Analyse de la santé financière de Li Auto Inc. (LI) : informations clés pour les investisseurs

Vous regardez Li Auto Inc. (LI) et constatez une déconnexion : la société a annoncé un solide deuxième trimestre 2025 avec 111 074 livraisons de véhicules et une marge brute saine de 20,1 %, ce qui se traduit par 1,1 milliard de RMB (environ 153,1 millions de dollars) de bénéfice net, mais les perspectives à court terme sont définitivement un casse-tête. C'est le genre d'efficacité opérationnelle qui signale généralement une navigation claire, mais le marché est désormais aux prises avec la réalité du troisième trimestre, soit seulement 93 211 livraisons réelles, une baisse spectaculaire qui correspond aux prévisions de revenus de seulement 24,8 à 26,2 milliards de RMB (environ 3,5 à 3,7 milliards de dollars), soit une baisse de plus de 38 % d'une année sur l'autre. Cette forte décélération, ainsi que le bénéfice estimé à 1,14 milliard de RMB dû au rappel de Li Mega, signifie que la question centrale ne porte pas sur la rentabilité passée, mais sur la question de savoir si leur transition vers les véhicules électriques à batterie (BEV) peut stabiliser le chiffre d'affaires avant que le segment des véhicules électriques à autonomie étendue (EREV) ne s'érode davantage. Nous devons décomposer les flux de trésorerie et les pivots opérationnels pour voir si la valorisation actuelle du titre correspond à une voie réaliste.

Analyse des revenus

Vous regardez Li Auto Inc. (LI) parce que vous devez savoir si le moteur des revenus fonctionne toujours, et la réponse est complexe : les ventes de véhicules de base sont massives mais sont maintenant confrontées à une pression importante, conduisant à une contraction des revenus à court terme. Les revenus de l'entreprise dépendent presque entièrement des ventes de véhicules, qui représentent plus de 95% du chiffre d’affaires total au cours du trimestre le plus récent, mais cette domination constitue désormais un vent contraire dans une guerre des prix brutale.

Voici un calcul rapide de leurs principales sources de revenus à partir du deuxième trimestre 2025 (T2 2025). Le chiffre d'affaires total s'élève à 4,2 milliards de dollars américains (30,2 milliards de RMB). Il s’agit d’une histoire claire en deux parties : les produits et les services.

• Ventes de véhicules : La principale source de revenus était 4,0 milliards de dollars américains (28,9 milliards de RMB). Ce segment anime l’ensemble de l’entreprise.
• Autres ventes et services : Ce segment, qui comprend les services de recharge, les accessoires et les garanties prolongées, a contribué dans une moindre mesure 189,9 millions de dollars américains (1,4 milliard de RMB).

Pour être honnête, une dépendance à 95 % sur les ventes de véhicules est typique pour un constructeur automobile en phase de croissance, mais cela signifie également qu'il y a peu de marge de manœuvre lorsque le marché tourne. Vous pouvez voir la répartition complète et le contexte plus stratégique dans Explorer Li Auto Inc. (LI) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Le net tournant de la croissance d’une année sur l’autre

Le taux de croissance historique a été explosif, mais la tendance à court terme s’est inversée. Au deuxième trimestre 2025, le chiffre d'affaires total a en fait augmenté d'une année sur l'autre (sur un an). baisse de 4,5% par rapport au deuxième trimestre 2024. Les ventes de véhicules, en particulier, ont chuté de 4.7% YoY. Il s’agit d’un changement significatif par rapport aux taux de croissance massifs affichés par Li Auto Inc. au cours des années précédentes.

Le marché se durcit et les perspectives pour le troisième trimestre 2025 sont encore plus prudentes. Le consensus des analystes s'attend à une forte baisse, modélisant les ventes du troisième trimestre à environ 3,71 milliards de dollars américains, en baisse par rapport aux 5,98 milliards de dollars américains du troisième trimestre 2024. Les propres prévisions de la direction pour le chiffre d'affaires du troisième trimestre 2025 se situent entre 24,8 milliards de RMB et 26,2 milliards de RMB, ce qui représente une baisse de 2024 à 2025. 38,8% à 42,1%. C’est une baisse massive, et c’est le chiffre que vous devez absolument surveiller.

Analyser le changement de source de revenus

Le changement significatif n’est pas une baisse de la demande de voitures, mais une baisse du prix de vente moyen (ASP) par voiture. Les livraisons de véhicules de l'entreprise au deuxième trimestre 2025 ont en fait légèrement augmenté 2.3% YoY, atteignant 111 074 véhicules. Mais les revenus ont quand même diminué en raison de deux facteurs clés : une évolution de la gamme de produits vers des modèles moins chers et des incitations commerciales accrues pour rester compétitif.

Voici le problème central : le marché chinois privilégie rapidement les véhicules électriques à batterie pure (BEV) par rapport aux véhicules électriques à autonomie étendue (EREV) de Li Auto Inc., qui ont connu un succès historique. Cela a forcé des baisses de prix et un changement de mix de produits, ce qui comprime directement les revenus par unité, même s'ils vendent plus d'unités. L’introduction de nouveaux modèles BEV comme le Li i8 est un pivot stratégique nécessaire, mais elle comporte des risques d’exécution sur un marché dominé par des rivaux agressifs comme BYD et Tesla.

La contribution des deux segments au deuxième trimestre 2025 montre à quel point l’entreprise est un constructeur automobile pur-play :

Le petit segment « Autres ventes et services » est resté relativement stable, avec un chiffre d'affaires en hausse seulement au deuxième trimestre 2025. 0.1% à partir du deuxième trimestre 2024. L’entreprise vit et meurt actuellement selon le prix de ses véhicules. Votre action consiste à suivre la publication des résultats du troisième trimestre le 26 novembre 2025, pour déceler tout signe de stabilisation du prix de vente moyen et de la marge du véhicule.

Mesures de rentabilité

Vous regardez Li Auto Inc. (LI) parce qu’ils ont fait ce que la plupart des startups chinoises de véhicules électriques n’ont pas fait : ils ont constamment réalisé des bénéfices. Mais dans ce marché hyperconcurrentiel, le profit d’hier n’est pas une garantie pour demain. Nous devons examiner la qualité de ce bénéfice, notamment les marges du premier semestre 2025.

L’essentiel à retenir est que même si la marge brute est stable et à la pointe du secteur, l’efficacité opérationnelle s’améliore considérablement, ce qui constitue un signal clé. Vous avez vu la marge opérationnelle passer de 1,0% au premier trimestre 2025 à 2.7% au deuxième trimestre 2025. Cela représente une augmentation massive de 1,7 point de pourcentage en seulement un trimestre. Cela signifie que l’entreprise gère de mieux en mieux ses frais généraux à mesure qu’elle évolue.

Une plongée approfondie dans la rentabilité de Li Auto Inc. (LI)

La rentabilité de Li Auto est le fruit de fortes marges brutes face à une pression intense du marché, mais avec une équipe de direction qui se serre définitivement la ceinture sur les dépenses d'exploitation. Voici un rapide calcul de leurs performances récentes, basé sur les deux premiers trimestres de l’exercice 2025 :

La marge brute (bénéfice brut / chiffre d'affaires total) du deuxième trimestre 2025 était de 20.1%. Il s'agit d'une légère baisse par rapport aux 20,5 % observés au premier trimestre 2025, et cela reflète la pression sur les prix qui s'exerce sur le secteur chinois des véhicules électriques, en particulier avec l'introduction de modèles plus abordables comme le Li L6. La marge automobile, qui est la mesure la plus pure de la rentabilité du secteur automobile, a été 19.4% au deuxième trimestre 2025. Il s’agit néanmoins d’un chiffre leader du marché parmi ses pairs directs comme NIO et XPeng.

Efficacité opérationnelle et contexte industriel

Le véritable point fort est la marge opérationnelle (Résultat d'Exploitation / Revenu Total). Il s'est envolé vers 2.7% au deuxième trimestre 2025, contre 1,0 % au premier trimestre 2025. Cette augmentation séquentielle de 204,4 % du résultat opérationnel (de 271,7 millions de RMB à 827,0 millions de RMB) montre que la direction met en œuvre le contrôle des coûts. Ils ont réduit leurs dépenses d'exploitation de 8.2% d'une année sur l'autre au deuxième trimestre 2025, principalement grâce à une meilleure gestion des coûts et à une réduction des dépenses marketing. Il s'agit d'une action claire qui se traduit par de meilleurs résultats financiers.

Lorsque vous regardez le paysage, Li Auto Inc. (LI) se démarque. C’est l’une des rares entreprises de véhicules électriques non intégrées verticalement à atteindre une rentabilité opérationnelle.

• Li Auto (LI) : Marge nette du deuxième trimestre 2025 de ~3.6%.
• BYD : A déclaré une marge bénéficiaire nette pour 2025 de 5.2%.
• Tesla : A une marge opérationnelle 2024 de 7.2%.
• NIO/XPeng : Tous deux fonctionnent toujours avec des marges nettes négatives.

Marge sur les véhicules de Li Auto de 19.8% au premier trimestre 2025 était nettement supérieur aux 10,5 % de XPeng, renforçant ainsi leur positionnement haut de gamme et leur avantage en termes de coûts sur le marché des SUV haut de gamme. Le défi consiste désormais à maintenir cette marge brute alors qu’ils se lancent dans de nouveaux segments, potentiellement à marge plus faible, avec de nouveaux modèles. Si vous souhaitez approfondir la confiance institutionnelle derrière ces chiffres, vous devriez lire Explorer Li Auto Inc. (LI) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

La marge bénéficiaire nette d'environ 3.6% au deuxième trimestre 2025 est solide, mais reste à la traîne des leaders établis comme BYD et Tesla. La prochaine action pour les investisseurs est de surveiller les dépenses de R&D du troisième trimestre 2025 : elles s'élevaient à 2,5 milliards de RMB au premier trimestre 2025, et toute augmentation significative sans augmentation correspondante des revenus exercera une pression sur cette marge opérationnelle nouvellement améliorée.

Structure de la dette ou des capitaux propres

Vous regardez Li Auto Inc. (LI) et vous posez la bonne question : comment cette croissance est-elle financée ? Ce qu’il faut retenir directement, c’est que Li Auto Inc. a un bilan remarquablement conservateur, s’appuyant fortement sur les capitaux propres et les réserves de trésorerie plutôt que sur la dette, surtout par rapport à ses pairs.

Cette approche est un signe de maturité financière, notamment dans le secteur des véhicules électriques (VE) à forte intensité capitalistique. Il minimise le risque lié aux frais d’intérêts, ce qui constitue un avantage majeur dans un environnement de taux plus élevés. Honnêtement, leur bilan constitue l’un de leurs plus grands avantages concurrentiels.

Overview des niveaux d’endettement (T2 2025)

À la fin du deuxième trimestre 2025, l'endettement total de Li Auto Inc. est modeste. Nous décomposons la dette en deux composantes principales – à court terme et à long terme – pour voir ce qui est dû à court terme par rapport à long terme. La dette totale de la société (dette à court terme et obligation de location-acquisition plus dette à long terme et obligation de location-acquisition) s'élevait à environ 2,36 milliards de dollars américains.

Voici le calcul rapide de la répartition à partir de la fin du trimestre de juin 2025 :

• Dette à court terme et obligation de location-acquisition : 1 132 millions de dollars américains
• Dette à long terme et obligation de location-acquisition : 1 224 millions de dollars américains

Pour être honnête, le chiffre de la dette à court terme a connu certaines fluctuations, les données plus récentes de novembre 2025 suggérant une légère réduction à environ 890 millions de dollars américains, mais le tableau d’ensemble reste celui d’un faible effet de levier. Il est important de noter que Li Auto Inc. maintient également une trésorerie massive et des placements à court terme, qui sont supérieurs à sa dette totale, ce qui rend sa dette nette essentiellement négligeable.

Ratio d’endettement : une position conservatrice

Le ratio d’endettement (D/E) est la meilleure mesure du levier financier ; il vous indique le montant de la dette qu'une entreprise utilise pour financer ses actifs par rapport à la valeur des capitaux propres. Pour Li Auto Inc., ce ratio est exceptionnellement bas. En utilisant les chiffres du deuxième trimestre 2025, où la dette totale était d'environ 2,36 milliards de dollars américains et le total des capitaux propres était de 10,184 milliards de dollars américains, le rapport D/E était d'environ 0.23.

Cela signifie que pour chaque dollar de capitaux propres, l’entreprise n’a qu’environ 23 cents de dette. C'est une position très forte. Pour rappel, le ratio D/E moyen pour le secteur des « constructeurs automobiles » aux États-Unis en novembre 2025 est beaucoup plus élevé. 0.72. Le faible ratio D/E de Li Auto Inc. suggère une bonne santé financière et un risque moindre pour les investisseurs.

Le faible ratio D/E est un signal clair que Li Auto Inc. finance principalement son expansion agressive grâce à des flux de trésorerie générés en interne et à des augmentations de capitaux propres précédentes, et non en accumulant de nouvelles dettes.

Stratégie de financement : capitaux propres plutôt que levier

La stratégie de financement de Li Auto Inc. est fortement orientée vers le financement par actions, une approche conservatrice qui offre une flexibilité opérationnelle significative. La solidité financière de l'entreprise lui confère une marge de manœuvre importante pour de futurs investissements. Il s’agit du modèle classique de croissance élevée et d’actifs légers lorsque cela est possible : financez votre expansion avec des liquidités et des capitaux propres, et non avec de la dette. C'est une stratégie à faible risque. La société ne s'est pas engagée dans des émissions de dette significatives et récentes en 2025, ce qui souligne sa préférence pour le financement organique et les bénéfices non répartis pour soutenir ses projets ambitieux, tels que ceux décrits dans le rapport. Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Li Auto Inc. (LI).

Cette politique conservatrice en matière de dette est l'une des principales raisons pour lesquelles les analystes ont donné un sentiment positif à la société, y compris une récente révision à la note « achat fort ». Le faible effet de levier signifie que même si le marché des véhicules électriques traverse une période difficile, Li Auto Inc. dispose d'un coussin beaucoup plus important qu'un concurrent lourdement endetté comme Nio, qui a récemment connu un ratio D/E extrême de 566.8%. Votre prochaine étape consiste à analyser leurs flux de trésorerie d’exploitation pour confirmer que ce modèle fortement axé sur les capitaux propres est durable.

Liquidité et solvabilité

Vous recherchez une image claire de la capacité de Li Auto Inc. (LI) à respecter ses obligations à court terme, et la réponse rapide est que sa position de liquidité est techniquement solide, mais sa récente consommation de flux de trésorerie est une tendance que vous devez absolument surveiller. La société détient une trésorerie considérable, qui agit comme un puissant tampon contre les flux de trésorerie d’exploitation négatifs, mais le récent taux de consommation de trésorerie trimestrielle s’accélère.

Lorsque nous examinons les mesures de liquidité de base – le ratio actuel et le ratio rapide (ratio de test acide) – Li Auto Inc. montre une excellente couverture. Au deuxième trimestre 2025, le ratio de liquidité générale de la société s'élevait à environ 1.73, et son Quick Ratio était d'environ 1.57. Un Quick Ratio supérieur à 1,0 est généralement considéré comme un signe de bonne santé, ce qui signifie qu'ils peuvent couvrir toutes leurs dettes à court terme même sans vendre une seule voiture de leur inventaire. C’est un bon point de départ pour tout constructeur automobile à forte croissance et à forte intensité de capital.

L’histoire du fonds de roulement comporte cependant un peu plus d’éléments mobiles que ne le suggèrent les simples ratios. L'évolution du fonds de roulement a pesé sur les flux de trésorerie, en raison de la montée en puissance opérationnelle et de la dynamique du marché. Au premier trimestre 2025, la trésorerie nette utilisée dans les activités d'exploitation s'est élevée à 1,7 milliard de RMB (234,4 millions de dollars US), principalement en raison d'une diminution des liquidités reçues des clients. Puis, au deuxième trimestre 2025, cette trésorerie nette utilisée dans les activités d'exploitation a grimpé à 3,0 milliards de RMB (423,8 millions de dollars américains), principalement en raison de l'augmentation des paiements pour les achats de stocks alors que Li Auto Inc. se préparait au lancement de nouveaux modèles et à l'augmentation des ventes. Cela témoigne d’une phase d’expansion délibérée, mais coûteuse.

Voici un rapide calcul sur la performance récente de leurs flux de trésorerie, qui met en évidence cette pression à court terme :

Le flux de trésorerie disponible (FCF) négatif et constant est un signal clair de consommation de trésorerie, passant de 2,5 milliards de RMB utilisés au premier trimestre 2025 à 3,8 milliards de RMB utilisés au deuxième trimestre 2025. Ce FCF correspond au flux de trésorerie d'exploitation moins les dépenses en capital, il vous indique donc combien d'argent ils dépensent en usines, en R&D et autres actifs à long terme, ce qui est nécessaire à leur Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Li Auto Inc. (LI).

Ce que cache cette estimation, c’est l’ampleur de leur trésorerie. Au 30 juin 2025, Li Auto Inc. a déclaré une position de trésorerie (y compris la trésorerie et les équivalents, la trésorerie soumise à restrictions et les investissements à court terme) d'un montant massif de 106,9 milliards de RMB (14,9 milliards de dollars américains). C’est la force ultime de la liquidité.

Les problèmes potentiels de liquidité sont donc purement opérationnels et à court terme, et non structurels. Ils dépensent énormément pour se développer, ce qui est normal pour une entreprise de véhicules électriques en pleine expansion, mais la tendance négative mérite d’être surveillée. Les atouts immédiats de l’entreprise sont écrasants :

• Rapport rapide de 1.57 montre une capacité immédiate de paiement des factures.
• Situation de trésorerie de 106,9 milliards de RMB fournit une piste pluriannuelle.
• Faible ratio d’endettement d’environ 0.03 limite le risque financier.

L'action pour vous est de surveiller les résultats du troisième trimestre 2025, en recherchant spécifiquement une stabilisation ou un retour à un flux de trésorerie d'exploitation positif, ce qui signalerait que les lourds problèmes de stocks et de paiement des clients du premier semestre se normalisent.

Analyse de valorisation

Vous posez la question centrale de tout investissement : Li Auto Inc. (LI) est-elle surévaluée, sous-évaluée ou le prix est-il juste ? La réponse rapide est que le marché considère actuellement Li Auto Inc. comme un prix raisonnable, tendant vers le « maintien », mais avec un potentiel de hausse important s'ils mettent en œuvre leur nouvelle stratégie de véhicule électrique (VE).

Les multiples de valorisation du titre pour l'exercice 2025 suggèrent que l'entreprise se négocie toujours avec une prime par rapport à certains constructeurs automobiles traditionnels, mais avec une décote par rapport aux actions technologiques à forte croissance. Il s’agit d’une énigme classique sur le marché des véhicules électriques. Vous achetez définitivement un potentiel de croissance, pas une valeur profonde.

Voici un calcul rapide sur les principaux ratios de valorisation en utilisant les données les plus récentes disponibles fin 2025 :

• Ratio cours/bénéfice (P/E) : Le P/E à terme pour l’exercice 2025 se situe à environ 27,90x. Il s’agit d’un multiple qui tient compte de la croissance future des bénéfices, et pas seulement de la rentabilité actuelle, ce qui est typique pour un fabricant de véhicules électriques en pleine expansion.
• Ratio prix/valeur comptable (P/B) : Le ratio P/B est modeste 1,78x. Cela indique que l'action se négocie à moins de deux fois sa valeur comptable, ce qui est relativement faible pour une entreprise en croissance, et suggère que le marché n'est pas extrêmement optimiste quant à la valeur de ses actifs physiques.
• Ratio valeur d'entreprise/EBITDA (EV/EBITDA) : Cette mesure, qui prend en compte la dette, est d'environ 6,93x (Douze mois suivants en octobre 2025). Il s'agit d'un chiffre sain, qui montre que le flux de trésorerie opérationnel de l'entreprise est suffisamment solide pour couvrir rapidement sa valeur d'entreprise, ce qui est un signe positif d'efficacité opérationnelle dans un secteur à forte intensité de capital.

Ce que cache cette estimation, c’est l’intense guerre des prix sur le marché chinois des véhicules électriques. Le P/E à terme de 27,90x est élevé si la croissance des bénéfices stagne, vous devez donc surveiller de près leurs marges brutes.

Un examen de l'évolution du titre au cours des 12 derniers mois montre la prudence du marché. Le titre a connu des difficultés cette année, en baisse d'environ 25% à partir de novembre 2025, en raison du ralentissement des livraisons et d’une concurrence plus rude. La fourchette de 52 semaines raconte l'histoire de la volatilité, passant d'un maximum de 33,12 $ à un minimum de 17,59 $. Le cours de clôture du 21 novembre 2025 se situait près du bas de cette fourchette, à 18,02 $.

En tant qu'entreprise axée sur la croissance, Li Auto Inc. ne verse actuellement aucun dividende. Le rendement du dividende et le ratio de distribution sur les douze derniers mois (TTM) sont tous deux de 0,00 %. Il s’agit d’une norme pour une entreprise qui donne la priorité au réinvestissement du capital dans de nouveaux modèles et capacités de fabrication plutôt qu’aux paiements aux actionnaires.

Le consensus de Wall Street sur Li Auto Inc. est actuellement une note Hold. Ceci est basé sur un mélange de 3 notes de vente, 10 de conservation, 1 d'achat et 2 d'achat fort de 16 analystes. L'objectif de cours moyen sur 12 mois est d'environ 24,94 $, ce qui suggère une hausse implicite de plus de 38 % par rapport au prix actuel de 18,02 $. Cela vous indique que même si les analystes sont prudents à l'heure actuelle, ils voient un rebond significatif possible si l'entreprise réussit à passer à sa gamme de véhicules entièrement électriques (BEV) et à se développer au-delà de son marché principal des véhicules électriques à autonomie étendue (EREV). Vous pouvez consulter les objectifs stratégiques de l’entreprise ici : Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Li Auto Inc. (LI).

Votre prochaine étape devrait être de suivre le rapport sur les résultats du troisième trimestre 2025 de Li Auto Inc. le 26 novembre 2025, en mettant l'accent sur les prévisions concernant les chiffres de livraison et les marges brutes face aux baisses de prix à l'échelle du secteur.

Facteurs de risque

Vous regardez Li Auto Inc. (LI) parce qu’elle s’est démarquée en termes de rentabilité dans un marché difficile, mais les risques à court terme sont importants. Le problème central est que le marché chinois des véhicules électriques (VE) est passé d'une course au volume à une guerre des prix brutale, et la stratégie produit autrefois dominante de Li Auto est désormais un handicap.

Au troisième trimestre 2025, la société prévoyait un ralentissement majeur, s'attendant à un chiffre d'affaires total compris entre 24,8 milliards de RMB (3,5 milliards de dollars) et 26,2 milliards de RMB (3,7 milliards de dollars). Voici un calcul rapide : cela représente une diminution d'une année sur l'autre de 42,1 % à 38,8 %, un signal d'alarme clair concernant la demande. Vous devez vous concentrer sur trois domaines critiques : la concurrence intense, les faux pas opérationnels et l’érosion des marges.

Vents contraires externes : la guerre des prix et les changements réglementaires

Le plus grand risque externe est l’intensification de la concurrence, en particulier de la part des leaders en termes de coûts comme BYD et des nouveaux entrants agressifs comme Xiaomi. Les baisses de prix agressives de BYD remettent directement en question le positionnement haut de gamme et les marges de premier plan de l'industrie de Li Auto. De plus, le marché évolue rapidement ; Les véhicules à énergies nouvelles (NEV) représentaient déjà près de 50 % de toutes les ventes de véhicules de tourisme en Chine début 2025.

Cette concurrence oblige Li Auto à augmenter les incitations à la vente, ce qui exerce une pression directe sur la marge brute. Alors que la marge brute du deuxième trimestre 2025 est restée saine à 20,1 %, le chiffre d'affaires des ventes de véhicules de 28,9 milliards de RMB (4,0 milliards de dollars) au deuxième trimestre 2025 reflétait déjà une baisse des prix de vente moyens en raison de ces incitations et subventions. En outre, la suspension des subventions à la reprise des véhicules électriques début juillet 2025 a immédiatement déclenché des vents contraires sur la demande sur le marché. C'est un risque réglementaire qui se transforme en problème de demande.

• Le pouvoir de fixation des prix de BYD érode le leadership en termes de marge de Li Auto.
• Les modifications des subventions créent une volatilité immédiate des ventes.
• L'objectif de ventes révisé pour 2025 est de 640 000 véhicules, en baisse de 8,6 % par rapport à l'objectif initial de 700 000.

Risques internes et opérationnels

Li Auto Inc. a été confrontée à des risques opérationnels et stratégiques importants en 2025, qui ont été mis en évidence par des bouleversements internes. L'entreprise a admis avoir sous-estimé la concurrence et reconnu un ralentissement de la vitesse d'itération de ses produits. Le récent rappel du Mega MPV en novembre 2025 en raison d'un problème de liquide de refroidissement, ainsi que d'autres incidents de qualité sur les modèles plus récents, indiquent un risque d'exécution. Honnêtement, les problèmes de qualité constituent le moyen le plus rapide de perdre la confiance des consommateurs dans le secteur automobile.

Stratégiquement, le design autrefois réussi de la « poupée Matriochka » de l'entreprise, dans lequel les modèles L6, L7, L8 et L9 se ressemblaient de manière confuse, a fait souffrir la différenciation des produits. Cela a forcé une réflexion interne majeure. Pour une analyse plus approfondie de la situation financière complète de l'entreprise, vous pouvez consulter Analyse de la santé financière de Li Auto Inc. (LI) : informations clés pour les investisseurs.

Voici comment l’entreprise tente d’atténuer ces risques :

L'entreprise est définitivement sur le point de corriger sa trajectoire, mais le succès de ces nouvelles stratégies - en particulier le cycle de produit de deux ans et la transition pure des véhicules électriques à batterie (BEV) - mettra du temps à se matérialiser et est la clé pour savoir si elles peuvent retrouver leur élan. Les difficultés à court terme sont réelles, comme en témoignent les prévisions du troisième trimestre.

Opportunités de croissance

Vous regardez Li Auto Inc. (LI) et vous vous demandez si l’histoire de la croissance tient toujours dans le contexte d’une concurrence intense et du passage aux véhicules électriques à batterie pure (BEV). La réponse courte est oui, mais le chemin devient plus complexe. La croissance à court terme de l'entreprise dépend de la réussite de ses lancements de produits BEV et de l'exploitation de sa domination établie sur le marché des SUV familiaux haut de gamme et de ses marges brutes supérieures.

Honnêtement, la plus grande opportunité – et le plus grand risque – est la transition de ses véhicules électriques à autonomie étendue (EREV) rentables vers la nouvelle gamme BEV. Ils ne se contentent pas de rester assis ; ils prennent des mesures résolument calculées pour garantir leur future part de marché.

Expansion des produits et du marché : le pivot BEV

Le principal moteur de croissance de Li Auto Inc. est sa diversification agressive de produits, allant au-delà des populaires EREV de la série L. Il s’agit d’un pivot crucial pour conquérir le marché plus large des véhicules électriques (VE). Le lancement du monospace familial phare de haute technologie, le Li MEGA Home, et l'introduction de nouveaux SUV purement électriques sont au cœur de cette stratégie.

• Lancement du SUV BEV six places Li i8 (juillet 2025).
• Présentation du BEV cinq places Li i6 (fin septembre 2025).
• Étendre la présence au détail à 535 magasins de détail dans 153 villes à compter du 31 juillet 2025.
• Développer le réseau de suralimentation de haute puissance pour atteindre un objectif ambitieux de 4 000 stations d'ici la fin de l'année 2025. Au 31 juillet 2025, 3 028 stations étaient en service.

Ce développement d’infrastructures, en particulier le réseau de recharge, constitue un avantage concurrentiel clé, répondant directement à l’anxiété d’autonomie des acheteurs de BEV.

Projections financières et force de base

Malgré les pressions à court terme d'un marché hautement concurrentiel, les perspectives financières consensuelles pour l'exercice 2025 restent solides, reflétant la capacité de l'entreprise à maintenir une position privilégiée. Voici un rapide calcul de ce que les analystes projettent pour l’année complète :

La capacité de l'entreprise à générer une rentabilité supérieure constitue un avantage concurrentiel majeur. Par exemple, la marge brute s’élevait à 20,1 % au deuxième trimestre 2025, ce qui est nettement supérieur à celui de bon nombre de leurs concurrents nationaux en matière de véhicules électriques. Cette santé financière, associée au fait de détenir plus de liquidités que de dettes, leur donne le capital nécessaire pour financer de manière agressive la R&D et l’expansion du marché.

Paris stratégiques : IA et portée mondiale

Au-delà des véhicules eux-mêmes, Li Auto Inc. fait deux paris stratégiques majeurs qui généreront de la valeur à long terme : la conduite intelligente et l'expansion à l'étranger. Ils investissent massivement dans leurs systèmes de conduite intelligents exclusifs, comme le modèle VLA Driver, un système qui intègre l'intelligence spatiale, linguistique et comportementale pour redéfinir l'expérience utilisateur. Il s’agit d’un jeu pour générer des revenus récurrents et à forte marge en matière de logiciels et de services sur toute la ligne.

En outre, après quelques changements de stratégie interne, la société accélère son déploiement officiel à l'étranger, en ciblant le Moyen-Orient, l'Asie centrale et l'Europe en 2025. Elle a ouvert son premier centre de vente au détail à l'étranger en Ouzbékistan en octobre 2025. Cette expansion géographique est une étape nécessaire pour diversifier les revenus et réduire la dépendance à l'égard du marché chinois volatil. Vous pouvez en savoir plus sur leur philosophie sous-jacente ici : Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Li Auto Inc. (LI).

Votre prochaine étape devrait consister à surveiller les numéros de livraison des nouveaux modèles BEV, en particulier les Li i8 et Li i6, au cours des deux prochains trimestres. Relations avec les investisseurs : suivez et signalez la dynamique de livraison de la série Li i d'ici la fin du quatrième trimestre 2025.