استكشاف مستثمر Criteo S.A. (CRTO). Profile: من يشتري ولماذا؟

أنت تنظر إلى شركة Criteo S.A. (CRTO) وتتساءل من الذي يحمل الحقيبة بالفعل - أو بالأحرى، من الذي يراهن على مستقبل منصة الوسائط التجارية الخاصة بها - خاصة بعد تقلب أسعار الأسهم الذي شهدناه هذا العام، والذي أدى إلى ارتفاع سعر السهم إلى حوالي $19.91 اعتبارا من منتصف نوفمبر/تشرين الثاني 2025. الإجابة المختصرة هي: أن المال المؤسسي لا يزال مهيمنا، ولكن القناعة تختلف بعض الشيء؛ تقريبًا 84.84% من الأسهم مملوكة من قبل المؤسسات، مع كون شركات مثل Neuberger Berman Group LLC من أكبر المساهمين، وتمتلك حصة كبيرة 14.92% حصة. ولكن لماذا يشترون، أو يبيعون في بعض الحالات، نظرًا لأن الشركة سجلت للتو أداءً قويًا في الربع الثالث من عام 2025 مع 470 مليون دولار في الإيرادات والأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) المعدلة البالغة 105 مليون دولار؟ إنه نقاش كلاسيكي حول القيمة مقابل النمو، وهو نقاش معقد بسبب التحول إلى عالم لا يحتوي على ملفات تعريف الارتباط (بيئة ويب لا تحتوي على ملفات تعريف الارتباط لتتبع الطرف الثالث)، بالإضافة إلى الشراء من الداخل، مثل شراء المدير 5,000 سهم في $107,600 في نوفمبر - هو إشارة قوية بالتأكيد لا ينبغي تجاهلها.

من يستثمر في Criteo S.A. (CRTO) ولماذا؟

القاعدة الاستثمارية لشركة Criteo S.A. (CRTO) تتكون في الغالب من مؤسسات، ما يعكس قناعة مهنية بتحول الشركة نحو وسائل الإعلام التجارية واستقرارها المالي. الدافع الأساسي هو مزيج من القيمة والنمو، مدفوعًا بالربحية القوية وقطاع الوسائط التجارية بالتجزئة عالي النمو.

اعتبارًا من أواخر عام 2025، يسيطر المستثمرون المؤسسيون - مثل صناديق الاستثمار الضخمة، صناديق التقاعد، ومديرو الأصول مثل مجموعة نيوبيرجر بيرمان وشركة أليانس بيرنشتاين - على غالبية كبيرة من الأسهم. هذا المستوى من الملكية، الذي يبلغ حوالي 84.84%، يشير إلى أن الأموال الكبيرة ترى هنا لعبة استراتيجية طويلة الأجل.

أما المستثمرون الأفراد، وهم المتداولون الفرديون والمدخرون على المدى الطويل، فيمتلكون جزءًا أصغر بكثير، حوالي 3.51% من إجمالي الأسهم. هذا نموذج كلاسيكي profile لسهم تقني متوسط الحجم تمكن من اجتياز عدة دورات سوقية والآن ينفذ خطة تحول معقدة، والتي يمكن أن تخيف اللاعبين الصغار والأقل اطلاعًا. بصراحة، تركيز الملكية المؤسسية العالي يعني أن سعر السهم غالبًا يتأثر بالتداولات الكبيرة، وليس بالجمهور الفردي.

تفصيل الملكية واضح:

دوافع الاستثمار: الربحية ونمو وسائل الإعلام للأفراد

ينجذب المستثمرون إلى شركة Criteo S.A. لسببين رئيسيين: ربحيتها القوية والنمو الهائل في منصة البيع بالتجزئة الخاصة بها. الشركة ليست مجرد وعد؛ إنها آلة التدفق النقدي. بالنسبة للسنة المالية الكاملة 2025، تقوم Criteo S.A. بتوجيه هامش EBITDA (الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء) بمعدل تقريبي 34% المساهمة باستثناء TAC (باستثناء تكاليف اكتساب حركة المرور)، وهو مقياس رئيسي لأداء الأعمال الأساسية.

على سبيل المثال، شهد الربع الثالث من عام 2025 قفزة في صافي الدخل إلى 40 مليون دولار، إشارة قوية للصحة المالية. هذه الربحية هي السبب وراء احتفاظ الشركة بدرجة Piotroski 8، وهي علامة عالية على القوة المالية.

• تعد وسائط البيع بالتجزئة محرك النمو، ومن المتوقع أن تنمو 20%-22% على أساس سنوي بالعملة الثابتة في عام 2025.
• من المتوقع أن تنمو المساهمة الإجمالية لـ TAC السابقة +3% إلى +4% بالعملة الثابتة لعام 2025 بأكمله.
• تقوم الشركة بإرجاع رأس المال بنشاط، بعد أن تم نشره 104 مليون دولار لإعادة شراء الأسهم في النصف الأول من عام 2025.

يوفر هذا المزيج من الأعمال القديمة ذات الهامش المرتفع والقطاع الجديد عالي النمو قصة مقنعة. إنها مسرحية كلاسيكية "أرني المال"، حيث يقوم المستثمرون بالشراء في شركة سليمة ماليًا تعمل على تحويل نفسها بنجاح. يمكنك العثور على مزيد من التفاصيل حول التحول الاستراتيجي في بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Criteo S.A. (CRTO).

استراتيجيات الاستثمار: القيمة والنمو والفائدة القصيرة

الاستراتيجيات التي يستخدمها مستثمرو Criteo S.A. تمتد عبر نطاق واسع، لكن الاحتفاظ طويل الأجل يهيمن بسبب الأغلبية المؤسسية. الإستراتيجية الأساسية هي لعبة النمو الموجهة نحو القيمة. ويرى المحللون أن السهم مقوم بأقل من قيمته الحقيقية، ويتوقع البعض سعرًا مستهدفًا يبلغ $39، مما يشير إلى نمو سعر السهم المقدر بأكثر من 80% من المستويات الأخيرة.

إليك الحساب السريع: إذا حققت الشركة أهداف النمو الخاصة بها وواصلت برنامج إعادة شراء الأسهم، فيجب أن ترتفع ربحية السهم (EPS)، مما يجعل السهم أكثر جاذبية. هذا هو حلم المستثمر ذي القيمة، وهو شراء شركة مربحة بخصم من أرباحها المستقبلية.

ومع ذلك، ليس الجميع حاملًا على المدى الطويل. تعتبر الفائدة التجارية على المدى القصير ملحوظة، مع نسبة بيع على المكشوف تبلغ 12.33% اعتبارًا من 17 نوفمبر 2025. ويعني هذا الاهتمام القصير المرتفع أن عددًا كبيرًا من المتداولين يراهنون على انخفاض الأسعار، ولكنه يخلق أيضًا احتمال حدوث ضغط قصير - زيادة سريعة في الأسعار تجبر البائعين على المكشوف على تغطية مراكزهم. انخفض سعر السهم الأخير بحوالي 5.81% حتى أن بعض المحللين أطلقوا عليها اسم "نقطة الدخول الإستراتيجية"، مما يشير إلى أن عقلية الشراء عند الانخفاض تلعب دوراً واضحًا أيضًا.

يراهن أصحاب الأسهم على المدى الطويل، وخاصة الصناديق المؤسسية، على الانتقال الناجح إلى منصة إعلامية تجارية كاملة، مع الاستفادة من اتجاهات مثل Connected TV (CTV) وGenerative AI (GenAI). إنهم على استعداد للتغلب على التقلبات قصيرة المدى، مع التركيز بدلاً من ذلك على قدرة الشركة على تنفيذ استراتيجيتها والحفاظ على تدفقها النقدي القوي.

الملكية المؤسسية والمساهمين الرئيسيين في شركة Criteo S.A. (CRTO)

تريد أن تعرف من يشتري شركة Criteo S.A. (CRTO) ولماذا، لأن تكوين قاعدة المساهمين يخبرك بالكثير عن مخاطر الشركة profile واستراتيجية طويلة المدى. والنتيجة المباشرة هي أن الأموال المؤسسية تهيمن بشكل كبير على ملكية Criteo S.A.، وفي الفترة التي سبقت الربع الثالث من عام 2025، كان هناك اتجاه واضح لتحديد المواقع الاستراتيجية - وليس فقط الاحتفاظ السلبي.

تمتلك صناديق التحوط والمستثمرين المؤسسيين الآخرين أغلبية كبيرة من أسهم الشركة، حيث تشير بعض المصادر إلى أن الملكية المؤسسية تصل إلى 94.27٪ من الأسهم. هذا تركيز كبير. وهذا يعني أن حركة السهم واستراتيجية شركة Criteo S.A. تتأثر بشكل واضح بمجموعة صغيرة نسبيًا من اللاعبين الكبار والمتطورين.

كبار المستثمرين المؤسسيين: من يملك المفاتيح؟

أكبر حاملي المؤسسات في Criteo S.A. هم مزيج من مستشاري الاستثمار الكبار وصناديق التحوط، ولكل منهم حصة بملايين الأسهم. هذه هي الشركات التي قامت بإجراء التقييم العميق وتراهن بشكل كبير على تحول الشركة نحو إستراتيجية منصة الوسائط التجارية (CMP).

اعتبارًا من أحدث الإيداعات (الربع الثالث من عام 2025)، فإن كبار المساهمين تقودهم شركة Neuberger Berman Group LLC، وهي شركة كبرى لإدارة الاستثمار. إليك الحسابات السريعة للمواضع العليا، استنادًا إلى ملفات سبتمبر 2025:

• Neuberger Berman Group LLC: يحمل تقريبًا 7.84 مليون سهم، يمثل حوالي 14.92% من الشركة.
• DNB Asset Management AS: يحمل تقريبًا 4.14 مليون سهم.
• AllianceBernstein L.P.: يصمد 4.41 مليون سهم.
• شركة Senvest Management، LLC: تحمل حوالي 4.07 مليون سهم.

إن تركيز الملكية سلاح ذو حدين: فهو يشير إلى اقتناع قوي من جانب الأموال الذكية، ولكنه يعني أيضاً أن قرار صندوق واحد كبير بالبيع من الممكن أن يؤدي إلى تقلبات كبيرة.

التحولات الأخيرة: شراء الاستراتيجية، وبيع التقلبات

إن النظر إلى التغيرات في الملكية المؤسسية خلال الربعين الثاني والثالث من عام 2025 يظهر صورة مختلطة ولكنها مثيرة للاهتمام. كان بعض اللاعبين الرئيسيين يشترون بقوة، بينما كان البعض الآخر يقلل من تعرضهم بشكل كبير، مما يشير إلى اختلاف في الرأي حول المسار على المدى القريب.

على سبيل المثال، قامت مجموعة Neuberger Berman Group LLC بزيادة مركزها بشكل كبير، حيث عززت حصتها بحوالي 20% (أو 1,297,980 سهمًا) في الربع المنتهي في سبتمبر 2025. ويشير هذا إلى ثقة قوية في تنفيذ الشركة ونموها المستقبلي. من ناحية أخرى، قامت شركة Cadian Capital Management، LP، وهي حامل منذ فترة طويلة، بتخفيض مركزها بشكل كبير بنحو 51٪ (أو 2.5 مليون سهم) في نفس الفترة، ونقل مركزها إلى حوالي 2.48 مليون سهم اعتبارًا من سبتمبر 2025. وشهد مورجان ستانلي أيضًا تغييرًا كبيرًا، حيث زاد مركزه بنسبة 100٪ في الربع المنتهي في يونيو 2025.

فيما يلي لقطة للنشاط في الربع المنتهي في سبتمبر 2025:

على سبيل المثال، تُظهر الزيادة الهائلة التي حققتها شركة Millennium Management أن صندوق التحوط يرى فرصة قصيرة الأجل، ربما تكون مرتبطة بإيرادات الشركة القوية في الربع الثالث من عام 2025 البالغة 470 مليون دولار وقفزة بنسبة 552٪ في صافي الدخل إلى 40 مليون دولار.

التأثير المؤسسي: الإستراتيجية وسعر السهم

ويلعب هؤلاء المستثمرون المؤسسيون الكبار دورًا حاسمًا، ليس فقط في توفير السيولة، ولكن في تشكيل استراتيجية Criteo S.A. طويلة المدى. وهم الجمهور الأساسي للمبادرات الإستراتيجية للشركة، وخاصة التغييرات المقترحة في هيكل الشركة.

إن خطة الشركة لإعادة مقرها إلى لوكسمبورغ وإدراج أسهمها مباشرة في بورصة ناسداك هي إشارة مباشرة إلى التفضيلات المؤسسية. تم تصميم هذه الخطوة لتبسيط هيكل الشركة، وهو ما يعد إضافة رئيسية للامتثال المؤسسي وتفويضات الاستثمار، والأهم من ذلك، لوضع الشركة في وضع يسمح لها بالإدراج المحتمل في بعض المؤشرات الأمريكية. يعد إدراج المؤشر حافزًا كبيرًا؛ فهو يجبر صناديق تتبع المؤشرات على شراء الأسهم، مما يضمن تدفقًا هائلاً لرأس المال السلبي.

يمكنك قراءة المزيد عن الأساس الذي يتفاعل معه هؤلاء المستثمرون هنا: Criteo S.A. (CRTO): التاريخ والملكية والرسالة وكيف تعمل وتجني الأموال.

ما يخفيه هذا التقدير هو احتمال ممارسة ضغط الناشطين. ومن الممكن أن تتحد القاعدة المؤسسية الكبيرة والمركزة بسهولة أكبر للضغط من أجل إحداث تغييرات على مستوى العمليات أو الإدارة في حالة تأخر الأداء. في الوقت الحالي، ينصب التركيز على التنفيذ الناجح لمنصة الوسائط التجارية وإعادة التوطين الاستراتيجي لفتح ما تسميه الإدارة "القيمة المستدامة للمساهمين".

المستثمرون الرئيسيون وتأثيرهم على شركة Criteo S.A. (CRTO)

أنت بحاجة إلى معرفة من يملك الحصة الأكبر في شركة Criteo S.A. (CRTO) لأن تحركاته غالبًا ما تشير إلى الثقة - أو القلق - بشأن مستقبل الشركة. الإجابة المختصرة هي: تهيمن الأموال المؤسسية، مع قيام الصناديق الكبرى بزيادة مراكزها بشكل نشط في عام 2025، حتى مع تعرض الأسهم للتقلبات.

تمتلك المؤسسات - مثل صناديق الاستثمار المشتركة وصناديق التقاعد وصناديق التحوط - نسبة مذهلة تبلغ 94.27٪ من أسهم شركة Criteo S.A. ويعني هذا المستوى من التركيز أن عددًا قليلاً من اللاعبين الرئيسيين يمكنهم التأثير بشكل واضح على أسعار الأسهم وقرارات الإدارة. وبالمقارنة، يمتلك المطلعون حوالي 1.66٪ فقط من الأسهم.

الضاربون الثقيلون: من يشتري شركة Criteo S.A. (CRTO)

المستثمر profile ترتكز شركة Criteo S.A. على عدد قليل من مديري الأصول الكبيرة وصناديق التحوط. تركز أطروحاتهم الاستثمارية عمومًا على انتقال الشركة إلى منصة إعلامية تجارية موحدة ونموها في وسائط البيع بالتجزئة، وهي أعمال ذات هامش ربح مرتفع. إليك الحساب السريع: يرى كبار حاملي الأسهم أن السهم مقوم بأقل من قيمته الحقيقية، لا سيما بالنظر إلى ربحية السهم المخففة المعدلة للربع الثالث من عام 2025 (EPS) البالغة 1.31 دولارًا أمريكيًا، والتي تجاوزت بسهولة الإجماع البالغ 0.89 دولارًا أمريكيًا.

تشمل المؤسسات الاستثمارية البارزة ومواقفها الأخيرة (استنادًا إلى إيداعات الربع الثالث من عام 2025) ما يلي:

• Neuberger Berman Group LLC: أكبر مالك، بـ 7,840,788 سهم بقيمة 177,176,000 دولار.
• Alliancebernstein L.P.: مركز مهم يضم 4,329,854 سهمًا بقيمة 153,320,000 دولار أمريكي في الربع الأول من عام 2025.
• شركة Senvest Management LLC: تمتلك 4,071,880 سهماً، تمثل حوالي 7.04% من الملكية، بقيمة 97.6 مليون دولار تقريباً.
• Millennium Management LLC: صندوق تحوط رئيسي قام بزيادة حصته بشكل كبير.

التحركات الأخيرة للمستثمرين وإشارات الناشطين

كان الإجراء الأكثر دلالة من جانب هؤلاء المستثمرين المتمرسين في عام 2025 هو الشراء المكثف، مما يشير إلى الاعتقاد بأن شركة Criteo S.A. هي قصة تحول مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية. على سبيل المثال، قامت شركة Neuberger Berman Group LLC بتعزيز حصتها بنسبة 19.8% في الربع الثالث وحده، حيث استحوذت على 1,297,980 سهمًا إضافيًا. والأكثر إثارة هو أن شركة Millennium Management LLC زادت مركزها بنسبة هائلة بلغت 226.7% في الربع الثالث، حيث اشترت 761.565 سهمًا إضافيًا. وهذا تصويت قوي بالثقة.

لا يقتصر الأمر على شراء الأموال. اشترى المطلعون على الشركة، بما في ذلك المديران إرنست تونيسن ودير كوي فريدريك فان، إجمالي 9403 أسهم في نوفمبر 2025، مع استحواذ المديرة ماري لاليمان أيضًا على 2437 سهمًا في 10 نوفمبر 2025. عندما تضع الإدارة أموالها الخاصة على المحك، عليك الانتباه.

تأثير المستثمر: قيادة استراتيجية الشركة

ويتجلى تأثير هؤلاء المالكين المؤسسيين الكبار بشكل واضح في قرارات تمويل الشركات الكبرى. يعد برنامج إعادة شراء الأسهم القوي للشركة بمثابة استجابة مباشرة لتعليقات المستثمرين، بهدف إعادة رأس المال وتعزيز ربحية السهم. وزعت شركة Criteo S.A. 115 مليون دولار أمريكي لعمليات إعادة شراء الأسهم منذ عام حتى الآن في عام 2025، مع ترخيص متبقي قدره 104 ملايين دولار أمريكي.

كما أن النية المعلنة في الربع الثالث من عام 2025 لإعادة مقرها إلى لوكسمبورغ وإدراج أسهمها العادية مباشرة في بورصة ناسداك هي خطوة استراتيجية تهدف إلى زيادة مرونة رأس المال وقيمة المساهمين. غالبًا ما يكون هذا النوع من تبسيط الشركات مطلبًا رئيسيًا من المستثمرين المؤسسيين لجعل الأسهم أكثر سهولة في الوصول إليها وربما تكون مؤهلة للمؤشرات الرئيسية. وهذا خط مباشر من رغبة المستثمرين إلى إجراءات الشركات. للتعمق أكثر في الأساس المالي للشركة، يجب عليك القراءة تحليل الصحة المالية لشركة Criteo S.A. (CRTO): رؤى أساسية للمستثمرين.

ما يخفيه هذا التقدير هو احتمال قيام حملة ناشطة إذا استمر انخفاض السهم الأخير عند 19.46 دولارًا، ولكن في الوقت الحالي، يدعم أصحاب الأسهم الرئيسيون استراتيجية الإدارة لإدارة التكاليف المنضبطة والتركيز على المجالات ذات النمو المرتفع مثل وسائط البيع بالتجزئة. قامت Criteo SA برفع توقعات النمو لمساهمتها لعام 2025 بالكامل باستثناء TAC (تكلفة الاستحواذ على حركة المرور، ومقياس الإيرادات الأساسية) إلى 3% إلى 4% بالعملة الثابتة، وهي علامة واضحة على التقدم.

الخطوة التالية: تتبع الجولة التالية من إيداعات 13F في أوائل عام 2026 لمعرفة ما إذا كان اتجاه الشراء سيستمر حتى الربع الرابع من عام 2025.

تأثير السوق ومعنويات المستثمرين

أنت تنظر إلى Criteo S.A. (CRTO) وتحاول معرفة ما إذا كانت الأموال الكبيرة تشتري أو تتجه نحو المخارج. الإجابة المختصرة هي أن القناعة المؤسسية تظل مرتفعة إلى حد غير عادي، ولكن المشاعر تختلف قليلاً، وليست مجرد "شراء" بالإجماع. بصراحة، يمتلك المستثمرون المؤسسيون مبلغًا مذهلاً 94.27% من أسهم الشركة، وهي علامة واضحة على أن مديري الأموال المحترفين يرون مسرحية طويلة المدى هنا.

يرتكز جوهر قاعدة المستثمرين على كبار المساهمين مثل Neuberger Berman Group LLC، التي تمتلك حصة كبيرة من 7,840,788 سهموشركة Senvest Management LLC التي تمتلكها 4,071,880 سهم، بقيمة تقريبية 97.6 مليون دولار اعتبارا من الفترة المشمولة بالتقرير الأخير. هذه ليست أموال سلبية. إنها تبحث عن عائد على انتقال Criteo إلى منصة الوسائط التجارية. ومع ذلك، فإنك ترى بعض التغيير، مثل قيام KBC Group NV بتخفيض حصتها 36.0% في الربع الثاني من عام 2025، وهو ما يذكرنا بأنه ليست كل الشركات متفقة على الطريق إلى الأمام.

التصويت الحقيقي للثقة يأتي من المطلعين. اشترى مديرو الشركة مجتمعة 9,403 سهم في نوفمبر 2025، مع استحواذ المخرج إرنست تونيسن 4,403 سهم في $22.71 لكل سهم. الشراء من الداخل هو إشارة قوية وملموسة. يخبرك أن الأشخاص الذين يعرفون الشركة بشكل أفضل يضعون أموالهم على المحك.

• الملكية المؤسسية: 94.27% من المخزون.
• صاحب أعلى: مجموعة Neuberger Berman LLC مع 7.84 مليون سهم.
• إشارة من الداخل: اشترى المديرون 9,403 سهم في نوفمبر.

ردود فعل السوق الأخيرة على تحولات الملكية

كان رد فعل السوق على أداء شركة Criteo S.A. وتحركات المستثمرين أشبه بقصة Jekyll وHyde في عام 2025. ومن الناحية التشغيلية، تجاوزت الشركة التوقعات، وتعكس القفزات في أسعار الأسهم ذلك. على سبيل المثال، بعد أن أعلنت Criteo عن أرباحها للربع الثالث من عام 2025، والتي تجاوزت بشكل كبير إجماع المحللين، ارتفعت الأسهم 8.7%. وبالمثل، ارتفع السهم 6.71% في تداول ما قبل السوق بعد النتائج القوية للربع الثاني من عام 2025.

ولكن هنا تكمن المشكلة: على الرغم من هذه النبضات التشغيلية، وصل السهم إلى أدنى مستوى جديد له خلال 52 أسبوعًا $19.40 في نوفمبر 2025. ويظهر هذا الانفصال أن سعر السهم يخوض معركتين. أحدهما هو التنفيذ الممتاز لاستراتيجية الوسائط التجارية، والآخر هو معنويات السوق السلبية الأوسع نطاقًا حول أسهم تكنولوجيا الإعلان التي تواجه رياحًا معاكسة تتعلق بالخصوصية وتباطؤًا اقتصاديًا محتملاً. عندما يصل السهم إلى مستوى منخفض على الرغم من الأرباح القوية، فهذا يشير إلى أن السوق يقوم بتسعير المخاطر المستقبلية، وليس فقط النتائج الحالية. يمكنك العثور على مزيد من التفاصيل حول رحلة الشركة في Criteo S.A. (CRTO): التاريخ والملكية والرسالة وكيف تعمل وتجني الأموال.

وجهات نظر المحللين حول تأثير المستثمر الرئيسي وتوقعاته

يتوخى المحللون الحذر عمومًا ولكنهم يعترفون بالوضع المالي القوي للشركة، مما يمنح Criteo S.A. متوسط تصنيف "Hold" بمتوسط سعر مستهدف قدره $38.33. إن الملكية المؤسسية مهيمنة للغاية لدرجة أن تحركاتهم الجماعية تمثل وجهة نظر السوق في Criteo. عندما تقوم شركة مثل Senvest Management LLC بزيادة مركزها، فإنها تؤكد صحة الإستراتيجية لتجاوز ملفات تعريف الارتباط الخاصة بالأطراف الثالثة والتركيز على وسائط البيع بالتجزئة، وهي منطقة عالية النمو.

وتعكس التوقعات المالية للعام المالي 2025 هذا التفاؤل المخفف. يتوقع المحللون أن تعلن شركة Criteo S.A. عن ربحية قدرها 3.09 دولار للسهم الواحد (EPS) للسنة المالية الكاملة. إليك الحسابات السريعة حول الربحية: الإجماع على المشاريع لعام 2025 بأكمله المساهمة السابقة لـ TAC (مقياس الإيرادات الرئيسي بعد طرح تكاليف اكتساب حركة المرور) ليصل إلى حوالي 1,168.7 مليون دولار. تتوقع الإدارة أن يكون هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) المعدل تقريبًا 34% من المساهمة باستثناء إجمالي قيمة المبلغ الإجمالي (TAC) لعام 2025، وهو هامش قوي لشركة في مرحلة نمو انتقالية.

وما يخفيه هذا التقدير هو المخاطر على المدى القريب. يشير الإجماع بوضوح إلى تقليص النطاق لاثنين من عملاء التجزئة المحددين، والذي من المتوقع أن يؤدي إلى تأثير سلبي بقيمة 25 مليون دولار في عام 2025، مما يصل إلى حد كبير إلى أرقام الربع الرابع. ولهذا السبب كان سعر السهم تحت الضغط، حيث يشعر المستثمرون بالقلق بشأن مخاطر تركيز العملاء. للربع الرابع من عام 2025، مشاريع الشركة المساهمة السابقة لـ TAC لتتراوح بين 325 مليون دولار و331 مليون دولار.

الفكرة الرئيسية بالنسبة لك: يراهن كبار المستثمرين على توسيع الهامش والتحول إلى وسائط البيع بالتجزئة، لكنك بالتأكيد بحاجة إلى مراقبة أي خسائر إضافية للعملاء أو تباطؤ في الإيرادات في قطاع وسائط الأداء.