Décomposer la santé financière de Kraft Heinz Company (KHC) : informations clés pour les investisseurs

Vous regardez Kraft Heinz Company (KHC) et essayez de déterminer si l’action est un achat, une conservation ou une vente définitive après leurs derniers résultats du troisième trimestre 2025. Honnêtement, la situation est mitigée, c'est pourquoi le marché est hésitant. La nouvelle à la une est que la direction a abaissé ses prévisions de bénéfice par action ajusté (BPA ajusté) pour l'ensemble de l'année à une fourchette de 2,50 $ à 2,57 $, un signal clair de pression à court terme. Mais la société a quand même généré un BPA ajusté au troisième trimestre de $0.61, battant le consensus de 0,58 $ de la rue, ce qui montre un fort contrôle des coûts sur le résultat net. Le vrai risque réside dans la ligne du haut : le chiffre d'affaires net du troisième trimestre est tombé à 6,24 milliards de dollars, un 2.3% baisse d'une année sur l'autre, due à une 3.5% baisse du volume/mix, ce qui signifie que les gens achètent moins de leurs produits classiques. Néanmoins, leur capacité à générer des liquidités est impressionnante, avec une conversion des flux de trésorerie disponibles pour l'ensemble de l'année 2025 désormais guidée comme étant ≥100%, en hausse par rapport au précédent ≥95 %. Vous avez donc une entreprise qui a du mal à augmenter ses ventes, mais qui excelle dans la conversion de ce qu’elle vend en espèces. C’est la tension fondamentale que nous devons aborder.

Analyse des revenus

Vous devez connaître les faits marquants de The Kraft Heinz Company (KHC) avant de vous plonger dans le bilan : les revenus se contractent en 2025, principalement en raison de la baisse des volumes sur son immense marché nord-américain. Pour les douze derniers mois (TTM) se terminant le 30 septembre 2025, le chiffre d'affaires total de KHC s'élevait à environ 25,16 milliards de dollars, ce qui représente une baisse de 3,7 % d’une année sur l’autre.

Honnêtement, le plus grand risque ici est que les gains de pouvoir de fixation des prix pour lesquels ils se sont battus ne compensent pas les pertes de volumes. L’entreprise s’appuie définitivement sur ses marques principales, mais les consommateurs s’opposent à des prix plus élevés, ce qui constitue le dilemme classique des aliments emballés.

Dominance et déclin de l'Amérique du Nord

La principale source de revenus de KHC reste ses principaux produits alimentaires emballés vendus par le biais des circuits de vente au détail et de restauration, mais la répartition géographique raconte la véritable histoire. Le segment nord-américain est le moteur, mais il vacille. Au troisième trimestre 2025 (T3 2025), l’Amérique du Nord a représenté un chiffre stupéfiant 74.4% du chiffre d'affaires net total, ce qui représente environ 4,64 milliards de dollars. Ce segment a vu son chiffre d'affaires baisser de 3.8% d’une année sur l’autre au troisième trimestre 2025.

Voici un calcul rapide sur la provenance des ventes :

Ce que cache cette estimation, c'est la question du volume/mix : alors que les augmentations de prix s'ajoutent à environ 1,0 point de pourcentage par rapport aux ventes nettes du troisième trimestre 2025, la baisse volume/mix a été nettement plus forte au 3,5 points de pourcentage, entraînant une baisse organique globale des ventes nettes de 2.5%.

Contribution du segment et mix changeant

KHC gère ses ventes sur huit plates-formes de produits axées sur le consommateur, notamment Taste Elevation, Easy Ready Meals et Substantial Snacking. La plateforme « Taste Elevation », qui comprend les principaux produits condimentaires, constitue un pilier majeur. Au troisième trimestre 2025, le segment d’activité principal des condiments a contribué à lui seul à une contribution substantielle 44.70% du chiffre d'affaires du trimestre. Cela met en évidence la dépendance de l'entreprise à l'égard de ses marques emblématiques comme Heinz Ketchup et d'autres sauces, qui relèvent de la marque Taste Elevation.

Le changement significatif dans les flux de revenus est le passage d’une croissance axée sur les volumes à une croissance axée sur les prix, qui stagne désormais. La société a révisé ses perspectives de chiffre d'affaires net organique pour l'ensemble de l'année 2025 à une baisse de 3,0% à 3,5%, en baisse par rapport à une fourchette antérieure plus optimiste. Cela indique que le marché a du mal à absorber la hausse des prix et que la concurrence des marques de distributeur constitue une menace réelle. Vous pouvez en savoir plus sur la santé financière sous-jacente dans Décomposer la santé financière de Kraft Heinz Company (KHC) : informations clés pour les investisseurs.

• Le volume est le vent contraire actuel.
• Le pouvoir de fixation des prix s’estompe rapidement.
• La croissance internationale est un petit point positif.

Le segment international fait néanmoins preuve de résilience, avec un 2.5% augmentation des ventes nettes au troisième trimestre 2025, ce qui donne à KHC un petit tampon contre la faiblesse nord-américaine. L’action pour les investisseurs est claire : surveillez de près les indicateurs volume/mix au prochain trimestre. Si la baisse des volumes s’accélère, la situation des revenus devient bien plus dégradée.

Mesures de rentabilité

Lorsque vous regardez The Kraft Heinz Company (KHC), le tableau de la rentabilité en 2025 est un cas classique de gestion de la solidité de son activité principale face à des vents contraires importants sur le marché. Ce qu’il faut retenir directement, c’est que même si l’entreprise maintient une marge brute structurellement supérieure à celle du secteur, la pression inflationniste sur les coûts et la baisse du volume des ventes pèsent sur le bénéfice opérationnel, obligeant à des perspectives inférieures pour l’année entière.

Pour le troisième trimestre 2025, The Kraft Heinz Company a déclaré un chiffre d'affaires net de 6,24 milliards de dollars. Il s’agit d’une baisse de 2,3 % sur un an, ce qui est à l’origine de la pression que l’on constate sur les marges.

Voici un calcul rapide des ratios de rentabilité de base pour le troisième trimestre 2025, en utilisant les chiffres ajustés non conformes aux PCGR (principes comptables généralement reconnus), qui suppriment les charges ponctuelles comme les pertes de valeur du deuxième trimestre pour vous montrer le véritable moteur opérationnel :

• Marge bénéficiaire brute (ajustée) : 32.3%
• Marge bénéficiaire d'exploitation (ajustée) : 17.79% (Basé sur 1,11 milliard de dollars Résultat opérationnel ajusté)
• Marge bénéficiaire nette (ajustée) : 11.60% (Basé sur $0.61 BPA ajusté et 1,186 milliards actions en circulation)

Honnêtement, ça 32.3% La marge bénéficiaire brute ajustée est un avantage structurel. Cela témoigne de la puissance de leurs marques et de leur envergure, mais la tendance est définitivement préoccupante. Les perspectives de la société pour l'ensemble de l'année 2025 prévoient désormais que la marge bénéficiaire brute ajustée sera en baisse d'environ 100 points de base par rapport à l’année précédente, cela indique clairement que l’inflation des matières premières dans des domaines comme la viande et le café dépasse toujours leurs prix et leurs gains d’efficacité.

Le bilan de l’efficacité opérationnelle est mitigé. Alors que le résultat opérationnel ajusté de 1,11 milliard de dollars pour le troisième trimestre 2025 est fort, il représente toujours un 16.9% diminuer d’année en année. Cette baisse est directement liée à la baisse du bénéfice brut et à l'augmentation des frais de vente, généraux et administratifs (SG&A), y compris des dépenses de publicité et de marketing plus élevées pour tenter d'inverser la baisse des volumes. L'entreprise dépense pour résoudre le problème des ventes, mais cela coûte de l'argent maintenant. Le volume/mix a baissé 3,5 points de pourcentage au troisième trimestre 2025, une mesure cruciale montre que moins de produits sont vendus.

Pour être honnête, les ratios de rentabilité de The Kraft Heinz Company sont toujours parmi les meilleurs du secteur à bien des égards. Lorsque vous les comparez à la médiane du secteur des produits alimentaires et apparentés, la différence est frappante :

Ce que cache cette comparaison, c'est la tendance : les marges de KHC se contractent, tandis que la médiane du secteur est une référence statique. La société a abaissé ses prévisions pour l'ensemble de l'année 2025 concernant le résultat opérationnel ajusté en devises constantes à une baisse de 10% à 12%, un signe clair de la vision réaliste de la direction sur la pression soutenue sur les marges. Ils génèrent néanmoins un flux de trésorerie exceptionnel, avec un flux de trésorerie disponible depuis le début de l'année atteignant 2,5 milliards de dollars, ce qui est en place 23.3% de l’année précédente.

Si vous souhaitez comprendre les évolutions stratégiques qui se cachent derrière ces chiffres, notamment la séparation prévue en deux sociétés indépendantes au second semestre 2026, vous devriez être Explorer l'investisseur de la société Kraft Heinz (KHC) Profile: Qui achète et pourquoi ?

Votre prochaine étape consiste à surveiller la publication des résultats du quatrième trimestre 2025 pour détecter toute stabilisation de la marge bénéficiaire brute ajustée, car c'est le premier signe que leurs stratégies de réduction des coûts et de tarification tiennent enfin.

Structure de la dette ou des capitaux propres

Vous voulez savoir exactement comment The Kraft Heinz Company (KHC) finance ses opérations et sa croissance, et la bonne nouvelle est que le ratio d'endettement (D/E) de l'entreprise est gérable, surtout compte tenu de sa base d'actifs. Au troisième trimestre 2025, le ratio D/E de The Kraft Heinz Company s'élevait à 0,51. Cela signifie que pour chaque dollar de capitaux propres, l’entreprise utilise environ 51 cents de financement par emprunt, ce qui représente un niveau modéré de levier financier (gearing). Ce n’est certainement pas une action à faible effet de levier, mais elle n’est pas non plus trop agressive.

Le bilan de l'entreprise pour le troisième trimestre 2025 montre que la dette totale s'élève à un peu plus de 21,19 milliards de dollars. Ce montant est réparti entre un montant important d’emprunts à long terme et une plus petite partie d’obligations à court terme. Voici le calcul rapide de la répartition :

• Dette à long terme et obligations liées aux contrats de location-acquisition : 19,287 milliards de dollars
• Dette à court terme et obligations liées aux contrats de location-acquisition : 1,905 milliard de dollars

Cette structure est typique d’une grande entreprise mature de biens de consommation de base. Vous voyez l’entreprise s’appuyer sur la dette à long terme pour financer ses opérations de base et ses investissements stratégiques, comme le renforcement de la marque et l’amélioration de la chaîne d’approvisionnement. Ses capitaux propres totaux pour la même période étaient d'environ 41,45 milliards de dollars. C’est ainsi que The Kraft Heinz Company équilibre entre le financement par emprunt et par capitaux propres : elle utilise la dette, mais les capitaux propres couvrent toujours la majorité de ses actifs.

Charge d’endettement par rapport aux pairs

Quand on regarde ce ratio D/E de 0,51, il est crucial de le comparer à celui de l’industrie. Le secteur des biens de consommation de base affiche souvent un ratio D/E plus élevé que, par exemple, une entreprise technologique, en raison de ses flux de trésorerie stables et de sa nature à forte intensité de capital. Pour rappel, certains pairs comme General Mills Inc. et The Hershey Co. ont des ratios D/E plus proches de 0,30 et 0,48, respectivement. L’indice plus large du secteur de la consommation de base (XLP) a un rapport dette/fonds propres de 1,1x. Ainsi, The Kraft Heinz Company se situe confortablement en dessous de la moyenne de l’indice sectoriel, mais légèrement au-dessus de certains de ses concurrents directs.

La direction s'est fixé pour objectif de maintenir son ratio de levier net proche de 3,0x, ce qui constitue un objectif clair et réalisable pour maintenir un crédit de qualité investissement. profile. C’est le véritable chiffre qui compte pour la solvabilité. Si vous souhaitez approfondir leur stratégie à long terme, consultez leur Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de The Kraft Heinz Company (KHC).

Activité de notation de crédit et de refinancement

L'entreprise a été active dans la gestion de sa dette. En juillet 2025, The Kraft Heinz Company a prolongé sa facilité de crédit renouvelable de 4 milliards de dollars, repoussant l'échéance d'un an jusqu'au 8 juillet 2030. Cette décision leur donne plus de liquidités et de flexibilité, ce qui constitue une gestion intelligente de la trésorerie.

Néanmoins, vous devez être conscient de la situation en matière de cote de crédit. En septembre 2025, Moody's a placé la notation senior non garantie « Baa2 » de The Kraft Heinz Company sous surveillance en vue d'un éventuel abaissement. Cela faisait suite à l'annonce du projet de scinder l'entreprise en deux entités distinctes : la Global Taste Elevation Company et l'activité North American Grocery. L'agence de notation évalue actuellement les risques de la séparation, même si la société entend que les deux nouvelles entités maintiennent leur notation de qualité investissement. Cela signifie que le coût de la dette future pourrait augmenter en cas de dégradation, alors surveillez cet espace de près.

Liquidité et solvabilité

Vous examinez la santé financière à court terme de The Kraft Heinz Company (KHC) : la facilité avec laquelle elle peut payer ses factures. C'est là que le caoutchouc rencontre la route lors des opérations. La réponse courte est que la position de liquidité de KHC est serrée mais gérable, ce qui est typique pour une grande entreprise de biens de consommation emballés (CPG) avec de gros stocks. Vous devez dépasser le ratio actuel et vous concentrer sur le moteur des flux de trésorerie.

En novembre 2025, le ratio actuel de KHC était d'environ 1,06. Cette mesure (actifs courants divisés par passifs courants) vous indique que l'entreprise dispose d'un peu plus de 1,06 $ d'actifs courants pour chaque dollar de passif courant. Il s’agit d’un scénario d’équilibre, mais il s’agit d’une légère amélioration par rapport aux périodes passées. Pourtant, la mesure la plus révélatrice est le ratio rapide (ou ratio de test d’acide), qui élimine les stocks, un actif moins liquide pour une entreprise alimentaire. Pour le trimestre se terminant en septembre 2025, le Quick Ratio s'élève à 0,73.

Un ratio rapide inférieur à 1,0 signifie que The Kraft Heinz Company (KHC) ne peut pas couvrir toutes ses dettes à court terme avec uniquement ses actifs les plus liquides (trésorerie, créances, etc.). C’est certainement un point de prudence, mais ce n’est pas un bouton de panique pour un géant du CPG. Leur ampleur et leur demande prévisible pour des produits comme Heinz Ketchup et Kraft Macaroni & Cheese offrent un cycle de conversion des stocks solide, quoique lent. Leurs actifs courants totaux s'élevaient à environ 9,988 milliards de dollars, contre un passif courant de 8,86 milliards de dollars en septembre 2025.

L’évolution du fonds de roulement est également instructive. Le fonds de roulement est simplement l'actif courant moins le passif courant. Pour les douze derniers mois (TTM) terminés en septembre 2025, la variation du fonds de roulement a été légèrement négative de -5 millions de dollars. Cela suggère que la direction gère ses opérations de manière très allégée, en optimisant les dettes (ce qu'elles doivent) et les stocks pour conserver les liquidités au bilan. Cette efficacité est un atout, mais elle laisse peu de place à l’erreur si les ventes chutent de manière inattendue ou si les coûts de la chaîne d’approvisionnement augmentent.

Examinons maintenant le tableau des flux de trésorerie, qui montre le véritable mouvement de l'argent. C’est le cœur de la liquidité. Les flux de trésorerie liés à l'exploitation de Kraft Heinz Company (KHC) sont solides et s'améliorent, ce que vous souhaitez voir. La trésorerie nette générée par les activités d'exploitation depuis le début de l'année jusqu'en septembre 2025 s'élevait à 3,1 milliards de dollars, soit une augmentation de 10,4 % d'une année sur l'autre. Ce flux de trésorerie d'exploitation est la principale source de liquidités et il est suffisamment solide pour soutenir les dividendes et les dépenses en capital.

Le flux de trésorerie d'investissement est l'endroit où KHC dépense de l'argent pour améliorer son activité. Pour le TTM se terminant le 30 septembre 2025, il s’agit d’une sortie importante de -4,859 milliards de dollars. Ce chiffre négatif important est principalement dû aux investissements en immobilisations corporelles, ainsi qu'à toute acquisition ou cession, qui sont nécessaires pour moderniser l'industrie manufacturière et stimuler la croissance. Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de The Kraft Heinz Company (KHC).

Enfin, le flux de trésorerie de financement est systématiquement une sortie nette, ce qui est un bon signe pour les investisseurs, car il représente le retour du capital aux actionnaires et la réduction de la dette. Depuis le début de l'année jusqu'en septembre 2025, la société a versé 1,4 milliard de dollars de dividendes en espèces et a racheté 435 millions de dollars d'actions ordinaires. Alors que les sorties annuelles de 2024 étaient de -3,01 milliards de dollars, la tendance est claire : KHC utilise son solide flux de trésorerie d'exploitation pour assurer le service de la dette et restituer le capital, ce qui constitue une stratégie de financement stable pour une entreprise mature. Le flux de trésorerie disponible (FCF) a également fait preuve de solidité, s'établissant à 2,5 milliards de dollars depuis le début de l'année jusqu'en septembre 2025, en hausse de 23,3 % par rapport à l'année précédente.

L’action claire pour vous est de surveiller le Quick Ratio et l’évolution du Free Cash Flow. Un ratio rapide de 0,73 est un problème structurel lié à leur modèle commercial, mais les 2,5 milliards de dollars de flux de trésorerie disponible depuis le début de l'année montrent que l'entreprise dispose d'une capacité de génération de trésorerie suffisante pour couvrir ses obligations. Le risque de liquidité est faible, mais l'efficacité est élevée. Vous devez vérifier que les dépenses en capital se traduisent par une croissance future des revenus.

Analyse de valorisation

Vous regardez The Kraft Heinz Company (KHC) et vous posez la question centrale : est-ce une bonne affaire ou un piège ? Sur la base des dernières données de l'exercice 2025 et du sentiment du marché, l'action se négocie actuellement à un prix qui suggère qu'elle est sous-évalué par rapport à sa valeur comptable et à ses flux de trésorerie projetés, mais le ratio P/E négatif signale un risque important à court terme.

Le marché intègre les récentes difficultés opérationnelles et la charge massive de dépréciation hors trésorerie à partir de la mi-2025. Cela crée une apparence fortement décotée, mais vous devez regarder au-delà du P/E global pour comprendre la véritable image de la valorisation.

Multiples de valorisation clés (exercice 2025)

Les multiples de valorisation standards racontent l’histoire d’une entreprise évaluée pour des difficultés importantes, mais avec une base d’actifs solide et des flux de trésorerie solides par rapport à sa valeur d’entreprise. Il s’agit d’une configuration classique à forte valeur ajoutée, mais elle n’est certainement pas sans risque.

Voici le calcul rapide : le rapport P/B est un signal clair. Vous payez 70 cents pour chaque dollar d’actif net, ce qui représente une remise importante. Le P/E négatif est un chiffre global motivé par un événement comptable ponctuel hors trésorerie, et non par un échec de l’activité quotidienne à générer des liquidités.

Performance boursière et consensus des analystes

L'évolution du cours des actions au cours de l'année dernière reflète l'anxiété du marché concernant l'inflation, la pression sur les volumes et cette importante charge de dépréciation. C’est là que les investisseurs à la recherche d’un revirement se rencontrent.

• Tendance du cours des actions : En novembre 2025, l'action se négociait autour de $25.29, ce qui représente une diminution d'environ 20.50% au cours des 12 derniers mois.
• Intervalle de 52 semaines : Le titre s'est négocié entre un plus bas de $23.70 et un maximum de $33.35.
• Consensus des analystes : Sur les 31 analystes couvrant KHC, la grande majorité recommande un Tenir note (21 analystes), avec 2 recommander d'acheter et 8 recommander Vendre.
• Objectif de prix moyen : L'objectif de cours moyen des analystes est de $29.58, ce qui suggère une hausse potentielle d'environ 17% du prix actuel.

Le consensus est clair : attendre et voir. Ils ne sont pas convaincus que le redressement soit complet, mais ils ne voient pas non plus d’effondrement. L’objectif de prix moyen montre qu’ils estiment que le prix actuel est trop bas, mais qu’ils ont besoin d’une croissance organique soutenue avant d’améliorer leurs notes.

Santé et paiement des dividendes

Pour les investisseurs à revenus, le dividende est un élément essentiel de l’histoire de KHC. Il s'agit d'un rendement élevé, mais le taux de distribution doit être contextuel.

Le rendement du dividende prévu pour 2025 est attrayant 6.28% sur la base d'un dividende annuel projeté par action de $1.60. Toutefois, le taux de distribution déclaré est négatif (environ -36% à -37.3%) car la perte nette résultant de la charge de dépréciation rend le bénéfice par action (BPA) négatif.

Ce que cache cette estimation, c’est que le dividende de l’entreprise est payé à partir des flux de trésorerie et non du résultat net. Le solide flux de trésorerie disponible (FCF) de KHC depuis le début de l'année 1,5 milliard de dollars au deuxième trimestre 2025, en hausse 28.5% d'une année sur l'autre, c'est ce qui soutient véritablement le dividende. Le dividende est sûr, pour l’instant, car les liquidités sont là. Il s'agit d'une distinction cruciale pour une entreprise comme KHC, et c'est pourquoi vous devez examiner Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de The Kraft Heinz Company (KHC) comprendre la stratégie à long terme qui sous-tend leur allocation de capital.

Action pour vous : Concentrez votre prochaine étape sur le suivi du flux de trésorerie disponible (FCF) trimestriel de KHC et du ratio de levier net, et non sur le P/E. Si la conversion FCF reste forte, le titre est un achat à ce P/B actualisé. Finances : surveillez le FCF par rapport aux paiements de dividendes dans la publication des résultats du troisième trimestre 2025.

Facteurs de risque

Vous regardez The Kraft Heinz Company (KHC) et voyez un solide portefeuille de marques emblématiques, mais honnêtement, les risques à court terme sont substantiels et exigent une vision lucide. Le plus grand défi n’est pas seulement la concurrence ; il s'agit d'un problème structurel aggravé par un environnement macroéconomique difficile. En termes simples, l’entreprise mène une guerre sur deux fronts : l’inflation fait grimper les coûts et un consommateur soucieux de son budget fait pression sur les prix.

Les conditions du marché extérieur affectent durement le chiffre d'affaires de KHC. La société a mis à jour ses perspectives pour 2025 fin octobre, prévoyant une baisse des ventes nettes organiques entre 3,0% et 3,5% pour l’ensemble de l’exercice, une baisse plus forte que prévu initialement. Ceci est le résultat direct des pressions inflationnistes sur les produits essentiels comme la viande et le café, ainsi que d’une demande plus faible des consommateurs américains, où les acheteurs se tournent de plus en plus vers des marques de distributeur moins chères.

Les risques opérationnels et financiers constituent également une réelle préoccupation, découlant en partie de la fusion de 2015. Le bilan comporte toujours une concentration massive d'actifs non monétaires et non corporels, avec un goodwill et des actifs incorporels totalisant environ 59,72 milliards de dollars à compter du dépôt le plus récent. Cet excédent d'actifs immatériels rend l'entreprise vulnérable à de futures dépréciations, comme cela a été le cas ces dernières années. De plus, la dette à long terme s'élève à environ 21,2 milliards de dollars, ce qui consomme beaucoup de revenus d'exploitation rien que pour l'entretien. L'Altman Z-Score, une mesure de la détresse financière, a été récemment noté à 0.91, qui est définitivement une lumière jaune clignotante.

Voici un calcul rapide de la pression sur les bénéfices : le résultat opérationnel ajusté a chuté 16.9% d'une année sur l'autre au troisième trimestre 2025, principalement parce que les coûts élevés des matières premières et de la fabrication ont dépassé les gains d'efficacité de l'entreprise. La prévision du bénéfice par action (BPA) ajusté pour l'ensemble de l'année 2025 a ensuite été réduite à une fourchette de 2,50 $ à 2,57 $.

KHC ne reste cependant pas immobile. La direction met en œuvre une stratégie d’atténuation claire pour stabiliser l’entreprise et générer une croissance rentable. Ils se concentrent sur quelques actions clés :

• Efficacité et productivité : Ils sont en bonne voie pour livrer 2,5 milliards de dollars d’efficacité brute d’ici 2027, après avoir déjà débloqué 1,5 milliard de dollars d’ici le premier trimestre 2025.
• Investissement de marque : Ils augmentent leurs dépenses promotionnelles aux États-Unis d'environ 300 millions de dollars cette année et en augmentant les dépenses marketing pour 4.8% des ventes nettes d'ici la fin de 2025, le niveau le plus élevé depuis près d'une décennie.
• Restructuration stratégique : La société explore d’éventuelles transactions stratégiques et, plus particulièrement, prévoit de se séparer en deux entités indépendantes d’ici le second semestre 2026 afin de réduire la complexité et d’améliorer sa concentration.
• Discipline financière : Malgré les vents contraires, un flux de trésorerie disponible solide (le flux de trésorerie disponible a été 2,5 milliards de dollars au troisième trimestre 2025 depuis le début de l'année, en hausse 23.3%) leur donne la flexibilité d’investir et de gérer la dette.

La scission prévue est une entreprise colossale, et sa mise en œuvre comporte son propre risque, mais il s'agit d'une décision stratégique nécessaire pour libérer de la valeur des activités principales. Pour en savoir plus sur qui parie sur ce revirement, consultez Explorer l'investisseur de la société Kraft Heinz (KHC) Profile: Qui achète et pourquoi ?

Opportunités de croissance

Vous recherchez une voie à suivre claire pour The Kraft Heinz Company (KHC), mais les chiffres à court terme parlent d'une transition stratégique, pas encore d'une croissance explosive. La véritable opportunité réside dans un changement structurel majeur – la scission prévue dans les deux sens – et dans une augmentation ciblée des investissements dans les marques principales et les marchés émergents. L’entreprise se repositionne définitivement pour une meilleure année 2026 et au-delà.

Pour l’exercice 2025, la réalité est une baisse organique des ventes nettes prévue comprise entre 3,0% et 3,5%, une perspective révisée à partir d'octobre 2025, en raison d'un ralentissement des marchés émergents comme l'Indonésie et de la pression sur le commerce de détail aux États-Unis. Cependant, la direction prend actuellement des mesures importantes et concrètes pour stabiliser l’entreprise et préparer la prochaine décennie de croissance.

La scission stratégique à double sens

L’initiative de croissance la plus importante n’est pas un nouveau produit ; c'est une dissolution d'entreprise. Annoncé le 2 septembre 2025, le Conseil d'administration a approuvé un projet de scission en franchise d'impôt en deux sociétés indépendantes cotées en bourse, qui devrait être achevée au second semestre 2026. Cette décision vise à libérer de la valeur en donnant à chaque entité une stratégie et une concentration de ressources sur mesure.

• Global Taste Elevation Co. : Axé sur les condiments, les sauces et les plats de longue conservation du monde entier. Celui-ci abritera des marques valant des milliards de dollars comme Heinz, Philadelphia et Kraft Mac & Cheese. Il s’agit de l’entité à plus forte croissance et plus mondiale.
• Compagnie d'épicerie nord-américaine : Axé sur les produits d’épicerie essentiels sur le marché nord-américain à faible croissance, avec une priorité sur des flux de trésorerie stables d’ici 2026.

Cette scission répond au cœur du problème d'un portefeuille trop complexe, avec près de 200 marques réparties dans 55 catégories, rendant difficile d'investir pleinement dans chacune d'entre elles. Il s'agit là d'une démarche classique qui consiste à laisser le moteur de la croissance tourner plus vite et à permettre aux activités de la vache à lait de fonctionner plus efficacement.

Moteurs d’innovation et d’expansion du marché

KHC finance sa croissance future grâce à des investissements agressifs dans l'innovation de produits et l'expansion géographique. Ils utilisent leur « système de croissance de marque » pour savoir où placer le capital, passant de la réduction des coûts au développement réel de la marque.

• Innovations produits : L'accent est mis sur la rénovation des produits de base et l'introduction de saveurs exploratoires d'inspiration mondiale, comme les nouvelles sauces HEINZ. Il s’agit d’un effort visant à rester pertinent face à l’évolution des préférences des consommateurs en matière de santé et de bien-être.
• Investissement marketing : Pour soutenir cela, KHC augmente ses dépenses de marketing à au moins 4,8% du chiffre d'affaires en 2025, le niveau le plus élevé depuis plus d’une décennie. Ils investissent également environ 300 millions de dollars dans les prix et le commerce aux États-Unis pour maintenir les écarts de prix compétitifs.
• Marchés émergents : Ces marchés représentent déjà près de 25% de la base de vente consolidée de KHC et constituent un moteur de croissance clé. Hors Indonésie, le segment des marchés émergents a progressé de 9.2% au troisième trimestre 2025, affichant une forte accélération. Pour en savoir plus sur la vision à long terme de l'entreprise, consultez le Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de The Kraft Heinz Company (KHC).

Aperçu des projections financières pour 2025

Voici un rapide calcul de ce que les analystes attendent pour l’ensemble de l’exercice 2025. Ce que cache cette estimation, c'est la pression du volume/mix qui continue de mettre à l'épreuve le chiffre d'affaires, que l'entreprise tente de compenser par des initiatives en matière de prix et d'efficacité.

Avantages compétitifs et mesures concrètes

L'avantage concurrentiel durable de KHC réside dans son portefeuille de marques robustes et emblématiques comme Oscar Mayer et Velveeta, qui favorisent une clientèle fidèle et leur confèrent une part de marché significative. À cela s'ajoute la résilience financière de l'entreprise, attestée par la forte génération de flux de trésorerie disponibles, en hausse 23.3% depuis le début de l’année jusqu’en septembre 2025. Ils visent également près de 4% en gains de productivité cette année, dépassant leur objectif initial. Cette génération de cash est le carburant des investissements R&D et marketing.

Néanmoins, le fossé concurrentiel (fossé économique) s'est quelque peu érodé en raison de la montée en puissance des marques privées de haute qualité, qui peuvent donner l'impression que les produits de KHC sont une marchandise très chère. La scission est la tentative ultime de rétablir ce fossé pour la partie à forte croissance de l’entreprise.

Étape suivante : Les gestionnaires de portefeuille devraient modéliser les deux nouvelles entités, Global Taste Elevation Co. et North American Grocery Co., sur la base de la répartition prévue des actifs et des flux de trésorerie afin d'évaluer le potentiel de valorisation après 2026 d'ici la fin du trimestre.