-and-Spoke, permite que un único 'Hub' central suministre productos frescos a numerosos 'Spokes' (socios minoristas, tiendas más pequeñas), lo cual es una forma eficiente en términos de capital para lograr Puntos de Acceso (POA) masivos. La empresa ahora se centra en mejorar la rentabilidad de estos POA después de darse cuenta de que el ritmo de expansión anterior era insostenible. Este cambio estratégico, que incluye la subcontratación de la logística estadounidense, es un movimiento claro para ampliar los márgenes e impulsar un flujo de caja libre positivo, que alcanzó los 15,5 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025. Para profundizar en la estructura de propiedad detrás de este giro, debería leer Explorando Krispy Kreme, Inc. (DNUT) Inversionista Profile: ¿Quién compra y por qué?