Dividindo a saúde financeira da Krispy Kreme, Inc. (DNUT): principais insights para investidores

Você está olhando para Krispy Kreme, Inc. (DNUT) e vendo uma bagunça confusa: uma enorme perda líquida GAAP de 2025 no segundo trimestre de US$ 441,1 milhões, mas depois um forte aumento nas métricas de rentabilidade apenas três meses depois. Essa enorme perda foi principalmente uma deterioração não monetária decorrente de uma mudança estratégica, mas ainda assim, é um momento de verificação para qualquer investidor. A verdadeira história está na tração inicial do plano de recuperação, que é definitivamente onde precisamos nos concentrar. Os resultados do terceiro trimestre de 2025 mostram um pivô crítico: a receita líquida manteve-se estável em US$ 375,3 milhões, mas o EBITDA Ajustado (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) saltou para US$ 40,6 milhões, um aumento de 17% ano a ano que superou o consenso dos analistas em mais de 43%. Isto significa o encerramento estratégico de Pontos de Acesso Globais (POA) de baixo desempenho, o que reduziu o total para 14,851, está funcionando. Além disso, gerar US$ 15,5 milhões O aumento do fluxo de caixa livre positivo é um enorme sinal de melhoria da saúde operacional, especialmente depois da redução dos custos da parceria agora encerrada com o McDonald's nos EUA. Precisamos de mapear os riscos de curto prazo para as oportunidades claras nessa estratégia de desalavancagem.

Análise de receita

Você precisa conhecer a história principal da Krispy Kreme, Inc. (DNUT) agora: a receita líquida caiu, mas o negócio subjacente, o que chamamos de receita orgânica, está mostrando um pulso modesto. A empresa está num profundo pivô estratégico, afastando-se de empreendimentos de margens mais baixas para se concentrar no seu modelo principal e rentável Delivered Fresh Daily (DFD).

Para os últimos doze meses (TTM) encerrados em 28 de setembro de 2025, a receita total da Krispy Kreme, Inc. US$ 1,53 bilhão. Isto representa um declínio significativo ano após ano de -10,4%, um número que assustará a maioria dos investidores. Mas, para o terceiro trimestre de 2025 (3º trimestre de 2025), a receita líquida foi de US$ 375,3 milhões, um declínio menor ano a ano, de apenas -1,2%. A chave é que a receita orgânica – o crescimento das vendas das operações existentes, excluindo os impactos cambiais e as aquisições/desinvestimentos – aumentou na verdade 0,6% no terceiro trimestre de 2025. Esta é definitivamente a melhor notícia, mostrando que o negócio principal de donuts ainda está a crescer, mas não o suficiente para compensar grandes mudanças no modelo de negócios.

Os fluxos de receita da empresa estão divididos em três segmentos principais, com os EUA ainda contribuindo com a maior parcela, mesmo com os desafios recentes. O modelo Delivered Fresh Daily (DFD), em que donuts frescos são entregues a partir de um hub central para vários “Spokes”, como mercearias e lojas de conveniência, é o principal impulsionador das vendas nestes segmentos.

• Segmento dos EUA: O maior contribuinte, mas enfrentando ventos contrários devido a fechamentos estratégicos.
• Segmento Internacional: Um ponto positivo, mostrando um forte crescimento orgânico nos principais mercados.
• Desenvolvimento de mercado: Concentra-se em franquias e no desenvolvimento de novos mercados, um fluxo de receita menor, mas crucial.

Aqui está uma matemática rápida sobre como os segmentos contribuíram para a receita líquida do terceiro trimestre de 2025 de US$ 375,3 milhões:

O segmento Internacional é o seu motor de crescimento neste momento, com forte crescimento orgânico de receitas, especialmente em mercados como Canadá, Japão e México. O declínio de -5,3% nas receitas do segmento dos EUA deve-se em grande parte a duas grandes decisões estratégicas que alteraram significativamente o mix de receitas. Em primeiro lugar, a venda de uma participação maioritária na Insomnia Cookies em 2024 e a participação restante no segundo trimestre de 2025 eliminaram uma fonte de receitas que contribuiu com 10 milhões de dólares apenas no terceiro trimestre de 2024. Em segundo lugar, a rescisão do acordo de distribuição do McDonald's nos EUA em Julho de 2025, que envolveu o encerramento de aproximadamente 2.400 portas, é uma medida clara para reduzir custos operacionais insustentáveis ​​e concentrar-se em fluxos de receitas de elevado retorno. Isto é doloroso no curto prazo, mas é uma limpeza necessária para a rentabilidade. Você pode ler mais sobre o quadro financeiro completo em Dividindo a saúde financeira da Krispy Kreme, Inc. (DNUT): principais insights para investidores.

A empresa está a reduzir intencionalmente a sua rede de locais não rentáveis, razão pela qual os Pontos de Acesso Globais (o número total de locais que vendem donuts Krispy Kreme) diminuíram 6,1% para 14.851 no terceiro trimestre de 2025. Esta redução estratégica foi concebida para aumentar a receita média por porta e a rentabilidade global, o que é uma medida inteligente, embora difícil. O foco agora está na expansão lucrativa e não apenas na contagem de locais.

Próxima etapa: Gerente de portfólio: Modele o impacto dos desinvestimentos da Insomnia Cookies e do McDonald's na margem prospectiva do segmento dos EUA até o final do mês.

Métricas de Rentabilidade

Você precisa saber onde o dinheiro realmente está parado e, para a Krispy Kreme, Inc. (DNUT), a história é de um forte poder de precificação de produtos sendo sobrecarregado por altos custos operacionais. A principal conclusão é que, embora a margem bruta seja excelente, a eficiência operacional da empresa ainda é um grande obstáculo, empurrando a margem de lucro líquido GAAP para o vermelho nos períodos de relatório mais recentes.

Olhando para os dados do ano fiscal de 2025, o quadro de rentabilidade é misto. A margem bruta para o trimestre encerrado em junho de 2025 foi de robustos 75,61%, o que é um sinal de um produto premium e sob demanda e de uma gestão eficiente do custo dos produtos vendidos (CPV). Isto é significativamente superior à margem bruta média da indústria de restaurantes de serviço rápido (QSR), que normalmente atinge 40% ou mais. Esta elevada margem bruta dá à empresa uma enorme almofada para cobrir as suas despesas gerais, mas essa almofada não é actualmente suficiente.

O problema surge mais abaixo na demonstração de resultados. Os custos operacionais – despesas de vendas, gerais e administrativas (SG&A), depreciação e amortização – estão consumindo o lucro bruto. No primeiro trimestre de 2025, a margem operacional GAAP foi uma perda de (5,4%). Essa tendência de alta pressão de despesas operacionais continuou, levando a um prejuízo líquido GAAP de US$ 20,1 milhões sobre US$ 375,3 milhões em receita líquida no terceiro trimestre de 2025. Aqui está uma matemática rápida: a margem de lucro líquido GAAP do terceiro trimestre de 2025 é de cerca de (5,36%). Isso contrasta fortemente com a margem de lucro líquido média da indústria de QSR, que normalmente varia de 6% a 10%.

O foco da empresa no EBITDA Ajustado (lucro antes dos juros, impostos, depreciação e amortização) conta uma história diferente e mais positiva sobre o potencial de fluxo de caixa do negócio principal. No terceiro trimestre de 2025, o EBITDA Ajustado foi de US$ 40,6 milhões, traduzindo-se em uma Margem EBITDA Ajustada de 10,82%. Este número está bem no topo da faixa de margem líquida típica do QSR, sugerindo que a natureza intensiva de capital do seu modelo 'Hub and Spoke' e os recentes investimentos de recuperação são os principais impulsionadores das perdas líquidas GAAP. Você pode encontrar mais informações sobre a mudança estratégica que impacta esses números no Declaração de missão, visão e valores essenciais da Krispy Kreme, Inc.

A tendência ao longo do tempo mostra uma volatilidade significativa, mas com um recente declínio acentuado nas métricas de rentabilidade, que a gestão atribui a uma estratégia de recuperação e a fatores externos:

• Margem Bruta: Consistentemente elevado, em torno de 75%, demonstrando forte poder de precificação.
• Margem EBITDA Ajustada do primeiro trimestre de 2025: Caiu 670 pontos base para 6,4%, impactado por investimentos e um custo operacional de US$ 5,0 milhões do Incidente de Segurança Cibernética de 2024.
• Margem Líquida: Permanece negativo, refletindo os elevados custos da expansão nacional dos EUA e dos esforços de desalavancagem.

Para ser justo, o segmento de desenvolvimento de mercado é um ponto positivo, com uma margem EBITDA ajustada melhorada de 58,1% no primeiro trimestre de 2025, acima dos 54,1% no ano anterior, mostrando que o modelo de franquia capital-light funciona. O desafio global da eficiência operacional é claro: o elevado lucro bruto está a ser consumido pelas despesas gerais, administrativas e não pelo CPV.

A próxima etapa para você é mergulhar na análise de despesas gerais e administrativas para ver exatamente onde os custos operacionais estão aumentando; é aí que a margem líquida está definitivamente sendo perdida.

Estrutura de dívida versus patrimônio

Você está olhando para a Krispy Kreme, Inc. (DNUT) e tentando descobrir se seu crescimento se baseia em uma base sólida ou em muito dinheiro emprestado. A resposta rápida é que a empresa está atualmente mais alavancada do que os seus pares, mas a administração está a trabalhar ativamente para desalavancar o balanço. Seu foco deve estar no plano de recuperação para pagar dívidas, e não apenas nos atuais altos índices.

No final de 2025, o índice de dívida/capital próprio (D/E) da Krispy Kreme, Inc. era de aproximadamente 1.38. Essa é uma métrica importante, pois informa quanto de dívida a empresa utiliza para financiar seus ativos em comparação ao valor do patrimônio líquido. Para cada dólar de capital próprio, a empresa tem $1.38 em dívida. Quando você compara isso com a mediana da indústria de restaurantes mais ampla, que é de cerca de 0.87, a Krispy Kreme, Inc. possui significativamente mais alavancagem financeira (o uso de dinheiro emprestado para financiar ativos) do que uma empresa típica do seu setor. Este rácio mais elevado indica uma maior dependência do financiamento da dívida, o que aumenta o risco, mas também pode aumentar os retornos se o capital for aplicado de forma eficaz.

Aqui está uma matemática rápida sobre a estrutura da dívida básica do segundo trimestre do ano fiscal de 2025 (2º trimestre de 2025):

Isso 7,5x O Índice de Alavancagem Líquida (Dívida Líquida dividida pelo EBITDA Ajustado) é uma luz amarela piscando, honestamente. Mostra o quanto os seus recentes desafios operacionais - como o impacto do incidente cibernético e o fim da parceria McDonald's EUA - prejudicaram a sua capacidade de pagar essa dívida.

A empresa está definitivamente ciente dessa carga de dívida. Em 2025, tomaram medidas claras para gerir a sua estrutura de capital. Em maio de 2025, eles garantiram um adicional US$ 125 milhões em empréstimos incrementais para financiar fins corporativos. Mas, o que é crucial, eles seguiram isso no segundo trimestre de 2025, vendendo sua participação restante na Insomnia Cookies por US$ 75 milhões em dinheiro, que foi imediatamente utilizado para reduzir dívidas.

A sua estratégia actual é um pivô da expansão agressiva alimentada pela dívida para um modelo de capital leve, principalmente através do franchising internacional e da refranqueamento dos mercados existentes. Esta agenda de reconversão de direitos é a chave para equilibrar a dívida e o capital próprio; permite-lhes financiar o crescimento com capital de parceiros em vez de dívida própria, o que reduz as despesas de capital e destina-se a ajudá-los a pagar a dívida e a melhorar o rácio D/E ao longo do tempo. Eles até suspenderam os dividendos trimestrais em dinheiro para liberar mais capital para redução da dívida. O objetivo é transferir o equilíbrio da dívida para o capital próprio, gerando um fluxo de caixa livre positivo, que é um objetivo claro e viável para os investidores acompanharem. Você pode ler mais sobre essa mudança estratégica no post completo: Dividindo a saúde financeira da Krispy Kreme, Inc. (DNUT): principais insights para investidores.

Liquidez e Solvência

Você precisa saber se a Krispy Kreme, Inc. (DNUT) tem dinheiro disponível para cobrir suas contas de curto prazo, que é o que mede a liquidez. A resposta rápida é que a empresa está atualmente a operar com um défice significativo de capital de giro, mas as tendências recentes do fluxo de caixa mostram uma mudança positiva que definitivamente vale a pena acompanhar.

Avaliando a liquidez da Krispy Kreme, Inc.

Os principais índices de liquidez mostram uma imagem clara: Krispy Kreme, Inc. (DNUT) tem uma baixa capacidade para cobrir suas obrigações de curto prazo (passivo circulante) com seus ativos circulantes. Para os últimos dados anuais disponíveis, o Razão Atual fica em apenas 0.36, e o Proporção Rápida é ainda mais baixo em 0.30. [citar: 3, 9, 12, primeiros resultados da pesquisa]

Aqui está uma matemática rápida sobre o que esses números baixos significam: a empresa tem apenas 36 centavos de ativos circulantes para cada dólar de passivo circulante. Uma proporção saudável é normalmente 1,0 ou superior. O Quick Ratio, que elimina o estoque (já que os donuts não são exatamente ativos de longo prazo), confirma a posição restrita. Isso é um sinal de alerta no balanço patrimonial, mas é comum que empresas com alto giro de estoque e fortes relacionamentos com fornecedores, como um modelo de restaurante de serviço rápido (QSR), operem com índices abaixo de 1,0.

Demonstrações de fluxo de caixa Overview e Tendências

A evolução do capital de giro da empresa mostra um déficit significativo, com um valor mais recente de aproximadamente -US$ 287,14 milhões. [cite: 9, primeiros resultados da pesquisa] Esta posição negativa de capital de giro é um risco estrutural, mas a demonstração do fluxo de caixa oferece uma visão mais dinâmica do sucesso inicial do plano de recuperação.

No terceiro trimestre de 2025, Krispy Kreme, Inc. (DNUT) gerou US$ 42,3 milhões em caixa das atividades operacionais, o que é um importante pivô positivo após as saídas de caixa no primeiro semestre do ano. [cite: 7, 9, 2, primeiros resultados da pesquisa] Essa força do fluxo de caixa operacional (FCO) se traduziu diretamente em um resultado positivo Fluxo de caixa livre de US$ 15,5 milhões para o trimestre. [citar: 7, 9, 2, primeiros resultados da pesquisa]

• Fluxo de caixa operacional (3º trimestre de 2025): US$ 42,3 milhões. Este é o dinheiro gerado pelo negócio principal, um sinal fundamental de saúde. [citar: 7, 9, 2, primeiros resultados da pesquisa]
• Fluxo de caixa de investimento: A empresa está a reduzir os gastos de capital no futuro, uma estratégia clara para melhorar o fluxo de caixa e desalavancagem do balanço.
• Fluxo de caixa de financiamento: A gestão está focada na redução da dívida, que é um componente chave do seu plano de recuperação para melhorar a sua flexibilidade financeira global.

O que esta estimativa esconde é a carga total da dívida, que ainda é substancial, mas o FCO positivo no terceiro trimestre de 2025 é um sinal claro de que os encerramentos estratégicos de locais não rentáveis ​​e a melhoria da produtividade estão a começar a dar frutos. Você pode obter uma visão mais aprofundada dos motivadores estratégicos por trás dessas mudanças revisando o Declaração de missão, visão e valores essenciais da Krispy Kreme, Inc.

Potenciais preocupações e pontos fortes de liquidez

A principal preocupação é o capital de giro negativo sustentado e o baixo índice de liquidez corrente. Isto significa que qualquer queda inesperada nas vendas ou um atraso na cobrança de contas a receber pode rapidamente prejudicar a sua capacidade de pagar fornecedores ou dívidas de curto prazo. O elevado índice de alavancagem líquida da empresa, que foi 7,3 vezes no final do terceiro trimestre de 2025, também indica uma pesada carga de dívida em relação aos lucros (EBITDA Ajustado), o que é uma preocupação de solvência.

Ainda assim, o ponto forte é a recente geração de fluxo de caixa. O plano de recuperação está a trabalhar para reduzir a intensidade de capital e gerar dinheiro, que é a acção mais crítica a curto prazo. A mudança para um modelo de crescimento de franquia internacional com capital leve e o foco na expansão lucrativa nos EUA deverão continuar a reforçar o fluxo de caixa operacional, proporcionando um caminho orgânico para melhorar a liquidez sem depender apenas de financiamento externo.

Análise de Avaliação

Você está olhando para a Krispy Kreme, Inc. (DNUT) e tentando descobrir se a recente queda no preço das ações a torna uma pechincha ou uma armadilha de valor. A resposta rápida é que as métricas de avaliação tradicionais estão a emitir sinais contraditórios, sugerindo que o mercado ainda está a tentar avaliar a recuperação da empresa e a elevada carga de dívida.

A ação teve 12 meses difíceis, com o preço caindo 62,53% em novembro de 2025, sendo negociado perto de sua marca de US$ 3,67. Isto coloca-o longe do seu máximo de 52 semanas de 11,28 dólares, mas ainda acima do mínimo de 2,50 dólares, indicando volatilidade significativa e incerteza dos investidores sobre a sua estratégia de crescimento.

Aqui está uma matemática rápida sobre os principais múltiplos de avaliação com base nos dados mais recentes do ano fiscal de 2025:

• Relação preço/lucro (P/E): Não é significativo. O lucro por ação (EPS) dos últimos doze meses (TTM) dos princípios contábeis geralmente aceitos (GAAP) da empresa até setembro de 2025 foi de -$ 2.650, portanto, o índice P/L é negativo. Esta é uma bandeira vermelha que aponta para perdas líquidas, não para rentabilidade.
• Relação preço/reserva (P/B): O índice P/B era de aproximadamente 1,06 no final do terceiro trimestre de 2025. Um índice P/B próximo de 1,0 sugere que o preço das ações é aproximadamente igual ao valor patrimonial líquido da empresa (valor contábil). Isto é muitas vezes visto como um nível justo ou ligeiramente subvalorizado para um negócio com muitos ativos, mas é preciso ter muito cuidado com a qualidade desses ativos.
• Valor da Empresa em relação ao EBITDA (EV/EBITDA): É aqui que as coisas ficam complicadas. O lucro ajustado antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) TTM é negativo em US$ -343 milhões, o que dá um EV/EBITDA negativo de -6,25. Esta é uma consequência direta das perdas líquidas e do elevado endividamento. No entanto, alguns analistas que utilizam diferentes cálculos TTM mostram um EV/EBITDA positivo em torno de 21,29, o que é bastante rico para um retalhista alimentar e aponta para um stock potencialmente sobrevalorizado com base no fluxo de caixa operacional.

A história da avaliação é claramente a de uma recuperação em curso e não de um negócio estável e lucrativo.

A situação dos dividendos também reflecte a tensão financeira. Krispy Kreme, Inc. mantém um dividendo anualizado de $ 0,14 por ação, proporcionando um rendimento decente de cerca de 3,43%. Porém, o índice de pagamento TTM é negativo -38,89% porque a empresa está atualmente perdendo dinheiro (lucro líquido negativo). Isto significa que o dividendo não é coberto pelos lucros e está a ser pago a partir de reservas de caixa ou dívidas, o que simplesmente não é sustentável a longo prazo.

A visão de Wall Street é cautelosa. O consenso dos analistas é uma classificação coletiva Hold, não um endosso retumbante. O preço-alvo médio de 12 meses é de US$ 4,33, o que sugere uma modesta vantagem em relação ao preço atual, mas a faixa é ampla, de um mínimo de US$ 3,00 a um máximo de US$ 6,00. Você pode ver a discriminação detalhada dos detentores institucionais e sua justificativa em Explorando o investidor Krispy Kreme, Inc. Profile: Quem está comprando e por quê?

O resultado final é que a ação está cotada como um jogo de valor profundo (P/B próximo de 1,0), mas os ganhos negativos e o alto EV/EBITDA (segundo alguns cálculos) sugerem que ainda é arriscado. O mercado aguarda provas de que os fechamentos estratégicos e a redução de custos gerarão um lucro líquido consistente e positivo. Até então, é uma participação especulativa.

Fatores de Risco

Você está olhando para a Krispy Kreme, Inc. (DNUT) e vendo uma marca icônica, mas como analista experiente, vejo uma empresa no meio de uma recuperação de alto risco. A principal conclusão é esta: a saúde financeira para o ano fiscal de 2025 está sob forte pressão devido a erros estratégicos e dívida elevada, mas a administração tem um plano claro, embora arriscado, para dinamizar.

Riscos operacionais e estratégicos: as consequências do McDonald's

O maior risco no curto prazo foi o fracasso da parceria de expansão dos EUA com o McDonald's EUA. Esse acordo foi rescindido em Julho de 2025 porque os custos operacionais eram simplesmente insustentáveis ​​em relação à procura unitária. Este não foi um problema pequeno; significava sair aproximadamente 2,400 pontos de acesso.

Esta falha estratégica está diretamente ligada ao risco operacional do seu modelo Delivered Fresh Daily (DFD), que depende de um sistema de produção hub-and-spoke. Os custos associados à logística e à manutenção do frescor das portas de baixo volume do McDonald's eram paralisantes. A empresa teve que sofrer um grande golpe no segundo trimestre de 2025, registrando um prejuízo líquido GAAP de US$ 441,1 milhões, que incluía ágio não monetário e outras despesas com redução ao valor recuperável de ativos totalizando US$ 406,9 milhões. Essa é uma frase clara sobre por que a execução é importante.

O declínio da receita orgânica de 0.8% no segundo trimestre de 2025, mesmo com um 14.3% O aumento no total de pontos de acesso globais mostra que o negócio principal está lutando para crescer de forma lucrativa.

Riscos Financeiros: Alavancagem e Liquidez

O balanço da empresa continua a ser uma preocupação significativa. O foco na expansão agressiva nos últimos anos deixou-os fortemente alavancados. No segundo trimestre de 2025, o seu rácio de alavancagem bancária era de 4,5x, e o rácio de alavancagem líquida foi ainda mais elevado em 7,5x.

Esta elevada carga de dívida é a razão pela qual retiraram as suas orientações para o ano inteiro de 2025 e estão a dar prioridade à redução da dívida. Eles usaram US$ 32,5 milhões em dinheiro para atividades operacionais no segundo trimestre de 2025, o que significa que estavam queimando dinheiro. Honestamente, esse índice de alavancagem é uma luz vermelha piscante para qualquer investidor. Além disso, a investigação em curso sobre potenciais violações da lei federal de valores mobiliários, citada em maio de 2025, acrescenta uma camada de risco regulatório e de reputação.

• Risco Externo: A fraqueza do consumidor e as pressões macroeconómicas continuam a impactar os volumes de transações de retalho.
• Risco Interno: As ineficiências operacionais e a necessidade de melhorar a logística continuam a ser um desafio.
• Incidente anterior: Um incidente anterior de segurança cibernética também interrompeu as operações, destacando o risco da infraestrutura de TI.

Estratégia de mitigação e recuperação

O CEO Josh Charlesworth implementou um plano de recuperação abrangente focado na desalavancagem e na promoção de um crescimento sustentável e lucrativo. Isto não é apenas conversa; eles deram passos concretos e dolorosos.

Aqui está uma matemática rápida sobre seu esforço de desalavancagem:

• Suspendeu o dividendo regular trimestral para preservar o capital.
• Vendeu a participação remanescente na Insomnia Cookies, gerando US$ 75 milhões em receitas para redução da dívida.
• Segmentação 1-2 acordos internacionais de renovação de franquia no segundo semestre de 2025 para melhorar a flexibilidade financeira.

Na frente operacional, estão a afastar-se de portas não lucrativas e a concentrar-se em clientes DFD nacionais de elevado retorno. Eles adicionaram com sucesso mais 1,000 portas lucrativas com parceiros estratégicos como Walmart, Target e Costco. Eles também estão terceirizando a maioria das operações logísticas dos EUA para expandir as margens e concentrando seu marketing no altamente lucrativo donut Original Glazed.

O objectivo é claro: alcançar um fluxo de caixa positivo no segundo semestre de 2025. Esta mudança para um modelo capital-light é definitivamente a decisão certa, mas o risco de execução ainda é elevado. Para um mergulho mais profundo na visão de longo prazo da empresa, você pode revisar seus Declaração de missão, visão e valores essenciais da Krispy Kreme, Inc.

Oportunidades de crescimento

Você está olhando para a Krispy Kreme, Inc. (DNUT) depois de um ano volátil, e a conclusão direta é esta: a empresa está se desfazendo de volume não lucrativo e migrando fortemente para um modelo de capital leve e alta margem. O seu crescimento futuro depende menos da abertura de novas lojas caras e mais do modelo Delivered Fresh Daily (DFD) e do franchising internacional.

A própria orientação da empresa para o ano fiscal de 2025 projeta receita líquida entre US$ 1,55 bilhão e US$ 1,65 bilhão, com crescimento orgânico da receita de 5% a 7%. Para ser justo, os analistas estão menos otimistas em relação aos lucros, com alguns prevendo um lucro por ação ajustado para o ano de 2025 de cerca de -$0.091, enquanto a orientação da própria empresa é para um lucro por ação ajustado de US$ 0,04 a US$ 0,08. A verdadeira história é a limpeza estratégica, e não o crescimento das receitas ainda.

Aqui está uma matemática rápida: eles estão negociando receitas de curto prazo por lucratividade de longo prazo. O fim da parceria não lucrativa McDonald's EUA, por exemplo, significou a saída de aproximadamente 2.400 portas, o que prejudicou imediatamente as receitas, mas eliminou custos operacionais insustentáveis. Eles estão substituindo-as por portas lucrativas e de alto volume.

O motor de crescimento Capital-Light

O principal impulsionador do crescimento é a estratégia omnicanal 'Hub and Spoke', que visa levar o icônico donut Original Glazed a mais pessoas sem o enorme gasto de capital de um restaurante tradicional. O 'Hub' é o centro de produção e os 'Spokes' são os pontos de acesso (POA) em supermercados, lojas de conveniência e clubes.

Este modelo está trabalhando com parceiros estratégicos. Krispy Kreme, Inc. adicionada com sucesso 1.000 portas lucrativas em 2025 com grandes varejistas dos EUA como Walmart, Target e Costco. Além disso, as vendas digitais estão aumentando, atingindo 18.0% do total de vendas em lojas de donuts no segundo trimestre de 2025, um aumento de 160 pontos base ano após ano. Isso é um bom sinal de envolvimento do consumidor.

• Adicionar 1,000+ portas lucrativas (Walmart, Target).
• Vendas digitais em 18.0% das vendas da loja.
• Concentre-se na rede DFD de alta margem.

Reviravolta Estratégica e Expansão do Mercado

O plano abrangente de recuperação da empresa, anunciado no segundo trimestre de 2025, é um roteiro claro para desalavancar o balanço e impulsionar o crescimento sustentável. É uma estratégia em quatro partes que transforma o negócio de um operador com muitos ativos para um franqueador com menos ativos, semelhante ao modelo que tornou empresas como a Domino's tão bem-sucedidas.

A expansão internacional é uma oportunidade fundamental, impulsionada por um modelo de franquia capital-light. Estão a reconquistar activamente os mercados internacionais – incluindo a Austrália, a Nova Zelândia, o Japão, o México e o Reino Unido – para melhorar a flexibilidade financeira. Isso permite que eles aproveitem o capital do franqueado para o crescimento e, ao mesmo tempo, recebam royalties. O crescimento da receita orgânica internacional foi um forte 6.2% no terceiro trimestre de 2025, impulsionado por mercados como Canadá, Japão e México. Eles estão definitivamente se movendo na direção certa.

A tabela abaixo resume os quatro pilares desta mudança estratégica, que é a base para a rentabilidade futura:

Para saber mais sobre quem está apostando nessa reviravolta, você pode querer ler Explorando o investidor Krispy Kreme, Inc. Profile: Quem está comprando e por quê?