Explorer Criteo S.A. (CRTO) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Vous regardez Criteo S.A. (CRTO) et vous vous demandez qui tient réellement le sac, ou plutôt qui parie sur l'avenir de sa plateforme de médias commerciaux, surtout après la volatilité du cours de l'action que nous avons constatée cette année, qui a amené le cours de l'action à environ $19.91 à la mi-novembre 2025. La réponse courte est : la monnaie institutionnelle domine toujours, mais la conviction est nuancée ; à peu près 84.84% des actions sont détenues par des institutions, des sociétés comme Neuberger Berman Group LLC étant l'un des principaux actionnaires, détenant une part importante 14.92% enjeu. Mais pourquoi achètent-ils, ou dans certains cas, vendent-ils, étant donné que la société vient de publier un solide troisième trimestre 2025 avec 470 millions de dollars de chiffre d'affaires et un EBITDA ajusté de 105 millions de dollars? Il s'agit d'un débat classique entre valeur et croissance, compliqué par le passage à un monde sans cookies (un environnement Web sans cookies de suivi tiers) et, honnêtement, par des achats d'initiés, comme un directeur des achats. 5 000 actions pour $107,600 en novembre, c'est un signal fort qu'il ne faut surtout pas ignorer.

Qui investit dans Criteo S.A. (CRTO) et pourquoi ?

La base d'investisseurs de Criteo S.A. (CRTO) est majoritairement institutionnelle, reflétant une conviction professionnelle dans l'orientation de l'entreprise vers les médias commerciaux et sa stabilité financière. La motivation principale est un mélange de valeur et de croissance, porté par une forte rentabilité et le segment à forte croissance des médias de détail.

Fin 2025, les investisseurs institutionnels – pensez aux fonds communs de placement massifs, aux fonds de pension et aux gestionnaires d’actifs comme Neuberger Berman Group LLC et Alliancebernstein L.p. – contrôlent une majorité significative des actions. Ce niveau de propriété, se situant à environ 84.84%, signale que les gros investisseurs voient ici un jeu stratégique à long terme.

Les investisseurs particuliers, les commerçants individuels et les épargnants à long terme, détiennent une part beaucoup plus petite, environ 3.51% du total des actions. C'est un classique profile pour une valeur technologique de moyenne capitalisation qui a résisté à quelques cycles de marché et exécute actuellement un redressement complexe, ce qui peut effrayer les acteurs plus petits et moins informés. Honnêtement, la forte concentration institutionnelle signifie que le cours des actions est souvent influencé par des transactions en gros blocs, et non par les particuliers.

La répartition de la propriété est claire :

Motivations d'investissement : rentabilité et croissance des médias de détail

Les investisseurs sont attirés par Criteo S.A. pour deux raisons principales : sa solide rentabilité et la croissance explosive de sa plateforme Retail Media. L'entreprise n'est pas seulement une promesse ; c'est une machine à flux de trésorerie. Pour l'ensemble de l'exercice 2025, Criteo S.A. vise une marge d'EBITDA ajusté (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement) d'environ 34% de Contribution hors TAC (hors Coûts d’Acquisition du Trafic), qui est une mesure clé de la performance du cœur de métier.

Le troisième trimestre 2025, par exemple, a vu le résultat net bondir à 40 millions de dollars, un signal fort de santé financière. Cette rentabilité est la raison pour laquelle l'entreprise maintient un score Piotroski de 8, ce qui constitue une note élevée en matière de solidité financière.

• Retail Media est le moteur de la croissance, qui devrait croître 20%-22% en glissement annuel à taux de change constant en 2025.
• La contribution globale hors TAC devrait augmenter +3% à +4% à taux de change constant pour l’ensemble de l’année 2025.
• L'entreprise restitue activement son capital, après avoir déployé 104 millions de dollars pour des rachats d’actions au premier semestre 2025.

Ce mélange d’activités historiques à marge élevée et d’un nouveau segment à forte croissance constitue une histoire convaincante. Il s'agit d'un jeu classique de type « montre-moi l'argent », dans lequel les investisseurs achètent une entreprise financièrement solide qui réussit à se transformer. Vous pouvez trouver plus de détails sur le changement stratégique dans le Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Criteo S.A. (CRTO).

Stratégies d'investissement : valeur, croissance et intérêts à court terme

Les stratégies utilisées par les investisseurs de Criteo S.A. couvrent tout le spectre, mais la détention à long terme domine en raison de la majorité institutionnelle. La stratégie principale est un jeu de croissance axé sur la valeur. Les analystes considèrent le titre comme sous-évalué, certains projetant un objectif de cours de $39, suggérant une croissance estimée du cours des actions de plus de 80% par rapport aux niveaux récents.

Voici un calcul rapide : si l'entreprise atteint ses objectifs de croissance et poursuit son programme de rachat d'actions, le bénéfice par action (BPA) devrait augmenter, rendant le titre plus attractif. C'est le rêve d'un investisseur axé sur la valeur : acheter une entreprise rentable à un prix inférieur à ses bénéfices futurs.

Pourtant, tout le monde n’est pas titulaire à long terme. L'intérêt pour les transactions à court terme est notable, avec un ratio de ventes à découvert de 12.33% au 17 novembre 2025. Cet intérêt à découvert élevé signifie qu'un nombre important de traders parient sur une baisse des prix, mais il crée également le potentiel d'un resserrement à découvert, une augmentation rapide des prix qui oblige les vendeurs à découvert à couvrir leurs positions. La récente baisse du cours des actions d'environ 5.81% a même été qualifié de « point d'entrée stratégique » par certains analystes, suggérant qu'une mentalité d'achat à la baisse est également certainement en jeu.

Les détenteurs de long terme, en particulier les fonds institutionnels, parient sur la transition réussie vers une plateforme médiatique commerciale complète, en tirant parti de tendances telles que la télévision connectée (CTV) et l'IA générative (GenAI). Ils sont prêts à surmonter la volatilité à court terme, en se concentrant plutôt sur la capacité de l'entreprise à exécuter sa stratégie et à maintenir ses solides flux de trésorerie.

Propriété institutionnelle et principaux actionnaires de Criteo S.A. (CRTO)

Vous souhaitez savoir qui rachète Criteo S.A. (CRTO) et pourquoi, car la composition de l'actionnariat en dit long sur le risque de l'entreprise. profile et une stratégie à long terme. Ce qu’il faut retenir directement, c’est que l’argent institutionnel domine massivement la propriété de Criteo S.A. et qu’à l’approche du troisième trimestre 2025, une tendance claire vers un positionnement stratégique – et pas seulement une détention passive – était évidente.

Les hedge funds et autres investisseurs institutionnels détiennent une majorité significative des actions de la société, certaines sources indiquant que la propriété institutionnelle atteint 94,27 % des actions. C'est une énorme concentration. Cela signifie que l'évolution du titre et la stratégie d'entreprise de Criteo S.A. sont définitivement influencées par un groupe relativement restreint d'acteurs importants et sophistiqués.

Principaux investisseurs institutionnels : qui détient les clés ?

Les plus grands détenteurs institutionnels de Criteo S.A. sont un mélange de grands conseillers en investissement et de fonds spéculatifs, chacun détenant une participation de plusieurs millions d'actions. Ce sont ces sociétés qui ont effectué un travail d'évaluation approfondi et qui parient gros sur la transition de l'entreprise vers sa stratégie Commerce Media Platform (CMP).

Selon les documents les plus récents (T3 2025), les principaux actionnaires sont dirigés par Neuberger Berman Group LLC, une importante société de gestion d'investissements. Voici un calcul rapide des premières positions, basé sur les dépôts de septembre 2025 :

• Neuberger Berman Group LLC : Détient environ 7,84 millions d'actions, représentant environ 14.92% de l'entreprise.
• DNB Asset Management AS : Détient environ 4,14 millions d'actions.
• AllianceBernstein L.P. : Détient environ 4,41 millions d'actions.
• Senvest Management, LLC : Détient environ 4,07 millions d'actions.

La concentration de la propriété est une arme à double tranchant : elle témoigne d'une forte conviction en matière d'argent intelligent, mais elle signifie également que la décision de vente d'un seul grand fonds peut créer une volatilité importante.

Changements récents : acheter la stratégie, vendre la volatilité

L’évolution de la propriété institutionnelle au cours des deuxième et troisième trimestres 2025 montre un tableau mitigé mais intéressant. Certains acteurs majeurs achetaient de manière agressive, tandis que d’autres réduisaient considérablement leur exposition, suggérant une divergence d’opinions sur la trajectoire à court terme.

Par exemple, Neuberger Berman Group LLC a considérablement accru sa position, augmentant sa participation d'environ 20 % (soit 1 297 980 actions) au cours du trimestre se terminant en septembre 2025. Cela suggère une forte confiance dans l'exécution et la croissance future de l'entreprise. D'autre part, Cadian Capital Management, LP, détenteur de longue date, a considérablement réduit sa position d'environ 51 % (soit 2,5 millions d'actions) au cours de la même période, portant sa position à environ 2,48 millions d'actions en septembre 2025. Morgan Stanley a également connu un changement majeur, augmentant sa position de 100 % au cours du trimestre se terminant en juin 2025.

Voici un aperçu de l'activité au cours du trimestre se terminant en septembre 2025 :

L'augmentation massive de Millennium Management, par exemple, montre qu'un hedge fund voit une opportunité à court terme, peut-être liée au solide chiffre d'affaires de la société au troisième trimestre 2025 de 470 millions de dollars et à une hausse de 552 % du bénéfice net à 40 millions de dollars.

L’impact institutionnel : stratégie et cours de l’action

Ces grands investisseurs institutionnels jouent un rôle essentiel, non seulement en fournissant des liquidités, mais aussi en façonnant la stratégie à long terme de Criteo S.A. Ils constituent le principal public cible des initiatives stratégiques de l'entreprise, en particulier des changements proposés dans la structure de l'entreprise.

Le projet de la société de se redomicilier au Luxembourg et de coter directement ses actions au Nasdaq est un clin d'œil direct aux préférences institutionnelles. Cette décision vise à simplifier la structure de l'entreprise, ce qui constitue un atout majeur pour la conformité institutionnelle et les mandats d'investissement, et, surtout, à positionner l'entreprise en vue d'une éventuelle inclusion dans certains indices américains. L'inclusion dans un index est un énorme catalyseur ; il oblige les fonds indiciels à acheter les actions, garantissant ainsi un afflux massif et passif de capitaux.

Vous pouvez en savoir plus sur la fondation à laquelle ces investisseurs réagissent ici : Criteo S.A. (CRTO) : histoire, propriété, mission, comment ça marche et gagne de l'argent.

Ce que cache cette estimation, c’est le potentiel de pression activiste. Une base institutionnelle vaste et concentrée peut plus facilement s’unir pour faire pression en faveur de changements opérationnels ou de gouvernance si les performances sont à la traîne. Pour l'instant, l'accent est mis sur l'exécution réussie de la plateforme Commerce Media et sur la redomiciliation stratégique pour débloquer ce que la direction appelle « une valeur actionnariale durable ».

Investisseurs clés et leur impact sur Criteo S.A. (CRTO)

Vous devez savoir qui détient la plus grande participation dans Criteo S.A. (CRTO), car ses décisions témoignent souvent d'une confiance, voire d'une inquiétude, quant à l'avenir de l'entreprise. La réponse courte est : l’argent institutionnel domine, les principaux fonds augmentant activement leurs positions en 2025, alors même que le titre connaissait de la volatilité.

Les institutions – comme les fonds communs de placement, les fonds de pension et les hedge funds – détiennent 94,27 % des actions de Criteo S.A. Ce niveau de concentration signifie que quelques acteurs majeurs peuvent définitivement influencer le cours des actions et les décisions de gestion. En comparaison, les initiés ne détiennent qu’environ 1,66 % des actions.

Les gros frappeurs : qui achète Criteo S.A. (CRTO)

L'investisseur profile car Criteo S.A. est ancrée dans quelques grands gestionnaires d’actifs et hedge funds. Leurs thèses d'investissement sont généralement axées sur la transition de l'entreprise vers une plateforme de médias commerciaux unifiée et sur sa croissance dans les médias de détail, une activité à marge élevée. Voici un calcul rapide : ces principaux détenteurs considèrent le titre comme sous-évalué, en particulier compte tenu du bénéfice dilué par action (BPA) ajusté du troisième trimestre 2025 de 1,31 $, qui a largement battu le consensus de 0,89 $.

Les investisseurs institutionnels notables et leurs positions récentes (sur la base des documents déposés au troisième trimestre 2025) comprennent :

• Neuberger Berman Group LLC : Le plus grand détenteur, avec 7 840 788 actions évaluées à 177 176 000 $.
• Alliancebernstein L.P. : Une position significative de 4 329 854 actions, évaluées à 153 320 000 $ au premier trimestre 2025.
• Senvest Management LLC : Détient 4 071 880 actions, représentant une participation d'environ 7,04 %, évaluées à environ 97,6 millions de dollars.
• Millennium Management LLC : Un hedge fund majeur qui a considérablement augmenté sa participation.

Mouvements récents des investisseurs et signaux des activistes

L’action la plus révélatrice de ces investisseurs chevronnés en 2025 a été leurs achats agressifs, signalant la conviction que Criteo S.A. est une histoire de redressement sous-évaluée. Neuberger Berman Group LLC, par exemple, a augmenté sa participation de 19,8 % au cours du seul troisième trimestre, en acquérant 1 297 980 actions supplémentaires. Plus spectaculaire encore, Millennium Management LLC a augmenté sa position de 226,7 % au troisième trimestre, en achetant 761 565 actions supplémentaires. C'est un fort vote de confiance.

Il ne s'agit pas seulement d'acheter des fonds. Les initiés de l'entreprise, dont les administrateurs Ernst Teunissen et Der Kooi Frederik Van, ont acheté un total de 9 403 actions en novembre 2025, la directrice Marie Lalleman ayant également acquis 2 437 actions le 10 novembre 2025. Lorsque la direction met son propre argent en jeu, vous y prêtez attention.

Influence des investisseurs : piloter la stratégie d'entreprise

L’influence de ces grands actionnaires institutionnels est particulièrement visible dans les décisions financières majeures des entreprises. Le programme agressif de rachat d'actions de la société est une réponse directe aux commentaires des investisseurs, visant à restituer le capital et à augmenter le BPA. Criteo S.A. a déployé 115 millions de dollars pour le rachat d'actions depuis le début de l'année 2025, avec une autorisation restante de 104 millions de dollars.

En outre, l'intention annoncée au troisième trimestre 2025 de redomicilier au Luxembourg et de coter directement ses actions ordinaires au Nasdaq est une décision stratégique destinée à accroître la flexibilité du capital et la valeur actionnariale. Ce type de simplification des entreprises est souvent une demande clé de la part des investisseurs institutionnels pour rendre le titre plus accessible et potentiellement éligible aux principaux indices. Il s’agit d’une ligne directe entre le désir des investisseurs et l’action des entreprises. Pour en savoir plus sur la situation financière de l'entreprise, vous devriez lire Analyse de la santé financière de Criteo S.A. (CRTO) : informations clés pour les investisseurs.

Ce que cache cette estimation, c'est le potentiel d'une campagne activiste si le récent plus bas du titre à 19,46 $ persiste, mais pour l'instant, les principaux détenteurs soutiennent la stratégie de gestion disciplinée des coûts de la direction et l'accent mis sur des domaines à forte croissance comme les médias de détail. Criteo S.A. a relevé ses perspectives de croissance de sa contribution pour l'ensemble de l'année 2025 hors TAC (hors coût d'acquisition du trafic, un indicateur de base des revenus) à 3 % à 4 % à taux de change constant, un signe clair de progrès.

Prochaine étape : suivez la prochaine série de dépôts 13F au début de 2026 pour voir si la tendance d'achat s'est poursuivie jusqu'au quatrième trimestre 2025.

Impact sur le marché et sentiment des investisseurs

Vous regardez Criteo S.A. (CRTO) et essayez de déterminer si les gros capitaux achètent ou se dirigent vers les sorties. La réponse courte est que la conviction institutionnelle reste exceptionnellement élevée, mais le sentiment est nuancé et ne consiste pas en un simple « achat » unanime. Honnêtement, les investisseurs institutionnels possèdent une somme stupéfiante 94.27% des actions de la société, un signe clair que les gestionnaires de fonds professionnels voient ici un jeu à long terme.

Le noyau de la base d'investisseurs est constitué d'actionnaires majeurs comme Neuberger Berman Group LLC, qui détient une participation importante dans 7 840 788 actions, et Senvest Management LLC, qui possède 4 071 880 actions, évalué à environ 97,6 millions de dollars à compter de la période de référence la plus récente. Il ne s'agit pas d'argent passif ; c'est un capital à la recherche d'un retour sur la transition de Criteo vers une plateforme commerciale média. On constate néanmoins un certain désabonnement, comme par exemple KBC Groupe SA réduisant sa participation de 36.0% au deuxième trimestre 2025, ce qui nous rappelle que toutes les entreprises ne sont pas d’accord sur la voie à suivre.

Le véritable vote de confiance vient des initiés. Les dirigeants de la société ont acheté un ensemble 9 403 actions en novembre 2025, avec un administrateur, Ernst Teunissen, acquérant 4 403 actions à $22.71 par action. Les achats d’initiés sont un signal puissant et concret. Cela vous indique que les personnes qui connaissent le mieux l’entreprise mettent leur propre argent en jeu.

• Propriété institutionnelle : 94.27% de stock.
• Titulaire principal : Neuberger Berman Group LLC avec 7,84 millions d'actions.
• Insider Signal : les administrateurs sont rachetés 9 403 actions en novembre.

Réactions récentes du marché aux changements de propriété

La réaction du marché aux performances de Criteo S.A. et aux mouvements des investisseurs a été un peu une histoire de Jekyll et Hyde en 2025. Sur le plan opérationnel, la société a dépassé les attentes, et les hausses du cours des actions en témoignent. Par exemple, après que Criteo a publié ses résultats du troisième trimestre 2025, qui ont largement dépassé le consensus des analystes, les actions ont bondi. 8.7%. De même, le titre a augmenté 6.71% dans les échanges avant commercialisation suite aux solides résultats du deuxième trimestre 2025.

Mais voici le problème : malgré ces battements opérationnels, le titre a atteint un nouveau plus bas de 52 semaines à $19.40 en novembre 2025. Cette déconnexion montre que le cours de l’action mène deux batailles. L’un est l’excellente exécution de la stratégie Commerce Media, et l’autre est le sentiment plus large et négatif du marché autour des actions de technologie publicitaire confrontées à des vents contraires en matière de confidentialité et à un ralentissement économique potentiel. Lorsqu’une action atteint un plus bas malgré de solides bénéfices, cela suggère que le marché intègre les risques futurs, et pas seulement les résultats actuels. Vous pouvez trouver plus de détails sur le parcours de l'entreprise dans Criteo S.A. (CRTO) : histoire, propriété, mission, comment ça marche et gagne de l'argent.

Points de vue des analystes sur l’impact et les perspectives des principaux investisseurs

Les analystes sont généralement prudents mais reconnaissent la solidité financière de la société, attribuant à Criteo S.A. une note moyenne de « Hold » avec un objectif de cours moyen de $38.33. La propriété institutionnelle est si dominante que leurs mouvements collectifs constituent la perspective du marché sur Criteo. Lorsqu'une société comme Senvest Management LLC renforce sa position, elle valide sa stratégie consistant à aller au-delà des cookies tiers et à se concentrer sur les médias de détail, qui constituent un domaine à forte croissance.

Les prévisions financières pour l’exercice 2025 reflètent cet optimisme tempéré. Les analystes prévoient que Criteo S.A. affichera un bénéfice par action (BPA) de 3,09 $ pour l'ensemble de l'exercice. Voici le calcul rapide de la rentabilité : le consensus projette l'année 2025 Contribution ex-TAC (un indicateur de revenus clé après soustraction des coûts d'acquisition du trafic) à environ 1 168,7 millions de dollars. La direction s'attend à ce que la marge du BAIIA ajusté soit d'environ 34% de Contribution ex-TAC pour 2025, ce qui constitue une marge solide pour une entreprise en phase de croissance transitoire.

Ce que cache cette estimation, c’est le risque à court terme. Le consensus prend explicitement en compte une portée réduite pour deux clients spécifiques des médias de détail, ce qui devrait entraîner un impact négatif de 25 millions de dollars en 2025, affectant largement les chiffres du quatrième trimestre. C'est la raison pour laquelle le cours de l'action est sous pression : les investisseurs s'inquiètent du risque de concentration des clients. Pour le quatrième trimestre 2025, l'entreprise prévoit Contribution ex-TAC se situerait entre 325 et 331 millions de dollars.

Ce qu'il faut retenir pour vous : les grands investisseurs parient sur l'expansion des marges et le passage aux médias de détail, mais vous devez absolument faire attention à toute nouvelle perte de clients ou à toute décélération des revenus dans le segment des médias de performance.