Analyse de la santé financière de 36Kr Holdings Inc. (KRKR) : informations clés pour les investisseurs

Vous regardez 36Kr Holdings Inc. (KRKR) et vous vous demandez si le changement radical de leurs résultats est un véritable revirement ou simplement une astuce comptable, alors passons directement aux chiffres du premier semestre 2025.

Le titre est que la stratégie de réduction des coûts porte définitivement ses fruits : l'entreprise a réduit sa perte nette d'une manière stupéfiante. 95% d'une année sur l'autre, ramenant ce chiffre à seulement 0,7 millions de dollars américains pour le semestre clos le 30 juin 2025, ce qui constitue un gain considérable en termes d'efficacité opérationnelle. Voici un calcul rapide : ils ont réduit leurs dépenses d'exploitation de 52.3% et a augmenté la marge brute de 10 points de pourcentage à une personne en bonne santé 54.4%, en grande partie grâce à une optimisation stratégique des effectifs et à des mesures strictes de contrôle des coûts. Pourtant, les revenus totaux ont chuté à 13,0 millions de dollars américains, un signal clair que les pressions macroéconomiques et leurs propres efforts pour contrôler le risque de crédit pèsent sur les résultats. Il s'agit d'un compromis classique : vous échangez l'échelle des revenus contre une amélioration de la marge, et la question est de savoir si leur 36,6 millions les adeptes et les nouveaux services basés sur l’IA peuvent stimuler la prochaine étape de croissance pour justifier une position à long terme.

Analyse des revenus

Vous devez connaître le cœur de l’histoire des revenus de 36Kr Holdings Inc. (KRKR) est un pivot stratégique, pas seulement un déclin. Alors que les revenus totaux du premier semestre 2025 (S1 2025) ont connu une baisse d'une année sur l'autre (YoY) d'environ 9.0%, tombant à US$13,0 millions contre 14,2 millions de dollars US au premier semestre 2024, la tendance sous-jacente vers des activités de meilleure qualité constitue le véritable titre.

Les sources de revenus de l'entreprise sont concentrées et dépendent fortement de son segment principal. Cette concentration présente à la fois un risque et un domaine d'intérêt clair pour la direction, en particulier dans le contexte macroéconomique difficile du secteur de la nouvelle économie chinoise. Honnêtement, une baisse des revenus de près de 10 % associée à une réduction agressive des coûts montre que l'accent est actuellement mis sur la survie plutôt que sur l'échelle.

Voici la répartition des principales sources de revenus pour le premier semestre de l’exercice 2025 :

• Services de publicité en ligne : la source dominante, rapportant des dollars américains10,4 millions.
• Services d'entreprise à valeur ajoutée : un segment plus petit, mais stratégique, à $ US1,7 million.
• Services d'abonnement : le plus petit contributeur, générant des dollars américains0,9 millions.

Le segment de la publicité en ligne est le moteur, contribuant environ 80.0% du chiffre d'affaires total au premier semestre 2025. Cela rend l'entreprise définitivement sensible aux changements dans les dépenses des annonceurs, mais cela signifie également que tout succès dans leurs nouvelles offres basées sur l'IA peut faire avancer les choses rapidement. Nous en voyons les premiers signes, avec des revenus publicitaires issus de leurs offres d'IA/grands modèles en augmentation de plus de 50% YoY, ce qui est une opportunité clé.

La baisse globale des revenus découle de quelques facteurs délibérés et inévitables. La direction a optimisé de manière proactive sa structure de clientèle pour contrôler le risque de crédit, ce qui a réduit l'échelle des revenus de la publicité en ligne. De plus, les services à valeur ajoutée d'entreprise et les services d'abonnement ont connu des baisses en raison respectivement du raffinement stratégique des offres de services et d'un changement dans le modèle commercial des services de formation. Ils échangent une partie de leurs revenus contre de meilleures marges, ce qui est une démarche classique en période de récession.

Pour mettre les contributions des segments en perspective, voici un calcul rapide des performances de chaque domaine d'une année sur l'autre au cours du premier semestre 2025 (tous les chiffres sont en millions de dollars américains) :

Ce que cache cette estimation, c'est l'amélioration de la marge brute, qui a augmenté de 10 points de pourcentage à 54.4% au premier semestre 2025, cela montre que la réduction des coûts et la concentration sur les activités à marge élevée fonctionnent. Pour en savoir plus sur qui parie sur ce revirement, vous devriez consulter Exploration de l'investisseur 36Kr Holdings Inc. (KRKR) Profile: Qui achète et pourquoi ?

Mesures de rentabilité

Vous voulez savoir si 36Kr Holdings Inc. (KRKR) est une entreprise rentable, et la réponse courte est : elles ne sont pas encore rentables en termes de résultats, mais leur efficacité opérationnelle s'est considérablement améliorée en 2025. Nous assistons à une réduction significative des pertes, ce qui constitue un tournant critique pour une plateforme de la nouvelle économie.

Pour le premier semestre 2025 (S1 2025), 36Kr Holdings Inc. a déclaré une perte nette de seulement 4,8 millions de RMB (environ 0,7 million de dollars), ce qui représente une réduction massive de 95 % de la perte nette d'une année sur l'autre. Il s'agit d'un signal clair que les mesures strictes de contrôle des coûts de l'entreprise fonctionnent, même si elle vise à atteindre le seuil de rentabilité.

Marges brutes, opérationnelles et nettes

La vraie histoire est dans les marges. Il faut regarder au-delà de la perte nette pour comprendre la santé sous-jacente de l’entreprise, qui est étonnamment solide en haut du compte de résultat. Voici le calcul rapide pour les six premiers mois de 2025 :

• Marge bénéficiaire brute : La marge a bondi à 54,4 % au premier semestre 2025, soit une hausse de 10 points de pourcentage par rapport à l'année précédente. Cela montre que leur prestation de services de base est à forte marge.
• Marge bénéficiaire d'exploitation : Après comptabilisation des charges d'exploitation, la société affiche toujours une perte d'exploitation d'environ -5,6% (perte de 5,2 millions RMB sur un chiffre d'affaires de 93,2 millions RMB).
• Marge bénéficiaire nette : La marge déficitaire nette pour le premier semestre 2025 était d'environ -5,2 %. Il s'agit d'une amélioration considérable par rapport à la marge déficitaire de l'année précédente de plus de 93 %.

La tendance de la marge brute est sans aucun doute un indicateur haussier, prouvant que leur contenu et leurs services à valeur ajoutée (VAS) sont tarifés efficacement par rapport au coût des revenus.

Efficacité opérationnelle et comparaison sectorielle

L’efficacité opérationnelle constitue l’opportunité la plus intéressante à court terme. L'entreprise a réduit ses dépenses d'exploitation totales de 52,3 % à 55,9 millions RMB au premier semestre 2025, principalement grâce à l'optimisation stratégique de la main-d'œuvre et à la rationalisation des dépenses. C'est ainsi que vous obtenez une réduction de 95 % de la perte nette ; vous coupez le gras de manière agressive.

Lorsque nous examinons le secteur chinois des services Internet dans son ensemble, la comparaison fournit un contexte crucial :

La marge brute élevée de 54,4 % constitue un avantage structurel, surtout par rapport à la marge brute de 10 % du segment des services marketing d'un concurrent comme Sohu.com. Cependant, la marge opérationnelle négative montre que les coûts commerciaux, généraux et administratifs (SG&A) restent trop élevés par rapport au chiffre d’affaires, même après les réductions. La prochaine action de la direction consiste à adapter les revenus à cette base de marge brute élevée sans laisser les coûts d’exploitation remonter. Vous pouvez en savoir plus sur ce point d’inflexion dans Analyse de la santé financière de 36Kr Holdings Inc. (KRKR) : informations clés pour les investisseurs.

Étape suivante : La direction doit maintenant démontrer une voie claire pour atteindre les prévisions de rentabilité d'ici la fin de 2025 en prouvant que les nouveaux revenus publicitaires basés sur l'IA peuvent évoluer plus rapidement que les dépenses d'exploitation restantes.

Structure de la dette ou des capitaux propres

Vous devez savoir comment 36Kr Holdings Inc. (KRKR) finance ses opérations, et la réponse rapide est : principalement par le biais de capitaux propres et non de dettes. Leur bilan au premier semestre 2025 montre une approche très conservatrice en matière d’endettement, typique des plateformes de la nouvelle économie axées sur la croissance, mais toujours non rentables en Chine.

La dette totale de l'entreprise est remarquablement faible, à seulement 10,0 millions de yens (1,4 million de dollars, pour le contexte). Cet endettement minime est éclipsé par le total de ses capitaux propres de 113,3 millions de yens, qui constituent le véritable moteur de leur financement. Il s’agit d’une position de liquidité très solide, mais cela signifie également qu’ils n’utilisent pas la dette pour amplifier les rendements – une arme à double tranchant.

L’instantané de la dette aux capitaux propres

Le chiffre le plus révélateur ici est le ratio d’endettement (D/E), qui mesure la part du financement de l’entreprise provenant de la dette par rapport aux capitaux propres. Voici le calcul rapide pour 36Kr Holdings Inc. (KRKR) basé sur les dernières données disponibles pour 2025 :

• Dette totale : 10,0 millions CN¥
• Capitaux propres totaux : 113,3 millions CN¥
• Ratio d'endettement : 8,8 % (ou 0,088)

Pour être honnête, un ratio D/E de 8,8 % est extrêmement faible. Pour le secteur plus large des services de communication, qui est un bon indicateur d'une entreprise de médias et de plateformes, le ratio D/E varie généralement de 0,19 à 2,01 (ou 19 % à 201 %). 36Kr Holdings Inc. (KRKR) se situe bien en dessous de l’extrémité inférieure de cette fourchette. Cela vous indique que l’entreprise n’est soumise à aucune pression financière significative due à la dette, mais cela suggère également qu’elle dispose d’une énorme capacité d’emprunt inexploitée, si elle trouve un projet à haut rendement à financer.

Composition et activité de la dette à court terme

Lorsque nous décomposons la dette, la majeure partie est à long terme, ce qui est un bon signe de stabilité, et leurs actifs à court terme couvrent facilement tous les passifs à court terme. La dette minimale est structurée comme suit :

La société n’a jamais eu recours à de nouvelles dettes pour financer ses récentes opérations. Pour le semestre se terminant en juin 2025, l'émission nette de titres de créance s'élevait à 0,00 million de dollars. Cela signifie soit qu’ils ont remboursé leurs dettes, soit qu’ils n’ont tout simplement pas contracté de nouveaux emprunts. Elles financent la croissance, ou gèrent les pertes, entièrement grâce aux flux de trésorerie internes et aux capitaux propres existants, et non au crédit externe. Cette structure de capital est définitivement averse au risque.

Équilibrer la dette et les capitaux propres pour la croissance

36Kr Holdings Inc. (KRKR) donne clairement la priorité à la santé financière et à la préservation de la trésorerie plutôt qu'à l'effet de levier financier (en utilisant la dette pour augmenter le rendement des actions). Avec des réserves de trésorerie d'environ 75,15 millions de yens contre seulement 10,0 millions de yens de dette totale, ils disposent d'un énorme coussin de liquidités par rapport à leur dette. Cet équilibre est un choix stratégique : il permet à l’entreprise de résister aux ralentissements des marchés et aux hausses de taux d’intérêt, mais il limite également le potentiel de rendements démesurés que pourrait offrir une dette stratégique à faible coût.

Pour les investisseurs, cela signifie que le risque de faillite due à un défaut de paiement est pratiquement inexistant. Le compromis est que la croissance future sera plus lente et dépendra davantage de la génération de bénéfices ou de la levée de nouveaux capitaux, plutôt que de l’exploitation d’un crédit bon marché. Cela correspond à leur mission visant à responsabiliser les participants à la nouvelle économie, sur laquelle vous pouvez en savoir plus ici : Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de 36Kr Holdings Inc. (KRKR).

Liquidité et solvabilité

Vous voulez savoir si 36Kr Holdings Inc. (KRKR) dispose des liquidités nécessaires pour couvrir ses obligations à court terme, et la réponse rapide est oui, mais avec une marge étroite qui souligne l'importance de leur récente réduction des coûts. Leur position de liquidité selon les données les plus récentes est stable, en grande partie grâce à un redressement opérationnel significatif au premier semestre 2025.

Évaluation des ratios de liquidité de 36Kr Holdings Inc. (KRKR)

Le cœur de tout contrôle de liquidité est le ratio de liquidité générale, qui mesure les actifs courants par rapport aux passifs courants. Pour 36Kr Holdings Inc., le ratio actuel est d'environ 1.15, ce qui est légèrement en baisse par rapport au 1,20 de l'année précédente mais toujours au-dessus du seuil critique de 1,0.

Le ratio rapide (ou ratio de test), qui exclut les actifs moins liquides comme les stocks, se situe à un niveau serré. 1.01. Cela signifie que les actifs les plus liquides de l'entreprise (trésorerie, équivalents et créances) peuvent tout juste couvrir sa dette à court terme. Il s’agit certainement d’une situation difficile, mais cela montre qu’ils peuvent respecter leurs obligations sans vendre d’actifs à long terme ni attendre des stocks à rotation lente. C'est une passe, mais pas confortable.

• Rapport actuel : 1.15 (couvre uniquement la dette à court terme).
• Rapport rapide : 1.01 (la trésorerie et les créances couvrent le passif).
• Position de trésorerie : RMB 75,1 millions (USD10,5 millions) en trésorerie, équivalents et placements à court terme au 30 juin 2025.

Analyse des tendances du fonds de roulement et des flux de trésorerie

La véritable histoire ne réside pas seulement dans les ratios, mais aussi dans l’amélioration spectaculaire de la gestion du fonds de roulement. La société a rationalisé ses opérations de manière agressive, ce qui a un impact direct sur les flux de trésorerie futurs liés à l'exploitation.

Au premier semestre 2025 (S1 2025), 36Kr Holdings Inc. a réduit ses dépenses d'exploitation de manière impressionnante 52.3%, ce qui ramène le total à RMB 55,9 millions (USD7,8 millions). C'est énorme. Les mesures de contrôle des coûts, notamment la réduction des effectifs et la rationalisation des dépenses non essentielles, se traduisent directement par une perte de résultat net beaucoup plus faible, ce qui constitue la première étape vers un flux de trésorerie d'exploitation positif.

Voici le calcul rapide de l’impact sur le compte de résultat :

Parce que la perte nette s'est réduite de 95% juste en RMB 4,8 millions (USD0,67 million) au premier semestre 2025, le frein sur le cash-flow opérationnel est significativement réduit. Cette efficacité opérationnelle, plus une augmentation de la marge brute à 54.4%, suggère que la tendance des flux de trésorerie opérationnels évolue fortement vers un territoire positif. Nous assistons à un passage d’un modèle de consommation de liquidités à un modèle beaucoup plus allégé, ce qui est crucial pour un participant à la nouvelle économie en Chine.

Préoccupations et atouts potentiels en matière de liquidité

La principale force de liquidité est simple : un taux d’épuisement très réduit et un solide coussin de trésorerie en RMB. 75,1 millions (USD10,5 millions). Ce capital leur donne de la piste. Le risque majeur, cependant, est la baisse continue des recettes totales, qui étaient en RMB. 93,2 millions au premier semestre 2025, contre 102,4 millions de RMB pour la même période de l'année dernière.

Leurs flux de trésorerie provenant des activités d'investissement ont toujours été volatils, affichant souvent des entrées de trésorerie nettes (comme 4,52 millions de dollars en 2024) provenant des activités d'investissement, mais cela n'est pas durable pour une croissance à long terme. La véritable opportunité réside dans la conversion de la perte nette proche du seuil de rentabilité en flux de trésorerie d’exploitation positif et durable, ce qui est le seul moyen de véritablement solidifier leur solvabilité à long terme. Vous pouvez en savoir plus sur la situation financière complète de l’entreprise ici : Analyse de la santé financière de 36Kr Holdings Inc. (KRKR) : informations clés pour les investisseurs.

Pour être honnête, l’équipe de direction a montré qu’elle pouvait contrôler les coûts. La prochaine étape consiste donc à prouver qu’elle peut augmenter ses revenus sans sacrifier cette nouvelle efficacité.

Analyse de valorisation

Vous devez savoir si 36Kr Holdings Inc. (KRKR) est une bonne affaire ou un piège en ce moment. Ce qu'il faut retenir rapidement, c'est que les mesures de valorisation traditionnelles suggèrent que le titre est considérablement sous-évalué sur la base de sa valeur comptable et de sa valeur d'entreprise, mais le sentiment négatif du marché et l'objectif de cours extrêmement bas des analystes racontent une histoire différente. C'est un signal classique de piège à valeur.

Fin novembre 2025, 36Kr Holdings Inc. se négociait autour de $5.05. Le titre a connu une évolution folle au cours des 12 derniers mois, avec une fourchette de 52 semaines allant d'un plus bas de $2.76 à un sommet de $21.36. La performance du titre en 2025, malgré la volatilité, a montré une tendance à la hausse de 81.33% à partir du milieu de l'année, un rebond significatif qui le laisse encore bien en dessous de son pic de 52 semaines.

Voici le calcul rapide des principaux ratios de valorisation de 36Kr Holdings Inc. sur la base des données fiscales 2025. Étant donné que la société a déclaré une perte nette de 2,36 CN¥ par action au premier semestre 2025, le ratio cours/bénéfice (P/E) est négatif ou « sans objet » (n/a). Cela déplace immédiatement l’attention vers d’autres mesures telles que le Price-to-Book, qui constitue un meilleur outil pour les entreprises encore en phase de croissance ou de redressement.

• Prix au livre (P/B) : Le ratio P/B est faible 0.63. Cela signifie que l'action se négocie à 63 cents pour chaque dollar de sa valeur comptable (actifs moins passifs), ce qui suggère qu'elle est sous-évaluée par rapport à sa valeur de liquidation.
• Valeur d'entreprise/EBITDA (EV/EBITDA) : Le ratio EV/EBITDA se situe à un niveau très bas 1.72 au 21 novembre 2025. Cette mesure compare la valeur totale de l'entreprise (valeur d'entreprise) à son indicateur de flux de trésorerie opérationnel (EBITDA), et un chiffre aussi bas signale souvent une valeur importante ou, surtout, un risque élevé pour l'investisseur.

La société ne verse pas de dividende. Son versement de dividende sur les douze derniers mois (TTM) est $0.00, ce qui entraîne une 0.00% rendement du dividende. Ceci est courant pour les entreprises chinoises de la nouvelle économie à petite capitalisation, axées sur la croissance, qui donnent la priorité au réinvestissement des flux de trésorerie dans l’entreprise, plutôt qu’au paiement des actionnaires.

C’est dans le consensus des analystes que réside la véritable confusion. Alors qu'un groupe de 7 analystes attribue à 36Kr Holdings Inc. une note consensuelle de « Acheter » (avec 3 notes d'achat fort et 3 notes d'achat), leur objectif de cours moyen sur 12 mois n'est que de $1.24. C'est un énorme -78.54% baisse par rapport au récent cours de négociation de 5,36 $. Pour être honnête, un point de vue d’analyste complètement différent suggère une note consensuelle « Vendre ». Vous ne pouvez tout simplement pas avoir une note « Acheter » avec un prix cible aussi bas. Cette contradiction suggère un profond désaccord sur l'avenir de l'entreprise, probablement dû à sa volatilité et à l'environnement réglementaire difficile pour les actions chinoises.

Ce que cache cette estimation, c’est le potentiel d’une compression massive ou d’un effondrement complet, étant donné l’énorme écart entre le prix actuel et l’objectif des analystes. Pour une analyse plus approfondie des performances opérationnelles de l'entreprise, consultez l'article complet : Analyse de la santé financière de 36Kr Holdings Inc. (KRKR) : informations clés pour les investisseurs.

Facteurs de risque

Vous avez vu les progrès impressionnants réalisés par 36Kr Holdings Inc. (KRKR) au premier semestre 2025, réduisant sa perte nette à seulement du RMB. 4,8 millions (USD0,67 million) contre 95,9 millions de RMB un an plus tôt. C’est un grand pas en avant vers le seuil de rentabilité. Mais en tant qu’analyste chevronné, je dois souligner que leur activité principale reste confrontée à trois risques immédiats et difficiles qu’il faut surveiller de près avant d’engager des capitaux.

Le plus gros problème à court terme est le scepticisme du marché quant à la croissance des revenus, qui constitue un risque externe. Le ratio prix/ventes (P/S) de l'entreprise se situe à un niveau bas, aux alentours de 0,5x en septembre 2025, reflétant l’inquiétude des investisseurs quant à leur capacité à augmenter leurs revenus. Pour être honnête, leurs revenus en 2024 ont connu une forte baisse de 32.08% par rapport à l’année précédente, l’inquiétude est donc ancrée dans l’histoire récente. Ils doivent afficher une croissance cohérente et significative de leur chiffre d’affaires, et pas seulement des réductions de coûts.

Risques opérationnels et financiers

Leur santé financière, même si elle s'améliore, comporte toujours un risque de dépendance. Au premier semestre 2025, 36Kr Holdings Inc. a généré un chiffre d'affaires total de RMB 93,2 millions, les services de publicité en ligne représentant un RMB substantiel 74,5 millions de ça. C'est une forte concentration. Si le marché chinois de la publicité numérique ralentit, ou si un partenaire majeur comme Alibaba ou ByteDance modifie ses dépenses, l'impact sur les flux de trésorerie de 36Kr Holdings Inc. est immédiat.

Voici un rapide calcul de leur réussite en matière de contrôle des coûts au premier semestre 2025, qui constitue également un risque : ils ont réalisé une marge bénéficiaire brute de 54.4%, en hausse de 10 points de pourcentage, principalement parce que les dépenses d'exploitation ont chuté considérablement 52.3%. C'est formidable, mais vous ne pouvez réduire les coûts que dans une mesure limitée avant que cela ne nuise à l'entreprise. Vous devez vous demander : peuvent-ils maintenir cette efficacité tout en investissant suffisamment pour générer la croissance des revenus nécessaire ?

• Observez la concentration des revenus publicitaires.
• Les réductions de coûts peuvent-elles perdurer sans nuire à la croissance ?

Vents contraires externes et réglementaires

L’environnement extérieur de la Chine présente un risque réglementaire constant. En tant que plateforme de médias et de contenu au service de la « nouvelle économie », 36Kr Holdings Inc. opère sous la surveillance stricte et souvent imprévisible des agences gouvernementales chinoises. De nouvelles règles sur la confidentialité des données, la censure du contenu ou même la conformité aux cotations étrangères (en tant que société cotée au NASDAQ) pourraient émerger rapidement et avoir un impact sur les opérations. C’est un risque que vous ne pouvez certainement pas atténuer en interne.

Leur stratégie d’atténuation, décrite en septembre 2025, est un plan d’action clair. Ils se concentrent sur une approche en trois volets pour parvenir à une « croissance rentable » au second semestre 2025 :

• Améliorez la qualité du contenu original.
• Commercialiser des produits d’IA, en s’appuyant sur plus de 50% croissance d’une année sur l’autre des revenus publicitaires de l’IA/grands modèles.
• Faites évoluer les services industriels pour vous diversifier au-delà de la simple publicité.

Ce pivot vers l’IA et les services industriels constitue leur meilleur pari pour diversifier et stabiliser leur base de revenus. Si vous souhaitez approfondir la structure de propriété derrière cette stratégie, vous devriez lire Exploration de l'investisseur 36Kr Holdings Inc. (KRKR) Profile: Qui achète et pourquoi ?

Opportunités de croissance

Vous recherchez une voie à suivre claire pour 36Kr Holdings Inc. (KRKR), et l'histoire porte actuellement moins sur une croissance massive des revenus que sur un virage brutal vers l'efficacité et de nouvelles activités à marge plus élevée. Les résultats financiers de la société pour le premier semestre 2025 montrent une baisse des revenus à 93,2 millions CNY, mais le véritable fait marquant est l'amélioration massive des résultats financiers : la perte nette a été réduite de plus de 95 % à seulement 4,8 millions CNY. Il s’agit d’un changement énorme qui ouvre la voie à leur future stratégie de croissance.

Voici un petit calcul : ils ont réduit les dépenses d'exploitation de plus de 52 % au premier semestre 2025, ce qui permet de passer d'une perte énorme à un seuil de rentabilité. Désormais, le moteur de croissance pour le second semestre 2025 et au-delà passe du simple volume publicitaire à trois domaines spécifiques à forte valeur ajoutée. Ils se concentrent désormais définitivement sur la qualité plutôt que sur la quantité.

• Innovations de produits : commercialisation de l’IA. L'entreprise exploite la technologie de l'IA pour optimiser la production de contenu et créer de nouveaux produits commerciaux. Ils utilisent l'IA pour couvrir davantage d'entreprises - 993 ont été couvertes au cours d'une période - et leur produit de réunion basé sur l'IA et l'Omni Intelligence d'entreprise gagnent du terrain, avec une base d'utilisateurs de 25 000.
• Expansions du marché : services mondiaux et industriels. L’un des principaux moteurs de croissance est le secteur des services industriels, qui aide spécifiquement les entreprises chinoises à se développer à l’échelle mondiale. Cela comprend un partenariat stratégique avec Hangzhou Tiantang New Era Construction and Investment Group Company pour construire un écosystème de services international. Cette initiative s'inscrit directement dans la tendance chinoise à « se mondialiser » et constitue une activité beaucoup plus délicate et à marge plus élevée que de simples publicités en ligne.
• Axe stratégique : Secteurs de la nouvelle économie. 36Kr Holdings Inc. concentre délibérément son contenu et ses services sur les secteurs à forte croissance qui stimulent la transformation industrielle urbaine. Cela inclut des domaines tels que l’économie à basse altitude, l’aérospatiale commerciale, la fabrication de pointe ainsi que les nouvelles énergies et matériaux. Cette orientation les aide à attirer plus de 200 projets industriels en amont et en aval, favorisant ainsi des partenariats commerciaux approfondis.

L'avantage concurrentiel de l'entreprise ne réside pas seulement dans son contenu, même si sa base de followers est solide, avec plus de 36,57 millions en juin 2025, en hausse de 9,9 % d'une année sur l'autre. Leur véritable fossé est le modèle « contenu + technologie + services industriels ». Ils utilisent leur marque médiatique et leur expertise profondément enracinée dans la nouvelle économie pour acquérir des utilisateurs et des clients, puis leur vendre des services d'entreprise à forte valeur ajoutée, ce qui constitue une boucle beaucoup plus rentable. Vous pouvez voir leur mission sous-jacente ici : Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de 36Kr Holdings Inc. (KRKR).

Alors qu'un récent consensus d'analystes de mi-2025 prévoyait un chiffre d'affaires annuel d'environ 378,4 millions CNY, ce que cache cette estimation, c'est le pivot agressif de l'entreprise. L’objectif pour le second semestre 2025 est une « croissance rentable » et un « sprint décisif pour atteindre le seuil de rentabilité ». Cela signifie qu’ils donnent la priorité à la marge plutôt qu’au chiffre d’affaires, ce qui est une étape nécessaire pour une entreprise qui saignait auparavant de la trésorerie. Le marché a besoin d’une rentabilité soutenue avant de récompenser à nouveau la croissance des revenus.

Le tableau ci-dessous présente les principaux changements financiers qui sous-tendent leur stratégie future :

La mesure à prendre est donc claire : surveillez les rapports des troisième et quatrième trimestres 2025 pour constater la stabilisation des revenus dans les nouveaux segments des services industriels et d'IA à marge plus élevée. S’ils peuvent afficher une perte nette pour l’ensemble de l’année 2025 inférieure à 10 millions CNY – ou même un bénéfice – cela valide la stratégie. Le prochain rapport sur les résultats est attendu vers le 4 décembre 2025.