Gerdau S.A. (GGB) : histoire, propriété, mission, comment ça marche & Gagne de l'argent

Lorsque l'on considère l'industrie sidérurgique mondiale, comment une entreprise comme Gerdau S.A. (GGB), le plus grand producteur d'acier du Brésil, parvient-elle à maintenir une capitalisation boursière d'environ 6,95 milliards de dollars à partir de novembre 2025, même avec de la volatilité ? La réponse réside dans sa diversification stratégique, qui a vu ses opérations nord-américaines apporter une contribution significative 61% d'EBITDA consolidé (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement) au deuxième trimestre 2025, générant un EBITDA ajusté de 2,6 milliards de reais. Cette résilience, couplée à un plan d’investissement massif à l’horizon 2025 estimé à 6,0 milliards de reais, vous montre une entreprise qui ne se contente pas de survivre ; il se construit définitivement pour la prochaine décennie, et comprendre ses mécanismes fondamentaux – son histoire, sa propriété et la façon dont il rapporte de l’argent – ​​est crucial pour tout investisseur sérieux.

Historique de Gerdau S.A. (GGB)

Compte tenu du calendrier de création de l'entreprise

Vous avez affaire à une entreprise dont l’histoire remonte à plus d’un siècle, ce qui est rare dans une industrie sidérurgique volatile. Gerdau S.A. n'a pas commencé comme un géant de l'acier ; tout a commencé avec un produit simple et pratique : les ongles. Cette concentration fondamentale sur les matériaux de construction de base est sans aucun doute ce qui a donné à l'entreprise son noyau durable et pragmatique.

Année d'établissement

La société a été créée en 1901.

Emplacement d'origine

L'emplacement d'origine était à Porto Alegre, dans l'État du Rio Grande do Sul, au Brésil.

Membres de l'équipe fondatrice

Le fondateur était João Gerdau, un immigrant allemand installé au Brésil. Son fils Hugo Gerdau joua également un rôle crucial dans les premières années et en prit la direction en 1907.

Capital/financement initial

Le financement initial provient de l'acquisition par João Gerdau de la Manufacture d'Ongles Pontas de Paris. Il s’agissait d’un investissement modeste qui a marqué le début de l’entreprise, et il s’agissait d’une décision stratégique visant à sécuriser une base de fabrication. Le calcul rapide ici est qu'une usine de clous en 1901 était bien loin de l'opération de plusieurs milliards de dollars que nous voyons aujourd'hui.

Compte tenu des étapes d'évolution de l'entreprise

L'évolution de Gerdau est une masterclass en matière de pivot stratégique et de diversification géographique. Ils sont passés d’un produit unique à un producteur mondial d’acier, ce qui représente un changement considérable. La clé était une série d’acquisitions intelligentes et une volonté d’adopter dès le début le modèle de la mini-aciérie (une aciérie qui recycle la ferraille).

Compte tenu des moments de transformation de l'entreprise

Le moment de transformation le plus important n’a pas été un événement isolé, mais un changement de mentalité générationnel. Lorsque Curt Johannpeter, gendre d'Hugo Gerdau, prend la direction de l'entreprise en 1946, il est confronté à une pénurie de matières premières après la Seconde Guerre mondiale. Sa décision d’acheter une aciérie en 1948 n’était pas initialement une question de croissance ; c'était une question de survie. C'est une grande leçon en affaires : parfois, votre décision la plus transformatrice est une décision défensive.

Le deuxième changement majeur a été la poussée soutenue vers l’Amérique du Nord. L’acquisition d’AmeriSteel en 1999 et l’acquisition ultérieure de Chaparral Steel pour 4,22 milliards de dollars en 2007 étaient des paris massifs. Cette stratégie porte aujourd'hui ses fruits : au troisième trimestre 2025, le segment Amérique du Nord a représenté un chiffre d'affaires record. 65% de l'EBITDA ajusté consolidé de la société (bénéfice avant intérêts, impôts et amortissements) de 2,7 milliards de reais. Cela représente une énorme concentration de pouvoir bénéficiaire.

L'entreprise se concentre actuellement sur la discipline financière et l'optimisation des actifs, ce qui constitue une action claire à surveiller :

• Le plan d’investissement approuvé (dépenses en capital ou CapEx) pour 2025 est projeté à 6,0 milliards de reais, en mettant l’accent sur les initiatives de maintenance et de compétitivité.
• Ils gèrent activement leur structure de capital, après avoir réalisé 88% du Programme de Rachat d'Actions 2025 à compter du troisième trimestre 2025, rachetant environ 56,8 millions actions pour un investissement de 902 millions de reais.
• Le lancement de Gerdau Next en 2020 marque une démarche à long terme visant à diversifier les revenus au-delà de l'acier de base, en explorant des domaines à forte croissance tels que les additifs et les matériaux à base de graphène via Gerdau Graphene.

L'engagement de l'entreprise en faveur d'un modèle mondial, diversifié et durable est clair, et vous pouvez en savoir plus sur son orientation philosophique dans son Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Gerdau S.A. (GGB).

Structure de propriété de Gerdau S.A. (GGB)

Gerdau S.A. opère avec une structure de propriété à deux niveaux, où la famille fondatrice maintient le contrôle par l'intermédiaire d'une société holding, Metalúrgica Gerdau S.A., même si la société est cotée en bourse. Cette structure garantit un alignement stratégique à long terme tout en permettant l’accès au capital public pour l’expansion.

Statut actuel de Gerdau S.A.

Gerdau S.A. est une société cotée en bourse, cotée à la Bourse de New York (NYSE : GGB) et au B3 S.A. - Brasil, Bolsa, Balcão à São Paulo. Ce statut public donne à l'entreprise une flexibilité financière, mais la famille Gerdau contrôle toujours indirectement l'entreprise à travers sa participation majoritaire dans Metalúrgica Gerdau S.A., qui est le principal actionnaire de contrôle. Cette configuration signifie que même si vous pouvez acheter des actions, les décisions stratégiques finales sont guidées par la vision à long terme de la famille, un arrangement courant pour les grandes entreprises brésiliennes multigénérationnelles.

Répartition de l'actionnariat de Gerdau S.A.

Fin 2025, la répartition de la propriété montre qu'une partie importante des capitaux propres de la société est détenue par l'entité contrôlante, les actions restantes constituant le flottant public, qui est réparti entre les investisseurs institutionnels et particuliers. La propriété institutionnelle, par exemple, s'élevait à environ 15.34% au 13 novembre 2025. Voici un calcul rapide de la répartition générale :

Ce que cache cette estimation, c'est la structure d'actions à deux catégories (actions ordinaires et privilégiées) qui solidifie souvent le contrôle familial, même lorsque leur pourcentage direct de capitaux propres ressemble à une participation minoritaire dans le total des actions en circulation. Pour une analyse plus approfondie des chiffres, vous devriez consulter Analyse de la santé financière de Gerdau S.A. (GGB) : informations clés pour les investisseurs.

Direction de Gerdau S.A.

L'équipe de direction allie une gestion professionnelle à la surveillance de la famille de contrôle, ce qui reflète clairement la structure de gouvernance. Le conseil d'administration, qui définit la stratégie à long terme, comprend des membres de la famille Gerdau Johannpeter et des administrateurs indépendants. La direction exécutive est responsable des opérations quotidiennes et de la réalisation des objectifs stratégiques.

• PDG: Gustavo Werneck da Cunha est Directeur Général depuis le 1er janvier 2018.
• Directeur financier et vice-président exécutif des finances : Rafael Dorneles Japur, qui est également responsable des relations avec les investisseurs.
• Président du conseil d'administration : André Bier Gerdau Johannpeter, représentant l'implication directe de la famille contrôlante dans la gouvernance.
• Vice-présidents : Guilherme Chagas Gerdau Johannpeter et Cláudio Johannpeter occupent également des postes clés au sein du Conseil d'administration.

La durée moyenne du mandat du Conseil est considérée comme étant exercée à 5,0 ans, ce qui est assurément une source de stabilité, alors que l'équipe de direction a une durée d'ancienneté moyenne plus courte, soit 1,4 ans, suggérant une poussée vers de nouvelles stratégies et une orientation opérationnelle. Ce mélange de conseils d'administration expérimentés et d'une équipe de direction plus récente est ce qui oriente l'allocation du capital de l'entreprise, comme les CapEx prévus pour 2025, qui ont été guidés par BRL. 16 milliards plus tôt dans l'année.

Gerdau S.A. (GGB) Mission et valeurs

L'identité fondamentale de Gerdau S.A. est centrée sur la création de valeur pour toutes les parties prenantes, et pas seulement pour les actionnaires, en produisant de l'acier de manière durable, ce qui représente une entreprise colossale pour une entreprise de cette envergure. Leur ADN culturel repose sur dix principes clairs qui privilégient la sécurité, l’éthique et une vision à long terme de la contribution sociétale plutôt que les gains à court terme.

Il s'agit d'une entreprise qui est le plus grand recycleur d'Amérique latine, ce qui signifie que son engagement en faveur du développement durable est définitivement ancré dans son modèle commercial, et pas seulement dans un module marketing. Pour un investisseur, connaître cet engagement profond permet de cartographier les risques à long terme par rapport à l’évolution des réglementations environnementales.

Objectif principal de Gerdau S.A.

L'objectif de l'entreprise va au-delà de la simple vente d'acier ; il s'agit de permettre le progrès et le développement dans les communautés où elle opère. Cet objectif constitue le fondement de leurs investissements stratégiques, comme les dépenses d'investissement (CapEx) estimées à 16 milliards de reais pour l'exercice 2025, dont une grande partie vise à améliorer la compétitivité et la durabilité des actifs.

Déclaration de mission officielle

La mission formelle de Gerdau S.A. est une directive claire, axée sur un équilibre entre responsabilité économique et environnementale :

• Générer de la valeur pour nos clients, actionnaires, employés et communautés.
• Produire de l'acier de manière durable.
• Contribuer au développement de la société.

Voici un calcul rapide : produire de l'acier avec une moyenne de 96 % de contenu recyclé en Amérique du Nord est la façon dont ils tiennent cette promesse « durable ».

Énoncé de vision

L'énoncé de vision décrit leurs aspirations sur le marché mondial de l'acier, liant directement l'innovation et la durabilité à la création de valeur pour leurs parties prenantes :

• Être une référence mondiale en aciers spéciaux.
• Créer de la valeur pour les parties prenantes en opérant de manière durable et innovante.
• Contribuez à un avenir meilleur.

Ce ne sont pas que des paroles ; leur objectif environnemental de réduire les émissions de gaz à effet de serre à 0,82 t/CO2e par tonne d'acier d'ici 2031 les place sur la voie d'être inférieurs à la moitié des émissions moyennes mondiales du secteur sidérurgique.

Slogan/slogan de Gerdau S.A.

L'objectif principal de l'entreprise, qui lui sert de slogan moderne, est une déclaration succincte et centrée sur l'humain :

• Donner du pouvoir aux personnes qui construisent l’avenir.

Cet objectif est soutenu par leurs 10 principes, parmi lesquels « la sécurité avant tout » et un « environnement diversifié et inclusif ». Socialement, leur engagement est tangible ; en 2024, leurs investissements sociaux ont totalisé 94 millions de reais, qui ont bénéficié à plus de 480 000 personnes à travers divers programmes communautaires. Si vous souhaitez approfondir la stabilité financière qui permet cette orientation à long terme, consultez Analyse de la santé financière de Gerdau S.A. (GGB) : informations clés pour les investisseurs.

Gerdau S.A. (GGB) Comment ça marche

Gerdau S.A. opère en tant que producteur d'acier verticalement intégré, transformant la ferraille et le minerai de fer en un portefeuille diversifié de produits en acier, destinés principalement à la construction et à la fabrication à travers les Amériques. L'entreprise gagne de l'argent en tirant parti de son modèle de production efficace et circulaire, en utilisant plus de 90% d'apports métalliques provenant de la ferraille pour fournir de l'acier essentiel de haute qualité aux projets d'infrastructure et automobiles à grande échelle.

Portefeuille de produits/services de Gerdau S.A.

Le chiffre d'affaires de l'entreprise, qui s'élevait à environ 12,198 milliards de dollars pour les douze mois se terminant le 30 septembre 2025, est principalement segmentée en quatre unités commerciales : Brésil, Amérique du Nord, Amérique du Sud et Acier spécial. L’Amérique du Nord est un moteur essentiel, représentant 65% de l’EBITDA consolidé au 3ème trimestre 2025.

Cadre opérationnel de Gerdau S.A.

Le modèle opérationnel de Gerdau repose sur la diversification géographique et un engagement fort en faveur de l'économie circulaire, ce qui contribue à atténuer la volatilité des prix des matières premières. L'entreprise est sans aucun doute un acteur mondial, exploitant des installations industrielles dans toutes les Amériques, notamment au Brésil, aux États-Unis, au Canada et ailleurs.

Le processus de base est une chaîne de valeur intégrée et hautement efficace (contrôle de la chaîne d'approvisionnement depuis les matières premières jusqu'à la distribution) qui se concentre sur la production d'acier au four à arc électrique (EAF), souvent appelée « mini-aciéries ». Ce procédé permet une montée en puissance plus rapide de la production et s'appuie fortement sur la ferraille d'acier, ce qui constitue un avantage majeur en termes de coûts.

• Focus sur le recyclage : Fini 10 millions de tonnes de ferraille d’acier sont recyclées chaque année, soit environ 92% de l’acier produit provient de matériaux recyclés.
• Investissement stratégique : Les investissements en capital (CAPEX) pour 2025 sont guidés à environ 6,0 milliards de reais, avec 80% des CAPEX du T2 2025 alloués au Brésil, axés sur la compétitivité et la maintenance.
• Production décentralisée : Opérer dans plusieurs pays permet à l'entreprise de répondre directement à la demande régionale et de réduire les coûts logistiques, tout en offrant une protection naturelle contre les ralentissements économiques du marché unique.

Les avantages stratégiques de Gerdau S.A.

L’entreprise maintient sa position sur le marché en capitalisant sur quelques avantages structurels clairs que ses concurrents ont du mal à reproduire à grande échelle. C'est ainsi qu'ils maintiennent une structure capitalistique solide, avec un ratio dette nette sur EBITDA de 0,81x à partir du troisième trimestre 2025.

• Diversification géographique et produits : La présence sur plusieurs marchés, en particulier sur le solide marché nord-américain, qui compense les défis du Brésil, assure la stabilité des revenus.
• Intégration verticale : Le contrôle de la chaîne de valeur, depuis l'approvisionnement en matières premières (ferraille/extraction) jusqu'à la fabrication en aval, offre un avantage significatif en termes de coûts et de contrôle de la qualité.
• Leadership en matière de durabilité : Engagement à utiliser 73% d’énergie provenant de sources renouvelables et un modèle de production à faible émission de carbone séduisent les clients soucieux de l’environnement et peuvent conduire à des prix plus élevés sur certains marchés.
• Avantage de protection commerciale : La solide performance nord-américaine est soutenue par les tarifs douaniers à l’importation, qui favorisent l’acier produit au pays et contribuent à maintenir un solide carnet de commandes.

Si vous souhaitez approfondir la structure de propriété et les tendances de l'actionnariat, vous devriez consulter Exploration de Gerdau S.A. (GGB) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Gerdau S.A. (GGB) Comment elle gagne de l'argent

Gerdau S.A. gagne principalement de l'argent en transformant la ferraille et le minerai de fer en une gamme diversifiée de produits sidérurgiques, principalement de l'acier long (barres d'armature, fil machine) et de l'acier spécial, qu'elle vend à l'échelle mondiale aux secteurs de la construction, de l'industrie et de l'automobile.

La société applique un modèle commercial géographiquement diversifié, atténuant la volatilité économique régionale en s'appuyant sur des marchés forts et stables comme l'Amérique du Nord pour compenser les défis de son marché intérieur, le Brésil. Sa rentabilité dépend de l'écart entre le coût des matières premières (comme la ferraille) et le prix de vente réalisé de ses produits sidérurgiques finis.

Répartition des revenus de Gerdau S.A.

Le chiffre d'affaires net de l'entreprise pour le troisième trimestre 2025 (T3 2025) montre clairement la domination du marché nord-américain en tant que principal moteur de revenus et de bénéfices, une tendance qui s'est accélérée en raison de la dynamique du marché.

Le segment Amérique du Nord, qui comprend les États-Unis et le Canada, a représenté plus de la moitié du chiffre d'affaires net au troisième trimestre 2025, et son chiffre d'affaires en dollars a fortement augmenté. 15.5% année après année. Cette solidité constitue le principal moteur de la croissance globale du chiffre d'affaires net consolidé, qui a été 3.50% dans la période. Le segment du Brésil a vu son chiffre d'affaires diminuer de 2.6% d’année en année, ce qui est une conséquence directe de l’intense pression des importations.

Économie d'entreprise

Le cœur de l'économie de Gerdau S.A. réside dans sa dépendance aux mini-usines de fours à arc électrique (EAF), qui utilisent de la ferraille plutôt que du minerai de fer comme matière première principale, ce qui lui confère une empreinte carbone plus faible et une structure de coûts plus flexible que les hauts fourneaux traditionnels.

• Avantage des matières premières : L'entreprise est l'un des plus grands recycleurs de ferraille au monde, et sa récente 60 millions de dollars L'investissement dans l'acquisition des actifs de Dales Recycling aux États-Unis constitue une démarche claire visant à intégrer verticalement et à garantir un approvisionnement en ferraille fiable et compétitif.
• Pouvoir de tarification en Amérique du Nord : Le marché américain est un environnement à marge élevée, soutenu par des protections commerciales telles que les tarifs douaniers de l'article 232, qui limitent les importations moins chères et permettent des prix intérieurs favorables. La demande est robuste, notamment en ce qui concerne les projets de construction non résidentielle comme les centres de données et les installations d'énergie solaire.
• Vent contraire aux importations du Brésil : Le marché brésilien est très exigeant, avec une pénétration des importations d'acier atteignant 23.4% au premier semestre 2025, ce qui fait baisser les prix locaux et comprime les marges. C'est pourquoi l'entreprise réduit ses futures dépenses d'investissement au Brésil à partir de 2026.
• Mélange de produits : L'entreprise se concentre sur les produits longs en acier (barres d'armature, barres, tiges) pour la construction et sur les aciers spéciaux pour les secteurs automobile et industriel, produits qui comportent généralement une valeur ajoutée plus élevée que l'acier plat de base.

Vous pouvez constater le changement stratégique dans l’allocation du capital en Exploration de Gerdau S.A. (GGB) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?, qui se concentre fortement sur la stabilité du marché nord-américain.

Performance financière de Gerdau S.A.

La santé financière de Gerdau S.A. au troisième trimestre 2025 reste solide, soutenue par son efficacité opérationnelle et sa gestion financière prudente, même si le résultat net est mis sous pression par les malheurs du marché brésilien.

• EBITDA ajusté : L'EBITDA ajusté du troisième trimestre 2025 était de 2,7 milliards de reais, une augmentation de 7 % d'un trimestre à l'autre, le segment nord-américain contribuant à une contribution record 65% de ce total consolidé.
• Revenu net: Le résultat net du troisième trimestre 2025 s'élève à 1,089 milliard de BRL, ce qui est approximativement 202,4 millions de dollars américains, reflétant une baisse par rapport à l'année précédente mais une base de bénéfices toujours solide.
• Liquidité et effet de levier : L'endettement de la société est bien maîtrisé, avec un ratio Dette Nette/EBITDA ramené à un niveau très conservateur. 0,81x au troisième trimestre 2025. C’est certainement le signe d’un bilan solide.
• Répartition du capital : Le plan d'investissement approuvé (CAPEX) pour l'ensemble de l'année 2025 est projeté à 6,0 milliards de reais, avec une part importante orientée vers la compétitivité et la maintenance des actifs, garantissant l’excellence opérationnelle à long terme.
• Rendement pour les actionnaires : Gerdau S.A. continue de récompenser ses actionnaires après avoir réalisé environ 88% de son Programme de Rachat d'Actions 2025, rachetant environ 56,8 millions d'actions pour un investissement de 902 millions de reais.

Gerdau S.A. (GGB) Position sur le marché et perspectives d'avenir

Gerdau S.A. est stratégiquement positionné en tant que producteur d'acier résilient et diversifié géographiquement, dont les perspectives d'avenir dépendent fortement de ses opérations nord-américaines à marge élevée, qui ont contribué à hauteur de 65 % à l'EBITDA ajusté consolidé au troisième trimestre 2025. La société exécute activement une stratégie d'allocation de capital axée sur les investissements à haut rendement en Amérique du Nord et l'intégration verticale au Brésil, visant la création de valeur à long terme malgré les défis persistants en matière d'importation sur le marché sud-américain.

Paysage concurrentiel

Gerdau opère sur un marché mondial de l'acier fragmenté, mais sa principale concurrence dans les segments des aciers longs et des aciers spéciaux des Amériques provient d'acteurs régionaux majeurs. La principale défense de l'entreprise réside dans sa profonde diversification géographique, qui la protège des chocs du marché unique, ainsi que dans son recours à la technologie des fours à arc électrique (EAF), qui utilise de la ferraille recyclée et offre une empreinte carbone inférieure à celle des hauts fourneaux traditionnels.

Opportunités et défis

En tant qu'analyste chevronné, je considère la trajectoire à court terme de Gerdau comme l'histoire de deux marchés : une croissance forte et protégée par les droits de douane en Amérique du Nord, compensant les vents contraires structurels au Brésil. Le plan d'investissement approuvé par l'entreprise pour 2025 prévoit 6,0 milliards de reais brésiliens (Reais brésiliens) en CAPEX, principalement pour des initiatives de maintenance et de compétitivité, démontrant un engagement clair en faveur de l'efficacité opérationnelle.

Position dans l'industrie

La position industrielle de Gerdau est définie par sa flexibilité opérationnelle et son orientation stratégique vers le marché américain. Honnêtement, la division nord-américaine est sans aucun doute le moteur du profit, car elle est à l'origine de la solide santé financière et du faible endettement de l'entreprise.

• Leadership de l’AEP : L'entreprise est un important producteur d'acier via des fours à arc électrique (EAF), un procédé qui utilise de la ferraille et qui les positionne bien pour répondre aux exigences croissantes en matière de durabilité et de réduction des émissions de carbone.
• Discipline de répartition du capital : La direction se concentre sur le rendement pour les actionnaires, ayant exécuté 88 % de son programme de rachat d'actions en 2025 et versé un ratio de distribution de dividendes de 75 % sur le résultat net du troisième trimestre 2025.
• Gestion de la dette : La société a annoncé le remboursement anticipé de son obligation 2030, une mesure de 498 millions de dollars américains (environ 2,6 milliards de reais) qui devrait réduire la dette brute à environ 14 milliards de reais d'ici la fin de 2025.

Ce bilan solide et l’orientation stratégique sur les marchés protégés et à forte croissance font de Gerdau un argument convaincant dans le secteur cyclique de l’acier. Vous pouvez approfondir la structure de propriété et le sentiment des investisseurs dans Exploration de Gerdau S.A. (GGB) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?