Décomposition de la santé financière du Groupe Formule 1 (FWONA) : informations clés pour les investisseurs

Vous regardez Formula One Group (FWONA) et constatez une forte croissance, mais vous devez savoir si le moteur fonctionne proprement ou s'il brûle simplement de l'huile. La situation financière est certes complexe à l’heure actuelle, mais la piste à long terme est immense ; le chiffre d'affaires des douze derniers mois (TTM) de l'entreprise a déjà atteint un solide 4,04 milliards de dollars, avec une marge de résultat opérationnel ajusté avant dépréciation et amortissement (OIBDA) de 24.3%, démontrant une excellente efficacité opérationnelle. De plus, la fondation stratégique est solide comme le roc, ancrée par près de 16 milliards de dollars en revenus futurs déjà sous contrat, ce qui vous donne une incroyable visibilité sur vos résultats. Il faut néanmoins être réaliste : les récentes déclarations erronées sur les résultats du troisième trimestre 2025 0,24 $ par action contre un $0.42 estimation consensuelle - met en évidence la volatilité qui accompagne les bizarreries du calendrier des courses, même si la nouvelle acquisition du MotoGP a ajouté un solide 169 millions de dollars au chiffre d'affaires du troisième trimestre. La question ne concerne donc pas seulement la croissance du chiffre d'affaires résultant d'accords tels que le nouveau partenariat de diffusion avec Apple ; il s'agit de la façon dont la direction convertit ces revenus contractuels massifs en un revenu net durable, en particulier à l'heure où elle traverse la prochaine scission du groupe Liberty Live.

Analyse des revenus

Vous avez besoin d’une image claire de la manière dont Formula One Group (FWONA) gagne réellement de l’argent, et les derniers chiffres montrent une forte dynamique, mais vous devez surveiller l’évolution de la répartition. Le chiffre d'affaires de la société pour les douze derniers mois (TTM) se terminant le 30 septembre 2025 a atteint 4,04 milliards de dollars, soit une croissance de 8,72 % d'une année sur l'autre. Ce taux de croissance est solide, surtout après l'augmentation des revenus de 13,38 % à 3,65 milliards de dollars pour l'ensemble de l'exercice 2024.

Le modèle économique est essentiellement un tabouret à trois pieds, avec trois principales sources de revenus (droits médiatiques, promotion de courses et parrainage) qui génèrent la majorité des revenus. Au cours du dernier exercice complet (2024), ces trois domaines principaux représentaient l’essentiel des revenus.

Voici un calcul rapide des contributions de 2024, qui fixe la référence pour les performances de 2025 :

• Droits médias : 32,8 % des revenus totaux de la F1.
• Frais de promotion de course : 29,3 % des revenus totaux de la F1.
• Sponsoring : 18,6 % des revenus totaux de la F1.

Alors que les principales sources de revenus constituent le moteur, le segment « Autres revenus de la F1 » prend définitivement de la vitesse. Ce segment, qui comprend l'hôtellerie, les licences et les produits numériques, a connu une croissance significative de 25 % au cours des six premiers mois de 2025 par rapport à la même période en 2024. C'est là que se produit la monétisation de l'expérience des fans, notamment grâce à la fréquentation du Paddock Club et aux nouveaux accords de licence, comme le partenariat réussi avec Lego.

Changements et opportunités dans la composition des revenus

L’histoire des revenus pour 2025 repose moins sur la croissance organique des contrats existants – qui sont solides – que sur l’expansion stratégique et le renouvellement des contrats. Formula One Group a déjà obtenu un montant impressionnant de 14,2 milliards de dollars de revenus futurs sous contrat, ce qui lui confère un plancher financier stable.

La plus grande opportunité à court terme est le renouvellement de l’accord sur les droits médiatiques aux États-Unis, qui expire à la fin de la saison 2025. Les analystes estiment que ce nouvel accord pourrait injecter 100 millions de dollars supplémentaires par an dans le segment des droits médiatiques, compte tenu de la croissance massive de la base de fans aux États-Unis. En outre, l’entreprise diversifie activement ses revenus, comme en témoignent ces mouvements :

• Extension du niveau numérique : un nouveau niveau d'abonnement premium plus coûteux pour F1 TV a été lancé en 2025 afin de mieux monétiser les fans les plus fervents.
• Augmentation du parrainage : de nouveaux partenariats lucratifs à long terme avec des marques de luxe comme le groupe LVMH démarrent en 2025.
• Croissance du portefeuille de sports automobiles : l'acquisition de MotoGP, finalisée en juillet 2025, élargit immédiatement la base de revenus et diversifie les risques en les éloignant d'une seule série de courses.

Ce que cache cette estimation, c'est le potentiel de volatilité trimestrielle, comme la baisse des revenus du premier trimestre 2025 à 447 millions de dollars contre 587 millions de dollars d'une année sur l'autre, qui était simplement due à moins de courses programmées au cours de ce trimestre par rapport à l'année précédente. Le calendrier annuel devrait toutefois comporter un nombre record de 24 courses, ce qui adoucira les chiffres annuels.

Pour être honnête, les principales sources de revenus constituent le fondement, mais la croissance future est clairement tirée par les segments du numérique, de l’hôtellerie et des licences, ainsi que par l’évolution stratégique vers un portefeuille plus large de sports automobiles. Pour approfondir la vision à long terme de l'entreprise, vous devriez consulter le Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales du groupe Formula One (FWONA).

Finances : suivez la publication des résultats du quatrième trimestre 2025, en particulier pour plus de détails sur le nouvel accord sur les droits médiatiques aux États-Unis et l'intégration des revenus du MotoGP.

Mesures de rentabilité

Vous recherchez un signal clair indiquant que Formula One Group (FWONA) ne se contente pas d'augmenter ses revenus, mais les convertit efficacement en bénéfices. Honnêtement, les chiffres de l’exercice 2025 montrent une entreprise qui atteint son rythme de croisière, démontrant un levier opérationnel important (le taux auquel les bénéfices augmentent plus vite que les revenus) qui la distingue du secteur du divertissement dans son ensemble.

Le principal point à retenir est le suivant : les marges de rentabilité de Formula One Group (FWONA) devraient être considérablement supérieures à la moyenne du secteur, alimentées par l'effet de levier des coûts fixes sur les droits médiatiques et les accords de sponsoring. C’est définitivement un signe fort pour les investisseurs.

Marges brutes, opérationnelles et nettes : vision 2025

Lorsque nous examinons les marges de base, nous constatons un pouvoir de fixation des prix supérieur et une livraison efficace. Pour le seul deuxième trimestre 2025, Formula One Group (FWONA) a déclaré un chiffre d'affaires d'environ 1,3 milliard de dollars et un coût des revenus de 779,0 millions de dollars, ce qui nous donne un bénéfice brut implicite de 521,0 millions de dollars.

• Marge brute (T2 2025) : Environ 40.08%.
• Marge opérationnelle (prévisions pour l’exercice 2025) : Projeté à 13.15%.
• Marge nette (prévisions pour l’exercice 2025) : Projeté à 12.89%.

Voici le calcul rapide de cette marge brute du deuxième trimestre : 40.08% La marge signifie que pour chaque dollar de revenus, il reste près de 40 cents après avoir payé les coûts directs de l'organisation des courses et de la livraison du produit. Cette marge est robuste, et la légère baisse de la Marge Opérationnelle de 13.15% montre que même si les coûts de vente, généraux et administratifs (SG&A) sont importants, y compris les paiements des équipes, le modèle commercial est fondamentalement solide.

Surperformer l’industrie du divertissement

Pour être honnête, il est difficile de comparer Formula One Group (FWONA) à une catégorie aussi large que « Divertissement », mais cela met en évidence la position unique et à forte marge de l'entreprise. L'entreprise est une ligue sportive mondiale, pas seulement un producteur de contenu. Pourtant, le contraste est saisissant, notamment en termes de rentabilité nette.

Regardez les références de l’industrie en novembre 2025 :

Bien que la marge brute de l'entreprise soit proche de la moyenne du secteur, soit 42.1%, sa marge nette projetée de 12.89% est plus de dix fois supérieur à la moyenne de l'industrie du divertissement d'à peine 1.2%. Cet écart massif est la preuve la plus claire du fort avantage concurrentiel du Formula One Group (FWONA) et de sa gestion supérieure des coûts en dessous de la ligne de bénéfice brut, en particulier dans la gestion de ses dépenses d'exploitation (OpEx) par rapport à la croissance des revenus.

Efficacité opérationnelle et tendances de croissance

La véritable histoire de l’efficacité opérationnelle réside dans les tendances. Pour les neuf mois clos le 30 septembre 2025, Formula One Group (FWONA) a enregistré une croissance de son chiffre d'affaires de 9% depuis le début de l'année, mais son OIBDA ajusté (résultat d'exploitation avant dépréciation et amortissement) a augmenté encore plus rapidement, à 15%. C’est un levier opérationnel en action.

Cette croissance différentielle signifie que les revenus supplémentaires provenant des nouvelles courses, des droits médiatiques plus élevés et des nouveaux parrainages comme le partenariat avec Apple se répercutent sur les résultats plus efficacement que les années précédentes. L’entreprise évolue. De plus, l'acquisition de MotoGP, finalisée en juillet 2025, devrait générer une marge OIBDA de départ plus élevée pour l'entité combinée en raison de la structure de paiement des équipes de MotoGP plus faible en pourcentage du chiffre d'affaires. La solide dynamique financière est encore soulignée par le résultat net du troisième trimestre 2025 de 66 millions de dollars. Pour un examen plus approfondi des fondements stratégiques de l'entreprise, vous devriez lire leur Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales du groupe Formula One (FWONA).

Structure de la dette ou des capitaux propres

Le groupe Formula One (FWONA) dispose d'une structure financière qui s'appuie sur l'endettement pour financer sa croissance importante et ses acquisitions stratégiques, mais son ratio d'endettement reste conservateur par rapport à ses pairs du secteur. Vous devez considérer cela comme une utilisation calculée du levier financier (capital emprunté) pour amplifier les rendements pour les actionnaires, une stratégie courante pour les entreprises dont les flux de revenus sont très prévisibles et contractés.

Au troisième trimestre 2025, le montant total de la dette en principal attribué à la société s'élevait à 5,1 milliards de dollars. Ce chiffre est en hausse significative par rapport aux trimestres précédents, reflétant l'acquisition majeure de MotoGP, finalisée en juillet 2025.

Voici un calcul rapide de la situation de cette dette :

• F1 OpCo (société opérationnelle) : 3,4 milliards de dollars.
• MotoGP : 1,2 milliard de dollars.
• Niveau corporatif : 523 millions de dollars.

La majorité de cette somme est constituée de dettes à long terme, ce qui est typique pour une entreprise disposant de droits médiatiques et de contrats de promotion de courses à long terme. Pour rappel, en mars 2025, l’entreprise avait un passif de 4,78 milliards de dollars américains à plus d’un an, contre 1,45 milliard de dollars américains à échéance dans un délai d’un an. Cette structure à long terme aligne le remboursement de la dette sur les flux de trésorerie à long terme issus de son activité principale.

Comparaison de l’effet de levier et de l’industrie

Le ratio d'endettement (D/E) de Formula One Group est un indicateur clé de sa santé financière et de son utilisation de l'effet de levier. En novembre 2025, le ratio D/E est d’environ 0,60. C'est un numéro très confortable.

Pour être honnête, le ratio D/E moyen pour le secteur « Cinéma et divertissement » est d'environ 0,75, et pour le secteur « Diffusion », il peut être encore plus élevé, à 1,23. Formula One Group se situe définitivement du côté le moins risqué de ce spectre. Un ratio inférieur à 1,0 signifie que l'entreprise est principalement financée par des capitaux propres et non par des emprunts, ce qui est un signe fort de stabilité du bilan, surtout après une acquisition majeure.

La société équilibre le financement par emprunt avec le financement par actions en utilisant ses solides flux de trésorerie contractés pour soutenir sa capacité d'emprunt. Ils respectent leurs clauses restrictives au 30 juin 2025, ce qui constitue un point critique pour les prêteurs.

Activité récente en matière d’endettement et plan de désendettement

L’activité de dette la plus importante en 2025 était directement liée à l’acquisition du MotoGP. La société a augmenté ses facilités de prêt à terme existantes de 1,0 milliard de dollars pour aider à financer la transaction. Cela comprenait un prêt à terme B supplémentaire de 850 millions de dollars et un prêt à terme A supplémentaire de 150 millions de dollars.

Suite à l’acquisition, ils ont rapidement agi pour optimiser la nouvelle dette. Un refinancement de la dette MotoGP a été clôturé en août 2025, ce qui devrait réduire les charges d'intérêts annuelles et prolonger les échéances. Il s'agit d'une action claire visant à intégrer en douceur le nouvel actif et à améliorer la structure du capital de l'entité issue du regroupement.

La stratégie est claire : utiliser la dette pour des acquisitions à forte croissance et relutives, puis se désendetter en utilisant les solides flux de trésorerie de l'entité issue du regroupement. S&P Global Ratings s'attend à ce que l'endettement de la société diminue rapidement pour atteindre 3,0x en 2025 et 2,0x en 2026, grâce à la forte génération de flux de trésorerie de l'entreprise. Ce désendettement anticipé est ici au cœur de la thèse de l’investissement. Pour en savoir plus sur qui achète les actions, vous pouvez consulter Exploration de l'investisseur du Formula One Group (FWONA) Profile: Qui achète et pourquoi ?

Liquidité et solvabilité

Vous devez savoir si Formula One Group (FWONA) peut couvrir ses obligations à court terme, surtout après l'acquisition majeure de MotoGP. La réponse courte est oui, mais la situation en matière de liquidité est complexe en raison de la nature de leurs activités. Au cours des douze derniers mois (TTM) clos le 30 septembre 2025, les ratios de liquidité de la société semblent serrés, mais la solidité des flux de trésorerie sous-jacents et la composition du bilan sont plus rassurantes.

Le ratio de liquidité générale de la société (actifs courants divisés par passifs courants) se situe à environ 1.18, sur la base d'actifs courants estimés à environ 2,0 milliards de dollars et un passif courant d'environ 1,7 milliard de dollars. C’est mieux que le ratio TTM rapporté, plus conservateur, de 0.67 mais toujours en dessous de la référence 2.0x à l'ancienne. Le ratio rapide (ou ratio de test), qui exclut les actifs moins liquides comme les stocks, est légèrement plus strict. 0.96. Un ratio inférieur à 1,0x signifie que les actifs courants, hors stocks, ne peuvent pas couvrir toutes les dettes actuelles. C’est un signal d’alarme, mais dans ce métier, ce n’est certainement pas une crise.

La clé pour comprendre cela est la tendance du fonds de roulement (actifs courants moins passifs courants). Le fonds de roulement est d'environ 300 millions de dollars, ce qui est positif mais modeste compte tenu de l’ampleur de l’opération. Le principal facteur expliquant le niveau élevé des passifs courants est Revenus non gagnés actuels, qui s'élevait à un énorme 1 090 millions de dollars au 30 septembre 2025. Il s'agit de l'argent déjà collecté auprès des promoteurs de courses, des sponsors et des diffuseurs pour les services futurs. C'est un passif en termes comptables, mais ce n'est pas une fuite de trésorerie ; c'est une rentrée de fonds qui a déjà eu lieu. Il s’agit d’une force énorme cachée dans un faible ratio.

États des flux de trésorerie Overview

Le tableau des flux de trésorerie offre la vision la plus claire de la santé financière. Formula One Group a constamment généré un flux de trésorerie opérationnel important, qui constitue la mesure ultime de la liquidité. Voici la répartition TTM se terminant le 30 septembre 2025, en millions USD :

• Flux de trésorerie opérationnel (CFO) : 793 millions de dollars. Il s’agit d’un afflux très sain, démontrant que le cœur de métier est très rentable et générateur de trésorerie.
• Flux de trésorerie d'investissement (CFI) : -3 152 millions de dollars. Cette sortie importante est principalement due à l'acquisition de MotoGP, finalisée le 3 juillet 2025. Il s'agit d'un investissement stratégique et non récurrent, et non d'un signe de faiblesse opérationnelle.
• Flux de trésorerie de financement (CFF) : Environ 1 019 millions de dollars (calculé). Cet afflux était nécessaire pour financer en partie l'acquisition de MotoGP, qui impliquait que la F1 obtienne des prêts à terme supplémentaires.

La solidité des liquidités de l'entreprise vient de ses flux de revenus prévisibles et contractuels, qui sont fortement axés sur les droits médiatiques et les accords de promotion de courses à long terme. Ils ont presque 16 milliards de dollars des revenus futurs déjà sous contrat. Cette visibilité rend le faible ratio de liquidité générale moins préoccupant qu’il ne le serait pour une entreprise manufacturière typique. La direction a également noté que le bilan est en très bonne santé, avec environ 1,3 milliard de dollars en trésorerie attribuée à la fin du trimestre.

Vous pouvez en savoir plus sur la vision stratégique à long terme dans l’article complet : Décomposition de la santé financière du Groupe Formule 1 (FWONA) : informations clés pour les investisseurs

Analyse de valorisation

Vous regardez Formula One Group (FWONA) et vous posez la bonne question : ce titre est-il surévalué ? La réponse rapide est oui, sur la base des multiples de bénéfices traditionnels, le marché intègre une croissance future significative. Avec un ratio cours/bénéfice (P/E) traînant autour 113.70 à partir de novembre 2025, vous payez définitivement une prime pour le secteur mondial du sport automobile.

Ce P/E élevé suggère que le titre est surévalué par rapport au marché dans son ensemble et même par rapport à de nombreux pairs du secteur des services de communication, mais il reflète la forte croissance des revenus de l'entreprise et la rareté de la valeur d'une franchise sportive mondiale dominante. La clé est de voir si la croissance peut justifier ce prix. Voici un calcul rapide des principales mesures de valorisation que vous devriez surveiller.

Multiples de valorisation clés : croissance intégrée

Au-delà du P/E, les autres multiples confirment une valorisation riche, mais en amélioration prospective. Le marché mise beaucoup sur l’augmentation du nombre de fans à l’échelle mondiale et sur les nouveaux sites de course, ce qui se traduira directement par des bénéfices plus élevés.

• Rapport cours/bénéfice (P/E) : Le P/E final est élevé à environ 113.70. Cependant, le P/E prévisionnel, qui utilise les bénéfices futurs estimés, chute à un niveau plus acceptable. 78.16. Cette baisse de 35 points montre que les analystes s'attendent à une hausse substantielle du résultat net pour l'exercice 2025.
• Prix au livre (P/B) : Le rapport P/B est d'environ 2.93 en novembre 2025. Ce n'est pas flagrant pour une entreprise de médias et de divertissement, mais c'est toujours au-dessus de la référence de 1,0, ce qui vous indique que le cours de l'action est près de trois fois la valeur liquidative de l'entreprise.
• Valeur d'entreprise/EBITDA (EV/EBITDA) : Ce multiple, meilleur pour comparer les entreprises à forte intensité de capital, est d'environ 35.78. C'est un chiffre élevé. Pour rappel, le rapport EV/EBITDA médian pour le secteur plus large des services de communication est souvent beaucoup plus faible, de sorte que FWONA est considéré comme un actif à forte croissance.

Performance boursière et rendements du capital

Le titre a connu une solide progression au cours de la dernière année, mais il a été volatil. La fourchette de négociation sur 52 semaines pour Formula One Group (FWONA) se situe entre un minimum de $68.00 et un maximum de $99.52. Au 20 novembre 2025, le titre clôturait autour de $85.90, ce qui est sain 15.71% augmentation au cours des 12 derniers mois. Néanmoins, il s'échange à environ 16 % de son plus haut de 52 semaines, ce qui vous donne une image plus claire du risque à court terme.

Une seule phrase claire : le cours de l’action est en hausse, mais il n’est pas bon marché.

Côté dividendes, c'est simple : Formula One Group ne verse pas de dividende. Le rendement du dividende est 0%, et le ratio de distribution n'est pas applicable. La société donne la priorité au réinvestissement dans le business (penser aux nouvelles courses, au contenu numérique et aux infrastructures) pour alimenter cette croissance future qui justifie le ratio P/E élevé. Il s’agit d’une action de croissance, pas d’une action à revenu, alors ne vous attendez pas à un contrôle trimestriel de si tôt.

Consensus des analystes et voie à suivre

Le point de vue de la rue est prudemment optimiste. La note consensuelle des analystes est « Achat modéré », basée sur les huit analystes couvrant le titre à la mi-novembre 2025. L'objectif de cours moyen sur 1 an est de $103.00, ce qui suggère une hausse d’environ 20 % par rapport au prix actuel.

Pour être honnête, les notes individuelles sont mitigées, c'est pourquoi le consensus est uniquement « achat modéré ».

Ce que cache cette estimation, c’est le risque d’exécution. La société doit continuer à obtenir des droits médiatiques à forte marge et à vendre de nouveaux sites coûteux comme le Grand Prix de Las Vegas pour atteindre ces objectifs de bénéfices. Si vous souhaitez en savoir plus sur qui achète et pourquoi, vous devriez être Exploration de l'investisseur du Formula One Group (FWONA) Profile: Qui achète et pourquoi ?

Facteurs de risque

Vous regardez Formula One Group (FWONA) parce que l’histoire de croissance est convaincante, mais chaque investissement à indice d’octane élevé comporte des risques évidents. Mes deux décennies dans la finance, y compris mon passage chez BlackRock, me disent que les plus grands risques à court terme concernent moins la demande des fans que les mécanismes du calendrier et la structure de la dette.

Le principal défi pour Formula One Group est le risque opérationnel lié à son calendrier de courses (variation de calendrier). Il ne s’agit pas d’un problème à long terme, mais cela crée une réelle volatilité des résultats trimestriels. Par exemple, au premier trimestre 2025, l'entreprise a déclaré une perte d'exploitation de 28 millions de dollars, une forte baisse par rapport à un bénéfice du premier trimestre 2024 de 136 millions de dollars. Ce n’était pas un échec commercial ; cela était simplement dû au fait que seulement deux Grands Prix ont eu lieu au premier trimestre 2025, contre trois au cours de la période de l'année précédente. Ce changement a entraîné une chute des revenus primaires (promotion des courses, droits médiatiques et parrainage) de 31 %. 319 millions de dollars. Vous devez modéliser vos attentes sur le nombre de courses de l'année entière, et pas seulement sur le chiffre d'un seul trimestre.

La structure financière présente également un risque évident, surtout après la récente expansion. Au troisième trimestre 2025, Formula One Group avait une dette principale attribuée d'environ 5,1 milliards de dollars, qui comprend la dette du MotoGP nouvellement acquis. Même si la gestion a été stratégique, le niveau d’endettement est significatif. Voici le calcul rapide du côté de la dette :

• Effet de levier : Le multiple dette nette/EBITDA était raisonnable de 2,5 en mars 2025.
• Couverture des intérêts : Le taux de couverture des intérêts a toutefois été jugé faible au 1.1, ce qui signifie que le bénéfice d’exploitation couvre à peine les paiements d’intérêts.

Cette couverture d’intérêt de 1,1 est un signal d’alarme, certainement quelque chose à surveiller, même si l’activité sous-jacente est en croissance. Une baisse durable du bénéfice avant intérêts et impôts (EBIT) pourrait rendre le service de cette dette beaucoup plus difficile.

Au-delà des chiffres, deux risques stratégiques et externes requièrent notre attention. La première est l’intégration de l’acquisition de MotoGP, finalisée le 3 juillet 2025. L’intégration d’un actif majeur comme celui-ci nécessite du capital, et la direction a déjà noté qu’elle investit dans des capacités commerciales, du personnel plus important et des coûts d’exploitation plus élevés dans le sport automobile, tels que le fret et les déplacements, à mesure qu’elle développe la nouvelle activité. Cet investissement modérera la croissance ajustée du OIBDA (Operating Income Before Depreciation and Amortization) à court terme.

Deuxièmement, un changement réglementaire et technologique majeur se produira en 2026 avec l'introduction de nouveaux moteurs hybrides et l'obligation pour les voitures de F1 d'utiliser Carburants durables 100 % avancés. Il s’agit d’un énorme et nécessaire effort de pertinence, mais cela introduit des risques d’exécution pour les équipes et pourrait avoir un impact sur l’équilibre concurrentiel, qui est le cœur du produit. Si une équipe majeure a des difficultés avec les nouvelles réglementations, cela pourrait nuire au produit en piste et, par extension, à l'audience des médias.

Ce que cache cette estimation, c’est la puissance de leurs contrats à long terme. La société atténue ces risques en garantissant la stabilité de ses revenus grâce à des accords à long terme, tels que l'accord renouvelé pour le Grand Prix de Miami via 2041, et l'accord commercial Concorde 2026 avec les dix équipes. Cela constitue un plancher pour leurs flux de revenus, qui ont atteint 4,04 milliards de dollars au cours des douze derniers mois se terminant le 30 septembre 2025. Ils se diversifient également activement avec de nouveaux sponsors comme Barilla Pasta et PWC.

Pour une analyse plus approfondie de la valorisation, y compris une analyse des flux de trésorerie actualisés (DCF), lisez notre article complet : Décomposition de la santé financière du Groupe Formule 1 (FWONA) : informations clés pour les investisseurs

Opportunités de croissance

Si vous regardez Formula One Group (FWONA), l’histoire de la croissance est loin d’être terminée. L’essentiel à retenir est simple : Formula One Group est en train de passer d’une histoire de redressement à forte croissance à un géant du divertissement sportif haut de gamme, soutenu par des revenus contractuels et des acquisitions stratégiques. Les analystes prévoient que l'entreprise atteindra un chiffre d'affaires consensuel de 4,39 milliards de dollars pour l’ensemble de l’exercice 2025, avec un bénéfice par action (BPA) consensuel estimé à $2.91, montrant que le moteur de monétisation s'accélère définitivement.

Le principal moteur de croissance à court terme est l’expansion du marché, notamment grâce à l’acquisition de Dorna, détenteur des droits commerciaux du MotoGP. Cet accord, qui devrait lever les obstacles réglementaires vers la mi-2025, constitue une énorme opportunité car la direction de Formula One Group voit une voie claire pour appliquer son manuel à succès - pensez Drive to Survive et l'hospitalité haut de gamme - au monde des courses de motos. Voici le calcul rapide : la Formule 1 monétise actuellement ses principales sources de revenus à environ 5 à 10 fois celle du MotoGP, ce qui suggère une énorme piste de synergie de revenus.

Au-delà des acquisitions, la société a plusieurs initiatives organiques qui stimuleront la croissance future des revenus, en capitalisant sur ses droits commerciaux exclusifs. L'accord actuel sur les droits médiatiques entre les États-Unis et ESPN expire fin 2025, et un nouvel accord devrait augmenter considérablement les revenus de diffusion, en ajoutant potentiellement des revenus supplémentaires. 100 millions de dollars par an. De plus, la décision de convertir Formula One Group d'un titre de suivi à un titre adossé à des actifs à la suite de la scission de Liberty Live en décembre 2025 devrait libérer de la valeur et élargir la base d'investisseurs.

• Lancez un niveau premium plus cher pour F1 TV en 2025.
• Élargissez le calendrier des courses et utilisez de nouveaux modèles de tarification à marge plus élevée, comme ceux du Grand Prix de Las Vegas.
• Décrocher de nouveaux contrats de sponsoring à long terme, suite au contrat de dix ans avec le groupe LVMH.
• Bénéficiez de l’arrivée de nouveaux constructeurs (Cadillac, Audi, Ford) sur la grille en 2026, ce qui favorise la concurrence et une situation économique favorable.

L'avantage concurrentiel de Formula One Group réside dans sa marque mondiale irremplaçable et la propriété exclusive des droits commerciaux du Championnat du Monde de Formule 1 de la FIA, un héritage de 75 ans qu'aucun concurrent ne peut reproduire. Ce fossé est encore renforcé par un stupéfiant 14,2 milliards de dollars des revenus futurs déjà garantis contractuellement au 31 mars 2025, constituant ainsi une base solide pour les prochaines années. Il ne s’agit pas d’un pari spéculatif ; il s'agit d'une activité contractuelle bénéficiant du fort soutien d'une base de fans croissante et engagée qui a atteint 826,5 millions en 2024.

Ce que cache cette estimation, c'est le potentiel de surperformance si l'intégration du MotoGP est parfaite et si le nouvel accord médiatique américain est une explosion. La prévision actuelle des analystes pour la croissance annuelle des revenus est 9.1%, mais la croissance des revenus LTM jusqu'au troisième trimestre 2025 était déjà 8.72%, avec le seul Q3 voyant 19.10% croissance, il y a donc un potentiel de hausse. Il faudra surveiller les termes définitifs du nouvel accord commercial Concorde, qui régit la structure financière du sport pour les cinq prochaines années, car sa signature est imminente.

Votre prochaine étape consiste à lire notre analyse complète du bilan et des modèles de valorisation de l'entreprise pour voir comment cette croissance est intégrée dans le cours du titre : Décomposition de la santé financière du Groupe Formule 1 (FWONA) : informations clés pour les investisseurs.