Desglosando la salud financiera de Krispy Kreme, Inc. (DNUT): información clave para los inversores

Estás mirando Krispy Kreme, Inc. (DNUT) y ves un lío confuso: una enorme pérdida neta GAAP de 2025 en el segundo trimestre de $441,1 millones, pero luego un fuerte aumento en las métricas de rentabilidad apenas tres meses después. Esa enorme pérdida fue en su mayor parte un deterioro no monetario debido a un cambio estratégico, pero aún así, es un momento de revisión para cualquier inversor. La verdadera historia está en la tracción inicial del plan de recuperación, que es definitivamente donde debemos centrarnos. Los resultados del tercer trimestre de 2025 muestran un giro crítico: los ingresos netos se mantuvieron estables en 375,3 millones de dólares, pero el EBITDA ajustado (ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización) saltó a 40,6 millones de dólares, un aumento interanual del 17% que superó el consenso de los analistas en más del 43%. Esto significa el cierre estratégico de los Puntos de Acceso Globales (POA) de bajo rendimiento, lo que redujo el total a 14,851, está funcionando. Además, generar 15,5 millones de dólares en un flujo de caja libre positivo es una enorme señal de mejora de la salud operativa, especialmente después del lastre de costos de la asociación ahora finalizada con McDonald's USA. Necesitamos mapear los riesgos a corto plazo con las oportunidades claras en esa estrategia de desapalancamiento.

Análisis de ingresos

Necesita conocer la historia principal de Krispy Kreme, Inc. (DNUT) en este momento: los ingresos netos han disminuido, pero el negocio subyacente, lo que llamamos ingresos orgánicos, está mostrando un pulso modesto. La compañía se encuentra en un profundo giro estratégico, alejándose de empresas de menor margen para centrarse en su modelo central y rentable Delivered Fresh Daily (DFD).

Durante los últimos doce meses (TTM) que finalizaron el 28 de septiembre de 2025, los ingresos totales de Krispy Kreme, Inc. fueron de aproximadamente 1,53 mil millones de dólares. Esto representa una importante caída interanual del -10,4%, una cifra que asustará a la mayoría de los inversores. Pero, para el tercer trimestre de 2025 (T3 2025), los ingresos netos fueron de 375,3 millones de dólares, una caída interanual menor, de solo -1,2%. La clave es que los ingresos orgánicos (el crecimiento de las ventas de las operaciones existentes, excluyendo los impactos cambiarios y las adquisiciones/desinversiones) en realidad aumentaron un 0,6% en el tercer trimestre de 2025. Esa es definitivamente la mejor noticia, ya que muestra que el negocio principal de donas sigue creciendo, pero no lo suficiente como para compensar los cambios importantes en el modelo de negocio.

Las fuentes de ingresos de la compañía se dividen en tres segmentos principales, y Estados Unidos sigue aportando la mayor parte, incluso con los desafíos recientes. El modelo Delivered Fresh Daily (DFD), en el que se entregan donuts frescos desde un centro central a varios "radios", como tiendas de comestibles y tiendas de conveniencia, es el principal impulsor de las ventas dentro de estos segmentos.

• Segmento de EE. UU.: Es el mayor contribuyente, pero se enfrenta a obstáculos derivados de cierres estratégicos.
• Segmento Internacional: Un punto brillante, que muestra un fuerte crecimiento orgánico en mercados clave.
• Desarrollo del mercado: Se centra en franquicias y desarrollo de nuevos mercados, una fuente de ingresos más pequeña pero crucial.

Aquí están los cálculos rápidos sobre cómo los segmentos contribuyeron a los ingresos netos del tercer trimestre de 2025 de 375,3 millones de dólares:

El segmento internacional es su motor de crecimiento en este momento, con un fuerte crecimiento orgánico de los ingresos, especialmente en mercados como Canadá, Japón y México. La caída de -5,3% en los ingresos del segmento de EE. UU. se debe en gran medida a dos decisiones estratégicas importantes que han cambiado significativamente la combinación de ingresos. En primer lugar, la venta de una participación mayoritaria en Insomnia Cookies en 2024 y la participación restante en el segundo trimestre de 2025 eliminó una fuente de ingresos que contribuyó con 10 millones de dólares solo en el tercer trimestre de 2024. En segundo lugar, la terminación del acuerdo de distribución de McDonald's en EE. UU. en julio de 2025, que implicó el cierre de aproximadamente 2.400 puertas, es una medida clara para reducir costos operativos insostenibles y centrarse en flujos de ingresos de alto rendimiento. Esto es doloroso en el corto plazo, pero es una limpieza necesaria para la rentabilidad. Puede leer más sobre el panorama financiero completo en Desglosando la salud financiera de Krispy Kreme, Inc. (DNUT): información clave para los inversores.

La compañía está reduciendo intencionalmente su red de ubicaciones no rentables, razón por la cual los puntos de acceso globales (el número total de lugares que venden donas Krispy Kreme) disminuyeron un 6,1% a 14.851 en el tercer trimestre de 2025. Esta poda estratégica está diseñada para aumentar los ingresos promedio por puerta y la rentabilidad general, lo cual es una medida inteligente, aunque difícil. Ahora la atención se centra en la expansión rentable, no sólo en el número de ubicaciones.

Próximo paso: Gestor de cartera: modelar el impacto de las desinversiones de Insomnia Cookies y McDonald's en el margen prospectivo del segmento estadounidense para finales de mes.

Métricas de rentabilidad

Es necesario saber dónde se está quedando realmente el dinero, y para Krispy Kreme, Inc. (DNUT), la historia es la de un fuerte poder de fijación de precios de productos que se ve abrumado por los altos costos operativos. La conclusión principal es que, si bien el margen bruto es excelente, la eficiencia operativa de la compañía sigue siendo un gran obstáculo, lo que empuja el margen de beneficio neto GAAP a números rojos en los períodos de informes más recientes.

Si analizamos los datos del año fiscal 2025, el panorama de rentabilidad es mixto. El margen bruto para el trimestre que finalizó en junio de 2025 fue un sólido 75,61%, lo que es una señal de un producto premium, en demanda y una gestión eficiente del costo de bienes vendidos (COGS). Esto es significativamente más alto que el margen bruto promedio de la industria de restaurantes de servicio rápido (QSR), que normalmente alcanza el 40% o más. Este alto margen bruto le da a la empresa un enorme colchón para cubrir sus gastos generales, pero ese colchón actualmente no es suficiente.

El problema surge más abajo en la cuenta de resultados. Los costos operativos (gastos de venta, generales y administrativos, depreciación y amortización) están consumiendo la utilidad bruta. Para el primer trimestre de 2025, el margen operativo GAAP fue una pérdida del (5,4%). Esta tendencia de alta presión de gastos operativos continuó, lo que llevó a una pérdida neta GAAP de $ 20,1 millones sobre $ 375,3 millones en ingresos netos para el tercer trimestre de 2025. Aquí está la matemática rápida: ese margen de beneficio neto GAAP del tercer trimestre de 2025 es de aproximadamente (5,36%). Eso es un marcado contraste con el margen de beneficio neto promedio de la industria QSR, que normalmente oscila entre el 6% y el 10%.

El enfoque de la compañía en el EBITDA ajustado (ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización) cuenta una historia diferente y más positiva sobre el potencial de flujo de efectivo del negocio principal. Para el tercer trimestre de 2025, el EBITDA ajustado fue de 40,6 millones de dólares, lo que se traduce en un margen EBITDA ajustado del 10,82 %. Esta cifra se encuentra justo en el extremo superior del rango de margen neto típico de QSR, lo que sugiere que la naturaleza intensiva en capital de su modelo 'Hub and Spoke' y las recientes inversiones de recuperación son los principales impulsores de las pérdidas netas GAAP. Puede encontrar más información sobre el cambio estratégico que afecta estas cifras en el Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Krispy Kreme, Inc. (DNUT).

La tendencia a lo largo del tiempo muestra una volatilidad significativa, pero con una reciente y pronunciada caída en los indicadores de rentabilidad, que la gerencia atribuye a una estrategia de recuperación y a factores externos:

• Margen Bruto: Constantemente alto, alrededor del 75%, lo que demuestra un fuerte poder de fijación de precios.
• Margen EBITDA ajustado del primer trimestre de 2025: Se desplomó 670 puntos básicos al 6,4%, afectado por las inversiones y un costo operativo de $5,0 millones del Incidente de Ciberseguridad de 2024.
• Margen Neto: Sigue siendo negativo, lo que refleja los altos costos de la expansión nacional de Estados Unidos y los esfuerzos de desapalancamiento.

Para ser justos, el segmento de desarrollo del mercado es un punto brillante, con un margen EBITDA ajustado mejorado del 58,1% en el primer trimestre de 2025, frente al 54,1% del año anterior, lo que demuestra que el modelo de franquicia con poco capital funciona. El desafío general de la eficiencia operativa es claro: los altos beneficios brutos son consumidos por los gastos de venta, generales y administrativos, no por los costos de ventas.

El siguiente paso para usted es profundizar en el desglose de gastos de venta, generales y administrativos para ver exactamente dónde se disparan los costos operativos; ahí es donde definitivamente se está perdiendo el margen neto.

Estructura de deuda versus capital

Estás mirando a Krispy Kreme, Inc. (DNUT) y tratando de determinar si su crecimiento se basa en una base sólida o en demasiado dinero prestado. La respuesta rápida es que la empresa está actualmente más apalancada que sus pares, pero la gerencia está trabajando activamente para desapalancarse el balance. Su atención debe centrarse en su plan de recuperación para pagar la deuda, no sólo en los elevados índices actuales.

A finales de 2025, la relación deuda-capital (D/E) de Krispy Kreme, Inc. se situaba en aproximadamente 1.38. Esta es una métrica importante, ya que indica cuánta deuda utiliza la empresa para financiar sus activos en comparación con el valor del capital contable. Por cada dólar de capital, la empresa tiene $1.38 endeudado. Cuando se compara esto con la mediana de la industria de restaurantes en general, que es alrededor de 0.87, Krispy Kreme, Inc. tiene un apalancamiento financiero significativamente mayor (el uso de dinero prestado para financiar activos) que la empresa típica de su sector. Este ratio más alto indica una mayor dependencia del financiamiento de la deuda, lo que aumenta el riesgo pero también puede impulsar los retornos si el capital se utiliza de manera efectiva.

Aquí están los cálculos rápidos sobre su estructura de deuda central del segundo trimestre del año fiscal 2025 (segundo trimestre de 2025):

eso 7,5x Honestamente, el índice de apalancamiento neto (deuda neta dividida por el EBITDA ajustado) es una luz amarilla intermitente. Muestra hasta qué punto sus recientes desafíos operativos (como el impacto del incidente cibernético y la terminación de la asociación con McDonald's USA) han afectado su capacidad para pagar esa deuda.

La empresa definitivamente es consciente de esta carga de deuda. En 2025, tomaron medidas claras para gestionar su estructura de capital. En mayo de 2025, consiguieron un adicional $125 millones en préstamos incrementales para financiar fines corporativos. Pero, lo que es más importante, siguieron esto en el segundo trimestre de 2025 vendiendo su participación restante en Insomnia Cookies por $75 millones en efectivo, que se utilizó inmediatamente para reducir la deuda.

Su estrategia actual es un giro desde una expansión agresiva impulsada por la deuda hacia un modelo con poco capital, principalmente a través de franquicias internacionales y refranquicias en los mercados existentes. Esta agenda de refranquicia es la clave para equilibrar la deuda y el capital; les permite financiar el crecimiento con capital de socios en lugar de su propia deuda, lo que reduce el gasto de capital y tiene como objetivo ayudarlos a pagar la deuda y mejorar esa relación D/E con el tiempo. Incluso suspendieron el dividendo trimestral en efectivo para liberar más capital para reducir la deuda. El objetivo es cambiar el equilibrio de deuda a capital generando un flujo de caja libre positivo, que es un objetivo claro y viable que los inversores deben seguir. Puedes leer más sobre este cambio estratégico en la publicación completa: Desglosando la salud financiera de Krispy Kreme, Inc. (DNUT): información clave para los inversores.

Liquidez y Solvencia

Necesita saber si Krispy Kreme, Inc. (DNUT) tiene efectivo disponible para cubrir sus facturas a corto plazo, que es lo que mide la liquidez. La respuesta rápida es que la empresa opera actualmente con un importante déficit de capital de trabajo, pero las tendencias recientes del flujo de efectivo muestran un cambio positivo que definitivamente vale la pena seguir.

Evaluación de la liquidez de Krispy Kreme, Inc. (DNUT)

Los ratios de liquidez básicos muestran un panorama claro: Krispy Kreme, Inc. (DNUT) tiene una baja capacidad para cubrir sus obligaciones a corto plazo (pasivo corriente) con sus activos corrientes. Para los últimos datos anuales disponibles, el Relación actual se encuentra en solo 0.36, y el relación rápida es incluso menor en 0.30. [citar: 3, 9, 12, primeros resultados de búsqueda]

He aquí un cálculo rápido sobre lo que significan esos números bajos: la compañía sólo tiene 36 centavos de activos corrientes por cada dólar de pasivos corrientes. Una proporción saludable suele ser 1,0 o superior. El Quick Ratio, que excluye el inventario (ya que los donuts no son exactamente activos a largo plazo), confirma la posición ajustada. Esta es una señal de alerta en el balance general, pero es común que las empresas con una alta rotación de inventario y sólidas relaciones con los proveedores, como un modelo de restaurante de servicio rápido (QSR), operen con índices inferiores a 1,0.

Estados de flujo de efectivo Overview y Tendencias

Las tendencias del capital de trabajo de la compañía muestran un déficit significativo, con una última cifra de aproximadamente -287,14 millones de dólares. [citar: 9, primeros resultados de búsqueda] Esta posición negativa de capital de trabajo es un riesgo estructural, pero el estado de flujo de efectivo ofrece una visión más dinámica del éxito inicial del plan de recuperación.

En el tercer trimestre de 2025, Krispy Kreme, Inc. (DNUT) generó 42,3 millones de dólares en efectivo de las actividades operativas, lo que supone un importante giro positivo tras las salidas de efectivo en la primera mitad del año. [citar: 7, 9, 2, primeros resultados de búsqueda] Esta fortaleza del flujo de caja operativo (OCF) se tradujo directamente en un resultado positivo. Flujo de caja libre de 15,5 millones de dólares para el trimestre. [citar: 7, 9, 2, primeros resultados de búsqueda]

• Flujo de caja operativo (tercer trimestre de 2025): 42,3 millones de dólares. Este es el dinero generado por el negocio principal, un signo clave de salud. [citar: 7, 9, 2, primeros resultados de búsqueda]
• Flujo de caja de inversión: La empresa está reduciendo el gasto de capital en el futuro, una estrategia clara para mejorar el flujo de caja y desapalancarse el balance.
• Flujo de caja de financiación: La administración se centra en reducir la deuda, que es un componente clave de su plan de recuperación para mejorar su flexibilidad financiera general.

Lo que oculta esta estimación es la carga total de deuda, que sigue siendo sustancial, pero el OCF positivo en el tercer trimestre de 2025 es una señal clara de que los cierres estratégicos de ubicaciones no rentables y la mejora de la productividad están empezando a dar sus frutos. Puede obtener una visión más profunda de los impulsores estratégicos detrás de estos cambios revisando el Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Krispy Kreme, Inc. (DNUT).

Posibles preocupaciones y fortalezas sobre la liquidez

La principal preocupación es el capital de trabajo negativo sostenido y el bajo ratio circulante. Esto significa que cualquier caída inesperada en las ventas o un retraso en el cobro de las cuentas por cobrar podría afectar rápidamente su capacidad para pagar a los proveedores o la deuda a corto plazo. El elevado índice de apalancamiento neto de la empresa, que era 7,3 veces a finales del tercer trimestre de 2025, también indica una pesada carga de deuda en relación con las ganancias (EBITDA ajustado), lo que supone un problema de solvencia.

Aún así, la fortaleza es la reciente generación de flujo de caja. El plan de recuperación busca reducir la intensidad de capital y generar efectivo, que es la acción más crítica a corto plazo. El cambio a un modelo de crecimiento de franquicias internacionales con poco capital y el enfoque en una expansión rentable en Estados Unidos deberían continuar impulsando el flujo de caja operativo, proporcionando un camino orgánico para mejorar la liquidez sin depender únicamente del financiamiento externo.

Análisis de valoración

Estás mirando a Krispy Kreme, Inc. (DNUT) y tratando de averiguar si la reciente caída del precio de las acciones lo convierte en una ganga o una trampa de valor. La respuesta rápida es que las métricas de valoración tradicionales están arrojando señales contradictorias, lo que sugiere que el mercado todavía está tratando de valorar la recuperación y la alta carga de deuda de la empresa.

La acción ha tenido 12 meses difíciles, y el precio disminuyó un 62,53% en noviembre de 2025, cotizando cerca de su marca de 3,67 dólares. Esto lo sitúa lejos de su máximo de 52 semanas de 11,28 dólares, pero aún por encima del mínimo de 2,50 dólares, lo que indica una volatilidad significativa e incertidumbre de los inversores sobre su estrategia de crecimiento.

A continuación se muestran los cálculos rápidos de los múltiplos de valoración clave basados en los datos más recientes del año fiscal 2025:

• Relación precio-beneficio (P/E): No significativo. Las ganancias por acción (EPS) de los Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados (GAAP) de los últimos doce meses (TTM) de la compañía hasta septiembre de 2025 fueron -$ 2,650, por lo que la relación P/E es negativa. Esta es una señal de alerta que apunta a pérdidas netas, no a rentabilidad.
• Relación precio-libro (P/B): La relación P/B se sitúa en aproximadamente 1,06 a finales del tercer trimestre de 2025. Una relación P/B cercana a 1,0 sugiere que el precio de las acciones es aproximadamente igual al valor liquidativo de la empresa (valor contable). Esto a menudo se considera un nivel justo o ligeramente infravalorado para una empresa con muchos activos, pero hay que tener mucho cuidado con la calidad de esos activos.
• Valor empresarial a EBITDA (EV/EBITDA): Aquí es donde las cosas se complican. Las ganancias ajustadas antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA) de TTM son negativas en $ -343 millones, lo que da un EV/EBITDA negativo de -6,25. Esta es una consecuencia directa de las pérdidas netas y el elevado endeudamiento. Sin embargo, algunos analistas que utilizan diferentes cálculos de TTM muestran un EV/EBITDA positivo de alrededor de 21,29, lo que es bastante alto para un minorista de alimentos y apunta a una acción potencialmente sobrevaluada según el flujo de caja operativo.

La historia de la valoración es claramente la de un cambio en curso, no de un negocio estable y rentable.

La situación de los dividendos también refleja la tensión financiera. Krispy Kreme, Inc. mantiene un dividendo anualizado de 0,14 dólares por acción, lo que da un rendimiento decente de alrededor del 3,43%. Sin embargo, el índice de pago TTM es negativo -38,89% porque la empresa actualmente está perdiendo dinero (ingresos netos negativos). Esto significa que el dividendo no está cubierto por las ganancias y se paga con reservas de efectivo o deuda, lo que simplemente no es sostenible a largo plazo.

La visión de Wall Street es cautelosa. El consenso de los analistas es una calificación colectiva de Mantener, no un respaldo rotundo. El precio objetivo promedio a 12 meses es de 4,33 dólares, lo que sugiere una modesta ventaja con respecto al precio actual, pero el rango es amplio, desde un mínimo de 3 dólares hasta un máximo de 6 dólares. Puede ver el desglose detallado de los titulares institucionales y su justificación en Explorando Krispy Kreme, Inc. (DNUT) Inversionista Profile: ¿Quién compra y por qué?

La conclusión es que el precio de la acción es como un juego de valor profundo (P/B cerca de 1,0), pero las ganancias negativas y el alto EV/EBITDA (según algunos cálculos) sugieren que todavía es riesgoso. El mercado está esperando pruebas de que los cierres estratégicos y la reducción de costos generarán ingresos netos positivos y consistentes. Hasta entonces, es una participación especulativa.

Factores de riesgo

Estás mirando a Krispy Kreme, Inc. (DNUT) y ves una marca icónica, pero como analista experimentado, veo una empresa en medio de un cambio de rumbo de alto riesgo. La conclusión clave es la siguiente: la salud financiera para el año fiscal 2025 está bajo una fuerte presión por errores estratégicos y una deuda elevada, pero la administración tiene un plan claro, aunque arriesgado, para dar un giro.

Riesgos operativos y estratégicos: las consecuencias de McDonald's

El mayor riesgo a corto plazo fue el fracaso de la asociación de expansión estadounidense con McDonald's USA. Ese acuerdo se rescindió en julio de 2025 porque los costos operativos eran simplemente insostenibles en relación con la demanda unitaria. Este no fue un problema menor; significaba salir aproximadamente 2,400 puntos de acceso.

Este fracaso estratégico está directamente relacionado con el riesgo operativo de su modelo Delivered Fresh Daily (DFD), que se basa en un sistema de producción radial. Los costos asociados con la logística y el mantenimiento de la frescura para las puertas de McDonald's de bajo volumen eran abrumadores. La compañía tuvo que recibir un gran golpe en el segundo trimestre de 2025, registrando una pérdida neta GAAP de $441,1 millones, que incluía plusvalía no monetaria y otros cargos por deterioro de activos por un total $406,9 millones. Esa es una frase clara sobre por qué es importante la ejecución.

La caída orgánica de los ingresos de 0.8% en el segundo trimestre de 2025, incluso con un 14.3% El aumento en el total de puntos de acceso globales muestra que el negocio principal está luchando por crecer de manera rentable.

Riesgos financieros: apalancamiento y liquidez

El balance de la empresa sigue siendo una preocupación importante. El enfoque en una expansión agresiva durante los últimos años los ha dejado fuertemente apalancados. En el segundo trimestre de 2025, su ratio de apalancamiento bancario se situó en 4,5x, y el ratio de apalancamiento neto fue aún mayor en 7,5x.

Esta elevada carga de deuda es la razón por la que retiraron su orientación para todo el año 2025 y por la que están dando prioridad a la reducción de la deuda. Ellos usaron 32,5 millones de dólares en efectivo para actividades operativas en el segundo trimestre de 2025, lo que significa que estaban quemando efectivo. Honestamente, ese ratio de apalancamiento es una luz roja intermitente para cualquier inversor. Además, la investigación en curso sobre posibles violaciones de la ley federal de valores, citada en mayo de 2025, añade una capa de riesgo regulatorio y reputacional.

• Riesgo externo: La debilidad del consumidor y las presiones macroeconómicas continúan impactando los volúmenes de transacciones minoristas.
• Riesgo Interno: Las ineficiencias operativas y la necesidad de mejorar la logística siguen siendo un desafío.
• Incidente pasado: Un incidente de ciberseguridad anterior también interrumpió las operaciones, poniendo de relieve el riesgo de la infraestructura de TI.

Estrategia de mitigación y recuperación

El director ejecutivo Josh Charlesworth ha implementado un plan integral de recuperación centrado en el desapalancamiento e impulsar un crecimiento sostenible y rentable. Esto no es sólo una charla; han tomado medidas concretas y dolorosas.

Aquí están los cálculos rápidos sobre su esfuerzo de desapalancamiento:

• Suspendió el dividendo trimestral regular para preservar el capital.
• Vendió la participación restante en Insomnia Cookies, generando $75 millones en ingresos para la reducción de la deuda.
• Orientación 1-2 acuerdos de refranquicia internacional en la segunda mitad de 2025 para mejorar la flexibilidad financiera.

En el frente operativo, se están alejando de puertas no rentables y centrándose en clientes nacionales de DFD de alto rendimiento. Han agregado exitosamente 1,000 puertas rentables con socios estratégicos como Walmart, Target y Costco. También están subcontratando la mayoría de las operaciones logísticas de EE. UU. para ampliar los márgenes y están centrando su marketing en el altamente rentable donut Original Glazed.

El objetivo es claro: lograr un flujo de caja positivo en la segunda mitad de 2025. Este giro hacia un modelo con poco capital es definitivamente el paso correcto, pero el riesgo de ejecución sigue siendo alto. Para profundizar en la visión a largo plazo de la empresa, puede revisar su Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Krispy Kreme, Inc. (DNUT).

Oportunidades de crecimiento

Estás mirando a Krispy Kreme, Inc. (DNUT) después de un año volátil, y la conclusión directa es la siguiente: la compañía está deshaciéndose de una parte no rentable y girando con fuerza hacia un modelo de alto margen y poco capital. Su crecimiento futuro depende menos de la apertura de nuevas tiendas costosas y más de su modelo Delivered Fresh Daily (DFD) y de las franquicias internacionales.

La propia guía de la compañía para el año fiscal 2025 proyecta ingresos netos entre 1.550 millones de dólares y 1.650 millones de dólares, con un crecimiento orgánico de los ingresos de 5% a 7%. Para ser justos, los analistas son menos optimistas sobre las ganancias, y algunos pronostican un BPA ajustado para todo el año 2025 de alrededor de -$0.091, mientras que la propia orientación de la compañía es para un EPS ajustado de $0,04 a $0,08. La verdadera historia es la limpieza estratégica, no el crecimiento de los ingresos todavía.

He aquí los cálculos rápidos: están intercambiando ingresos a corto plazo por rentabilidad a largo plazo. La terminación de la asociación no rentable de McDonald's USA, por ejemplo, significó la salida de aproximadamente 2.400 puertas, lo que inmediatamente afectó los ingresos pero eliminó costos operativos insostenibles. Están reemplazándolas con puertas rentables y de gran volumen.

El motor de crecimiento con poco capital

El principal motor de crecimiento es la estrategia omnicanal 'Hub and Spoke', que consiste en hacer llegar el icónico donut Original Glazed a más personas sin el enorme gasto de capital de un restaurante tradicional. El 'Hub' es el centro de producción y los 'Spokes' son los puntos de acceso (POA) en tiendas de comestibles, conveniencia y clubes.

Este modelo está trabajando con socios estratégicos. Krispy Kreme, Inc. agregó con éxito 1.000 puertas rentables en 2025 con los principales minoristas estadounidenses como Walmart, Target y Costco. Además, sus ventas digitales están aumentando y afectando 18.0% de las ventas totales de tiendas de donas en el segundo trimestre de 2025, un aumento de 160 puntos básicos año tras año. Esa es una buena señal de compromiso del consumidor.

• Añadir 1,000+ puertas rentables (Walmart, Target).
• Ventas digitales en 18.0% de las ventas en tienda.
• Centrarse en la red DFD de alto margen.

Cambio estratégico y expansión del mercado

El plan integral de recuperación de la compañía, anunciado en el segundo trimestre de 2025, es una hoja de ruta clara para desapalancarse del balance e impulsar un crecimiento sostenible. Es una estrategia de cuatro partes que transforma el negocio de un operador con muchos activos a un franquiciador con menos activos, similar al modelo que hizo que empresas como Domino's tuvieran tanto éxito.

La expansión internacional es una oportunidad clave, impulsada por un modelo de franquicia con poco capital. Están activamente refranquiciando mercados internacionales (incluidos Australia, Nueva Zelanda, Japón, México y el Reino Unido) para mejorar la flexibilidad financiera. Esto les permite aprovechar el capital de la franquicia para crecer y al mismo tiempo cobrar regalías. El crecimiento orgánico de los ingresos internacionales fue fuerte 6.2% en el tercer trimestre de 2025, impulsado por mercados como Canadá, Japón y México. Definitivamente están avanzando en la dirección correcta.

La siguiente tabla resume los cuatro pilares de este cambio estratégico, que es la base de la rentabilidad futura:

Para profundizar más en quién apuesta por este cambio, quizás quieras leer Explorando Krispy Kreme, Inc. (DNUT) Inversionista Profile: ¿Quién compra y por qué?