Dividindo a saúde financeira da Rogers Communications Inc. (RCI): principais insights para investidores

Você está olhando para a Rogers Communications Inc. (RCI) e se perguntando se a história de crescimento pós-aquisição ainda está no caminho certo, especialmente com um mercado competitivo, então vamos direto aos números. Os resultados do terceiro trimestre de 2025 mostram que o negócio principal é definitivamente sólido, mas o crescimento é disciplinado, não explosivo. A receita total do trimestre atingiu US$ 5,35 bilhões (dólares canadenses), um salto de 4% ano a ano, com o segmento de mídia sendo a estrela surpresa, registrando um aumento de receita de 26% graças à consolidação da Maple Leaf Sports & Entertainment (MLSE). Mais importante ainda para os investidores de longo prazo, a gestão está a executar a eficiência do capital, reduzindo as perspectivas de despesas de capital (CapEx) para o ano inteiro de 2025 – o dinheiro gasto em activos físicos, como infra-estruturas de rede – para 3,7 mil milhões de dólares. Esta disciplina operacional está a traduzir-se diretamente nos resultados financeiros, aumentando a projeção do fluxo de caixa livre (FCF) – o dinheiro que uma empresa gera depois de cobrir o seu CapEx – para entre 3,2 mil milhões de dólares e 3,3 mil milhões de dólares para o ano. O índice de alavancagem da dívida da empresa caiu agora para 3,9x, e o segmento Wireless mostra força real com a rotatividade pós-paga - a taxa na qual os clientes saem - em um mínimo plurianual de 0,99%, então você precisa olhar além da receita principal para ver onde o valor real está sendo construído.

Análise de receita

Você quer saber onde a Rogers Communications Inc. (RCI) está realmente ganhando dinheiro, e a resposta é clara: é um negócio de dois pilares – sem fio e cabo – mas a mídia é agora o motor de crescimento inesperado. Nos nove meses encerrados em 30 de setembro de 2025, a Rogers Communications Inc. relatou vendas totais de mais de CAD 15,54 bilhões. É um número enorme, mas você precisa ver as partes móveis.

O núcleo dos negócios da Rogers Communications Inc. é a venda de conectividade e conteúdo. Seus fluxos de receita se dividem em três segmentos principais: Wireless, Cable e Media. Wireless e Cable são os cavalos de batalha, gerando a grande maioria das receitas de serviços (do tipo recorrente e de alta margem). O segmento a cabo inclui serviços de internet, TV e telefone, enquanto o segmento sem fio cobre voz e dados móveis.

No terceiro trimestre de 2025 (3º trimestre de 2025), a receita total de serviços cresceu um sólido 4% ano após ano, o que é um bom sinal de penetração no mercado e poder de precificação. Este crescimento está alinhado com a perspectiva de crescimento da receita de serviço da administração para o ano de 2025 de 3% a 5%. Honestamente, uma taxa de crescimento de 4% num mercado de telecomunicações maduro é definitivamente uma vitória.

Contribuição do segmento: o duopólio de cabos sem fio

Quando você olha para a receita de serviços do terceiro trimestre de 2025 de CAD 4,74 bilhões, a dependência dos dois segmentos principais é óbvia. A receita do serviço sem fio foi de aproximadamente CAD 2,06 bilhões, enquanto a receita do serviço de cabo foi de cerca de CAD 1,97 bilhão. Aqui está uma matemática rápida sobre como isso se reflete em porcentagem da receita de serviços, que é a métrica mais importante para uma empresa de telecomunicações.

• Sem fio: Contribui aproximadamente 43.4% da receita de serviços.
• Cabo: Contribui aproximadamente 41.7% da receita de serviços.
• Mídia: Contribui aproximadamente 15.9% da receita de serviços.

O facto de as redes sem fios e de cabo terem contribuições quase iguais mostra um modelo de negócio equilibrado, embora altamente intensivo em capital.

Explorando o investidor Rogers Communications Inc. Profile: Quem está comprando e por quê?

O surgimento e a mudança estratégica do segmento de mídia

A mudança mais significativa no mix de receitas é o segmento de Mídia. No terceiro trimestre de 2025, a receita de mídia aumentou notavelmente 26% ano após ano para CAD 753 milhões. Este não é um crescimento orgânico apenas proveniente da venda de anúncios; é um resultado direto da ação estratégica. O aumento foi impulsionado principalmente pela consolidação dos resultados da Maple Leaf Sports & Entertainment (MLSE), após a Rogers Communications Inc. 75% de participação majoritária em julho de 2025.

O que esta estimativa esconde é que embora esta aquisição aumente as receitas, também traz novos custos e sazonalidade, razão pela qual o EBITDA ajustado de Media diminuiu ligeiramente no trimestre. Ainda assim, o crescimento das receitas é um sinal claro de que a empresa está a diversificar ativamente a sua base de rendimentos para além da conectividade.

Aqui está um resumo do desempenho do segmento do terceiro trimestre de 2025:

Métricas de Rentabilidade

Você precisa saber se a Rogers Communications Inc. (RCI) está realmente transformando sua enorme receita em lucro real, e a resposta curta é sim, mas a história está nas margens. A rentabilidade da RCI é um estudo de elevada eficiência bruta aliada a custos operacionais significativos, um típico profile para um gigante das telecomunicações de capital intensivo.

Para os últimos doze meses (TTM) encerrados em 30 de setembro de 2025, a RCI relatou receita total de aproximadamente US$ 15,041 bilhões (USD). Este valor de receita traduz-se num conjunto de margens que, quando comparadas com a indústria em geral, mostram onde a empresa se destaca e onde enfrenta pressão.

• Margem de lucro bruto: 87.95% (TTM, junho de 2025).
• Margem de lucro operacional: 24.03% (3º trimestre de 2025).
• Margem de lucro líquido: 8.44% (TTM, com base no lucro líquido de US$ 1,27 bilhão).

Aqui está uma matemática rápida sobre o lucro bruto: a receita de US$ 15,041 bilhões multiplicada pela margem de 87,95% dá a você um lucro bruto de aproximadamente US$ 13,23 bilhões. Esse é um amortecedor poderoso contra despesas operacionais.

Eficiência Operacional e Gestão de Custos

A queda de uma margem bruta de 87,95% para uma margem operacional de 24,03% indica exatamente para onde está indo o caixa da empresa: despesas operacionais (OpEx), depreciação e amortização. Esta é a natureza do negócio das telecomunicações; você gasta muito em infraestrutura de rede, manutenção e aquisição de clientes. A elevada Margem Bruta reflete o baixo custo da prestação real do serviço após a construção da rede, mas a Margem Operacional é o verdadeiro teste da gestão de custos do dia-a-dia.

A eficiência operacional da RCI é melhor visualizada através das suas margens específicas do segmento, que são excepcionalmente fortes e constituem um diferenciador chave. Eles são definitivamente líderes do setor.

O segmento Wireless 67% A margem EBITDA ajustada no terceiro trimestre de 2025 é uma prova de forte controle de custos e disciplina de preços. Para contextualizar, a margem EBITDA média da indústria global de telecomunicações para grandes operadoras integradas estabilizou em torno de 34%. A RCI está a superar esse índice de referência por uma margem enorme, o que é um factor significativo na sua avaliação. É aqui que a escala da empresa e os recentes esforços de integração estão realmente compensando.

Tendências de lucro líquido e comparação do setor

A linha final, Margem de Lucro Líquido, mostra o RCI em 8.44% para o período TTM, com base no lucro líquido de US$ 1,27 bilhão. Embora este seja um retorno sólido, está ligeiramente abaixo da margem de lucro líquido média da indústria global de telecomunicações, que foi de cerca de 10.4% no ano fiscal de 2024. Esta pequena lacuna é muitas vezes o resultado de custos não operacionais mais elevados, como despesas com juros de dívidas, uma característica comum para empresas que financiam aquisições e projetos de infraestruturas de grande escala, como o acordo Shaw.

A tendência ao longo de 2025 tem sido positiva, com a empresa reportando um aumento de 9% no lucro líquido no primeiro trimestre de 2025, principalmente devido ao maior EBITDA Ajustado. O objetivo do avanço da RCI é traduzir essas margens EBITDA líderes do segmento numa margem de lucro líquido consolidada mais elevada, através da gestão da carga da dívida e dos custos não operacionais. Para se aprofundar nas forças que impulsionam o desempenho das ações da RCI, você deve ler Explorando o investidor Rogers Communications Inc. Profile: Quem está comprando e por quê?

Estrutura de dívida versus patrimônio

Você precisa saber como a Rogers Communications Inc. (RCI) financia suas massivas operações de rede e mídia, e a resposta curta é: muitas dívidas, mas eles estão definitivamente trabalhando para se reequilibrar. A estrutura financeira da empresa é típica de uma empresa de telecomunicações de capital intensivo, que depende fortemente de dívidas para alimentar a expansão da rede e financiar grandes aquisições como a Shaw, mas movimentos recentes mostram um foco claro na desalavancagem.

No terceiro trimestre de 2025, a Rogers Communications Inc. (RCI) tinha dívidas substanciais. A dívida total da empresa, incluindo obrigações de arrendamento mercantil, se divide assim:

• Dívida e obrigações de curto prazo: aproximadamente US$ 4.210 milhões (USD)
• Dívida e obrigações de longo prazo: aproximadamente US$ 28.291 milhões (USD)

Esta dívida é enorme, mas é um mal necessário para uma empresa que deve investir constantemente no espectro 5G e na infraestrutura de fibra. O patrimônio líquido total ficou em cerca de US$ 12.247 milhões (USD) em setembro de 2025.

Alavancagem em comparação com a indústria de telecomunicações

A principal métrica a ser observada aqui é o índice Dívida/Capital Próprio (D/E), que informa quanta dívida a empresa usa para financiar seus ativos em relação ao valor de seu patrimônio líquido. Para Rogers Communications Inc. (RCI), a relação D/E no terceiro trimestre de 2025 era de aproximadamente 2.65. Aqui está uma matemática rápida sobre por que esse número é importante:

A relação D/E média para a indústria de comunicações dos EUA é de cerca de 1,89 (mediana para 2024). O índice da Rogers Communications Inc. é superior à mediana do setor, o que sinaliza uma estratégia de financiamento mais agressiva e uma maior dependência de fundos emprestados. Para ser justo, as empresas de telecomunicações são intensivas em capital – precisam de investir milhares de milhões em infra-estruturas, pelo que um rácio D/E superior a 2,0 é frequentemente visto como aceitável neste sector. Ainda assim, um rácio mais elevado significa um risco financeiro mais elevado, especialmente num ambiente de aumento das taxas de juro.

Lei de equilíbrio de dívida e patrimônio de 2025

(RCI) fez vários movimentos financeiros significativos em 2025 para gerir o seu balanço, demonstrando uma abordagem pragmática à alocação de capital. Estão a utilizar uma combinação de nova dívida para fins estratégicos e capital próprio para melhorar a sua alavancagem profile.

A empresa tem atuado tanto na emissão quanto na baixa de dívida:

• Nova dívida para o crescimento: Em fevereiro de 2025, eles precificaram uma oferta em moeda dupla de notas subordinadas de taxa fixa a fixa, totalizando US$ 2,1 bilhões e Cdn$ 1,0 bilhão, principalmente para financiar a aquisição da participação da BCE Inc. na Maple Leaf Sports & Entertainment (MLSE) e pagar a dívida existente.
• Desalavancagem por meio de licitação: Em julho de 2025, eles executaram com sucesso uma oferta pública em dinheiro, aceitando para compra US$ 1,71 bilhão em valor principal agregado de títulos de dívida em dólares dos EUA. Este é um movimento direto de desalavancagem para reduzir as obrigações pendentes.
• Refinanciamento de curto prazo: Uma oferta esperada em novembro de 2025 de US$ 500 milhões em notas seniores está programada para reembolsar adiantamentos pendentes sob linhas de crédito bancárias.

O movimento mais importante para equilibrar a dívida foi o anúncio, em Abril de 2025, de um investimento de capital de 4,85 mil milhões de dólares (aproximadamente 7 mil milhões de dólares canadenses) da Blackstone e de outros investidores institucionais. Foi estruturado como uma participação de não controladores em uma subsidiária proprietária de parte da rede wireless e está reconhecido como patrimônio líquido no balanço patrimonial. Essa infusão de caixa ajudou a acelerar seu plano de desalavancagem, com o índice de alavancagem da dívida (Dívida/EBITDA Ajustado) melhorando para 4,0x em 30 de setembro de 2025, abaixo dos níveis mais elevados do início do ano. Trata-se de um passo claro e exequível em direcção a uma estrutura de capital mais saudável. Você pode ler mais sobre a lógica estratégica por trás de seu crescimento no Declaração de missão, visão e valores essenciais da Rogers Communications Inc.

Liquidez e Solvência

Você precisa saber se a Rogers Communications Inc. (RCI) pode cobrir suas contas de curto prazo, especialmente depois das grandes mudanças que fizeram este ano. A conclusão directa é que, embora os rácios de liquidez tradicionais da empresa pareçam fracos, o seu substancial crédito disponível e o forte fluxo de caixa operacional proporcionam uma rede de segurança crítica. Eles são um negócio semelhante ao de serviços públicos, portanto podem funcionar de maneira mais enxuta do que a maioria, mas as recentes aquisições definitivamente prejudicaram o balanço patrimonial.

Avaliando os índices de liquidez da Rogers Communications Inc.

Quando olhamos para as principais métricas de liquidez, a Rogers Communications Inc. (RCI) opera com índices que seriam um sinal de alerta para um fabricante ou varejista típico. O índice de liquidez corrente (Ativo Circulante/Passivo Circulante) é uma medida da capacidade da empresa de cobrir suas obrigações de curto prazo com seus ativos de curto prazo. Com base nos dados mais recentes, próximos a novembro de 2025, a relação atual dos últimos doze meses (TTM) fica em torno de 0.49. Isso significa que para cada dólar de passivo circulante, eles têm menos de cinquenta centavos em ativo circulante.

O índice de liquidez imediata (ou índice de teste ácido), que exclui o estoque para uma visão mais rigorosa, também é baixo, em aproximadamente 0.59 em novembro de 2025. Este é um número definitivamente baixo, mas não é uma surpresa para uma empresa de telecomunicações de capital intensivo. Têm receitas recorrentes de assinantes altamente previsíveis, pelo que dependem menos de activos líquidos e mais de fluxo de caixa contínuo para gerir dívidas de curto prazo. Ainda assim, uma proporção rápida de 0.59 está entre os 25% mais pobres do seu sector, o que é um ponto a monitorizar.

Capital de giro e crédito disponível

Os baixos índices correntes e de liquidez imediata traduzem-se diretamente numa posição negativa de capital de giro. Aqui está uma matemática rápida: se o passivo circulante for maior que o ativo circulante, o capital de giro é negativo. Esta tendência é típica de uma empresa como a Rogers Communications Inc. (RCI), mas significa que estão altamente dependentes da sua capacidade de gerar dinheiro rapidamente ou de aceder a financiamento externo para colmatar quaisquer lacunas de financiamento a curto prazo. A boa notícia é que a liquidez disponível é robusta.

• A liquidez disponível em 30 de setembro de 2025 era US$ 6,4 bilhões.
• Esta piscina inclui US$ 1,5 bilhão em dinheiro e equivalentes de caixa.
• Além disso, US$ 4,9 bilhões está disponível em seu banco e outras linhas de crédito.

Este crédito disponível, que ultrapassa os 4,8 mil milhões de dólares no final de 2024, é a verdadeira força aqui. Mostra que o mercado ainda confia na sua capacidade de reembolso, o que é crucial quando os seus rácios estão abaixo de 1,0. Você pode se aprofundar em quem está investindo no RCI e por quê, Explorando o investidor Rogers Communications Inc. Profile: Quem está comprando e por quê?

Demonstração do Fluxo de Caixa Overview (3º trimestre de 2025)

A demonstração do fluxo de caixa conta uma história mais clara sobre como a Rogers Communications Inc. (RCI) está realmente financiando suas operações e crescimento. As três atividades principais de fluxo de caixa mostram o impacto de seus recentes movimentos estratégicos, especialmente a transação da Maple Leaf Sports & Entertainment Ltd.

A tabela abaixo resume as tendências do fluxo de caixa do terceiro trimestre de 2025 em milhões de dólares canadenses:

O fluxo de caixa das atividades operacionais (CFO) permanece forte em US$ 1.515 milhões no trimestre, que é a força vital da empresa, mas diminuiu ano após ano. O fluxo de caixa de investimento é onde está a ação, mostrando uma saída massiva devido ao US$ 4,5 bilhões desembolso de dinheiro para a participação MLSE. Esta aquisição é a razão pela qual a variação líquida em dinheiro no trimestre foi uma diminuição de US$ 5,45 bilhões. O fluxo de caixa do financiamento mostra que estão a gerir activamente a sua dívida, pagando um montante líquido US$ 997 milhões na dívida de curto e longo prazo durante o trimestre.

Pontos fortes e riscos de liquidez no curto prazo

O principal ponto forte é o fluxo de caixa operacional consistente e de alto volume, mesmo com a recente queda. Essa capacidade de geração de caixa é o que permite que uma telecom opere com índices de liquidez abaixo de 1,0. A outra grande força é a US$ 6,4 bilhões na liquidez total disponível, o que lhes proporciona uma enorme proteção contra custos inesperados ou mudanças de mercado.

O risco é o elevado nível de saída de caixa relacionado com o investimento e o consequente aumento da alavancagem. O acordo MLSE elevou o índice de alavancagem da dívida ajustado (Dívida / EBITDA Ajustado) para 3,9x em 30 de setembro de 2025. Embora este seja um nível administrável para uma empresa com fluxo de caixa estável, significa que eles têm menos flexibilidade para outra grande aquisição financiada por dívida no curto prazo. O foco agora deve ser a desalavancagem e a integração dos novos activos para impulsionar o fluxo de caixa operacional futuro.

Análise de Avaliação

Você está olhando para a Rogers Communications Inc. (RCI) e se perguntando se o mercado está certo. Minha opinião é que, embora a ação tenha tido uma boa corrida, suas métricas de avaliação atuais sugerem que ela está sendo negociada com desconto em comparação com suas médias históricas e alguns pares, mas o consenso dos analistas sinaliza cautela.

O cerne de qualquer debate sobre avaliação reside nos múltiplos. Para o ano fiscal de 2025, a Rogers Communications Inc. está projetando uma relação preço/lucro (P/L) muito baixa de apenas 4,23x, o que representa uma queda significativa em relação ao P/L de 2024 de 13,8x. Este valor baixo sugere que as ações estão subvalorizadas com base nos lucros esperados, mas, honestamente, esta é uma mudança enorme que justifica uma análise mais detalhada da previsão de lucro por ação subjacente de US$ 12,40 para 2025.

Aqui está uma matemática rápida sobre os principais índices de avaliação:

• Preço/lucro (P/L): Previsto em 4,23x para 2025. O P/E dos últimos doze meses (TTM) também é baixo, em 4,24.
• Preço por livro (P/B): A previsão para 2025 é 1,62x. Isto é baixo para uma grande empresa de telecomunicações, sugerindo que o mercado avalia a empresa apenas ligeiramente acima do seu valor patrimonial líquido.
• Valor da Empresa em relação ao EBITDA (EV/EBITDA): A previsão para 2025 fica em 7,09x. Este múltiplo é geralmente considerado saudável e inferior ao valor de 7,50x de 2024.

Os baixos rácios P/E e P/B gritam definitivamente “subvalorizados” de uma perspectiva puramente numérica, mas é preciso considerar a elevada carga de dívida típica das empresas de telecomunicações, que o rácio EV/EBITDA ajuda a contabilizar.

Desempenho das ações e sentimento dos analistas

O mercado recompensou os acionistas no último ano. As ações da Rogers Communications Inc. (NYSE:RCI) subiram em 6.89% nos últimos 12 meses, com um retorno acumulado no ano de 24.51% em novembro de 2025. É um desempenho sólido. A faixa de negociação de 52 semanas mostra um mínimo de $23.18 e uma alta de $40.26, com as ações sendo negociadas recentemente perto do topo dessa faixa, em aproximadamente US$ 38,32.

Ainda assim, os analistas de Wall Street estão a adoptar uma abordagem comedida. A classificação de consenso da Rogers Communications Inc. é coletiva Espera. Dos oito analistas que cobrem as ações, você tem uma divisão: três estão em 'Comprar', quatro estão em 'Esperar' e um está em 'Vender'. O preço-alvo médio de 12 meses é $36.00. Na verdade, esta meta está abaixo do preço atual das ações, de cerca de US$ 38,32, o que é um sinal claro de que muitos analistas sentem que a recente alta já precificou muitas das boas notícias de curto prazo. O mercado está dizendo 'Compre', mas os analistas estão dizendo 'Espere um minuto'.

Verificação de sustentabilidade de dividendos

Para investidores centrados no rendimento, o quadro dos dividendos é importante. oferece um rendimento de dividendos futuro de cerca de 3.71% em novembro de 2025. É um rendimento decente no ambiente atual.

O índice de distribuição de dividendos é a medida crítica da sustentabilidade. Com base na previsão de lucros para 2025, o índice de pagamentos deverá ser muito confortável 16.1%. Este número baixo significa que a empresa está a pagar apenas uma pequena fração do seu lucro líquido como dividendos, deixando bastante dinheiro para reinvestir na sua rede ou pagar a sua dívida significativa. Este baixo rácio de pagamento sugere que o dividendo é muito seguro e tem espaço para aumentos futuros, mesmo com um elevado rácio dívida/capital próprio de 1,90.

Para um mergulho mais profundo nas métricas operacionais que impulsionam essas avaliações, confira Dividindo a saúde financeira da Rogers Communications Inc. (RCI): principais insights para investidores.

Fatores de Risco

Você está olhando para a Rogers Communications Inc. (RCI) e vendo um grande player canadense, mas sejamos realistas: o tamanho não elimina o risco. A saúde financeira da empresa no ano fiscal de 2025 é definitivamente forte, mas ainda está a navegar num cenário altamente competitivo e num ambiente regulatório rigoroso. O principal desafio é equilibrar o crescimento estratégico agressivo, como as recentes aquisições, com o compromisso de desalavancagem do balanço.

O risco financeiro mais imediato é o peso da dívida, mesmo após esforços significativos. Aqui estão as contas rápidas: o índice de alavancagem da dívida (dívida líquida/EBITDA ajustado) era de 4,5x no final de 2024. Após a transação de rede de US$ 4,85 bilhões com a Blackstone ser concluída em junho de 2025, esse índice melhorou para 3,6x. Mas, a subsequente aquisição da participação adicional na Maple Leaf Sports & Entertainment (MLSE), por US$ 4,7 bilhões, empurrou o índice de alavancagem ajustado de volta para 3,9x em 30 de setembro de 2025. Essa é uma mudança completa na redução da alavancagem desde o final do ano, mas ainda é uma área a ser observada.

Ventos contrários operacionais e externos

O sector das telecomunicações nunca está quieto. (RCI) enfrenta três riscos externos claros que impactam diretamente sua receita e o crescimento de assinantes.

• Competição Intensa: Os mercados canadianos de comunicações sem fios e de cabos estão estruturalmente concentrados, mas ainda são ferozmente competitivos. Esta pressão mantém um limite ao poder de fixação de preços. A receita do serviço de cabo, por exemplo, cresceu apenas 1% ano a ano no terceiro trimestre de 2025, apesar da forte eficiência de custos.
• Incerteza regulatória: Os órgãos governamentais e reguladores, como a Comissão Canadense de Rádio-televisão e Telecomunicações (CRTC), pressionam consistentemente por preços mais baixos ao consumidor e pelo aumento da concorrência. Este risco externo é tão real que o RCI citou explicitamente o “ambiente regulamentar actual” como um factor na redução das suas despesas de capital (CapEx) esperadas para 2025 para 3,7 mil milhões de dólares, abaixo do intervalo alvo inicial de 3,8 mil milhões de dólares a 4 mil milhões de dólares.
• Desaceleração do mercado: O crescimento do número de assinantes sem fio, uma métrica importante, tem sido moderado. A administração reconheceu que o declínio dos níveis de imigração teve impacto no tamanho total do mercado endereçável, o que é um obstáculo no curto prazo para o seu segmento sem fio.

Mitigação de Riscos Estratégicos e Financeiros

Para ser justo, a RCI não está apenas assente nestes riscos; eles têm estratégias de mitigação claras e acionáveis. O foco está na disciplina operacional e no uso de seus principais pontos fortes para gerar caixa e reduzir o endividamento.

O compromisso da empresa com a desalavancagem é apoiado por uma orientação elevada de fluxo de caixa livre (FCF) para o ano inteiro de 2025, agora projetada entre US$ 3,2 bilhões e US$ 3,3 bilhões, acima da faixa anterior de US$ 3,0 bilhões a US$ 3,2 bilhões. Essa geração de caixa é a melhor defesa contra a alta alavancagem.

Operacionalmente, eles estão se esforçando para aumentar a eficiência. Este foco está valendo a pena com margens líderes do setor: a margem EBITDA ajustada de Wireless atingiu 67% no terceiro trimestre de 2025, e a margem EBITDA ajustada de Cable atingiu 58%. Além disso, a fidelidade do cliente é forte, com a rotatividade pós-paga em 0,99% no terceiro trimestre. Essa é a menor rotatividade em mais de dois anos.

Para saber mais sobre quem está apostando na capacidade do RCI de gerenciar esses riscos, você deve conferir Explorando o investidor Rogers Communications Inc. Profile: Quem está comprando e por quê?.

Oportunidades de crescimento

Você está olhando para a Rogers Communications Inc. (RCI) e se perguntando de onde vem o crescimento real, especialmente depois de todos os grandes movimentos estratégicos. A resposta curta é: é um pivô disciplinado desde a integração pesada até a monetização de ativos de alto valor e tecnologia de rede de última geração. Eles reforçaram o seu foco e os números para o ano fiscal de 2025 refletem um caminho cauteloso, mas claro.

A empresa revisou sua orientação para 2025 para projetar o crescimento total da receita de serviços entre 3% e 5%, um aumento sólido em relação às estimativas anteriores. Mas aqui está a matemática rápida: o crescimento do EBITDA Ajustado (lucro antes dos juros, impostos, depreciação e amortização) é mais moderado, situando-se entre 0% e 3%, o que indica que eles ainda estão absorvendo custos de atualizações de rede e aquisições massivas. Ainda assim, eles estão gerando muito caixa, com o fluxo de caixa livre agora projetado para atingir entre US$ 3,2 bilhões e US$ 3,3 bilhões para 2025. Esse é definitivamente um sinal forte para os investidores.

Aquisições estratégicas e monetização de mídia

O maior impulsionador do crescimento no curto prazo não é apenas vender mais planos de celular; é a consolidação estratégica de uma 75% de controle acionário na Maple Leaf Sports & Entertainment (MLSE), uma aquisição avaliada em C$ 4,7 bilhões. Não se trata de dirigir uma equipe esportiva; trata-se de possuir conteúdo premium. Espera-se que a mudança aumente a receita pro forma de 2025 do segmento de mídia para aproximadamente US$ 3,9 bilhões. O objectivo é eventualmente rentabilizar esta participação, revelando o substancial valor de mercado não reconhecido destes activos desportivos e mediáticos, que os analistas acreditam que ainda não está totalmente reflectido no preço das acções da RCI.

Além disso, o balanço recebeu um grande impulso com a conclusão de um Investimento de capital estruturado de US$ 7 bilhões, que estava adiantado. Este acordo, que envolveu fundos geridos pela Blackstone Inc., acelerou significativamente o seu plano de desalavancagem, reduzindo o seu rácio de alavancagem líquida para cerca de 3,6 vezes, o que é fundamental para a estabilidade financeira num ambiente de taxas de juro elevadas.

• Propriedade da MLSE: Controla 75% de um importante portfólio de esportes e mídia.
• Receita de mídia: projeção de receita pro forma para 2025 de US$ 3,9 bilhões.
• Desalavancagem: alcançou um 3,6x índice de alavancagem líquida com um investimento de capital de US$ 7 bilhões.

Inovação de rede e vantagem competitiva

No principal negócio de telecomunicações, a RCI está apostando fortemente na inovação de produtos e na qualidade da rede para impulsionar o crescimento do número de assinantes e reduzir a rotatividade de clientes (rotatividade). O segmento Wireless está mantendo margens líderes do setor de cerca de 67% a partir do terceiro trimestre de 2025. O segmento de cabo também voltou a apresentar um crescimento positivo nas receitas de serviços, um marco importante após anos de luta, impulsionado por fortes adições líquidas de varejo na Internet de 26,000 no segundo trimestre de 2025.

A empresa também está inovando na conectividade, o que é uma clara vantagem competitiva em um país vasto como o Canadá. Eles se tornaram o primeiro fornecedor canadense a lançar mensagens de texto via satélite para celular, que estende a cobertura a áreas remotas. Esta é a próxima fronteira em conectividade sem fio e posiciona a RCI como líder em tecnologia. Do lado da linha fixa, a implementação do Conjunto de serviços Rogers Xfinity e os testes da tecnologia DOCSIS 4.0 visam aprimorar as ofertas aos clientes e manter o cabo competitivo em relação aos rivais de fibra. As despesas de capital estão a ser geridas de forma rigorosa, prevendo-se agora que sejam aproximadamente US$ 3,7 bilhões para 2025, o que representa uma redução em relação à orientação inicial.

Aqui está um instantâneo do desempenho do negócio principal e do foco futuro:

O plano estratégico é claro: utilizar a desalavancagem do acordo de capital de 7 mil milhões de dólares para manter o investimento na rede, alavancar o conteúdo do MLSE para impulsionar as receitas dos meios de comunicação social e confiar na inovação de produtos, como mensagens de texto via satélite para dispositivos móveis, para solidificar a sua posição competitiva. Para um mergulho mais profundo na visão de longo prazo da empresa, você pode revisar seus Declaração de missão, visão e valores essenciais da Rogers Communications Inc.